第五章工程經濟不確定性分析ppt課件.pptVIP

2020/4/26,工程經濟學,第五章不確定性分析,概述盈虧平衡分析敏感性分析風險分析,2020/4/26,工程經濟學,一、概述：（一）不確定性與風險1.不確定性缺乏足夠信息的條件下所造成的實際值和期望值的偏差,其結果無法用概率分布規(guī)律來描述。2.風險由于隨機的原因而造成的實際值和期望值的差異，其結果可用概率分布規(guī)律來描述。,2020/4/26,工程經濟學,（二）不確定性或風險產生的原因：1.項目數據的統(tǒng)計偏差2.通貨膨脹3.技術進步4.市場供求結構變化5.其他外部因素（政府政策、法規(guī)的變化）,2020/4/26,工程經濟學,常見的項目風險因素,信用風險項目參與方的信用及能力建設和開發(fā)風險自然資源和人力資源項目生產能力和效率投資成本竣工延期不可抗力市場和運營風險市場競爭市場準入市場變化技術變化經營決策失誤,金融風險匯率、利率變動通貨膨脹貿易保護政治風險體制變化政策變化法律法規(guī)變化法律風險有關法律法規(guī)不完善對有關法律法規(guī)不熟悉法律糾紛及爭議難以解決環(huán)境風險,2020/4/26,工程經濟學,估計值,實際值,基礎數據,（波動）,指標,（波動）,2020/4/26,工程經濟學,不確定性分析的意義,分析不確定性因素，盡量弄清和減少不確定因素對經濟效果評價的影響；預測項目可能承擔的風險；確定項目在財務上、經濟上的可靠性；避免項目投產后不能獲得預期的利潤和收益。,2020/4/26,工程經濟學,不確定性分析的主要方法盈虧平衡分析：確定盈利與虧損的臨界點敏感性分析：分析不確定因素可能導致的后果概率分析：對項目風險作直觀的定量判斷,投資目標,收益,風險,2020/4/26,工程經濟學,第二節(jié)盈虧平衡分析,各種不確定性因素（如投資、成本、銷售量、價格、項目壽命期）的變化會影響投資方案的經濟效果，當這些因素的變化達到某一臨界值時，就會影響到方案的取舍。盈虧平衡分析就是要找出這種臨界值，判斷投資方案對不確定性因素變化的承受能力，為決策提供依據。,2020/4/26,工程經濟學,一、線性盈虧平衡分析,線性盈虧平衡分析的目的是通過分析獨立方案的產品產量、成本與方案盈利能力之間的關系，找出投資方案盈利與虧損在產量、產品價格、單位產品成本等方面的臨界值，以判斷在各種不確定因素作用下方案的風險情況。亦稱量本利分析法。,盈虧平衡點是指項目方案既不盈利也不虧損，銷售收入等于總成本的臨界點。,2020/4/26,工程經濟學,總成本(C)、固定成本(F)、單位產品變動成本(Cv)和產品產量(Q)之間的關系,TRpQ,0,Q,TR,0,Q,TC,CFCvQ,F,CvQ,一、線性盈虧平衡分析,銷售收入(TR)、產品價格(p)與產品產量(Q)之間的關系,1.銷售收入、成本費用與產量之間的關系,2020/4/26,工程經濟學,一、線性盈虧平衡分析,2.盈虧平衡點的確定,盈虧平衡分析圖,2020/4/26,工程經濟學,一、線性盈虧平衡分析,2.盈虧平衡點的確定,盈虧平衡分析公式,2020/4/26,工程經濟學,一、線性盈虧平衡分析,2.盈虧平衡點的確定,盈虧平衡分析的其他指標,2020/4/26,工程經濟學,某項目生產能力3萬件/年，產品售價3000元/件，總成本費用7800萬元，其中固定成本3000萬元，總變動成本與產量呈線性關系。請進行盈虧平衡分析。,例題1,一、線性盈虧平衡分析,2020/4/26,工程經濟學,一、線性盈虧平衡分析,2020/4/26,工程經濟學,二、優(yōu)劣盈虧平衡分析,對若干個互斥方案進行比選的情況下，如果是某個共有的不確定因素影響這些方案的取舍，則可以進行優(yōu)劣盈虧平衡分析。,1.概念,2020/4/26,工程經濟學,設定多個（比如兩個）的經濟效果都受到某個不確定性因素x的影響；選定一個經濟效果指標E（比如總成本、NPV），其是以x為自變量的函數即；通過方程求得臨界值；決定方案的取舍。,二、優(yōu)劣盈虧平衡分析,2.基本分析思路,2020/4/26,工程經濟學,二、優(yōu)劣盈虧平衡分析,3.應用,例題2,要求：分析各方案適用的生產規(guī)模和經濟性。,2020/4/26,工程經濟學,二、優(yōu)劣盈虧平衡分析,2020/4/26,工程經濟學,生產某種產品有兩種方案：A初始投資50萬元，預期每年凈收益15萬元；B初始投資150萬元，預期每年凈收益35萬元。該產品市場壽命具有較大的不確定性，如果給定的基準折現(xiàn)率為15%，不考慮期末資產殘值，試就項目壽命期分析兩種方案取舍的臨界點。,二、優(yōu)劣盈虧平衡分析,例題3,2020/4/26,工程經濟學,二、優(yōu)劣盈虧平衡分析,這就是以項目壽命期為共同變量時A和B的盈虧平衡點，由于B年凈收益較高，所以項目壽命期的延長對B方案有利。如果根據市場預測項目壽命期少于10年，應采取A方案；在10年以上，采用B方案。,2020/4/26,工程經濟學,第三節(jié)敏感性分析,概述敏感性分析的一般步驟敏感性分析的方法,2020/4/26,工程經濟學,所謂敏感性分析，是指通過測定一個或多個不確定因素的變化所導致的經濟效果評價指標的變化幅度，了解各種因素的變化對實現(xiàn)預期目標的影響程度，從而對外部條件發(fā)生不利變化時投資方案的承受能力作出判斷。若某個不確定性因素的小幅度變化就導致經濟效果的較大變動，則其為敏感性因素。,一、敏感性分析概述,2020/4/26,工程經濟學,二、敏感性分析的一般步驟,確定分析指標選定不確定性因素，并設定其變化范圍計算因素變動對分析指標的影響幅度確定敏感性因素綜合評價，選擇可行的優(yōu)選方案,2020/4/26,工程經濟學,確定分析指標,由于敏感性分析是在確定性分析基礎上進行的，因此其分析指標與確定性分析使用的指標相同，包括NPV、NAV、IRR、投資回收期等。,2020/4/26,工程經濟學,選定不確定性因素,選擇不確定性因素的標準對經濟效果指標影響較大的因素準確性難以把握的因素,2020/4/26,工程經濟學,對一般工業(yè)項目來說，敏感性因素可以考慮從下列因素中選定，并根據實際確定其變化范圍。,投資額產量及銷售量項目建設期、投產期、達到設計能力所需時間等產品價格經營成本，特別是變動成本壽命期壽命期末資產殘值折現(xiàn)率匯率,選定不確定性因素,2020/4/26,工程經濟學,計算因素變動對分析指標的影響幅度,計算不確定因素在可能的變動范圍內發(fā)生不同幅度變動所導致的方案經濟效果指標的變動，建立一一對應的數量關系，并用圖或表形式表示出來。,2020/4/26,工程經濟學,確定敏感因素,判別敏感因素的方法有兩種相對測定法絕對測定法,2020/4/26,工程經濟學,絕對測定法設定各因素均向對方案不利的方向變動，并取其有可能出現(xiàn)的對方案最不利的數值，據此計算方案的經濟效果指標，看其是否可達到使方案無法被接受的程度。如果某因素可能出現(xiàn)的最不利數值能使方案變得不可接受，則表明該因素是方案的敏感因素。,確定敏感因素,2020/4/26,工程經濟學,綜合評價，比選方案,根據敏感因素對技術項目方案的經濟效果評價指標的影響程度，結合確定性分析的結果作出進一步的綜合評價，尋求對主要不確定性因素不太敏感的比選方案。,2020/4/26,工程經濟學,三、敏感性分析的方法,1.單因素敏感性分析,是指每次只變動某一個不確定性因素而假定其他的因素都不發(fā)生變化，分別計算其對確定性分析指標影響程度的敏感性分析方法。,2020/4/26,工程經濟學,某小型電動汽車的投資方案，用于確定性經濟分析的現(xiàn)金流量見下表，所采用的數據是根據未來最可能出現(xiàn)的情況而預測估算的。由于對未來影響經濟環(huán)境的某些因素把握不大，投資額、經營成本和銷售收入均有可能在20%的范圍內變動。設定基準折現(xiàn)率10%，不考慮所得稅，試就三個不確定性因素作敏感性分析。,單因素敏感性分析,例題4,2020/4/26,工程經濟學,單因素敏感性分析,小型電動汽車項目現(xiàn)金流量表（單位：萬元）,2020/4/26,工程經濟學,單因素敏感性分析,設投資額為K，年銷售收入為B，年經營成本C，期末殘值L，選擇凈現(xiàn)值指標評價方案的經濟效果。,確定性分析,2020/4/26,工程經濟學,單因素敏感性分析,設定投資額變動的百分比為x，分析投資額變動對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式為：,設定經營成本變動的百分比為y，分析成本變動對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式為：,2020/4/26,工程經濟學,單因素敏感性分析,設定銷售收入變動變動的百分比為z，分析銷售收入變動對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式為：,相對效果分析,用表格，分別對x、y、z取不同的值，計算出各不確定因素在不同變動幅度下方案的NPV，結果見下表。,2020/4/26,工程經濟學,單因素敏感性分析,不確定性因素的變動對凈現(xiàn)值的影響,2020/4/26,工程經濟學,繪制敏感性分析圖,單因素敏感性分析,2020/4/26,工程經濟學,單因素敏感性分析,也可進行絕對效果分析,取NPV=0，計算得：x=76.0%,y=13.4%,z=-10.3%。如果經營成本與銷售收入不變，投資額增長76.0%；如果投資額與銷售收入不變，經營成本增長13.4%；如果投資額與經營成本不變，銷售收入低于預期值10.3%，方案才變得不可接受。因此，銷售收入變動對凈現(xiàn)值影響最大，經營成本的變動次之，投資額變動的影響很小。,2020/4/26,工程經濟學,綜合評價,對于方案來說，產品價格與經營成本都是敏感因素。在作出決策前，應該對產品價格和經營成本以及其可能變動的范圍作出更為精確的預測估算。如果產品價格低于原來預測值10.3%以上或經營成本高于原預測值13.4%以上的可能性較大，則意味著這筆投資有較大的風險。另外，經營成本的變動對方案經濟效果有較大影響這一分析結論還說明，如果實施本方案，嚴格控制經營成本將是提高項目經營效益的重要途徑。至于投資額，顯然不是本方案的敏感因素，即使增加20%甚至更多一些也不會影響決策的結論。,單因素敏感性分析,2020/4/26,工程經濟學,三、敏感性分析的方法,2.多因素敏感性分析,實際上許多因素的變動具有相關性，一個因素的變動往往也伴隨著其它因素的變動。所以單因素敏感性分析有局限性，改進的方法是多因素敏感性分析，即考察多個因素的同時變動對方案經濟效果的影響，以判斷方案的風險情況。多因素敏感性分析要考慮各種因素不同變動幅度的多種組合，計算起來要復雜得多。如果需要分析的不確定性因素不超過三個，而且經濟效果指標的計算比較簡單，可以用圖解法進行分析。,2020/4/26,工程經濟學,多因素敏感性分析,例題5,根據例題4給出的數據進行多因素敏感性分同時考慮投資額與經營成本的變動，分析這兩個因素同時變動對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式：,2020/4/26,工程經濟學,多因素敏感性分析,代入數據整理得：NPV=11394-15000 x-84900y取NPV的臨界值，即NPV=0有：y=-0.1767x+0.1342如右圖所示。,在該臨界線上，NPV=0；在臨界線下方，NPV0；在臨界線上方，NPV0，表示評價指標與不確定因素同方向變化；S0)=1-0.255=0.745凈現(xiàn)值大于50萬元的概率為：P(NPV50)=1-0.6=0.4凈現(xiàn)值大于80萬元的概率為：P(NPV80)=1-0.895=0.105,2020/4/26,工程經濟學,例題,影響某新產品項目現(xiàn)金流量的主要不確定因素：產品市場前景：暢銷、平銷、滯銷原料價格水平：高價位、中價位、低價位請計算方案凈現(xiàn)值的期望值與方差（i0=12%）。,（產品市場前景和原料價格水平之間相互獨立）,不確定因素的狀態(tài)及其概率,工程經濟學,1）計算各狀態(tài)組合的概率和凈現(xiàn)值；,2020/4/26,工程經濟學,2）對凈現(xiàn)值進行概率描述。,2020/4/26,工程經濟學,3）計算累計概率和凈現(xiàn)值大于等于0的可能性,2020/4/26,工程經濟學,四、風險評價,風險評價根據風險因素的影響，評價經濟指標向不利方向偏離程度與發(fā)生的可能性。1、以評價指標作為判別標準2、以綜合風險等級作為判別標準,2020/4/26,工程經濟學,五、風險決策,（一）風險態(tài)度與風險決策準則典型的風險態(tài)度有三種表現(xiàn)形式：風險厭惡、風險中性和風險偏愛。風險決策準則有：滿意度準則、最小方差準則、期望值準則和期望方差準則。,2020/4/26,工程經濟學,目標：決策者的期望值方案：多個可供選擇的方案多狀態(tài)：有多個外部自然狀態(tài)損益值：不同自然狀態(tài)下的損失或收益值概率：不同自然狀態(tài)出現(xiàn)的可能性,（二）風險決策的要素,2020/4/26,工程經濟學,五、風險決策,（三）風險決策方法1、滿意度準則既可以是決策人想要達到的收益水平，也可以是決策人想要避免的損失水平。,2020/4/26,工程經濟學,五、風險決策,（二）風險決策方法2、期望值準則根據各備選方案指標損益值的期望值大小進行決策，如果指標為越大越好的損益值，則應選擇期望值最大的方案；如果指標為越小越好的損益值，則應選擇期望值最小的方案。,2020/4/26,工程經濟學,五、風險決策,（三）風險決策方法3、最小方差準則方案指標值的方差越大，方案的風險越大。,2020/4/26,工程經濟學,五、風險決策,（三）風險決策方法4、期望值方差準則,2020/4/26,工程經濟學,根據期望值決策方案,例：,某企業(yè)擬開發(fā)一種新產品取代將要滯銷的老產品，新產品的性能優(yōu)于老產品，但生產成本比老產品高。,投入市場后可能面臨四種市場前景銷路很好(我們稱為狀態(tài)1，記作1)銷路一般，能以適當的價格銷售出去(2)銷路不太好(3)沒有銷路(4）,2020/4/26,工程經濟學,根據期望值決策方案,經過周密的市場調查研究，銷售部門作出判斷狀態(tài)1出現(xiàn)的概率p（1）=0.3狀態(tài)2出現(xiàn)的概率p（2）=0.4狀態(tài)3出現(xiàn)的概率p（3）=0.2狀態(tài)4出現(xiàn)的概率p（4）=0.1,2020/4/26,工程經濟學,根據期望值決策方案,技術部門提供了三種方案,方案A：立即停止老產品的生產，改造原生產線生產新產品，這一方案的投資較少但有停產損失，而且生產規(guī)模有限方案B：改造原生產線生產新產品，并把部分零件委托其他廠生產，以擴大生產規(guī)模方案C：暫時維持老產品生產，新建一條高效率的生產線生產新產品，這一方案投資較大,2020/4/26,工程經濟學,根據期望值決策方案,三種方案在不同的狀態(tài)下具有不同的經濟效果，在一定計算期內，各方案在不同狀態(tài)下的凈現(xiàn)值如下表。這個例題是一個典型的風險決策問題。企業(yè)的目標是取得最好的經濟效果，決策者面臨三個備選方案四種可能狀態(tài)，并且已經了解了各種方案在不同的狀態(tài)下的經濟效果指標及各種狀態(tài)發(fā)生的概率，決策者要解決的問題是確定哪個方案。,2020/4/26,工程經濟學,根據期望值決策方案,各方案在不同狀態(tài)下的凈現(xiàn)值,2020/4/26,工程經濟學,根據期望值決策方案,根據期望值決策方案是指根據各備選方案評價指標的期望值大小選擇方案。,根據期望值最大原則，選擇B方案。,2020/4/26,工程經濟學,決策樹的五大要素：決策點：“”，狀態(tài)點：“”方案枝：“”，從決策點引出狀態(tài)枝：“”，從狀態(tài)點引出損益值：各方案收益值,決策樹法,基于期望值原則的一種決策方法,步驟:1）用決策樹（樹形決策網絡）描述風險決策問題,2020/4/26,工程經濟學,決策樹：,方案分枝,2,決策點,淘汰,概率分枝,可能結果點,3,自然狀態(tài)點,畫圖,計算,1,2020/4/26,工程經濟學,三、決策樹法,舉例：以上例為例,決策點,狀態(tài)點,方案枝,狀態(tài)枝,損益值,概率,方案C期望值,剪枝,注意繪圖：從左至右計算：從右至左,2020/4/26,工程經濟學,多級決策：是決策的層次性和階段性特征。從右至左對每一個決策點進行決策（層層決策），直到根決策點。,決策樹法,例如，建機場，是按20年規(guī)劃建還是10年規(guī)劃建？,20年規(guī)劃：一次到位10年規(guī)劃：分兩期建（一期工程，二期擴建）,二期擴建還需針對需求情況進行一次決策。,2020/4/26,工程經濟學,舉例,某地區(qū)有一批施工機械，59月暫時不用，10月份將重新使用。該地區(qū)59月可能遭受洪水襲擊，有兩種選擇：1）將機械運走，用時再運回，需往返運輸費1000元。2）將機械留在原地，又有兩種選擇：a)用400元做一個平臺放置機械，可防高水位但不能防洪水；b)不做平臺，但如果遇到高水位要損失4000元；如果遇到大洪水，無論有無平臺，均遭受損失12000元。歷史水文資料預測：5-9月份正常水位的概率是0.75，高水位的概率是0.22，大洪水位的概率是0.03，應如何處理這些設備？,2020/4/26,工程經濟學,舉例（續(xù)1）,2020/4/26,工程經濟學,舉例（續(xù)2）,1,2,3,4,-0.04萬,運走,造平臺,不造,不運,-1.24萬,-0.04萬,0,-1.2萬,-0.4萬,-0.1萬,-0.04(0.75+0.22)-1.240.03=-0.076萬,00.75-0.40.22-1.20.03-0.124萬,-760元,-1240元,-760元,-760元,3：,4：,結論：不運走，建平臺。,2020/4/26,工程經濟學,例：某地區(qū)為滿足水泥產品的市場需求擬擴大生產能力規(guī)劃建水泥廠，提出了三個可行方案：1.新建大廠,投資900萬元,據估計銷路好時每年獲利350萬元,銷路差時虧損100萬元,經營限期10年；2.新建小廠,投資350萬元,銷路好時每年可獲利110萬元,銷路差時仍可以獲利30萬元,經營限期10年；3.先建小廠,三年后銷路好時再擴建,追加投資550萬元,經營限期7年,每年可獲利400萬元。據市場銷售形式預測,10年內產品銷路好的概率為0.7,銷路差的概率為0.3。按