第十一章-國際貨幣體系.ppt

2020/4/26,1,第一節(jié)國際貨幣體系的構(gòu)成要素,一、國際貨幣體系的含義國際貨幣體系，又稱國際貨幣制度或國際匯率制度，也稱國際貨幣秩序，是在國際范圍內(nèi)確立得到多國承認與實施的國際貨幣運作的規(guī)則或制度。,2020/4/26,2,二、國際貨幣體系的形成途徑一種是通過慣例或習慣演變而成。另一種通過國際性會議建立的。,2020/4/26,3,三、國際貨幣體系的構(gòu)成要素或基本內(nèi)容第一，確定關(guān)鍵貨幣或國際貨幣第二，確定匯率制度安排第三，確定國際收支的調(diào)節(jié)機制第四，確定國際儲備資產(chǎn),2020/4/26,4,四、國際貨幣體系的作用為世界貿(mào)易支付清算和國際金融活動提供統(tǒng)一規(guī)范的運行規(guī)則穩(wěn)定匯率調(diào)節(jié)國際收支監(jiān)督與協(xié)調(diào)有關(guān)國際貨幣金融事務(wù),2020/4/26,5,第二節(jié)國際貨幣體系的類型,可劃分為三個階段：第一階段：國際金本位制度1880第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)第二階段：布雷頓森林體系1944年底1973年第三階段：牙買加貨幣體系1976年1月至今,2020/4/26,6,一、國際金本位貨幣制度,(一)國際金本位制的產(chǎn)生與主要內(nèi)容黃金是國際貨幣；每一貨幣單位有法定含金量，匯率是由兩國貨幣的含金量對比即鑄幣平價來決定，圍繞黃金輸送點上下波動；金幣自由鑄造；黃金自由輸出入；,2020/4/26,7,(二)國際金本位制度的主要特點黃金充當國際貨幣匯率穩(wěn)定國際收支失衡自動調(diào)節(jié);國際貨幣關(guān)系或各國經(jīng)濟利益的協(xié)調(diào)具有一致性,2020/4/26,8,價格鑄幣流動機制：,2020/4/26,9,(三)國際金本位制度的缺陷：過于“剛性”1、國際間的清算和支付過于依賴黃金的輸出入2、國際金本位制度的物質(zhì)基礎(chǔ)不斷削弱黃金集中、產(chǎn)量有限3、金本位制度運行的外部環(huán)境要求日益難以滿足(四)國際金本位制度的瓦解一戰(zhàn)之前:出現(xiàn)苗頭一戰(zhàn)爆發(fā)后:宣告瓦解一戰(zhàn)結(jié)束后:金塊本位制及金匯兌本位制,2020/4/26,10,二、布雷頓森林體系,布雷頓森林體系：是第二次世界大戰(zhàn)以后，在紙幣貨幣制度下通過政府間協(xié)商建立起的以美元為中心并實行固定匯率制度的國際貨幣體系。（一）布雷頓森林體系的產(chǎn)生的歷史背景美國VS英國懷特方案VS凱恩斯方案,2020/4/26,11,（二）布雷頓森林體系的主要內(nèi)容第一，美元與黃金掛鉤第二，各國貨幣與美元掛鉤第三，實行可調(diào)整的固定匯率制，波動幅度維持在上下1%第四，通過國際貨幣基金組織調(diào)節(jié)國際收支,2020/4/26,12,（三）布雷頓森林體系的主要缺陷第一，國際金匯兌本位制本身的缺陷第二，儲備貨幣供應(yīng)機制的缺陷1960年美國耶魯大學教授特里芬（R.Triffen）發(fā)表了黃金與美元危機提出了著名的“特里芬難題”：世界各國儲備的增長需要美國國際收支持續(xù)逆差；如果要穩(wěn)定美元兌黃金的價格，需要美國國際收支平衡，這是一個不可克服的矛盾。第三，國際收支調(diào)節(jié)機制的缺陷：匯率機制缺乏彈性,2020/4/26,13,（四）布雷頓森林體系的解體1美元危機是導(dǎo)致布雷頓森林體系崩潰的直接原因（一）第一次美元危機（1960年）建立“黃金總庫”、借款總安排、君子協(xié)定（二）第二次美元危機（1968年）黃金雙價制、創(chuàng)設(shè)特別提款權(quán)等（三）第三次美元危機（1971年）簽訂“史密森協(xié)議”，美元貶值7.89%1973年初，金融市場又爆發(fā)美元危機，美元貶值10%，黃金升至每盎司42.22美元2美國與其他國家矛盾不斷加劇是導(dǎo)致布雷頓森林體系崩潰的間接原因,2020/4/26,14,美元輸出的增加和黃金儲備的下降,2020/4/26,15,三、牙買加國際貨幣體系,牙買加貨幣體系是以實施“牙買加協(xié)定”為基礎(chǔ)的現(xiàn)行的國際貨幣體系，是以美元為中心的國際儲備貨幣多元化的國際貨幣體系，是以在世界范圍內(nèi)普遍實行浮動匯率制為主要特征的國際貨幣體系。（一）牙買加國際貨幣體系產(chǎn)生的歷史背景1976年1月，IMF國際貨幣制度臨時委員會在牙買加首都金斯敦召開會議，并達成牙買加協(xié)議，以此為基礎(chǔ)形成了新的國際貨幣制度。,2020/4/26,16,（二）牙買加貨幣體系的基本內(nèi)容1承認浮動匯率制的合法性2減弱或消除黃金的貨幣作用3以SDRs作為主要的國際儲備資產(chǎn)4增加會員國的基金份額5擴大對發(fā)展中國家的資金融通,2020/4/26,17,（三）牙買加貨幣體系的主要特點第一，黃金非貨幣化第二，浮動匯率合法化第三，匯率制度多樣化第四，儲備貨幣多元化第五，國際收支調(diào)節(jié)復(fù)雜化,2020/4/26,18,基金組織成員的匯率制度一、無單獨法定貨幣的匯率制度（37）二、傳統(tǒng)的釘住安排水平區(qū)間盯住爬行釘住盯住制度（65）爬行區(qū)間浮動三、貨幣局制度（8）四、浮動匯率制度（75）,2020/4/26,19,(四)牙買加體系的積極作用1.匯率制度的安排更具靈活性2.國際儲備多元化的積極意義3.用綜合機制共同實現(xiàn)國際收支的調(diào)整(五)牙買加體系的主要缺陷1.匯率變動頻繁而劇烈，交易風險加大2.國際貨幣多元化3.國際收支調(diào)節(jié)機制仍不健全,2020/4/26,20,第三節(jié)區(qū)域性貨幣體系歐元區(qū),歐元區(qū)是指歐洲聯(lián)盟成員中使用歐盟的統(tǒng)一貨幣歐元的國家區(qū)域目前，歐元區(qū)共有16個成員，另有9個國家和地區(qū)采用歐元作為當?shù)氐膯我回泿拧?6個成員國：德國、法國、意大利、荷蘭、比利時、盧森堡、愛爾蘭、希臘、西班牙、葡萄牙、奧地利、芬蘭、斯洛文尼亞、塞浦路斯、馬耳他、斯洛伐克,2020/4/26,21,2020/4/26,22,(一)歐洲貨幣體系的建立(二)歐洲貨幣體系的主要內(nèi)容包括三個方面：（1）創(chuàng)設(shè)歐洲貨幣單位（ECU）（2）建立穩(wěn)定的中心匯率機制成員國的貨幣之間都確定有中心匯率和匯率波動的上下限。（3）創(chuàng)設(shè)歐洲貨幣基金成員國繳納各自黃金外匯儲備的20%作為共同基金的資金來源，并以此作為發(fā)行ECU的準備。,2020/4/26,23,(三)馬斯特里赫特條約簡稱馬約,又稱為歐洲聯(lián)盟條約1991年12月，歐盟首腦會議在荷蘭馬斯特里赫特簽署了歐洲聯(lián)盟條約，決定在1999年1月1日開始實行單一貨幣歐元和在實行歐元的國家實施統(tǒng)一貨幣政策。,2020/4/26,24,1998年6月，歐洲中央銀行于法蘭克福正式成立。1999年1月1日，歐盟當時15個成員國中的11個成員國：奧地利、比利時、芬蘭、法國、德國、愛爾蘭、意大利、盧森堡、荷蘭、葡萄牙和西班牙，達到了歐洲聯(lián)盟條約規(guī)定的趨同標準。1999年1月，歐元進入國際金融市場，并允許銀行和證券交易所進行歐元交易。2002年1月，歐元紙幣和硬幣才正式流通；2002年7月，本國貨幣退出流通，歐元成為歐元區(qū)唯一的合法貨幣。,2020/4/26,25,加入歐元區(qū)的條件趨同標準,首先，政府的預(yù)算赤字不超過GDP的3；第二，債務(wù)總額不超過GDP的60；第三，在價格穩(wěn)定方面，通貨膨脹率不能超過三個最佳成員國上年通貨膨脹率平均值的1.5；第四，至少在兩年內(nèi)該國貨幣匯率必須維持在歐洲貨幣體系的正常波動幅度以內(nèi)；第五，長期利率不高于3個通貨膨脹率最低國家平均水平的2%。,2020/4/26,26,（四）歐洲貨幣聯(lián)盟的作用,增強歐元區(qū)國家的經(jīng)濟