關于投資銀行業(yè)

關于投資銀行業(yè)，你需要知道的ABC來源：張徹的日志 全球金融市場是個充滿生機與變化的領域，業(yè)內領先者的普遍共性是精力充沛、熱情向上、學識豐富、高度自律與極強的自我約束力。說起投資銀行家的生 活，浮現(xiàn)在你眼前的或許會是舒適優(yōu)越的工作環(huán)境和極其豐厚的收入等。然而，這并不是他們真實人生的全部，在成功的背后，每個人都傾注了自己的全部精力，付 出了異乎常人的巨大努力。一 投資銀行的職業(yè)背景要求 以跨國投資銀行的證券銷售人員為例，他必須每天瀏覽包括華爾街日報、財富、商業(yè)周刊、福布斯等大量專業(yè)財經(jīng)報刊，同時還要關注來自彭博資 訊、路透社、CNBC和CNN的最新金融報道。在仔細研讀、消化和吸收后，他需要分析出這些新聞將如何影響客戶的投資，將自己對信息的領悟與見解傳遞給客 戶。如果一個負責美國市場的證券銷售人身處亞洲，他就必須在美國市場開市交易到閉市的時段一直工作(相當于北京時間從晚上9：30到凌晨4：00)，在關 注市場每時每刻的動態(tài)和各家上市公司的信息后，還務必在第二天亞洲時區(qū)的正常工作時間準時上班，經(jīng)過短暫的幾個小時的睡眠后，還要與當?shù)氐目蛻羟⒄?。這種 每周平均工作50到90小時、不分晝夜、黑白顛倒的生活幾乎打亂了一個人所有的社交生活和與家人團聚的時間。一旦進入這一行，你就必須對自己的生活方式高 度自律。所以，職業(yè)銀行家應該做好長期奮斗的心理準備，調整自己的生活節(jié)奏，保持堅持不懈的專業(yè)精神。 跨國投資銀行幫助企業(yè)和政府發(fā)行證券，幫助投資者購買證券、管理金融資產(chǎn)、進行證券交易與提供金融咨詢等服務。因此，投行從業(yè)人員需要極為熟悉歐美國家 (尤其是美國市場)的主要經(jīng)濟指標和統(tǒng)計數(shù)據(jù)的解讀及其在投資銀行具體行業(yè)研究中的應用，包括國內生產(chǎn)總值(GDP)、采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)、就業(yè)指 數(shù)、生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)、消費者物價指數(shù)(CPI)、零售指數(shù)、新屋開工/營建許可、耐用品訂單及領先經(jīng)濟指標的含義與分析用途，并對綜合產(chǎn)業(yè)、房 地產(chǎn)、技術、電信、交通、公用事業(yè)、銀行、能源、原材料和消費品等主要產(chǎn)業(yè)部門的推動因素和財務評估方法反應敏銳。 在歐美發(fā)達國家與地區(qū)，許多大學畢業(yè)生在剛進入投資銀行時都是從分析員做起的，要想做好這個工作，你必須具有特別的技能，并且能思路清晰地分析問題，這樣 你才有可能成為高級經(jīng)理。在事業(yè)的中期，你的成功取決于你能否和與客戶交流并能順利進行交易的能力。同時，你還要了解市場、政治和宏觀經(jīng)濟情況以及運作機 制。 投資銀行的一些工作要求很強的數(shù)學功底，如果你的數(shù)學很好，不妨考慮在理工類學科中再拿一個更高的學位(如隨機演算和微分方程學)，然后繼續(xù)在財務分析和 股票評估等學科中選修幾門更深的課程，最后在華爾街申請一個研究部門的工作。在大多數(shù)分析員的工作中，正確地分析財務數(shù)字是非常重要的。如果你想成為一個 證券分析師，你必須努力獲得CFA(注冊金融分析師)職稱。如果有一天，你有志從事融資業(yè)務并成為公司財務分析家，你最好再考慮考取CMA(注冊管理會計 師)。 很難說什么樣的人就是一個優(yōu)秀的交易者，但至少你必須能充分了解市場，反應迅速，能作出準確的分析。建議你讀一下所羅門兄弟前交易員邁克爾.劉易斯的經(jīng)典 之作說謊者的撲克牌，你會學到很多有關交易領域的知識。在投資銀行中獲得成功的關鍵是團體協(xié)作，能夠將每一個人團結起來、共同為客戶服務是一個巨 大的挑戰(zhàn)，當然回報很可能是非常高的。 有科技和法律背景的員工對投資銀行來說價值很高科學家可以從事任何類型的工作，從計算金融衍生產(chǎn)品到生物工程學；律師則可以協(xié)助設計新型證券，進行租 賃經(jīng)營，并用他們杰出的分析能力與客戶交流。“學會推銷自己”是成為銀行家的基本功，進入投資銀行業(yè)的關鍵是關系網(wǎng)或許你早已被這種關系網(wǎng)吸引，但如 果你還不具備，就應迅速建立自己的人際網(wǎng)絡，多參加一些行業(yè)會議，并在同學通訊錄里找一些從事商業(yè)的朋友當然，關系網(wǎng)不一定馬上就能起作用。如果你還 年輕，還沒有取得MBA學位，就應該努力進入最好的商學院學習。進入投資銀行業(yè)之后，在通常情況下，你應負責把你接受的每一個項目及時做好。如果你已經(jīng)成為高管(通常為董事，董事總經(jīng)理以及更高層管理人員)，你必須要承擔更多的風險。在這種職位上不能很好地勝任工作的人，就要被迫離職。二 不同業(yè)務工作的要求企業(yè)融資(Corporate Finance) 如果你在企業(yè)融資部門工作，應該幫助公司為新的項目和以后的項目集資，你應該能夠做到通過資產(chǎn)、負債、可轉換證券、優(yōu)先證券或衍生證券等方式確定客戶所需的資金數(shù)量和構成。作為一名新的分析員，你通常應該更多地和客戶打交道。并購(M&A) 一個公司購買另一個公司的交易是許多投資銀行資金收入的一個重要來源。如果你從事這類工作，應該成為客戶的咨詢者，為交易估值、創(chuàng)造性地確定買賣結構，并 協(xié)商對自己有利的條款。投資銀行經(jīng)常要自己承擔投資風險，不斷直接參與杠桿收購(LBO)、企業(yè)分拆、附帶利益和過渡貸款的安排。你的任務是分析適當?shù)膮?與形式。 隨著競爭的加劇，小型投資銀行獲得生存的機會越來越小，于是，投行間的聯(lián)手成了必然的途徑，一些投行巨頭開始顯山露水。這些銀行巨頭往往為其大型客戶提供 廣泛服務，幫助企業(yè)開闊眼界。為了更徹底地了解客戶，他們會與客戶公司的執(zhí)行官交流，參觀客戶公司，對其產(chǎn)品進行測試。與證券承銷相似，在并購領域也存在 一種“品牌效應”一家技術公司在上市之前，人們往往會考慮其IPO是由高盛這樣的大公司操刀還是由二流公司主持，雖然IPO發(fā)行的過程是相同的，但其 結果卻有著天壤之別。大多數(shù)公司認為，如果其原始股能被頂尖級的投資銀行接手，那么其在資本市場的成功將成為既定的事實。在并購領域也是如此，摩根士丹利 的Cory、德意志銀行的Thornton、高盛的LHeureux 和雷曼兄弟的Brand絕對是技術并購領域的行家里手，如果在技術并購交易中有上述任何一位加盟，這絕對是一個好兆頭。項目融資 項目融資包括為公司或政府主要的資產(chǎn)負債表上提到的基礎設施和石油資產(chǎn)項目籌資，瑞士信貸第一波士頓和德意志銀行在這一領域非常活躍。項目融資交易已經(jīng)成為將外資引入發(fā)展中國家的最主要的渠道之一，當其它借款枯竭時，一般來說項目融資仍然存在。交易 投資銀行中最令人羨慕的工作之一是交易，你的責任是在商業(yè)銀行、投資銀行和大型的機構投資者中進行資產(chǎn)、股票、外匯(簡稱Forex 或FX)、選擇權或期貨的買賣。交易是一件復雜的工作，因此要求你具有全面的市場知識、金融工具和心理直覺。資本交易的工作經(jīng)常包括給其它交易者“講一個 故事”，告訴他們買你的股票的原因。固定收入交易的工作要求有很強的分析問題的能力并具備必要的資金，以管理交易比較少的市場中的大量盤存。衍生品交易者 需要很強的分析能力(最好具備工科學位)。外匯交易更主要的是要求交易者對市場、政治和宏觀經(jīng)濟方面有直覺感。結構化融資 結構化融資的工作包括金融工具的創(chuàng)新，以便重新將資金流入投資者中(作為有資產(chǎn)支持的證券)。普通的有資產(chǎn)支持的證券會將應收信用卡、自動應收貸款或抵押 貸款證券化，其他正在不斷變化的領域有資產(chǎn)支持的證券商業(yè)票據(jù)、有抵押的債券債務(CBOs)和重新包裝的資產(chǎn)工具。如果你能同時具備繪制電子表格、會計 和法律的技能，無疑是非常有利的。_衍生產(chǎn)品 衍生品的價值來自原始證券，選擇權、掉期和期貨都屬于衍生品。衍生品市場是巨大的，并且越來越規(guī)范。衍生品業(yè)務是一項高利潤的業(yè)務，它對從事這項工作的華 爾街人員的要求很高。如果你對這類工作感興趣，可以先學習數(shù)學。除了銷售技能非常重要之外，你將聽到的另一個詞是“結構化票據(jù)”，一個結構化票據(jù)可以是根 據(jù)客戶的需求在選擇權中出現(xiàn)的外匯借貸、遠期或期貨合同。咨詢服務 投資銀行為大眾或私人提供并購和金融方面的咨詢服務，許多投資銀行都設有風險管理的咨詢服 務。股票和固定收益研究 一般來說，證券分析員會被指定做某個企業(yè)或地區(qū)的分析研究，你的任務可能是向投資者推薦股票和 債券，需要不斷與公司和機構投資者聯(lián)系。投資銀行經(jīng)常雇用那些有企業(yè)工作經(jīng)驗的人做分析員(卻不是那些剛畢業(yè)的MBA或本科生)。比如，你是某個餐館的經(jīng) 理，你可能就會成為餐館業(yè)的分析員。了解業(yè)務、能夠和客戶交流并有良好的預見性是做好這項工作的重點。基礎研究人員會根據(jù)公司的發(fā)展狀況、首席執(zhí)行官的狀 況提供一些建議。相反，電腦分析員要通過計算機程序來確認貶值的證券、市場甚至是國家。這類工作不多，但由于個別工作要求的專業(yè)技能很高，其收入也很高。國際交易和新興市場 盡管亞洲和拉美國家曾出現(xiàn)過經(jīng)濟與金融危機，但投資者對證券發(fā)行的需求仍然很大，投資銀行會派出很多專業(yè)的交易人員和專家來滿足這個要求。另一個有高需求的領域是新興市場，如泰國或墨西哥市場。金融機構需要雇用一些既精通外語，又愿意經(jīng)常出差并了解新興市場的員工。市政債券 市政公債市場巨大并需要分析師、市政咨詢專家和商人來研究它。搞財政的工作很難爭取到，但是這行的報酬卻很高。曾在政府行政部門工作過的人會對投資銀行業(yè)務有很強的吸引力，市政業(yè)務的主要增長點是項目融資這一塊。證券交易經(jīng)紀人 證券交易經(jīng)紀人的工作是為個人買賣股票、債券和其它投資服務，有些經(jīng)紀人只為收入高的客戶服務，而有些經(jīng)紀人則不加以區(qū)分地為所有客戶服務。盡管這個行業(yè)開始做時很難(尤其是你的年齡要比客戶小得多)，但只要你具有相當水平的交易技能，你的回報將是很高的。機構銷售機構銷售的工作主要是負責將有關特殊證券的信息傳遞給機構投資者。銷售技巧和掌握產(chǎn)品知識是至關重要的，這關系到你是否有能力說服工作繁忙的機構投資者(保險公司、共同基金和養(yǎng)老基金等)。三 投資銀行的收入水平 在通常情況下，一個本科生最初開始從事投資銀行業(yè)務的年薪標準大概是25000美元到50000美元，其中包括獎金(一般擔任助理或普通分析員職 務)。有MBA學歷的畢業(yè)生年薪范圍是60000美元到美元。不同的公司，不同的地區(qū)，薪金標準各不相同，一般剛開始時，獎金占薪金的10% 到50%，然后慢慢增加到1-3倍。目前，投行薪金的趨勢是給予股票期權，進入投行3年以上不能流動。這樣做對公司有利，因為它減少了人才的流動性。如果 你是一名分析員，可能不會遇到這種情況。 受近年來世界經(jīng)濟持續(xù)不景氣的影響，以高盛、摩根士丹利為代表的跨國投資銀行紛紛把削減成本的“大刀”揮向了素以高薪著稱的銀行家，相當部分員工不得不面對“零紅包” 的嚴峻現(xiàn)實，投行業(yè)的整體收入退回到上世紀90年代中期的水平。 以投行中級別最高的董事總經(jīng)理為例，在2002年拿到的“紅包”金額介于25-35萬美元之間，較2000年證券市場巔峰時期的150-175萬美元大幅下降了80%以上。他們的基本年薪維持在20萬美元左右。地位處于中游的副總裁的“紅包” 則從2000年的100萬美元水平滑落至15萬美元，他們的平均年薪在12萬-15萬美元之間。至于通常由剛從商學院畢業(yè)的MBA擔任的高級經(jīng)理，“紅包”能拿到4萬美元就算幸運了，他們的基本年薪介于55000 -85000美元之間。 在投行界，津貼與補助一般占到銀行家每年總收入的一半。摩根士丹利、高盛和雷曼兄弟通常向員工支付得較早；而花旗環(huán)球金融公司和瑞士信貸第一波士頓則會延遲到來年3月才給付。 獵頭公司億康先達金融服務業(yè)務全球主管Andrew Lowenthal 指出，過去在金融界，“零紅包”往往意味著需要另謀出路，現(xiàn)在銀行家因為無路可走，愿意接受這樣的事實。不過，即使沒有“紅包”收入，大投行董事總經(jīng)理的 收入仍是英美國民平均年薪的5倍；高級經(jīng)理的收入可達到平均水平的3倍。在資本市場整體低迷的大氣候下，證券界正在向憑借業(yè)績獲取“紅包”的時代回歸。四 投資銀行需要什么樣的人才 隨著大中華區(qū)越來越多的企業(yè)上市，國際性投行忙得不可開交，不少公司都表示要增加人手。但投資銀行最需要的是什么人呢？在人力顧問公司Hudson任職銀 行及財務招聘組長的卓東櫻說，投資銀行在中國內地的招聘比起商業(yè)銀行要少很多, 不過隨著市場的開放，投行的潛力比很多行業(yè)都大。她說，現(xiàn)在投資銀行最渴求有豐富經(jīng)驗而又了解中國國情的人，能說普通話當然最好，但對中國的國情及企業(yè)的 了解也非常重要。所以，海歸派和香港人在這方面都具有優(yōu)勢。 而對中國內地年輕人來說，競爭非常激烈，因為投資銀行是過去2、3年才開始較有規(guī)模地招聘畢業(yè)生，想加入這個行業(yè)的人卻越來越多。投行除了在大學舉行校園招聘外，也會與商學院合作舉辦課程來挑選人才。但中國內地每年有成千上萬的商科學生畢業(yè)，要脫穎而出不是一件易事。 摩根士丹利副總裁、負責亞洲人力資源調配的韋文翰說，投資銀行最基本的要求是，求職者要有好的學業(yè)成績，因為成績代表一個人學習的能力及潛質。由于 中國商科畢業(yè)生比比皆是，MBA 學位也逐漸變成必需。不過，他說中國內地的學生有一個通病，就是只著重學習的表現(xiàn)。擁有一張滿分的成績表，并不代表一個人能成為出色的銀行家，一份均衡的 簡歷才是銀行最想看到的。“投資銀行是充滿競爭的行業(yè)，能力、熱誠及目標當然重要，但創(chuàng)造力及忍耐也是不可缺少的。”他說，除了學業(yè)上有好的表現(xiàn)之外，投 資銀行也喜歡一些在其他方面有成就的人，例如音樂，藝術或體育?！耙粋€有才華的人，代表他是一個充滿熱誠的人，這種熱誠往往能夠在事業(yè)上幫助他們”。 不過，希望加入投資銀行的人也要有心理準備，這將會是一份競爭及壓力均非常大的工作。在投資銀行工作了7年多、現(xiàn)于ING霸菱香港公司擔任地產(chǎn)分析 員的李智穎說，她每天至少要工作12小時，除了要對自己負責的行業(yè)及公司有很深入的認識外，還要掌握整個社會的經(jīng)濟發(fā)展情況，因為每一件看似簡單的事件、 每一個普通的數(shù)據(jù)都可能對地產(chǎn)業(yè)帶來重大的影響，而客人就依靠你的判斷去做買賣。她說：“這是一個充滿挑戰(zhàn)性的行業(yè)，但也是一個獎罰很分明的行業(yè)?！?作為業(yè)界的資深人士，瑞士信貸第一波士頓(香港)董事總經(jīng)理郭淳浩認為，投資銀行是工資最高的行業(yè)。這位年薪過千萬元的高級銀行家提醒想入投行的年 輕人要注意三要素。畢業(yè)生欲投身投資銀行業(yè)，先決條件是學歷夠，因為有沒有機會面試，第一關就是學歷?！癕ake yourself interesting(令自己有趣)，是我挑選應征者的另一考慮要素，應征者需表達出他如何將自己定位，跟別人有所不同?！逼浯问且盃€做”，切忌怕吃 虧，尤其是開頭幾年需要“死做爛做”。他語重心長地說，“越能做的人，就會有越多的事情做，但是付出的肯定會跟薪酬不成正比。打工仔一定要能吃虧，永遠讓 老板覺得你在吃虧才有得做，如果有一天，老板發(fā)覺你在占便宜，難有好結果。”第三個要素，就是新人要爭取機會跟上司去見客戶，畢竟全香港的上市公司中，肯 光顧頂尖的投資銀行的，郭淳浩估計不多于100家，所以行業(yè)內競爭激烈；而客戶在利用投行的專長的時候，也會教你怎樣做，在變相地指點你?！翱赡苡⑿垡姂T 也是常人，但對于后生仔來說，若打算日后在商界發(fā)展，有機會拜會商場中最厲害的人，這行無疑是最理想的行業(yè)。當然新入行者也要自己多留意，才能學習到更 多?！惫竞朴种腋?，年輕人最好在30歲以前入行，主要原因是，這行的確很辛苦，工作經(jīng)常要“通宵達旦”。五 證券分析師：年薪百萬美元不容易 由于香港地區(qū)的國際金融中心地位，因此集中了相當一批對中國內地乃至亞洲資本市場非常熟悉的專業(yè)人士。他們中的很多人都已經(jīng)取得了顯著的成就，其觀 點在市場中有相當大的影響力，如摩根士丹利經(jīng)濟學家謝國忠、瑞銀證券的行業(yè)分析師等，他們的觀點經(jīng)常在媒體中發(fā)表，為業(yè)界所關注，有的時候更成為確定投資 建議的出發(fā)點。 活躍于香港資本市場的證券分析師之間的差異很大，就數(shù)量而言，市場占有率超過1.3%的大型券商和投資銀行大致有20家左右，中型的公司大致有40 家，小型機構數(shù)量極多，而且很多是以家族形式經(jīng)營的?；旧?，所有這些券商和投資銀行大約可以被區(qū)分為“四大板塊”：第1個板塊是歐美證券公司和投資銀 行；第2個板塊是日本券商和投資銀行；第3個板塊是來自東南亞的券商和投資銀行；第4個板塊是香港本地券商和投資銀行機構。 在歐美公司中，其專業(yè)研究人員如高級分析師的收入每年可以達到200萬到300萬美元的水平，除此之外，根據(jù)公司經(jīng)營情況，年底還有20個月到40 個月的花紅可以拿。第二個板塊，也就是來自日本的公司，專業(yè)人士的收入要比歐美公司低30%到40%，也就是每年約有150萬美元的收入。東南亞以及香港 本地公司的收入情況不好說，也不確定，這是由家族企業(yè)的性質所決定的。 值得注意的是，投資銀行并不十分在意培養(yǎng)新人，他們獲取人才的途徑主要是2個，一是讓新手自己去爭取機會，邊干邊學，像游泳一樣，新手游得出來也就 出來了，游不出來就淹死了；另一個做法就簡單多了，就是挖人。由于現(xiàn)在競爭激烈，經(jīng)濟并不理想，新手的工資每月只有3萬港幣，而且標準很高，至少要出身于 美國名牌院校。而香港本地券商機構給新手能夠提供的收入更低，每月約有15000港幣左右，不過標準也相應低一些，有的僅要求大學畢業(yè)即可。 基本而言，在證券機構中從事研究工作的專業(yè)人士可以被劃分為策略分析師、分析師和助手三大類別。策略分析師的主要工作是提供觀點和項目框架，比如瑞 士信貸第一波士頓策略分析師陶冬就表示，他的主要工作就是提供觀點，所寫的任何內容很少會超過一頁紙。對比內地的情況，很多人對觀點(View Point)看法有很大的偏差，這是策略分析師最重要的工作，因為觀點往往就是出發(fā)點，就是確立的原則，觀點一旦錯了，最后的投資建議恐怕就錯得更離譜 了。 分析師的主要工作是為了完成某一具體項目，為某一市場提供投資建議。由于他們并不能脫離宏觀的束縛和策略分析師提供的觀點，因此，他們的工作比較具 體。在這個層次上，有的公司還有經(jīng)濟師的職位，這個職位的作用主要是提供國情分析和對經(jīng)濟形勢的判斷，以便更好地把握宏觀狀況。 而助手的情況不是固定的，要視各家公司以及助手所跟隨的分析師情況而定。通常助手至少對各種軟件、圖表工具以及數(shù)據(jù)非常熟悉，助手的日常工作并不輕松，因為他要時刻準備為分析師提供幫助，完成其所交代的任務。 在國際資本市場中，幾乎人人都是工作狂。陶冬在瑞士信貸第一波士頓的工作時間是從早上6點鐘開始的，一直持續(xù)到晚上10點鐘，此后，他往往還要安排 一些自己的事務去做。也就是說，像陶冬這樣的分析師，每天的工作時間長達14個小時到18個小時。摩根大通金融機構分析師鄧體順則透露，他的工作是從早上 6點開始，因為那時，國際上有些市場就已經(jīng)開盤了，他必須跟蹤情況，而到晚上10點左右他就會結束工作。 在感恩節(jié)的前夜，摩根士丹利經(jīng)濟學家謝國忠睜著疲倦的雙眼，還在接待媒體的訪問。他也是每天從早上6點開始工作的，直到深夜。謝國忠平靜地說，這沒 什么可奇怪的，在資本市場上打滾的人，都是這樣的工作強度，適應不了，就不要做。事實上，這樣的人還有很多。在香港的資本市場的圈子中，專業(yè)人士日以繼夜 地勤奮工作，這種情況非常普遍，這就是他們的生活，他們的努力正是全球財富流動的原始動力。對于這樣的工作強度，可能是我們很多人所不能想象的，我們希望 獲得財富，很多人也很羨慕分析師的榮譽和光環(huán)，但有多少人準備長年累月地這樣工作？從事研究工作需要的是持之以恒的精神，如果你30歲還沒有進入真正的分 析師門檻，還在助手圈中晃悠，那么最好的建議就是換個工作，重新開始吧。因為即使從30歲開始，你還需要7-10年才能取得較為理想的成就，才能在業(yè)界擁 有真正的市場地位。 如何在競爭激烈的分析師中脫穎而出？擁有深厚理工專業(yè)背景的荷銀證券全球半導體首席分析師王秀鈞的心得體會是：給人的第一印象很重要。他擁有斯坦福 大學工程經(jīng)濟系統(tǒng)博士學位，對生產(chǎn)流程很清楚，提問非常專業(yè)。王秀鈞指出，掌握數(shù)億美元資金的外國基金經(jīng)理人都很有經(jīng)驗，提問題很尖銳，而且態(tài)度咄咄逼 人，讓人沒有喘息的空間。對于有心想從事分析師工作的人，王秀鈞建議，給人的第一印象和presentation(做專業(yè)演示)的能力一定要加強，因為這 決定了基金經(jīng)理聽完你講的第一分鐘后，會不會有耐心繼續(xù)聽下去。王秀鈞通常直接問他們想知道哪些，根據(jù)他們的需要馬上回答，換句話說，除了準備夠充分， sensitivity(敏感度)也很重要?！胺治鰩熯@行是people business(了解人、喜歡與人相處的行業(yè))，人誠不誠懇很重要?！倍懒肿C券臺灣研究部副總裁曾省吾則是憑借下苦功了解產(chǎn)業(yè)趨勢贏得了業(yè)內的聲譽。 曾省吾擁有電機與MBA雙碩士的學歷，曾在華寶證券任職，為了分析個人電腦、主板與手機等下游產(chǎn)業(yè)，他每天工作超過12小時，不僅拜訪上市公司、撰寫研究 報告，半夜還要起來回答國外客戶問題。在調查上市公司時，曾省吾的觀點持平、中肯，對未來看法不會受一時景氣高低的影響。此外，他喜歡發(fā)問，分析問題比較 深入。從小跟隨父母移民美國，畢業(yè)于哥倫比亞大學(碩士)與加州大學柏克利(學士)等名校，后花旗美邦研究部副總裁的林群杰卻不自滿，認真用功，使受訪公 司愿意主動提供他更多的消息，讓其分析報告更能洞悉產(chǎn)業(yè)走勢，看準股價未來方向。之前，林群杰曾在百富勤和瑞士信貸第一波士頓任職，經(jīng)常每周工作70小 時。他認為，證券分析師好比偵探，工作中需要獨立思考、從各個方面觀察事物，進而說服別人。六 投資銀行業(yè)：女性職業(yè)前景看好 在具備歐美名校留學背景的華人中，女性在跨國金融與投資銀行界擁有突出的職業(yè)發(fā)展機會。以金融市場較為開放的臺灣地區(qū)為例，繼2004年7月高盛任命余佩 佩接替張果軍出任臺灣公司總裁后，已經(jīng)有4名女士擔任全球性投資銀行的高層除了余佩佩，其它3名女性主管包括摩根士丹利臺灣CEO林水仙、瑞銀集團臺 灣業(yè)務聯(lián)席主管陳嫦芬及美林企業(yè)融資部臺灣主管黃慧珠。擁有加拿大英屬哥倫比亞大學碩士學位的余佩佩，在臺灣外資投行界有超過10年的工作經(jīng)驗，在加入服 務了5年的高盛之前，她曾在瑞銀和花旗集團任職。3年前才與從事律師職業(yè)的丈夫結婚的余佩佩表示，工作的忙碌讓她把婚禮交給先生及秘書打點，她只負責在約 定時間現(xiàn)身，在拍完婚紗照后便立刻搭飛機公干，在婚禮前2天才回臺灣。在發(fā)展時間不長的大陸市場，也已有孫瑋、劉小俞、王學明、袁淑琴、李晶與趙競等本地 女性躋身于中高層職位，分別擔任花旗環(huán)球金融亞洲公司中國業(yè)務主席、摩根大通中國區(qū)副主席、高盛(亞洲)董事總經(jīng)理、德意志銀行中國股票業(yè)務董事總經(jīng)理、 瑞銀證券中國證券部董事總經(jīng)理和摩根士丹利執(zhí)行董事。 然而在投資銀行界，也有女性面對債券交易和芭蕾間的選擇時，決定在功成名就之時激流勇退，尋求自在的生活方式。巴克萊證券公司債券發(fā)行部全球負責人 艾比桂.霍夫曼(Abigail Hofman)就是典型的例子在積累了極其豐厚的資產(chǎn)后，霍夫曼厭倦了“執(zhí)行制作人”(managing producers)的角色，她選擇離開倫敦金融城，從而有時間一周4次上芭蕾課改變形體，做任何自己想做的事情。如何去投資銀行(轉貼) 對于如何進入一家投資銀行供職，該問題比較復雜，難以做出公式化的回答。本人不揣淺陋，盡量把該問題細化，并結合個人的實習面試體會，同學朋友的求 職經(jīng)驗等提供一點參考性的信息。需要說明的是，本帖子一切信息都是經(jīng)驗性的，而且求職是一個非常個案化的活動，文中任何的總結性論斷都是本人自己的判斷， 故僅供參考。投行類型A 外資投行1 美資三大：GS，MS，ML三家是WALL STREET最富盛名的投行，其中國業(yè)務在業(yè)界也占領導地位。如果是在校的本土本科或者研究生，專業(yè)是經(jīng)濟類的，出身名校，則可一般先通過申請其SUMMER INTERNSHIP來達到進入之目的，當然也存在不少未有實習直接通過招聘進入的例子。經(jīng)濟類包括但不限于金融，財務管理，會計，企業(yè)管理等，“名校” 一詞比較模糊，也容易引發(fā)爭議，姑且以過去有過成功進入三大的例子為標準，大致包括（由于信息來源有限，可能存在遺漏）：北京大學，清華大學， CEIBS，復旦大學，上海交通大學，上海財經(jīng)大學，對外經(jīng)濟貿易大學，中國人民大學等，這是因為國際投行有限的HEADCOUNTS決定如果是學習法律出身，直接進入投資銀行的話，在缺乏背景等只憑借自身的專業(yè)水準的話，難度是非常大的，因為在篩選第一輪簡歷的時候，專業(yè)的限制是一不利因素。那么作為法律專業(yè)的在校學生，想進入該三大，可能的辦法包括但不限于下述：通過提高在校本科GPA，同時畢業(yè)后爭取進入一流的外資企業(yè)工作，工作3-4年直接考GMAT，報考美國，英國名校MBA或者法國HEC， INSEAD商學院等或者是中國的著名商學院比如CEIBS等，這些商學院進入三大的比例是很高的；沒有經(jīng)濟實力讀MBA，可考慮讀PHD，最好是名校 TOP10（這里并不否認其他學校也有非常出色的人，但畢竟中國大陸學生在美國不象80年代，人數(shù)少，象汪朝涌，王仲何等出身二流學校的MA也可以有很好 的機會。在機會稀缺的情況下，名校文憑在敲門時管用一點），成功例子比如DAVID HU，在GS工作。7K;_ q H cs-o)Y 畢業(yè)后從事法律工作，進入專業(yè)性的涉外非訴訟業(yè)務見長的律師行從事資本市場相關業(yè)務，比如海問，競天，通商等爭取實際接觸并跟幾個項目，于此際通過和中介 團隊的接觸，體現(xiàn)你自己的能力，同時完善自己的性格，積累在三大的人脈，做的好的話，可以有機會被邀請去做（但可能性不是很大）或者工作幾年后考LLM或 者JD。值得注意的是，美國三大中不少中國大陸過去的人都有JD學位，象李小加等就是。FRED CHANG律師在COLUMBIA拿JD后進入DP，后跳到GS；王仲何是先進的MUDGE ROSE，后進入ML，前者雖然做地方政府債券很牛，但畢竟是投行外圍業(yè)務，但確為不錯一過渡。JH的金濤律師也如此，COLUMBIA JD，CGSH后SULLIVAN，接著轉入投行JP MORGAN?；蛘哌M入比較好的外資所，途徑大致同前述。歸納起來，學習法律的同仁想進入三大，建議如下：練好英文，特別是流利規(guī)范的表達專業(yè)內容（口頭以及書面，發(fā)音最好專門練習一下，不管選擇美音還是英 音），這是必備的基本功，否則在面試的時候就等著吃虧吧，而且這種工夫更需要耐心去提高；掌握一定的金融知識，財務管理知識和會計知識；在學校學習的努力 提高本科的GPA （3。5以上為佳），這是申請JD，MBA等的基礎。!2 歐洲的投資銀行：比如瑞士一波，華寶，里昂，BNP，德意志，嘉誠等。進入的程序和要求大致同上。比如德意志招聘限于若干院校，重視專業(yè)知識。本人堂兄張弘YALE金融PHD，現(xiàn)于瑞士一波NY工作，據(jù)說其招聘有獨特的心理和性格測試，口語要求倒不類想象中高。瑞銀在PKU，TSINGHUA都有招聘會。3 日本的投資銀行：野村，大和等，因沒有信息來源，故本人無資格評論之 4 其他的投資銀行：JPMORGAN等。類似三大，JP北京比較青睞UIBE的學生，爭取進入實習再求職是比較理想的。B 合資投行比較活躍的是華歐，長江BNP，海際大和，美林華安（在審批中，總部上海），高盛高華，中金公司。華歐01年招聘的時候側重基本經(jīng)濟知識，基本英文能力和 性格測試（該投行青睞低調務實的人），目前該公司對應屆生優(yōu)先考慮北京大學，清華大學，復旦大學和上海交通大學的學生，具備工作經(jīng)驗的則需要操作經(jīng)驗，看 重你做過幾個項目（不是輔助性的）。長江BNP去年在幾大學校招聘助理，對英文的要求不如外資行高，但其比較重視基本經(jīng)濟知識和誠實的態(tài)度（或者說叫知之 為知之），筆者一同學面試時問到QFII，壯著膽子胡吹，被當即指出謬誤，也因此失去了該職位，但據(jù)說該公司公司治理存在問題，內部存在嚴重之內斗現(xiàn)象。 高盛高華校園招聘很低調，沒有象三大一樣開公開的招聘會，UIBE有一牛人入主，金融專業(yè)，各方面均強，英文能力出眾。C 國有背景的投資銀行. 國泰君安，申萬，中信，國信，廣發(fā)，中銀國際等。本人MM原供職國泰君安四年，據(jù)說法律背景的還是比較受歡迎，政法大學的梅慎實博士和人民大學的查松博士等于收購兼并總部任職，法律部的李忠華是政法大學校友。去年公開招聘研究生若干，于其網(wǎng)站有公布。需要說明的是其收購兼并總部總經(jīng)理華一風背景極其強大（請諒解因為種種原因，本人不便披露其具體情況），應屆生去年有招聘計劃。中銀國際比較重視英 文能力和金融專業(yè)水平，面試程序類似外資投行，本人一鐵桿兄弟現(xiàn)供職中銀國際，背景是上財國際金融碩士，擁有CPA+CFAI，數(shù)學十分出色。導師的關系 從中也起很大作用。D民間的投資銀行萬盟，信中利，聯(lián)創(chuàng)（屬于風險投資公司，姑且算入），亞商，東方高圣，榮正咨詢等。學習法律專業(yè)的人士如果是具備基本的英文能力和一定的金融知識的話，進 入的可能性很大。但需注意由于其大多沒有牌照，做的業(yè)務游走市場邊緣，同時新人在收入上會相對少些，而且前景并不明朗。但假定其業(yè)務穩(wěn)定的話，萬盟新人2 年后可成項目經(jīng)理，參與項目并成功后可以從中提若干酬勞，比較吸引人，缺點是福利很少。信中利老板很牛，目前專注VC，投的幾個項目比較成功。 N一 幾家投資銀行的面試和筆試情況摘要（來源：公開出版的資料+同學朋友交流經(jīng)驗整合一面大多關于專業(yè)和市場，比如十年期國債收益率，minority interest出現(xiàn)在那個FINANCIAL STATEMENT中，IRR等，還可能會有類似咨詢公司的小CASE。二面比較專業(yè)，如期權組合收益，中外利率差異等，還有一些會計和金融問題。2 中金：英語筆試，英語口試，一面，二面。英文筆試會有投資分析和建議類的作文題目涉及專業(yè)方面的基本功，口試有看圖說故事類的問題。面試中需要準備諸多專業(yè)問題，比如現(xiàn)金流估算方法等，還會有WACC，CAPM等問題。3 華歐國際：性格測試占比較大的部分，該機構比較偏愛低調務實的人（這也是很多投資銀行的風格，除了象MS等），對于你原先的專業(yè)背景不是非常強調，如南京大學一生物本科+經(jīng)濟雙學士就順利進入，目前已經(jīng)升項目經(jīng)理，月薪1。2萬RMB。4 中銀國際：類似中金，比較重視口語，用英文能交流專業(yè)是很重要的加分項。二 個人的一點建議n1 英文一定要練好基本功。特別是流利規(guī)范的表達自己的專業(yè)想法。中式英文很多見，但體會英美人的思維，貼近其表達，就不多見。一口流利純正的英文是手中的一 把利刃。建議平時閱讀亞洲華爾街日報，金融時報，經(jīng)濟學人等報刊雜志或者上網(wǎng)瀏覽，也可在各投資銀行主頁下載PDF格式的英文報告，反復揣摩和模仿其風格 和思維。同時，如MS在其網(wǎng)站上會有面試題目等的集中，閱讀分析之會有收獲。求職的時候，英文的簡歷和求職信一定要寫好，注意格式和行文，可參考哈佛的模 版。2 必要的金融知識是基礎。本人堂兄推薦如下可于國內獲得的書目供參考，雖然都是比較基礎的，沒有用到太多的數(shù)學工具，但對法律人來說，掌握這些已經(jīng)足夠了。米什金的金融市場和金融機構（清華英文影印本），法布齊的資本市場（中國人民大學英文影印本），人民大學出的臺灣金融經(jīng)典系列里的投資銀 行，深入淺出，很不錯。還有就是CFA的幾本英文教材，中信出版。對于基本的財務報表分析，可以看中信影印的一本運用財務報表進行商務分析和評 估，是HARVARD教授精心之作。國內的相關東東，建議看企業(yè)會計準則等實務資料。3 國內的財經(jīng)證券市場周刊新財富新財經(jīng)商務周刊雜志，堅持每周翻閱并做筆記，于己有興趣的業(yè)務點或者任何不清楚和 明了之處，刻苦鉆研相