中小企業(yè)投資風(fēng)險評估與防范.doc

I 畢業(yè)設(shè)計 論文 畢業(yè)設(shè)計 論文 題 目 中小企業(yè)投資風(fēng)險評估與防范 中小企業(yè)投資風(fēng)險評估與防范 II 摘要摘要 市場經(jīng)濟(jì)體制下 進(jìn)行投資活動是中小企業(yè)財務(wù)工作的一項重要內(nèi)容 有效的投資活動能達(dá)到企業(yè)資源的最佳配置和生產(chǎn)要素的最優(yōu)組合 是企業(yè)增加利潤 的源泉 但風(fēng)險貫穿于企業(yè)財務(wù)活動的全過程 任何投資活動都有其特定的投資風(fēng)險 金融大鱷 索羅斯有句名言 沒有風(fēng)險就不能稱之為事業(yè) 但重要的是要知道什 么地方有風(fēng)險 給自己留有出路和活路 因此 企業(yè)經(jīng)營者需做好投資風(fēng)險的成因分 析 制定出能夠防范 控制 管理投資風(fēng)險的具體措施 以達(dá)到降低風(fēng)險 改善經(jīng)營 管理和提高企業(yè)效益的目的 關(guān)鍵詞關(guān)鍵詞 中小企業(yè) 投資風(fēng)險 風(fēng)險評估 Evaluation and Prevention of Investment Risk in the SMEs III Abstract Under the market economy system investment activity is an important part of SMEs financial work Effective investment activities can achieve the best configuration of enterprise resources and the optimal combination of production factors It is the source of the enterprise s profit but the risk of running through the entire process of enterprise financial activities any investment activities has its specific investment risks Financial predators Soros saying Without risk you cannot call it but it is important to know where the risk is and leave the way out and the means of subsistence for yourself Therefore enterprise managers need to do a good job of investment risk analysis of the causes and worked out to prevent control and specific measures for management of investment risks in order to achieve reducing the risks improving management and enterprise benefit for these purposes Key words SMEs Investment Risk Risk Evaluation 目錄目錄 IV 一 投資風(fēng)險概述 1 一 投資風(fēng)險的概念 1 二 投資風(fēng)險的基本特征 1 三 投資風(fēng)險的分類 2 二 投資風(fēng)險的表現(xiàn)形式 3 一 經(jīng)營風(fēng)險 3 二 財務(wù)風(fēng)險 3 三 市場風(fēng)險 3 三 中小企業(yè)投資風(fēng)險產(chǎn)生的原因 4 一 中小企業(yè)投資風(fēng)險產(chǎn)生的宏觀因素 4 二 中小企業(yè)投資風(fēng)險形成的內(nèi)部因素 5 四 中小企業(yè)投資風(fēng)險評估 6 一 投資報酬變異系數(shù)法 6 二 模糊綜合估計法 7 五 中小企業(yè)投資風(fēng)險防范 8 一 樹立宏觀經(jīng)濟(jì)意識 8 二 加強對投資中財務(wù)風(fēng)險的控制 9 三 規(guī)范投資行為 提高企業(yè)的投資決策水平 9 四 樹立危機(jī)意識 建立有效的風(fēng)險識別與預(yù)警系統(tǒng) 9 五 采用科學(xué)的決策方法 10 結(jié)論 10 致謝語 11 參考文獻(xiàn) 12 一 投資風(fēng)險概述 2 一 投資風(fēng)險的概念 我國學(xué)者對風(fēng)險概念的研究 大致分為兩種觀點 一是指損失的不確定性 二是 未來結(jié)果的不確定性 即認(rèn)為風(fēng)險既能夠給主體帶來威脅也能帶來機(jī)會 我國企業(yè)會 計制度將投資定義為 企業(yè)通過分配來增加財富 或為謀求其他利益 而將資產(chǎn)讓渡 給其他單位所獲得的另一項資產(chǎn) 所以投資風(fēng)險就是指企業(yè)在進(jìn)行短期或長期投資 的過程中 由于對未來情況不了解或不完全了解 或由于生產(chǎn)經(jīng)營等方面的問題 致 使投入的資金不能產(chǎn)生預(yù)期的投資效益 導(dǎo)致企業(yè)盈利 償債能力下降 甚至于出現(xiàn) 虧損的可能性 投資風(fēng)險是投資活動的必然伴生物 是風(fēng)險應(yīng)用的特殊領(lǐng)域 是企業(yè) 投資決策時必須考慮的一項特種風(fēng)險 企業(yè)投資活動一般與未來某一時間的經(jīng)濟(jì)有關(guān) 聯(lián) 但人們不可能對未來的發(fā)展分析得準(zhǔn)確無誤 這必將與預(yù)期結(jié)果產(chǎn)生偏差的不確 定性 以致投資出現(xiàn)差錯 從而導(dǎo)致投資風(fēng)險的出現(xiàn) 企業(yè)投資風(fēng)險就是企業(yè)進(jìn)行投 資時實際產(chǎn)生的報酬與預(yù)期報酬之間的可能偏離程度 可見 投資風(fēng)險不僅關(guān)系到投 資活動的成敗 而且與整個企業(yè)經(jīng)濟(jì)實力的強弱息息相關(guān) 在很大程度上影響著企業(yè) 的生存發(fā)展 1 二 投資風(fēng)險的基本特征 1 普遍性 企業(yè)只要從事一定投資活動 就必須承擔(dān)一定的風(fēng)險 并且在投資過程中的每個 階段都存在著風(fēng)險發(fā)生的可能性 風(fēng)險是普遍存在的 因而其管理也具有普遍意義 2 客觀性 投資風(fēng)險的存在不以人的意志為轉(zhuǎn)移 它與客觀環(huán)境和一定的時空條件相聯(lián)系 損失的發(fā)生和危害程度也是不確定的 但有一定的規(guī)律性 我們可以在投資實踐中發(fā) 揮主觀能動性去認(rèn)識其客觀性 2 3 兩重性 經(jīng)濟(jì)學(xué)家通過研究風(fēng)險在經(jīng)濟(jì)活動中的意義和影響 揭示了經(jīng)濟(jì)生活中一個基本 現(xiàn)象 風(fēng)險與收益并存 二者存在著同方向變動的趨向 投資風(fēng)險也是風(fēng)險與收益的 統(tǒng)一體 投資風(fēng)險是企業(yè)發(fā)展的動力和成功的機(jī)遇 所承擔(dān)的風(fēng)險幅度越大 要求的 回報率就越高 它要求對其承擔(dān)的額外風(fēng)險給以補償 即風(fēng)險報酬 風(fēng)險具有約束和 驅(qū)動雙重效應(yīng) 這也是企業(yè)之所以寧愿接受風(fēng)險發(fā)生帶來的損失 也要追求高風(fēng)險項 3 目的原因所在 4 可測定性 風(fēng)險在很大程度上具有不可計量性 但導(dǎo)致風(fēng)險的不確定性因素產(chǎn)生的影響集中 體現(xiàn)在預(yù)期收益上 我們可以此來預(yù)測風(fēng)險程度的大小 投資者可對不同方案進(jìn)行比 較 在風(fēng)險和收益組合中找出一個恰當(dāng)?shù)耐顿Y方案 使投資者實現(xiàn)預(yù)期的收益和可以 接受的風(fēng)險 5 負(fù)面性 由于風(fēng)險是不確定因素帶來的不能產(chǎn)生預(yù)期收益的可能性 因而就意味著存有潛 在的損失 任何一個投資者寧愿選擇肯定的某一報酬也不愿選擇不肯定的同一報酬 在報酬相同的情況下 人們都會選擇風(fēng)險小的投資 這些現(xiàn)象反映了投資風(fēng)險的負(fù)面 性 它影響著投資者的行為 3 三 投資風(fēng)險的分類 1 企業(yè)的投資風(fēng)險按照投資對象的不同 可以分為實業(yè)投資風(fēng)險與金融投資風(fēng)險 實業(yè)投資風(fēng)險是指企業(yè)內(nèi)部與生產(chǎn)經(jīng)營活動有關(guān)的投資 以及對外的實業(yè)資本投 資過程中投資項目達(dá)不到預(yù)期收益的可能性 它包括長期投資風(fēng)險和短期投資風(fēng)險這 兩部分 金融投資風(fēng)險是企業(yè)在以基本金融商品和衍生金融商品為載體的資本投資過 程中投資項目達(dá)不到預(yù)期收益 從而影響企業(yè)金融投資收益實現(xiàn)的可能性 隨著資本 證券化和衍生金融工具的大量創(chuàng)新 資本的虛擬化程度越來越高 金融投資風(fēng)險不斷 加大 4 2 企業(yè)的投資風(fēng)險按照其可分散程度可以分為系統(tǒng)性風(fēng)險與非系統(tǒng)性風(fēng)險 系統(tǒng)性風(fēng)險 不可分散風(fēng)險 是不能通過分散化投資消除的風(fēng)險 它是由影響整個 市場的事件所引起的 反映的是某一特定項目的報酬率相對于其他項目的報酬率的變 動程度 市場對投資者承擔(dān)的不可分散風(fēng)險給予補償 即投資風(fēng)險和報酬相匹配 它 主要包括 市場風(fēng)險 政策法律風(fēng)險 宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險 社會風(fēng)險和不可抗力風(fēng)險等 非系統(tǒng)性風(fēng)險 可分散風(fēng)險 是可以通過分散化投資消除的風(fēng)險 可分散風(fēng)險由與企業(yè) 相關(guān)的一些重要事件引起 基本上是隨機(jī)的 分散化投資可以消除它們帶來的影響 因此 只要進(jìn)行科學(xué)的投資決策 可分散風(fēng)險就不會對報酬產(chǎn)生不利影響 它主要包 括 技術(shù)風(fēng)險 生產(chǎn)風(fēng)險 管理風(fēng)險等 5 4 二 投資風(fēng)險的表現(xiàn)形式 一 經(jīng)營風(fēng)險 由于企業(yè)經(jīng)營情況的不確定性造成的盈利狀況波動而導(dǎo)致投資預(yù)期目標(biāo)無法實現(xiàn) 的風(fēng)險 來自于企業(yè)外部和內(nèi)部兩個方面 外部風(fēng)險指外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境對企業(yè)經(jīng)營的影響 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的影響對企業(yè)來說是 不可控制的 具體表現(xiàn)在項目投資過程中或回報期內(nèi) 政府運用貨幣政策 財政政策 及投資政策等調(diào)控手段對與項目相關(guān)的行業(yè)政策施加的影響 如調(diào)整國民經(jīng)濟(jì)計劃 增加稅收 取消某些項目或頒布新的政策法規(guī)等 這樣對投資者往往有很大影響 而 這些影響又大多無法補償 內(nèi)部風(fēng)險主要體現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營管理的效率上 表現(xiàn)在同行業(yè)中不同企業(yè)之間經(jīng)營 效率 盈利狀況上的差別 主要指企業(yè)自身的管理水平 包括決策者對項目的可行性 論證是否科學(xué)合理 對環(huán)境變化的預(yù)知和應(yīng)變能力 對投資額 收益等預(yù)測的準(zhǔn)確性 對企業(yè)風(fēng)險的防范和承受能力以及對項目的監(jiān)管力度等 二 財務(wù)風(fēng)險 企業(yè)由于使用負(fù)債融資而引起企業(yè)盈余變動的風(fēng)險 投資和運營資金主要依靠銀 行貸款是我國企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的基本特征 這種資金來源單一而形成的財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理 必然加大企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險 再者企業(yè)的項目回報沒達(dá)到預(yù)計水平 導(dǎo)致企業(yè)無法償還 貸款 影響著資金的周轉(zhuǎn)和運營 使投資面臨財務(wù)危機(jī) 6 三 市場風(fēng)險 企業(yè)自身不可控制的 且很難預(yù)測 因此最容易給投資者造成損失 屬于外部環(huán) 境風(fēng)險 主要包括 1 資金市場風(fēng)險 主要是利率 匯率波動導(dǎo)致的風(fēng)險 是導(dǎo)致資金成本 報酬率變動的一種潛在風(fēng) 險 資金投入時 利率 匯率的上升將引起資金成本的提高 投資回報時 利率 匯 5 率的下降將引起報酬的削減 二者都將形成投資中的風(fēng)險因素 利率 匯率的波動決 定于資金市場的供求狀況 影響著企業(yè)的投資效果 2 市場價格風(fēng)險 市場價格的高低是直接決定企業(yè)收益的重要因素 因此要對市場價格的變動趨勢 進(jìn)行了解 了解歷史價格 國際價格 替代品價格 把握企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品的價格走向 以此決定投資的力度和時間 市場價格波動及經(jīng)濟(jì)周期變動是同行業(yè)競爭格局和技術(shù) 進(jìn)步等因素引起供求狀況變化的連鎖反映 若企業(yè)產(chǎn)品價格降低 達(dá)不到預(yù)期銷售利 潤水平 使投資回收期延長 也會造成投資目標(biāo)無法實現(xiàn) 3 購買力風(fēng)險 在通貨膨脹時期 投資形成的實物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)所占用投資額的實際購買力下 降的風(fēng)險 使投資收益大打折扣 投資回報相對減少 因此投資者在決策時對通貨膨 脹因素應(yīng)予以考慮 7 三 中小企業(yè)投資風(fēng)險產(chǎn)生的原因 隨著市場競爭的加劇 不少中小企業(yè)為了提高競爭能力 開始自覺地加快技術(shù)改 造 設(shè)備更新和產(chǎn)品開發(fā)速度 進(jìn)行了了許多投資項目 常見的投資方式有固定資產(chǎn) 投資 證券投資 房地產(chǎn)投資 無形資產(chǎn)投資 保險投資等 不同的投資方式 將面 臨不同的投資風(fēng)險 其產(chǎn)生的原因也千差萬別 通常而言 財務(wù)管理上的缺陷以及中 小企業(yè)自身的特點 包括經(jīng)營的單一性 規(guī)模的有限性 組織結(jié)構(gòu)較大企業(yè)簡單 資 金來源有限等 往往是造成整體上中小企業(yè)投資效率不高的關(guān)鍵因素 針對中小企業(yè) 而言 投資風(fēng)險的產(chǎn)生原因可以歸納為以下幾種情況 一 中小企業(yè)投資風(fēng)險產(chǎn)生的宏觀因素 1 政治環(huán)境 是指影響企業(yè)投資收益的國內(nèi)外政治活動的總稱 它體現(xiàn)在政治制度的穩(wěn)定性 領(lǐng)導(dǎo)層的素質(zhì) 政策的延續(xù)性等方面 政治上的變化必然引起經(jīng)濟(jì)上的變化 從而改 變投資者對證券價格的預(yù)期 進(jìn)而對證券市場的供需關(guān)系發(fā)生影響 以致使投資者的 投資收益發(fā)生變動 6 2 利率 匯率升降可能引起的投資風(fēng)險 利率受國家宏觀財稅政策 金融政策及市場行情等因素的影響 經(jīng)常處于不穩(wěn)定 狀態(tài) 或升或降 引起投資企業(yè)的收益波動起伏 當(dāng)銀行利率下降時 一般來說企業(yè) 的投資收益率將上升 此時投資將給企業(yè)帶來的投資收益 反之會給企業(yè)的投資帶來 風(fēng)險 甚至造成損失 當(dāng)匯率下降 外幣貶值 一般來說企業(yè)的投資收益率下降 等 值貨幣的美元兌換成人民幣的數(shù)額將減少 減少企業(yè)的投資收益甚至損失 反之會給 企業(yè)帶來投資收益 3 購買力的變化也會帶來投資風(fēng)險 這是由于通貨膨脹造成投資企業(yè)的投資到期或中途出售時 所獲現(xiàn)金的購買力下 降而帶來的 在通貨膨脹較高時期 由于物價上漲 貨幣貶值 使同等價值購買力減 少 企業(yè)如果在通貨膨脹時期進(jìn)行投資 必須考慮通貨膨脹對購買力 對投資的影響 4 所處行業(yè)競爭性較強 隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 企業(yè)之間的競爭越來越激烈 其中包括產(chǎn)品的市場份額 市場占有率 客戶滿意度等之間的競爭 對于投資收益較好的產(chǎn)業(yè) 由于利益驅(qū)動因 素作用 就會有更多的投資者投資于該領(lǐng)域 致使該行業(yè)的投資收益率下降 相應(yīng)的 投資風(fēng)險也會增加 企業(yè)在對某一行業(yè)或項目進(jìn)行投資時 應(yīng)對該投資項目的經(jīng)濟(jì)結(jié) 構(gòu) 成本結(jié)構(gòu)進(jìn)行科學(xué)的論證 如果所投資的項目處于衰退期 則不適合投資 以避 免投資風(fēng)險的發(fā)生 8 二 中小企業(yè)投資風(fēng)險形成的內(nèi)部因素 1 資金利用不合理 由于中小企業(yè)規(guī)模小 資金相對缺乏 主要以實業(yè)投資特別是對內(nèi)投資為主 而 且中小企業(yè)又缺乏控制投資風(fēng)險的相關(guān)人員和經(jīng)驗 使投資的管理出現(xiàn)薄弱環(huán)節(jié) 經(jīng) 常出現(xiàn)盲目投資 重復(fù)投資和投資管理混亂等問題 導(dǎo)致對資金利用不合理 進(jìn)而對 資金投資的未來收益造成不利影響 最終形成中小企業(yè)的投資風(fēng)險 2 盲目追求高額報酬造成的投資風(fēng)險 中小企業(yè)盲目地追求高額報酬 構(gòu)成了企業(yè)的投資風(fēng)險 一般來說 風(fēng)險和收益 成正相關(guān) 風(fēng)險越大 收益越大 風(fēng)險越小 相應(yīng)的收益也就越小 如果企業(yè)在投資 時 只考慮收益因素 而忽略了風(fēng)險因素 則有可能造成投資失誤 如果在投資前考 7 慮了風(fēng)險因素 而且對市場做了充分的調(diào)查與研究 選擇停止對該項目的投資 則有 可能挽回不必要的損失 3 投資決策不科學(xué) 當(dāng)前我國有部分的企業(yè)貪大求全 不注意資產(chǎn)結(jié)構(gòu)配置 只顧及短期資金安排 中小企業(yè)管理體制不健全 往往采取集權(quán)管理模式 由管理者說了算 缺乏內(nèi)部牽制 管理人員素質(zhì)不高 投資時缺乏科學(xué)的財務(wù)預(yù)測 決策 預(yù)算 分析 盲目投資 投 資方向難以把握 據(jù)調(diào)查 中小企業(yè)進(jìn)行投資決策較多采用回收期法 會計收益率等 靜態(tài)分析方法 很少采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法 甚至不采用任何正式的投資決策方法 4 管理模式僵化 管理人員素質(zhì)不高 中小企業(yè)的典型管理模式是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)高度統(tǒng)一 企業(yè)的投資者同時就是經(jīng) 營者 領(lǐng)導(dǎo)專權(quán)不受約束 擁有重大事項和日常經(jīng)營決策權(quán) 由于相關(guān)機(jī)構(gòu)不健全 缺乏內(nèi)部牽制 管理者的素質(zhì)對投資的成敗有重大影響 調(diào)查顯示 大多數(shù)中小企業(yè) 主現(xiàn)代管理水平欠缺 其接受正規(guī)管理培圳的機(jī)會也很少 業(yè)主的財務(wù) 管理知識欠 缺 使得中小企業(yè)的投資風(fēng)險加大 5 被投資方造成的投資風(fēng)險 企業(yè)將自己的資金 資產(chǎn)等投資于被投資企業(yè) 希望獲得較好的收益 但由于被 投資方經(jīng)營管理不善而出現(xiàn)經(jīng)營性虧損 或無法按期向投資企業(yè)支付紅利或償還本息 勢必給投資企業(yè)帶來風(fēng)險 造成經(jīng)濟(jì)損失 另外 被投資企業(yè)未履行或未完全履行投 資協(xié)議也會給投資企業(yè)造成損失 9 四 中小企業(yè)投資風(fēng)險評估 中小企業(yè)投資在存在風(fēng)險的情況下 需要通過一定的方法評估其風(fēng)險的程度 下 面介紹兩種評估方法 一 投資報酬變異系數(shù)法 投資報酬變異系數(shù) 即標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù) 是各種可能出現(xiàn)的情況下的投資報酬率與期 望投資報酬率的離差平方和的算術(shù)平均數(shù)的平方根比上期望投資報酬率的值 其原理 8 是系數(shù)越大 說明投資報酬率偏離期望投資報酬率的程度越大 受各種隨機(jī)因素的影 響也就越大 因而其投資風(fēng)險也就越大 反之 系數(shù)越小 說明投資報酬率偏離期望 投資報酬率的程度越小 受各種隨機(jī)因素的影響也就越小 因而其投資風(fēng)險也就越小 10 例如 單個投資項目風(fēng)險的衡量 1 n i iix pxE 1 2 n i xiix Exp 1 2 100 3 x x x E V 式中 為投資報酬的期望值 為第i個可能的結(jié)果 如投資收益 為 xE i X i P 第i個結(jié)果出現(xiàn)的概率 n為可能結(jié)果的總數(shù) 為方差 為標(biāo)準(zhǔn)差 為標(biāo)準(zhǔn)差 i x 2 x x x V 系數(shù) 二 模糊綜合估計法 模糊評價方法首先將風(fēng)險因素分為n個指標(biāo) 比如市場風(fēng)險 經(jīng)營管理風(fēng)險 技術(shù) 開發(fā)風(fēng)險 研究開發(fā)風(fēng)險 宏觀環(huán)境風(fēng)險等 然后對各個指標(biāo)進(jìn)行評分 并確定其風(fēng) 險等級 如果指標(biāo)為定性指標(biāo) 那不易取得具體數(shù)據(jù) 可采用市場調(diào)查或?qū)＜乙庖姷?方法對定性指標(biāo)確定一個數(shù)據(jù) 一般各指標(biāo)的評分等級分為風(fēng)險大 80 100 風(fēng)險 中等 60 80 風(fēng)險較小 40 60 風(fēng)險小 1 40 四個等級 11 1 設(shè)有m個被評價項目 有n個評價指標(biāo)為 評價的具 1 X 2 X 3 X n X 體步驟如下 99 1 i 1 2 3 n t 1 2 3 m 4 minmax min ii iit it XX XX Y 式中 為第t個投資項目第i個指標(biāo)的數(shù)據(jù) 為樣本項目中第i項指標(biāo) it X i X mini X 的數(shù)據(jù)的最小值 為樣本項目中第i項指標(biāo)的數(shù)據(jù)的最大值 為第t個投 i X maxi X i X it Y 9 資項目第i項指標(biāo)的得分值 當(dāng) 時 則 1分 當(dāng) 時 則 i X it X mini X it Y it X maxi X 100分 it Y 通過上式的轉(zhuǎn)換 便得各投資項目各項指標(biāo)的得分值 數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換區(qū)間為 l 100 分 2 確定各項指標(biāo)的權(quán)數(shù) 可通過風(fēng)險管理部門或?qū)＜以u分法得到各指標(biāo)之間的 權(quán)數(shù) 指標(biāo) 的權(quán)數(shù) 1 X 2 X 3 X n X 1 W 2 W 3 W n W 3 計算各投資項目的綜合得分 計算公式如下 5 t Z it Y i W 其中 為第t個項目i項指標(biāo)的得分值 為第i項指標(biāo)的權(quán)數(shù) 為第t個項 it Y i W t Z 目的綜合得分值 4 根據(jù)Z的得分高低即可對投資項目進(jìn)行排序評價 以上兩個方法中 投資報酬變異系數(shù)法當(dāng)風(fēng)險要素的變動呈線性型時 評估效果 很好 但為非線性型時 就不太準(zhǔn)確了 模糊綜合估計法就沒有上述缺點 但其指標(biāo) 分類不夠嚴(yán)密 一般只計算了主要指標(biāo) 且關(guān)于指標(biāo)的取值 權(quán)重的確定對投資項目 的風(fēng)險特征依賴性很大 五 中小企業(yè)投資風(fēng)險防范 針對投資風(fēng)險的特征 表現(xiàn)形式及形成原因 中小企業(yè)應(yīng)采取有針對性的防范和 化解對策 力圖降低投資中不確定因素的影響 減少損失發(fā)生的可能性 為提高企業(yè) 資產(chǎn)質(zhì)量和投資回報率進(jìn)行探索 下面就根據(jù)中小企業(yè)投資風(fēng)險的評估 針對投資風(fēng) 險的成因 提出如下防范措施 一 樹立宏觀經(jīng)濟(jì)意識 中小企業(yè)是整個國民經(jīng)濟(jì)體系中的一份子 生存和發(fā)展必然受到宏觀環(huán)境的制約 和影響 由于宏觀環(huán)境存在于企業(yè)之外 企業(yè)無法對其施加影響 所以應(yīng)該從企業(yè)內(nèi) 部來尋求解決宏觀環(huán)境變化對企業(yè)投資風(fēng)險影響的問題 目前 我國許多中小企業(yè)建 10 立的財務(wù)管理系統(tǒng) 由于機(jī)構(gòu)設(shè)置 管理人員素質(zhì) 財務(wù)管理規(guī)章制度等方面存在諸 多問題 導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力應(yīng)變能力 由此產(chǎn)生 了中小企業(yè)的投資風(fēng)險 企業(yè)要防范投資風(fēng)險 一方面 應(yīng)對不斷變化的宏觀環(huán)境進(jìn) 行認(rèn)真的分析 研究 把握其變化趨勢及規(guī)律 并制定多種應(yīng)變措施 適時調(diào)整財務(wù) 管理政策 改變管理方法 從而提高對宏觀環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力 降低環(huán) 境變化給企業(yè)帶來的財務(wù)風(fēng)險 另一方面 面對不斷變化的宏觀環(huán)境 應(yīng)設(shè)置高效的 財務(wù)管理機(jī)構(gòu) 配備高素質(zhì)的財務(wù)管理人員 健全財務(wù)管理規(guī)章制度 強化財務(wù)管理 的各項基礎(chǔ)工作 使財務(wù)管理系統(tǒng)有效運行 二 加強對投資中財務(wù)風(fēng)險的控制 由于中小企業(yè)投資過程中款項來源主要依靠銀行貸款 因而使投資面臨巨大的財 務(wù)風(fēng)險 必須合理適度舉債 量力而行 注意項目自身的 造血功能 使投資的債務(wù) 規(guī)模和結(jié)構(gòu)符合還款能力和合理資金結(jié)構(gòu)的要求 保持資產(chǎn)的流動性 加速資金周轉(zhuǎn) 提高資金的利用率 增強企業(yè)實際償債能力 合理調(diào)度資金 保證生產(chǎn)經(jīng)營的需要 要有滿足支付債務(wù)和股利需要的儲備金 建立償債基金 進(jìn)行還款進(jìn)度安排 確保資 金來源的可靠性 有效的防止債務(wù)危機(jī)的發(fā)生 12 三 加強決策分析 提高管理水平 中小企業(yè)的管理者和決策者 在進(jìn)行投資之前 首先應(yīng)充分認(rèn)識所要投資的項目 存在的各種潛在風(fēng)險因素以及發(fā)生損失的可能性 明確了解企業(yè)在投資中所面臨的危 險 提高對風(fēng)險認(rèn)識的客觀性和預(yù)見性 提高管理水平 掌握風(fēng)險管理的主動權(quán) 力 求避免風(fēng)險或使風(fēng)險降到最低 在實施投資的過程中 要深入 廣泛的手機(jī)相關(guān)資料 與信息 掌握準(zhǔn)確 可靠的情報 并對投資項目實施的必要性 技術(shù)的可行性 經(jīng)濟(jì) 合理性進(jìn)行嚴(yán)密的科學(xué)論證 以保證企業(yè)決策者做出正確的投資決策 四 注重投資組合 以分散或降低風(fēng)險 投資風(fēng)險是一種在投資活動中難以完全避免的現(xiàn)象 只要投資就一定會有風(fēng)險 因此無論是投資者還是管理者都必須認(rèn)投資風(fēng)險的普遍性的特征 承認(rèn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的 11 投資風(fēng)險是一種客觀存在 要認(rèn)真研究投資風(fēng)險的作用機(jī)理 不能因為它的普遍性而 忽視了它向投資危機(jī)轉(zhuǎn)化的破壞性 企業(yè)的投資收益與風(fēng)險相伴而生 風(fēng)險越大 報 酬率越高 風(fēng)險越小 報酬率越低 企業(yè)進(jìn)行投資時 各投資對象的風(fēng)險是不同的 一般企業(yè)為減少投資風(fēng)險 應(yīng)把資金分布在不同的投資項目上 進(jìn)行不同的投資組合 由于每個投資項目的風(fēng)險不同 收益不同 這樣多個項目的組合結(jié)果 就有可能在盈 虧相抵后還有利潤 從當(dāng)前投資市場來看 投資的形式多種多樣 企業(yè)可通過聯(lián)營 兼并 重組等方式進(jìn)行投資 以保證整體上具有較高的盈利水平 五 采用科學(xué)的決策方法 在資金充足 內(nèi)部控制健全 管理人員素質(zhì)提高的前提下 中小企業(yè)應(yīng)該建立以 動態(tài)分析法為主 以靜態(tài)分析法為輔的財務(wù)分析體系 一方面要關(guān)注機(jī)會成本 機(jī)會 成本是指決策時從多種可供選擇的方案中選擇一種方案 而必然放棄其它方案的代價 只有把已失去的機(jī)會所可能產(chǎn)生的效益也考慮在內(nèi) 才能對所選方案的最終效益進(jìn)行 科學(xué) 全面的評價 另一方面要注重風(fēng)險的影響 任何投資都可能要經(jīng)過較長時期才 能收回 而在這期間往往又會產(chǎn)生投資風(fēng)險 作為企業(yè)的經(jīng)營者 在作出投資決策之 時就應(yīng)將各種風(fēng)險充分考慮在內(nèi) 全面評價 權(quán)衡 從可能存在投資風(fēng)險的各個方面 進(jìn)行反復(fù)研究 論證 盡量做到使投資決策客觀 科學(xué) 建立完善的治理機(jī)構(gòu) 健全 相關(guān)的內(nèi)部控制 以提高其資信質(zhì)量 13 總之 由于中小企業(yè)規(guī)模較小 抵抗風(fēng)險的能力較差 并且缺乏控制投資風(fēng)險的 相關(guān)人才和經(jīng)驗 所以中小企業(yè)更應(yīng)該加強投資風(fēng)險方面的管理 再者 由于中小企 業(yè)缺乏必要的經(jīng)濟(jì)實力 必須特別慎重對待項目投資 對任何項目 企業(yè)都要做詳盡 全面的可行性研究 要聽專業(yè)技術(shù)專家的建議 還要聽專業(yè)權(quán)威的看法 征求投資顧 問公司的咨詢性意見 做好市場 技術(shù)的調(diào)研二作 統(tǒng)籌安排好資金使用和生產(chǎn) 銷 售計劃 只有在弄明白 想清楚后 才可以下投資的決心 結(jié)論結(jié)論 中小企業(yè)在促進(jìn)我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中起著舉足輕重的作用 探討如何幫助中小 12 企業(yè)將來