06年中國(guó)電信行業(yè)研究報(bào)告(招行課題組)

2006年全國(guó)股份制商業(yè)銀行行長(zhǎng)聯(lián)席會(huì)議材料中國(guó)電信行業(yè)研究報(bào)告招商銀行二00六年八月2目錄第一部分中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r4一、中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)行業(yè)保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)4（一）電信收入由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向快速增長(zhǎng)，移動(dòng)收入份額繼續(xù)攀升4（二）傳統(tǒng)固定電話用戶和無(wú)線市話用戶的放號(hào)速度均逐年減緩6（三）移動(dòng)分組數(shù)據(jù)用戶高速發(fā)展，推動(dòng)移動(dòng)電話用戶結(jié)構(gòu)升級(jí)7（四）固定傳統(tǒng)長(zhǎng)途、移動(dòng)長(zhǎng)途、IP長(zhǎng)途三足鼎立局面穩(wěn)定8（五）短信市場(chǎng)持續(xù)快速發(fā)展，成為數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的亮點(diǎn)9（六）用戶規(guī)模高居世界首位，但理性消費(fèi)導(dǎo)致ARPU值再創(chuàng)新低10（七）各大運(yùn)營(yíng)商通過(guò)“體驗(yàn)消費(fèi)”體現(xiàn)差別化優(yōu)勢(shì)，捆綁業(yè)務(wù)成新寵11（八）電信行業(yè)投資銳減，投資收入比逐漸趨于理性12二、電信市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性格局初步形成13三、電信運(yùn)營(yíng)行業(yè)投融資體制的狀況14（一）多元化投融資體制初步形成14（二）我國(guó)電信業(yè)投融資體制中的國(guó)際化差距14第二部分中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)行業(yè)展望18一、我國(guó)電信運(yùn)營(yíng)行業(yè)體制改革展望18（一）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)為電信業(yè)協(xié)調(diào)健康發(fā)展帶來(lái)機(jī)遇18（二）國(guó)家戰(zhàn)略和宏觀政策為行業(yè)發(fā)展指明方向19（三）國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)信息化對(duì)行業(yè)發(fā)展提出更高要求193（四）SP違規(guī)行為有加重的趨勢(shì)，運(yùn)營(yíng)商和政府部門監(jiān)管面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)19（五）電信監(jiān)管及政策向更有力的方向改革和發(fā)展19二、我國(guó)電信業(yè)市場(chǎng)格局展望20（一）中小企業(yè)電信市場(chǎng)巨大，市場(chǎng)需求吸引和推動(dòng)電信運(yùn)營(yíng)商開啟中小企業(yè)市場(chǎng)20（二）電信市場(chǎng)仍大幅度增長(zhǎng)20（三）資本在互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)表現(xiàn)活躍22（四）增值業(yè)務(wù)市場(chǎng)急速擴(kuò)展，運(yùn)營(yíng)商主導(dǎo)地位將會(huì)加強(qiáng)22（五）行業(yè)電信成為未來(lái)熱點(diǎn)23三、電信業(yè)務(wù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)展望23（一）融合與升級(jí)是電信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)發(fā)展的主旋律23二有效競(jìng)爭(zhēng)格局和政府信息化將促使中長(zhǎng)期用戶數(shù)繼續(xù)保持增長(zhǎng)，并將使電信新興業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，逐步取代傳統(tǒng)電信業(yè)務(wù)25（三）在3G業(yè)務(wù)牌照和業(yè)務(wù)推出后，運(yùn)營(yíng)商互聯(lián)互通的步伐將會(huì)加快26（四）固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商固話業(yè)務(wù)正遭受移動(dòng)和IP業(yè)務(wù)的巨大威脅和分流，且這種趨勢(shì)還在加速26（五）外資投資態(tài)度審慎，基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)合作鮮有問(wèn)津，增值電信業(yè)務(wù)成為外商追逐熱點(diǎn)27第三部分股份制商業(yè)銀行與電信業(yè)的合作27一、銀行在與電信業(yè)合作中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)27（一）惡性競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)27（二）“增量不增收”日益突出帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)284（三）技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)28（四）需求變化和新產(chǎn)品投資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)29（五）重復(fù)建設(shè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)29（六）政府監(jiān)管政策帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)29二、股份制商業(yè)銀行與電信業(yè)合作的趨勢(shì)和機(jī)遇30（一）銀行傳統(tǒng)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的空間逐漸被壓縮30（二）銀行業(yè)與電信業(yè)合作中處于買方市場(chǎng)的地位會(huì)長(zhǎng)期存在30（三）對(duì)客戶的業(yè)務(wù)服務(wù)和信息應(yīng)用合作的廣度及深度不斷加深31（四）金融服務(wù)是銀行和電信最重要的合作內(nèi)容31（五）在網(wǎng)絡(luò)服務(wù)方面，銀行業(yè)和電信業(yè)可以利用各自的優(yōu)勢(shì)，在數(shù)據(jù)傳輸、語(yǔ)音服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)資源共享等領(lǐng)域擴(kuò)大合作空間31三、股份制商業(yè)銀行與電信業(yè)合作的基本策略32（一）將與電信業(yè)的全面合作作為股份制商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的重要戰(zhàn)略之一32（二）建立總分行聯(lián)動(dòng)高效的營(yíng)銷體系32（三）加強(qiáng)公司銀行業(yè)務(wù)拓展的策略32（四）加強(qiáng)個(gè)人銀行業(yè)務(wù)拓展的策略33（五）加強(qiáng)對(duì)電信企業(yè)信貸支持的客戶選擇策略335第一部分中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r一、中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)行業(yè)保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)（一）電信收入由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向快速增長(zhǎng)，移動(dòng)收入份額繼續(xù)攀升2006年1季度，國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)快速平穩(wěn)運(yùn)行，城鄉(xiāng)居民收入較快增長(zhǎng)，為電信業(yè)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)創(chuàng)造了良好的宏觀環(huán)境。13月，全國(guó)通信業(yè)務(wù)收入16925億元，比去年同期增長(zhǎng)118，其中，電信業(yè)務(wù)收入15343億元，比去年同期增長(zhǎng)116；郵政業(yè)務(wù)收入1583億元，比去年同期增長(zhǎng)137。通信業(yè)務(wù)總量的增長(zhǎng)率約為通信業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率的23倍。圖120032006年各月通信業(yè)務(wù)收入比較6移動(dòng)通信是促進(jìn)電信業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)的主要力量，收入同比增長(zhǎng)176，在電信業(yè)務(wù)收入中的比重達(dá)到456。數(shù)據(jù)通信依然是增長(zhǎng)最快的領(lǐng)域，其收入同比增長(zhǎng)率高達(dá)230，是電信主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率的兩倍。固定本地電話和長(zhǎng)途電話業(yè)務(wù)收入占總收入的比重比2005年同期分別下降了198和110個(gè)百分點(diǎn)，而移動(dòng)通信和數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)收入占比重則分別上升了224和100個(gè)百分點(diǎn)。在移動(dòng)通信領(lǐng)域，移動(dòng)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，其業(yè)務(wù)收入占移動(dòng)通信業(yè)務(wù)收入的203。圖22005年13月電信業(yè)務(wù)收入構(gòu)成圖32006年13月電信業(yè)務(wù)收入構(gòu)成移動(dòng)通信業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)速度呈現(xiàn)加強(qiáng)的趨勢(shì)，其占總業(yè)務(wù)收入的份額繼續(xù)攀升；受異質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)的影響，固定本地業(yè)務(wù)增長(zhǎng)繼續(xù)走低；長(zhǎng)途電話網(wǎng)業(yè)務(wù)收入（含IP電話收入）也有不同程度的下降；數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)收入依然是增長(zhǎng)最快的領(lǐng)域，占電信業(yè)務(wù)收入份額上升迅速，這主要是由于寬帶接入用戶的快速增長(zhǎng)所致。總體來(lái)看，電信業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)正處于轉(zhuǎn)型階段。圖42006年13月各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)率7（二）傳統(tǒng)固定電話用戶和無(wú)線市話用戶的放號(hào)速度均逐年減緩13月份，全國(guó)固定電話用戶新增8335萬(wàn)戶，達(dá)到358768萬(wàn)戶。其中城市電話用戶新增5162萬(wàn)戶，達(dá)到244930萬(wàn)戶；農(nóng)村電話用戶新增3173萬(wàn)戶，達(dá)到113839萬(wàn)戶。無(wú)線市話用戶新增4131萬(wàn)戶，用戶總數(shù)達(dá)到89458萬(wàn)戶，在固定電話用戶中所占的比重上升到249。圖520032006年固定電話用戶各月凈增比較從放號(hào)速度來(lái)看，固定傳統(tǒng)電話用戶和無(wú)線市話用戶都比2004年、2005年同期減緩，其中無(wú)線市話用戶的放號(hào)速度下滑十分明顯2006年13月僅放號(hào)4131萬(wàn)戶，只相當(dāng)于2004年、2005年同期的390、545，還低于固定傳統(tǒng)電話用戶4204萬(wàn)戶的放號(hào)量。圖620042006年同期新增傳統(tǒng)固定電話用戶和無(wú)線市話用戶8（三）移動(dòng)分組數(shù)據(jù)用戶高速發(fā)展，推動(dòng)移動(dòng)電話用戶結(jié)構(gòu)升級(jí)13月份，全國(guó)移動(dòng)電話用戶新增16265萬(wàn)戶，達(dá)到409693萬(wàn)戶。其中移動(dòng)分組數(shù)據(jù)用戶新增13355萬(wàn)戶，達(dá)到84365萬(wàn)戶。圖720022005年移動(dòng)電話用戶各月凈增比較移動(dòng)電話用戶不但數(shù)量快速增長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)也在迅速升級(jí)。從2005年下半年開始，移動(dòng)分組數(shù)據(jù)用戶以月均新增4869萬(wàn)戶的速度高速增長(zhǎng)，在移動(dòng)電話用戶總數(shù)中所占比重從2004年底的77直線上升到本月底的206。圖8我國(guó)移動(dòng)分組數(shù)據(jù)用戶發(fā)展情況9值得注意的是，由于中國(guó)聯(lián)通沒有開通GPRS業(yè)務(wù)，我國(guó)的移動(dòng)分組數(shù)據(jù)用戶是指中國(guó)移動(dòng)的GPRS用戶和中國(guó)聯(lián)通的CDMA1X用戶，中國(guó)聯(lián)通將近1億戶的G網(wǎng)用戶無(wú)法使用移動(dòng)分組數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)。隨著今年中國(guó)聯(lián)通加大投資對(duì)G網(wǎng)進(jìn)行升級(jí)改造，預(yù)計(jì)我國(guó)移動(dòng)分組數(shù)據(jù)用戶的發(fā)展速度將會(huì)變得更快。（四）固定傳統(tǒng)長(zhǎng)途、移動(dòng)長(zhǎng)途、IP長(zhǎng)途三足鼎立局面穩(wěn)定1季度，固定本地電話通話量出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，比去年同期下降09，而移動(dòng)本地電話通話時(shí)長(zhǎng)比去年同期增長(zhǎng)332，本地電話的移動(dòng)化趨勢(shì)明顯。在固定本地電話通話量中，無(wú)線市話通話量所占的比重從去年同期的238上升到255，但增長(zhǎng)率從去年同期的405迅速下降到61，對(duì)固定本地電話通話量的帶動(dòng)作用繼續(xù)減弱。這表明移動(dòng)話音對(duì)固定話音業(yè)務(wù)的分流依然強(qiáng)勁，謀求非話音業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)將是固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商擺脫困境的出路所在。表12006年13月固定本地與移動(dòng)本地通話量比較指標(biāo)名稱單位2006年13月2005年13月增長(zhǎng)率固定本地電話通話量?jī)|次176411779909其中傳統(tǒng)固定電話億次131451356031其中無(wú)線市話億次4496424061移動(dòng)本地電話通話時(shí)長(zhǎng)億分鐘343442579133213月，固定傳統(tǒng)長(zhǎng)途、移動(dòng)長(zhǎng)途、IP電話通話時(shí)長(zhǎng)分別同比增長(zhǎng)156、234和145，在長(zhǎng)途通話中的比重分別為290、265、445。移動(dòng)話音的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)已從本地業(yè)務(wù)擴(kuò)大到了長(zhǎng)途領(lǐng)域。圖920042006年同期長(zhǎng)途電話通話時(shí)長(zhǎng)構(gòu)成10（五）短信市場(chǎng)持續(xù)快速發(fā)展，成為數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的亮點(diǎn)自2000年5月17日中國(guó)移動(dòng)正式開通移動(dòng)短信業(yè)務(wù)（SMS）以來(lái)，基于短信、彩信的移動(dòng)消息類業(yè)務(wù)方興未艾。隨著移動(dòng)分組數(shù)據(jù)用戶的高速增長(zhǎng)，移動(dòng)數(shù)據(jù)通信類業(yè)務(wù)也開始蓬勃發(fā)展。2006年13月，移動(dòng)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入比上年同期增長(zhǎng)442，約為同期移動(dòng)通信企業(yè)收入增長(zhǎng)率的27倍，對(duì)移動(dòng)通信企業(yè)收入增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)365。移動(dòng)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入占當(dāng)月移動(dòng)通信企業(yè)收入的比重也逐步上升。圖102005年1月以來(lái)各月移動(dòng)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入2005年，我國(guó)移動(dòng)短信發(fā)送量累計(jì)達(dá)到30465億條，比上年增長(zhǎng)399。移動(dòng)短信發(fā)送量由于基數(shù)增大，增長(zhǎng)率有所放慢，但2005年增長(zhǎng)絕對(duì)量比前兩年還有所上升，平均每用戶每月發(fā)送量也在迅速增加。圖1120022005年移動(dòng)短信業(yè)務(wù)發(fā)展情況11從2000年到2006年中國(guó)地區(qū)短信數(shù)量增長(zhǎng)一路高歌，究其原因有以下幾點(diǎn)。第一，短信由于相對(duì)的低資費(fèi)已成為大眾主要交流方式之一。第二，短信由原來(lái)的單一的溝通聯(lián)絡(luò)方式衍變，與多種社會(huì)商業(yè)活動(dòng)相結(jié)合，推動(dòng)了短信的發(fā)展。第三，短信成為相當(dāng)一部分人群獲取與切身相關(guān)信息的重要渠道之一。第四，移動(dòng)用戶數(shù)量的不斷增加。（六）用戶規(guī)模高居世界首位，但理性消費(fèi)導(dǎo)致ARPU值再創(chuàng)新低2006年中國(guó)電話用戶規(guī)模高居世界首位，特別是村通工程基本實(shí)現(xiàn)了普遍通信的階段性發(fā)展目標(biāo)。截至第1季度，我國(guó)電話用戶已達(dá)768461萬(wàn)戶，其中固定電話用戶358768萬(wàn)戶，移動(dòng)電話用戶409693萬(wàn)戶。移動(dòng)電話普及率已達(dá)303部/百人，超過(guò)世界平均水平。移動(dòng)通信不僅分流固話業(yè)務(wù)，也促進(jìn)了移動(dòng)和固網(wǎng)融合業(yè)務(wù)發(fā)展，這一巨大的潛在市場(chǎng)將極大地激發(fā)產(chǎn)業(yè)規(guī)模，并在未來(lái)3年保持高增長(zhǎng)率。圖1220032005年電話用戶各月凈增比較020040060080010001200140016001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2003年2004年2005年如果說(shuō)增量不增收是整個(gè)通信市場(chǎng)的普通矛盾，那么這個(gè)普遍矛盾在基礎(chǔ)電信市場(chǎng)表現(xiàn)尤為12突出。消費(fèi)者更加深刻感受了通信的無(wú)處不在，龐大的用戶數(shù)也代表著貌似繁榮的市場(chǎng)，但是用戶消費(fèi)行為趨于理性，更加挑剔通話費(fèi)用，更加強(qiáng)調(diào)通話服務(wù)等，導(dǎo)致市場(chǎng)利潤(rùn)空間不斷下降。圖1320042006年同期固定通信與移動(dòng)通信ARPU比較固定通信ARPU值是以中國(guó)電信、中國(guó)網(wǎng)通和中國(guó)鐵通三家公司的收入之和估算的，移動(dòng)通信ARPU值是以中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通兩家公司的收入之和估算的。固定通信和移動(dòng)通信ARPU均呈下降趨勢(shì)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展很不平衡，東部沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)，中西部地區(qū)較為落后。這種經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)分布直接決定了中國(guó)基礎(chǔ)電信用戶的ARPU地區(qū)分布ARPU高的地區(qū)主要集中在東南沿海地區(qū)，區(qū)域集中程度相當(dāng)高。廣東、浙江、上海、北京、重慶等8個(gè)省市的語(yǔ)音業(yè)務(wù)用戶總數(shù)幾乎占據(jù)了中國(guó)語(yǔ)音業(yè)務(wù)用戶的半壁江山。（七）各大運(yùn)營(yíng)商通過(guò)“體驗(yàn)消費(fèi)”體現(xiàn)差別化優(yōu)勢(shì)，捆綁業(yè)務(wù)成新寵各大運(yùn)營(yíng)商紛紛成立了獨(dú)具特色的體驗(yàn)中心，開發(fā)了形式多樣的體驗(yàn)業(yè)務(wù)。比如，中國(guó)移動(dòng)通信全球通品牌在推出“我能”理念之后進(jìn)一步發(fā)力，在國(guó)內(nèi)率先全面開展“全球通A體驗(yàn)行動(dòng)”。該活動(dòng)從2008年8月中旬開始，中國(guó)移動(dòng)在活動(dòng)中進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了客戶的參與性、業(yè)務(wù)的可觸摸性和服務(wù)的價(jià)值可體驗(yàn)性，以使客戶能暢享全球通所獨(dú)有的個(gè)性化服務(wù)。此次活動(dòng)目的就在于繼續(xù)擴(kuò)大高端客戶市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，穩(wěn)步提升中端客戶市場(chǎng)品牌價(jià)值，為潛在客戶創(chuàng)造可體驗(yàn)的價(jià)值。中國(guó)電信與惠普等8家IT“巨頭”共同組建的“中國(guó)中小企業(yè)信息化服務(wù)聯(lián)盟”，是中國(guó)電信向“綜合信息服務(wù)提供商”轉(zhuǎn)型所做的努力，而廣東電信對(duì)“藍(lán)色魅力”的不斷深化，將對(duì)落實(shí)中國(guó)電信的轉(zhuǎn)型策略起到有力的促進(jìn)作用。體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)成為運(yùn)營(yíng)商開展差別化競(jìng)爭(zhēng)的重要手段。另外，在移動(dòng)通信市場(chǎng)上的資費(fèi)套餐大戰(zhàn)終于蔓延到固話。在發(fā)改委和信產(chǎn)部批準(zhǔn)電信、網(wǎng)13通推出優(yōu)惠資費(fèi)套餐通知公布后，各個(gè)固網(wǎng)省級(jí)運(yùn)營(yíng)商紛紛推出款款“心動(dòng)”優(yōu)惠套餐業(yè)務(wù)，小靈通固話捆綁業(yè)務(wù)也搶攤上海。業(yè)務(wù)捆綁消費(fèi)者來(lái)說(shuō)無(wú)疑是好消息。但也有用戶指出運(yùn)營(yíng)商通過(guò)資費(fèi)套餐的形式不斷地降低電信資費(fèi)的價(jià)格，資費(fèi)的低廉使用戶對(duì)價(jià)格的敏感度高于對(duì)技術(shù)、服務(wù)等方面的敏感度，這就使用戶的消費(fèi)理性被扭曲。（八）電信行業(yè)投資銳減，投資收入比逐漸趨于理性2006年電信投資受電信改革趨勢(shì)的逐步明朗、電信運(yùn)營(yíng)商N(yùn)GN投資以及3G步伐加快的影響，第一季度的投資總額為3019億元，比去年同期增長(zhǎng)了63。同時(shí)，電信業(yè)移動(dòng)與固網(wǎng)的融合，以及電信、廣電和互聯(lián)網(wǎng)融合的再次啟動(dòng)也促進(jìn)了電信固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)。運(yùn)營(yíng)商也正在努力擺脫單純依賴投資增長(zhǎng)帶動(dòng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)的局面，開始從單純的投資驅(qū)動(dòng)型向效益型轉(zhuǎn)變。圖1419982005年投資總額及占收入的比例05001000150020002500300019981999200020012002200320042005020406080100120固定資產(chǎn)投資額（億元）收入占比（）1、從各運(yùn)營(yíng)商投資情況來(lái)看。中國(guó)基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)商均已成為上市公司，對(duì)投資正逐步理性，并更多關(guān)注ROI，嚴(yán)格控制。中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信的實(shí)際投資額均比投資計(jì)劃有所增加，分別增長(zhǎng)14和27。而中國(guó)網(wǎng)通和中國(guó)聯(lián)通則不同程度地壓縮了投資計(jì)劃，分別下降15和07。由于中國(guó)移動(dòng)GSM網(wǎng)絡(luò)和中國(guó)聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)建設(shè)更多只是注重于優(yōu)化等投資，因而，中國(guó)電信的小靈通和聯(lián)通的CDMA投資出現(xiàn)一定程度的下降。中國(guó)移動(dòng)在2005年開始小量的WCDMA投資，中國(guó)聯(lián)通將調(diào)整投資策略，平衡GSM和CDMA的投資。2、從外資投資情況來(lái)看。2004年12月11日起，我國(guó)基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)領(lǐng)域開始對(duì)外資開放。由于電信法尚未出臺(tái)，基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)商在合作地位上享有較多灰色政策優(yōu)惠，2005年全年外商與國(guó)內(nèi)電信運(yùn)營(yíng)商大規(guī)模合作屈指可數(shù)，在基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)的成功合作更是鳳毛麟角，外商投14資態(tài)度審慎。首先，外商不可能在國(guó)內(nèi)獨(dú)立建網(wǎng)，因?yàn)槟壳罢咭?guī)定，外資企業(yè)必須通過(guò)與本土公司合資的方式進(jìn)入基礎(chǔ)電信市場(chǎng)，且合資中控股一方必須擁有運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，由此意味著外資運(yùn)營(yíng)商的合作方必須是國(guó)內(nèi)的某家已經(jīng)擁有牌照的運(yùn)營(yíng)商。對(duì)于合作伙伴的挑選，外商們?cè)诙虝r(shí)間內(nèi)還難以抉擇。此外，高額成本也是國(guó)外運(yùn)營(yíng)商們座山觀望的因素之一。目前國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)電信資費(fèi)大戰(zhàn)異常激烈，而國(guó)外企業(yè)在內(nèi)地建立固定線路或無(wú)線合資公司則需要花費(fèi)25億美元的巨額投資，這樣一來(lái)，外商的盈利空間已經(jīng)變得越來(lái)越小。相反，增值電信業(yè)務(wù)成為外商追逐的對(duì)象。所以，大多數(shù)國(guó)外運(yùn)營(yíng)商在等待3G的到來(lái)。對(duì)他們來(lái)說(shuō)，那是一次洗牌的機(jī)會(huì)。3、從投資的走向看。主要集中在接入網(wǎng)、本地網(wǎng)和支撐網(wǎng)，其中數(shù)據(jù)及互聯(lián)網(wǎng)的建設(shè)、新業(yè)務(wù)開發(fā)和管理支撐系統(tǒng)建設(shè)投資增加顯著。從資金來(lái)源看，融資渠道日趨多元化，但投資仍以自有資金為主二、電信市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性格局初步形成我國(guó)經(jīng)過(guò)十幾年的改革和拆分、重組，初步形成了競(jìng)爭(zhēng)性的電信市場(chǎng)格局。在基礎(chǔ)電信領(lǐng)域，形成了中國(guó)電信、中國(guó)網(wǎng)通、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)衛(wèi)星和中國(guó)鐵通6家骨干企業(yè)。在增值電信領(lǐng)域，8000多家經(jīng)營(yíng)者為補(bǔ)充，初步形成了不同規(guī)模、不同業(yè)務(wù)、不同所有制企業(yè)相互競(jìng)爭(zhēng)、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、共同發(fā)展的市場(chǎng)格局。1、從各分業(yè)務(wù)市場(chǎng)來(lái)看，每個(gè)市場(chǎng)都至少有兩家企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。在本地電話市場(chǎng)由原中國(guó)電信的獨(dú)家壟斷轉(zhuǎn)變?yōu)橹袊?guó)電信、中國(guó)網(wǎng)通兩強(qiáng)互相競(jìng)爭(zhēng)，鐵通公司、中國(guó)聯(lián)通積極參與競(jìng)爭(zhēng)的局面；在固定長(zhǎng)途業(yè)務(wù)市場(chǎng)，由原中國(guó)電信的一家獨(dú)大轉(zhuǎn)變?yōu)橹袊?guó)電信、中國(guó)網(wǎng)通、中國(guó)聯(lián)通的三分天下；在基礎(chǔ)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)市場(chǎng)，中國(guó)網(wǎng)通也成為可以與中國(guó)電信抗衡的競(jìng)爭(zhēng)者；而增值業(yè)務(wù)市場(chǎng)依然是百花齊放。以網(wǎng)絡(luò)規(guī)模和盈利能力而論，國(guó)內(nèi)6家基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)商應(yīng)該劃分為三大陣營(yíng)，即“兩大兩中兩小”，分別是中國(guó)移動(dòng)與中國(guó)電信、中國(guó)網(wǎng)通和中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)鐵通和中國(guó)衛(wèi)通。2、從固網(wǎng)市場(chǎng)來(lái)看，有電信、網(wǎng)通、鐵通以及聯(lián)通四家大的電信運(yùn)營(yíng)商，出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)度的局面，而移動(dòng)電信市場(chǎng)只有中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)聯(lián)通兩個(gè)競(jìng)爭(zhēng)者，競(jìng)爭(zhēng)還未進(jìn)入有效階段，運(yùn)營(yíng)商仍然存在較大的市場(chǎng)控制力量。因此，2004年不斷傳出國(guó)資委將對(duì)現(xiàn)有電信運(yùn)營(yíng)商進(jìn)行“四合二”或是“六合三”重組的消息，盡管這一消息并未被確認(rèn)，但是從另一角度表明中國(guó)電信業(yè)格局的調(diào)整將是不可避免的。3、從各運(yùn)營(yíng)商的實(shí)力來(lái)看，贏利能力依然懸殊較大中國(guó)移動(dòng)盈利能力遙遙領(lǐng)先，中國(guó)聯(lián)通被遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后，中國(guó)電信則在固網(wǎng)領(lǐng)域收入和利潤(rùn)對(duì)中國(guó)網(wǎng)通占據(jù)很大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。衛(wèi)通和鐵通的收入和利潤(rùn)水平跟四大上市的電信運(yùn)營(yíng)商差距更大，在短期內(nèi)上市的希望渺茫。154、從四大基礎(chǔ)電信上市公司2006年發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)和業(yè)務(wù)發(fā)展策略來(lái)看，方向各異中國(guó)移動(dòng)更注重向“做世界一流企業(yè)，成為移動(dòng)信息專家”戰(zhàn)略目標(biāo)而努力，中國(guó)聯(lián)通更注意內(nèi)部資源整合；中國(guó)電信和中國(guó)網(wǎng)通更注重“轉(zhuǎn)型”，中國(guó)電信努力成為綜合信息服務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)跑者，而中國(guó)網(wǎng)通致力成為“寬帶通信和多媒體服務(wù)提供商”。三、電信運(yùn)營(yíng)行業(yè)投融資體制的狀況（一）多元化投融資體制初步形成目前，國(guó)內(nèi)電信業(yè)投融資環(huán)境逐步改善。首先，融資渠道進(jìn)一步拓寬，投資主體日趨多元化。根據(jù)我國(guó)的入世承諾，民營(yíng)資本和外資也通過(guò)投資電信類股票、與國(guó)內(nèi)電信運(yùn)營(yíng)企業(yè)合作等方式開始進(jìn)入我國(guó)電信市場(chǎng)。其次，融資方式更加多樣化。電信企業(yè)除利用自有資金和國(guó)內(nèi)外銀行貸款以外，在國(guó)內(nèi)外上市融資、發(fā)行企業(yè)債券、融資租賃、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等融資方式也得到使用。在投融資方式上不斷轉(zhuǎn)變和創(chuàng)新，跨產(chǎn)業(yè)、跨行業(yè)、跨所有制的資本引入，海外設(shè)立基金等等，在宏觀層面均已消除大的體制性障礙，初步形成了多元化的投融資體制和環(huán)境。（二）我國(guó)電信業(yè)投融資體制中的國(guó)際化差距1、電信業(yè)主要融資方式的比較企業(yè)的融資方式按照來(lái)源不同可以劃分為內(nèi)部融資和外部融資（如下表所示）。內(nèi)部融資主要源自企業(yè)內(nèi)部正常經(jīng)營(yíng)形成的現(xiàn)金流，在數(shù)量上等于凈利潤(rùn)加上折舊、攤銷后減去股利。外部融資源自金融中介機(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)的投資者，包括股權(quán)融資、債務(wù)融資和表外融資等。表2主要融資方式的憂劣勢(shì)比較融資方式性質(zhì)成本便利程度融資規(guī)模期限長(zhǎng)短財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部融資權(quán)益性融資最低最便利、自主規(guī)模受以往盈利能力限制無(wú)期限限制降低資產(chǎn)負(fù)債率、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)融資債務(wù)性融資較低發(fā)行條件較多、較復(fù)雜能夠大規(guī)模籌集資金分為長(zhǎng)期債券和短期債券提高資本負(fù)債率、增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)16銀行貸款債務(wù)性融資較低較便利不能夠大規(guī)模籌集資金（銀團(tuán)貸款除外）中短期提高資本負(fù)債率、增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)股權(quán)融資外部權(quán)益性融資最高發(fā)行條件多、較復(fù)雜能夠大規(guī)?；I集資金無(wú)期限限制降低資產(chǎn)負(fù)債率，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)商業(yè)信用債務(wù)性融資較低較便利規(guī)模較小期限短短期內(nèi)提高了資產(chǎn)負(fù)債率，增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表外融資表外融資較低參與方法最多，操作程序最復(fù)雜經(jīng)常有銀團(tuán)貸款的支持，能夠大規(guī)?；I集資金視項(xiàng)目成本回收期而定不改變資產(chǎn)負(fù)債率，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)必然影響資料來(lái)源信息產(chǎn)業(yè)部電信研究院通信信息研究所2、未認(rèn)識(shí)到內(nèi)部融資的重要性，內(nèi)部融資能力不強(qiáng)。衡量?jī)?nèi)部融資能力主要有三個(gè)指標(biāo)人均EBITDA用來(lái)衡量企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率和盈利能力；折舊攤銷占EBITDA的比率能夠衡量企業(yè)內(nèi)部融資的意識(shí)，因?yàn)樘岣哒叟f攤銷比率能夠產(chǎn)生避稅效應(yīng)，增強(qiáng)短期內(nèi)的內(nèi)部融資數(shù)量；股利占股權(quán)資本的比例直接反映了股權(quán)融資的成本高低。我國(guó)運(yùn)營(yíng)商內(nèi)部融資意識(shí)和能力與發(fā)達(dá)國(guó)家同類運(yùn)營(yíng)商存在較大差距。表現(xiàn)為運(yùn)營(yíng)效率較低、避稅意識(shí)不強(qiáng)、折舊攤銷不足。相比發(fā)達(dá)國(guó)家的同類企業(yè)，國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商依靠?jī)?nèi)部融資進(jìn)行再投資的能力十分有限。這將極大制約我國(guó)運(yùn)營(yíng)商的自我發(fā)展能力，加大運(yùn)營(yíng)成本和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。3、外部融資重股權(quán)、輕債務(wù)導(dǎo)致資本成本高。從1997年起，幾家基礎(chǔ)性電信運(yùn)營(yíng)商至今已經(jīng)在國(guó)內(nèi)外股市籌集資金超過(guò)470億美元。表3內(nèi)地運(yùn)營(yíng)商股票融資一覽表序號(hào)運(yùn)營(yíng)商發(fā)行股票地點(diǎn)時(shí)間籌資額（億美元）171中國(guó)移動(dòng)香港、紐約199710402中國(guó)聯(lián)通香港、紐約2000664313中國(guó)移動(dòng)香港、紐約20001123274中國(guó)移動(dòng)香港200263375中國(guó)電信香港、紐約2002111526中國(guó)聯(lián)通上海200212147中國(guó)電信香港、紐約20046約1698中國(guó)網(wǎng)通香港、紐約200411約1520資料來(lái)源信息產(chǎn)業(yè)部發(fā)達(dá)國(guó)家的運(yùn)營(yíng)商在選擇外部融資方式時(shí)，傾向于優(yōu)先使用債務(wù)融資方式，負(fù)債率普遍較高。長(zhǎng)期債務(wù)與股權(quán)資本的比例接近11上市運(yùn)營(yíng)商的平均水平為098，資產(chǎn)負(fù)債率平均為50左右。在資產(chǎn)負(fù)債率不是過(guò)高電信運(yùn)營(yíng)商一般不超過(guò)50的情況下，提高債務(wù)融資的比例帶來(lái)的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，能夠增加股權(quán)資本收益率，符合股東利益最大化的企業(yè)經(jīng)營(yíng)原則。但是我國(guó)運(yùn)營(yíng)商普遍對(duì)債務(wù)融資認(rèn)識(shí)不足，在資產(chǎn)負(fù)債率不高的情況下，仍然熱衷于擴(kuò)股融資。股權(quán)融資比例過(guò)高帶來(lái)的直接后果就是資本成本過(guò)高。根據(jù)AMERICASNETWORK發(fā)布的2003年全球電信運(yùn)營(yíng)商排名，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通在凈利潤(rùn)NETINCOME排行榜上分別位居第4、第6和第19位，但是在考慮了資本成本后的經(jīng)濟(jì)增加值EVA排行榜上，三家公司分別只位居第18、第27和第34位。4、股票發(fā)行價(jià)格偏低股權(quán)融資的代價(jià)過(guò)高。國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商在海外市場(chǎng)股權(quán)融資還存在發(fā)行價(jià)過(guò)低的問(wèn)題，表現(xiàn)為發(fā)行市盈率低P/E，市價(jià)比賬面值低M/B，具體見圖15，圖16。股票價(jià)格過(guò)低對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值構(gòu)成了極大的威脅，反映出我國(guó)運(yùn)營(yíng)商股權(quán)融資的代價(jià)極其巨大。同樣是1萬(wàn)元的凈資產(chǎn)，日本NTTDOCOMO能賣出319萬(wàn)元的高價(jià)，VERIZON能賣出327萬(wàn)元，而中國(guó)移動(dòng)只能以9700元的低價(jià)賣出。18圖15運(yùn)營(yíng)商市盈率P/E比較資料來(lái)源AMERICASNETWORK,GLOBAL50,2003圖16中外運(yùn)營(yíng)商市價(jià)比賬面值M/B值比較資料來(lái)源AMERICASNETWORK,GLOBAL50,20035債務(wù)融資中銀行貸款比例過(guò)高但企業(yè)債券發(fā)行不足。債券融資具有規(guī)模大、期限靈活的優(yōu)點(diǎn)，銀行貸款在規(guī)模和期限上存在不足。美國(guó)運(yùn)營(yíng)商債券融資的規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了銀行貸款，但是在我國(guó)，銀行貸款仍然占運(yùn)營(yíng)商債務(wù)融資的80左右，債券融資僅所占比例還不到20。國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理的主要原因在于股權(quán)融資比例過(guò)高。在發(fā)達(dá)國(guó)家，債券融資是電信運(yùn)營(yíng)商長(zhǎng)期資金來(lái)源的主要途徑，但是我國(guó)運(yùn)營(yíng)商主要通過(guò)發(fā)行股票來(lái)籌集長(zhǎng)期資金，通過(guò)銀行貸款獲取中短期資金，債券融資失去了應(yīng)有的地位。35835043252316921151251020102030405060VERIZONMMO2移動(dòng)固網(wǎng)中國(guó)中國(guó)中國(guó)319327292097087105243005115225335NTTDOCONOVERIZONORANGE中國(guó)中國(guó)中國(guó)運(yùn)營(yíng)商19第二部分中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)行業(yè)展望一、我國(guó)電信運(yùn)營(yíng)行業(yè)體制改革展望（一）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)為電信業(yè)協(xié)調(diào)健康發(fā)展帶來(lái)機(jī)遇中央出臺(tái)的一系列宏觀調(diào)控措施，有效地防止了經(jīng)濟(jì)的大起大落，國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，20經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控預(yù)期的方向發(fā)展。2005年我國(guó)GDP增長(zhǎng)率達(dá)到99，在宏觀調(diào)控措施和經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律的共同作用下，2006年我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將保持8以上的增長(zhǎng)速度。平穩(wěn)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，為電信業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造了良好機(jī)遇。深入落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變，也有利于電信業(yè)把發(fā)展重點(diǎn)放到提高增長(zhǎng)的質(zhì)量和效益上，正確處理速度、規(guī)模與效益之間的關(guān)系。（二）國(guó)家戰(zhàn)略和宏觀政策為行業(yè)發(fā)展指明方向2006年是“十一五”規(guī)劃的起步之年，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變、調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、解決“三農(nóng)”問(wèn)題、推進(jìn)城市化健康發(fā)展、促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展以及切實(shí)加強(qiáng)和諧社會(huì)建設(shè)，是“十一五”時(shí)期國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展的主要方向及奮斗目標(biāo)，這六大重點(diǎn)與電信業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展息息相關(guān)，為電信行業(yè)轉(zhuǎn)型、實(shí)現(xiàn)效益型增長(zhǎng)、促進(jìn)普遍服務(wù)、縮小數(shù)字鴻溝、建立公平合理的信息社會(huì)指明了方向。（三）國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)信息化對(duì)行業(yè)發(fā)展提出更高要求隨著電信業(yè)在促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的作用日益增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)社會(huì)信息化對(duì)行業(yè)發(fā)展也提出了更高的要求。在推進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)信息化、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變方面，面向“三農(nóng)”的信息服務(wù)需求（如市場(chǎng)、科技、教育、醫(yī)療等）對(duì)電信網(wǎng)絡(luò)與業(yè)務(wù)提出更高要求；改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)過(guò)程需要信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)與各類工業(yè)技術(shù)的有機(jī)結(jié)合；電子金融、現(xiàn)代物流、連鎖經(jīng)營(yíng)、咨詢中介等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的發(fā)展，需要依托綜合性的信息網(wǎng)絡(luò)。在推行電子政務(wù)、增強(qiáng)治國(guó)理政能力方面，國(guó)家正在大力推行的以公共服務(wù)為重點(diǎn)的電子政務(wù)，需要逐步建立統(tǒng)一的、面向公民和企業(yè)的、以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的電子政務(wù)公共服務(wù)體系，切實(shí)滿足社會(huì)公眾的需要。為進(jìn)一步轉(zhuǎn)變政府職能、提高行政效率、規(guī)范監(jiān)管行為，需要加強(qiáng)信息共享和業(yè)務(wù)協(xié)同為基礎(chǔ)的綜合監(jiān)管。（四）SP違規(guī)行為有加重的趨勢(shì)，運(yùn)營(yíng)商和政府部門監(jiān)管面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)電信增值業(yè)務(wù)市場(chǎng)近兩年的高速發(fā)展，使市場(chǎng)的監(jiān)督和監(jiān)管力度顯得力不從心，無(wú)論是從國(guó)家法規(guī)上，還是從運(yùn)營(yíng)商的制度上。由于運(yùn)營(yíng)商對(duì)快速發(fā)展的SP缺乏有效的監(jiān)管，或者管理力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，使SP違規(guī)的自由度越來(lái)越大，出現(xiàn)了近乎瘋狂的、大面積的違規(guī)活動(dòng)，其中最典型是手機(jī)短信的違法犯罪活動(dòng)，類似這些違法短信的危害在于一是直接侵害消費(fèi)者的合法權(quán)利，使消費(fèi)者在財(cái)產(chǎn)上遭受損失；二是直接損害了電信系統(tǒng)的信譽(yù)和形象；三是破壞國(guó)家建立和諧社21會(huì)的努力，造成社會(huì)的不安全感。（五）電信監(jiān)管及政策向更有力的方向改革和發(fā)展通信業(yè)務(wù)隨著資源推動(dòng)以及市場(chǎng)壓力，在增長(zhǎng)過(guò)程中不同行業(yè)的并購(gòu)會(huì)越來(lái)越多，越來(lái)越頻繁。法制化、透明化、公平化會(huì)隨著電信法在未來(lái)幾年內(nèi)的出臺(tái)逐步實(shí)現(xiàn)，有序、公平的環(huán)境是有望形成的。電信管制與政策法制化、透明化及市場(chǎng)化的推進(jìn)為電信產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展及演進(jìn)提供了政策支撐。近期，我國(guó)電信監(jiān)管政策重點(diǎn)在于充實(shí)完善市場(chǎng)準(zhǔn)入政策；推動(dòng)電信資費(fèi)政策邁向市場(chǎng)化；深化電信互聯(lián)互通政策；積極推進(jìn)電信普遍服務(wù)政策；營(yíng)造電信服務(wù)質(zhì)量監(jiān)管新局面等方面。國(guó)家頒布并正式施行了互聯(lián)網(wǎng)電子郵件服務(wù)管理辦法，推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)治理工作。信產(chǎn)部、發(fā)改委也分別進(jìn)行專項(xiàng)行動(dòng)，加強(qiáng)對(duì)電信資費(fèi)的監(jiān)督管理。二、我國(guó)電信業(yè)市場(chǎng)格局展望（一）中小企業(yè)電信市場(chǎng)巨大，市場(chǎng)需求吸引和推動(dòng)電信運(yùn)營(yíng)商開啟中小企業(yè)市場(chǎng)中國(guó)中小企業(yè)信息化的水平整體還比較落后，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比差距較大，亟待發(fā)展。截至2004年上半年，國(guó)內(nèi)有63的中小企業(yè)還未建立自己的網(wǎng)站，利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行交易的中小企業(yè)僅占企業(yè)總數(shù)的11，85的企業(yè)對(duì)網(wǎng)站的應(yīng)用僅局限于宣傳企業(yè)形象和信息查詢。因此，推動(dòng)和啟動(dòng)中小企業(yè)信息化市場(chǎng)，是一個(gè)巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。2002年以來(lái)，中小企業(yè)信息化投資已連續(xù)3年超過(guò)大型企業(yè)，并有望2009年突破2300億元。市場(chǎng)需求吸引和推動(dòng)電信運(yùn)營(yíng)商開啟中小企業(yè)市場(chǎng)，電信運(yùn)營(yíng)商涉足中小企業(yè)信息化市場(chǎng)是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型選擇。中國(guó)網(wǎng)通的“寬帶商務(wù)”，中國(guó)電信牽頭聯(lián)合微軟、聯(lián)想等八家國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)成立了“中國(guó)中小企業(yè)信息化聯(lián)盟”，其目的都在于通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)作，拓展中小企業(yè)用戶市場(chǎng)。電信運(yùn)營(yíng)商急切啟動(dòng)中小企業(yè)信息化市場(chǎng)，主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自于三個(gè)方面第一是信息化進(jìn)程和產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要；第二是來(lái)自企業(yè)自身發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)的需求；第三是用戶需求，隨著中小企業(yè)的信息化需求逐漸增加，用戶需求從單一的服務(wù)轉(zhuǎn)向一體化的解決方案的服務(wù)，必須要求運(yùn)營(yíng)商提供整體的服務(wù)解決方案。22（二）電信市場(chǎng)仍大幅度增長(zhǎng)首先，電信用戶仍將大幅度增長(zhǎng)。雖然中國(guó)已經(jīng)是全球第一大電話用戶國(guó)、第一大移動(dòng)電話用戶國(guó)和第一大固定電話用戶國(guó)，但是中國(guó)電話普及率還處于較低水平。截止2005年末，中國(guó)的固定電話普及率為27，仍然有增長(zhǎng)空間；移動(dòng)電話普及率為303，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于歐洲一些國(guó)家的普及率。預(yù)計(jì)，2010年，中國(guó)大陸電信用戶總數(shù)將超過(guò)113億，20062010年間電話用戶累計(jì)凈增超過(guò)385億，平均每年約新增電話用戶7700萬(wàn)。固定電話用戶仍將繼續(xù)增加，預(yù)計(jì)2010年，固定電話用戶將達(dá)到476億。移動(dòng)通信用戶仍將大幅增加，預(yù)計(jì)2010年，移動(dòng)通信用戶將超過(guò)653億。圖17中國(guó)電信用戶市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)（20052010）保守估計(jì)，2010年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)用戶將超過(guò)2億，其中互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶將超過(guò)11億。圖18中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)及寬帶用戶市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)（20052010）23其次，與電話用戶的繼續(xù)大幅度增長(zhǎng)對(duì)比，電信運(yùn)營(yíng)收入市場(chǎng)將呈平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2010年，預(yù)計(jì)電信服務(wù)收入規(guī)模將突破9000億，20062010年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)95以上，超過(guò)同期國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。電信收入市場(chǎng)將呈現(xiàn)如下特征固定通信收入增長(zhǎng)乏力；數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)收入，尤其是寬帶互聯(lián)網(wǎng)接入將成為固定通信收入的主要增長(zhǎng)點(diǎn)；移動(dòng)通信收入，將繼續(xù)是中國(guó)電信收入市場(chǎng)發(fā)展的主要推動(dòng)力；NGN業(yè)務(wù)將成為電信運(yùn)營(yíng)商新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)和收入源。圖19中國(guó)電信收入市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)（20052010）第三，未來(lái)5年，中國(guó)電信投資市場(chǎng)基本穩(wěn)定。20062010年，預(yù)計(jì)電信固定資產(chǎn)投資累計(jì)規(guī)模將達(dá)到11萬(wàn)億（其中電信設(shè)備累計(jì)投資規(guī)模將達(dá)7300億左右），基本與20012005年電信固定資產(chǎn)投資規(guī)模相當(dāng)。移動(dòng)通信投資，尤其是3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)將是電信固定資產(chǎn)以及電信設(shè)備投資重點(diǎn)，預(yù)計(jì)將占未來(lái)5年電信投資的55左右。24（三）資本在互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)表現(xiàn)活躍中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的再度崛起，使得互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)受到了國(guó)外互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)的追捧。2005年EBAY、GOOGLE、YAHOO等國(guó)外互連網(wǎng)巨頭以不同的方式在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)增值市場(chǎng)實(shí)行并購(gòu)，包括軟銀、摩根等投資機(jī)構(gòu)也在發(fā)掘中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)領(lǐng)域的無(wú)限商機(jī)。2005年資本在搜索引擎、電子商務(wù)領(lǐng)域以及網(wǎng)絡(luò)游戲領(lǐng)域表現(xiàn)異?；钴S，并且這種活躍將會(huì)繼續(xù)保持。資本的良性介入有利于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的全面發(fā)展，能夠?qū)⒍唐谛б婧烷L(zhǎng)期效益相結(jié)合，重點(diǎn)業(yè)務(wù)與潛在業(yè)務(wù)相結(jié)合，促使行業(yè)良性健康發(fā)展。同樣，資本受高額利潤(rùn)的驅(qū)使，資本的引入必然能夠積極激發(fā)創(chuàng)新性的盈利模式并培養(yǎng)優(yōu)秀的服務(wù)商，為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)增值市場(chǎng)下一步發(fā)展埋下中堅(jiān)力量。（四）增值業(yè)務(wù)市場(chǎng)急速擴(kuò)展，運(yùn)營(yíng)商主導(dǎo)地位將會(huì)加強(qiáng)2005年，中國(guó)電信增值業(yè)務(wù)市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)相對(duì)成熟的階段，具體表現(xiàn)為增值市場(chǎng)規(guī)模平穩(wěn)上升，創(chuàng)新應(yīng)用不斷涌現(xiàn)，增值應(yīng)用已經(jīng)成為各大電信運(yùn)營(yíng)商的發(fā)展重點(diǎn)，成為其利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要來(lái)源，無(wú)論是3G和NGN的電信基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的加快，還是移動(dòng)和寬帶用戶的迅速增長(zhǎng)；無(wú)論是搜索服務(wù)還是IM即時(shí)通信服務(wù)的激烈競(jìng)爭(zhēng)；無(wú)論是網(wǎng)絡(luò)游戲還是在線音樂(lè)的火熱；無(wú)論是在企業(yè)市場(chǎng)還是在個(gè)人市場(chǎng)，增值應(yīng)用都已經(jīng)成為推動(dòng)電信發(fā)展的核心力量。在電信增值業(yè)務(wù)價(jià)值鏈中，運(yùn)營(yíng)商是整個(gè)市場(chǎng)的主導(dǎo)者，通信設(shè)備廠商、終端廠商、增值服務(wù)商、內(nèi)容提供商等眾多主體緊密結(jié)合而形成的一個(gè)相互配合、相互依賴的“生態(tài)群落”。在這一產(chǎn)業(yè)鏈上，運(yùn)營(yíng)商的管理能力得到了提高，但仍然薄弱。一方面，運(yùn)營(yíng)商對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的管理仍然滯后于產(chǎn)業(yè)發(fā)展，不能對(duì)市場(chǎng)需求做出及時(shí)的反應(yīng)和有效的管理；另一方面，運(yùn)營(yíng)商對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈粗放的管理又導(dǎo)致了產(chǎn)業(yè)鏈上的主體SP放任自流，出現(xiàn)嚴(yán)重侵犯消費(fèi)者權(quán)益的違法行為。為了維護(hù)運(yùn)營(yíng)商的利益和品牌形象，保護(hù)消費(fèi)者的利益，運(yùn)營(yíng)商將強(qiáng)化在產(chǎn)業(yè)鏈上的主導(dǎo)地位，加強(qiáng)對(duì)SP的監(jiān)管力度。2004年以來(lái)，運(yùn)營(yíng)商采取各種手段規(guī)范和管理SP行為。2005年，中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)聯(lián)通相繼出臺(tái)了一系列嚴(yán)格的SP監(jiān)管措施，中國(guó)電信高額罰款處罰SP，中國(guó)網(wǎng)通嚴(yán)厲規(guī)范SP，都是運(yùn)營(yíng)商強(qiáng)烈規(guī)范市場(chǎng)的信號(hào)。2006年，運(yùn)營(yíng)商對(duì)SP的處罰和監(jiān)管力度將會(huì)呈現(xiàn)加大的趨勢(shì)。（五）行業(yè)電信成為未來(lái)熱點(diǎn)NGN和3G所搭建的平臺(tái)，對(duì)中國(guó)的行業(yè)電信市場(chǎng)有極大的促進(jìn)和拉動(dòng)作用。從全球來(lái)看，25行業(yè)用戶在電信運(yùn)營(yíng)商的業(yè)務(wù)收入中占有非常重要的地位，盡管用戶數(shù)量少，但ARPU值很高，行業(yè)用戶的通信業(yè)務(wù)收入要占總收入的31。從國(guó)外運(yùn)營(yíng)商的發(fā)展歷程來(lái)看，行業(yè)客戶在所有的客戶中的重要性十分明顯，但各行業(yè)需求特點(diǎn)和細(xì)分市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)策略不同，因此行業(yè)用戶的開拓難度相對(duì)較大，需要針對(duì)行業(yè)客戶提供有競(jìng)爭(zhēng)力的全方位增值服務(wù)。由于NGN和3G所搭建的強(qiáng)大平臺(tái)，金融、教育、政府、交通、電力等領(lǐng)域的行業(yè)電信應(yīng)用會(huì)被喚醒，并逐漸走向成熟和完善。三、電信業(yè)務(wù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)展望（一）融合與升級(jí)是電信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)發(fā)展的主旋律電信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)依然是影響我國(guó)電信業(yè)未來(lái)發(fā)展的重要因素。在未來(lái)幾年，對(duì)電信業(yè)發(fā)展帶來(lái)較大影響的主要有以下幾個(gè)方面1網(wǎng)絡(luò)融合。目前，我國(guó)“一種業(yè)務(wù)、一個(gè)網(wǎng)絡(luò)”的組網(wǎng)思路和網(wǎng)絡(luò)格局，導(dǎo)致多種復(fù)雜協(xié)議與網(wǎng)絡(luò)體系共存，網(wǎng)絡(luò)管理和維護(hù)成本很高，不便于跨網(wǎng)絡(luò)多功能綜合業(yè)務(wù)的提供，不利于網(wǎng)絡(luò)資源尤其是傳輸資源的共享。網(wǎng)絡(luò)融合可以向用戶提供業(yè)務(wù)體驗(yàn)的一致性和業(yè)務(wù)使用的方便性，節(jié)省網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和運(yùn)營(yíng)成本，提高業(yè)務(wù)提供能力。今后幾年，我國(guó)電信業(yè)將逐步實(shí)現(xiàn)移動(dòng)與固定網(wǎng)絡(luò)融合、電信網(wǎng)（含計(jì)算機(jī)網(wǎng)）與廣播電視網(wǎng)融合、信息通信網(wǎng)絡(luò)與基于傳感器和RFID技術(shù)的現(xiàn)實(shí)物質(zhì)網(wǎng)融合。網(wǎng)絡(luò)融合會(huì)促進(jìn)業(yè)務(wù)應(yīng)用融合與相互交叉、技術(shù)趨于一致、網(wǎng)絡(luò)間互聯(lián)互通、號(hào)碼與地址融合，促進(jìn)下一代網(wǎng)絡(luò)的形成以及各類網(wǎng)絡(luò)在技術(shù)、業(yè)務(wù)應(yīng)用、市場(chǎng)、終端、管制政策等方面的有機(jī)結(jié)合，并將催生出新的、廣泛的信息服務(wù)市場(chǎng)。2下一代網(wǎng)絡(luò)（NGN）。作為下一代網(wǎng)絡(luò)的NGN，具有更廣泛的業(yè)務(wù)范圍，可支持話音、適時(shí)的多媒體業(yè)務(wù)、能縮減業(yè)務(wù)投向市場(chǎng)的時(shí)間、支持多種接入方式，并且具有經(jīng)濟(jì)、開放、可擴(kuò)展的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，這些都已經(jīng)達(dá)成共識(shí)。繼2004年NGN商用試驗(yàn)成功后，未來(lái)的2006年，固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商將強(qiáng)化其在NGN上的投資，以軟交換為核心的重疊網(wǎng)策略，網(wǎng)絡(luò)演進(jìn)思路允許不同的網(wǎng)按各自的最佳方向獨(dú)立演進(jìn)，不受限于節(jié)點(diǎn)結(jié)構(gòu)。爭(zhēng)取為3G牌照發(fā)放做好網(wǎng)絡(luò)銜接工作。體現(xiàn)到業(yè)務(wù)上就是強(qiáng)化固網(wǎng)業(yè)務(wù)的移動(dòng)性。比如，中國(guó)電信推出靈通無(wú)繩電話業(yè)務(wù)將成為很好的網(wǎng)絡(luò)融合試驗(yàn)品。3第三代移動(dòng)通信技術(shù)（3G）。3G將無(wú)線通信與國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)等多媒體通信結(jié)合的新一代移26動(dòng)通信系統(tǒng)，無(wú)線網(wǎng)絡(luò)必須能夠支持不同的數(shù)據(jù)傳輸速度，能夠處理圖像、音樂(lè)、視頻形式，提供網(wǎng)頁(yè)瀏覽、電話會(huì)議、電子商務(wù)信息服務(wù)，無(wú)論是電信運(yùn)營(yíng)商，還是設(shè)備廠商，以及SP都在等待3G時(shí)代來(lái)臨，以分得3G大餐，按照業(yè)內(nèi)估計(jì)，中國(guó)上馬3G后至少有1000億美元的市場(chǎng)。隨著這一趨勢(shì)，手機(jī)電視、手機(jī)網(wǎng)游、移動(dòng)定位、移動(dòng)搜索等大數(shù)據(jù)流量的移動(dòng)增值應(yīng)用在2006年將得到快速發(fā)展。3G牌照的發(fā)放是改變電信市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局，促進(jìn)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)很好的機(jī)會(huì)，3G牌照發(fā)放的日益臨近將孕育電信運(yùn)營(yíng)商競(jìng)爭(zhēng)格局變化。爭(zhēng)議多年的3G牌照發(fā)放一直是困擾中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商發(fā)展的一大問(wèn)題，3G牌照的發(fā)放數(shù)量和對(duì)象目前都沒有完全確定，從目前來(lái)看，上半年發(fā)放3G牌照的可能性已經(jīng)不大，但在敲定3G牌照之前，中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)還要經(jīng)歷一番艱難復(fù)雜的格局調(diào)整。在發(fā)放3G牌照后，國(guó)內(nèi)將形成GSM、CDMA、3G、小靈通等多種移動(dòng)通信技術(shù)并行的運(yùn)營(yíng)格局，移動(dòng)通信運(yùn)營(yíng)商增加后，國(guó)內(nèi)移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商用戶的爭(zhēng)奪將更加激烈，無(wú)疑會(huì)攤薄目前移動(dòng)通信的過(guò)高的利潤(rùn)率，但這同時(shí)也將使中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力將更加均衡，中國(guó)移動(dòng)業(yè)績(jī)一枝獨(dú)秀的局面將會(huì)有所改變。4寬帶移動(dòng)通信。目前，第三代移動(dòng)通信系統(tǒng)的開發(fā)、商用取得了很大進(jìn)展，對(duì)IMT2000以后移動(dòng)通信技術(shù)的研究也已開展。新一代移動(dòng)通信將在移動(dòng)通信領(lǐng)域中逐步實(shí)現(xiàn)寬帶化、數(shù)字化，各種無(wú)線技術(shù)互補(bǔ)發(fā)展，各盡所長(zhǎng)，向接入多元化、網(wǎng)絡(luò)一體化、應(yīng)用綜合化的寬帶化、IP化、多媒體化的無(wú)線網(wǎng)絡(luò)發(fā)展。我國(guó)的移動(dòng)通信市場(chǎng)已經(jīng)成為全球最大的市場(chǎng)，發(fā)展3G的條件已經(jīng)基本具備。5數(shù)字家庭網(wǎng)絡(luò)。數(shù)字家庭網(wǎng)絡(luò)除了能夠完成家庭內(nèi)部各種設(shè)備資源共享、協(xié)同工作外，還能通過(guò)與外部網(wǎng)絡(luò)（電信網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)網(wǎng)）的連接，實(shí)現(xiàn)家庭內(nèi)部設(shè)備與外部網(wǎng)絡(luò)信息交流的目的，通過(guò)豐富多彩的業(yè)務(wù)和應(yīng)用使用戶享受到舒適、便利、安全的全新生活體驗(yàn)。二有效競(jìng)爭(zhēng)格局和政府信息化將促使中長(zhǎng)期用戶數(shù)繼續(xù)保持增長(zhǎng)，并將使電信新興業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，逐步取代傳統(tǒng)電信業(yè)務(wù)一方面，隨著競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)格局的形成，主要電信企業(yè)的運(yùn)行機(jī)制也正逐步向市場(chǎng)化轉(zhuǎn)變。同時(shí)，民間資本和外資在電信運(yùn)營(yíng)行業(yè)中比例的增加，各業(yè)務(wù)領(lǐng)域的壟斷進(jìn)一步破除。另一方面，政府對(duì)提高信息化水平的高度重視，強(qiáng)烈地帶動(dòng)了各種新型電信業(yè)務(wù)需求的增長(zhǎng)和業(yè)務(wù)的多元化。目前，我國(guó)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)、寬帶接入、無(wú)線互聯(lián)等新興業(yè)務(wù)正處于成長(zhǎng)期，預(yù)計(jì)今后幾年電信業(yè)27新興業(yè)務(wù)將保持1425的年均增長(zhǎng)速度，逐步取代傳統(tǒng)電信業(yè)務(wù)成為運(yùn)營(yíng)商新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。圖20我國(guó)電信業(yè)務(wù)收入發(fā)展預(yù)測(cè)單位億元數(shù)據(jù)來(lái)源賽迪顧問(wèn)200403有鑒于此，信息產(chǎn)業(yè)部調(diào)高了固網(wǎng)和移動(dòng)中長(zhǎng)期用戶數(shù)預(yù)測(cè)。根最新的預(yù)測(cè)，2008年固網(wǎng)與移動(dòng)用戶將分別達(dá)到413億和530億。圖21調(diào)高固網(wǎng)用戶增長(zhǎng)預(yù)測(cè)資料來(lái)源信息產(chǎn)業(yè)部，招商銀行研究部行業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)圖22調(diào)高移動(dòng)用戶增長(zhǎng)預(yù)測(cè)資料來(lái)源信息產(chǎn)業(yè)部，招商銀行研究部行業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)010020030040050002A03AA04A05E06E07E08E固定電話用戶數(shù)量（百萬(wàn)）020040060002A03A04A05E06E07E08E移動(dòng)電話用戶數(shù)量（百萬(wàn)）307735724116461051635783647720002001200220032004E2005E2006E28（三）在3G業(yè)務(wù)牌照和業(yè)務(wù)推出后，運(yùn)營(yíng)商互聯(lián)互通的步伐將會(huì)加快運(yùn)營(yíng)商之間的合作是電信產(chǎn)業(yè)變革和基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型過(guò)程中一個(gè)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，互聯(lián)互通不僅是運(yùn)營(yíng)商是否能夠滿足用戶需求的一個(gè)具體問(wèn)題，而且直接關(guān)系到運(yùn)營(yíng)商是否能夠?qū)崿F(xiàn)向信息服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略目標(biāo)，從某種意義上來(lái)講，運(yùn)營(yíng)商的合作比競(jìng)爭(zhēng)更重要。一方面，政府支持互聯(lián)互通，2004年和2005年政府對(duì)中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商高層人事調(diào)整，所發(fā)出的一個(gè)重要信息就是部署下一個(gè)戰(zhàn)略周期內(nèi)中國(guó)運(yùn)營(yíng)商資源上的互聯(lián)互通。另一方面，競(jìng)爭(zhēng)必然將使固網(wǎng)向移動(dòng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移，移動(dòng)向固網(wǎng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)軍。在全新市場(chǎng)環(huán)境下的電信產(chǎn)業(yè)需要運(yùn)營(yíng)商在有效競(jìng)爭(zhēng)中做大做強(qiáng)，也期待企業(yè)之間在高效的協(xié)同合作中做優(yōu)。電信運(yùn)營(yíng)商在網(wǎng)絡(luò)層面上合作、在業(yè)務(wù)層面上既競(jìng)爭(zhēng)又合作的策略就契合了新商業(yè)形態(tài)下電信企業(yè)之間的競(jìng)合主題。（四）固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商固話業(yè)務(wù)正遭受移動(dòng)和IP業(yè)務(wù)的巨大威脅和分流，且這種趨勢(shì)還在加速2005年，固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商作為傳統(tǒng)的電信運(yùn)營(yíng)商，其主營(yíng)的固話業(yè)務(wù)正遭受移動(dòng)和IP業(yè)務(wù)的巨大威脅和分流，在長(zhǎng)途和國(guó)際通信上大量業(yè)務(wù)量被IP分流，本地網(wǎng)的大量業(yè)務(wù)量也被移動(dòng)分流。在這樣的形勢(shì)下，固網(wǎng)急需尋找降低網(wǎng)絡(luò)成本、增加業(yè)務(wù)收入、開發(fā)新業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略性新途徑，下一代網(wǎng)NSN的出現(xiàn)和發(fā)展恰好提供了一個(gè)重要機(jī)遇。繼2004年NGN商用試驗(yàn)成功，2006年，中國(guó)電信和中國(guó)網(wǎng)通都將增加其在NGN建設(shè)投資。（五）外資投資態(tài)度審慎，基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)合作鮮有問(wèn)津，增值電信業(yè)務(wù)成為外商追逐熱點(diǎn)2004年12月11日起，我國(guó)基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)領(lǐng)域開始對(duì)外資開放。由于電信法尚未出臺(tái)，基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)商在合作地位上享有較多灰色政策優(yōu)惠，2005年全年外商與國(guó)內(nèi)電信運(yùn)營(yíng)商大規(guī)模合作屈指可數(shù)，在基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)的成功合作更是鳳毛菱角，外商投資態(tài)度審慎。首先，外商不可能在國(guó)內(nèi)獨(dú)立建網(wǎng)，因?yàn)槟壳罢咭?guī)定，外資企業(yè)必須通過(guò)與本土公司合資的方式進(jìn)入基礎(chǔ)電信市場(chǎng)，且合資中控股一方必須擁有運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，由此意味著外資運(yùn)營(yíng)商的合作方必須是國(guó)內(nèi)的某家已經(jīng)擁有牌照的運(yùn)營(yíng)商。對(duì)于合作伙伴的挑選，外商們?cè)诙虝r(shí)間內(nèi)還難以抉擇。此外，高額成本也是國(guó)外運(yùn)營(yíng)商們座山觀望的因素之一。目前國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)電信資費(fèi)大戰(zhàn)異常激烈，而國(guó)外企業(yè)在內(nèi)地建立固定線路或無(wú)線合資公司則需要花費(fèi)25億美元的巨額投資，這樣一來(lái)，外商的盈利空間已經(jīng)變得越來(lái)越小。相反，增值電信業(yè)務(wù)成為外商追逐的對(duì)象。目前，投資29電信業(yè)務(wù)市場(chǎng)的外商企業(yè)都集中在增值業(yè)務(wù)領(lǐng)域，在3G尚未到來(lái)的中國(guó)市場(chǎng)上，外商提前進(jìn)入增值業(yè)務(wù)市場(chǎng)，其目的就是企盼在3G到來(lái)時(shí)，占有市場(chǎng)的先機(jī)。第三部分股份制商業(yè)銀行與電信業(yè)的合作隨著銀行業(yè)信息化和虛擬化程度的不斷提升，以及電信業(yè)移動(dòng)電話普及率的提高、網(wǎng)民數(shù)量的增加、寬帶、等新技術(shù)手段的運(yùn)用，銀行客戶與電信用戶的范圍越來(lái)越重疊，越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)金融服務(wù)和交易依賴于銀行和電信的緊密融合來(lái)實(shí)現(xiàn)。而同時(shí)銀行業(yè)也在不斷地為電信企業(yè)提供各種財(cái)務(wù)服務(wù)，銀行業(yè)與電信業(yè)的合作與發(fā)展正在進(jìn)一步拓展和深化。銀行和電信互為重要客戶，已經(jīng)建立起良好的合作基礎(chǔ)，應(yīng)該依托各自的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步加強(qiáng)合作，實(shí)現(xiàn)共贏和更快的發(fā)展。一、銀行在與電信業(yè)合作中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)（一）惡性競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)首先，電信企業(yè)發(fā)展速度不一致，會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)格局的變化。這是電信企業(yè)面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的首要風(fēng)險(xiǎn)。其次，市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)導(dǎo)致資費(fèi)水平下降的風(fēng)險(xiǎn)。從發(fā)展趨勢(shì)看，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，資費(fèi)水平還將有一個(gè)快速下降的階段，而用戶規(guī)模的增長(zhǎng)速度已開始趨緩，會(huì)造成ARPU值的進(jìn)一步下降，使企業(yè)的利潤(rùn)率下降，甚至出現(xiàn)虧損。第三，由于競(jìng)爭(zhēng)的壓力，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)一些不規(guī)范競(jìng)爭(zhēng)的行為，如互聯(lián)互通不暢、惡性價(jià)格戰(zhàn)頻頻發(fā)生、服務(wù)質(zhì)量有所下降等。第四，市場(chǎng)主體過(guò)多的引入，可能導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)過(guò)度，形成供過(guò)于求的局面，使電信設(shè)備生產(chǎn)能力及電信資源過(guò)剩，從而使電信公司普遍陷入困境。企業(yè)實(shí)力的失衡和部分存在的重復(fù)建設(shè)是導(dǎo)致目前通信業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題的主要?jiǎng)右?。目前?guī)模高居首位的中國(guó)移動(dòng)業(yè)務(wù)收入市場(chǎng)份額為369，是中國(guó)聯(lián)通1451的254倍，是中國(guó)鐵通154的2396倍；從盈利能力來(lái)看，移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商遠(yuǎn)高于固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商，在移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商中，中國(guó)移動(dòng)的盈利能力又遠(yuǎn)高于中國(guó)聯(lián)通。在這種情況下，小的運(yùn)營(yíng)商為了盡快成長(zhǎng)，必然采用價(jià)格戰(zhàn)的方式來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)，而大的運(yùn)營(yíng)商肯定會(huì)利用自身實(shí)力優(yōu)勢(shì)在價(jià)格和互聯(lián)互通方面進(jìn)行抵御。國(guó)有資產(chǎn)管理和管制環(huán)境的不完善則是惡性競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題得以產(chǎn)生和存在的條件。我國(guó)六大電信運(yùn)營(yíng)商均為國(guó)有或國(guó)有控股企業(yè)，而國(guó)有資產(chǎn)管理一直存在所有者缺位的問(wèn)題，這就為惡性價(jià)格30戰(zhàn)的產(chǎn)生和存在提供了一定的空間。（二）“增量不增收”日益突出帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)2006年13月我國(guó)郵電通信業(yè)完成業(yè)務(wù)量34372億元，同比增長(zhǎng)248，而電信業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率只有116，增量不增收現(xiàn)象日益突出。主要原因在于首先，電信企業(yè)近年來(lái)所發(fā)展的新用戶大多為低端用戶，整體消費(fèi)能力不強(qiáng)，對(duì)業(yè)務(wù)收入的貢獻(xiàn)率不高；其次，由于業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力較低，電信運(yùn)營(yíng)商之間的競(jìng)爭(zhēng)基本上是存量競(jìng)爭(zhēng)，這必然會(huì)導(dǎo)致過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)、惡性價(jià)格戰(zhàn)的出現(xiàn)。增量不增收影響了增值電信服務(wù)等個(gè)性化應(yīng)用服務(wù)的順利推進(jìn)，造成了企業(yè)收入下降。此外，還會(huì)使電信業(yè)的投資縮減，造成電信產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的發(fā)展滯后，進(jìn)而影響整個(gè)電信產(chǎn)業(yè)的繁榮。（三）技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)1、技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)網(wǎng)絡(luò)資源價(jià)值下降的風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)進(jìn)步迅速提高網(wǎng)絡(luò)資源豐富度，使原有的網(wǎng)絡(luò)價(jià)值貶值。技術(shù)進(jìn)步對(duì)營(yíng)運(yùn)規(guī)則的改變有極其深遠(yuǎn)的影響。傳輸技術(shù)的提高，使增加每公里傳輸?shù)倪呺H成本幾乎為零，同樣網(wǎng)絡(luò)資源的豐富使占用信道時(shí)間長(zhǎng)短的機(jī)會(huì)成本也趨于零。技術(shù)的進(jìn)步改變了成本的直接要素，從而會(huì)改變企業(yè)的營(yíng)運(yùn)模式和利潤(rùn)模式。2、技術(shù)的進(jìn)步，帶來(lái)網(wǎng)絡(luò)的融合，使各種業(yè)務(wù)的界限模糊，替代競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。如移動(dòng)對(duì)固定的沖擊，IP電話對(duì)傳統(tǒng)電話的沖擊。特別是IP技術(shù)的發(fā)展，純數(shù)據(jù)網(wǎng)傳輸語(yǔ)音的質(zhì)量逐步趕上傳統(tǒng)電話網(wǎng)，而INTERNET低廉的接入費(fèi)收費(fèi)模式，會(huì)對(duì)傳統(tǒng)電話網(wǎng)帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。3、技術(shù)飛速進(jìn)步增加了投資決策的風(fēng)險(xiǎn)。如某種通信技術(shù)往往在投資決策階段還是先進(jìn)的，等到投資建設(shè)期結(jié)束時(shí)卻相對(duì)落后了。（四）需求變化和新產(chǎn)品投資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)目前電信需求處于變化的階段，業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)高于業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)速度，特別是在國(guó)際通信領(lǐng)域、國(guó)內(nèi)長(zhǎng)途領(lǐng)域、移動(dòng)通信領(lǐng)域表現(xiàn)十分明顯。除了資費(fèi)水平下降因素外，語(yǔ)音需求向語(yǔ)音多媒體需求轉(zhuǎn)變也是重要的原因。老的業(yè)務(wù)趨于飽和，新的業(yè)務(wù)尚未形成，是目前世界電信業(yè)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。31電信企業(yè)為了搶得市場(chǎng)先機(jī)，在一項(xiàng)新技術(shù)成果可靠性很難完全肯定時(shí)，就需要對(duì)新產(chǎn)品大規(guī)模投資，巨額投資的產(chǎn)品得不到市場(chǎng)的認(rèn)可，就會(huì)引發(fā)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。目前這類風(fēng)險(xiǎn)在我國(guó)主要集中在CDMA1X、寬帶、3G等領(lǐng)域。（五）重復(fù)建設(shè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)由于前兩年大規(guī)模的投資建設(shè)，使我國(guó)的傳輸網(wǎng)絡(luò)資源利用效率普遍較低。各運(yùn)營(yíng)企業(yè)間不