第9講 建設(shè)項目財務(wù)評價（二）（2010年新版）

1Z101024財務(wù)凈現(xiàn)值FNPVFINANCIALNETPRESENTVALUE（P28）定義按行業(yè)的基準收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率，將計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到方案實施期初的現(xiàn)值之和。經(jīng)濟涵義當(dāng)FNPV為零時，表明該投資方案的收益水平恰好達到基準收益率；若FNPV為正值時，說明該投資方案除能達到基準收益率的收益水平外，尚能獲得FNPV所示的凈收益現(xiàn)值；若FNPV為負值時，說明該投資方案距離達到基準收益率的收益水平尚差FNPV所示的凈收益現(xiàn)值。FNPV與FIRR的關(guān)系若FNPV0時，投資方案的內(nèi)部收益率大于等于基準收益率。若FNPV0時，投資方案的內(nèi)部收益率小于基準收益率。評價若FNPV0時，項目財務(wù)上可行若FNPV0時，項目財務(wù)上不可行優(yōu)劣1能以貨幣額反映項目盈利水平，經(jīng)濟意義直觀2需先確定基準收益率，這在實際中較困難3不能反映單位投資的使用效率1Z101026財務(wù)凈現(xiàn)值率（P31）01NTTCTFNPVCIOIPFNVRI0/,KPTCTIIFIT反映單位投資現(xiàn)值能帶來的財務(wù)凈現(xiàn)值?？煽疾祉椖繂挝煌顿Y盈利能力。作為財務(wù)凈現(xiàn)值的輔助評價指標。對獨立方案財務(wù)凈現(xiàn)值率應(yīng)大于等于零，方案才可接受；多方案評價先淘汰財務(wù)凈現(xiàn)值率小于零的項目方案，余下方案中，應(yīng)將財務(wù)凈現(xiàn)值率、與投資額、財務(wù)凈現(xiàn)值結(jié)合選擇方案。與財務(wù)凈現(xiàn)值評價結(jié)論并不總是一致。在有資金總量限制，且每個項目資金所占比例不大時，以財務(wù)凈現(xiàn)值率進行方案選優(yōu)是正確的。1Z101028投資回收期（P35）定義投資回收期（PT，PAYBACKPERIOD）指以項目的凈收益抵償全部投資（包括建設(shè)投資和流動資金）所需要的時間。靜態(tài)投資回收期PT經(jīng)濟涵義每年的凈收益抵償總投資所需要的時間。投資回收期越短越好。評價投資回收期PT行業(yè)標準投資回收期PC時，項目財務(wù)上可行。投資回收期PT行業(yè)標準投資回收期PC時，項目財務(wù)上不可行。計算PT累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)1上一年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值當(dāng)年凈現(xiàn)金流量00TTTCIO動態(tài)投資回收期PTPT累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值開始出