第五章 (修訂)財務管理(新.ppt

1、企業(yè)管理概論 安徽工業(yè)大學,1,第五章 財務管理,2,教學內容,資金運動、資產、負債與所有者權益 企業(yè)財務流程,3,教學目的與要求,明確資金構成和資產負債表的內容 了解財務流程和財務評價、籌資決策與資金使用,4,第一節(jié) 財務管理概述,一、企業(yè)財務管理的研究對象及內容 二、企業(yè)的資金籌措 三、投資管理,5,一、企業(yè)財務管理的對象及內容,財務管理的對象 財務管理的對象是企業(yè)的財務活動。企業(yè)經營過程中，資金的運動構成企業(yè)經營活動的一個相對獨立的方面, 這就是企業(yè)的財務活動。 企業(yè)資金在經營過程中從貨幣資金開始, 經過若干階段, 依次轉化其形態(tài), 又回到貨幣資金的過程稱作資金循環(huán)。,6,財務管理的內容

2、 融資管理 投資管理 營運資金管理 利潤分配與股利政策,7,8,二、企業(yè)的資金籌措,企業(yè)資金籌措,9,二、企業(yè)的資金籌措,資本成本與資本結構 資本成本是指企業(yè)取得和使用資本時所付出的代價。 取得資本所付出的代價，主要指發(fā)行債券、股票的費用，向非銀行金融機構借款的手續(xù)費用等；使用資本所付出的代價，主要由貨幣時間價值構成，如股利、利息等。,10,資本結構主要是指企業(yè)全部資本來源中權益資本與負債資本的比例關系。 在現(xiàn)代市場環(huán)境中，運用負債經營有利于企業(yè)價值提高,11,三、投資管理,貨幣的時間價值 一定量的貨幣在周轉過程中由于時間因素而形成的價值增殖額。也可以說是沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均

3、資金利潤率。 財務投資中一般應考慮貨幣的時間價值,12,投資決策方法 （一）傳統(tǒng)方法 在進行項目投資決策的指標計算中不考慮投資項目未來現(xiàn)金流量的時間價值 （1）投資回收期法 投資回收期指從項目的投建之日起，用項目所得的凈收益償還原始投資所需要的年限。 （2）會計收益率法 會計收益率是投資項目經濟壽命期內的平均每年獲得的稅后利潤（會計收益）與初始投資額的之比,13,投資決策的貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 在投資決策中考慮投資項目所帶來現(xiàn)金流量的時間價值，通過計算相應指標進行財務決策的方法。 （1）凈現(xiàn)值法 凈現(xiàn)值法是運用投資項目的凈現(xiàn)值進行投資評估的基本方法。 （2）內部報酬率法 就是使投資項目的凈現(xiàn)值等于

4、零的貼現(xiàn)率進行投資評估的方法。,14,第二節(jié) 財務報表與財務分析,一、財務報表 二、財務分析,15,一、財務報表資產負債表,基本概念 資產是指過去的交易、事項形成并由企業(yè)擁有或者控制的資源，該資源預期會給企業(yè)帶來經濟利益 。首先，資產是由過去交易或事項形成的資源，而不是由未來交易或事項形成的；其次資產預期能給企業(yè)帶來經濟利益。 負債是企業(yè)所承擔的能以貨幣計量的在將以資產或者勞務償還的債務。 所有者權益是企業(yè)投資人對企業(yè)凈資產的所有權。 企業(yè)的資產價值總量等于企業(yè)的負債額和所有者對企業(yè)的投資額的總和 。,16,資產負債表 反映企業(yè)在特定日期如年末、季末、月末財務狀況的財務報表。該表由資產、負債和

5、所有者權益三部分組成, 是靜態(tài)反映企業(yè)某一時刻財務狀況的財務報表。 其結構原理是“資產=負債+所有者權益”,17,資產負債表,編制單位： 年 月 日 單位:萬元,18,流動資產的主要內容： 現(xiàn)金及有價證券 現(xiàn)金:企業(yè)可以立即作為支付手段的資產, 在企業(yè)所擁有的全部資產中, 現(xiàn)金流動性最大。 有價證券：有價證券是指具有一定價格和代表某種所有權或債權的憑證。包括股票和債券 應收帳款 應收帳款:企業(yè)因賒銷商品或勞務而形成的應收款項 存貨 存貨:企業(yè)在生產經營過程中為銷售或耗用而儲備的物資, 包括各種原材料、在產品、產成品,19,固定資產,概念： 使用期限超過一年, 單位價值在規(guī)定標準以上, 并且在使

6、用過程中保持原有實物形態(tài)的資產, 包括房屋及建筑物、機器設備、運輸設備、工具器具等 。 管理內容： 固定資產分類 固定資產折舊 固定資產修理,20,資產負債表的作用 綜合反映企業(yè)所擁有的資產及資產的分布與結構 反映企業(yè)資金來源構成, 了解企業(yè)的負債和所有著權利的結構, 掌握企業(yè)的償債能力 預測企業(yè)的財務趨勢,21,一、財務報表損益表,概念 反映企業(yè)在一定期間的經營成果大財務報表, 由企業(yè)的收入、費用和利潤三項會計要素構成, 是動態(tài)反映企業(yè)資金運動的會計報表。 其主要原理:利潤=收入-支出,22,損益表示例,23,損益表作用,反映企業(yè)的經營成果。 為預測企業(yè)贏利能力提供重要依據(jù)。 為企業(yè)管理人員

7、決定未來經營決策提供依據(jù),24,一、財務報表現(xiàn)金流量表,概念 反映企業(yè)在一定會計期間現(xiàn)金收入和支出一種會計報表 作用 企業(yè)的現(xiàn)金流動狀況 支付能力 企業(yè)資產的流動性,25,26,27,28,二、財務報表分析,財務報表分析的意義 評價財務狀況、衡量經營業(yè)績的重要依據(jù) 挖掘潛力、改進工作、實現(xiàn)財務目標的重要手段 管理實施投資決策的重要步驟,29,財務分析的目的 揭示企業(yè)生產經營過程中的利弊得失，評價企業(yè)財務狀況和經營成果。 企業(yè)管理者需要全面了解企業(yè)財務狀況和經營成果，既包括企業(yè)資產的流動性、負債水平和償債能力，還包括資金周轉狀況和企業(yè)獲利水平。 投資者側重了解企業(yè)的盈利能力（銷售利潤率、總資產利

8、潤率、凈資產收益率）和資本保值增值情況（資本保值增值率、凈資產收益率）。 債權人關心企業(yè)的資本結構和償債能力（流動比率、應收賬款周轉率、存貨周轉率、資產負債水平、收益及收益的穩(wěn)定性）。 財稅部門則關心企業(yè)對國家或社會的貢獻水平（社會貢獻率、社會積累率）。,30,財務報表分析的內容 償債能力分析 經營能力分析 盈利能力分析,31,財務報表分析的方法 趨勢分析法 比率分析法 比較分析法 因素分析法 特別分析法,32,1趨勢分析（Trand Analysis） 通過對比連續(xù)數(shù)期的財務報表（比較財務報表）或財務比率，以揭示企業(yè)目前的財務狀況和未來變動趨 勢的一種分析方法。 本期數(shù)上期數(shù)（或：基期數(shù)）上

9、期數(shù)（或：基期數(shù)） 可以揭示企業(yè)的成長能力。 只是就同一項目進行橫向比較，而忽視了有些財務數(shù) 據(jù)的相關性，而這種相關性有時恰恰是最為關鍵的。,33,34,35,2財務比率分析（Ratio Analysis） 計算公式：比率A/B （A、B代表資產負債表或損益表的任何項目），是財務分析最常用的方法。,36,（1）變現(xiàn)力比率 流動比率(Current Ratio) 流動比率=流動資產流動負債 速動比率 (Quick Ratio or Acid Ratio) 速動比率=速動資產(流動資產-存貨)/流動負債,37,（2）資產管理比率 用來分析資產存量是否合理和資產管理效率高低的比率 存貨周轉率(Inv

10、entory Turnover) 銷售成本存貨 平均收帳期（ACP） 應收帳款日均銷售收入 總資產周轉率(Turnover of Assets) 銷售收入總資產,38,（3）負債管理比率 負債比率是指債務和資產、凈資產的關系，它反映企業(yè)償付債務本金和支付債務利息的能力。 資產負債率(Debt Ratio) 負債總資產 從債權人立場看低好企業(yè)償債有保障，貸款風險小;從股東立場看若資產利潤率高于借款利率，負債比高好，財務杠桿運用充分;從經營者立場看企業(yè)應審時度勢，全面考慮報酬和風險的均衡 負債周轉率(Turnover of Debts) 負債周轉率銷售收入負債,39,（4）獲利能力比率 銷售利潤率

11、稅后利潤銷售收入 總資產報酬率稅后利潤總資產 凈資產報酬率稅后利潤凈資產（所有者 權益） 該指標反映公司所有者權益的投資報酬率，具有很強的綜合性。,40,3杜邦分析(Du-Pont Analysis) 美杜邦公司財務經理創(chuàng)造。認為凈資產報酬率 是所有比率中綜合性最強、最具有代表性的 一個指標。通過進一步分解，可以找出影響 該指標變化的具體原因，并作出針對性的決 策。 它通過杜邦延伸等式和杜邦修正圖來進行。,41,杜邦延伸等式 凈資產報酬率（凈利潤/凈資產） =總資產報酬率（凈利潤/總資產） 權益乘數(shù)（總資產/凈資產） =銷售利潤率總資產周轉率權益乘數(shù) =8.75%0.961/50%=16.8% 權益乘數(shù)又稱股本乘數(shù)，是指資產總額相當于股東權益的倍數(shù)。表示企業(yè)的負債程度，權益乘數(shù)越大，企業(yè)負債程度越高。 權益乘數(shù)資產總額/股東權益總額 即=1/(1-資產負債率).,42,43,例題,某企業(yè)的銷售凈利率為9.8%，資產周轉率為1.5267 會計年度期初負債總額為1000W，期末為1200W；總資產期初為3190W，期末為3360W。 求其凈值報酬率,44,解答,先求權益乘數(shù)=11-資產負債率 資產負債率=（1000+1200）2