國際投資理論知識(PPT 70頁).ppt

1、第二章 國際投資理論,是國際經(jīng)濟(jì)理論的重要分支。 主要以國際直接投資理論。解釋國際直接投資發(fā)生的機(jī)理，即FDI為什么會發(fā)生。也可稱FDI動因理論。 分主流理論和新發(fā)展。主流理論以發(fā)達(dá)國家為背景（宏觀、微觀和折衷），新發(fā)展理論以發(fā)展中國家和中小企業(yè)為對象。,一、早期國際投資理論,納克斯1933年發(fā)表資本流動的原因和效應(yīng)將國際直接投資作為國際流動來研究。 納克斯認(rèn)為資本的流動主要是由國家間利息率或利潤率的差別所引起的，利息率是由各國資本的不同供求關(guān)系所決定的。,理論內(nèi)容：,納克斯認(rèn)為世界是完全競爭性的市場，因此，各國利率的差異將引起資本在國際間的移動，移動的方向：利率較低的資本充裕國流向利率較高的

2、資本稀缺國，直到利率差異消失為止。 這是資本資源在世界范圍內(nèi)重新配置的過程，其結(jié)果使世界總產(chǎn)量增加，對資本充裕國和資本稀缺國都帶來好處。,二、20世紀(jì)60、70年代國際投資理論,二戰(zhàn)后國際直接投資的發(fā)展，引起了理論界的廣泛重視。從不同的側(cè)面探討國際直接投資產(chǎn)生的原因，從而形成了比較完整的國際直接投資理論體系。 主流理論是以西方大型跨國公司為參照，重點(diǎn)探究海外投資行為的發(fā)生機(jī)理，其中包括從產(chǎn)業(yè)組織理論切入的微觀理論和從國際貿(mào)易學(xué)說衍生的宏觀理論，以及整合二者的折中理論。 （微觀、宏觀、綜合）,三、20世紀(jì)90年代國際投資理論,采用更接近現(xiàn)實(shí)的不完全競爭假定，即市場的不完全性、寡占者相互依賴關(guān)系及

3、廠商壟斷優(yōu)勢，并以此為基礎(chǔ)，發(fā)展出了對直接投資的各種不同的解釋 。,主要理論,第一節(jié) 西方主流理論： 壟斷優(yōu)勢理論、內(nèi)部化理論、產(chǎn)品生命周期理論、邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論、國際生產(chǎn)折衷理論 第二節(jié) 發(fā)展中國家理論： 小規(guī)模技術(shù)理論、技術(shù)地方化理論 第三節(jié) 國際直接投資的最新發(fā)展： 以補(bǔ)充和完善為主,本章要點(diǎn)和思考題,1.要點(diǎn)： 跨國公司壟斷優(yōu)勢的形成；市場內(nèi)部化的動機(jī)、實(shí)現(xiàn)條件和收益；產(chǎn)品生命周期三階段以及區(qū)位轉(zhuǎn)移；邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張的核心和推論；國際生產(chǎn)折中的三大要素。 2.思考題： 試述壟斷優(yōu)勢理論與內(nèi)部化理論的異同。 結(jié)合相關(guān)國際投資理論，對有關(guān)案例評述。,第一節(jié) 西方主流投資理論,一、壟斷優(yōu)勢理論（

4、Monopolistic Advantage Theory ） （一）理論產(chǎn)生背景 1960年海默（Stephen H.Hymer）提出。民族廠商的國際化經(jīng)營：一項(xiàng)對外直接投資的研究中率先提出壟斷優(yōu)勢來解釋美國企業(yè)的對外直接投資行為，對傳統(tǒng)理論提出了挑戰(zhàn)。 后經(jīng)導(dǎo)師金德尓伯格（c.p.kindleberger）的補(bǔ)充，發(fā)展成為研究FDI最早、最有影響到壟斷優(yōu)勢理論。 該理論以結(jié)構(gòu)市場不完全性和企業(yè)的特定優(yōu)勢兩個基本概念為前提，指出市場不完全性是企業(yè)獲得壟斷優(yōu)勢的根源，壟斷優(yōu)勢是企業(yè)開展FDI的動因。,（二）不完全競爭市場的形成,傳統(tǒng)的國際貿(mào)易理論是以完全競爭理論為前提的，此理論認(rèn)為，在市場完全

5、的條件下企業(yè)將根據(jù)比較利益以國際貿(mào)易方式參與國際市場或?qū)ν鈹U(kuò)張。 不完全競爭是指由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)、技術(shù)壟斷、商標(biāo)以及產(chǎn)品差異等引起的偏離完全競爭的市場結(jié)構(gòu)。 壟斷是不完全競爭的主要形式。 是市場的運(yùn)行及其體系在功能或結(jié)構(gòu)上的缺陷和失效。,市場不完全性主要表現(xiàn),市場不完全性主要表現(xiàn)在四方面。 （1）產(chǎn)品市場的不完全：產(chǎn)品的差異等 （2）生產(chǎn)要素市場的不完全：技術(shù)和資本的差異等 （3）由規(guī)模經(jīng)濟(jì)引起的市場不完全。 （4）由于政府的介入而產(chǎn)生某些市場障礙：稅收、匯率和利率等引起的市場不完全。 壟斷優(yōu)勢根源于市場的不完全性，并借助于不完全的市場結(jié)構(gòu)得以維持，這是美國企業(yè)FDI的決定性因素。,（三）壟斷優(yōu)勢

6、理論的形成：,與東道國企業(yè)相比，投資企業(yè)處于劣勢，還要承擔(dān)更多的不確定風(fēng)險(xiǎn)。而壟斷優(yōu)勢（特定優(yōu)勢）可補(bǔ)償其在東道國經(jīng)營所增加的成本 壟斷優(yōu)勢是“獨(dú)占性的生產(chǎn)優(yōu)勢”，或廠商特有的優(yōu)勢。這種優(yōu)勢有： （1）技術(shù)優(yōu)勢。 （2）先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)。 （3）雄厚的資金實(shí)力。 （4）全面而靈通的信息。 （5）規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢 （6）全球性的銷售網(wǎng)絡(luò),壟斷優(yōu)勢理論認(rèn)為：,FDI是不完全競爭的產(chǎn)物，純粹競爭的市場部門不會出現(xiàn)FDI； 跨國公司為了保持壟斷優(yōu)勢的獨(dú)占性，更傾向創(chuàng)辦獨(dú)資企業(yè)； 寡占行為是西方發(fā)達(dá)國家之間進(jìn)行相互投資的重要原因。 寡占行為是指處于壟斷地位的跨國公司通過在競爭對手的領(lǐng)土上建立地盤來加強(qiáng)自己在競

7、爭中地位的活動。其目的是防止競爭對手占領(lǐng)潛在市場而削弱自己的競爭地位。這種投資的目的不是為了獲利益，而是防止市場喪失。 對外投資主要是少數(shù)大公司因擁有的優(yōu)勢可克服跨國經(jīng)營的障礙，并擁有凈優(yōu)勢。,（四）壟斷優(yōu)勢理論的發(fā)展和完善：,圍繞的中心問題：企業(yè)各種優(yōu)勢中最為重要的優(yōu)勢是什么？ 1.核心資產(chǎn)論：the core-asset theories 認(rèn)為企業(yè)資產(chǎn)中最核心的部分是知識和技術(shù)如創(chuàng)造差異產(chǎn)品的能力和技術(shù)的專有性。 2.寡占反應(yīng)論：oligopolistiic reaction theory 認(rèn)為在寡占市場結(jié)構(gòu)下，若一家企業(yè)率先進(jìn)行國際投資，而其他競爭對手也會相繼效仿，其動機(jī)是為了保持相互之

8、間競爭關(guān)系的平衡，鞏固自己的競爭地位。,（五）對壟斷優(yōu)勢理論的評價(jià),貢獻(xiàn) 1.使之開始作為國際經(jīng)濟(jì)學(xué)研究領(lǐng)域中一支獨(dú)立的理論分支發(fā)展起來。 2.為后來眾多的國際直接投資理論的產(chǎn)生與發(fā)展提供了廣闊的空間。 局限 1.主要基于美技術(shù)和知識密集型企業(yè)的FDI得出的結(jié)論，缺乏普遍的指導(dǎo)意義。 2.無法解釋發(fā)達(dá)國家中小企業(yè)的FDI和發(fā)展中國家的FDI問題。,二、內(nèi)部化理論（Internalization Theory）,（一）理論產(chǎn)生 理論產(chǎn)生的淵源 源于20世紀(jì)30年代美國學(xué)者科斯（coase）的“科斯定理”：企業(yè)的性質(zhì)一文。認(rèn)為企業(yè)在市場交易中會發(fā)生四種市場成本。 尋找合適的價(jià)格的成本；在合同中規(guī)定

9、雙方權(quán)利和義務(wù)的成本；接受合同有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)成本；對市場貿(mào)易所支付的交易成本。 科斯認(rèn)為,貿(mào)易在公司內(nèi)部組織和開展的成本較低，而通過市場的成本較高，因此貿(mào)易最好在公司內(nèi)部進(jìn)行。,2.該理論的產(chǎn)生：,1976年英國的巴克利(PBuckley)和卡森(MCasson)在跨國公司的未來和1978年的國際經(jīng)營論中，以不完全市場為假設(shè)，將科斯的交易成本學(xué)說融入FDI理論，提出了內(nèi)部化理論(The Theory of Internalization)。運(yùn)用其解釋跨國企業(yè)的形成以及跨國企業(yè)對外直接投資的發(fā)生機(jī)理，并對傳統(tǒng)的FDI理論提出批評。 內(nèi)部化是指把市場建立在公司內(nèi)部的過程，以內(nèi)部市場取代原來的外部市場，

10、從而降低外部市場交易成本并取得市場內(nèi)部化的額外收益。 內(nèi)部化理論將市場的不完全性歸于市場機(jī)制的內(nèi)在缺陷，指出中間產(chǎn)品的特殊性與自然性市場不完全性相矛盾，迫使企業(yè)進(jìn)行市場內(nèi)部化。,（二）內(nèi)部化理論的主要內(nèi)容,1理論的三個基本假設(shè) 企業(yè)在有各種貿(mào)易障礙的不完全競爭上從事經(jīng)營的目的是追求利潤最大化； 生產(chǎn)要素特別是中間產(chǎn)品市場不完全時（即某些市場失效，導(dǎo)致企業(yè)市場交易成本增加），企業(yè)可能以內(nèi)部市場取代外部市場； 內(nèi)部化跨越國界就產(chǎn)生了跨國公司。 基于以上假設(shè)當(dāng)中間產(chǎn)品市場（原材料、知識、信息、技術(shù)、管理）不完全，使得企業(yè)在外部市場中遭受交易時滯和較大交易成本，企業(yè)就將中間產(chǎn)品市場在一個廠商內(nèi)部化，以

11、最大化經(jīng)濟(jì)利益。,2市場內(nèi)部化的重點(diǎn)（對象）,內(nèi)部化理論討論的重點(diǎn)在中間產(chǎn)品市場，而不是最終產(chǎn)品市場。 中間產(chǎn)品不僅包括半加工品的原材料和零部件，更主要是指專利、專有技術(shù)、商標(biāo)、管理技能和市場信息等。 知識產(chǎn)品以及市場結(jié)構(gòu)有以下特點(diǎn)： (1)知識產(chǎn)品的形成耗時長、費(fèi)用大。 (2)知識產(chǎn)品可以給擁有者提供壟斷優(yōu)勢。 (3)知識產(chǎn)品的價(jià)格很難通過市場來確定。 (4)知識產(chǎn)品的外部市場可能導(dǎo)致額外交易成本。,3.市場內(nèi)部化的動機(jī),該理論不是強(qiáng)調(diào)跨國公司所特有的知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢本身，而是強(qiáng)調(diào)企業(yè)通過內(nèi)部組織體系以較低的成本在內(nèi)部轉(zhuǎn)移的能力，并把這種能力當(dāng)做企業(yè)發(fā)生對外直接投資的真正動因。 跨國公司實(shí)行市場

12、內(nèi)部化的動機(jī)是由知識產(chǎn)品的特殊性質(zhì)和知識產(chǎn)品的市場結(jié)構(gòu)，以及知識產(chǎn)品在現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營管理中的重要地位所決定的。,4.市場內(nèi)部化的影響因素,二人認(rèn)為影響企業(yè)交易成本并因而決定市場內(nèi)部化的因素有四個： 產(chǎn)業(yè)因素：產(chǎn)品性質(zhì)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)以及外部市場結(jié)構(gòu)等。 國家因素:國家各種政策對公司行為的影響。 地區(qū)因素：有關(guān)區(qū)域內(nèi)的地理和社會結(jié)構(gòu)。 企業(yè)因素：企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)、管理經(jīng)驗(yàn)等。 產(chǎn)業(yè)因素和企業(yè)因素是影響內(nèi)部化行為的關(guān)鍵因素，其中知識產(chǎn)品因素最為關(guān)鍵。企業(yè)經(jīng)營外部環(huán)境的不完全性，導(dǎo)致企業(yè)將不完全的外部市場內(nèi)部化。,5.市場內(nèi)部化的收益與成本比較,（1）市場內(nèi)部化的收益 該理論認(rèn)為，企業(yè)實(shí)行內(nèi)部化的目標(biāo)是獲得內(nèi)

13、部化本身的收益，因此內(nèi)部化的進(jìn)程取決于其對內(nèi)部化的收益和成本的比較。 市場內(nèi)部化的收益來源于消除外部市場不完全性所帶來的經(jīng)濟(jì)效益。包括： A.統(tǒng)一協(xié)調(diào)相互依賴的各項(xiàng)業(yè)務(wù)帶來的經(jīng)濟(jì)效益。 B. 制定有效的有差別的轉(zhuǎn)移價(jià)格所帶來的經(jīng)濟(jì)效益。 C.消除買方不確定性所帶來的經(jīng)濟(jì)效益。 D. 防止技術(shù)優(yōu)勢擴(kuò)散和喪失所帶來的經(jīng)濟(jì)效益。,（2）內(nèi)部化的支付成本,跨國公司實(shí)行市場內(nèi)部化也需支付成本。包括： 資源成本：內(nèi)部化可能不能實(shí)現(xiàn)資源的最佳配置。 通訊聯(lián)絡(luò)成本：內(nèi)部獨(dú)立通訊系統(tǒng)的建立而增加的成本。 國家風(fēng)險(xiǎn)成本：如東道國的政策干預(yù)而增加的風(fēng)險(xiǎn)成本。 管理成本：公司可能過多的管理機(jī)制而增加的成本。 通過內(nèi)部

14、的轉(zhuǎn)移價(jià)格來實(shí)現(xiàn)中間產(chǎn)品在公司的內(nèi)部轉(zhuǎn)移。轉(zhuǎn)移價(jià)格是指母公司與子公司之間、子公司之間進(jìn)行交易時所用的價(jià)格。 所以， 跨國公司進(jìn)行內(nèi)部化的條件： 第一，內(nèi)部交易成本低于外部交易成本。 第二，內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格低于外部市場價(jià)格。,6.理論核心思想,廠商所擁有的知識資源優(yōu)勢，不是形成FDI的充分條件，廠商的特有優(yōu)勢是在國內(nèi)形成的，必須以低成本的方式轉(zhuǎn)移到國外，因轉(zhuǎn)移而產(chǎn)生的成本應(yīng)低于轉(zhuǎn)移所產(chǎn)生的收益。 跨國企業(yè)為了降低轉(zhuǎn)移成本，或交易成本，傾向構(gòu)造一個內(nèi)部化市場代替通常的外部市場。所謂的內(nèi)部化是指“建立由公司內(nèi)部調(diào)撥價(jià)格起作用的內(nèi)部市場，使之像固定外部市場那樣發(fā)揮同樣作用”。 為了建立這樣的內(nèi)部化組織，企

15、業(yè)在向國外擴(kuò)張的過程中，F(xiàn)DI就成為當(dāng)然的選擇，而不是國際貿(mào)易等方式。,（三）對內(nèi)部化理論的評價(jià),貢獻(xiàn) 1標(biāo)志著西方FDI研究的重要轉(zhuǎn)折。解釋了跨國公司形成發(fā)展的過程。 2解釋了跨國公司對外直接投資、出口貿(mào)易、許可貿(mào)易這三種參與國際經(jīng)濟(jì)形式選擇的依據(jù)。 3還有助于解釋戰(zhàn)后跨國公司增長速度、發(fā)展階段和贏利變動等事實(shí)。 局限： 1跨國公司實(shí)行內(nèi)部化主要是對高技術(shù)含量的知識產(chǎn)品實(shí)行內(nèi)部化，這就勢必阻礙了新技術(shù)、新產(chǎn)品在全世界范圍的迅速普及。 2未能科學(xué)地解釋跨國公司對外直接投資的區(qū)域分布，因而常常受到區(qū)位優(yōu)勢論經(jīng)濟(jì)學(xué)家的抨擊。,三、產(chǎn)品生命周期理論 Product Life Cycle Theory

16、,（一）理論背景與方法: 1966年，美國哈佛的佛農(nóng)（Raymond vernon）在產(chǎn)品生命周期中的國際投資和國際貿(mào)易提出的。 vernon從國際貿(mào)易和國際投資相結(jié)合的角度，運(yùn)用動態(tài)的方法，提出了著名的三階段“產(chǎn)品周期理論”。理論將企業(yè)的壟斷優(yōu)勢、產(chǎn)品生命周期以及區(qū)位因素結(jié)合起來，解釋FDI的動機(jī)、時機(jī)與區(qū)位選擇。 認(rèn)為國際貿(mào)易的比較優(yōu)勢理論以及其他的許多國際資本流動理論，不能從總體上解釋貿(mào)易和投資的關(guān)系、轉(zhuǎn)換等動態(tài)性特征。,“特有優(yōu)勢”變動：,繼承壟斷優(yōu)勢中的“特有優(yōu)勢”分析，同時結(jié)合產(chǎn)品生命周期的興衰循環(huán)過程，分析“特有優(yōu)勢”的分散、轉(zhuǎn)移，在產(chǎn)品周期不同階段廠商FDI所呈現(xiàn)的階段性發(fā)展過

17、程。 發(fā)達(dá)國家企業(yè)擁有特有的優(yōu)勢的原因： （1）歷史和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較好，消費(fèi)者對產(chǎn)品的要求較高，需求變化更快。因此推動新產(chǎn)品、新工藝產(chǎn)生的往往是來自于發(fā)達(dá)國家的消費(fèi)市場壓力。 （2）場運(yùn)行機(jī)制相對較發(fā)達(dá)，企業(yè)間的激烈競爭環(huán)境迫使廠商投入更多的研究開發(fā)投入，以保持在本國市場上的技術(shù)領(lǐng)先、創(chuàng)新領(lǐng)先。,（二）主要理論內(nèi)容：三階段與三國家,產(chǎn)品在市場上的三個階段：產(chǎn)品創(chuàng)新階段、成熟階段和標(biāo)準(zhǔn)化階段。把這些階段同企業(yè)的區(qū)位選擇、海外生產(chǎn)以及出口決策聯(lián)系起來，說明在技術(shù)條件發(fā)生變化的時候，貿(mào)易格局也會隨之變化。,三種類型國家,新產(chǎn)品創(chuàng)新國：通常指最發(fā)達(dá)的國家，如美國。 較發(fā)達(dá)國家：如歐洲、日本和新興工業(yè)化國家

18、。 發(fā)展中國家： 隨著新產(chǎn)品經(jīng)過創(chuàng)新、成熟和標(biāo)準(zhǔn)化階段，其生產(chǎn)的區(qū)位選擇也發(fā)生變化。,導(dǎo)致FDI的區(qū)位選擇,勞動力成本：國際勞動力市場的不完全性，導(dǎo)致國家之間實(shí)際工資成本的差異大。 市場需求規(guī)模：有利的市場條件是吸引FDI的重要因素。 貿(mào)易壁壘： 政府政策：各國的優(yōu)惠和鼓勵政策措施。,產(chǎn)品創(chuàng)新階段(New Product Stage),這一階段需要高水平的研究設(shè)計(jì)能力、高額的研究開發(fā)費(fèi)用和高收入的消費(fèi)市場，因而產(chǎn)品的創(chuàng)新國往往是像美國這樣的發(fā)達(dá)國家。 產(chǎn)品主要滿足國內(nèi)少數(shù)高收入階層消費(fèi)需要，并部分出口滿足其他收入水平相近國家的消費(fèi)需求。 對處于創(chuàng)新階段的產(chǎn)品，美國企業(yè)一般選擇集中于國內(nèi)生產(chǎn)。,

19、產(chǎn)品成熟階段(Mature Product Stage),此階段將出現(xiàn)以下的幾個變化： （1）寡占市場結(jié)構(gòu)削弱，市場競爭加劇。 （2）產(chǎn)品基本定型，仿制品增多，成本因素成為市場競爭的重要手段。企業(yè)開始尋求低成本生產(chǎn)。 （3）開始出現(xiàn)跨國生產(chǎn)。由于貿(mào)易壁壘、原材料供應(yīng)不足、中間費(fèi)用增加等問題存在。 這一時期的對外投資主要面向西歐這類市場容量大、生產(chǎn)條件好、要素價(jià)格相對美國便宜的國家。,產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化階段(Standardized Product Stage),產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)、規(guī)模以及式樣已完全標(biāo)準(zhǔn)化并批量生產(chǎn)，企業(yè)所擁有的壟斷優(yōu)勢完全消失，產(chǎn)品的成本和價(jià)格因素更為重要。 發(fā)展中國家以其生產(chǎn)成本低下

20、成為生產(chǎn)區(qū)位的最佳選擇地點(diǎn)。 美國公司逐漸放棄這一老產(chǎn)品的生產(chǎn)同時，開始新產(chǎn)品研發(fā)，并繼續(xù)在新技術(shù)和新產(chǎn)品中保持壟斷優(yōu)勢。,理論結(jié)論,跨國企業(yè)把自己的壟斷優(yōu)勢與東道國的區(qū)位優(yōu)勢相結(jié)合，達(dá)到降低生產(chǎn)成本、提高產(chǎn)品競爭力以鞏固和擴(kuò)大市場占有率的目的。 企業(yè)FDI演進(jìn)的路徑：FDI的發(fā)源國一般是發(fā)達(dá)國家，接著向各種條件接近但又具有區(qū)位優(yōu)勢的其他國家投資，然后轉(zhuǎn)向發(fā)展中國家。,（三）產(chǎn)品生命周期理論的修正與評價(jià),1.修正： 因未解釋現(xiàn)代工業(yè)國家之間的相互投資，以及當(dāng)代跨國公司的投資行為，1974年提出“產(chǎn)品周期修正模型” 。 指出在創(chuàng)新階段，來自歐洲、日本等發(fā)達(dá)國家的大企業(yè)與美國跨國企業(yè)一樣具有創(chuàng)新優(yōu)

21、勢，并憑借創(chuàng)新優(yōu)勢取得國際市場的寡占地位，在其他兩個階段，寡占企業(yè)利用其創(chuàng)新優(yōu)勢謀求和維持對其他企業(yè)進(jìn)入市場的有效壁壘，阻止其他企業(yè)進(jìn)入。 同時，在跨國經(jīng)營上，不僅關(guān)注產(chǎn)品生命周期，還關(guān)注其在其他市場的生產(chǎn)效益，統(tǒng)籌安排全球經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)。,2.評價(jià),把比較優(yōu)勢研究從靜態(tài)發(fā)展到動態(tài)，從流通領(lǐng)域發(fā)展到生產(chǎn)領(lǐng)域，較好的解釋了某一產(chǎn)品的境外生產(chǎn)最終是怎樣替代該產(chǎn)品出口的。 為投資企業(yè)進(jìn)行區(qū)位和市場選擇提供了一個分析基礎(chǔ)。 分析說明了美國等發(fā)達(dá)國家企業(yè)在一定時期對外直接投資的區(qū)位選擇動機(jī)和原因。 仍可解釋發(fā)展中國家的對外投資行為。 隨著FDI的多樣化，此理論難以解釋。如在國外生產(chǎn)非標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品、為適應(yīng)東道國

22、需求對原創(chuàng)產(chǎn)品進(jìn)行改進(jìn)或多樣化。,四、 邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論The Theory of Comparative Advantage to Investment,（一）理論產(chǎn)生背景 70年代以后，日本學(xué)者無法用當(dāng)時的主流觀點(diǎn)解釋日本大規(guī)模地FDI。與美國的FDI明顯不同的是，日本FDI的主體大多是中小規(guī)模的企業(yè)，而這些企業(yè)擁有的卻是容易為發(fā)展中國家接受、吸收的勞動密集型技術(shù)優(yōu)勢。 1977年小島清提出的。 運(yùn)用比較優(yōu)勢原理，根據(jù)對日和美企業(yè)跨國投資經(jīng)營的實(shí)證分析和解釋日本的FDI。又稱為“邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論”、或“切合比較優(yōu)勢原理”。,（二）理論分析：,理論建立在比較成本原理基礎(chǔ)上，采用正統(tǒng)的國際貿(mào)易

23、理論22模式。并用H-O中的資源稟賦差異導(dǎo)致比較成本差異的原理分析日本對外直接投資活動。 應(yīng)根據(jù)比較成本和比較利潤率分析一國的對外貿(mào)易和對外投資。 從宏觀經(jīng)濟(jì)角度，將貿(mào)易區(qū)分為順貿(mào)易導(dǎo)向型（貿(mào)易創(chuàng)造型）和逆貿(mào)易導(dǎo)向型（貿(mào)易替代型）。,FDI的類型,根據(jù)不同企業(yè)的投資動機(jī)不同，將FDI劃分為4種類型。 自然資源導(dǎo)向性：是增加國內(nèi)已失去的比較優(yōu)勢或國內(nèi)不能生產(chǎn)的產(chǎn)品的進(jìn)口，其結(jié)果是促進(jìn)制造品與初級產(chǎn)品生產(chǎn)國之間的垂直專業(yè)化分工。 市場導(dǎo)向性:一是為了繞開貿(mào)易障礙；而是為維護(hù)壟斷優(yōu)勢。 生產(chǎn)要素導(dǎo)向性：投資的結(jié)果是加速了國際間的產(chǎn)業(yè)調(diào)整和資源配置，增加投資國與東道國的貿(mào)易。 交叉投資導(dǎo)向性：發(fā)達(dá)國家

24、之間的產(chǎn)業(yè)內(nèi)相互直接投資。,理論的主要核心,FDI應(yīng)該從本國（投資國）已經(jīng)處于或即將陷入比較劣勢的產(chǎn)業(yè)（邊際產(chǎn)業(yè)）開始，并依次進(jìn)行。這樣，投資國FDI就可以充分利用東道國的比較優(yōu)勢并擴(kuò)大兩國貿(mào)易。 邊際產(chǎn)業(yè)：指已經(jīng)或即將處于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)，也就是已經(jīng)或即將喪失比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)。 邊際產(chǎn)業(yè)可以轉(zhuǎn)移為東道國的比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，東道國利用這些比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)、加大出口；投資國可以利用獲利來補(bǔ)充、發(fā)展本國比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，以擴(kuò)大出口。這種投資稱為順貿(mào)易導(dǎo)向的投資。,若干推論,國際直接投資和國際貿(mào)易從理論上可統(tǒng)一到比較成本理論上來。國際貿(mào)易按照比較優(yōu)勢原則進(jìn)行，國際直接投資則可以創(chuàng)造新的比較成本，二者在比較成

25、本原則基礎(chǔ)上，達(dá)到一致。 日本式的FDI和對外貿(mào)易的關(guān)系是互補(bǔ)的。是順貿(mào)易導(dǎo)向型的投資，而不是取代對外貿(mào)易。 應(yīng)立足“比較成本原理”進(jìn)行判斷比較劣勢產(chǎn)業(yè)。 投資國與東道國在同一產(chǎn)業(yè) 的技術(shù)差距越小越容易移植。技術(shù)差距最小的產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行移植，從而使雙方產(chǎn)生更大的比較優(yōu)勢，創(chuàng)造出更高的利潤。,若干具體政策主張,資源開發(fā)型投資采取“開發(fā)進(jìn)口，長期合同方式”。即非股權(quán)式的FDI。 向發(fā)展中國家的工業(yè)投資要起“教師的作用”，帶動其經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 與發(fā)達(dá)國家進(jìn)行“協(xié)議性的產(chǎn)業(yè)內(nèi)部交互投資”，即在雙方比較成本差距很小的產(chǎn)業(yè)上進(jìn)行相互投資。 關(guān)于跨國公司的功過。,二、評價(jià),1.用比較成本理論從國際分工的角度分析對

26、外直接投資活動，對對外直接投資與對外貿(mào)易的關(guān)系做了有機(jī)結(jié)合的統(tǒng)一說明。較好的解釋了二戰(zhàn)后日本對外直接投資活動，以及“雁行模式”。 2.較好的解釋了對外直接投資的國家動機(jī)。 3.不成為具有代表意義的一般理論。 4.無法解釋80年代后日本對歐美的大量投資。 5.啟示。,五、國際生產(chǎn)折衷理論Eclectic Theory of International Production,一、理論的產(chǎn)生基礎(chǔ)： （一）集眾所長： 鄧寧（Dunning）在20世紀(jì)70年代系統(tǒng)提出的。運(yùn)用綜合的方法對他之前的各種主要跨國公司理論進(jìn)行了比較和概括。 1976年發(fā)表了貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)活動的區(qū)位和跨國企業(yè)：一種折衷主義方法的探索

27、。 1981年Dunning出版了國際生產(chǎn)與跨國公司一書，進(jìn)一步系統(tǒng)化、理論化、動態(tài)化修正了其理論。,（二）產(chǎn)生的背景和原因,Dunning認(rèn)為自20世紀(jì)60年代開始，F(xiàn)DI理論領(lǐng)域已經(jīng)存在著四個方面的發(fā)展方向： 1根據(jù)產(chǎn)業(yè)組織理論，研究跨國公司發(fā)展對外直接投資所擁有的凈優(yōu)勢，表現(xiàn)為壟斷優(yōu)勢理論； 2采用動態(tài)分析方法，將直接投資與對外貿(mào)易結(jié)合起來研究，其代表是弗農(nóng)的兩個周期模型； 3根據(jù)生產(chǎn)區(qū)位理論研究跨國公司為什么在某國進(jìn)行直接投資而非在其他國家進(jìn)行直接投資，即直接投資的區(qū)位選擇理論； 4基于廠商理論，強(qiáng)調(diào)外部市場的不完全對跨國公司國際直接投資的影響，即內(nèi)部化理論。 但認(rèn)為這些理論各有所長，

28、缺乏將FDI、外貿(mào)、對外技術(shù)轉(zhuǎn)讓結(jié)合在一起的一般理論。,二戰(zhàn)后（主要是60年代后）FDI的特點(diǎn)：,(1)國際直接投資主體呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢。 (2)對外直接投資的部門開始分散化。除制造業(yè)外，資源開發(fā)業(yè)、服務(wù)業(yè)以及其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展。 (3)國際直接投資的流向呈現(xiàn)出多樣化趨勢。 (4)國際直接投資的形式也呈現(xiàn)出多樣化。除獨(dú)資外，其他形式也得到發(fā)展。,(二)主要內(nèi)容,認(rèn)為現(xiàn)代的國際投資活動的動因是多重的，從一種或兩種因素分析企業(yè)的FDI缺乏全面性。決定跨國公司行為和FDI的基本因素有三個，即所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢。 根據(jù)三個變量之間的相互聯(lián)系性說明對外直接投資及其他各種形式的國際經(jīng)濟(jì)活動。 理

29、論認(rèn)為，只有當(dāng)O、I、L三個條件都滿足的情況下，投資廠商才愿意進(jìn)行對外直接投資。,1所有權(quán)優(yōu)勢(Ownership Advantage),也叫廠商優(yōu)勢、競爭優(yōu)勢、壟斷優(yōu)勢。這是指廠商在國際市場上擁有的、其他企業(yè)所沒有或無法獲得的資產(chǎn)以及其所有權(quán)。 所有權(quán)優(yōu)勢可以分為三個方面：一是資產(chǎn)性所有權(quán)優(yōu)勢，指對有價(jià)值資產(chǎn)的獨(dú)占（原材料、技術(shù)）所產(chǎn)生的優(yōu)勢；二是交易性所有權(quán)優(yōu)勢，即擁有的無形資產(chǎn)；三是來自規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢。 所有權(quán)優(yōu)勢只是能夠?qū)ν庵苯油顿Y的必要條件，而非充分條件。只能解釋為何跨國公司進(jìn)行國際直接投資。,2.內(nèi)部化優(yōu)勢（Internalization Advantage）,指企業(yè)為避免外部市場

30、的不完全性對企業(yè)經(jīng)營的不利影響，將企業(yè)優(yōu)勢保持在企業(yè)內(nèi)部。 外部市場的不完全性包括兩方面：一是結(jié)構(gòu)性的市場不完全；二是自然性的市場不完全。 外部市場的不完全性會使企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢逐漸喪失或無法發(fā)揮，所以企業(yè)擁有所有權(quán)優(yōu)勢內(nèi)部化的動力。實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)配置，并且繼續(xù)保持和充分利用其所有權(quán)優(yōu)勢的壟斷地位。 當(dāng)企業(yè)內(nèi)部化行為超越國界時，便引發(fā)國際直接投資活動。 但一個企業(yè)具備了所有權(quán)優(yōu)勢且將其內(nèi)部化，還不足以完全解釋跨國公司的直接投資。,3(國家)區(qū)位優(yōu)勢（Location Advantage ）,指東道國固有的、不可轉(zhuǎn)移的的要素稟賦優(yōu)勢，如優(yōu)良的地理位置、豐富的自然資源、潛在的市場容量等。 包括直接

31、區(qū)位優(yōu)勢和間接區(qū)位優(yōu)勢： (1)直接區(qū)位優(yōu)勢。東道國的某些有利因素所形成的區(qū)位優(yōu)勢。 (2)間接區(qū)位優(yōu)勢。由于投資母國某些不利因素所形成的區(qū)位優(yōu)勢。 認(rèn)為區(qū)位優(yōu)勢不僅決定了一國企業(yè)是否進(jìn)行對外直接投資，還決定了其對外直接投資的類型和部門結(jié)構(gòu)。,4三者的關(guān)系,所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢、國家區(qū)位優(yōu)勢是形成國際直接投資的三個最關(guān)鍵因素。 即：國際直接投資所有權(quán)優(yōu)勢內(nèi)部化優(yōu)勢區(qū)位優(yōu)勢。 這三因素的組合，不僅可以確定各種類型的直接投資，而且可解釋廠商關(guān)于直接投資、出口銷售和許可經(jīng)營這三種經(jīng)濟(jì)活動的選擇行為。 所有權(quán)優(yōu)勢=許可貿(mào)易 所有權(quán)優(yōu)勢內(nèi)部化優(yōu)勢=商品出口 所有權(quán)優(yōu)勢內(nèi)部化優(yōu)勢區(qū)位優(yōu)勢=國際直接投資,

32、（三）評價(jià)：,貢獻(xiàn)： 1.注重總和分析、客觀分析和動態(tài)分析，在理論形式上是最完全、最成熟的。 2.具有較強(qiáng)的適應(yīng)性和實(shí)用性，為跨國公司運(yùn)作的全面決策提供了理論依據(jù)。 局限： 1.從微觀角度對企業(yè)跨國行為進(jìn)行分析，缺乏從國家利益的宏觀角度來分析不同國家企業(yè)對外直接投資的動機(jī)。僅適用于解釋大型跨國企業(yè)的對外直接投資行為。 2.解釋不了并不同時具備三種優(yōu)勢的發(fā)展中國家迅速發(fā)展的對外直接投資行為，特別是向發(fā)達(dá)國家的大量直接投資活動。,（四）投資發(fā)展周期論,1.四個發(fā)展階段 dunning80年代后通過研究56各國家的人均GDP和人均對外直接投資間關(guān)系基礎(chǔ)上提出來的。 其目的是從動態(tài)分析的角度解釋各國在

33、直接投資中的地位，以進(jìn)一步發(fā)展和完善國際投資折衷理論。 按人均GDP把國家分為四組，相應(yīng)提出了投資發(fā)展周期四階段理論。,四階段：,第一階段：人均GDP在400美元以下的國家的直接投資所在階段。 第二階段：人均GDP在4002500美元之間的大多數(shù)發(fā)展中國家直接投資所處的狀態(tài)。 第三階段：人均GDP在25004000美元之間的新型工業(yè)化國家、地區(qū)的直接投資發(fā)展?fàn)顟B(tài)。 第四階段：人均GDP在4000以上的發(fā)達(dá)國家所處的直接投資流出入狀態(tài)。,2.投資發(fā)展周期理論的解釋與結(jié)論：,資料來源： JHDunning. InternationalProductionandtheMultinationalEnt

34、erpriseGeorge Allen and Vnwin Ltd1981117,若干結(jié)論,一國的所有權(quán)優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢與引進(jìn)國外直接投資呈正相關(guān)關(guān)系，與對外直接投資則相反； 內(nèi)部化優(yōu)勢既可以促進(jìn)對外直接投資，也可促進(jìn)引進(jìn)外資，主要取決于投資國和東道國市場的不完全程度； 一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)展水平?jīng)Q定了所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢的強(qiáng)弱，這三者的均衡決定了一國的凈國際直接投資地位。 啟示：對發(fā)展中國家,中國對外直接投資規(guī)模增長情況,從2004年開始，中國對外直接投資規(guī)模(OFDI)急劇擴(kuò)大。2004年對外直接投資額達(dá)55.3億美元，比2003年增長93； 2005年、2006年、2007年、20

35、08年和2009年則分別上升到122.6億美元、176億美元、265.1億美元、406.5億美元和433億美元，同比增長率分別達(dá)123、42.8、50.6、63.6和65。 2011年為600.7億美元。 投資發(fā)展周期理論認(rèn)為，隨著人均GDP水平的提高，一國對外直接投資呈現(xiàn)出規(guī)律性的周期變化。,1982-2009年中國對外直接投資增長情況,折中理論的發(fā)展,20世紀(jì)80年代以來，dunning一直致力于進(jìn)一步完善OIL理論，其重點(diǎn)是跨國公司擁有三優(yōu)勢的根源，以及各國政府的管理對跨國公司的影響。 擁有三優(yōu)勢的根本原因： 一是不流動的國際資源在各國間的分布不均勻。H-O理論同樣可以解釋FDI。 二是

36、國際市場存在的缺陷，即不完全競爭。認(rèn)為市場缺陷分兩類，一類是結(jié)構(gòu)性市場缺陷，另一類是交易實(shí)施性市場缺陷。,第二節(jié) 發(fā)展中國家的投資理論,一、發(fā)展中國家直接投資的適用性理論 小規(guī)模技術(shù)理論 技術(shù)地方化理論 技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論 二、中小企業(yè)國際直接投資的適用性理論 防御型理論 依附理論 信息技術(shù)理論,一、小規(guī)模技術(shù)理論,美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家威爾斯（Wells），1983年在第三世界跨國企業(yè)一書中提出。 主要內(nèi)容 1.發(fā)展中國家跨國企業(yè)的小規(guī)模技術(shù)優(yōu)勢。其技術(shù)優(yōu)勢有特殊性，這種技術(shù)優(yōu)勢是與其母國的市場特征緊密相關(guān)的。 （1）擁有為小市場需要提供的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)。這種小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)主要表現(xiàn)為勞動密集型。 （

37、2）當(dāng)?shù)夭少徍吞厥猱a(chǎn)品帶來的優(yōu)勢?！懊褡寮~帶”性的FDI。 （3）低價(jià)產(chǎn)品營銷戰(zhàn)略。 2.發(fā)展中國家跨國公司FDI的動機(jī) 保護(hù)出口市場是重要動機(jī)；謀求低成本；分散風(fēng)險(xiǎn)；母國市場的局限,3.評價(jià),是該領(lǐng)域中最具代表性的理論之一。其最大的特點(diǎn)是將發(fā)展中國家FDI競爭優(yōu)勢的產(chǎn)生和自身的市場特征結(jié)合，形成比較競爭優(yōu)勢，對其參與國際市場有啟發(fā)。 對技術(shù)不夠先進(jìn)、經(jīng)營范圍和生產(chǎn)規(guī)模小的企業(yè)也有動力。 但仍屬技術(shù)被動輪。認(rèn)為發(fā)展中國家主要使用“降級技術(shù)”，是對其的消化、吸收和創(chuàng)新。,二、技術(shù)地方化理論,英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉奧（Sanjaya Lall）對印度跨國公司的競爭優(yōu)勢和投資動機(jī)研究后得出，發(fā)展中國家如何獲

38、得競爭優(yōu)勢。 指出發(fā)展中國家對外國技術(shù)不是一種被動的模仿和復(fù)制，是消化改進(jìn)創(chuàng)新。 發(fā)展中國家跨國企業(yè)的技術(shù)特征表現(xiàn)為規(guī)模小、使用標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)、勞動密集型，但這種技術(shù)的形成包含著企業(yè)內(nèi)在的創(chuàng)新活動。 發(fā)展中國家的產(chǎn)品適合其自身的經(jīng)濟(jì)和需求，即對進(jìn)口技術(shù)和產(chǎn)品的改造，可滿足市場需要，這種創(chuàng)新形成競爭優(yōu)勢。 國外市場的消費(fèi)差異，也可導(dǎo)致其產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢。,企業(yè)形成和發(fā)展特有優(yōu)勢的條件,第一，技術(shù)知識的當(dāng)?shù)鼗窃诓煌诎l(fā)達(dá)國家的環(huán)境下進(jìn)行的，這種新的環(huán)境往往與一國的要素價(jià)格及其質(zhì)量相聯(lián)系。 第二，發(fā)展中國家生產(chǎn)的產(chǎn)品適合于他們自身的經(jīng)濟(jì)和需求。 第三，競爭優(yōu)勢不僅來自于其生產(chǎn)過程和產(chǎn)品與當(dāng)?shù)氐墓┙o條件和需求條件的緊密結(jié)合，而且來自創(chuàng)新活動中所產(chǎn)生的技術(shù)在規(guī)模生產(chǎn)條件下具有更高的經(jīng)濟(jì)效益。 第四，在產(chǎn)品特征上，仍能開發(fā)出與名牌產(chǎn)品不同的消費(fèi)品，特別是國內(nèi)