財務(wù)總監(jiān)實戰(zhàn)操作之資產(chǎn)負債表的閱讀和評價

1、第二部分資產(chǎn)負債表的閱讀和評價資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負債表提供的信息公司所掌握的經(jīng)濟資源公司所負擔的債務(wù)公司的償債能力公司所有者所享有的權(quán)益公司未來的發(fā)展趨勢 資產(chǎn)負債表資產(chǎn)期末數(shù)年初數(shù)負債和所有者權(quán)益期末數(shù)年初數(shù)流動資產(chǎn)：流動負債：貨幣資金短期借款交易性金融資產(chǎn)應(yīng)付票據(jù)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)付賬款應(yīng)收賬款預收款項其他應(yīng)收款應(yīng)付職工薪酬存貨應(yīng)交稅金流動資產(chǎn)合計流動負債合計非流動資產(chǎn)：非流動負債：可供出售金融資產(chǎn)長期借款持有至到期投資應(yīng)付債券長期股權(quán)投資長期應(yīng)付款長期應(yīng)收款預計負債投資性房地產(chǎn)非流動負債合計固定資產(chǎn)負債合計在建工程所有者權(quán)益：無形資產(chǎn)實收資本（股本）開發(fā)支出資本公積商譽盈余公積長期待攤

2、費用未分配利潤非流動資產(chǎn)合計所有者權(quán)益合計資產(chǎn)總計負債和所有者權(quán)益總計資產(chǎn)負債表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)（賬戶式）主要資產(chǎn)、負債及權(quán)益項目高高在上貨幣資金；你欠我的應(yīng)收賬款進進出出存貨；放長線釣大魚長期投資實力的象征固定資產(chǎn)；此時無聲勝有聲無形資產(chǎn)馬上就還短期借款；有借有還應(yīng)付賬款滿足小家應(yīng)付工資；稅稅平安應(yīng)交稅金公司的本錢實收資本；天上掉餡餅資本公積未雨綢繆盈余公積這是誰的錢未分配利潤資產(chǎn)負債表分析特征分析看左方：資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)質(zhì)量看右方：資產(chǎn)取得的方式、負債規(guī)模結(jié)構(gòu)和自有資本實力左右對比看：償債能力、支付能力和財務(wù)風險前后對比看：財務(wù)狀況發(fā)展變化趨勢及原因與現(xiàn)金流量表對比看：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)能力和償

3、債壓力與利潤表對比看：贏利能力和周轉(zhuǎn)能力看資產(chǎn)負債表重點項目：影響財務(wù)狀況的主要原因資產(chǎn)負債表反映的財務(wù)管理內(nèi)容資產(chǎn)財務(wù)管理核心現(xiàn)金現(xiàn)金流管理資產(chǎn)管理的核心是通過資產(chǎn)的優(yōu)化配置提高資源的運營效率短期投資證券價值管理應(yīng)收賬款收款質(zhì)量與客戶信用政策管理存貨存貨數(shù)量與周轉(zhuǎn)效率管理長期投資企業(yè)對外投資及證券投資固定資產(chǎn)資本性投資管理負債及所有者權(quán)益財務(wù)管理（融資）核心短期借款銀行信用融資結(jié)構(gòu)與所投資的各類資產(chǎn)之間的現(xiàn)金流規(guī)劃應(yīng)付賬款商業(yè)信用長期負債負債融資（資本結(jié)構(gòu)）實收資本股本權(quán)益融資（資本結(jié)構(gòu)）未分配利潤股利分配（留存收益）資產(chǎn)負債表左邊：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)經(jīng)營活動右邊：資本結(jié)構(gòu) 負債融資 （流動資產(chǎn)）（負

4、債總計）投資活動股權(quán)融資（非流動資產(chǎn)）（所有者權(quán)益）收 入資本成本費用資本成本 價值創(chuàng)造價值分配經(jīng)營風險財務(wù)風險 公司管理公司治理 生產(chǎn)力 生產(chǎn)關(guān)系 經(jīng)濟基礎(chǔ)上層建筑產(chǎn)品經(jīng)營資本運營提高資源配置效率優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)企業(yè)利潤資本增值 司機與火車路基與鐵軌 what you ownwho and how much you oweROA（資產(chǎn)收益率）ROE（凈資產(chǎn)收益率）資產(chǎn)負債經(jīng)營活動的資源資源的產(chǎn)權(quán)投資活動的結(jié)果籌資活動的結(jié)果經(jīng)理的權(quán)利經(jīng)理的義務(wù)科學理財,和諧發(fā)財你不理財,財不理你合理籌集資金有效運營資產(chǎn)控制成本費用規(guī)范收益分配加強財務(wù)監(jiān)督財務(wù)信息管理健全財務(wù)制度控制財務(wù)風險資本在哪里？注冊資本

5、金制度某甲個人擁有一個企業(yè)，經(jīng)營狀況良好，現(xiàn)有乙和丙二人要求入股，共同組成一個新公司，注冊資本為1 000萬元。經(jīng)多次協(xié)商，甲實際出資500萬元，乙實際出資400萬元，丙實際出資350萬元，從而獲得的在新公司中甲、乙和丙的股權(quán)比例分別為50%、30%和20%。新公司法設(shè)立有限責任公司、股份有限公司“門檻”雙雙降低:一是取消了按照公司經(jīng)營內(nèi)容區(qū)分最低注冊資本額的規(guī)定；二是允許公司按照規(guī)定的比例在2年內(nèi)分期繳清出資，其中，投資公司可在5年內(nèi)繳足；三是將有限責任公司的最低注冊資本額降至人民幣3萬元。股份有限公司注冊資本的最低限額降低為500萬元。股東有權(quán)決定公司“去留”公司經(jīng)營管理發(fā)生嚴重困難，繼續(xù)

6、存續(xù)會使股東利益受到重大損失，通過其他途徑不能解決的，持有公司全部股東表決權(quán)百分之十以上的股東，可以請求人民法院解散公司。法律同時規(guī)定，股東按照實繳的出資比例分取紅利；公司新增資本時，股東有權(quán)優(yōu)先按照實繳的出資比例認繳出資。但是，全體股東約定不按照出資比例分取紅利或者不按照出資比例優(yōu)先認繳出資的除外。修訂后的公司法規(guī)定，股東可以要求查閱公司會計賬簿。股東要求查閱公司會計賬簿的，應(yīng)當向公司提出書面請求，說明目的。公司有合理根據(jù)認為股東查閱會計賬簿有不正當目的，可能損害公司合法利益的，可以拒絕提供查閱，并應(yīng)當自股東提出書面請求之日起十五日內(nèi)書面答復股東并說明理由。公司拒絕提供查閱的，股東可以請求人

7、民法院要求公司提供查閱。有限責任公司故意“不分紅”可能被起訴修訂后的公司法規(guī)定，公司連續(xù)五年不向股東分配利潤，而公司該五年連續(xù)盈利，并且符合本法規(guī)定的分配利潤條件的，對股東會該項決議投反對票的股東可以請求公司按照合理的價格收購其股權(quán)。自股東會會議決議通過之日起六十日內(nèi)，股東與公司不能達成股權(quán)收購協(xié)議的，股東可以自股東會會議決議通過之日起九十日內(nèi)向人民法院提起訴訟。理想的資產(chǎn)負債表 左右兩邊的結(jié)構(gòu)性平衡資產(chǎn)質(zhì)量分析資產(chǎn)質(zhì)量分析：指分析資產(chǎn)賬面價值與“實際價值”之間的差異。預期按賬面價值實現(xiàn)的資產(chǎn)：貨幣資金。預期按高于賬面價值的金額實現(xiàn)的資產(chǎn):1大部分存貨。因為存貨按“歷史成本”揭示，而多會“正常

8、價格”出售。2部分對外投資。尤其是在“成本法”下。3部分固定資產(chǎn)。尤其是不動產(chǎn)。4“賬/表”外資產(chǎn)，如已提足折舊但企業(yè)仍在使用的固定資產(chǎn)、已銷賬的低值易耗品、研究開發(fā)成果/投入、廣告投入、人力資源。長期股權(quán)投資的會計處理慣例成本法： 長期投資初始成本投資收益應(yīng)收的已宣布的紅利權(quán)益法： 長期投資初始成本持股后被持股企業(yè)新增凈利潤持股比例收取的現(xiàn)金股利投資收益持股后被持股企業(yè)新增凈利潤持股比例投資收益對應(yīng)的長期投資的增加持股后被持股企業(yè)新增凈利潤持股比例收取的現(xiàn)金股利資產(chǎn)質(zhì)量分析預期按低于賬面價值的金額實現(xiàn)的資產(chǎn)，包括：1短期債權(quán)。因為有壞賬，且壞賬準備可能不足（須關(guān)注具體債務(wù)人的償債能力）2部分

9、短期投資。因為股價可能下跌，且計提的跌價損失未必充分（須關(guān)注企業(yè)持有的股票及其股價走勢）。3部分存貨。因為存貨可能貶值，且存貨跌價準備未必計提充分（計提過程的主觀性）4部分固定資產(chǎn)。尤其是技術(shù)含量高的資產(chǎn)。還要關(guān)注企業(yè)折舊政策5部分無形資產(chǎn)。如專利權(quán)，因為新技術(shù)的出現(xiàn)而加速貶值。6純粹攤銷性的“資產(chǎn)”，包括待攤費用、待處理資產(chǎn)凈損失、遞延資產(chǎn)等。主要不良資產(chǎn)區(qū)域壞賬其他應(yīng)收款周轉(zhuǎn)緩慢的存貨長期投資中的泡沫利用不充分的固定資產(chǎn)待攤費用（含長期）資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良資產(chǎn)：就是能夠產(chǎn)生可預期的、不斷增值的現(xiàn)金流的資產(chǎn)不能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)可稱為“無效資產(chǎn)”好的企業(yè)家是“生產(chǎn)優(yōu)良資產(chǎn)的專家”差的經(jīng)營者是“生產(chǎn)

10、無效資產(chǎn)的庸才”總資產(chǎn)中優(yōu)良資產(chǎn)比例愈高，集團資產(chǎn)質(zhì)量愈好2008年部分上市公司應(yīng)收賬款占資產(chǎn)總計的比例房地產(chǎn)行業(yè)萬科A浦東金橋中糧地產(chǎn)招商地產(chǎn)平均應(yīng)收賬款占比0.8%0.4%0.3%0.3%0.5%汽車制造行業(yè)上海汽車長安汽車中國重汽東風汽車平均應(yīng)收賬款占比2.7%2.6%5.8%6.4%4.4%家電制造行業(yè)海信電器美菱電器美的電器四川長虹平均應(yīng)收賬款占比8.7%8.3%12.6%8.8%9.6%醫(yī)藥制造行業(yè)哈藥股份東北制藥華北制藥雙鶴藥業(yè)平均應(yīng)收賬款占比13.8%12.4%15.0%12.6%13.4%建筑施工行業(yè)中國中鐵中國鐵建中鐵二局隧道股份平均應(yīng)收賬款占比19.9%14.8%18.9

11、%13.3%16.7%通信制造行業(yè)中興通訊烽火通信大唐電信亨通光電平均應(yīng)收賬款占比19.6%20.9%25.2%18.3%21.0%醫(yī)藥銷售行業(yè)華東醫(yī)藥南京醫(yī)藥上海醫(yī)藥國藥股份平均應(yīng)收賬款占比25.1%35.8%33.8%36.1%32.7%2008年部分上市公司存貨占資產(chǎn)總計的比例房地產(chǎn)行業(yè)萬科A保利地產(chǎn)金地集團首開股份平均存貨占比72.0%74.9%81.0%63.0%72.7%重工機械行業(yè)三一重工太原重工徐工機械安徽合力平均存貨占比21.6%24.3%31.4%27.8%26.3%家電制造行業(yè)海信電器美菱電器美的電器格力電器平均存貨占比20.2%15.9%22.0%15.6%18.4%醫(yī)

12、藥制造行業(yè)哈藥股份東北制藥華北制藥康美藥業(yè)平均存貨占比18.8%16.4%11.5%13.4%15.0%鋼鐵制造行業(yè)寶鋼股份武鋼股份鞍鋼股份馬鋼股份平均存貨占比17.8%12.7%11.3%14.9%14.2%汽車制造行業(yè)上海汽車長安汽車一汽轎車一汽夏利平均存貨占比6.9%10.8%12.8%11.2%10.4%水泥制造行業(yè)華新水泥同力水泥江西水泥天山股份平均存貨占比5.6%6.7%10.9%7.2%7.6%煤炭采選行業(yè)中國神華大同煤業(yè)開灤股份兗州煤業(yè)平均存貨占比2.8%2.9%3.2%2.6%2.9%2008年年報有關(guān)行業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)房地產(chǎn)業(yè)萬科A保利地產(chǎn)金地集團招商地產(chǎn)1.2%0.4%

13、0.2%0.9%銀行業(yè)工商銀行中國銀行建設(shè)銀行交通銀行0.9%1.2%0.9%1.0%家電業(yè)格力電器四川長虹青島海爾美的電器14.9%24.8 %21.8 %24.2 %制藥業(yè)哈藥股份東北制藥三九藥業(yè)雙鶴藥業(yè)26.2%27.8%24.8%28.7%造紙業(yè)晨鳴紙業(yè)岳陽紙業(yè)景興紙業(yè)太陽紙業(yè)55.8%48.7%50.6%51.2%煤炭業(yè)中國神華西山煤電兗州煤業(yè)平煤股份59.3%47.9%44.1%50.7%鋼鐵業(yè)寶鋼股份馬鋼股份鞍鋼股份本鋼板材63.3%65.8%67.3%58.1%有色冶煉業(yè)中國鋁業(yè)焦作萬方云鋁股份中孚實業(yè)63.5%65.9%56.0%64.3%電力能源業(yè)華能國際國電電力內(nèi)蒙華電華

14、電國際70.7%77.5%78.9%81.56%航空業(yè)南方航空中國國航海南航空東方航空84.1%78.0%83.9%80.4%注：這里固定資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)、在建工程和工程物資2008年房地產(chǎn)合并企業(yè)資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)項目萬科A保利地產(chǎn)金地集團貨幣資金 16.8%10.2%12.7%預付款項 2.7%13.0%1.0%存貨72.0%74.9%81.0%流動資產(chǎn)合計95.2%99.2%98.0%投資性房地產(chǎn)0.2%0.1%0.2%固定資產(chǎn)1.1%0.4%0.2%資產(chǎn)總計100%100%100%短期借款3.9%0.1%4.2%應(yīng)付賬款10.8%4.5%6.1%預收款項20.1%18.3%15.3%其他應(yīng)

15、付款8.4%5.9%10.5%一年內(nèi)到期的非流動負債11.1%7.9%6.8%流動負債合計54.1%36.4%44.7%長期借款7.7%26.2%22.2%應(yīng)付債券4.8%7.9%3.4%負債合計67.4%70.8%70.3%注：預付款項主要包括預付地價款、土地保證金、工程款、設(shè)計費等；其他應(yīng)付款主要包括土地增值稅、股權(quán)轉(zhuǎn)讓款、購房誠意金、代收款、保證金等。 2008年部分上市公司應(yīng)付及預收款項占比房地產(chǎn)行業(yè)萬科A保利地產(chǎn)金地集團首開股份平均應(yīng)付票據(jù)占比0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%應(yīng)付賬款占比10.8%4.5%6.1%7.2%7.2%預收款項占比20.1%18.3%15.3%16.

16、4%17.5%家電制造行業(yè)青島海爾四川長虹美的電器格力電器平均應(yīng)付票據(jù)占比5.2%13.0%14.6%8.4%10.3%應(yīng)付賬款占比13.6%15.3%26.0%27.4%20.5%預收款項占比8.4%2.5%4.5%18.9%8.6%鋼鐵制造行業(yè)寶鋼股份武鋼股份鞍鋼股份馬鋼股份平均應(yīng)付票據(jù)占比2.1%1.9%5.0%1.6%2.7%應(yīng)付賬款占比9.3%16.6%3.7%11.4%10.3%預收款項占比4.6%6.8%3.9%8.5%6.0%電力行業(yè)華能國際國電電力大唐發(fā)電內(nèi)蒙華電平均應(yīng)付票據(jù)占比0.0%1.0%0.9%0.1%0.5%應(yīng)付賬款占比1.8%2.2%6.8%5.2%4.0%預收款

17、項占比0.0%0.0%0.1%0.1%0.1%2008年部分上市公司長短期借款占比房地產(chǎn)行業(yè)萬科A保利地產(chǎn)金地集團招商地產(chǎn)平均短期借款占比3.9%0.1%4.2%9.7%4.5%長期借款占比7.7%26.2%22.2%18.2%18.6%醫(yī)藥制造行業(yè)哈藥股份雙鶴藥業(yè)三九藥業(yè)云南白藥平均短期借款占比8.5%7.6%1.9%0.4%4.6%長期借款占比1.2%0.0%0.3%0.1%0.4%家電制造行業(yè)青島海爾海信電器格力電器四川長虹平均短期借款占比1.4%0.0%0.0%18.2%4.9%長期借款占比0.6%0.1%0.0%2.7%0.9%重工機械行業(yè)太原重工徐工機械廈工股份山推股份平均短期借款

18、占比10.4%13.6%19.4%11.7%13.8%長期借款占比1.3%0.0%0.0%0.0%0.3%零售商場行業(yè)西單商場合肥百貨南寧百貨鄂武商A平均短期借款占比5.5%9.9%11.1%13.0%9.9%長期借款占比0.0%0.4%0.0%10.3%2.7%鋼鐵制造行業(yè)寶鋼股份武鋼股份鞍鋼股份包鋼股份平均短期借款占比12.1%14.6%8.2%15.4%12.6%長期借款占比7.1%12.8%19.1%13.1%13.0%電力行業(yè)華能國際國電電力大唐發(fā)電內(nèi)蒙華電平均短期借款占比17.5%22.9%18.8%13.8%18.3%長期借款占比35.9%31.1%43.3%41.6%38.0%了解各項資產(chǎn)規(guī)模、質(zhì)量資產(chǎn)項目解讀關(guān)鍵貨幣資金 數(shù)量：一般占流動資產(chǎn)的10%左右 質(zhì)量：收付頻繁、融資能力等 應(yīng)收款項 數(shù)量：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)3060天 質(zhì)量：賬齡及潛在壞賬損失、異常往來 待攤費用數(shù)額是否過大，是否按期