xx公司運動鞋服項目財務分析表

1、xx公司運動鞋服項目財務分析表一、項目投資背景分析當前，世界經(jīng)濟在深度調整中曲折復蘇，國際金融危機深層次影響在相當長時期依然存在，外部環(huán)境不穩(wěn)定不確定因素增多。國內經(jīng)濟面對深刻的供給側、結構性、體制性矛盾，經(jīng)濟減速還沒觸底，下行壓力仍然較大。同時，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革醞釀新突破，新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)不斷成長。發(fā)展也呈現(xiàn)出新的階段性特征，將進入全面建成小康社會決勝期、生態(tài)文明建設提升期、經(jīng)濟發(fā)展動能轉換期、新型城鎮(zhèn)化加速推進期、全面深化改革攻堅期和全面推進依法治省關鍵期。發(fā)展機遇和有利條件：國家堅持創(chuàng)新發(fā)展，不斷推進理論、制度、科技、文化等各方面創(chuàng)新，更加注重提高發(fā)展的質量和效益，更加注重供給側結

2、構性改革，既面臨全國經(jīng)濟保持中高速增長穩(wěn)定帶動機遇，更面臨大力推進供需兩側結構性改革、全面調整優(yōu)化結構的重大機遇，有條件通過艱苦努力，使經(jīng)濟跨上更有特色、質量更高、效益更好的發(fā)展軌道。國家堅持協(xié)調發(fā)展，推進城鄉(xiāng)協(xié)調發(fā)展和新型城鎮(zhèn)化進程，培育新的增長極，不斷增強自我發(fā)展的能力。國家堅持綠色發(fā)展，將有效推動全國生態(tài)文明示范區(qū)、國家循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展先行區(qū)建設，加快構建生態(tài)文明新時代的空間格局、產(chǎn)業(yè)結構、生產(chǎn)方式和生活方式，構筑綠色低碳循環(huán)的先發(fā)優(yōu)勢和現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，開創(chuàng)生態(tài)美好、經(jīng)濟發(fā)展、百姓富裕的新局面。國家堅持開放發(fā)展，完善對外開放戰(zhàn)略布局，加快對外貿易，擴大招商引資，構建全方位、多層次、高水平的開放

3、型經(jīng)濟新體制。國家堅持共享發(fā)展，將在增加公共服務供給、實施脫貧攻堅工程、提高教育質量、促進創(chuàng)業(yè)就業(yè)、縮小收入差距、健全保障制度、推進健康中國等方面采取一系列新舉措，有利于加快補短板、惠民生、實現(xiàn)基本公共服務均等化，促進各項民生事業(yè)加快發(fā)展，同步全面建成小康。經(jīng)過多年努力，經(jīng)濟總量和實力不斷提升，發(fā)展方式加快轉變，新的增長動能正在孕育形成，自我發(fā)展能力明顯增強，特別是通過多年探索實踐，逐步形成了一整套適應新常態(tài)、引領新常態(tài)的理念、思路、舉措，自我發(fā)展的內生動力明顯增強，為未來發(fā)展奠定了堅實基礎。面臨的挑戰(zhàn)和困難：發(fā)展動能轉換迫在眉睫。現(xiàn)有基礎難以為快速增長做出更多貢獻，產(chǎn)業(yè)結構層次不高、競爭力不

4、強的問題凸顯，結構不合理問題尚未得到根本扭轉；地區(qū)內新技術、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式發(fā)展勢頭雖然較好，但體量小、占比低、牽動性弱，短期內還難以形成有效支撐，新舊動能“青黃不接”問題十分突出。保護與發(fā)展的深層矛盾仍需破解。近年來地區(qū)在生態(tài)保護和建設方面作了大量工作，取得了突出成就，但局部生態(tài)環(huán)境惡化趨勢尚未得到根本扭轉，生態(tài)環(huán)境保護和建設任務依然繁重。同時，受發(fā)展階段、經(jīng)濟布局、產(chǎn)業(yè)結構等因素影響，人口、資源與環(huán)境矛盾依然突出，統(tǒng)籌生態(tài)保護、經(jīng)濟發(fā)展和民生改善仍需做大量艱苦工作。推動協(xié)調發(fā)展面臨新挑戰(zhàn)。隨著市場經(jīng)濟加快發(fā)展，各類要素加速向條件較好地區(qū)流動和集中，不同地區(qū)、不同功能區(qū)和城鄉(xiāng)之間發(fā)展不

5、均衡的矛盾將進一步加劇。在全面建成小康進程中，增加城鄉(xiāng)居民收入、完成脫貧攻堅、提高公共服務質量和水平等任務也非常艱巨。開放發(fā)展的基礎和能力不足。地區(qū)尚有部分地區(qū)仍未開放，對外開放互聯(lián)互通的基礎薄弱，對外合作交流的層次不高、規(guī)模偏小，參與國際產(chǎn)業(yè)分工的企業(yè)、產(chǎn)品、人才等支撐能力不強。保持社會和諧穩(wěn)定面臨新壓力。經(jīng)濟轉型期因利益調整引發(fā)的社會矛盾增多，去產(chǎn)能、去杠桿、去庫存等過程中就業(yè)、金融風險等問題顯現(xiàn)，對社會穩(wěn)定形成新的壓力。與此同時，反分裂斗爭形勢依然嚴峻，保持社會和諧穩(wěn)定的任務依然艱巨。目前行業(yè)整體處于成熟期，2016年以來運動健身大眾化趨勢不斷深化，運動多元化走勢明顯，專業(yè)的運動裝備受到

6、追捧。這一背景下，頭部品牌通過全品類延伸和科技創(chuàng)新保持其優(yōu)勢，滲透市場提高市占率，小品牌鎖定高潛力細分賽道以差異化進入市場，深耕專一領域黑馬頻出。隨著龍頭品牌供應鏈提效、渠道市場拓展下沉，以及瑜伽等小眾運動的發(fā)展流行，體育服飾消費群體有望繼續(xù)擴充，行業(yè)規(guī)模有望保持穩(wěn)健增長。相比歐美成熟市場，中國運動服飾市場仍保持快速發(fā)展近年來，我國政策多次鼓勵支持引導體育相關產(chǎn)業(yè)發(fā)展，全民健身蔚然成風。數(shù)據(jù)顯示2018年，全國體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模（總產(chǎn)出）為26579億元，增加值為10078億元，體育產(chǎn)業(yè)增加值占國內生產(chǎn)總值的比重達到1.1%。然而人均運動鞋服零售額僅為美國的1/12,英國、德國的1/5。隨著城鎮(zhèn)化

7、推進和人均收入的增加，我國人均運動鞋服零售額至少有5倍左右的提升空間。我國運動鞋服市場規(guī)模龐大且增速高，但目前人均消費額處于低位。隨著運動的普及，行業(yè)規(guī)模有望持續(xù)擴容，國際頭部品牌阿迪和耐克均加大對中國市場的布局，國內服飾頭部品牌安踏和李寧、二線品牌361度和特步發(fā)展前景向好。2020年初，隨著疫情的持續(xù)發(fā)展，健康運動引發(fā)了公眾的廣泛關注。截至2020年2月18日，新浪微博發(fā)起的“宅家健康運動計劃”話題已累計獲得6.2億次的閱讀量；線上健身平臺Keep的數(shù)據(jù)也顯示，2月上旬Keep聚合運動直播的觀看量同比增長近430%。因疫情影響，使得居民戶外運動受限，同時也讓我國居家健身器材銷售同比顯著提升

8、。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)期間京東平臺拉力器成交額同比增長109%，跳繩成交額同比增長56%，劃船機成交額同比增長134%；不受場地限制的健身器材成為了疫情期間人們的熱門選擇，本次疫情或將促進運動裝備行業(yè)的發(fā)展。運動消費不斷細分，差異化小眾品牌有望成為新增長點。全民運動已經(jīng)成為一種主流生活方式，隨著健康消費的不斷升級，小眾運動項目快速崛起，運動服飾也不斷細分，需求呈多樣化發(fā)展。小眾品牌利用其差異化定位進入市場，抓住市場空白，充分挖掘消費新需求，為行業(yè)發(fā)展尋找新的增長點。2019年馬拉松、公路自行車、瑜伽、爬山等運動項目全球參與人數(shù)均保持7%以上增長，沙灘足球等細分領域行業(yè)規(guī)模增速保持兩位數(shù)以上，細分體

9、育服飾賽道發(fā)展機會和潛力較大。運動鞋服細分賽道數(shù)量多且增長空間大，相信細分運動服市場具有強大的潛力，會成為行業(yè)進一步發(fā)展的助推器。龍頭優(yōu)勢持續(xù)強化，行業(yè)集中度穩(wěn)步提升。運動服飾市場因頭部企業(yè)發(fā)展成熟、產(chǎn)品功能性突出以及營銷資源稀缺性等多重壁壘因素，行業(yè)集中度較高，行業(yè)競爭格局趨于穩(wěn)定，阿迪達斯和耐克遙遙領先。2019年國際運動服飾市場行業(yè)CR2為28%，CR5為37.1%。隨著龍頭企業(yè)不斷強化產(chǎn)品功能性、營銷資源等優(yōu)勢壁壘，并積極轉型、提效運營，行業(yè)集中度穩(wěn)步提升，近10年來，行業(yè)CR2提升5.5pcts，CR5提升9.7pcts，未來龍頭企業(yè)有望通過渠道下沉擴大輻射面積、渠道精細化管理提升店

10、效，行業(yè)集中度有望進一步提升，看好龍頭企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。對標國際市場，國內運動服飾龍頭亦具備科技功能性、營銷資源稀缺等核心優(yōu)勢，有望借助國內體育服飾快速發(fā)展趨勢提升市占率，進而帶動行業(yè)集中度穩(wěn)步提升。未來行業(yè)內各企業(yè)發(fā)展方向為：頭部企業(yè)鞏固核心優(yōu)勢，在不斷提效的供應鏈優(yōu)勢下鋪設渠道，關注渠道下沉帶來的空白市場增量以及渠道精細化、數(shù)字化運營下帶來的店效提升效果，關注電商渠道布局情況；細分賽道黑馬企業(yè)關注定位細分賽道發(fā)展?jié)摿σ约捌髽I(yè)差異多元化的擴充。二、公司介紹公司不斷推動企業(yè)品牌建設，實施品牌戰(zhàn)略，增強品牌意識，提升品牌管理能力，實現(xiàn)從產(chǎn)品服務經(jīng)營向品牌經(jīng)營轉變。公司積極申報注冊國家及本區(qū)域著名商標

11、等，加強品牌策劃與設計，豐富品牌內涵，不斷提高自主品牌產(chǎn)品和服務市場份額。推進區(qū)域品牌建設，提高區(qū)域內企業(yè)影響力。公司按照“布局合理、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、資源節(jié)約、生態(tài)環(huán)?！钡脑瓌t，加強規(guī)劃引導，推動智慧集群建設，帶動形成一批產(chǎn)業(yè)集聚度高、創(chuàng)新能力強、信息化基礎好、引導帶動作用大的重點產(chǎn)業(yè)集群。加強產(chǎn)業(yè)集群對外合作交流，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集群在對外產(chǎn)能合作中的載體作用。通過建立企業(yè)跨區(qū)域交流合作機制，承擔社會責任，營造和諧發(fā)展環(huán)境。三、項目概況改革開放以來，相關產(chǎn)業(yè)得到較快的發(fā)展，整體素質明顯提高。隨著我國工業(yè)化和城鎮(zhèn)化進程的加快，相關產(chǎn)品及服務消費將繼續(xù)保持較高的水平，產(chǎn)業(yè)也將進入新的發(fā)展時期。本期項目總投資包

12、括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資9000.72萬元，其中：建設投資7259.77萬元，占項目總投資的80.66%；建設期利息172.51萬元，占項目總投資的1.92%；流動資金1568.44萬元，占項目總投資的17.43%。項目正常經(jīng)營年份每年營業(yè)收入15000.00萬元，綜合總成本費用12858.77萬元，稅金及附加61.17萬元，凈利潤1560.05萬元，財務內部收益率10.87%，財務凈現(xiàn)值-670.47萬元，全部投資回收期7.31年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據(jù)本期項目其投資估算范圍包括：建設投資、建設期利息和流動資金，估算的主要依據(jù)包括：1

13、、建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設項目投資估算編審規(guī)程4、建設項目可行性研究報告編制深度規(guī)定5、建設工程工程量清單計價規(guī)范6、企業(yè)工程設計概算編制辦法7、建設工程監(jiān)理與相關服務收費管理規(guī)定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程建設費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；項目效益界定為運營期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴格遵循財務評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。五、建設投資估算本期項目建設投資7259.77萬元，包括：工程建設費用、工程建設其他費用和預備費三個部分。（一）工程費用工程建設費用包括建筑工程投資（含土地費用）、設備購置費、安裝工程費等；

14、工程建設其他費用包括：建設管理費、勘察設計費、生產(chǎn)準備費、其他前期工作費用，合計6335.46萬元。1、建筑工程投資估算根據(jù)估算，本期項目建筑工程投資為2680.90萬元。建筑工程投資一覽表單位：、萬元序號工程類別占地面積建筑面積投資金額備注1生產(chǎn)工程3480.0013293.601852.741.11#生產(chǎn)車間1044.003988.08555.821.22#生產(chǎn)車間870.003323.40463.191.33#生產(chǎn)車間835.203190.46444.661.44#生產(chǎn)車間730.802791.66389.082倉儲工程1560.003993.60448.362.11#倉庫468.001

15、198.08134.512.22#倉庫390.00998.40112.092.33#倉庫374.40958.46107.612.44#倉庫327.60838.6694.163行政辦公及生活服務設施345.001652.55254.683.1行政辦公樓224.251074.16165.543.2宿舍及食堂120.75578.3989.144公共工程600.00960.0091.67輔助用房等5綠化工程1433.0023.92綠化率14.33%6其他工程2567.009.53場地、道路、景觀亮化等7合計10000.0019899.752680.902、設備購置費估算設備購置費的估算是根據(jù)國內外制造

16、廠家（商）報價和類似工程設備價格，同時參照機電產(chǎn)品報價手冊和建設項目概算編制辦法及各項概算指標規(guī)定的相應要求進行，并考慮必要的運雜費進行估算。本期項目設備購置費為3415.72萬元。3、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為238.84萬元。（二）工程建設其他費用本期項目工程建設其他費用為684.21萬元。（三）預備費本期項目預備費為240.10萬元。固定資產(chǎn)投資估算表單位：萬元序號工程費用名稱建筑工程費設備購置費安裝工程費其他費用合計所占比例1工程費用2680.903415.72238.846335.4687.41%1.1建筑工程費2680.902680.9036.99%1.2設備購置費3415

17、.723415.7247.13%1.3安裝工程費238.84238.843.30%2固定資產(chǎn)其他費用500.01500.016.90%3預備費240.10240.103.31%3.1基本預備費113.67113.671.57%3.2漲價預備費126.43126.431.74%4建設期利息172.51172.512.38%5固定資產(chǎn)投資7248.08100.00%6固定資產(chǎn)投資合計7248.08100.00%六、建設期利息按照建設規(guī)劃，本期項目建設期為24個月，其中申請銀行貸款3520.64萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設期利息172.51萬元。七、流動資金流動資金是指項目建成投產(chǎn)后，為進

18、行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費用等所需的周轉資金。流動資金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據(jù)企業(yè)流動資金周轉情況及本項目產(chǎn)品生產(chǎn)特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債的合理周轉天數(shù)，采用分項詳細測算法進行測算。根據(jù)測算，本期項目流動資金為1568.44萬元。八、項目總投資本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資9000.72萬元，其中：建設投資7259.77萬元，占項目總投資的80.66%；建設期利息172.51萬元，占項目總投資的1.92%；流動資金1568.44萬元，占項目總投資的17.

19、43%。九、資金籌措與投資計劃本期項目總投資9000.72萬元，其中申請銀行長期貸款3520.64萬元，其余部分由企業(yè)自籌。項目投資計劃與資金籌措一覽表單位：萬元序號項目數(shù)據(jù)指標占總投資比例1總投資9000.72100.00%1.1建設投資7259.7780.66%1.2建設期利息172.511.92%1.3流動資金1568.4417.43%2資金籌措9000.72100.00%2.1項目資本金5480.0860.88%2.1.1用于建設投資3739.1341.54%2.1.2用于建設期利息172.511.92%2.1.3用于流動資金1568.4417.43%2.2債務資金3520.6439.

20、12%2.2.1用于建設投資3520.6439.12%2.2.2用于建設期利息2.2.3用于流動資金2.3其他資金十、經(jīng)濟測算基本假設及參數(shù)選?。ㄒ唬┥a(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項目所有基礎數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎，項目運營期內不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務相對價格變化，同時，假設當年裝產(chǎn)品及服務產(chǎn)量等于當年產(chǎn)品銷售量。（二）項目計算期及達產(chǎn)計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設期2年（24個月），運營期8年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預期規(guī)劃目標，即滿負荷運營。十一、經(jīng)濟評價財務測算（一）營業(yè)收入估算本期項目正常經(jīng)營年份預計每年可

21、實現(xiàn)營業(yè)收入15000.00萬元。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業(yè)收入0.0011250.0012750.0015000.0015000.0015000.0015000.0015000.0015000.002增值稅0.00441.95500.87509.77509.77509.77509.77509.77509.772.1銷項稅0.001462.501657.501950.001950.001950.001950.001950.001950.002.2進項稅0.001020.551156.631440.23

22、1440.231440.231440.231440.231440.233稅金及附加0.0053.0460.1161.1761.1761.1761.1761.1761.173.1城市維護建設稅0.0030.9435.0635.6835.6835.6835.6835.6835.683.2教育費附加0.0013.2615.0315.2915.2915.2915.2915.2915.293.3地方教育附加0.008.8410.0210.2010.2010.2010.2010.2010.20（二）正常經(jīng)營年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知及相關

23、規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份應繳納增值稅計算如下：正常經(jīng)營年份應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=509.77萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為基點進行，根據(jù)謹慎財務測算，當項目達到正常生產(chǎn)年份時，按正常經(jīng)營年份經(jīng)營能力計算，本期項目綜合總成本費用12858.77萬元，其中：可變成本10955.48萬元，固定成本1903.29萬元。正常經(jīng)營年份項目經(jīng)營成本12280.43萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳

24、見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外購原材料、燃料費0.007850.418897.1310467.2110467.2110467.2110467.2110467.2110467.212工資及福利費0.00488.27488.27488.27488.27488.27488.27488.27488.273修理費0.00237.49237.49237.49237.49237.49237.49237.49237.494其他費用0.001087.461087.461087.461087.461087.461

25、087.461087.461087.464.1其他制造費用0.0093.6393.6393.6393.6393.6393.6393.6393.634.2其他管理費用0.0069.0869.0869.0869.0869.0869.0869.0869.084.3其他營業(yè)費用0.00924.75924.75924.75924.75924.75924.75924.75924.755經(jīng)營成本0.009663.6310710.3512280.4312280.4312280.4312280.4312280.4312280.436折舊費0.00402.15402.15402.15402.15402.15402

26、.15402.15402.157攤銷費0.003.683.683.683.683.683.683.683.688利息支出0.00172.51172.51172.51172.51172.51172.51172.51172.519總成本費用0.0010241.9711288.6912858.7712858.7712858.7712858.7712858.7712858.779.1其中：固定成本0.001903.291903.291903.291903.291903.291903.291903.291903.299.2可變成本0.008338.689385.4010955.4810955.48109

27、55.4810955.4810955.4810955.48固定資產(chǎn)折舊費估算表單位：萬元序號項目折舊年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值3593.523422.833252.143081.452910.762740.072569.382398.692228.002057.311.2當期折舊費170.69170.69170.69170.69170.69170.69170.69170.69170.69170.691.3凈值3422.833252.143081.452910.762740.072569.382398.692228.002057.311886.622機器設備15年2

28、.1原值3654.563423.103191.642960.182728.722497.262265.802034.341802.881571.422.2當期折舊費231.46231.46231.46231.46231.46231.46231.46231.46231.46231.462.3凈值3423.103191.642960.182728.722497.262265.802034.341802.881571.421339.963合計3.1原值7248.086845.936443.786041.635639.485237.334835.184433.034030.883628.733.2當期

29、折舊費402.15402.15402.15402.15402.15402.15402.15402.15402.15402.153.3凈值6845.936443.786041.635639.485237.334835.184433.034030.883628.733226.58（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據(jù)謹慎財務測算，本期項目正常經(jīng)營年份應納稅金及附加61.17萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關稅收政策規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=2080.06（萬元）。企業(yè)所得

30、稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營年份應納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率=2080.0625.00%=520.01（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目正常經(jīng)營年份可實現(xiàn)利潤總額2080.06萬元，繳納企業(yè)所得稅520.01萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=正常經(jīng)營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=2080.06-520.01=1560.05（萬元）。十二、項目盈利能力分析（一）財務內部收益率（所得稅后）項目財務內部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務內部收益率為：財務內部收益率（FIRR）=10.87

31、%。本期項目投資財務內部收益率10.87%，高于行業(yè)基準內部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設定的折現(xiàn)率（采用基準收益率ic=12.00%），計算項目經(jīng)營期內各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務凈現(xiàn)值（FNPV）=-670.47（萬元）。以上計算結果表明，財務凈現(xiàn)值-670.47萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態(tài)指標；全部投資回收

32、期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=7.31年。本期項目全部投資回收期7.31年，要小于行業(yè)基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。項目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1現(xiàn)金流入0.000.0011250.0012750.0015000.0015000.0015000.0015000.0015000.0015000.001.1營業(yè)收入0.000.001

33、1250.0012750.0015000.0015000.0015000.0015000.0015000.0015000.001.2補貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余值1.4回收流動資金2現(xiàn)金流出3629.893629.8910893.0010927.3013753.2012341.6012341.6012341.6012341.6012341.602.1建設投資3629.893629.892.2流動資金0.001176.33156.841411.602.3經(jīng)營成本0.009663.6310710.3512280.4312280.4312280.4312280.4312280.4312280.432

34、.4稅金及附加0.0053.0460.1161.1761.1761.1761.1761.1761.172.5維持運營投資3所得稅前凈現(xiàn)金流量-3629.89-3629.89357.001822.701246.802658.402658.402658.402658.402658.404累計所得稅前凈現(xiàn)金流量-3629.89-7259.78-6902.78-5080.08-3833.28-1174.881483.524141.926800.329458.725調整所得稅0.00341.56481.00693.14693.14693.14693.14693.14693.146所得稅后凈現(xiàn)金流量-3629.89-3629.89118.251472.40726.792138.392138.392138.392138.392138.397累計所得稅后凈現(xiàn)金流量-3629.89-7259.78-7141.53-5669.13-4942.34-2803.95-665.561472.833611.225749.61十三、財務生存能力分析根據(jù)財務計劃現(xiàn)金流量表可以看出，從經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動全部現(xiàn)金流量來看，計算期內各年累計盈余資金都大于零，運營期不需要增加維持運營所需投資，說明本期項目有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常生產(chǎn)運營活動，而且，累計盈余資金逐年增加，項目的現(xiàn)