煉制和銷售成品油行業(yè)分析報(bào)告

1、石油產(chǎn)品行業(yè)分析報(bào)告在未來5年內(nèi)：?成品油需求市場穩(wěn)定上升。?煉制部分：無新進(jìn)入廠家，原有企業(yè)小幅度擴(kuò)產(chǎn)，以整合調(diào)整，提高生產(chǎn)效 率為主，但缺乏高質(zhì)量的成品油，進(jìn)口量會進(jìn)一步上升。?銷售部分：國內(nèi)廠家以新建和兼并加油站為主，整合品牌；國外廠家將通過 新建自我品牌的加油站逐漸進(jìn)入零售業(yè)。?該行業(yè)的主要競爭將集中在成品油零售渠道： 連鎖加油站。1 石化行業(yè)中簡介1.1石化行業(yè)的結(jié)構(gòu)和特征石油化工行業(yè)是現(xiàn)代工業(yè)社會的基礎(chǔ)企業(yè)，主要為其他行業(yè)提供能源和原材 料。石化主要包括三大部分：原油的勘探和開采（含天然氣），石油產(chǎn)品煉制和 銷售，化工原料生產(chǎn)。其中，原油（含天然氣）是另兩個(gè)部分的生產(chǎn)原材料。成 品

2、油主要供應(yīng)給運(yùn)輸部門（動力能源），而化工原材料則成為其他工業(yè)生產(chǎn)的基 0這三者的流程示意圖見1.1圖1.1石化行業(yè)業(yè)務(wù)流程圖乙烯合成樹脂合成橡膠.合成纖維二;中間產(chǎn)品化肥動 力 燃 料其他其/、他 行 業(yè)石化行業(yè)的三個(gè)基本特征：A國家特許政策（特許勘探權(quán)）1 石油資源的戰(zhàn)略性和基礎(chǔ)性地位2 石油價(jià)格的周期波動性石化行業(yè)的周期性波動3.資金與技術(shù)密集型行業(yè)規(guī)模效應(yīng)、新技術(shù)、運(yùn)輸和存儲、上下游整體協(xié)調(diào)1.2石化行業(yè)的價(jià)值鏈和價(jià)值增加關(guān)鍵點(diǎn)簡單分析一個(gè)大型綜合的石化企業(yè)是同時(shí)包括原油的勘探和開采（含天然氣），成品油煉制，化工原料生產(chǎn)三個(gè)部分。這個(gè)行業(yè)的價(jià)值鏈，如下圖1.2，其中藍(lán)色部分為價(jià)值增加關(guān)鍵

3、點(diǎn)。通過這個(gè)圖，我們可以發(fā)現(xiàn)在整個(gè)流程中，最能增加企業(yè)價(jià)值的有以下幾個(gè)因素：國家特許政策（特許勘探權(quán)）、運(yùn)輸和存儲、新技術(shù)、規(guī) 模效應(yīng)、上下游整體協(xié)調(diào)、銷售渠道和服務(wù)。銷售 渠道） 服務(wù) 服務(wù)）圖1.2石化行業(yè)價(jià)值鏈和價(jià)值增加值示意圖人力資源運(yùn)輸和儲存研究技術(shù)和技術(shù)發(fā)展勘探開采運(yùn)輸（特許權(quán)）（開米和存儲（勘探技術(shù)）技術(shù)）（運(yùn)輸整合）成品油（規(guī)模）煉制（技術(shù)）（ 化工原料（規(guī)模）加工（技術(shù)）（公司管理和協(xié)調(diào)（特許權(quán)）中國石化行業(yè)需要加強(qiáng)的價(jià)值附加點(diǎn)：1）新技術(shù)的應(yīng)用。2）企業(yè)規(guī)模：石油煉制經(jīng)濟(jì)規(guī)模為1000萬噸/年，石化產(chǎn)品以乙烯為例為60萬 噸/年。3）銷售網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)：建立更廣泛的銷售渠道和提

4、供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。4）公司的整合一體化：實(shí)現(xiàn)上下游一體化。1.3石化行業(yè)的中下游特征分析1.3.1 油品煉制和油品銷售成品油產(chǎn)品的煉制：由于 成品油批發(fā)價(jià)格的全球趨同性 和產(chǎn)品差異性很 小,該環(huán)節(jié)的利潤除了受 原油價(jià)格的影響外，取決于 生產(chǎn)成本的高低。成品油的銷售：成品油銷售方式的組織與一個(gè)國家的汽車普及程度相關(guān)， 連鎖加油站能有效降低銷售成本，已在現(xiàn)代社會得到推廣和普及。1.3.2 化工產(chǎn)品：合成纖維，合成橡膠，化肥，乙烯，合成樹脂等化工產(chǎn)品：石油化工行業(yè)屬于資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，經(jīng)濟(jì)效益建立在定的生產(chǎn)規(guī)模基礎(chǔ)上2 成品油煉制和銷售部分2.1成品油行業(yè)的價(jià)值鏈和價(jià)值增加值關(guān)鍵點(diǎn)分析人力資源運(yùn)輸和

5、儲存公司管理和協(xié)調(diào)原油的運(yùn) 輸和存儲 （方式，距離, 周期,）研原油的加 工和深加 工（技術(shù)，規(guī) 模,產(chǎn)品分 布，管理）究技術(shù)和技術(shù)應(yīng)用成品油的運(yùn)輸和存儲（方式，距零售（銷售網(wǎng)絡(luò)，服 離,周期）直銷（國家政策） 批發(fā)（國家政策，地 區(qū),合作性）務(wù)，品牌，價(jià)格）相關(guān) 服務(wù)石化行業(yè)進(jìn)入周期增長階段宏觀經(jīng)濟(jì)增長原油價(jià)格下跌并保持平穩(wěn)有利因素EVA節(jié)點(diǎn)分析:在成品油煉制中，需要特別注重的 EVA節(jié)點(diǎn)有：零售（銷售網(wǎng)絡(luò)，服務(wù)，品 牌，價(jià)格）和生產(chǎn)成本（技術(shù)，規(guī)模，產(chǎn)品分布，管理）生產(chǎn)成本：取決于所使用的新技術(shù)，規(guī)模，產(chǎn)品分布和管理效率。目前我國 企業(yè)的平均成本比幾大跨國企業(yè)高 1/3。在成品油銷售中，由

6、于直銷和批發(fā)受到國家的部分保護(hù)，零售部分將是未來 競爭最為激烈的部分，也為公司提供最大附加值。通過零售網(wǎng)絡(luò)，服務(wù)，品牌和 價(jià)格來實(shí)現(xiàn)，其中最重要的是 銷售網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)。2.2影響成品油行業(yè)的主要因素和未來各個(gè)因素影響情況環(huán)保要求世界宏觀經(jīng)濟(jì)不好WTO后外資進(jìn)入與世界成品油價(jià)格掛鉤不利因素2.2.1影響成品油供給的因素（2-3年）1）我國原油開采量：2000年我國原油產(chǎn)量為161.8百萬噸，預(yù)計(jì)2001年國內(nèi)原油產(chǎn)量與去年基本持平，價(jià)格估計(jì)會保持在28美元/桶左右。（中金公司）（基本無影響）1991-2000年原油產(chǎn)量和消費(fèi)量變化口產(chǎn)量（百萬 噸）口表觀消費(fèi)量 （百萬噸）2）國際原油價(jià)格的波動20

7、01年國際原油價(jià)格將穩(wěn)定2629美元左右的范圍內(nèi)。（國際能源機(jī)構(gòu)2001 年預(yù)測）（基本利好）3）國際宏觀經(jīng)濟(jì)對該市場的影響2000年整個(gè)世界的原油日需求量約為 7580萬桶，較1999年增加1.5%。今 年日需求量估計(jì)將達(dá)到7770萬桶，較2000年增加2.5%。（國際能源機(jī)構(gòu)2001 年預(yù)測）但如果美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)衰退，會給油價(jià)帶來負(fù)面影響。（基本利空）4）歐佩克組織（極度不確定，但歐佩克協(xié)議將原油價(jià)格維持在 22-28美元之間）5）WTO勺影響（是否允許外資經(jīng)營和銷售成品油） 原油：（基本影響不大）成品油：中國可能在未來1-5年內(nèi)將逐步允許外資進(jìn)入國內(nèi)成品油產(chǎn)品的貿(mào)易和分銷服務(wù)。成本較低的

8、國外成品油進(jìn)入后，估計(jì)約有20%勺成品油市場將會為外資占有。（中國國務(wù)院研究室工業(yè)交通和貿(mào)易司預(yù)測）（利空）表1加入世貿(mào)組織后的關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘的變化原有關(guān)稅（%）目標(biāo)關(guān)稅（%）執(zhí)行日期配額許可證取消配額 日期原油16元/噸0.0WTO+0EL成品油汽油95WTO+1VIL，ELWTO+4柴油66WTO+0VIL，ELWTO+4煤油99WTO+0VIL，EL 1WTO+4 1潤滑油96WTO+1ELWTO+X=入世后X年；IL=進(jìn)口許可證 EL=出口許可證仲金公司，中美市場 準(zhǔn)入?yún)f(xié)議）6）國內(nèi)原油加工能力目前國內(nèi)原油加工能力基本不會影響成品油的產(chǎn)量，但我國成品油加工效率 低，輕油比較低（指輕油

9、在煉制中所獲得比率），將會對今后提高成品油質(zhì)量 的瓶頸。（無影響）總述：從上述成品油供給情況來看，未來2-5年，國內(nèi)成品油供給穩(wěn)中有升， 主要以國內(nèi)產(chǎn)品為主，但由于中國進(jìn)入 WTO將會使部分外資成品油開始進(jìn) 入中國市場。2.2.2影響成品油需求的因素（2-3年）1）宏觀經(jīng)濟(jì)的增長帶動的增長中國是世界石油消費(fèi)大國。90年代以來原油及各種油品的消費(fèi)量呈快速上 升趨勢。從1991到2000年中國的原油消費(fèi)量以約 6.6%的年均增長率上升，汽 油柴油煤油（含航煤）的消費(fèi)量以約8.4%的年均增長率上升。1991-2000成品油消費(fèi)量口柴油（百萬噸） 口煤油（百萬噸） 口汽油（百萬噸）預(yù)計(jì)“十五”期間汽、

10、煤、柴油消費(fèi)量將以年均 4.3% 4.6%的速度增長，到 2005年，汽、煤、柴三大類油品的總需求量達(dá)到 1.36 1.38億噸。（國家經(jīng)貿(mào) 委，分行業(yè)“十五”規(guī)劃）世界權(quán)威研究機(jī)構(gòu)一一劍橋能源研究所：中國是世界上石油需求增長最快的 國家，今后十年其年增長速度達(dá)4.7%。而根據(jù)成品油的需求跟國民經(jīng)濟(jì)的 GDP勺增長的彈性系數(shù)是0.66，（世界石 化統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)），我們使用對中國GDP增長的適中估計(jì)（7%）來預(yù)估成品油的需求增長為 4.62%綜上所述，我們可以保守的估計(jì)未來 5 年的成品油增長率在 4.6%。以 2000 年汽柴油的消費(fèi)量 1.16 億噸計(jì)（ 中國石化統(tǒng)計(jì) 2000年增刊 ） ，每年

11、成品油增長為 5.35 百萬噸。（利好）2） 國際成品油價(jià)格的波動（特別是新加坡成品油價(jià)格） 自2000年6月起，中國的成品油價(jià)格開始與新加坡成品油價(jià)格掛鉤。國家計(jì) 委根據(jù)國際價(jià)格（新加坡） 每月公布國內(nèi)汽油柴油零售指導(dǎo)價(jià)， 部分公司有權(quán)在 指導(dǎo)價(jià)上下 5%的區(qū)間內(nèi)制定零售價(jià)格 （中石化，中石油）。（不確定， 鑒于全球經(jīng) 濟(jì)增長放緩，可能會造成 利空 ）3） 其他因素 環(huán)保因素：京都協(xié)議的簽定（中國政府調(diào)控） 。（ 利空 ） 行業(yè)周期影響： 石化行業(yè)是一個(gè)周期性很強(qiáng)的行業(yè)， 其一個(gè)周期產(chǎn)品的需求的高 峰是 2003-2004年。目前正處于行業(yè)回升期。 （利好 ）總述：從成品油需求情況來看，未來

12、 2-5 年，成品油需求穩(wěn)定上升 ，同時(shí)對 高質(zhì) 量的成品油需求將放大 。因此，對國內(nèi)的需求也會小幅放大，而部分產(chǎn)品 （ 如航 煤）進(jìn)口量將放大，。2.2.3 綜述成品油行業(yè)的未來情況2000 年我國總的石油消費(fèi)量約為 2.22 億噸，約占了世界石油消費(fèi)總量的 6.0%，居世界第三位，僅次于美國和日本。雖然我國的石油消費(fèi)量從絕對數(shù)字上 來看已經(jīng)很大，但平均到人頭上，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家目前的水平。如按 2000 年的數(shù)字粗略估算，我國人均石油消費(fèi)量約為 185 千克/人，而發(fā)達(dá)國家，如美 國、日本、德國等，這一數(shù)字均在 1500千克/ 人以上。所以可以預(yù)期，隨著我國 現(xiàn)代化進(jìn)程的不斷推進(jìn)， 石油

13、及各種油品的需求量仍然有很大的上漲空間。 因此， 成品油行業(yè)處于穩(wěn)定上升的階段。但我國國內(nèi)的很多煉油公司，規(guī)模效應(yīng)比較差，效率低，成本較高，而隨著WTO勺臨近和中國三大石油公司的重組， 中國成品油煉制和銷售業(yè)處于 整合重組 階段。小規(guī)模，效率低，產(chǎn)品配置不合理的公司將會被淘汰，規(guī)模大，采用科學(xué) 管理和先進(jìn)技術(shù)的企業(yè)將會有一個(gè)大的發(fā)展契機(jī)。2.3 成品油行業(yè)與上游原油開采相互關(guān)系 通過上述對成品油供求的分析，我們可以看到，由于成品油需求主要取決于 國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需求， 其價(jià)格彈性系數(shù)較小。 因此成品油需求隨原油價(jià)格上升小 幅下降， 成品油的價(jià)格隨原油價(jià)格的波動而波動。 而原油價(jià)格的波動， 主要受

14、三 方面影響，最主要的是政治因素（歐佩克組織、全球政治關(guān)系等） ，另一方面是全球經(jīng)濟(jì)狀況（增長或衰退，其中美國經(jīng)濟(jì)又占很重要的位置），最后石油期貨 交易市場也有很大影響2.4 國內(nèi)該行業(yè)中主要的企業(yè)及其競爭分析。241國內(nèi)競爭分析（2-3年）1 國內(nèi)該行業(yè)的主要企業(yè)：中國石化、中國石油2.主要企業(yè)的特點(diǎn)和競爭比較：1）共同特征：均為國有大型企業(yè)，在海外上市，擁有國家特許勘探和采礦 權(quán)，以及國家特許批發(fā)和直銷成品油經(jīng)營權(quán)。2）競爭分析：價(jià)格：國家計(jì)委基于新加坡 FOB價(jià)格，每月給出公布指導(dǎo)價(jià)，這兩家均可 在指導(dǎo)價(jià)的5%內(nèi)調(diào)整，差異很小。兩家成本都比較接近，都很高。產(chǎn)品和產(chǎn)量：成品油絕大多為標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)

15、品，差異性很小，兩者產(chǎn)量基本相近。 見下圖（數(shù)據(jù)：中國石化統(tǒng)計(jì)2000年增刊）。中石化與中石油產(chǎn)量對比口中石化產(chǎn)量 口中石油產(chǎn)量S萬0一里廣銷售渠道：a. 地理位置：中石化主要占據(jù)了于中國人口密集的東部和南部地區(qū)，中石 油主要占 據(jù)了中國西部北部及東北部地區(qū)。b. 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)（連鎖加油站）:（數(shù)據(jù)來源：中石化及中石油網(wǎng)站）全國加油站的分布情況25,493口中石化 中石油 口其他-11,350c. 直銷和批發(fā)：兩家均擁有批發(fā)和直銷特許權(quán)，無明顯差異d. 促銷和服務(wù)：至今未有特別措施242國際競爭分析（3-5年）1 .國外可能進(jìn)入者：Exxon. Shell , Bp等2 .國外企業(yè)的特點(diǎn)和競爭比較：a. 優(yōu)點(diǎn)：煉制成本低（低1/3左右）、品牌意識強(qiáng)、服務(wù)質(zhì)量較高b. 缺點(diǎn)：國有品牌以先行占領(lǐng)市場，國家有所限制c. 可能進(jìn)入時(shí)間和方式：在進(jìn)入 WTO后1