企業(yè)信用管理 案例分析講解

1、信 用 風(fēng) 險(xiǎn) 的 轉(zhuǎn) 移 一、信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移概述 ?信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移(credit risk transfer，CRT)是指金融機(jī)構(gòu)，一般是指商 業(yè)銀行通過使用各種金融工具把信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到其他銀行或其他金融 機(jī)構(gòu)隨著市場的發(fā)展，非金融機(jī)構(gòu)也可能進(jìn)入信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移市場進(jìn)行 交易，但就市場現(xiàn)狀看，信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移市場的參與機(jī)構(gòu)還主要是各種 金融機(jī)構(gòu)。主要的市場參與者包括商業(yè)銀行、各種機(jī)構(gòu)投資者和證券 公司在信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移市場中，那些把信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去的機(jī)構(gòu)稱為信 用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)出者(也就是保護(hù)購買者、風(fēng)險(xiǎn)出售者或被保險(xiǎn)者)，那些接受 信用風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)稱為信用風(fēng)險(xiǎn)接受者(也就是保護(hù)出售者、風(fēng)險(xiǎn)購買者 或保證人)，主要的

2、信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具包括貸款銷售、資產(chǎn)證券化以及 近年來發(fā)展迅速的信用衍生產(chǎn)品。 二、信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的方式 ?1、融資型信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。工商企業(yè)可以通過辦理保理業(yè)務(wù)或者福費(fèi)庭 業(yè)務(wù)，將應(yīng)收賬款無法收回所帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給專業(yè)性的金融機(jī) 構(gòu)。保理業(yè)務(wù)是為以賒銷方式進(jìn)行銷售的企業(yè)設(shè)計(jì)的一種綜合性金融 業(yè)務(wù)，企業(yè)通過將應(yīng)收賬款的票據(jù)賣給專門辦理保理業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu) 而實(shí)現(xiàn)資金融通。福費(fèi)庭業(yè)務(wù)是指在延期付款的大型設(shè)備貿(mào)易中，出 口商把經(jīng)進(jìn)口商所在地銀行擔(dān)保的遠(yuǎn)期匯票或本票。無追索權(quán)地售給 出口商所在地的金融機(jī)構(gòu)，以取得貸 款。商業(yè)銀行利用外部市場轉(zhuǎn)移 資產(chǎn)業(yè)務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)的融資型手段有貸款出售和貸款資產(chǎn)證券化兩種

3、。 貸款出售指商業(yè)銀行將貸款視為可銷售的資產(chǎn)，將其出售給其他機(jī)構(gòu)。 貸款資產(chǎn)證券化是貸款出售的更高發(fā)展形式，是資產(chǎn)證券化的豐要內(nèi) 容之一。 ? 2、非融資型信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移非融資型信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。與融資相分離的信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn) 手段有信用擔(dān)保、信用保險(xiǎn)和信用衍生產(chǎn)品(CD)。信用擔(dān) 保是靈活的信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具，通過雙邊合約，擔(dān)保人作 為信用風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者，當(dāng)?shù)谌?債務(wù)方)不能履行其義務(wù) 時(shí)，承擔(dān)相應(yīng)的補(bǔ)償或代為支付的義務(wù)，金額限于潛在風(fēng) 險(xiǎn)暴露的損失。信用保險(xiǎn)就是企業(yè)通過和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)簽訂保 險(xiǎn)合同，支付一定的保費(fèi)，從而在指定信用風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)蒙 受損失時(shí)獲得補(bǔ)償。 (一)信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)對(duì)金融系統(tǒng)的負(fù)面影響 ?

4、信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移市場為商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)提供了新的風(fēng)險(xiǎn)管理方式和 收益機(jī)會(huì)，降低了信用風(fēng)險(xiǎn)的集中度，有助于提高金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性。 但是，信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移市場也會(huì)成為影響金融系統(tǒng)穩(wěn)定性的因素：首先， 信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移市場增加了承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量，提高了信用 事件導(dǎo)致連鎖反應(yīng)的可能性：其次，它降低了金融市場的透明度，導(dǎo) 致信用風(fēng)險(xiǎn)在金融系統(tǒng)中的分布情況更為復(fù)雜且難以統(tǒng)計(jì)；最后，信 用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移市場既可以提高信用風(fēng)險(xiǎn)的分散度，也有造成信用風(fēng)險(xiǎn)重 新集中的可能性。 (二)信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)對(duì)市場參與者帶來的風(fēng)險(xiǎn) ? 在信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移交易中，商業(yè)銀行等市場參與機(jī)構(gòu)都會(huì)面臨新的風(fēng) 險(xiǎn)，主要包括對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)、合約不完全風(fēng)

5、險(xiǎn)以及模型風(fēng)險(xiǎn)等。如果在并 不完全了解這些風(fēng)險(xiǎn)的情況下進(jìn)入信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移市場，市場參與機(jī)構(gòu) 就難以達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)集中度或增加收益的目的，還有可能蒙受巨大損 失。而且，信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具的復(fù)雜性大大提高了對(duì)參與機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管 理能力的要求，如果缺乏足夠的風(fēng)險(xiǎn)管理能力和經(jīng)驗(yàn)，參與機(jī)構(gòu)就不 可能準(zhǔn)確地選擇交易時(shí)機(jī)，也無法對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的定價(jià)。對(duì)于 商業(yè)銀行這樣具有豐富信用風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)來說由于各種新型 工具的出現(xiàn)和參與程度的提高，進(jìn)入CRT市場也會(huì)面臨新的風(fēng)險(xiǎn)。 (三)信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)對(duì)監(jiān)管當(dāng)局的挑戰(zhàn) ?制定出恰當(dāng)?shù)馁Y本要求和市場準(zhǔn)入政策，才能保證金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定經(jīng)營， 但目前多數(shù)國家的相關(guān)監(jiān)管政策還非常

6、不完善有些國家還沒有制定 針對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)的監(jiān)管政策。而且，CRT交易增加了承擔(dān)信用 風(fēng)險(xiǎn)的主體數(shù)量，導(dǎo)致最終風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者的信息和風(fēng)險(xiǎn)的分布情況更加 復(fù)雜，而近期發(fā)展迅速的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品進(jìn)一步加劇了這種復(fù)雜性。所以， 如何獲取相關(guān)信息、準(zhǔn)確評(píng)估各參與機(jī)構(gòu)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)以及信用風(fēng)險(xiǎn) 向銀行系統(tǒng)外轉(zhuǎn)移的程度， 已經(jīng)成為監(jiān)管當(dāng)局面臨的重要問題。在我 國這樣的分業(yè)監(jiān)管模式下， 如何獲得CRT市場的完整交易信息、制訂 出完善的監(jiān)管措施也是監(jiān)管當(dāng)局面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。 三、信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移市場的特征分析 信用保險(xiǎn)和銀行擔(dān)保是出現(xiàn)最早的信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式， 其后，20世紀(jì)70年代在美國出現(xiàn)了住房抵押貸款，20世紀(jì)80 年

7、代出現(xiàn)了貸款銷售市場，第一筆信用衍生產(chǎn)品的交易發(fā)生 在1993年?，F(xiàn)在，資產(chǎn)證券化和信用衍生產(chǎn)品市場在發(fā)達(dá)國 家都得到了迅速的發(fā)展。因?yàn)榻鹑隗w系的發(fā)展程度、金融監(jiān) 管措施和法律體系等方面的差異，不同國家的信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移 市場的發(fā)展?fàn)顩r有著很大的區(qū)別，但從總體來看，國外信用 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移市場呈現(xiàn)出發(fā)展速度快、交易復(fù)雜、市場集中度高、 流動(dòng)性不足等特征。 1.發(fā)展速度快 隨著證券化工具與信用衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)，信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移市場得到了 迅速的發(fā)展。惠譽(yù)評(píng)級(jí)(Fitch Ratings)對(duì)2003年底全球信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移合 約發(fā)行量的估計(jì)值為3萬億美元，英國銀行家協(xié)會(huì)(British Bankers Associa

8、tion，BBA)推斷，2006年CRT市場的規(guī)模將達(dá)到8.2萬億美元。 另外，根據(jù)國際清算銀行的季度報(bào)告，2005年上半年，信用違約互換 (credit defatllt swap，CDS)名義量增長了60%，下半年的 增長率為33%，作為一種主要的CRT工具，CDS的發(fā)展速度也可以反 映出CRT市場的快速發(fā)展態(tài)勢。 2.市場透明度低 在CRT市場中，商業(yè)銀行通過信用風(fēng)險(xiǎn)的出售與購買達(dá)到資產(chǎn)組合 風(fēng)險(xiǎn)治理或提高收益的目的；保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者因其主營業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 與信用風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)度較低，主要通過出售信用保護(hù)以降低風(fēng)險(xiǎn)集中度并 獲取收益；全能銀行和證券公司主要在市場中充當(dāng)交易中介以獲取手續(xù) 費(fèi)收入

9、?？梢钥闯觯珻RT市場增加了承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的主體數(shù)量，大大提 高了信用風(fēng)險(xiǎn)分布情況的復(fù)雜性，而且，由于大多數(shù)國家監(jiān)管當(dāng)局對(duì) CRT市場相關(guān)信息的上報(bào)披露要求還不夠完善，導(dǎo)致CRT市場的透明度 較低，為市場參與機(jī)構(gòu)了解CRT市場相關(guān)信息造成了很大的困難，也大 大提高了監(jiān)管難度。 3.工具復(fù)雜性高 根據(jù)國際清算銀行2005年對(duì)于CRT市場的調(diào)查報(bào)告，市場參與機(jī)構(gòu) 普遍認(rèn)為抵押債權(quán)憑證(collateralized debt obligations，CDOs)等結(jié)構(gòu)性 產(chǎn)品的復(fù)雜性較高，準(zhǔn)確衡量此類交易相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的難度較高，定價(jià)也較 為困難。在CDS和CDOs基礎(chǔ)上發(fā)展出來的綜合CDOs(synthet

10、ic CDOs) 的應(yīng)用范圍也越來越大。雖然這些CRT工具的基本經(jīng)濟(jì)原理相同，但因 其復(fù)雜性較高，而且很多是客戶定制產(chǎn)品，所以標(biāo)準(zhǔn)化程度較低，因此 要求市場參與機(jī)構(gòu)具有較高的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量與治理能力。 4.交易集中度較高 在美國這樣證券化市場已經(jīng)比較成熟的國家，因?yàn)閰⑴c機(jī)構(gòu)很多， 所以市場比較分散；在那些證券化市場出現(xiàn)時(shí)間較短的國家，市場的集 中度就比較高。各種信用衍生產(chǎn)品交易則大多集中于少數(shù)大規(guī)模的金融 機(jī)構(gòu)之間。根據(jù)歐洲央行2004年的調(diào)查，德國全能銀行占信用衍生產(chǎn)品 交易的比例達(dá)到80%，市場集中度非常高。造成信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移市場集中 度較高的主要原因是因?yàn)樽C券化產(chǎn)品尤其是信用衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)時(shí)間較

11、 短，而且結(jié)構(gòu)相對(duì)復(fù)雜，所以風(fēng)險(xiǎn)治理水平較低的金融機(jī)構(gòu)的市場參與 意愿較低。 5.市場流動(dòng)性不足 目前，因?yàn)槭袌鰠⑴c機(jī)構(gòu)較少，缺乏活躍的二級(jí)市場，而且各種新 型工具不斷出現(xiàn)，產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化程度較低，導(dǎo)致CRT市場的流動(dòng)性不高。 市場流動(dòng)性不足造成的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是信用風(fēng)險(xiǎn)接受者在CRT交易中面對(duì) 的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)接受機(jī)構(gòu)來說，通過CRT交易承擔(dān)相應(yīng) 風(fēng)險(xiǎn)后，出于資產(chǎn)組合治理需要或在了解相應(yīng)參考實(shí)體的負(fù)面消息后， 想要減少對(duì)某參考實(shí)體的風(fēng)險(xiǎn)暴露或出售部分資產(chǎn)時(shí)，可能會(huì)因?yàn)楫a(chǎn)品 的非標(biāo)準(zhǔn)化或二級(jí)市場的缺乏而無法在短期內(nèi)完成所期望的交易，從而 蒙受損失。 案例題 ? 課文P238 ? 出口信用

12、保險(xiǎn)為何能夠激發(fā)國際競爭能力？ （這里主要從其特點(diǎn)出發(fā)分析） 1、推動(dòng)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展 出口信用保險(xiǎn)因其商業(yè)化運(yùn)作的特色為 WTO 所接受 , 已成為許多國家爭相發(fā) 展的新興行業(yè) , 是發(fā)展本國外貿(mào)的一種較好方式。 在當(dāng)今世界貿(mào)易中 , 出口企業(yè)經(jīng)常會(huì)面臨資金周轉(zhuǎn)的壓力 , 而一般商業(yè)銀行 出于對(duì)出口行業(yè)所面臨風(fēng)險(xiǎn)的顧忌 , 往往在放貸時(shí)提高利率 , 這無疑增加了出口 企業(yè)的融資成本 , 削弱其競爭力。出口信用保險(xiǎn)由于得到國家在資金上的支 持 ,ECA 可通過建立充足的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金 方式 , 來承保一般商業(yè)保險(xiǎn)所難以承擔(dān)的 出口信用風(fēng)險(xiǎn) , 在出口企業(yè)因進(jìn)口方發(fā)生商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)或政治風(fēng)險(xiǎn)而蒙受損失時(shí) ,

13、為 其提供資金補(bǔ)償 , 以維護(hù)其正常運(yùn)轉(zhuǎn)。在承保前后 ,ECA 還會(huì)利用與國內(nèi)外合作 伙伴建立的信息網(wǎng)絡(luò) , 幫助投保企業(yè)評(píng)定進(jìn)口方資信等級(jí) , 調(diào)查進(jìn)口國 國情狀況 , 跟蹤項(xiàng)目執(zhí)行進(jìn)度 , 識(shí)別可能面臨的風(fēng)險(xiǎn) , 提供專業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。 這不僅有助于減少企業(yè)應(yīng)收帳款的拖欠率和壞死率 , 也為 企業(yè)節(jié)約因自身進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理而需付出的運(yùn)營成本 , 有利 于改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。出口企業(yè)競爭力的提升 , 勢必帶動(dòng) 國家對(duì)外貿(mào)易的發(fā) 展 , 促進(jìn)出口相關(guān)行業(yè)的繁榮 , 創(chuàng)造 更多的就業(yè)機(jī)會(huì) , 進(jìn)而產(chǎn)生更進(jìn)一步的消費(fèi)與投資 , 使外 貿(mào)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展所起到的推動(dòng)作用更加顯現(xiàn)。 2、推動(dòng)國內(nèi)企業(yè)到海外投

14、資 隨著貿(mào)易的發(fā)展 , 一批企業(yè)正逐步從經(jīng)營商品向運(yùn)營資本過渡。 然而 , 有能 力赴海外投資的企業(yè) ,也將面臨投資地的市場風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)等諸多 潛在的巨大風(fēng)險(xiǎn) , 而且投資成本越高 , 回收期越長 , 風(fēng)險(xiǎn)也就越大。較高的風(fēng)險(xiǎn) 溢價(jià)無疑抬高了企業(yè)赴海外投資的門檻。出口信用保險(xiǎn)為此提出一套有效的解決 方案。在海外投資項(xiàng)目論證伊始 ,ECA 便會(huì)介入可行性研究 , 并在隨后各個(gè)階段 提供各種專業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù) , 使企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制能力大幅提升 , 投資成功率也 將隨之提高。同時(shí) ,ECA 還會(huì)根據(jù)企業(yè)實(shí)際需求設(shè)計(jì)保險(xiǎn)方案 , 為企 業(yè)在海外投 資的股本或利潤提供風(fēng)險(xiǎn)保障 , 免除企業(yè)后

15、顧之憂。 ECA 的上述舉措 , 有助于 提高本國企業(yè)在國際投資市場的競爭力 , 從而激發(fā)國內(nèi)企業(yè)赴海外投資的熱情。 3、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí) ? 出口信用保險(xiǎn)作為發(fā)展外貿(mào)的重要工具 , 對(duì)調(diào)整國家產(chǎn) 業(yè)結(jié)構(gòu)也有著積極作用。 ECA 在實(shí)際承保過程中 , 常常 將限額 ( 包括國家限額、買家限額 ) 和費(fèi)率作為兩個(gè)支 點(diǎn) , 在促進(jìn)出口和保證本國資產(chǎn)安全之間進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)控 , 以期在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上 , 實(shí)現(xiàn)推動(dòng)出口 效用的最 大化。這兩大支點(diǎn)的變化既然能對(duì)出口發(fā)揮放大和縮小的 作用 , 也必然可用于推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。 對(duì)于國家重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè) ,ECA 可適度擴(kuò)大限額 , 在 伯爾尼協(xié)會(huì)或經(jīng)合

16、組織 (OECD ) 規(guī)定的范圍內(nèi)降低保費(fèi) , 通過承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)來幫助這些新興產(chǎn)業(yè)在國際市場 上贏 得更多的發(fā)展機(jī)遇 , 推動(dòng)其逐步進(jìn)入依靠自身實(shí)力參與國 際競爭的良性發(fā)展軌道。出口信用險(xiǎn)對(duì)國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的 推動(dòng)作用是一個(gè)逐步放大的過程 , 其支持的出口額占國家 出口總額的比例越高 , 即滲透率越高 , 所能發(fā)揮的推動(dòng)產(chǎn) 業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的作用也就越大。 4、推動(dòng)出口市場多元化 出口信用保險(xiǎn)可根據(jù)國家外貿(mào)和安全戰(zhàn)略導(dǎo)向 , 利用自 身優(yōu)勢 , 推動(dòng)出口市場多元化戰(zhàn)略的實(shí)施。一方面 ,ECA 可通過適度調(diào)控限額和費(fèi)率兩大支點(diǎn) , 引導(dǎo)本國企業(yè)開拓 新的地區(qū)市場；另一方面 , 也可在風(fēng)險(xiǎn)能夠控制的前

17、提下 , 對(duì)某些有積極意義的項(xiàng)目個(gè)案進(jìn)行處理 , 采取更加靈活的 承保條件 , 如適度降低擔(dān)保要求、放松付款條件等 , 推動(dòng) 企業(yè)開拓和占領(lǐng)風(fēng)險(xiǎn)較高、但發(fā)展?jié)摿薮蟮男屡d市場 , 實(shí)現(xiàn)出口市場多元化。 5、推動(dòng)國家信用體系建立 ? 市場經(jīng)濟(jì)也是信用經(jīng)濟(jì)。 一個(gè)完整的國家信用體系有助 于維護(hù)市場秩序、 降低交易成本 , 提高資源配置效率 , 進(jìn) 一步增強(qiáng)市場自我調(diào)控能力。國家信用體系建立的基礎(chǔ)之 一是企業(yè)、個(gè)人等信用數(shù)據(jù)的收集與整理 , 而出口信用保 險(xiǎn)則可為此發(fā)揮直接作用。一方面 , 由于 ECA 在承保前 均會(huì)對(duì)投保企業(yè)及與保險(xiǎn)標(biāo)的相關(guān)的企業(yè)做資信方面的調(diào) 查備案 , 并隨時(shí)更新有關(guān)資料 ,

18、日積月累 , 必然會(huì)形成一個(gè) 較為完整的兼具時(shí)效性的企業(yè)資信數(shù)據(jù)庫 , 為國家信用體 系提供最準(zhǔn)確和最有效的數(shù)據(jù) ；另一方面 ,ECA 作為一個(gè) 國家在出口信用方面的對(duì)外窗口 , 具有與國外同行或著名 資信評(píng)估機(jī)構(gòu)溝通信息、交流經(jīng)驗(yàn)的優(yōu)勢 , 能夠?yàn)楸緡?用體系的建立獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策。 6、增強(qiáng)國家抵御海外經(jīng)濟(jì)危機(jī)的能力 ? 可為防范外來經(jīng)濟(jì)危機(jī)的輸入 , 維護(hù)本國經(jīng)濟(jì)安全 , 發(fā)揮 有效作用。 ? 首先 , 出口信用保險(xiǎn)的主要職責(zé)就是為本國企業(yè)在海外蒙 受的損失提供經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償 , 因而無疑會(huì)有助于切斷國外經(jīng)濟(jì) 危機(jī)通過貿(mào)易等方式向國內(nèi)傳播的渠道 , 有利于避免因眾 多出口企業(yè)的資金鏈斷裂而 導(dǎo)致國內(nèi)金融體系出現(xiàn)危機(jī)。 ? 其次 ,ECA 會(huì)從控制風(fēng)險(xiǎn)總量角度出發(fā) ,