2006年10月份海外股票與債券型基金績(jī)效回顧與建議

1、 【2006年10月份海外股票與債券型基金績(jī)效回顧與建議】十月股債多頭續(xù)揚(yáng)，平均上漲3.20%建議分批加碼拉丁及東歐等新興股市，搭乘旺季行情順風(fēng)車富蘭克林證券投顧11/1/2006擺脫黑色十月的歷史包袱，今年國(guó)際金融市場(chǎng)上演股債齊揚(yáng)的光輝十月多頭榮景。國(guó)際油價(jià)持續(xù)回落營(yíng)造通膨與經(jīng)濟(jì)引擎持穩(wěn)的良好氣氛，聯(lián)準(zhǔn)會(huì)連續(xù)第三個(gè)會(huì)期暫停升息，勾勒出未來(lái)股債齊揚(yáng)的美好願(yuàn)景。尤其國(guó)際間亮麗企業(yè)財(cái)報(bào)佳音如雨後春筍般傳來(lái)，又有跨國(guó)大型購(gòu)併活動(dòng)助陣，刺激全球股市持續(xù)向上攻堅(jiān)，包括美國(guó)、歐洲、墨西哥、波蘭、印度等股市相繼傳出突破波段或歷史新高的好消息，在在顯示全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)動(dòng)能依舊穩(wěn)健，隨著景氣衰退、通膨、升息與國(guó)際地

2、緣等變數(shù)消散下，投資信心已經(jīng)轉(zhuǎn)化為實(shí)質(zhì)資金動(dòng)能，國(guó)際股債市旺季行情已經(jīng)率先起跑?？傆?jì)十月份臺(tái)灣證期局核備的709檔海外基金(股、債均含)平均上漲3.20%，其中股票型基金平均上漲3.97%，96%基金(495檔)正報(bào)酬，僅有4%(21檔)基金收黑；147檔海外債券型基金平均上漲1.20%，其中98%(144檔)的基金為正報(bào)酬，僅3檔基金收黑(理柏資訊，新臺(tái)幣計(jì)價(jià)至10/30)。富蘭克林證券投顧表示，雖然國(guó)際股市十月迭創(chuàng)新高，債券市場(chǎng)也連續(xù)四個(gè)月收紅，短線向上突破可能都會(huì)面臨上檔鍋蓋壓力，未來(lái)諸如美國(guó)經(jīng)濟(jì)能否順利軟著陸、冬季熱燃油需求牽動(dòng)油價(jià)走勢(shì)難測(cè)、以及年終購(gòu)物旺季等數(shù)據(jù)將左右市場(chǎng)走向，但預(yù)料

3、下檔風(fēng)險(xiǎn)有限。因?yàn)榉叛?007年，全球景氣與通膨?qū)⑦~入不冷不熱的共同環(huán)境，共同勾勒出股債齊揚(yáng)的多頭願(yuàn)景。富蘭克林證券投顧建議，現(xiàn)階段遇有拉回就是逢低加碼旺季行情的良機(jī)，股市可增加旺季效應(yīng)鮮明的拉丁美洲與東歐股票型基金比重，單一國(guó)家建議留意落後補(bǔ)漲潛力雄厚的臺(tái)灣與南韓股票型基金，以及具有景氣攀升、股價(jià)低估與貨幣升值機(jī)會(huì)的泰國(guó)股票型基金，中長(zhǎng)線佈局不妨以全球高股利股票型基金、歐美大型股票型基金列為核心資產(chǎn)的首選。另一方面，債市投資策略也可採(cǎi)取短打及長(zhǎng)線投資的靈活策略，具有旺季色彩的新興債市及高收益公司債市可列為短線加碼首選，穩(wěn)健保守型投資人可多加重美國(guó)政府債市或全球債市的比重，在分享美國(guó)暫停升息提

4、供較高票面息的同時(shí)，也能達(dá)到分散匯率風(fēng)險(xiǎn)的效果。國(guó)內(nèi)核備之股票型基金績(jī)效總覽(%)基金類型/報(bào)酬率平均(%)十月以來(lái)九月三個(gè)月今年以來(lái)一年波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)泰國(guó)股票型基金8.010.7811.5617.8823.356.76拉丁美洲股票型基金7.330.7211.1229.1939.526.60新興東歐股票型基金6.74-2.735.1926.538.256.52新興亞洲股票型基金5.882.3712.125.0133.764.19新興市場(chǎng)股票型基金4.030.417.7816.4830.95.07歐洲及歐元區(qū)股票型基金3.951.249.1024.6829.782.72全球股票型基金3.741.728

5、.6015.7020.622.76美國(guó)股票型基金3.522.669.179.5712.432.74日本股票型基金1.68-1.112.72-0.7210.924.50韓國(guó)股票型基金0.034.406.964.2326.615.94臺(tái)灣股票型基金-0.582.597.566.1732.395.77資料來(lái)源：理柏資訊，新臺(tái)幣計(jì)價(jià)至2006/10/30，波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)為過(guò)去三年月報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差非年化、理柏原幣計(jì)價(jià)至2006/9/29?；疬^(guò)去績(jī)效不代表未來(lái)績(jī)效之保證。海外股票型基金：新興市場(chǎng)紅不讓，泰國(guó)、拉丁及東歐基金樂(lè)不可支國(guó)際股市瀰漫春意盎然的多頭氣氛，具有高景氣敏感度與股市價(jià)格低廉等優(yōu)勢(shì)的新興國(guó)家股

6、市漲勢(shì)格外教人驚艷。三大新興市場(chǎng)區(qū)域當(dāng)中，拉丁美洲股票型基金以7.33%漲幅，高居三大新興市場(chǎng)區(qū)域之冠，歸因巴西央行再度降息兩碼以刺激內(nèi)需消費(fèi)，輔以企業(yè)獲利成長(zhǎng)、外人直接投資等基本面利多頻傳，以及墨西哥第三季企業(yè)獲利躍增26%，零售、電訊與建設(shè)類股挾財(cái)報(bào)利多攜手走揚(yáng)所致。此外，雖然油價(jià)十月回檔6.64%(10/31：58.73美元/桶)，但跌勢(shì)已經(jīng)和緩，加上俄羅斯及土耳其政府分別釋出放寬電價(jià)與國(guó)營(yíng)銀行民營(yíng)化的政策利多，以及波蘭與匈牙利政治衝突告一段落，共同推升新興東歐股票型基金平均上漲6.74%，至於新興亞洲股票型基金平均也有5.88%漲幅，主要來(lái)自於美國(guó)蘋果電腦等科技股亮麗財(cái)報(bào)加持，以及新加

7、坡、菲律賓等經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率超乎預(yù)期所激勵(lì)。在單一國(guó)家部分，政治利空出盡的泰國(guó)股票型基金拉出一根長(zhǎng)紅棒，月線平均上漲8.01%，包括外資在10/5至10/31連續(xù)18個(gè)交易日淨(jìng)買超泰國(guó)股市達(dá)5.37億美元，創(chuàng)2005年二月份以來(lái)最長(zhǎng)淨(jìng)買超紀(jì)錄，加上過(guò)渡政府計(jì)劃推動(dòng)眾多大型建設(shè)方案活絡(luò)經(jīng)濟(jì)、央行連續(xù)第三個(gè)月暫停升息、以及金融股財(cái)報(bào)利多簇?fù)恚慌e推升泰國(guó)股市重登五個(gè)月高點(diǎn)。反倒是受到北韓核子試爆與國(guó)內(nèi)政治不確定性干擾的南韓與臺(tái)灣股票型基金，以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不如預(yù)期的日本股票型基金，十月平均呈現(xiàn)-0.58%1.68%表現(xiàn)，在一片漲聲慶賀的氣氛下顯得相形落寞。富蘭克林證券投顧表示，雖然國(guó)際股市八月以來(lái)累積漲幅已

8、鉅，十月更是迭創(chuàng)新高，技術(shù)線型上可能面臨上檔鍋蓋而有回檔壓力，未來(lái)需持續(xù)觀察美國(guó)景氣與通膨等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、油價(jià)走勢(shì)、以及年終購(gòu)物旺季等實(shí)質(zhì)銷售成績(jī)單。富蘭克林證券投顧建議，現(xiàn)階段股市拉回就是逢低加碼旺季行情的良機(jī)，除了屬於核心佈局的全球高股利股票型基金、歐美大型股票型基金之外，投資人可增加旺季效應(yīng)鮮明的拉丁美洲與東歐股票型基金比重，單一國(guó)家建議留意落後補(bǔ)漲潛力雄厚的臺(tái)灣及南韓股票型基金，以及具有景氣攀升、股價(jià)低估與貨幣升值機(jī)會(huì)的泰國(guó)股票型基金。國(guó)內(nèi)核備之海外債券型基金績(jī)效總覽(%)基金類型/報(bào)酬率(%)十月以來(lái)九月三個(gè)月今年以來(lái)一年波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)新興市場(chǎng)債券型基金2.820.746.6312.113.1

9、2.14高收益?zhèn)突?.681.054.649.748.491.16歐洲債券型基金0.710.042.58.635.480.76全球債券型基金0.590.422.355.082.831.67美國(guó)債券型基金0.571.373.833.662.660.9資料來(lái)源：理柏資訊，新臺(tái)幣計(jì)價(jià)至2006/10/30，波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)為過(guò)去三年月報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差非年化、理柏原幣計(jì)價(jià)至2006/9/29?；疬^(guò)去績(jī)效不代表未來(lái)績(jī)效之保證。海外債券型基金：連續(xù)四個(gè)月呈現(xiàn)齊紅榮景全球債市多頭列車自6月底正式啟動(dòng)，根據(jù)理柏的統(tǒng)計(jì)，截至十月底各區(qū)域債市已連續(xù)四個(gè)月全面收紅(換算成臺(tái)幣計(jì)價(jià))。觀察各債市表現(xiàn)，十月份以新興市場(chǎng)債

10、券型基金及高收益公司債券型基金表現(xiàn)最為突出，美、歐公債市場(chǎng)因?yàn)闈q多後的續(xù)航力道有些縮減，也使得基金績(jī)效相對(duì)落後，不過(guò)還仍能維持正報(bào)酬率。其中新興市場(chǎng)債券型基金反應(yīng)油價(jià)續(xù)跌、巴西及印尼降息、阿根廷債信升等、菲律賓財(cái)政改善等利多而使績(jī)效勇冠群綸，十月平均漲幅高達(dá)2.82%。另外，受惠於國(guó)際油價(jià)持續(xù)回落，激勵(lì)股市向上攻堅(jiān)，加上企業(yè)獲利告捷、聯(lián)準(zhǔn)會(huì)連續(xù)三個(gè)月暫停升息，營(yíng)造股、債共榮局面，具備股債雙特質(zhì)的高收益?zhèn)突鹗钱?dāng)然受惠者，累計(jì)十月平均報(bào)酬率也達(dá)1.68%。富蘭克林證券投顧表示，新興債市及高收益公司債市在十月份表現(xiàn)亮麗，與第四季向?yàn)楣墒袀鹘y(tǒng)旺季不脫關(guān)係，由於這兩個(gè)債市與股市連動(dòng)性較強(qiáng)，因此也跟

11、著產(chǎn)生旺季行情，值此股市依然火熱之際，這兩個(gè)市場(chǎng)都值得投資人有拉回時(shí)進(jìn)行佈局。當(dāng)然，此時(shí)也不代表高等級(jí)的政府債市就不值得投資，尤其美國(guó)公佈第三季經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率大幅低於市場(chǎng)預(yù)期，無(wú)疑為政府債市注入強(qiáng)心針，放眼其他國(guó)家諸如澳洲、韓國(guó)、泰國(guó)、馬來(lái)西亞、秘魯?shù)榷几绹?guó)一樣到了升息暫止階段，在通膨已普遍受控制下，更使得全球債市多頭步伐站得更穩(wěn)。整體而言，各債市都有其利基可尋，富蘭克林證券投顧建議投資人依照本身的風(fēng)險(xiǎn)忍受程度進(jìn)行配置，較保守型投資人可多加重美國(guó)政府債市或全球債市的比重，較積極點(diǎn)的投資人則可再多加新興債或公司債的佈局，以分享這個(gè)債市多頭榮景。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當(dāng)盡力提供正確之資訊，所載資料均來(lái)自或本諸我們相信可靠之來(lái) 源，但對(duì)其完整性、即時(shí)性和正確性不做任何擔(dān)保，如有錯(cuò)漏或疏忽，本公司或關(guān)係企業(yè)與其任何董事或受僱人，並不負(fù)任何法律責(zé)任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔(dān)結(jié)果。本境外基金經(jīng)行政院金融監(jiān)督管理委員會(huì)核準(zhǔn)或申報(bào)生效