中小企業(yè)融資問題研究畢業(yè)設(shè)計(jì)論文.doc

1、黑龍江大學(xué)劍橋?qū)W院 畢 業(yè) 論 文 論文題目： 中小企業(yè)融資問題研究 學(xué) 生： * 指導(dǎo)教師： * 專 業(yè)： 會(huì)計(jì)學(xué) 班 級： * 2011 年 5 月 哈爾濱劍橋?qū)W院 畢 業(yè) 論 文 任 務(wù) 書 題目名稱題目名稱：中小企業(yè)融資問題研究 立題意義立題意義： 對中小企業(yè)融資問題的研究，對國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著積極的推動(dòng)作用。目前，我國 中小企業(yè)數(shù)量占全部企業(yè)總數(shù)的 98%，工業(yè)總產(chǎn)值和利稅分別占 60%和 40%，每年出口創(chuàng) 匯占 60%，為社會(huì)提供了 75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì)，所以，從這些方面綜合來看，中小企業(yè)能 否健康、持續(xù)、健康的發(fā)展，已經(jīng)成為了國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的研究重點(diǎn)。 技術(shù)條件與要求技術(shù)條件與要

2、求： 1、選題適當(dāng)，符合本專業(yè)的研究范圍 2、論文內(nèi)容充實(shí)，論點(diǎn)論據(jù)充分、英文摘要準(zhǔn)確 3、邏輯結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)、層次清晰、文字簡練、術(shù)語規(guī)范 、數(shù)學(xué)模型與圖表運(yùn)用適當(dāng) 任務(wù)內(nèi)容（包括內(nèi)容、計(jì)劃、時(shí)間安排、完成工作量與水平具體要求）任務(wù)內(nèi)容（包括內(nèi)容、計(jì)劃、時(shí)間安排、完成工作量與水平具體要求） 一、一、內(nèi)容：內(nèi)容： 1、緒論 2、中小企業(yè)融資的基本理論 3、中小企業(yè)融資問題原因分析 4、解決中小企業(yè)融資問題的對策方法研究 5、小企業(yè)融資案例分析 二、計(jì)劃、時(shí)間安排二、計(jì)劃、時(shí)間安排 1、2010 年 11 月 15 日12 月 26 日 畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）準(zhǔn)備，摸底、選題階段。 2、2011 年 3 月

3、 7 日 4 月 10 日 畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）開題、撰寫階段。 3、2011 年 4 月 11 日 4 月 15 日 中期畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）檢查階段。 4、2011 年 4 月 16 日 5 月 17 日 畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）撰寫、結(jié)題、整理、打印階段。 5、2011 年 5 月 18 日 5 月 30 日 畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）答辯階段。 三、完成工作量與水平具體要求：三、完成工作量與水平具體要求： 按計(jì)劃進(jìn)度、按指導(dǎo)教師的要求完成預(yù)定的工作量，設(shè)計(jì)水平逐步提高。 專業(yè)負(fù)責(zé)人意見專業(yè)負(fù)責(zé)人意見 年 月 日 黑龍江大學(xué)劍橋?qū)W院 畢 業(yè) 設(shè) 計(jì) 審 閱 評 語 一、指導(dǎo)教師評語一、指導(dǎo)教師評語 是否同意答辯：

4、是否同意答辯： 同意答辯同意答辯 不同意答辯不同意答辯 指導(dǎo)教師（簽名）指導(dǎo)教師（簽名） 職職 稱稱 年年 月月 日日 二、評閱人評語二、評閱人評語 是否同意答辯：是否同意答辯： 同意答辯同意答辯 不同意答辯不同意答辯 評閱教師（簽名）評閱教師（簽名） 職職 稱稱 年年 月月 日日 黑龍江大學(xué)劍橋?qū)W院 畢 業(yè) 設(shè) 計(jì) 答 辯 評 語 及 成 績 三、答辯委員會(huì)評語三、答辯委員會(huì)評語 四、畢業(yè)設(shè)計(jì)成績四、畢業(yè)設(shè)計(jì)成績 簽簽 字（蓋章）：字（蓋章）： 五、答辯委員會(huì)主任單位：五、答辯委員會(huì)主任單位： 答辯委員會(huì)主任職稱：答辯委員會(huì)主任職稱： 答辯委員會(huì)主任簽字：答辯委員會(huì)主任簽字： 年年 月月 日

5、日 I 中小企業(yè)融資問題研究 摘 要 隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的深化和經(jīng)濟(jì)體制改革的深入，中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)中占據(jù) 了半壁江山，己經(jīng)成為推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的支柱力量。我國中小企業(yè)數(shù)量眾多，經(jīng) 濟(jì)成分多元化，非國有制經(jīng)濟(jì)占主體，產(chǎn)業(yè)分布廣泛，創(chuàng)新研發(fā)能力有待提高，生存和 發(fā)展環(huán)境需進(jìn)一步改善。中小企業(yè)發(fā)展中遇到資金短缺、創(chuàng)新能力不足、人力資本缺乏、 管理不規(guī)范等很多問題，而融資困難己成為制約其生存和發(fā)展的“瓶頸” 。 目前我國中小企業(yè)發(fā)展資金中自籌資金占較大比例，通過資本市場融資基本處十空 白，外部融資過分依靠銀行貸款，所獲貸款遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足發(fā)展需要。融資困難的原因主 要來自企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和政府三個(gè)

6、方面。中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高、盈利能力差、固定資產(chǎn) 少，信譽(yù)度低造成的融資能力低下是內(nèi)在原因，中小企業(yè)與銀行之間的信息不對稱、融 資保障體系不完善和國內(nèi)金融業(yè)自身的整合與貸款緊縮是主要原因，政府體制下的金融 環(huán)境和金融體制是更深層的原因。 關(guān)鍵詞關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；問題；對策 II Study on the Financing of the Small and Medium-sized Enterprises Abstract With the deepening of marketing economy and reform in China, small-and-medium-size e

7、nterprises have accounted for half of the total economy. Unfortunate, they are facing many difficulties nowadays, such as shortage of capital, scant innovations, lack of human resources and nonstandard manganese so an and so forth, financing problems, in particular, has become a “bottle neck”, which

8、 severely hinders the economy. Essentially, financing ways are systematically arranged, especially under marketing economy, the financing modes will not only be confined with the enterprise itself, but be bounded on economically financial circumstances and financial system of a country. In China, th

9、ere are three main factors that effect the financing problem of small-and- medium-size enterprises, namely, enterprises themselves, financing organization and Government of which high managing risks, poor profitability and shortage of fixed assets are the interior reason, more important is that the

10、information between bank and enterprises is not on the basis of reciprocity and the loans are cut down, the financial circles in China are being integrated. The financial circumstances and systems led by the government are the deeper reasons. Key words：small-and-medium size enterprises; financing pr

11、oblems; counter measures III 目目 錄錄 摘要摘要 Abstract 1 1 緒論緒論 1 1.1 研究背景 1 1.2 研究的目的及意義1 1.2.1 研究目的1 1.2.2 研究的意義2 1.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀2 1.3.1 國內(nèi)研究現(xiàn)狀2 1.3.2 國外研究現(xiàn)狀2 1.4 研究內(nèi)容和研究方法 3 1.4.1 研究內(nèi)容 3 1.4.2 研究方法 3 2 2 中小企業(yè)融資的基本理論中小企業(yè)融資的基本理論4 2.1 中小企業(yè)的界定 4 2.1.1 中小企業(yè)的特征 5 2.2.1 企業(yè)數(shù)量眾多，行業(yè)分布廣泛 5 2.2.2 經(jīng)營機(jī)制靈活，應(yīng)變能力較強(qiáng) 5 2.2.3

12、 市場競爭能力不強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差 5 2.2.4 普遍素質(zhì)低，技術(shù)和管理落后，產(chǎn)品質(zhì)量差 5 2.3 中小企業(yè)融資特點(diǎn)6 2.3.1 抵押擔(dān)保落實(shí)難 7 2.3.2 融資方式單一 7 4 2.3.3 直接融資途徑少 7 2.3.4 信息不對稱加劇融資難度8 2.3.5 融資渠道狹窄8 3 3 中小企業(yè)融資問題原因分析中小企業(yè)融資問題原因分析9 3.1 中小企業(yè)自身問題 9 3.1.1 中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高9 3.1.2 資信水平有待提高 9 3.1.3 信息不對稱 9 3.2 抵押和擔(dān)保的問題 10 3.2.1 擔(dān)保市場體系不健全 10 3.2.2 銀行抵押貸款門檻較高 10 3.2.3 信用擔(dān)

13、保法律存在嚴(yán)重問題10 3.3 融資渠道狹窄 10 3.4 政府宏觀管理體制滯后 10 4 4 解決中小企業(yè)融資問題的對策方法研究解決中小企業(yè)融資問題的對策方法研究12 4.1 強(qiáng)化中小企業(yè)自身建設(shè) 12 4.2 完善中小企業(yè)抵押和擔(dān)保制度 12 4.2.1 明確信用擔(dān)保的作用 12 4.2.2 正確處理好融資機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系 13 4.2.3 制定專門的信用法律制度規(guī)范13 4.3 開辟多渠道融資13 4.4 營造我國中小企業(yè)良好的融資環(huán)境 15 4.4.1 制定針對性的扶持政策 15 4.4.2 建立和完善金融機(jī)構(gòu)體系15 4.4.3 完善資本市場15 4.4.4 建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系

14、16 5 5 中小企業(yè)融資案例分析中小企業(yè)融資案例分析 17 結(jié)論結(jié)論20 致謝 21 V 參考文獻(xiàn)22 附錄23 中小企業(yè)融資問題研究 1 緒論 1.1 研究背景 改革開放以來，我國的中小企業(yè)得到了迅猛發(fā)展，起數(shù)量已占我國企業(yè)總數(shù)的 98%以 上。隨著社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化，中小企業(yè)以靈活快速的決策機(jī)制，逐 漸成為我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)的一致重要力量，對推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、促進(jìn)市場繁榮和社會(huì)穩(wěn)定 做出了巨大的貢獻(xiàn)，在緩解就業(yè)壓力、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、應(yīng)用新技術(shù)和增加稅收等方面發(fā) 揮著越來越重要的作用。 在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出巨大貢獻(xiàn)的同時(shí)，中小企業(yè)在資金、技術(shù)、人才、信息等各方 面都存在亟待解決的問題

15、。2008 年下半年以來，由于國際經(jīng)濟(jì)形勢急劇惡化，企業(yè)特別 是中小企業(yè)受到的沖擊越來越大，一些中小企業(yè)相繼停工停產(chǎn)，有的倒閉關(guān)門，有的申 請破產(chǎn)保護(hù)。造成這種情況的原因是多方面的，目前最突出、最普遍的問題是融資難， 中小企業(yè)難以獲得流動(dòng)資金以及技術(shù)改造、基本建設(shè)所需要的資金。中小企業(yè)，特別是 民營企業(yè)是靠自有資金投資來完成初始成本積累的，即內(nèi)源融資是企業(yè)首選的融資方式， 也是企業(yè)對外投資和償還債務(wù)的主要資金來源。但當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模，尤其是從勞 動(dòng)密集型向技術(shù)發(fā)展型過渡時(shí)，內(nèi)源融資很難再滿足企業(yè)投資的需求，這時(shí)對外部資金 的需求也就愈加迫切。但由于政策、觀念以及中小企業(yè)自身的原因，使中小企

16、業(yè)融資渠 道相對狹窄，資金短缺成為制約中小企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸。 1.2 研究的目的和意義 黑龍江大學(xué)劍橋?qū)W院畢業(yè)論文 2 1.2.1 研究目的 對中小企業(yè)融資問題的研究，是對國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著積極的推動(dòng)作用。目前，我 國中小企業(yè)數(shù)量占全部企業(yè)總數(shù)的 98%，工業(yè)總產(chǎn)值和利稅分別占 60%和 40%，每年出口 創(chuàng)匯占 60%，為社會(huì)提供了 75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì)，所以，從這些方面綜合來看，中小企業(yè) 能否健康、持續(xù)、健康的發(fā)展，已經(jīng)成為了國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的研究重點(diǎn)。 1.2.2 研究的意義 中小企業(yè)融資難不僅是中國的問題，也是世界性的問題，只是困難的程度不同而已。 在世界一些發(fā)達(dá)國家和地區(qū)，中小企業(yè)在其

17、國民經(jīng)濟(jì)中所占的比重都相當(dāng)高，如美國、 英國、日本的中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中所占的比重都超過了 90%，他們在發(fā)展中都或多或少 地遇到了融資方面的困難。但是政府為中小企業(yè)提供了各種各樣的政府支持，幫助其消 除各種障礙，使中小企業(yè)問題得到解決。 1.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 1.3.1 國外研究現(xiàn)狀 基于中小企業(yè)亟待解決的問題已日益顯著，國內(nèi)的有關(guān)機(jī)構(gòu)推出的融資服務(wù)政策都 相繼出臺。1998 年 6 月，由中國人民銀行發(fā)布的關(guān)于進(jìn)一步改善對中小企業(yè)金融服務(wù) 的意見 ，是我國首次對中小企業(yè)融資問題做出積極回應(yīng)。在幾年之后的九屆全國人大常 委會(huì)第二十八次會(huì)議上通過了中小企業(yè)投資法以及將要配套出臺中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)

18、、 中小企業(yè)發(fā)展基金設(shè)立和治理辦法 、 中小企業(yè)信用擔(dān)保治理辦法等。近幾年我國 政府對中小企業(yè)發(fā)展也非常重視，如 2005 年，國務(wù)院發(fā)布關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)個(gè)體私營等 非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見 ，要求各級政府和各有關(guān)部門進(jìn)一步重視中小企業(yè)融資問 題，2007 年相繼推出的中小企業(yè)集合債權(quán)融資、股權(quán)質(zhì)押融資、應(yīng)收賬款質(zhì)押融資、小 額貸款公司試點(diǎn)和創(chuàng)業(yè)板市場，都是為中小企業(yè)拓寬融資渠道制定的政策。 1.3.2 國外研究現(xiàn)狀 中小企業(yè)數(shù)量不斷增長，企業(yè)之間競爭越來越激烈，對資金的需求也越來越強(qiáng)烈。 鑒于中小企業(yè)地位的重要性，國外的許多學(xué)者將研究的中線轉(zhuǎn)移到中小企業(yè)，有其實(shí)中 小企業(yè)的融資難問題。Sot

19、o(2000)認(rèn)為金融部門認(rèn)定可信任的潛在借款人應(yīng)該又清晰、 正規(guī)的所有權(quán)和產(chǎn)權(quán)制度。Katharina Pistor, Martin Raiser, Stanislow Gelfer(2000)在分析 24 革轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國家投資者保護(hù)水平與該國證券市場發(fā)展規(guī)模的關(guān)系 黑龍江大學(xué)劍橋?qū)W院畢業(yè)論文 3 后發(fā)現(xiàn)，制約轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國家金融市場發(fā)展的一個(gè)重要因素是執(zhí)法效率低。Lopez-Gracia 和 Aybar-Arias 對中小企業(yè)的實(shí)證研究表明企業(yè)的融資策略受企業(yè)規(guī)模影響。中小企業(yè) 一般以自由資金作為主要資金來源，但隨著規(guī)模擴(kuò)大，借貸資金也將成為重要的融資方 式。羅伯特J希勒認(rèn)為我們必須重新構(gòu)建我們

20、的金融體系，使之建立在穩(wěn)固的理 論框架之上。這個(gè)框架必須能長期保持穩(wěn)定。同時(shí)，我們也必須依靠其他一些現(xiàn)有的金 融機(jī)構(gòu)的幫助，比如銀行、保險(xiǎn)和證券，獲得他們的專業(yè)支持。 1.4研究方法與研究內(nèi)容 1.4.1 研究方法 本文通過對中小企業(yè)的界定，根據(jù)中小企業(yè)的定義，總結(jié)出中小企業(yè)自身的特點(diǎn)： 1、企業(yè)數(shù)量眾多，行業(yè)分布廣泛；2、經(jīng)營機(jī)制靈活，應(yīng)變能力較強(qiáng)；3、市場競爭能力 不強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差；4、普遍素質(zhì)低，技術(shù)和管理落后，產(chǎn)品質(zhì)量差；5、投入產(chǎn)出規(guī) 模小，融資難，資本有機(jī)構(gòu)成低。根據(jù)這些特點(diǎn)，提出了融資難這一特點(diǎn)，再就其融資 難的特點(diǎn)，重點(diǎn)分析造成其融資難的外部原因和內(nèi)部原因，并根據(jù)各自的原因提

21、出解決 的方法。最后一章，舉出實(shí)例進(jìn)行分析，將之前總結(jié)分析的原因和解決的方法應(yīng)用得很 好的企業(yè)作為實(shí)例，從而歸納全文，提出結(jié)論。 1.4.2 研究方法 本文采用的是規(guī)范研究方法。通過分析、整理相關(guān)資料，尋找中小企業(yè)融資存在的 問題以及造成問題的深層次的原因，為解決問題提出對策和建議。在寫作的過程中，采 用了舉出實(shí)例的方法，列表分析的方法。 黑龍江大學(xué)劍橋?qū)W院畢業(yè)論文 4 2 中小企業(yè)融資的基本理論 2.1 中小企業(yè)的界定 第二次世界大戰(zhàn)以后，中小企業(yè)在世界范圍內(nèi)迅猛發(fā)展，對各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè) 結(jié)構(gòu)調(diào)整、就業(yè)問題解決、社會(huì)穩(wěn)定以及科技進(jìn)步等諸多方面都做出了不可磨滅的貢獻(xiàn)。 中小企業(yè)是一個(gè)相對的

22、概念，即是與大企業(yè)相比較小的企業(yè)。界定中小企業(yè)的目的 主要有兩個(gè)方面：一方面是便于統(tǒng)計(jì)，從整體上掌握中小企業(yè)的情況，從而為宏觀決策 提供支持；兩一方面是為了制定和實(shí)施中小企業(yè)扶持政策。 中小企業(yè)的界定，一般采用兩種方法：一是以企業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征和控制方式予以界定 的定性界定方法；二是以若干數(shù)量指標(biāo)衡量企業(yè)的規(guī)模大小的定量界定方法。定性界定 可從實(shí)質(zhì)上反映企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)和經(jīng)營方式上的特點(diǎn)，定量界定可以直觀地給人以大或 小和較大或較小的概念。定性界定一般以企業(yè)所有權(quán)集中的程度、自主經(jīng)營的程度、管 理方式和它在本行業(yè)所處得地位作為衡量標(biāo)準(zhǔn)。定量界定以企業(yè)的某個(gè)或多個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 來界定，該經(jīng)濟(jì)指標(biāo)包括就業(yè)人

23、數(shù)、資本金額、資產(chǎn)總額、營業(yè)金額、利潤金額、產(chǎn)品 產(chǎn)量等。在實(shí)際運(yùn)用中定性界定由于缺乏數(shù)量上的界限，難以掌握、衡量和合適，因而 只有少數(shù)國家同時(shí)采用定性和定量相結(jié)合的界定標(biāo)準(zhǔn)，大多數(shù)國家之采用定量準(zhǔn)則。以 下是我國中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)。 表表 2-12-1 界定標(biāo)準(zhǔn)界定標(biāo)準(zhǔn) 行業(yè)中小企業(yè)界定標(biāo)準(zhǔn)備注 黑龍江大學(xué)劍橋?qū)W院畢業(yè)論文 5 工業(yè) 職工人數(shù) 2000 人以下或銷售額 30000 萬元以下或資產(chǎn)總額為 40000 萬元以下 中型企業(yè)同時(shí)滿足職工人數(shù) 300 以上，銷售額 3000 萬元以上，資產(chǎn)總額 4000 萬元以上 建筑業(yè) 職工人數(shù) 3000 人以下或銷售額 30000 萬 元以下或資產(chǎn)

24、總額為 40000 萬元以下 中型企業(yè)同時(shí)滿足職工人數(shù) 600 以上，銷售額 3000 萬元以上，資產(chǎn)總額 4000 萬元以上 交通運(yùn)輸 職工人數(shù) 3000 人以下或銷售額 30000 萬 元以下 中型企業(yè)同時(shí)滿足職工人數(shù) 500 以上，銷售額 3000 萬元以上 零售業(yè) 職工人數(shù) 3000 人以下或銷售額 15000 萬 元以下 中型企業(yè)同時(shí)滿足職工人數(shù) 100 以上，銷售額 1000 萬元以上 2.1.1 中小企業(yè)的特征 由于中小企業(yè)量大面廣，各個(gè)企業(yè)在生產(chǎn)規(guī)模和技術(shù)等方面存在差異，在管理結(jié)構(gòu)和 組織形式等實(shí)質(zhì)上存在區(qū)別，因此要對中小企業(yè)的特征做出一個(gè)比較確切、一致的概括 是十分困難的。所

25、以目前把中小企業(yè)作為一個(gè)整體，并在與大企業(yè)相比較的基礎(chǔ)來說明 其基本特征。 2.2.1 企業(yè)數(shù)量眾多，行業(yè)分布廣泛 中小企業(yè)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，無論是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，中小企業(yè) 在數(shù)量上始終處于絕對統(tǒng)治地位。還有中小企業(yè)行業(yè)分布范圍很廣，幾乎涉及到所有的 競爭性行業(yè)和領(lǐng)域，除了航空航天、金融保險(xiǎn)等技術(shù)、資金密集度高和國家?？氐奶厥?行業(yè)外，第一、二、三產(chǎn)業(yè)和各個(gè)行業(yè)都有中小企業(yè)分布，特別是集中在高科技行業(yè)、 農(nóng)業(yè)、一般制造加工、采掘、運(yùn)輸、建筑業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、餐飲和其他社會(huì)服務(wù)業(yè)等。 2.2.2 經(jīng)營機(jī)制靈活，應(yīng)變能力較強(qiáng) 中小企業(yè)一般所需的資金和技術(shù)方面的門檻較低，可以選擇的經(jīng)

26、營項(xiàng)目較多，進(jìn)入 市場較容易，經(jīng)營手段靈活多變，適應(yīng)性強(qiáng)。相對大企業(yè)而言，中小企業(yè)資本額較少， 投資風(fēng)險(xiǎn)不大，可根據(jù)市場變化及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，改變生產(chǎn)經(jīng)營方向，甚至轉(zhuǎn)行，靈 活地適應(yīng)市場需要。 2.2.3 市場競爭能力不強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差 由于中小企業(yè)在技術(shù)與管理水平、人員素質(zhì)、生產(chǎn)規(guī)模及資本積累等方面劣勢明顯， 黑龍江大學(xué)劍橋?qū)W院畢業(yè)論文 6 導(dǎo)致勞動(dòng)生產(chǎn)率低，成本費(fèi)用較高，產(chǎn)品開發(fā)能力不強(qiáng)，市場競爭力弱。中小企業(yè)的產(chǎn) 品和技術(shù)大多數(shù)屬于模仿性質(zhì)，產(chǎn)品生命周期處于“成熟期”甚至“浪退期”的發(fā)展階 段，競爭強(qiáng)度大，很難與那些擁有資金充足、技術(shù)成熟、信息靈敏、實(shí)力雄厚的大企業(yè) 相抗衡。加之受資金匱

27、乏的制約，難以全面引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備，而自身又難以承擔(dān)科 研和技術(shù)創(chuàng)新的費(fèi)用，勢必在激烈的競爭中陷入被動(dòng)局面。相對于成熟的大型企業(yè)而言， 中小企業(yè)的產(chǎn)品平均壽命短，倒閉的可能性高。受自身客觀因素制約的中小企業(yè)，在市 場的激烈競爭中，不可避免地處于不利地位，尤其是經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，受到的打擊更為嚴(yán) 重 2.2.4 普遍素質(zhì)低，技術(shù)和管理落后，產(chǎn)品質(zhì)量差 盡管中小企業(yè)中不乏素質(zhì)較高者，但總體上素質(zhì)較低。一是生產(chǎn)技術(shù)和裝備水平落 后、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和工藝比較簡單。二是經(jīng)營管理水平低、相當(dāng)一部分企業(yè)習(xí)慣傳統(tǒng)的、經(jīng) 驗(yàn)的經(jīng)營管理，與科技進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展不相適應(yīng)。三是人員素質(zhì)低，技術(shù)人員和管理人 員缺乏。由于這些原因

28、導(dǎo)致中小企業(yè)生產(chǎn)工藝落后，產(chǎn)品開發(fā)能力弱，產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度 低、質(zhì)量差、花色品種少、技術(shù)含量和附加值小。下表總結(jié)了中小企業(yè)和大企業(yè)的特征： 表表 2-22-2 特征比較特征比較 標(biāo)準(zhǔn)中小企業(yè)大企業(yè) 經(jīng)營方式私人經(jīng)營資本的、制度的經(jīng)營 所有權(quán)和經(jīng)營未分離分離 管理方式直觀、近代的科學(xué)的、合理的、現(xiàn)代的 經(jīng)營者所有經(jīng)營者專門經(jīng)營者 決策權(quán)1 人或家族支配權(quán)利委托 經(jīng)營的特征 決策貫徹直接的、迅速的間接的、公式的 生產(chǎn)形態(tài)多品種少量訂購生產(chǎn)少品種多量計(jì)劃生產(chǎn) 產(chǎn)品著眼點(diǎn)附件和素質(zhì)完成品 生產(chǎn)技術(shù)的性質(zhì)勞動(dòng)密集型資本密集型 技術(shù)水平普遍技術(shù)高級技術(shù) 生產(chǎn)技術(shù)特征 技術(shù)開發(fā)潛力大小 環(huán)境適應(yīng)彈性的、伸縮的

29、僵硬的、固定的 市場規(guī)模地域市場全國、全球市場環(huán)境特征 金融環(huán)境不利有利 2.3 中小企業(yè)融資特點(diǎn) 黑龍江大學(xué)劍橋?qū)W院畢業(yè)論文 7 從融資形成的方式與渠道看中小企業(yè)可以分為內(nèi)源融資與外源融資。 內(nèi)源融資是由企業(yè)的創(chuàng)始資本以及運(yùn)行過程中的資本積累形成的，從企業(yè)財(cái)務(wù)的角 度看，它是中小企業(yè)的權(quán)益性資本。在市場經(jīng)濟(jì)體制下，中小企業(yè)的發(fā)展使企業(yè)的內(nèi)源 性融資擴(kuò)大到社會(huì)成員的出資，構(gòu)成中小企業(yè)的資本金、經(jīng)營利潤積累以及折舊基金， 所以目前的內(nèi)源融資方式主要包括資本金、折舊基金與留存盈余。 外源融資是中小企業(yè)通過一定的途徑獲得利用他人儲蓄的過程。外源融資的形式主 要有：企業(yè)一般性的對外商業(yè)負(fù)債，企業(yè)向銀行

30、借款形成的債務(wù)，企業(yè)對外發(fā)行的有價(jià) 證券。外源融資作為中小企業(yè)籌集資金的一條重要渠道，對企業(yè)擴(kuò)大營業(yè)規(guī)模，增加資 本收益具有直接的作用。外源融資又可以劃分為直接融資與間接融資兩類，其中直接融 資是指資金盈余部門購買資金短缺部門發(fā)行的直接證券，資金由資金盈余部門直接流向 資金短缺部門而不通過金融中介機(jī)構(gòu)。包括發(fā)行股票、發(fā)行債券與各種商業(yè)信用等其他 企業(yè)資金及民間資金。間接融資是指資金盈余部門購買金融中介機(jī)構(gòu)發(fā)行的間接證券而 將資金提供給金融中介機(jī)構(gòu)，而金融中介機(jī)構(gòu)再購買資金短缺部門發(fā)行的直接證券，將 資金提供給資金短缺部門。包括銀行借貸資金及非銀行金融機(jī)構(gòu)資金等。 2.3.1 抵押擔(dān)保落實(shí)難 由

31、于中小企業(yè)自有資本金少，起步階段大多數(shù)是租賃場所生產(chǎn)經(jīng)營，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大， 一般缺少足夠的不動(dòng)產(chǎn)作為信貸抵押，也很難找到有實(shí)力的大企業(yè)作擔(dān)保人，大多不符 合銀行貸款條件。特別是高新技術(shù)的中小企業(yè)更有它的特殊性，比如：一般的高新技術(shù) 企業(yè)，尤其軟件企業(yè)其凈資產(chǎn)大都偏低，而人力資源又都偏高，所以在貸款時(shí)往往少有 抵押資產(chǎn)。至于創(chuàng)新型中小企業(yè)，雖有較高的失敗率，但成功的創(chuàng)業(yè)卻將帶來高額的創(chuàng) 業(yè)收益。銀行信貸融資只能獲得固定的利息收益，如果發(fā)展中的小企業(yè)以銀行融資為主， 則銀行承擔(dān)了融資風(fēng)險(xiǎn)，而不能分享企業(yè)成功帶來的高收益，導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)與收益的不 對稱。 2.3.2 融資方式單一 一般來說，中小企業(yè)規(guī)模

32、介乎大型企業(yè)與自然人之間，股票和債券融資不具備條件， 信貸融資就成其主要融資的形式。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國中小企業(yè)融資總量中主要依靠商業(yè)銀行 貸款和民間借貸的融資方式占到了 50%以上。融資借貸期限較短且數(shù)額普遍不大，主要 是用來解決臨時(shí)性的流動(dòng)資金不足，很少用于項(xiàng)目的開發(fā)和擴(kuò)大再生產(chǎn)等。雖然借貸融 資時(shí)中小企業(yè)融資的主渠道，但是現(xiàn)在整個(gè)社會(huì)包括許多商業(yè)銀行，特別是國有獨(dú)資商 黑龍江大學(xué)劍橋?qū)W院畢業(yè)論文 8 業(yè)銀行信貸觀念還跟不上經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展變化的需要，對中小企業(yè)缺乏必要的了解和足夠 的重視，普遍認(rèn)為“大”就是好， “大”就是風(fēng)險(xiǎn)??；“小”就是差， “小”就是風(fēng)險(xiǎn)大， 認(rèn)為將資金投向中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)高、成本

33、高、工作量大且收效不大，致使許多中小企業(yè)從 國有獨(dú)資商業(yè)銀行獲得信貸資金困難較大，這種現(xiàn)象在經(jīng)濟(jì)不甚發(fā)達(dá)的西部尤為嚴(yán)重。 2.3.3 直接融資途徑少 由于我國正在經(jīng)歷由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)到市場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變，市場機(jī)制將就的是效益和利益最 大化。資金作為生產(chǎn)要素之一，其市場流向也必須符合這一要求。乳溝沒有其他機(jī)制的 干預(yù)，規(guī)模較小的中小企業(yè)在資金市場上市難以與大企業(yè)競爭的。同時(shí)我過的中小企業(yè) 資產(chǎn)普遍較少，負(fù)債能力有限，加之其易受經(jīng)營環(huán)境的影響，變數(shù)大，風(fēng)險(xiǎn)大，難以吸 引投資者的注意。從而使得外部的股權(quán)資本不敢進(jìn)入或無法引入，這樣中小企業(yè)缺少在 資本市場直接融資的途徑。另外，我國股票市場的新股發(fā)行一只嚴(yán)格實(shí)行

34、計(jì)劃管理、總 量控制的辦法，雖然新股發(fā)行已經(jīng)由過去的審核變?yōu)楹藴?zhǔn)制，證券主管部門不再向各地、 各部委都競相推薦大公司上市，中小企業(yè)進(jìn)入證券市場融資非常困難。 2.3.4 信息不對稱加劇融資難度 現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)是高度發(fā)達(dá)的商品經(jīng)濟(jì)，也是高度信用化、信息化的商品經(jīng)濟(jì)。要求 融資雙方必須信息對稱，在信貸關(guān)系中，每一戶企業(yè)都可能隨時(shí)全面了解和掌握銀行的 信貸政策、信貸制度、信貸監(jiān)管等信息，而銀行卻不可能擁有和掌握每個(gè)貸款企業(yè)的全 部信息，這就形成了信貸關(guān)系中的信息不對稱。在湖南高校企業(yè)的經(jīng)營者直接掌握著企 業(yè)的全部信息，包括資產(chǎn)、負(fù)債、先進(jìn)流動(dòng)情況、生產(chǎn)經(jīng)營情況、資金運(yùn)用情況、企業(yè) 償債能力和獲利能力、

35、企業(yè)發(fā)展前途和規(guī)劃等。銀行根據(jù)借款人提供的信息進(jìn)行分析、 判斷、評估，難于全面真是的掌握企業(yè)信息，這樣由于信息上的不對稱。加之中小企業(yè) 經(jīng)營機(jī)制比較靈活，多頭開戶現(xiàn)象比較普遍，財(cái)務(wù)管理制度不健全，財(cái)務(wù)報(bào)告的隨意性 大、真實(shí)性差、透明度不高，銀行要掌握包羅萬象的中小企業(yè)的市場信息確實(shí)力不從心。 同時(shí)由于事實(shí)上大量存在的部分中小企業(yè)的不守信用行為，新成了中小企業(yè)融資市場上 的良莠不齊，將會(huì)造成整個(gè)中小企業(yè)融資市場的萎縮。 2.3.5 融資渠道狹窄 從直接融資方式來看，中小企業(yè)進(jìn)入資本市場直接融資的空間極為有限，利用債券 和股票籌資的可能性小。由于我國的資本市場還處于起步階段，企業(yè)發(fā)行股票上市融資

36、有十分嚴(yán)格的限制條件，只有大型企業(yè)才可能滿足。于此同時(shí)，股票市場尚未形成一個(gè) 黑龍江大學(xué)劍橋?qū)W院畢業(yè)論文 9 多層次的市場體系，中小企業(yè)無法利用股票市場這一籌措外部資金的重要渠道。另一方 面，我國還沒有建立起一個(gè)有效的債券市場和債券等級評估體系，債券品種單一，債券 市場極不發(fā)達(dá)，企業(yè)發(fā)行債券的條件苛刻而單一，中小企業(yè)也只能望“市”興嘆。此外， 在內(nèi)部籌資、內(nèi)部募股上，中小企業(yè)同樣受到嚴(yán)格的限制。 從間接融資方式看，中小企業(yè)過度依賴銀行貸款。目前，我國中小企業(yè)流動(dòng)資金的 90%來自于銀行貸款，固定資產(chǎn)的更新改造資金幾乎全部來自銀行貸款。根據(jù)上海城市合 作銀行的調(diào)查，72.5%的中小企業(yè)的主要融資

37、渠道是銀行。企業(yè)職工、上級主管部門雖是 資金的來源之一，但它們主要是提供創(chuàng)業(yè)資金，痛銀行是互補(bǔ)而不是競爭關(guān)系，銀行獨(dú) 霸天下的局面必然限制了企業(yè)的融資門路，使企業(yè)不得不接受較為苛刻的條件。 3 中小企業(yè)融資問題原因分析 3.1 中小企業(yè)自身問題 3.1.1 中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高 中小企業(yè)資本規(guī)模小，信息觀念淡漠。中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小，生產(chǎn)技術(shù)水平落后， 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一且科技含量低，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力差，經(jīng)不起原材料或產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)，經(jīng)營 風(fēng)險(xiǎn)較大。再者中小企業(yè)缺乏科學(xué)決策機(jī)制且內(nèi)部管理混亂，財(cái)務(wù)制度不健全，內(nèi)部控 制制度不完善，會(huì)計(jì)信息失真，造成銀行與企業(yè)信息不對稱，為中小企業(yè)融資增加了難 度。據(jù)調(diào)查，我

38、國中小企業(yè) 50%以上財(cái)務(wù)制度不健全，許多中小企業(yè)的經(jīng)營管理者自身素 質(zhì)較低，缺乏應(yīng)有的財(cái)務(wù)管理知識，對重大的財(cái)務(wù)決策全憑自己拍腦袋來決定，管理非 ?；靵y，無法為銀行提供完整的財(cái)務(wù)報(bào)表；中小企業(yè)技術(shù)落后、產(chǎn)品競爭力弱、資產(chǎn)負(fù) 債率高，很難符合銀行貸款條件。沒有現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)所要求的基本軟硬件條件，技術(shù)裝 備水平落后。這種狀況一定程度上削弱了中小企業(yè)融資的能力。 3.1.2 資信水平有待提高 在我國的經(jīng)濟(jì)改革過程中，由于企業(yè)信用問題重視不夠，在一定程度上影響了中小 黑龍江大學(xué)劍橋?qū)W院畢業(yè)論文 10 企業(yè)發(fā)展。目前信用缺失現(xiàn)象還在一定范圍內(nèi)存在：如許多中小企業(yè)還普遍存在信用意 識淡薄、信息披露意識差

39、、財(cái)務(wù)信息不真實(shí)、報(bào)表賬冊不全等現(xiàn)象。多數(shù)中小企業(yè)的內(nèi) 部財(cái)務(wù)制度、財(cái)務(wù)管理不夠規(guī)范和穩(wěn)定，并且經(jīng)營過程中不是以信為本。一些企業(yè)甚至 不管有無項(xiàng)目就貸款，到期后不及時(shí)還款，且很少有人被追究責(zé)任，于是形成惡性循環(huán)， 也引起銀行呆壞帳的急劇增加，企業(yè)之間“賴賬機(jī)制”也逐步生成和擴(kuò)展，這一切與經(jīng) 濟(jì)發(fā)展的要求存在很大的差距。 3.1.3 信息不對稱 中小企業(yè)融資過程的不對稱信息問題比較突出。首先是在中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)的早期階段， 通常沒有經(jīng)過外部審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告，其盈利能力很難預(yù)測；其次是中小企業(yè)大多沒有完 善的公司致力結(jié)構(gòu)；其三是中小企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的規(guī)模較小，其經(jīng)營活動(dòng)外界不易了解。 其四是中小企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量

40、較差，產(chǎn)品老化和檔次較低等問題十分嚴(yán)重。據(jù)中小企業(yè)發(fā)達(dá) 的浙江省有關(guān)調(diào)查顯示，76%的企業(yè)主要產(chǎn)品為技術(shù)含量較低的中抵擋產(chǎn)品。這些自然家 具了中小企業(yè)融資信息不對稱的程度，由于信息不對稱商業(yè)銀行自然對其貸款采取十分 謹(jǐn)慎的態(tài)度。 3.2 抵押和擔(dān)保的問題 3.2.1 擔(dān)保市場體系不健全 目前，我國有的地方僅僅有政策性中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu),而沒有互助性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和 商業(yè)性中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)；擔(dān)保機(jī)構(gòu)少，擔(dān)保品種單一，尋保困難；有的地方省級 再擔(dān)保機(jī)構(gòu)至今還沒有成立；各地?fù)?dān)保機(jī)構(gòu)之間還沒有形成業(yè)務(wù)合作、分散風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制， 擔(dān)保業(yè)的組織化程度還很低。 3.2.2 銀行抵押貸款門檻較高 通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，金

41、融機(jī)構(gòu)放貸的門檻仍較高，大多數(shù)非公經(jīng)濟(jì)中小企業(yè)在抵押、質(zhì) 押方面很難達(dá)到金融機(jī)構(gòu)要求。非公經(jīng)濟(jì)中小企業(yè)大多設(shè)備陳舊，許多房租是租賃的， 自有資產(chǎn)少，適合作抵押的資產(chǎn)更少；抵押擔(dān)保手續(xù)繁瑣，成本很高，程序復(fù)雜，中小 企業(yè)普遍難以承受。由此導(dǎo)致大企業(yè)成為金融機(jī)構(gòu)爭奪的對象，小企業(yè)被金融機(jī)構(gòu)所冷 落，從而制約許多前景好的中小企業(yè)做大做強(qiáng) 3.2.3 信用擔(dān)保法律存在嚴(yán)重問題 現(xiàn)行信用擔(dān)保規(guī)范基本上是國家各有關(guān)部門出臺的部門規(guī)章和地方政府根據(jù)有關(guān)政 黑龍江大學(xué)劍橋?qū)W院畢業(yè)論文 11 策自行制定的地方性法規(guī)。這些法規(guī)、規(guī)章屬指導(dǎo)性文件，缺乏法律、法規(guī)的剛性，使 得實(shí)際操作中效力和作用受到影響，不利于信用

42、擔(dān)保行業(yè)社會(huì)環(huán)境的整體改善。 3.3 融資渠道狹窄 中小企業(yè)融資渠道狹窄，其發(fā)展主要依靠自身內(nèi)部積累，即中小企業(yè)內(nèi)源融資比例 過高，外源融資比例相對不足；外源融資中缺乏直接融資渠道，間接融資主要還是依賴 于金融機(jī)構(gòu)的貸款。銀行貸款是中小企業(yè)最重要的外部融資渠道，但銀行主要提供的是 流動(dòng)資金以及固定資產(chǎn)更新資金，而很少提供長期信貸。根據(jù)調(diào)查，我國中小企業(yè)獲得 資金的來源過于單一，有 657%的企業(yè)融資主要是依靠各類金融機(jī)構(gòu)貸款，企業(yè)的權(quán)益 性融資占 333%，其他來源融資占 164%,債券類融資最少，僅占 18%。 3.4 政府宏觀管理體制滯后 受傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響，長期以來我國的經(jīng)濟(jì)政策往往偏

43、向于大企業(yè)，我國中小企 業(yè)大多是非國有企業(yè)，在政策、稅收等方面得不到國有企業(yè)的優(yōu)惠待遇。在稅收政策上， 國有企業(yè)可先繳后退，非國有企業(yè)無此待遇；中小企業(yè)特別是個(gè)私企業(yè)往往是小額納稅 人，增值稅發(fā)票難以抵扣，實(shí)際稅負(fù)增加。在土地政策上，國有企業(yè)可享受土地使用權(quán) 出讓金減免政策，而非國有企業(yè)無此待遇。特別是在銀行呆壞賬準(zhǔn)備金核銷上，大企業(yè) 可列入國家計(jì)劃，通過核銷呆壞帳，及時(shí)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，中小企業(yè)無此厚待。這些 都不利于中 小企業(yè)的發(fā)展。 黑龍江大學(xué)劍橋?qū)W院畢業(yè)論文 12 4 解決中小企業(yè)融資問題的對策方法研究 中小企業(yè)在融資方面的問題不是由一兩個(gè)因素造成的，而是在上述多種因素綜合作 用下形成

44、的。所以說無論是中小企業(yè)在內(nèi)源融資還是在外源融資方面的問題，不能只依 靠一兩個(gè)方面努力就可以得到充分的解決，它的解決需要中小自身、中央與地方的政府 機(jī)關(guān)以及銀行和其他金融機(jī)構(gòu)共同努力才能夠較好的加以解決。 4.1 強(qiáng)化中小企業(yè)自身建設(shè) 規(guī)范中小企業(yè)內(nèi)部管理，全面提高企業(yè)的綜合素質(zhì)。大體從以下三個(gè)方面來著手： 首先，要明晰企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，建立股份合作制。積極穩(wěn)妥地推進(jìn)企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革，只有 企業(yè)的產(chǎn)權(quán)明晰，經(jīng)營者才對自己的行為和企業(yè)未來的發(fā)展負(fù)責(zé)，企業(yè)的信用才有可能 建立起來。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)制度的要求和中小企業(yè)自身的特點(diǎn)，大力推進(jìn)股份合作制，促 進(jìn)中小企業(yè)的改革。通過產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、股份制改造、租賃、拍賣等

45、多種方式，加快放開搞 活中小企業(yè)的改革步伐。在改革中鼓勵(lì)員工自愿入股，增強(qiáng)員工對企業(yè)資產(chǎn)的關(guān)切度， 為企業(yè)的發(fā)展開辟新的融資渠道。其次，規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)制度，提高財(cái)務(wù)管理水平。根據(jù) 黑龍江大學(xué)劍橋?qū)W院畢業(yè)論文 13 國家的有關(guān)規(guī)定，建立健全企業(yè)的財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)制度，不做假帳，建立完善的財(cái)務(wù)報(bào)表體 系，提高企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的透明度和財(cái)務(wù)報(bào)表的可信度。積極清償銀行的債務(wù)和應(yīng)付款項(xiàng)， 建立企業(yè)的信用制度，提高企業(yè)的信任水平。最后，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，提高企業(yè)的信 用等級。通常情況下，A 級以上信用級別的企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)才能考慮其融資申請，因此企 業(yè)要樹立良好的企業(yè)法人形象，杜絕不良信用記錄，提高企業(yè)還款的信譽(yù)程度，

46、大力開 拓產(chǎn)品市場。同時(shí)還要建立一整套信用等級評估制度和指標(biāo)，積極配合政府有關(guān)部門， 盡快構(gòu)筑信用體系。 4.2 完善中小企業(yè)抵押和擔(dān)保制度 4.2.1 明確信用擔(dān)保的作用 要明確中小企業(yè)信用擔(dān)保的性質(zhì)與作用，使之正確發(fā)揮功效。中小企業(yè)信用擔(dān)保制 度的建立應(yīng)遵循“提供信用保證，達(dá)到促進(jìn)中小企業(yè)融資目的，進(jìn)而協(xié)助中小企業(yè)健康 發(fā)展，經(jīng)濟(jì)成長與社會(huì)安定”的宗旨，明確其性質(zhì)是不以盈利為目的，而是一種互助的 公益性質(zhì)，其作用是引導(dǎo)社會(huì)資本特別是銀行資金流向中小企業(yè)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 4.2.2 正確處理好融資機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系 首先是政府與擔(dān)保機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系，中小企業(yè)的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)雖然是一種政策性機(jī) 構(gòu)，

47、但是擔(dān)保機(jī)構(gòu)從事的是市場化的業(yè)務(wù)，應(yīng)該體現(xiàn)一定的獨(dú)立性，實(shí)行法人的管理， 所以在認(rèn)識安排上應(yīng)脫離政府，進(jìn)行市場選拔。政府則以主要股東的身份進(jìn)行政策引導(dǎo) 和外部監(jiān)督。 其次是擔(dān)保機(jī)構(gòu)與銀行之間的關(guān)系，擔(dān)保機(jī)構(gòu)與銀行兩者利益一直，是分工協(xié)作的 關(guān)系。首先，擔(dān)保機(jī)構(gòu)所受理的業(yè)務(wù)是銀行認(rèn)為信貸風(fēng)險(xiǎn)較大的業(yè)務(wù)，為此擔(dān)保機(jī)構(gòu)要 有一套令銀行信服的風(fēng)險(xiǎn)管理措施、信用評級等，并要對銀行保持一定的透明度，增加 銀行的信任度。其次，對銀行來講，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的參與，銀行把企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng) 險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了擔(dān)保公司。因此，銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)之間應(yīng)加強(qiáng)聯(lián)系，互相理解，主動(dòng)承擔(dān)一 部分貸款風(fēng)險(xiǎn)，形成“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享”的關(guān)系。

48、 最后是擔(dān)保機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)之間的關(guān)系，即信用擔(dān)保與被擔(dān)保以及連帶清償?shù)年P(guān)系。 要想處理好兩者的關(guān)系，首先，兩者在合作過程中應(yīng)保持最大誠信，企業(yè)應(yīng)如實(shí)反映實(shí) 際情況，嚴(yán)格履約；其次，要處理好擔(dān)保費(fèi)的問題，擔(dān)保費(fèi)是擔(dān)保機(jī)構(gòu)的主要收入來源， 用以維持收支平衡，而中小企業(yè)則希望降低融資成本，所以，要合理確定擔(dān)保費(fèi)率以形 黑龍江大學(xué)劍橋?qū)W院畢業(yè)論文 14 成雙贏的局面。 4.2.3 制定專門的信用法律制度規(guī)范 盡快制定專門的信用法律制度規(guī)范，引導(dǎo)信用擔(dān)保行業(yè)。我國信用擔(dān)保發(fā)展迅猛， 但是由于缺乏必要的法律保障和約束，而我國擔(dān)保法并不是真正意義上的信用擔(dān)保 法，它是全國人大制定的調(diào)整擔(dān)保行為的基本法，它貫

49、徹民商法的一般原則，保護(hù)民事 主體平等性，和交易的安全與債權(quán)人的利益，對于信用擔(dān)保和信用擔(dān)保行業(yè)法沒有涉及。 鑒于此，應(yīng)盡快制定專門的信用法律來規(guī)范和引導(dǎo)信用擔(dān)保行業(yè)。 4.3 開辟多渠道融資 首先，從中小企業(yè)的角度來說，應(yīng)立足自身資金滾動(dòng)、財(cái)政支持的基礎(chǔ)上，大力開 展與大企業(yè)集團(tuán)、銷售企業(yè)合資、合作、聯(lián)營等節(jié)約資金、降低成本的經(jīng)營方式和多層 次、多渠道的融資方式。其次，可以考慮進(jìn)行融資租賃。融資租賃是企業(yè)進(jìn)行中長期資 金融通的一種有效手段。中小企業(yè)采用融資租賃來籌資，可在資金短缺或不愿動(dòng)用經(jīng)營 資金的情況下天之或更新設(shè)備，達(dá)到籌資目的。一般來說融資租賃比貸款風(fēng)險(xiǎn)小，比長 期貸款和發(fā)行股票、債

50、券所受的限制少，再加上目前中小企業(yè)普遍技術(shù)落后，設(shè)備陳舊， 融資租賃再為技術(shù)改造融通資金方面比其他金融手段更具有時(shí)。企業(yè)通過想中外合資租 賃公司租賃設(shè)備，還可以利用外資。 其次，從外部環(huán)境來講，可以成立中小企業(yè)投資公司。為中小企業(yè)提供信托投資、 租賃、咨詢等服務(wù)，推動(dòng)中小企業(yè)的資產(chǎn)重組和轉(zhuǎn)型升級;另一方面發(fā)展中小企業(yè)資本市 場。構(gòu)建一個(gè)多層次、多功能的資本市場，消除中小企業(yè)面對資本市場的進(jìn)入壁壘，方 便不同規(guī)模、不同發(fā)展階段的企業(yè)進(jìn)行直接融資；多層次的資本市場體系對中小企業(yè)直 接融資的作用在于：首先，它是中小企業(yè)獲得外部股權(quán)融資的主要途徑，它將改善其資 本結(jié)構(gòu)。其次，它促進(jìn)資本與中小企業(yè)向更大

51、規(guī)模發(fā)展，為資本市場提供更便捷的進(jìn)出 通道。積極培育和發(fā)展二板市場，降低準(zhǔn)入門檻，讓市場前景好、產(chǎn)品技術(shù)含量高、有 發(fā)展?jié)摿Φ某砷L性中小企業(yè)直接進(jìn)入證券市場融資；允許經(jīng)營狀況良好的中小企業(yè)特別 是高新技術(shù)型中小企業(yè)面向社會(huì)發(fā)行股票和債券，通過建立場外交易系統(tǒng)，提供投資股 權(quán)變現(xiàn)和退出市場機(jī)制，增加股權(quán)的流動(dòng)性，促進(jìn)中小企業(yè)股票和債券的均衡發(fā)展。 對于風(fēng)險(xiǎn)較大、回報(bào)較高的高科技產(chǎn)業(yè)來說，由于其前期投入的高風(fēng)險(xiǎn)性使得金融 機(jī)構(gòu)不敢放款，其結(jié)果造成目前我國中小企業(yè)技術(shù)水平低下，科技含量不高、產(chǎn)品取法 競爭力以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重不合理的狀況。為了改變這一情況，國家應(yīng)鼓勵(lì)設(shè)立按照市場 黑龍江大學(xué)劍橋?qū)W院畢業(yè)

52、論文 15 規(guī)則運(yùn)行，主要投資于鎮(zhèn)南關(guān)小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資基金、創(chuàng)業(yè)基金等，向正在開發(fā)而有廣 闊前景的高新技術(shù)及新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的項(xiàng)目投資，或創(chuàng)立新企業(yè)并引導(dǎo)銀行貸款的投入。 我國發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資基金的對策構(gòu)想主要有以下幾個(gè)方面： （1）建立政府激勵(lì)機(jī)制，加強(qiáng)政策扶持與引導(dǎo)。體現(xiàn)為：一是政策性補(bǔ)貼，以少量 種子資金帶動(dòng)大量的非政府資金投入到風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)種；二是銀行貸款與政府擔(dān)保，是銀行 放心向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)貸款；三是稅收優(yōu)惠，吸引風(fēng)險(xiǎn)投資向高技術(shù)產(chǎn)業(yè)傾斜。 （2）拓寬風(fēng)險(xiǎn)投資渠道。對獲利機(jī)會(huì)較多的創(chuàng)業(yè)投資基金，如投資于國家重點(diǎn)扶持 行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)資本可以由信托投資公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)發(fā)起，面向廣大投資者以公 募為主

53、，且在發(fā)行后立即豁免上市以解決其流動(dòng)性問題；而對于一些具有政策意義的， 如主要投資于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)中有關(guān)行業(yè)或企業(yè)技改的風(fēng)險(xiǎn)資本應(yīng)由政府牽頭發(fā)起，主要向銀 行、保險(xiǎn)公司、證券公司、企業(yè)法人等機(jī)構(gòu)私募。從擴(kuò)大參與來源的角度考慮，可以放 松對保險(xiǎn)基金和各種公益性基金運(yùn)用的限制，并可考慮在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候吸引國際資本參與 設(shè)立中外合資風(fēng)險(xiǎn)投資基金。 （3）開拓風(fēng)險(xiǎn)投資保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。隨著我國保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展，保險(xiǎn)公司已有能力為高新技 術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展及企業(yè)科技進(jìn)步提供風(fēng)險(xiǎn)保障業(yè)務(wù)，目前關(guān)鍵是要建立相關(guān)的政策措施。 （4）發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資基金不僅要重視其融資功能，更要注重發(fā)揮對企業(yè)的經(jīng)營之道作 用。因此要特別重視基金管理人才的素質(zhì)，

54、既要利用金融機(jī)構(gòu)的金融人才優(yōu)勢，更要吸 收廣大科技人才和企業(yè)管理人才參與。要造就一批具有市場意識、風(fēng)險(xiǎn)意識、產(chǎn)業(yè)意識 和開拓進(jìn)取精神的風(fēng)險(xiǎn)投資家。 4.4 營造我國中小企業(yè)良好的融資環(huán)境 4.4.1 制定針對性的扶持政策 我國的中小企業(yè)之所以還處于初期發(fā)展階段，管理體制和管理模式很不規(guī)范，一個(gè) 很重要的原因就在于我國政府長期以來沒有重視中小企業(yè)的發(fā)展，相關(guān)的優(yōu)惠政策只向 大型企業(yè)傾斜。因此，國家應(yīng)該按照市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律，出臺有關(guān)加大支持中小企業(yè)發(fā)展的 政策，引導(dǎo)中小企業(yè)參與公平競爭，促使中小企業(yè)向規(guī)范化方向發(fā)展。同時(shí)，國家還應(yīng) 改善中小企業(yè)的財(cái)政政策，各級財(cái)政應(yīng)適當(dāng)增加對中小企業(yè)的投入，解決一些中

55、小企業(yè) 的歷史債務(wù)問題；清理現(xiàn)有針對不同性質(zhì)企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，不同所有制的企業(yè)必須 同等對待；各級行政部門不應(yīng)再對中小企業(yè)亂收費(fèi)亂罰款，切實(shí)減輕中小企業(yè)負(fù)擔(dān)。 4.4.2 建立和完善金融機(jī)構(gòu)體系 黑龍江大學(xué)劍橋?qū)W院畢業(yè)論文 16 國家應(yīng)成立統(tǒng)籌全局的中小企業(yè)政府管理機(jī)構(gòu)，國務(wù)院日前設(shè)立的經(jīng)貿(mào)委中小企業(yè) 司應(yīng)在扶持、知道和規(guī)范中小企業(yè)發(fā)展中發(fā)揮核心領(lǐng)導(dǎo)作用。同時(shí)國家應(yīng)盡快明確重點(diǎn) 為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)體系。一是國有商業(yè)銀行成立專門的中小企業(yè)信貸 部，拓展面向中小企業(yè)的存貸款業(yè)務(wù)；二是合理調(diào)整城市商業(yè)銀行、城市信用社和農(nóng)村 信用設(shè)的信貸投向，突出支持地方中小企業(yè)的重點(diǎn)，是中小金融機(jī)構(gòu)

56、充分發(fā)揮支持中小 企業(yè)的主渠道作用；三是適當(dāng)建立面向中小企業(yè)和個(gè)體私營經(jīng)濟(jì)的小型金融機(jī)構(gòu)。 4.4.3 完善資本市場 直接融資具備能夠是企業(yè)得到不需償還的外部所有權(quán)融資、改善企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、 有效配置社會(huì)資源等優(yōu)勢，這無疑是解決中小企業(yè)融資困難、融資渠道單一這一問題的 重要途徑。目前政府應(yīng)鼓勵(lì)中小企業(yè)進(jìn)行直接融資方面出臺相應(yīng)的政策措施，建立定位 于外產(chǎn)品規(guī)模小、技術(shù)含量高且有市場潛力的高科技中小企業(yè)進(jìn)行融資服務(wù)的資本市場， 鼓勵(lì)符合條件的企業(yè)進(jìn)入證券市場籌資，這樣既可以幫助中小企業(yè)解決資金問題，降低 籌資成本，又可以分散集中投資風(fēng)險(xiǎn)，變社會(huì)個(gè)人消費(fèi)基金為生產(chǎn)發(fā)展建設(shè)資金，也有 利于完善我國日

57、益發(fā)展壯大的資本市場。 4.4.4 建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系 中小企業(yè)融資困難在很大程度商是由于信用風(fēng)險(xiǎn)較大，銀行不愿對它們提供貸款。 如果政府能夠?qū)χ行∑髽I(yè)的貸款提供擔(dān)?；虮ｋU(xiǎn)，這種困難就能得到較好的環(huán)節(jié)。因此， 政府有必要成立相應(yīng)的擔(dān)保和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，為中小企業(yè)的資金融通提供堅(jiān)強(qiáng)的后盾。 黑龍江大學(xué)劍橋?qū)W院畢業(yè)論文 17 5 中小企業(yè)融資案例分析 位于廣東省的廣東榮勝超微線材股份有限公司（原珠海經(jīng)濟(jì)特區(qū)蓉勝電工有限公司） 是一家生產(chǎn)各種規(guī)格的電子、幾點(diǎn)和電力行業(yè)用漆包線的專業(yè)廠家。與 1991 年在珠海注 冊成立，原注冊資本為 150 萬元人民幣，出事股東單位有：四川西南電工廠、珠海經(jīng)濟(jì) 特區(qū)

58、發(fā)展公司、香港華盛昌機(jī)械有限公司。經(jīng)過十余年的努力發(fā)展，已于 2002 年被廣東 省科委認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)。主營業(yè)務(wù)簡介：生產(chǎn)及銷售微細(xì)漆包線，微細(xì)漆包線主要 用于制作微型電感器、微型繼電器、微型馬達(dá)、磁頭、耳機(jī)、微型揚(yáng)聲器等電子元件的 原材料。產(chǎn)品的發(fā)展方向主要又微細(xì)型、耐高溫型、復(fù)合涂層、白粘型、直焊型，并能 適應(yīng)高速繞線的機(jī)械要求。 漆包線全國年需求量約為 30 萬噸。 在 2005 年 6 月，蓉勝公司為適應(yīng)市場發(fā)展趨勢，滿足客戶對高品質(zhì)微細(xì)漆包線的需 求，提出了擴(kuò)大微細(xì)線生產(chǎn)規(guī)模及特種漆包線產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)的計(jì)劃，通過增大高技術(shù)含量 產(chǎn)品的比重，來提高經(jīng)濟(jì)效益和增強(qiáng)企業(yè)競爭力。 黑龍江大學(xué)

59、劍橋?qū)W院畢業(yè)論文 18 風(fēng)險(xiǎn)公司投資錢，蓉勝公司通過多年的努力，經(jīng)營規(guī)模達(dá)到一定的平臺后，銷售額 連續(xù)幾年維持在 5000 萬左右的水平。要適應(yīng)市場需求，進(jìn)一步擴(kuò)大優(yōu)勢產(chǎn)品的規(guī)模，單 靠自身積累難以迅速實(shí)現(xiàn)，迫切需要引入新的戰(zhàn)略投資者。 表表 5-15-1 為投資前主要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（單位：萬元）為投資前主要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（單位：萬元） 項(xiàng)目2005 年2006 年2007 年2008 年 銷售收入5013582346115408 利潤總額439541355369 凈利潤373459300317 凈資產(chǎn)1304171219202007 總資產(chǎn)3667462552535921 尋求風(fēng)險(xiǎn)投資公司的戰(zhàn)略合作

60、，2006 年初，榮升公司尋求廣東省科技風(fēng)險(xiǎn)投資有限 公司的戰(zhàn)略合作，以求接著風(fēng)險(xiǎn)投資公司的加盟，迅速實(shí)現(xiàn)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，引入和建立更加 規(guī)范的企業(yè)致力結(jié)構(gòu)和內(nèi)部管理機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)投資公司通過充分調(diào)查、評估，并與公司管 理層在經(jīng)營理念和發(fā)展規(guī)劃等方面充分交流后，決定投資該公司。2006 年 11 月，廣東省 科技風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司投資人民幣 1000 萬元，占 25%股權(quán)。 表表 5-15-1 為風(fēng)險(xiǎn)公司投資后的股權(quán)結(jié)構(gòu)為風(fēng)險(xiǎn)公司投資后的股權(quán)結(jié)構(gòu) 股東名稱股權(quán)比例% 珠?？平“l(fā)展有限公司33.75 香港億濤國際有限公司25 廣東省科技風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司25 廣東珠海經(jīng)濟(jì)特區(qū)發(fā)展公司16.25 0 0 2 2