金融學(xué)（李?。?復(fù)習(xí)提綱

1、第二講貨幣與貨幣制度（沒大題）一貨幣層次的劃分許多資產(chǎn)都具有普遍可接受性，但是，它們的普遍可接受程度不同。這就促使經(jīng)濟(jì)學(xué)家根據(jù)金融資產(chǎn)的流動性來定義貨幣，并確定貨幣供應(yīng)量的范圍。1.m0：流通中現(xiàn)金通貨(currency)是貨幣形式的一種。通貨是以現(xiàn)金形式存在于市場流通領(lǐng)域中的貨幣，包括中央銀行或政府發(fā)行的具有固定名義價值的票據(jù)（紙幣）和鑄幣。2.m1：m0+可轉(zhuǎn)讓存款企業(yè)與企業(yè)、單位與單位之間的大宗購買是通過支票來完成的；3. m2：m1+定期存款+儲蓄存款+其它存款狹義貨幣：m1貨幣；廣義貨幣：m2貨幣+準(zhǔn)貨幣劃分的標(biāo)準(zhǔn)：流動性；隨流動性下降，收益上升。* 中國貨幣層次的劃分從持有者統(tǒng)計貨

2、幣資產(chǎn) ；從發(fā)行者統(tǒng)計貨幣負(fù)債m0：流通中現(xiàn)金 m1：m0+企業(yè)活期存款m2：m1+企業(yè)定期存款+儲蓄存款+其它存款二貨幣的職能1、交易媒介職能: 貨幣在商品交易中作為交換手段、計價單位、支付手段，從而提高交易效率，降低交易成本，便利商品交換的職能。交換手段：指貨幣在商品交換中作為中介，通過一手交錢、一手交貨作為商品流通的媒介。計價標(biāo)準(zhǔn)：指貨幣去計算并衡量商品或勞務(wù)的價值，從而為商品和勞務(wù)的交換標(biāo)價。支付手段：指貨幣作為延期支付的手段來結(jié)清債權(quán)債務(wù)關(guān)系。2、資產(chǎn)職能：財富貯藏手段，貨幣作為一種財富持有方式，作為人們資產(chǎn)的一部分。三紙幣。1、流通中用紙制作的貨幣符號，包括：銀行券：由銀行憑其信用

3、發(fā)行的信用工具。不兌現(xiàn)紙幣：流通中的紙質(zhì)貨幣符號，通常由政府發(fā)行。四、法償（法定支付償還能力）。、無限法償：法律規(guī)定的貨幣的無限制償付能力，即法律保護(hù)取得這種能力的貨幣，不論每次支付的數(shù)額、性質(zhì)，支付的對方均不得拒絕接受。（普通貨幣）、有限法償：在一次支付中若超過規(guī)定的數(shù)額，收款人有權(quán)拒收，但在法定限額內(nèi)不得拒收。（不足值輔幣）五港幣。1、香港的紙幣匯豐銀行、渣打銀行、中國銀行(香港)發(fā)行；硬幣由政府發(fā)行；2、紙幣面額10、20、50、100、500、1000元；主輔幣制：1元=100分；3、貨幣局制度：一種將本國貨幣盯住某種強勢貨幣（錨貨幣），使本幣與錨貨幣建立固定匯率聯(lián)系，并以該強勢貨幣作

4、為主體的外匯儲備為本幣發(fā)行保證的貨幣制度。香港在1983年開始實施聯(lián)系匯率制度，是一種貨幣發(fā)行局制度。貨幣基礎(chǔ)的流量和存量都必須得到外匯儲備的十足支持。即貨幣基礎(chǔ)的任何變動必須與外匯儲備的相應(yīng)變動一致。六、布雷頓森林體系19441973（以美元為中心的國際貨幣制度）1、體系的建立：1944年7月，達(dá)成imf協(xié)定，是雙掛鉤的固定匯率體系。* 國際貨幣的構(gòu)成：美元充當(dāng)國際貨幣。* 匯率的決定固定匯率（雙掛鉤）：美元與黃金掛鉤，各國貨幣與美元掛鉤。2、在布雷頓森林體系中，通過雙掛鉤，美元因此而取得了國際核心貨幣的地位。美國承擔(dān)著兩個基本的職責(zé)，一是要保證美元按固定官價兌換黃金，以維持各國對美的信心；

5、二是要為國際貿(mào)易的發(fā)展提供足夠的國際清償力，即美元。3、布雷頓森林體系存在內(nèi)在缺陷-特里芬難題，必將導(dǎo)致體系的崩潰。美元作為國際貨幣核心的前提是必須保持幣值穩(wěn)定與堅挺，這要求美國必須長期貿(mào)易順差，但這將造成國際市場流通的美元減少，國際清償能力不足；各國必須用美元作為國際貿(mào)易結(jié)算與儲備貨幣，美國需要以自身的國際貿(mào)易赤字為他國提供美元盈余，美國就要發(fā)生長期貿(mào)易逆差；這又將降低美元信用，引起美元危機。由任一主權(quán)貨幣來充當(dāng)惟一的國際貨幣，難題都將存在。第3講 匯率與匯率制度（計算）一、匯率的標(biāo)價方法（計算）。1、直接標(biāo)價法(應(yīng)付標(biāo)價法):、以一定單位的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折成若干單位的本國貨幣。、我國和

6、大多數(shù)國家采用這種標(biāo)價方法。、表示買入一定單位的外幣要支付多少本幣，或賣出一定單位的外幣應(yīng)收入多少本幣。 、使用直接標(biāo)價法，匯率變動的數(shù)值大小與本幣幣值高低反方向，與外幣幣值高低同方向。匯率數(shù)值增大，反映外匯匯率上升，本幣貶值；反之，外匯匯率下跌，本幣升值。2、間接標(biāo)價法(應(yīng)收標(biāo)價法):、以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折成若干單位外國貨幣。、美國使用這種標(biāo)價方法。、表示買入一定單位的本幣要支付多少外幣，或賣出一定單位的本幣應(yīng)收入多少外幣。 、使用間接標(biāo)價法，匯率變動的數(shù)值大小與本幣幣值高低同方向變化，與外幣幣值高低反方向變化。二、匯率的決定理論。1、購買力評價理論（ppp）：、絕對購買力評價：一

7、價定律，不考慮交易成本（國際套利存在），以同一貨幣衡量的不同國家的商品價格一致。e = p1/p2 = 外國的價格水平 / 本國的價格水平。、相對購買力平價：匯率的變化率與兩國物價水平的變化之差相等。 e = （p1/p0）外/(p1/p0)本 * e0e = 基期的絕對購買力平價 *（外國的價格水平變化 /本國的價格水平變化）*、購買力評價理論中，實際匯率為1。三、匯率變動的影響。、影響進(jìn)出口：本幣對外貶值，本國商品邊便宜，促進(jìn)出口。同時，進(jìn)口商品的價格上漲，抑制進(jìn)口，增強國內(nèi)進(jìn)口替代品的需求。、影響國內(nèi)市場價格：匯率變動影響進(jìn)出口品價格和國內(nèi)供求，從而影響國內(nèi)市場價格。 、影響資本流動：對

8、國內(nèi)外投資者的資產(chǎn)選擇或貨幣替代行為產(chǎn)生影響，進(jìn)而對短期資本流動、外匯供求、遠(yuǎn)期匯率、產(chǎn)出與就業(yè)有較大影響。、影響人們對金融資產(chǎn)的選擇：匯率變動對人們資產(chǎn)選擇行為的影響，實際上就是匯率波動影響資本國際流動的一個傳導(dǎo)機制。第4講 信用與信用體系（概念）1、商業(yè)信用：是廠商在進(jìn)行商品銷售時，以延期付款即賒銷形式或預(yù)付形式所提供的信用。是現(xiàn)代信用制度的基礎(chǔ)。以買賣行為為基礎(chǔ)，是企業(yè)之間的直接信用。作用：潤滑生產(chǎn)流通，加速資本周轉(zhuǎn)2、銀行信用：銀行等金融機構(gòu)以貨幣形態(tài)或貸款形式提供的信用。特點：金融機構(gòu)作為信用媒介，是一種間接信用；借貸對象是處于貨幣形態(tài)的資金3、直接融資、間接融資。（1）、直接融資：

9、資金供求雙方通過特定的金融工具，直接形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系或所有權(quán)關(guān)系，沒有金融中介機構(gòu)介入信用活動中。* 直接融資方式下，資金供求雙方彼此了解。* 具體方式：公司企業(yè)等發(fā)行股票、債券等。（2）間接融資：貨幣資金需求者通過向銀行等金融中介機構(gòu)借款的方式融通資金，不與資金所有者發(fā)生直接聯(lián)系。* 資金供求雙方不構(gòu)成直接的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而是分別與中介機構(gòu)發(fā)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系。資金供求雙方彼此并不了解，不直接發(fā)生接觸。* 金融中介機構(gòu)在間接融資中，同時扮演債權(quán)人和債務(wù)人的雙重角色* 典型的間接融資是銀行類機構(gòu)的存放款業(yè)務(wù)* 近代以來，我國主要是以間接融資為主，但比重相對下降4、票據(jù)貼現(xiàn)：當(dāng)票據(jù)的持有者在票據(jù)未到

10、償還期而又需要進(jìn)行支付時，票據(jù)持有人就可以經(jīng)過背書，然后把它以一定的價格轉(zhuǎn)讓給金融機構(gòu)，獲得現(xiàn)款滿足支付需求，這種活動稱作票據(jù)貼現(xiàn)。第5講 貨幣的時間價值與利率一、 幾種利率的概念。1、名義利率：通常是金融機構(gòu)公布或采用的利率。若考慮通貨膨脹對投資收益的影響，那么名義利率并不能反映投資者所獲得的實際收益率水平。2、實際利率：能反映投資者所獲得的實際收益率水平，即扣除了通貨膨脹影響以后的利率。3、官定利率：又稱法定利率，由一國央行或金融管理當(dāng)局規(guī)定，國內(nèi)各金融機構(gòu)必須執(zhí)行。二、各種計算1、收益（b）=本金（p） 利率（r）2、單利法單利是指單純按本金計算出來的利息。利息（i）=本金（p）利率（r

11、）期限（n）3、復(fù)利法復(fù)利是把按本金計算出來的利息額再加入本金，一并計算利息。利息計算公式為 i=p(1+r)n-1 其本利和公式為：（s）=p(1+r)n例如：單利 i=1005%3=15 復(fù)利 i=100（1+5%）3 -100= 15.764、遠(yuǎn)期利率，隱含在給定的即期利率中的從未來某一時點到另一時點的利率。 即期利率：指對不同期限的金融工具以復(fù)利形式標(biāo)識的利率。（1 + r）n15、收益率：到期收益率為投資人按照當(dāng)前市價購買債券，并且一直持有到期滿時可以獲得的年均收益率。即恰好使債券工具帶來的回報的現(xiàn)值與現(xiàn)值相等的利率。 其中，p為金融工具的購買價，c為每期支付的利息，fv為到期應(yīng)支付

12、的面值，r表示到期收益率，t為到期期限。6、利率計算時應(yīng)注意的問題：注意利率的時間長度，如年利率、月利率和日利率。注意計復(fù)利的頻率，如1年計1次復(fù)利、1年計2次復(fù)利、1年計m次復(fù)利和連續(xù)復(fù)利等。 7、簡易貸款的到期收益率* 對于簡易貸款而言，利率水平等于到期收益率。 * l代表貸款額，i代表利息支付額，n代表貸款期限，y代表到期收益率。8、附息債券的到期收益率 當(dāng)附息債券的購買價格與面值相等時，到期收益率等于息票率。當(dāng)附息債券的價格低于面值時，到期收益率大于息票率；當(dāng)附息債券的價格高于面值時，到期收益率則低于息票率。附息債券的價格與到期收益率負(fù)相關(guān)。 第六講 金融市場概述與金融市場機制(6-1

13、0章)一、金融市場及金融工具。1、金融市場、概念：資金供求雙方借助金融工具進(jìn)行各種貨幣資金交易活動的場所，提供資本、配置金融資源的要素類市場。狹義的金融市場是指以票據(jù)和有價證券為金融交易工具的市場。、基本要素：* 交易對象：貨幣資金* 交易主體：個人、企業(yè)、各級政府機構(gòu)、貨幣當(dāng)局和金融機構(gòu)* 交易工具，債權(quán)債務(wù)憑證、所有權(quán)憑證，衍生工具、外匯和黃金等* 交易價格，貨幣資金借貸交易價格-利率、金融工具買賣交易價格-行市3、金融工具。概念：在信用活動中產(chǎn)生的、能夠證明金融交易金額、期限、條件等具體事項的書面憑證。特點：具有規(guī)范的書面格式、廣泛可接受性和法律約束力。期限性（活期存款和股票、永久性債券

14、為兩種極端情況）、流動性、風(fēng)險性和收益性。4、金融資產(chǎn)：個人或單位購買并持有的以價值形態(tài)存在的資產(chǎn).* 金融資產(chǎn)是相對于實物資產(chǎn)而言的，是一種索取實物資產(chǎn)的權(quán)利。* 貨幣性金融資產(chǎn)：包括現(xiàn)金、存款貨幣以及其它期限在一年以內(nèi)的短期金融工具;非貨幣金融資產(chǎn)：主要是各種期限在一年以上的中長期金融工具.5、金融市場分類分類標(biāo)準(zhǔn)市場類型按交易工具的不同期限貨幣市場（短期資金市場）資本市場（長期資金市場）按市場功能發(fā)行市場（初級市場）流通市場（二級市場）按交割期限現(xiàn)貨市場期貨市場按地理范圍地方性、區(qū)域性、全國性、世界性金融市場按金融工具種類票據(jù)、證券、衍生工具、外匯、保險（單）、黃金、白銀市場二、貨幣市場

15、1、票據(jù)與貼現(xiàn)市場：商業(yè)票據(jù)又分為商業(yè)承兌票據(jù)和銀行承兌票據(jù)兩類。 商業(yè)票據(jù)的無因性：商業(yè)票據(jù)只反映商品交易產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而不反映交易的內(nèi)容。融通票據(jù)：由非金融公司發(fā)行的，無交易背景只是單純以融資為目的的票據(jù)。2.商業(yè)票據(jù)市場型態(tài)票據(jù)承兌（市場）：匯票付款人或指定銀行確認(rèn)票面記載事項，在票面上作出承諾付款并簽章的一種行為。票據(jù)貼現(xiàn)（市場）：票據(jù)持有人在票據(jù)到期前，向金融機構(gòu)貼付一定利息所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓。2、回購（協(xié)議）市場：概念：是通過回購協(xié)議進(jìn)行短期資金融通的市場。回購協(xié)議的標(biāo)的物是有價證券。證券回購交易實際上是一種證券抵押放款。 正回購：先賣出證券后再按照協(xié)議的期限、利率、數(shù)額購回證券

16、。（一般回購）逆回購：先買入證券后再按照協(xié)議的期限、利率、數(shù)額賣出證券?；刭徥袌鎏攸c：流動性強、安全性高、收益性高而且超過銀行存款收益。商業(yè)銀行利用回購協(xié)議融入的資金不需要交納存款準(zhǔn)備金?；刭徥袌鲈诂F(xiàn)階段我國貨幣市場中居于最主導(dǎo)的地位。三、投資組合的風(fēng)險和收益。1、期望收益率：所有可能的收益值按照其發(fā)生概率所做的加權(quán)平均：2、投資風(fēng)險：各種未來投資收益率與期望收益率的偏離程度。通常采用證券投資收益率的方差或標(biāo)準(zhǔn)差來衡量。更多采用標(biāo)準(zhǔn)差。3、投資組合的期望收益率： 其中wi是各項投資占的比重。證券投資組合的預(yù)期收益率是組成證券投資組合的各種證券的預(yù)期收益的加權(quán)平均。4、投資組合的風(fēng)險：并不是單個

17、資產(chǎn)風(fēng)險的簡單加權(quán)平均它不僅與組合中單個證券的風(fēng)險有關(guān)，還與各個證券之間的互動性相關(guān)，表現(xiàn)為協(xié)方差或相關(guān)系數(shù)的影響。* 無論證券之間的投資比例如何，只要證券之間不存在完全正相關(guān)關(guān)系，證券組合的風(fēng)險總是小于單個證券風(fēng)險的加權(quán)平均。四、資本資產(chǎn)定價模型（capm）。1、capm表示的是在市場均衡狀態(tài)下單個資產(chǎn)的期望收益率與其風(fēng)險溢酬系數(shù) （ ，即股票價格和市場價格波動比值）的關(guān)系，預(yù)期回報率的計算公式為：其中，rf為無風(fēng)險資產(chǎn)（例如國庫券）的收益率，e(rm)為分散化良好的市場組合的收益率（可以股票指數(shù)來表示），稱為證券的風(fēng)險。* 上式右邊第1項表示投資的機會成本補償，以無風(fēng)險利率表示；第2項表示

18、的是風(fēng)險溢酬。 * 當(dāng)按市場價格計算出來的某只股票的收益率大于或小于用capm計算出來的收益率，意味著其被低估或者高估。* 資產(chǎn)定價模型揭示：系統(tǒng)風(fēng)險越高的組合資產(chǎn)，其風(fēng)險溢價也比較高。第七講 金融中介體系與商業(yè)銀行一、金融中介。1、概念：金融中介，也稱金融機構(gòu)，指專門從事各種金融活動的組織，包括間接金融活動中的金融交易媒介體和直接金融活動中的中介服務(wù)機構(gòu)等。2、包括：間接融資中介機構(gòu)，商業(yè)銀行、信用社等直接融資中介機構(gòu)，投資銀行、證券機構(gòu)等其他金融中介機構(gòu)，保險、信托、租賃等機構(gòu)3、金融中介體系：（1）中央銀行：是一國的貨幣當(dāng)局，不以盈利為目的。（2）存款貨幣銀行：也稱商業(yè)銀行，以吸收存款為

19、主要負(fù)債，以發(fā)放貸款為主要資產(chǎn)，以辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算為主要中間業(yè)務(wù)，具有創(chuàng)造存款貨幣功能的銀行。（3）其他金融性公司(ofc)：其他金融中介、保險公司和退休基金、金融輔助機構(gòu)。二、商業(yè)銀行。1、作用：、充當(dāng)信用中介，降低了直接借貸風(fēng)險。、充當(dāng)支付的中介，節(jié)約流通費用，加速資本周轉(zhuǎn)。、收入、儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，擴大了社會資本總額。、創(chuàng)造信用流通工具，銀行券和存款貨幣，增加貨幣的供給，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。2、業(yè)務(wù):（一）負(fù)債業(yè)務(wù)：商業(yè)銀行吸收資金并形成資金來源的業(yè)務(wù)。、存款業(yè)務(wù)：吸收活期存款，創(chuàng)造派生存款；吸收定期存款，儲蓄存款。、向央行借款，再貼現(xiàn)、直接（抵押）借款、其他負(fù)債：a、銀行同業(yè)拆借，調(diào)劑頭寸；b、國

20、際貨幣市場借款，吸收定期存款、發(fā)行大額定期存單、出售商業(yè)票據(jù)、銀行承兌票據(jù)和債券；c、發(fā)行金融債券，籌集指定用途的資金。（二）資產(chǎn)業(yè)務(wù)：商業(yè)銀行運用資金并形成資產(chǎn)的業(yè)務(wù)，為獲取收益的重要方式。、國外資產(chǎn)業(yè)務(wù)（外匯資產(chǎn)業(yè)務(wù)）、國內(nèi)資產(chǎn)業(yè)務(wù)：庫存現(xiàn)金、存放央行的款項（準(zhǔn)備金）、對中央政府的債權(quán)業(yè)務(wù)（發(fā)放貸款、持有公債）、對私人部門的債權(quán)（發(fā)放貸款業(yè)務(wù)：不同角度分類；持有私人部門債券）、其他資產(chǎn)業(yè)務(wù)（持有金融債券、同業(yè)拆借等）其他存款性公司概覽(odcs)框架資產(chǎn)負(fù)債與資本凈國外資產(chǎn) 對非居民的債權(quán) 減：對非居民的負(fù)債國內(nèi)資產(chǎn) 庫存貨幣 對中央銀行的債權(quán) 對中央政府的凈債權(quán) 對中央政府債權(quán) 減：對中

21、央政府負(fù)債 對其他居民部門的債權(quán)其他資產(chǎn) 對中央銀行的負(fù)債 廣義貨幣負(fù)債 可轉(zhuǎn)讓存款 其他存款 廣義貨幣中的證券 廣義貨幣中的其他負(fù)債其他負(fù)債與資本（三）中間業(yè)務(wù)與表外業(yè)務(wù)1、表外業(yè)：指商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表以外的業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)當(dāng)時并不直接引起資產(chǎn)負(fù)債表的金額發(fā)生變動，但能夠改變當(dāng)期損益及營運資本，從而提高銀行收益率。* 狹義：金融創(chuàng)新中產(chǎn)生的一些有風(fēng)險（區(qū)別）的業(yè)務(wù)，如互換、期權(quán)等衍生品等。* 廣義：狹義表外業(yè)務(wù) + 中間業(yè)務(wù)。2、中間業(yè)務(wù)：銀行不需要運用自有資金，而是利用銀行人才、技術(shù)、設(shè)備等優(yōu)勢代理客戶承辦支付及提供各種金融服務(wù)，據(jù)以收取手續(xù)費的業(yè)務(wù)，也稱為無風(fēng)險業(yè)務(wù)。三、商業(yè)銀行經(jīng)營管理。

22、1、商業(yè)銀行的類型：職能分工型、全能模式型。2、金融創(chuàng)新：是指突破金融業(yè)傳統(tǒng)的經(jīng)營局面，在金融工具、金融方式、金融技術(shù)、金融機構(gòu)以及金融市場等方面進(jìn)行了明顯的創(chuàng)新與變革。* 參與金融創(chuàng)新的市場主體有商業(yè)銀行、非商業(yè)銀行金融機構(gòu)和金融監(jiān)管當(dāng)局。* 市場、制度、技術(shù)是影響金融創(chuàng)新的三大因素。、避免風(fēng)險、追求利潤。（市場）* 可變利率的債權(quán)債務(wù)工具：可變利率存單、抵押契約、可變利率貸款。* 開發(fā)金融工具，遠(yuǎn)期市場，發(fā)展金融期貨。* 開發(fā)債務(wù)工具，期權(quán)市場。、規(guī)避行政管理。（制度）* 自動轉(zhuǎn)賬制度ats，避開了活期存款不支付利息的規(guī)定。* 可轉(zhuǎn)讓支付命令now，儲蓄賬戶可以開出具有支票功能但名稱不是支

23、票的支付命令。* 貨幣市場互助基金mmmf，避開了利率上限的規(guī)定。* 吸收歐洲美元、回購協(xié)議來規(guī)避準(zhǔn)備金要求。、技術(shù)進(jìn)步推動并支持。（技術(shù)）* 一是技術(shù)進(jìn)步引起銀行結(jié)算、清算系統(tǒng)和支付制度創(chuàng)新，進(jìn)而導(dǎo)致金融服務(wù)相應(yīng)創(chuàng)新，電子銀行獲得發(fā)展。例如網(wǎng)絡(luò)銀行或網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)，自助銀行（atm)，電話銀行，手機銀行；銀行卡，可轉(zhuǎn)讓支付命令賬戶，銀行間電子資金轉(zhuǎn)帳系統(tǒng)和售貨點終端機的轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)也不斷發(fā)展。* 二是技術(shù)進(jìn)步使得某些高技術(shù)含量的金融工具的創(chuàng)新在技術(shù)上成為可能，例如技術(shù)含量高的衍生金融工具的設(shè)計。3、經(jīng)營原則：流動性、安全性、盈利性。* 安全性：避免經(jīng)營風(fēng)險，保證資金安全。是首要原則。* 流動性：能

24、夠隨時滿足客戶支付提現(xiàn)的要求。流動性是安全性和盈利性之間的橋梁。* 盈利性：是銀行經(jīng)營的目的、銀行持續(xù)發(fā)展的源泉，也是考核其經(jīng)營業(yè)績的指標(biāo)之一。* “三性”原則之間的矛盾與統(tǒng)一：一方面，流動性與安全性同方向，與盈利性反方向。另一方面，三者又具有一致性，只有同時保持“三性”，銀行才能穩(wěn)健經(jīng)營。4、管理理論：資產(chǎn)管理理論（真實票據(jù)理論、可轉(zhuǎn)換理論、預(yù)期收入理論）負(fù)債管理理論資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論。5、風(fēng)險管理：* 銀行主要面臨的風(fēng)險：信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險。* 風(fēng)險管理主要包括：風(fēng)險識別（管理的基礎(chǔ)）、風(fēng)險度量（管理的依據(jù)）、風(fēng)險控制（管理的最終目的）。* 風(fēng)險管理的方法主要有：風(fēng)

25、險價值法、信貸矩陣系統(tǒng)、全面風(fēng)險管理法、資產(chǎn)組合調(diào)整法。四、資產(chǎn)證券化。1、貸款證券化：資產(chǎn)證券化的一種形式，屬于商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)。是商業(yè)銀行以貸款為抵押發(fā)行證券籌資的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，可以使貸款資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成可轉(zhuǎn)讓的證券，進(jìn)而增加信貸資產(chǎn)的流動性，降低信貸業(yè)務(wù)的流動性風(fēng)險，并將證券市場與金融中介聯(lián)結(jié)起來。目前我國貸款證券化也已經(jīng)進(jìn)入實際操作階段。 2、 資產(chǎn)證券化：是將缺乏流動性但具有可預(yù)期的、穩(wěn)定的未來現(xiàn)金流的資產(chǎn)組經(jīng)過一定的構(gòu)造，轉(zhuǎn)變成為資本市場上可銷售和流通的金融產(chǎn)品的過程。是當(dāng)今金融市場上的一種重要融資手段。五、與央行的區(qū)別。第八講 中央銀行（14）一、產(chǎn)生。1、時代背景：1819世紀(jì)

26、產(chǎn)業(yè)革命推動了商業(yè)銀行發(fā)展，促進(jìn)了資本主義繁榮，也帶來了一系列問題，需要一個統(tǒng)一的金融機構(gòu)來解決。2. 必要性 銀行券的發(fā)行問題-分散發(fā)行造成混亂，導(dǎo)致金融危機頻繁發(fā)生，要求由享有較高信譽的大銀行集中統(tǒng)一發(fā)行； 票據(jù)交換和清算問題-債權(quán)債務(wù)關(guān)系復(fù)雜化，要求建立一個全社會統(tǒng)一而有權(quán)威的、公正的清算機構(gòu)來解決票據(jù)交換和清算問題； 最后貸款人問題-商業(yè)銀行資金調(diào)度不靈時，需要一個統(tǒng)一金融機構(gòu)作為后盾，提供資金支持； 金融監(jiān)管問題-金融機構(gòu)之間的競爭可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)動蕩，要求有一個代表政府意志、超越所有金融企業(yè)之上的專門機構(gòu)，對金融業(yè)進(jìn)行監(jiān)督、管理和協(xié)調(diào)。二、特征（性質(zhì)、職能）。1、類型：、單一中央銀行制

27、： 政府單獨建立央行機構(gòu)，使之全面、純粹行使央行職能。、復(fù)合中央銀行制：國家不專設(shè)行使央行職能的央行機構(gòu)，而是由一家國家大銀行集央行職能和一般存款貨幣銀行經(jīng)營職能于一身的銀行體制。、跨國中央銀行制：由參加某一貨幣聯(lián)盟的所有成員國聯(lián)合組成的中央銀行制度。、準(zhǔn)中央銀行制：由政府授權(quán)某個或某幾個商業(yè)銀行或類似中央銀行的機構(gòu)，部分行使央行職能的體制。2、資本組成類型：、全部資本為國家所有。、國家與民間共同擁有股份。、全部股份非國家所有。、無資本金。、資本為多國共有。3、性質(zhì)：是金融管理機構(gòu)，代表國家管理金融，制定和執(zhí)行金融方針政策；通過貨幣供應(yīng)、利率等政策手段，對金融領(lǐng)域乃至經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的活動進(jìn)行管理、控

28、制和調(diào)節(jié)。4、職能：、發(fā)行的銀行：獨占貨幣發(fā)行權(quán)；制定和實施貨幣政策，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，穩(wěn)定幣值；、銀行的銀行：集中特別是odcs的存款準(zhǔn)備貸款；充當(dāng)“最后貸款人”；組織全國的資金清算；監(jiān)管金融企業(yè)。、國家的銀行：a、代理國庫：代理發(fā)行國家債券；b、給國家信貸支持：直接給貸款，或購買國債；制定實施貨幣政策；c、保管外匯黃金儲備，制定和影響匯率政策；代表政府與imf和其它組織進(jìn)行金融交易和聯(lián)系；制定并監(jiān)督執(zhí)行有關(guān)金融管理法規(guī)；三、業(yè)務(wù)。1、負(fù)債業(yè)務(wù)：（1）貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)：、意義：貨幣發(fā)行是央行的主要負(fù)債業(yè)務(wù)，也是基礎(chǔ)貨幣的主要構(gòu)成部分。集中貨幣發(fā)行是央行制度形成的經(jīng)濟(jì)根源之一，當(dāng)今各國央行均有壟斷貨

29、幣發(fā)行的特權(quán)。、貨幣發(fā)行具有兩重涵義：a、貨幣從央行的發(fā)行庫，通過各商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)庫流到社會；b、貨幣從央行流出的數(shù)量多于從流通中回籠的數(shù)量。、從中央銀行流出的貨幣數(shù)量大于從流通中回籠的數(shù)量，形成凈投放，反之，則為凈回籠。、發(fā)行的原則： 壟斷發(fā)行。 便于央行制定和執(zhí)行貨幣政策、調(diào)節(jié)貨幣流通。 有利于加強央行實力，有利于政府完全的得到發(fā)行收益。 要有可靠信用作保證。 用黃金或有價證券作保證，保證央行獨立性。 要具有一定的彈性。、具體程序： 當(dāng)商業(yè)銀行基層行業(yè)務(wù)庫的現(xiàn)金不足以支付時，可到當(dāng)?shù)刂袊嗣胥y行分支機構(gòu)在其存款帳戶余額內(nèi)提取現(xiàn)金，于是人民幣從發(fā)行庫轉(zhuǎn)移到業(yè)務(wù)庫，意味著這部分人民幣進(jìn)入流通領(lǐng)

30、域；而當(dāng)業(yè)務(wù)庫的現(xiàn)金收入大于其庫存限額時，超出部分則由業(yè)務(wù)庫送交發(fā)行庫，這意味著該部分人民幣退出流通。此過程可用下圖表示：發(fā) 行 庫（中國人民銀行）業(yè) 務(wù) 庫（商業(yè)銀行）市場人民幣 存 量出庫入庫現(xiàn)金投放現(xiàn)金回籠圖 人民幣發(fā)行程序簡示圖（2）、存款業(yè)務(wù)、存款業(yè)務(wù)是央行的主要負(fù)債之一。一般可分為其他存款性公司（odc）的準(zhǔn)備金存款、其他金融性公司（ofc）存款、非金融性公司存款、政府存款、外國存款等幾種。、央行存款業(yè)務(wù)的目的和意義： 有利于調(diào)控信貸規(guī)模與貨幣供應(yīng)量 有利于維護(hù)金融業(yè)的安全 有利于國內(nèi)的資金清算 有利于對政府融通資金并保持貨幣穩(wěn)定* 從資產(chǎn)與負(fù)債的關(guān)系看，央行與商業(yè)銀行的差異在于：

31、商業(yè)銀行：資金來源決定資金運用，央行：資金運用創(chuàng)造資金來源。、特點：存款原則具有特殊性：存款業(yè)務(wù)具有一定的強制性。存款動機具有特殊性：非利潤最大化，而是為了發(fā)揮其職能。存款對象具有特殊性：不直接面對個人、工商企業(yè)，而是吸收金融機構(gòu)和財政等政府部門存款，原因在于前者可隨時提取，央行難以控制其增減。即央行盡量不吸收脫離其控制的存款。存款當(dāng)事人關(guān)系具有特殊性：非純粹的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，還有行政性的管理與被管理關(guān)系。（3）、其他負(fù)債業(yè)務(wù)：還有如下業(yè)務(wù)可以成為中央銀行的資金來源，并引起其資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債方的變化。包括：發(fā)行中央銀行債券、對外負(fù)債、資本業(yè)務(wù)等。2、資產(chǎn)業(yè)務(wù)：是指央行在一定時點上所擁有的各種債權(quán)。（1

32、）貼現(xiàn)及放款業(yè)務(wù)：主要包括中央銀行對商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)和再貸款、對政府的各種貸款、對金融機構(gòu)的貸款等。* 重要性：是向金融機構(gòu)提供資金融通和支付保證，履行“最后貸款人”職能的具體手段。是貨幣政策的三大法寶之一。是央行提供基礎(chǔ)貨幣的重要渠道。（2）證券業(yè)務(wù)：是指在公開市場上進(jìn)行證券買賣操作的業(yè)務(wù)，是中央銀行貨幣政策操作三大基本工具之一。* 意義：影響金融體系的流動性，調(diào)控基礎(chǔ)貨幣，從而調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，實現(xiàn)體系內(nèi)流動性總量適度、結(jié)構(gòu)合理、變化平緩和貨幣市場利率基本穩(wěn)定的貨幣政策目標(biāo)。（3）黃金和外匯儲備：是穩(wěn)定一國貨幣的幣值、靈活調(diào)節(jié)國際收支、防止出現(xiàn)國際支付困難或危機的重要手段。中央銀行擔(dān)負(fù)著為國

33、家管理外匯和黃金儲備的責(zé)任。* 中國人民銀行的資產(chǎn)項目中，近年來外匯儲備增長很快。3、資產(chǎn)負(fù)債表：資產(chǎn)負(fù)債與資本凈國外資產(chǎn) 對非居民的債權(quán) 減：對非居民的負(fù)債國內(nèi)資產(chǎn) 對odcs的債權(quán) 對中央政府的凈債權(quán) 對中央政府債權(quán) 減：對中央政府負(fù)債 對其他部門的債權(quán)其他資產(chǎn) 基礎(chǔ)貨幣 流通在外的現(xiàn)金 odcs的存款準(zhǔn)備金 odcs的庫存現(xiàn)金 odcs的準(zhǔn)備金存款（基礎(chǔ)貨幣還可能包括以下項目） 可轉(zhuǎn)讓存款 其他存款 廣義貨幣中的證券 廣義貨幣中的其他負(fù)債其他負(fù)債與資本第九講 貨幣需求（15）一、馬克思的貨幣需求理論。 m表示貨幣必要量，q表示待售商品數(shù)量，p表示商品價格，v表示貨幣流通速度。二、古典學(xué)派

34、貨幣需求理論：兩個著名的方程式。（一）交易方程式：歐文費雪 mv=pt* 含義：流通中的通貨存量（m）乘以流通速度（v）等于物價水平（p）乘以交易總量（t）。* 費雪認(rèn)為，在這三個變量中，m為外生變量；v由于制度性因素在短期內(nèi)不變，因而可視為常數(shù)；t也是大體穩(wěn)定的。因此，只有p和m的關(guān)系最重要：p的變動主要取決于m數(shù)量的變動：p = m v / t。費雪交易方程式實質(zhì)上表述的是p與m間的變動關(guān)系。* 將此交易方程式進(jìn)行變形，可得到貨幣需求方程式： 可見，費雪是從宏觀分析的角度研究貨幣需求的，且僅著眼于貨幣作為交易媒介的功能，關(guān)注的是流通中的貨幣數(shù)量。費雪方程式在貨幣需求理論研究的發(fā)展進(jìn)程中占重

35、要地位。但未考慮到微觀主體的動機對貨幣需求的影響。（二）劍橋方程式：劍橋?qū)W派，又稱“現(xiàn)金余額說”?，F(xiàn)金余額說把分析的重點放在貨幣的持有方面。人們持有貨幣是因為貨幣具有兩個屬性：交易媒介、財富貯藏；因此，貨幣需求與交易和收入水平有關(guān)：md = kpy。y代表總收入，p代表價格水平，k代表以貨幣形式保有的收入占名義總收入的比率，md為名義貨幣需求。兩方程式的區(qū)別、在劍橋方程式中，收入y代替了交易量t；k代替了貨幣流通速度v。、對貨幣需求性質(zhì)認(rèn)識的差異：費雪方程式強調(diào)貨幣的交易媒介屬性；劍橋?qū)W派從人們的持幣動機入手，強調(diào)貨幣的交易媒介和財富貯藏屬性，包含因素更多。、在貨幣需求決定因素的差異：費雪方程

36、式認(rèn)為貨幣需求決定于交易量等因素；劍橋方程式認(rèn)為貨幣需求受微觀主體資產(chǎn)收益變化的影響，利率是不可忽視的，強調(diào)個人選擇；、流量與存量的差異：費雪方程式將貨幣需求與支出流量聯(lián)系在一起；劍橋方程式除考慮交易流量外，更強調(diào)從貨幣作為資產(chǎn)存量角度分析貨幣需求；三、凱恩斯學(xué)派的貨幣需求理論1、是一種權(quán)衡性的貨幣需求理論，即流動性偏好說。流動性偏好說：人們之所以持有貨幣，是因為貨幣具有很好的流動性。凱恩斯等諸多西方學(xué)者的論著中，流動性偏好就等同于貨幣或者貨幣性資產(chǎn)需求。因為貨幣具有十足的流動性，這是貨幣區(qū)別于其它資產(chǎn)的最主要特征。2、凱恩斯將人們用于儲存財富的資產(chǎn)分為貨幣和債券兩類，認(rèn)為，人們權(quán)衡流動性偏好

37、和機會成本（非貨幣性資產(chǎn)的收益率）的利弊，從而對貨幣或者債券的選擇會影響到貨幣的需求。3、凱恩斯貨幣需求理論結(jié)論：（1）貨幣需求是不穩(wěn)定的：ml1(y)+l2(i)（2）因此，貨幣流通速度也是不穩(wěn)定的：由實際貨幣需求余額md / p = f(i, y)，因為在貨幣市場均衡時，二者必須相等，所以可以用m代替md，求解貨幣流通速度。得v = py / m = y / f(i, y)。由于i 波動劇烈，貨幣流通速度波動劇烈。（3）流動性偏好與其機會成本或者非貨幣性資產(chǎn)的利率反向變動；因此，人們的流動性偏好亦有限。四、弗里德曼的貨幣需求理論1、美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家米爾頓弗里德曼采用微觀經(jīng)濟(jì)理論中的消費者選擇理

38、論，發(fā)展了微觀貨幣需求理論。認(rèn)為，影響人們貨幣需求的因素主要有三種：收入或財富。持有貨幣的機會成本。持有貨幣給人們帶來的效用（u）。合以上三類因素，提出貨幣需求函數(shù)： * 貨幣需求與y成正比，與w成反比，與機會成本變量成反比，與效用（u）成正比。2、理論特點：、引入恒久性收入 (y) 概念是該理論的重要特色，貨幣需求與y是正相關(guān)關(guān)系；、人力財富 (w) 在總財富中的比重越大，出于謹(jǐn)慎動機的貨幣需求也就越大；、貨幣是能夠生息的(rm)，貨幣范疇已擴大到m2；、物價變動率( dp / p.dt )是實物資產(chǎn)的名義報酬率，將通脹因素納入貨幣需求函數(shù)；* 結(jié)論：由于恒久性收入的波動幅度比現(xiàn)期收入小得多

39、，且貨幣流通速度(恒久性收入除以貨幣存量)也相對穩(wěn)定，貨幣需求亦穩(wěn)定。第十講 貨幣供給（16）一、貨幣當(dāng)局控制基礎(chǔ)貨幣的三大貨幣政策工具。1、在公開市場買或賣政府債券，及外匯資產(chǎn)，即通過公開市場操作。公開市場操作是指央行通過在公開市場購買或者出售政府債券（特別是短期國庫券），及外匯資產(chǎn)，以影響基礎(chǔ)貨幣的行為。具體措施：（a）向銀行進(jìn)行公開市場購買。（b）向非銀行公眾進(jìn)行公開市場購買結(jié)論：公開市場購買對存款準(zhǔn)備金的影響取決于出售方將所得款項以現(xiàn)金形式還是以存款的形式持有：若以前者持有，對存款準(zhǔn)備金沒有影響；若以后者持有，有影響；但是，不論何種形式持有，購買對基礎(chǔ)貨幣的影響始終相同，即基礎(chǔ)貨幣增加

40、了與公開市場購買相等的數(shù)額。公開市場操作對存款準(zhǔn)備金的影響更具有不確定性；而對基礎(chǔ)貨幣的影響要明確、穩(wěn)定、有效得多。因此，與控制存款準(zhǔn)備金相比，央行可以通過公開市場操作更有效地控制基礎(chǔ)貨幣。2、對商業(yè)銀行發(fā)放貼現(xiàn)貸款；央行向商業(yè)銀行發(fā)放貼現(xiàn)貸款，可控制基礎(chǔ)貨幣。3、調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率；從存款到通貨的轉(zhuǎn)變，也表明這種轉(zhuǎn)變也會影響商業(yè)銀行體系的存款準(zhǔn)備金，但不影響基礎(chǔ)貨幣。二、貨幣乘數(shù)。1、存款擴張倍數(shù)：又稱存款乘數(shù)，即總存款與原始存款之間的比率。存款擴張倍數(shù)1/（法定存款準(zhǔn)備金率超額準(zhǔn)備金率通貨/存款比率） rr是法定存款準(zhǔn)備金率，er是超額準(zhǔn)備金率，c/d是通貨/存款比率。2、貨幣乘數(shù)：貨幣

41、供給量對基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)。、乘數(shù)效應(yīng)：貨幣供給過程中，中央銀行的初始貨幣提供量與社會貨幣最終形成量之間存在著數(shù)倍擴張（或收縮）的效果或反應(yīng)。用ms代表貨幣供給，mm為貨幣乘數(shù)，b為初始貨幣提供量，則有：ms = mm * b 3、決定和影響貨幣乘數(shù)的因素、法定存款準(zhǔn)備金率rr的變動央行的行為與貨幣供給：貨幣當(dāng)局提高rr，而其他變量保持不變，商業(yè)銀行一部分超額準(zhǔn)備金會轉(zhuǎn)化為法定準(zhǔn)備金，放貸能力降低，mm減小，ms減少。貨幣乘數(shù)、貨幣供給與法定存款準(zhǔn)備金率呈負(fù)相關(guān)。、通貨/存款比率c/d的變動私人部門（主要是家庭和個人）的行為與貨幣供給：當(dāng)其他變量不變，存款者的行為導(dǎo)致 c/d 提高時，意味著部分活

42、期存款轉(zhuǎn)移為通貨。貨幣供給中可進(jìn)行多倍擴張的部分減少，多倍擴張的整體水平下降，mm下降。貨幣乘數(shù)、貨幣供給與通貨/存款比率呈負(fù)相關(guān)。、超額存款準(zhǔn)備金率（er）的變動商業(yè)銀行的行為與貨幣供給：當(dāng)提高er時，意味著商業(yè)銀行體系將收縮貸款，使得活期存款和貨幣供給減少，進(jìn)而使mm減少。貨幣乘數(shù)、貨幣供給與超額存款準(zhǔn)備金率呈負(fù)相關(guān)。三、各經(jīng)濟(jì)主體對于貨幣供給的作用。1、企業(yè)行為與貨幣供給：影響貸款。經(jīng)營的擴大與收縮：企業(yè)擴大投資規(guī)模如果主要依靠外源融資，表現(xiàn)為對貸款的需求，增加貨幣供給壓力；效益的高低：經(jīng)營效益差，資金周轉(zhuǎn)效率低，信貸資金占用時間長，增加貨幣供給壓力；2、政府財政收支與貨幣供應(yīng)：彌補財政

43、赤字影響基礎(chǔ)貨幣，進(jìn)而影響貨幣供給：增稅彌補赤字：可能降低企業(yè)投資積極性，減少對貸款的需求；若政府增稅同時擴大投資，則可能不會影響貨幣供給。發(fā)行政府債券彌補赤字。增加基礎(chǔ)貨幣彌補赤字：財政具有發(fā)鈔權(quán)或向央行透支，通過發(fā)行貨幣彌補赤字，直接增加基礎(chǔ)貨幣中央銀行購買國債。無論從一級市場還是從二級市場購買，都增加貨幣供給量。3、盡管央行可以通過公開市場操作來主動地控制基礎(chǔ)貨幣，但是，央行還是不能完全控制基礎(chǔ)貨幣。第十一講 貨幣均衡（17）一、貨幣供求均衡原理。1、貨幣均衡：指貨幣供給與貨幣需求基本相適應(yīng)的貨幣流通狀態(tài)。md = ms2、貨幣失衡：在貨幣流通過程中貨幣供求不相等則為貨幣失衡，或稱貨幣供

44、求的非均衡。貨幣失衡可分為： ms md 后果：通貨膨脹 ms md 后果：通貨緊縮3、國際收支：如果一國國際收支不必依靠調(diào)節(jié)性交易而通過自主性交易就能實現(xiàn)基本平衡，那么就是國際收支平衡；反之，則為失衡。二、國際收支的均衡。1、國際收支：一定時期內(nèi)一國或地區(qū)與其他國家或地區(qū)之間進(jìn)行的全部交易經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)記錄。2、國際收支均衡：如果一國國際收支不必依靠調(diào)節(jié)性交易而通過自主性交易就能實現(xiàn)基本平衡，那么就是國際收支平衡；反之，則為失衡。3、可通過判斷三種差額來評估國際收支失衡：貿(mào)易差額、經(jīng)常項目差額、國際收支總差額。 4、影響：國際收支持續(xù)順差或逆差會產(chǎn)生諸多不利影響，不利于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 逆差影響

45、：將導(dǎo)致外匯供應(yīng)短缺，使本幣匯率有貶值壓力，短期資本大量外流，惡化國際收支狀況；以國際儲備來彌補長期性的逆差，將導(dǎo)致一國對外資產(chǎn)的持續(xù)減少，有損國家的對外信用。 順差影響：將導(dǎo)致本幣匯率有升值壓力，迫使央行投放基礎(chǔ)貨幣，帶來通脹壓力；不利于本國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，增加與貿(mào)易伙伴的沖突和摩擦。三、開放經(jīng)濟(jì)下的貨幣供給。1、固定匯率制度下對貨幣供給的影響：一國外匯收支的順差，將構(gòu)成增加貨幣供給的壓力，反則同理。2、浮動匯率制度下對貨幣供給的影響：長期對外收支失衡會對貨幣供給產(chǎn)生擴張或收縮的影響，促使央行干預(yù)匯市，引起貨幣供應(yīng)量的擴張或收縮。3、我國有管理的浮動匯率制度下對貨幣供給的影響：、1994年以來

46、，實行有管理的浮動匯率制，國際收支順差快速增長，使央行必須為凈購入的外匯付出本幣，從而相應(yīng)擴大貨幣供應(yīng)量。、1994年后，外匯占款與我國的基礎(chǔ)貨幣之比也不斷上升，利用削減再貸款來沖銷外匯占款導(dǎo)致的基礎(chǔ)貨幣的增長的方法，效用越來越小。、央行從2002年開始大規(guī)模公開市場操作。央行票據(jù)成為央行沖銷外匯占款的得力工具。四、通貨膨脹。1、定義：商品、服務(wù)的貨幣價格總水平持續(xù)上漲的現(xiàn)象。 本質(zhì)：貨幣現(xiàn)象2、影響：（1）強制儲蓄效應(yīng)：在支出不變時由于物價上漲而減少實際消費和儲蓄。由于貨幣貶值時，在公眾名義收入不變的條件下，按原有模式和數(shù)量進(jìn)行消費和儲蓄的實際額均隨物價的上漲而相應(yīng)減少，其減少部分等于被強制

47、儲蓄了。強制儲蓄會引起物價總水平的上漲。（2）收入分配效應(yīng)：指由通貨膨脹造成的收入再分配。* 在通貨膨脹下，由于貨幣貶值，名義貨幣收入的增加往往并不意味著實際收入的等量增加甚至下降。對于不同收入來源的民眾來說，有些人的實際收入水平會下降，有些人卻會提高。* 在通貨膨脹過程中，各經(jīng)濟(jì)部門、各種產(chǎn)品和服務(wù)的價格絕不是與價格水平以同等的幅度升降，意味著不同經(jīng)濟(jì)集團(tuán)的利益分配在通貨膨脹中將重新調(diào)整。（3）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)：通過調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來避免通貨膨脹帶來的損失，由此影響貨幣需求和金融資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。（4）惡性通貨膨脹下的危機效應(yīng)：導(dǎo)致還會和等一系列嚴(yán)重的社會經(jīng)濟(jì)問題。 造成流通秩序紊亂，投機成風(fēng)，信用關(guān)系鏈條斷裂，引起社會經(jīng)濟(jì)動蕩； 導(dǎo)致本國貨幣大幅度貶值，引起商品搶購和擠兌銀行的突發(fā)風(fēng)潮，引發(fā)金融市場恐慌和金融經(jīng)濟(jì)危機； 導(dǎo)致本幣信用大幅度降低，人們對持有貨幣缺乏信心，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)實物化、外幣化，經(jīng)濟(jì)自主性和發(fā)展活力降低；5、成因及應(yīng)對措施：需求拉上通脹緊縮性貨幣政策緊縮財性政政策增加有效供給成本推進(jìn)通脹工資推動型利潤推動型供給混合型緊縮性收入政策制定反托拉斯限制壟斷高價需求拉上治理與成本推進(jìn)治理雙管齊下結(jié)構(gòu)型通脹推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整改善資源配置勞動生產(chǎn)率