專利及專有技術(shù)評估案例

1、資料來源：上海財經(jīng)大學專利及專有技術(shù)評估案例一案例一、評估項目名稱： A 公司無形資產(chǎn)的價值評估二、委托方及資產(chǎn)占有方： A 公司（概況略 ）三、評估目的： 為 A 公司將其資產(chǎn)投資于組建中的股份有限公 司提無形資產(chǎn)的價格依據(jù)。四、評估范圍和對象： A 公司的無形資產(chǎn)。五、評估基準日： 1998 年 7 月 31 日 六、評估依據(jù)（一）國家國有資產(chǎn)管理局資產(chǎn)評估操作規(guī)范意見 （試行 ）； （二）中國機械工業(yè)年鑒 （1997） ；（三）國家財政部 1998 年 6 月 9 日發(fā)布的 1998 年第 5 號公告；（四）中國人民銀行 1998 年6 月30 日關(guān)于調(diào)整存貸款利率的 公告；（五）中國經(jīng)

2、濟景氣監(jiān)測中心 1998 年 6 月 30 日公布的 1998 年 1-6 月國有企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績監(jiān)測指標。（六） A 公司提供的 1994-1997 年的公司年度財務報表。（七）A公司提供的專利證書及科技成果鑒定證書。七、 A 公司無形資產(chǎn)的清查情況 無形資產(chǎn)是指特定主體控制的不具有獨立實體， 而對生產(chǎn)經(jīng)營能長期持續(xù)發(fā)揮作用并帶來經(jīng)濟利益的一切經(jīng)濟資源。無形資產(chǎn)的具體 形態(tài)有專列、專有技術(shù)、商標和商譽等等。判斷一個企業(yè)是否存在無 形資產(chǎn)的判據(jù)是它的運營效果中有無超額收益。超額收益是指企業(yè)收益超出平均收益的部分。（一）A公司具有無形資產(chǎn)A公司是一個以生產(chǎn)銷售礦冶設備中振動機械為主的工業(yè)企業(yè)。

3、為了判斷該公司是否存在無形資產(chǎn)，評估人員做了大量的調(diào)查工作， 進而在分析的基礎上做出了判定。 以A公司提供的1994-1997年四 年的年度財務報表為依據(jù)，編制了 A公司1994-1997年財務數(shù)據(jù)統(tǒng) 計及分析表，對A公司是否存在超額收益進行分析。表1 : A公司1994-1997年財務數(shù)據(jù)統(tǒng)計及分析表（單位：序名稱年度數(shù)據(jù)合計數(shù)年平均值號19941995199619971年銷售收入1652.082291.452825.723462.88L0262.132565.53年增加額639.37564.27607.161810.80603.60年增長率38.70%24.63%21.26%27.98%2

4、年利潤總額315.72421.35568.44642.621945.16486.293年凈利潤209.54282.31380.86430.551303.26325.82年增加額72.7798.5549.69221.0173.67年增長率34.73%34.91%13.05%27.13%4總資產(chǎn)2257.962944.243493.513971.313241.765銷售凈利潤率12.68%12.32%13.34%12.43%12.70%6資產(chǎn)凈利潤率8.19%9.59%10.90%10.84%10.05%考核超額收益主要從企業(yè)的銷售凈利潤率和資產(chǎn)凈利潤率看是 否超出行業(yè)的、工業(yè)的和社會的平均水平。

5、A公司1994年至1997年的銷售凈利潤率穩(wěn)定在12.32%至13.34%之間，四年平均為12.70%，保持相當高的水平。A公司屬于礦山冶金機械制造行業(yè)， 根據(jù)中國機械工業(yè)年鑒1997，可知全國獨立核算的礦山冶金機械 制造行業(yè)1996年的銷售利潤率為-2.74%。根據(jù)中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測 中心公布的最新資料，5.8萬戶工業(yè)企業(yè)在1998年6月底的銷售利 潤率為-0.2%。由上述數(shù)據(jù)可明顯看出，A公司的銷售凈利潤率大大 超過了同行業(yè)平均水平和工業(yè)企業(yè)平均水平。A公司1994年至1997年的資產(chǎn)凈利潤率在 8.19%至10.84% 之間，且逐年增加，其四年平均為 10.05%。根據(jù)中國機械工業(yè)年 鑒1

6、997，可知全國獨立核算的礦山冶金機械制造行業(yè)1996年的資產(chǎn)利潤率為1.18%。根據(jù)中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心公布的最新資料， 5.8萬戶工業(yè)企業(yè)在1998年6月的資產(chǎn)利潤率為-O.1%。與社會的 資產(chǎn)收益水平可作以下對比。假定將該企業(yè)的總資產(chǎn)變賣成現(xiàn)金存入 銀行，獲取合法利息。根據(jù)1997年的一年定期銀行存款利率5.67% 可以認為社會平均收益水平指標。A公司前四年資產(chǎn)收益率平均為10.05%，是社會收益水平5.67%的1.77倍。前四年的資產(chǎn)收益率大 大超過同行業(yè)的、工業(yè)企業(yè)的和社會的平均資產(chǎn)收益水平。在同行業(yè)和全國國有工業(yè)在平均和整體的意義上均處于虧損的 情況下，A公司保持著高水平的銷售凈利

7、潤率和資產(chǎn)凈利潤率而且呈 逐年增長的趨勢。與以銀行存款利率作為社會平均收益水平相比， 高 出77%。上述一切說明A公司存在高額的超額收益，因此評估人員 判定該公司存在無形資產(chǎn)。（二）A公司無形資產(chǎn)的存在形態(tài)和資產(chǎn)清查對A公司所獲得的高額收益來自何種無形資產(chǎn)這一問題，評估人員在公司做了大量調(diào)研工作。調(diào)查了各車間各職能部門和研究所， 召開了各種人員參加的座談會。從產(chǎn)品的研究，設計，開發(fā)，到產(chǎn)品 的生產(chǎn)工藝和檢測，從現(xiàn)有技術(shù)人員和技術(shù)工人的素質(zhì)到公司的人才 投資，從技術(shù)到管理都做了調(diào)查。調(diào)查表明，技術(shù)資產(chǎn)是A公司無形資產(chǎn)的主體。這可以從下述事實給予證明。1 .“七五”計劃以來該公司承擔并完成了部、省

8、、市科技計劃項目35項（其中省部級項目12項），獲得各種科技獎勵28項。2 .1991年以來獲得實用新型國家專利 6項。表2 : A公司專利摘記序號專利名稱專利號申請日期報準日期專利權(quán)人l耐高溫振動電機91202670.71991.2.11992.1.8A公司振動機械研究所2熱礦振動篩91202673.11991.2.111992.6.10A公司振動機械研究所3雙軸振動器ZL93211310.91993.5.41993.12.4A公司4低噪聲咼效振動扳ZL95218106.11995.7.191996.5.27A公司5自振篩面ZL95219107X1995.7.191996.6.1A公司6活動

9、襯里震動磨篩89228548.91989.12.21990.11.2A公司振動機械研究所對這些專利評估人員進行了核查。其中第 1、第2、第6項已超 過了專利保護期，其它各項經(jīng)B市專利服務中心出具書面證明，證實 均為合法有效的專利。3.1994年以來由國家科委、中國工商行、國家勞動部，國家外 國專家局和國家技術(shù)監(jiān)督局聯(lián)合授予該公司的 “微機控制高精度低噪 音配料系統(tǒng)”、SL3075型雙通道冷礦振動篩和 DRS型熱礦振動篩等 三個產(chǎn)品為國家級新產(chǎn)品證書。4.1987年在該公司成立了 A公司振動機械研究所，系省內(nèi)第一 家，專業(yè)從事振動機械新產(chǎn)品的研究開發(fā)。5 . 1996年12月獲得國家科委和技術(shù)監(jiān)

10、督局授予該公司的計算 機輔助設計CAD應用工程先進單位的獎狀。6 . 1997年11月通過IS09001質(zhì)量體系認證，使該公司在管理 上全面加強，上了一個新臺階。7 .公司高度重視檢測手段的完善，斥巨資建立了大型工業(yè)性振 動機械模擬裝置，為國內(nèi)先進水平。8 .在智力人才上狠下功夫。從咼等學府、研究院所和大型企業(yè)中聘請了三十多名專家擔任技術(shù)顧問，有的還擔任了實職。僅1998年就吸納了一百多名大中專畢業(yè)生。9 .自1987年以來獲得各種獎狀、獎杯58個。這些獎勵來自國 家科委，農(nóng)業(yè)部，勞動部，技術(shù)監(jiān)督局，外國專家局，省政府及有關(guān)委廳局，市政府；中國工商銀行等等，獎勵內(nèi)容有省級科技進步獎， 國家、部

11、、省、市級新產(chǎn)品獎，省科技企業(yè)和省專利先進單位等等。 眾多的科技成果和有關(guān)技術(shù)的基礎工作和成績，使得A公司迅速發(fā)展成為有25個系列，近千個規(guī)格的振動機械產(chǎn)品。產(chǎn)品暢銷全國28 個省、市自治區(qū)，遠銷東南亞和中東地區(qū)。為首鋼、寶鋼、包鋼等所 采用。八、評估值的計算（一）評定估算的思路評估值的計算采用超額收益法，即把超額收益采用適當?shù)恼郜F(xiàn)率 折算成現(xiàn)值，然后加總求和，從而得出無形資產(chǎn)評估值。評定估算的思路是將無形資產(chǎn)作為整體， 對其超額收益期內(nèi)的超 額收益通過資產(chǎn)化求出無形資產(chǎn)的整體評估值。然后按照各項無形資 產(chǎn)對獲取超額收益貢獻的大小，將無形資產(chǎn)整體評估值分割為各項無 形資產(chǎn)的評估值。（二）計算公

12、式Ft(1 r)t式中：P被評資產(chǎn)的評估值（萬元）；Ft未來第t年的預期超額收益（萬元）；t 未來年序；n 被評資產(chǎn)的剩余經(jīng)濟壽命（年）；r 折現(xiàn)率（）。(三) 評估參數(shù)的計算和確定1 未來各年的預期超額收益 (Ft) 以產(chǎn)品銷售所取得的凈利潤即所得稅后利潤作為收益。 計算公式為：年超額收益=企業(yè)每年收益一企業(yè)有形資產(chǎn)評估值X社會平均資產(chǎn)收益率(1) 企業(yè)年收益的預測從表 1 可知該公司在 1994-1997 年間平均每年增加銷售收入 603.60 萬元。評估人員分析，這一勢頭將延續(xù)到未來第 3 年，在第 4 年至第 5 年持平，第 6 年至第 7 年銷售收入將有所下降。從表 1 可知該公司前

13、四年銷售凈利潤率平均為 12.70% 。將上述數(shù)據(jù)代入下 式未來企業(yè)年收益=未來企業(yè)年銷售收入X平均銷售凈利潤率未來第1年企業(yè)年收益=(3462.88 + 603.53) X 12.70% =4066.41 X12.70% = 516.43(萬元)未來第2 年企業(yè)年收益=(4066.41 + 603.53) X 12.70% =4669.94 X12.70% = 593.08(萬元)未來 3、4、5 年企業(yè)年收益=(4669.94 + 603.53) X12.70% =5273.47 X12.70% = 669.73(萬元)未來第6 年企業(yè)年收益=(5273.47 603.53) X 12.7

14、0% =4669.94 X12.70% = 593.08(萬元)未來第7年企業(yè)年收益=(4669.94 603.53) X 12.70% =4066.41 X12.70% = 516.43（萬元）（2）企業(yè)有形資產(chǎn)評估值有形資產(chǎn)在本次評估中系指流動資產(chǎn)、 建筑物、 在建工程和機器 設備。本次有形資產(chǎn)的評估值為 5670.48 萬元。（3）社會平均資產(chǎn)收益率社會平均收益率取 1998 年 7 月 1 日中國人民銀行公布的銀行一 年定期存款利率為 4.77% 。所有未來各年的年超額收益：Fi = 516.43 5670.48 X4.77% = 245.95（萬元）F2 = 593.08 5670.

15、48 X4.77% = 322.60（萬元）F3 = F4 = F5 = 669.73 5670.48 X4.77% = 399.25（萬元）F6 = 593.08 5670.48 X4.77% = 322.60（萬元）F7 = 516.43 5670.48 X4.77% = 245.95（萬元）2 折現(xiàn)率的確定 （r）折現(xiàn)率是將未來收益折算成現(xiàn)值的比率。 本次評估以安全利率與 風險報酬率之和為折現(xiàn)率。安全利率，選用 1998 年中國人民銀行規(guī) 定的自 1998 年 7 月 1 日起執(zhí)行的銀行一年定期存款年利率 4.77% 。 風險報酬率，考慮被評無形資產(chǎn)對企業(yè)未來收益的貢獻存在市場風 險、經(jīng)

16、營風險和技術(shù)風險等不確定性因素， 在折現(xiàn)率中必須含有風險 報酬率。據(jù)資產(chǎn)評估操作規(guī)范意見 （試行 ），風險報酬率一般為 3% 到 5% 。本著穩(wěn)健原則取為 5%。折現(xiàn)率 r = 4.77% +5% =9.77%3 .未來時序（t）由于評估基準日是1998年7月31日，所以未來第1年系指1998 年8月1日至1999年7月31日。其余類推。4 .被評資產(chǎn)的剩余經(jīng)濟壽命（n）剩余經(jīng)濟壽命是指被評無形資產(chǎn)能為企業(yè)帶來超額收益的剩余 年限。評估范圍內(nèi)有多種技術(shù)資產(chǎn)，評估人員綜合考慮后予以認定。 在機械行業(yè)，一般的說技術(shù)的經(jīng)濟壽命為10年左右。保守地估算，取n = 7年。（四）評估值的計算根據(jù)前述公式進行計算，A公司無形資產(chǎn)整體的評估值為1631.60 萬元。如前所述A公司的無形資產(chǎn)主要集中于熱礦振動篩等7項技術(shù)資產(chǎn)。評估人員在實地考察分析和聽取A公司高級管理人員意見的基礎上，按各項技術(shù)資產(chǎn)對企業(yè)收益的貢獻大小將無形資產(chǎn)整體評估 值作如下分割