管理用財(cái)務(wù)報(bào)表的編制講義

1、管理用財(cái)務(wù)報(bào)表的編制講義 講解提綱： （一）管理用財(cái)務(wù)報(bào)表的簡(jiǎn)介 （二）管理用財(cái)務(wù)報(bào)表的編制原理 （三）管理用資產(chǎn)負(fù)債表的編制 （四）管理用利潤(rùn)表的編制 （五）管理用現(xiàn)金流量表的編制 （六）管理用財(cái)務(wù)分析體系 第一課時(shí) （一）管理用財(cái)務(wù)報(bào)表的簡(jiǎn)介 一、通用財(cái)務(wù)報(bào)表 對(duì)外發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)表，是根據(jù)普通報(bào)表使用人的一般要求設(shè)計(jì)的， 企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的使用人大約有七種，但通用財(cái)務(wù)報(bào)表并不適合特定報(bào) 表使用人的特定目的。 優(yōu)點(diǎn)：普通使用人、通用目的 缺點(diǎn)：不完全適用財(cái)務(wù)分析和企業(yè)內(nèi)部管理 特點(diǎn)：對(duì)外發(fā)布 二、管理用財(cái)務(wù)報(bào)表 對(duì)傳統(tǒng)的通用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行調(diào)整，以適應(yīng)財(cái)務(wù)分析的要求和企業(yè) 內(nèi)部管理的需要 管理用財(cái)務(wù)報(bào)

2、表及分析體系以全新的視角，全新的理念開(kāi)創(chuàng)了一 項(xiàng)全新的知識(shí)體系，相對(duì)于通用財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系更加科學(xué)、 更加嚴(yán) 謹(jǐn)、更加完善、更具有應(yīng)用意義。 特點(diǎn)： 內(nèi)部管理使用； 名稱(chēng)眾多且拗口，易于混淆，難于掌握，注意“凈”。 單選題： 相對(duì)于通用財(cái)務(wù)報(bào)表，下列有關(guān)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表的說(shuō)法中正確的 是（） A. 對(duì)外發(fā)布 B. 根據(jù)普通使用人的一般要求設(shè)計(jì) C. 不適合特定報(bào)表使用人的特定目的 D. 適應(yīng)企業(yè)內(nèi)部管理的需要 正確答案：D （二）管理用財(cái)務(wù)報(bào)表的編制原理 以區(qū)分企業(yè)的本質(zhì)活動(dòng)為導(dǎo)向，將企業(yè)的活動(dòng)區(qū)分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與 金融活動(dòng)、將企業(yè)的資產(chǎn)區(qū)分為經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與金融資產(chǎn)、將企業(yè)的負(fù)債 區(qū)分為經(jīng)營(yíng)負(fù)債與金融負(fù)

3、債、將企業(yè)的損益區(qū)分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益與金 融活動(dòng)損益、將企業(yè)的現(xiàn)金流量區(qū)分為經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與金融現(xiàn)金流 量，進(jìn)而再進(jìn)行重新整合，構(gòu)建新的資金平衡公式，形成新的報(bào)表體 系。 多選題: 下列有關(guān)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表的編制原理的說(shuō)法正確的是：（） A. 將企業(yè)的活動(dòng)區(qū)分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與金融活動(dòng)。 將企業(yè)的資產(chǎn) 區(qū)分 為經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與金融資產(chǎn) B. 將企業(yè)的負(fù)債區(qū)分為經(jīng)營(yíng)負(fù)債與金融負(fù)債 C. 將企業(yè)的損益區(qū)分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益與金融活動(dòng)損益 D. 將企業(yè)的現(xiàn)金流量區(qū)分為經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與金融現(xiàn)金流量 正確答案：ABCD 調(diào)整通用財(cái)務(wù)報(bào)表前的知識(shí)鋪墊 1. 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與金融活動(dòng) 2. 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與“現(xiàn)金流量表”中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 3. 明

4、確企業(yè)的業(yè)務(wù)性質(zhì) 對(duì)通用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行調(diào)整，編制管理用財(cái)務(wù)報(bào)表前，必須明確企 業(yè)的業(yè)務(wù)性質(zhì)，這是定義經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)與負(fù)債的關(guān)鍵。 企業(yè)經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)內(nèi)容，決定了經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和負(fù)債的范圍。 例如：非金融企業(yè)與銀行 4. 劃分一致性原則 劃分經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)（負(fù)債）和金融資產(chǎn)（負(fù)債）的界限，應(yīng)與劃分經(jīng) 營(yíng)損益和金融損益的界限一致。 不可以把經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)形成的收益歸為金融損益，也不可以把金融負(fù) 債形成的費(fèi)用歸為經(jīng)營(yíng)損益。 經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和負(fù)債形成的損益，屬于經(jīng)營(yíng)損益；金融性資產(chǎn)和負(fù) 債形成的損益，屬于金融損益。 5. 自發(fā)性經(jīng)營(yíng)負(fù)債：企業(yè)有一些在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中自發(fā)形成的負(fù)債， 如：應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)等，這些負(fù)債雖然需要償還，但

5、是又不 斷出現(xiàn)新的負(fù)債，實(shí)際上企業(yè)可以長(zhǎng)期占用，除非停止?fàn)I業(yè)，否則不 需要全部清償，他們與金融負(fù)債有根本的區(qū)別。 多選題： 根據(jù)“劃分一致性原則”，劃分企業(yè)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目與金融項(xiàng)目時(shí)，下 列說(shuō)法正確的是（） A. 劃分經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)（負(fù)債）和金融資產(chǎn)（負(fù)債）的界限，應(yīng)與劃分 經(jīng)營(yíng)損益和金融損益的界限一致。不可以把經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)形成的收益歸為 金融損益，也不可以把金融負(fù)債形成的費(fèi)用歸為經(jīng)營(yíng)損益。 B. 不可以把經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)形成的收益歸為金融損益，也不可以把金融 負(fù)債形成的費(fèi)用歸為經(jīng)營(yíng)損益。 C. 經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和負(fù)債形成的損益，屬于經(jīng)營(yíng)損益；金融性資產(chǎn)和 負(fù)債形成的損益，屬于金融損益。 D. 可以把經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)形成的收益歸為

6、金融損益，也可以把金融負(fù)債 形成的費(fèi)用歸為經(jīng)營(yíng)損益。 正確答案：ABC （三）管理用資產(chǎn)負(fù)債表的編制 一、區(qū)分經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和金融資產(chǎn) 經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)是指銷(xiāo)售商品或提供勞務(wù)所涉及的資產(chǎn)。金融資產(chǎn)是利 用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)多余資金進(jìn)行投資所涉及的資產(chǎn)。具體分類(lèi)如下： 1. 貨幣資金: 處理方法3種。 2. 短期應(yīng)收票據(jù)： 以市場(chǎng)利率計(jì)息的，屬于金融資產(chǎn)； 無(wú)息應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)歸入經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)。 3. 短期權(quán)益性投資： 它不是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要的，而是暫時(shí)利用多余現(xiàn)金的一種手 段，因此是金融資產(chǎn)。 4債權(quán)性投資： 對(duì)于非金融企業(yè)，債券和其他帶息的債權(quán)投資都是金融性資產(chǎn)， 包括短期和長(zhǎng)期的債權(quán)性投資。 5. 長(zhǎng)期權(quán)益投資： 是對(duì)

7、其他企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的投資，屬于經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。 6. 應(yīng)收項(xiàng)目： （1）大部分應(yīng)收項(xiàng)目是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)形成的，屬于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)。 （2）“應(yīng)收利息”是金融資產(chǎn)。 （3）“應(yīng)收股利”分為兩種： a. 長(zhǎng)期權(quán)益投資的應(yīng)收股利屬于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)； b. 短期權(quán)益投資（已經(jīng)劃分為金融項(xiàng)目）形成的應(yīng)收股利，屬于 金融資產(chǎn)。 7. 遞延所得稅資產(chǎn)： 遞延所得稅項(xiàng)目源于應(yīng)稅利潤(rùn)與會(huì)計(jì)利潤(rùn)的差額，該差額是計(jì)算 經(jīng)營(yíng)收益時(shí)形成的，應(yīng)列為經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)O 8. 其他資產(chǎn)： 具體內(nèi)容需要查閱報(bào)表附注或其他披露信息，如果查不到，通常 歸為經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)。 多選題： 下列各項(xiàng)中，屬于金融性資產(chǎn)的是：（） A. 以市場(chǎng)利率計(jì)息的短期應(yīng)收票據(jù) B. 應(yīng)收利

8、息 C. 遞延所得稅資產(chǎn) D. 無(wú)息應(yīng)收票據(jù) 正確答案：AB 二、區(qū)分經(jīng)營(yíng)負(fù)債和金融負(fù)債： 經(jīng)營(yíng)負(fù)債是指銷(xiāo)售商品或提供勞務(wù)所涉及的負(fù)債。金融負(fù)債是債 務(wù)籌資活動(dòng)所涉及的負(fù)債。 【提示】大部分負(fù)債是金融性的，包括短期借款、一年內(nèi)到期的 長(zhǎng)期負(fù)債、長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券等。 具體分類(lèi)： 1. 短期應(yīng)付票據(jù)： 分兩種情況： （1）以市場(chǎng)利率計(jì)息一一金融負(fù)債 （2）無(wú)息應(yīng)付票據(jù)一一經(jīng)營(yíng)負(fù)債 2. 優(yōu)先股： 從普通股股東角度看，優(yōu)先股應(yīng)屬于金融負(fù)債。 3. 應(yīng)付項(xiàng)目： （1）大多數(shù)應(yīng)付項(xiàng)目是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中應(yīng)計(jì)費(fèi)用，包括應(yīng)付職工薪酬、 應(yīng)交稅費(fèi)、應(yīng)付賬款等，均屬于經(jīng)營(yíng)負(fù)債。 （2）“應(yīng)付利息”是債務(wù)籌資的應(yīng)計(jì)費(fèi)用

9、，屬于金融負(fù)債。 （3）“應(yīng)付股利”中屬于優(yōu)先股的屬于金融負(fù)債，屬于普通股的 屬于經(jīng)營(yíng)負(fù)債。 4. 遞延所得稅負(fù)債：遞延所得稅項(xiàng)目源于應(yīng)稅利潤(rùn)與會(huì)計(jì)利潤(rùn)的 差額，該差額是計(jì)算經(jīng)營(yíng)收益時(shí)形成的，屬于經(jīng)營(yíng)負(fù)債。 5. 長(zhǎng)期應(yīng)付款： 融資租賃引起的屬于金融負(fù)債； 其他屬于經(jīng)營(yíng)負(fù)債。 6. 其他負(fù)債： 具體內(nèi)容需要查閱報(bào)表附注或其他披露信息，如果查不到，通常 歸為經(jīng)營(yíng)負(fù)債。 多選題： 下列各項(xiàng)中，屬于金融性負(fù)債的是：（） A. 融資租賃引起的長(zhǎng)期應(yīng)付款 B. 應(yīng)付利息 C. 優(yōu)先股 D. 遞延所得稅負(fù)債 正確答案：ABC 四、公式: 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)二凈負(fù)債+ 股東權(quán)益二凈投資資本 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)二經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)一經(jīng)

10、營(yíng)負(fù)債 二經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本+凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn) 經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本二經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)一經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債 凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)二經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)一經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債 凈負(fù)債二金融負(fù)債一金融資產(chǎn) 多選題： 下列屬于管理用資產(chǎn)負(fù)債表關(guān)系式的是：（） A. 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)二凈負(fù)債+股東權(quán)益 B. 經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本二經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)一經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債 C. 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)二經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)一經(jīng)營(yíng)負(fù)債 D. 凈負(fù)債二金融負(fù)債一金融資產(chǎn) 正確答案：ABCD （四）管理用利潤(rùn)表的編制 一、區(qū)分經(jīng)營(yíng)損益和金融損益 劃分經(jīng)營(yíng)損益和金融損益的界限，應(yīng)與資產(chǎn)負(fù)債表中劃分經(jīng)營(yíng)資 產(chǎn)（負(fù)債）和金融資產(chǎn)（負(fù)債）的界限一致。 金融損益： （1）是指金融負(fù)債利息與金融資產(chǎn)收益的差

11、額，即扣除利息收入、 金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益等以后的利息費(fèi)用。 （2）由于存在所得稅，應(yīng)計(jì)算該利息費(fèi)用的稅后結(jié)果，即凈金融 損益。 經(jīng)營(yíng)損益：指除金融損益以外的當(dāng)期損益 二、調(diào)整事項(xiàng)： 1“財(cái)務(wù)費(fèi)用”包括利息支出（減利息收入）、匯兌損益以及相 關(guān)的手續(xù)費(fèi)、企業(yè)發(fā)生的現(xiàn)金折扣或收到的現(xiàn)金折扣。 從管理角度分 析，現(xiàn)金折扣屬于經(jīng)營(yíng)損益，不過(guò)實(shí)際被計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的數(shù)額很少， 所以可以把“財(cái)務(wù)費(fèi)用”全部作為金融損益處理。 2. “公允價(jià)值變動(dòng)收益”中，屬于金融資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)的損益，應(yīng) 計(jì)入金融損益，其數(shù)據(jù)來(lái)自財(cái)務(wù)報(bào)表附注。 3“投資收益”中，既有經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的投資收益，也有金融資產(chǎn)的 投資收益，金融資產(chǎn)的投

12、資收益屬于金融損益。 4“資產(chǎn)減值損失”中，既有經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的減值損失，也有金融資 產(chǎn)的減值損失，金融資產(chǎn)的減值損失屬于金融損益。 三、分?jǐn)偹枚悾?既然已經(jīng)區(qū)分了經(jīng)營(yíng)損益和金融損益，與之相關(guān)的所得稅也應(yīng)分 開(kāi)。區(qū)分經(jīng)營(yíng)損益所得稅和金融損益所得稅。 根據(jù)傳統(tǒng)利潤(rùn)表計(jì)算： 平均所得稅率=所得稅費(fèi)用/利潤(rùn)總額 四、管理用利潤(rùn)表基本關(guān)系式： 凈利潤(rùn)=經(jīng)營(yíng)損益+金融損益 =稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-稅后利息費(fèi)用 稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)x（ 1 -所得稅稅率） 稅后利息費(fèi)用二利息費(fèi)用x（ 1-所得稅稅率） 利息費(fèi)用=財(cái)務(wù)費(fèi)用-金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益 -金融資產(chǎn)投資收益+金融資產(chǎn)的減值損失 （五）管理用現(xiàn)金流量

13、表的編制 傳統(tǒng)的現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)并未包括為了經(jīng)營(yíng)而進(jìn)行的經(jīng)營(yíng) 性固定資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)的投資，它是不完整的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。因而管理用 現(xiàn)金流量表要區(qū)分經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量和金融現(xiàn)金流量。 一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量是指企業(yè)因銷(xiāo)售商品或提供勞務(wù)等營(yíng)運(yùn)活動(dòng)以 及與此相關(guān)的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量； 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量，代表了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全部成果，是“企業(yè)生產(chǎn) 的現(xiàn)金”，因此又稱(chēng)為“實(shí)體經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量”。 實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增加 （1）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊與攤銷(xiāo) （2）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本凈增加 （3）實(shí)體現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量-（

14、凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加+ 折舊與攤銷(xiāo)） 實(shí)體現(xiàn)金流量=（稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊與攤銷(xiāo)）-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資 本凈增加-（凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷(xiāo)） 凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資=凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷(xiāo) 凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資也稱(chēng)為“經(jīng)營(yíng)性資本支出” 凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加也稱(chēng)為“經(jīng)營(yíng)性資本凈支出” 二、金融活動(dòng)現(xiàn)金流量 金融活動(dòng)現(xiàn)金流量，是指企業(yè)因籌資活動(dòng)和金融市場(chǎng)投資活動(dòng)而 產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，也稱(chēng)“融資現(xiàn)金流量”。 融資現(xiàn)金流量=債務(wù)現(xiàn)金流量+股權(quán)現(xiàn)金流量 （1） 債務(wù)現(xiàn)金流量是與債權(quán)人之間的交易形成的現(xiàn)金流，包括支 付利息、償還或借入債務(wù)，以及金融資產(chǎn)購(gòu)入或出售。 債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息費(fèi)用-凈負(fù)債增加

15、=稅后利息費(fèi)用-（金融負(fù)債增加-金融資產(chǎn)增加） （2） 股權(quán)現(xiàn)金流量是與股東之間的交易形成的現(xiàn)金流， 包括股利 分配、股份發(fā)行和回購(gòu)等。 股權(quán)現(xiàn)金流量=股利分配-股權(quán)資本凈增加 =股利分配股份發(fā)行（或+股份回購(gòu)） 三、管理用現(xiàn)金流量表的基本等式： 實(shí)體現(xiàn)金流量二融資現(xiàn)金流量 來(lái)源二去向 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量一凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資=債務(wù)現(xiàn)金流量+股 權(quán)現(xiàn)金流量 四、管理用現(xiàn)金流量表的基本格式： 【上半部】實(shí)體現(xiàn)金流量 稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊與攤銷(xiāo)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金毛流量 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增加=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量-（凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷(xiāo)）=實(shí)體 現(xiàn)金流量 【下半部】融

16、資現(xiàn)金流量 債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息費(fèi)用-凈負(fù)債增加 股權(quán)現(xiàn)金流量=股利分配-股權(quán)資本凈增加 債務(wù)現(xiàn)金流量+股權(quán)現(xiàn)金流量=融資現(xiàn)金流量 杜邦傳統(tǒng)分析體系的局限性 核心公式：權(quán)益凈利率=銷(xiāo)售凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù) 1. 計(jì)算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤(rùn)”不匹配 總資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/總資產(chǎn) (1) 分母中的總資產(chǎn)是全部資產(chǎn)提供者(包括股東和債權(quán)人)享 有的權(quán)利 (2) 凈利潤(rùn)是專(zhuān)門(mén)屬于股東的。 由于該指標(biāo)分子與分母的“投入與產(chǎn)出”不匹配，因此，不能反 映實(shí)際的回報(bào)率。 2. 沒(méi)有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和金融活動(dòng)損益 從財(cái)務(wù)管理的基本理念看，企業(yè)的金融資產(chǎn)是投資活動(dòng)的剩余， 是尚未投入實(shí)際經(jīng)營(yíng)活

17、動(dòng)的資產(chǎn)。 應(yīng)將其從經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)中剔除。與此相 適應(yīng)，金融費(fèi)用也應(yīng)從經(jīng)營(yíng)收益中剔除，才能使經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)收益 匹配。因此，正確計(jì)量基本盈利能力的前提是區(qū)分經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和金融資 產(chǎn)，區(qū)分經(jīng)營(yíng)損益與金融損益。 3. 沒(méi)有區(qū)分有息負(fù)債與無(wú)息負(fù)債 (六) 管理用財(cái)務(wù)分析體系 鑒于傳統(tǒng)杜邦分析體系存在“總資產(chǎn)”與“凈利潤(rùn)”不匹配、未 區(qū)分經(jīng)營(yíng)損益和金融損益、未區(qū)分有息負(fù)債和無(wú)息負(fù)債等諸多局限， 故應(yīng)基于改進(jìn)的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表重新設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)分析體系。 一、改進(jìn)財(cái)務(wù)分析體系的核心公式： 權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利 息率)X凈財(cái)務(wù)杠桿 驅(qū)動(dòng)因素： (1) 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)/凈

18、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利率X凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) (2) 稅后利息率=稅后利息/凈金融負(fù)債 (3) 凈財(cái)務(wù)杠桿=凈金融負(fù)債/股東權(quán)益 二、說(shuō)明： 權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利 息率)X凈財(cái)務(wù)杠桿 經(jīng)營(yíng)差異率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率 杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)X凈財(cái)務(wù)杠桿 (1) 經(jīng)營(yíng)差異率是凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率和稅后利息率的差額，由于 稅后利息率高低主要由資本市場(chǎng)決定，因此提高經(jīng)營(yíng)差異率的根本途 徑是提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率。 (2) 經(jīng)營(yíng)差異率是衡量借款是否合理的重要依據(jù)之一。 如果經(jīng)營(yíng) 差異率為正，借款可以增加股東收益；如果它為負(fù)值，借款會(huì)減少股 東收益。從增加股東收益看，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率是企業(yè)可以承擔(dān)的借 款稅后利息率的上限。 （3）杠桿貢獻(xiàn)率是經(jīng)營(yíng)差異率和凈財(cái)務(wù)杠桿的乘積。提高凈財(cái)務(wù) 杠桿會(huì)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)利息率上升，使經(jīng)營(yíng)差異率縮小。因此， 依靠?jī)糌?cái)務(wù)杠桿提高杠桿貢獻(xiàn)