廣西華錫集團股份有限公司籌資方式和籌資渠道分析

1、廣西華錫集團銅坑礦公司籌資方式和籌資渠道分析目 錄摘 要IABSTRACTII1 緒 論11.1 研究背景及意義11.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀11.3.1 國內(nèi)研究現(xiàn)狀11.3.2 國外研究現(xiàn)狀21.3 研究內(nèi)容及方法21.4.1 研究內(nèi)容21.4.2 研究方法32 概念界定及相關(guān)理論32.1 籌資概念32.2 籌資方式32.3 籌資渠道52.2.1 籌資渠道的定義52.2.2 籌資渠道的分類53 華錫集團籌銅坑礦籌資方式和籌資渠道53.1 華錫集團籌銅坑礦簡介53.2 華錫集團籌銅坑礦籌資方式分析63.2.1 華錫集團籌銅坑礦的商業(yè)信用籌資方式73.2.2 華錫集團籌銅坑礦吸收直接投資的籌資方式7

2、3.2.3 華錫集團籌銅坑礦的股票籌資方式83.2.4 華錫集團籌銅坑礦的銀行借款籌資方式93.2.5 華錫集團籌銅坑礦發(fā)行債券籌資方式93.3 華錫集團籌銅坑礦籌資渠道分析94 華錫集團籌銅坑礦籌資方式和籌資渠道存在的問題104.1 籌資決策缺乏前瞻性104.2 資金來源單一104.3 企業(yè)資金積累不足，自我籌資能力差115 華錫集團籌銅坑礦籌資方式和籌資渠道的政策建議115.1 提升企業(yè)籌資的前瞻性115.2 拓寬籌資渠道，增強籌資能力125.2.1 多渠道籌資125.2.2 提高自身經(jīng)營能力，增強發(fā)展能力135.3 增強企業(yè)的自我累積意識14結(jié)論14參考文獻(xiàn)16 摘 要隨著經(jīng)濟的日益進(jìn)步

3、，我國企業(yè)在經(jīng)濟建設(shè)中起到了主要因素，發(fā)揮著越來越重要的作用。在社會主義經(jīng)濟體制下的大部分國內(nèi)企業(yè)，起到了輔助國民經(jīng)濟建設(shè)的作用。在公司快速發(fā)展的環(huán)境下，這一類企業(yè)的融資行為越來越關(guān)系到企業(yè)正常經(jīng)營的可持續(xù)性，也關(guān)系到企業(yè)的長期穩(wěn)定的發(fā)展。所以，繼續(xù)關(guān)注融資問題的管理者也日益增多。他們還聚焦于企業(yè)籌資的來源和方式。另外，近年來隨著我國加快“引進(jìn)來”和“走出去”的腳步，各行各業(yè)的競爭壓力在我國也在逐步上升，礦產(chǎn)能源企業(yè)也在加大壓力。在瞬息萬變的市場環(huán)境下，礦產(chǎn)能源企業(yè)應(yīng)注意影響融資方式和資金來源等多項因素，并通過選擇相應(yīng)正確的對策。促進(jìn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展，成為領(lǐng)導(dǎo)行業(yè)逐步發(fā)展。基于此，本文以國內(nèi)發(fā)展良

4、好的礦產(chǎn)能源企業(yè)華錫集團籌銅坑礦作為典型的案利，著重剖析了該企業(yè)進(jìn)行籌資活動的相關(guān)方式及其資金來源。具體來說，首先對籌資方式、籌資渠道的相關(guān)理論進(jìn)行歸納，為論文的寫作奠定理論基礎(chǔ)，然后具體分析華錫集團籌銅坑礦的籌資方式和籌資渠道，以發(fā)掘華錫集團籌銅坑礦在籌資過程中存在的問題，最后結(jié)合華錫集團籌銅坑礦的實際情況以及當(dāng)前國內(nèi)礦產(chǎn)能源行業(yè)的現(xiàn)狀提出針對性的優(yōu)化建議，以完善華錫集團籌銅坑礦的籌資方式及籌資渠道，為解決企業(yè)資金問題提供參考建議。關(guān)鍵詞：籌資方式；籌資渠道；華錫集團籌銅坑礦ABSTRACTWith the development of the economy, Chinese enterp

5、rises, as the main force of economic construction, have become more and more important. Domestic enterprises living under the socialist market economic system have already played a role in the national economic construction. The fundraising behavior of these enterprises has become increasingly relat

6、ed to the continuous operation of the companys normal operation in the rapid expansion of the enterprise, and it is also related to the long-term and stable development of the company. Therefore, the managers who continue to pay attention to the financing issue are also increasing. Their focus is al

7、so on the source of the funds raised by the company and the way it is raised. Coupled with the acceleration of Chinas “introduction” and “going out” in recent years, the competitive pressures of all walks of life in China are increasing, and mineral energy companies are naturally the same. In the un

8、predictable market, mineral energy enterprises Focus on the factors that may cause major disruption to the financing methods and funding sources, and take appropriate selection measures to promote the continuous development of the company and become the industry leader.Based on this, this paper take

9、s Huaxi Group, a well-developed mineral energy enterprise in China, as a typical case, focusing on the relevant methods and funding sources of the companys fundraising activities. Specifically, it first summarizes the relevant theories of financing methods and financing channels, lays a theoretical

10、foundation for the writing of the thesis, and then analyzes the financing methods and financing channels of Huaxi Group in detail to explore the problems in the financing process of Huaxi Group. Finally, combined with the actual situation of Huaxi Group and the current status of the domestic mineral

11、 energy industry, put forward targeted optimization suggestions to improve the financing methods and financing channels of Huaxi Group, and provide reference for solving the problem of corporate funds.Keywords: financing methods; financing channels; Huaxi GroupIII 1 緒 論1.1 研究背景及意義1.1.1研究背景就當(dāng)前而言，在我國總

12、體經(jīng)濟形勢得到改善，人民生活水平得到提高，人均消費水平也逐年上升，所取求的礦產(chǎn)能源也逐步增多。中國在主要世界礦產(chǎn)能源企業(yè)名單上一直處于前幾名的地位。繁榮的礦產(chǎn)能源產(chǎn)業(yè)理所應(yīng)當(dāng)?shù)臅鰪娫摦a(chǎn)業(yè)的競爭力。對于零銷業(yè)和零銷市場，對于能源礦產(chǎn)行業(yè)的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)而言，一直處于上升趨勢，所以，在這個充滿活力的行業(yè)中，依然存在大規(guī)模的融資需求問題?？墒蔷同F(xiàn)在而言，許多礦產(chǎn)能源企業(yè)融資方面仍存在一些不小的難題，資金嚴(yán)重匱乏，這也不利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。對國內(nèi)所有礦產(chǎn)能源連鎖企業(yè)進(jìn)行綜合評價很容易得出結(jié)論，華錫集團銅坑礦作為一家國內(nèi)礦產(chǎn)能源行業(yè)重點發(fā)展的公司，具有巨大的收入規(guī)模。在此基礎(chǔ)上，將華錫集團銅坑礦作為例子，對

13、該企業(yè)的融資方式和融資渠道進(jìn)行分析，對我國礦產(chǎn)能源融資方式樹立了榜樣。1.1.2研究意義隨著推動國內(nèi)市場經(jīng)濟行業(yè)持續(xù)發(fā)展，礦產(chǎn)能源行業(yè)長期以來面臨的內(nèi)部競爭十分激烈，行業(yè)也越來越走向成熟。就現(xiàn)在而言，在合理處理擴張過程中，維持市場份額增長率與金融資源的關(guān)系，借助有效的融資策略已達(dá)到企業(yè)的長期發(fā)展已成為一個重要問題。這也是每個企業(yè)都必須面對的問題。針對于此，本文在總結(jié)和回顧國內(nèi)外有關(guān)融資方式和渠道研究的基礎(chǔ)上，對國內(nèi)礦產(chǎn)能源的問題上的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行總結(jié)，對華西集團銅坑礦的融資方法和渠道重點陳述，在融資中存在的問題深入探討。并且以華錫集團的實際情況出發(fā)，提出了寶貴的意見。這首先利于完善華西集團提出的

14、銅坑礦融資策略，企業(yè)融資問題稍有解決。另外也為其余的礦產(chǎn)能源公司融資樹立了榜樣。在實際的融資活動中，選擇和運用合理的融資方式和渠道，對整個礦產(chǎn)能源零售業(yè)具有很大的參考價值。1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.3.1 國內(nèi)研究現(xiàn)狀目前王譽錫（2017）提出，我國中小民營公司面臨融資模式單一、融資渠道狹窄、融資不足的問題。所以，本文以某安裝建筑有限公司舉例，將企業(yè)融資模式存在的難題深入分析，并提出了促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的相關(guān)針對性建議。對于張曉（2017）來看，我國企業(yè)隨著我國深化金融不斷深化改革，融資渠道和方式發(fā)生了重大變化，向多元化趨勢逐步發(fā)展。解釋了企業(yè)融資的特點，分析了對企業(yè)融資渠道和方式產(chǎn)生的影響，并針對

15、各種企業(yè)提出了要求。1.3.2 國外研究現(xiàn)狀Raphael Bointner（2016）通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，個人投資者的違約風(fēng)險遠(yuǎn)大于金融機構(gòu)的違約風(fēng)險。之所以在投資前大型企業(yè)的相關(guān)信息會由金融機構(gòu)收集和分析，使金融機構(gòu)對企業(yè)的財務(wù)狀況能夠全部掌握。與嚴(yán)格的預(yù)前調(diào)查投資抉擇擁有較少的不利選擇的機會有很大關(guān)聯(lián)，這也導(dǎo)致為什么許多公司與金融機構(gòu)合作的意向提高。Axel Wieneke（2016）提出，面對一個完整的共享機制，在完整化的分擔(dān)機制下信用風(fēng)險大大下降，在融資模式啟動過程中所以必須考慮這種風(fēng)險共享機制，這也有助于穩(wěn)定和擴大新型融資工具的運作。Douglas（2017）通過公司生命周期研究表明，融

16、資在小企業(yè)發(fā)展中具有較強的內(nèi)部依賴性。實證調(diào)查顯示，隨著企業(yè)的發(fā)展，企業(yè)生命周期的早期大大的依賴了內(nèi)部融資?？墒堑搅四硞€時候，這種趨勢就會被逆轉(zhuǎn)。其中要增強信息的對稱性，企業(yè)聲譽逐步的積攢，在發(fā)展初期不停的獲取資金以尋求發(fā)展。2 概念界定及相關(guān)理論2.1 籌資概念公司剛起步開展經(jīng)營發(fā)展活動需要融資。詳細(xì)的講，指根據(jù)公司自身的經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r、投資理念和資本結(jié)構(gòu)公司管理者配置策略，為了為公司發(fā)展籌集資金的活動，借助相應(yīng)的手段和渠道。融資原則有以下四點，具體是：（1）投資原則。主要根據(jù)于投資項目的規(guī)模以及風(fēng)險和回報，獲取相應(yīng)的融資數(shù)量和時間、融資方式和資本結(jié)構(gòu)。（2）成本效益原則。在籌集資金時，要比較

17、選擇各種籌資方式和渠道，并且將資本結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，已達(dá)到保持公司的資金成本的目的。（3）負(fù)債適度原則。股本金額、償付能力和經(jīng)驗應(yīng)與風(fēng)險公司負(fù)債的比例一一對應(yīng)。（4）合法性原則。公司融資項目應(yīng)當(dāng)受宏觀國家指導(dǎo)和規(guī)范，對國家有關(guān)法律法規(guī)務(wù)必遵守，公平、公開、公正的原則得以實現(xiàn)，并且將每一方的合法權(quán)益維護(hù)到底。2.2 籌資方式籌集方式是指，在籌集資金的過程中對金錢的獲取的大致方式，與資金的屬性緊密相連。詳細(xì)的講，總共包括了直接投資融資，發(fā)行股票或債券、銀行貸款、留存收益、商業(yè)信譽與公司融資租賃資產(chǎn)（詳情見表2 - 1）。權(quán)益資金包括了發(fā)行股票和利用留存收益、直接吸收投資資金，而債務(wù)基金包含了向銀行進(jìn)行

18、貸款、商業(yè)信用、發(fā)行債券融資租賃多種途徑。公司可以按照他們自己的條件選取適合自己的方法。表2-1 籌資方式的分類2.3 籌資渠道2.2.1 籌資渠道的定義所謂的籌資渠道具體是指融資活動的具體來源和方式，其中包含了資金來源和資本流動規(guī)模。根據(jù)資金來源層面把融資渠道分為兩種，分別是內(nèi)部融資渠道和外部融資渠道。融資作為一種獨立的公司行為，為了實現(xiàn)對公司財務(wù)績效的具體影響，主要需要借助改變資本結(jié)構(gòu)的方式2.2.2 籌資渠道的分類從資金源頭的角度看，籌資渠道分為內(nèi)部和外部兩種。（1）內(nèi)部籌資渠道公司的內(nèi)部融資渠道是指公司主要通過公司內(nèi)部融資項目獲取資金的方式，大致上講涵蓋了公司資金自由化、理應(yīng)由公司支付

19、的財務(wù)利息以及尚未使用或撥付的公司專項資金。許多公司在并購過程中使用這種內(nèi)部融資渠道。這主要是因為該融資渠道的風(fēng)險因素和泄漏可能性較小。由于這種融資方式，公司將不支付額外的成本。（2）外部籌資渠道公司對外開放的資金主要源泉是依靠外部融資方式，由專業(yè)銀行信貸資金、其他公司資金、私人資金外資、非金融機構(gòu)資金等多部分構(gòu)成。在靈活的要求下，外部融資模式能夠使公司迅速獲取大量資金。并購活動中，公司融資模式成為最為關(guān)鍵的一環(huán)。然而，這種融資方法存在泄密的可能性大、風(fēng)險系數(shù)高的特點。這種融資方式，公司會付出很高的代價，因此務(wù)必謹(jǐn)慎對待。3 華錫集團籌銅坑礦籌資方式和籌資渠道3.1 華錫集團籌銅坑礦簡介廣西華

20、錫集團籌銅坑礦股份有限公司（簡稱華錫集團籌銅坑礦），在獲得當(dāng)?shù)厝嗣裾鷾?zhǔn)后于2008年12月正式成立，是一所兼具采、選、治、深加工業(yè)務(wù)的大型聯(lián)合企業(yè)，其前身是柳州華錫集團籌銅坑礦有限責(zé)任公司。華錫集團籌銅坑礦控股股東為：廣西北部灣國際港務(wù)集團有限公司,總公司下設(shè)有的廠礦有多達(dá)29個，旗下的分公司、子公司更是遍布全中國的許多城市，比如廣西、沈陽、武漢、成都、深圳、北京、香港等地。華錫集團籌銅坑礦以其豐富的礦產(chǎn)資源聞名，特別是其“金?！迸葡盗械漠a(chǎn)品更是走出了國門，收獲了歐、亞、美三大洲許多國家與地區(qū)的一致好評。華錫集團籌銅坑礦始終堅持把“以勤勞和智慧使有限資源可持續(xù)服務(wù)于社會”作為企業(yè)的使命責(zé)任

21、，集團上下嚴(yán)格遵守要求，將資源利用高效化、企業(yè)管理規(guī)范化、生產(chǎn)工藝環(huán)?；?、礦山環(huán)境生態(tài)化作為基本目標(biāo)，堅持不懈地追求生態(tài)、綠色企業(yè)。華錫集團籌銅坑礦在發(fā)展過程不斷地進(jìn)行企業(yè)內(nèi)部改造、優(yōu)化資源配置，旨在一步步打造一個集科學(xué)、工業(yè)和貿(mào)易于一身的跨國、跨行業(yè)、跨所有制經(jīng)營的大型有色金屬企業(yè)集團。3.2 華錫集團籌銅坑礦籌資方式分析新經(jīng)濟形勢的發(fā)展，促使一大批投資者涌入市場，行業(yè)之間的競爭愈演愈烈。這也意味著華錫集團銅坑礦需要進(jìn)行大規(guī)模性的籌資，而且是一場長期戰(zhàn)。而我們可以從圖3-1中清楚的看到，商業(yè)信用這一籌資模式使華錫負(fù)債嚴(yán)重，這樣一來，會給企業(yè)帶來不利的影響。無論是市場的變動還是業(yè)績下滑，這都會

22、嚴(yán)重破壞資金鏈的安全穩(wěn)定，甚至影響到企業(yè)的未來發(fā)展。圖3-1 華錫集團籌銅坑礦籌資方式整合圖（單位：元）根據(jù)上圖的數(shù)據(jù)顯示，華錫集團采用了商業(yè)信用、吸收直接投資、普通股籌、銀行借款、發(fā)行債券共計5種籌資方式，顯而易見，商業(yè)信用是華錫集團籌銅坑礦最主要的籌資渠道，占到了高達(dá)98%的比例。而在上文中已經(jīng)提到，商業(yè)信用的過度使用造成了企業(yè)商業(yè)信用利用率大大降低。這種幾乎孤注一擲的籌資模式，將讓企業(yè)面臨極大的財務(wù)風(fēng)險，嚴(yán)重威脅到企業(yè)的未來發(fā)展。除此之外，還有一個嚴(yán)肅的問題企業(yè)必須注意，一旦供貨商中斷供貨，勢必會影響企業(yè)的正常運作，造成企業(yè)的損失。從上圖中來看，該公司的銀行貸款比例最少，造成這一問題最主

23、要的原因便是銀行在評估之后，認(rèn)為該公司存在一定的風(fēng)險，有較大幾率會存在還款問題，故而放款較為謹(jǐn)慎。其他三種如普通股籌資、吸收直接融資以及發(fā)行債券所占比例基本一致，但仍不失公司主要融資渠道。3.2.1 華錫集團籌銅坑礦的商業(yè)信用籌資方式商業(yè)信用是企業(yè)在正常的經(jīng)營活動和商品交易中由于延期付款或預(yù)收賬款所形成的企業(yè)常見的信貸關(guān)系。商業(yè)信用是一種籌資方式，是以商品形態(tài)提供的信用，是產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)和周轉(zhuǎn)的需要。其常見的具體形式為應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款。圖3-2 華錫集團籌銅坑礦利用商業(yè)信用籌資情況（單位：元）從上圖顯示的數(shù)據(jù)中，我們可以發(fā)現(xiàn)華錫集團籌銅坑礦利用商業(yè)信用籌資的情況，整體來看，應(yīng)付票據(jù)、

24、應(yīng)付賬款呈現(xiàn)出上漲的趨勢，與之相反的是，預(yù)收賬款整體上呈現(xiàn)出下降的趨勢，但其中也有一部分是上升的?？傮w上看，華錫集團在2017-2013年利用商業(yè)信用籌資是處于上升的狀態(tài)的。華錫集團籌銅坑礦的籌資方式依舊主要以商業(yè)信用為主。該公司的預(yù)收賬款的額度處于逐步上升的態(tài)勢，所以可能會存在回收賬款問題。應(yīng)付票據(jù)的幅度變化相對較小，這在一定程度上確保了資本的良好循環(huán)與周轉(zhuǎn)。3.2.4 華錫集團籌銅坑礦的銀行借款籌資方式圖3-5 華錫集團籌銅坑礦利用銀行借款籌資情況（單位：萬元）基于以上的數(shù)據(jù)可以看出，華錫集團籌銅坑礦的銀行貸款是處于下降的趨勢的，而且下降的幅度非?？?，而且在2013年的時候華錫集團籌銅坑礦

25、銀行貸款為0，這也是華錫集團籌銅坑礦的一個比較特殊的地方之一，就是不向銀行進(jìn)行貸款或者是盡可能減少銀行貸款。 3.2.5 華錫集團籌銅坑礦發(fā)行債券籌資方式華錫集團籌銅坑礦在2017年的第二季度以及第四季度都發(fā)行了債券。具體情況見下表：表3-1 華錫集團籌銅坑礦2017年利用發(fā)行債券籌資情況表時間發(fā)行期限發(fā)行金額2017第二季度180天9.5億元2017第四季度34天9.5億元分析上表數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，華錫集團籌銅坑礦在2017年兩次發(fā)行的債券都籌集到了9.5億元的資金，這是一個比較大的數(shù)目，由此可以得出發(fā)行債券也是華錫籌資的方式之一。3.3 華錫集團籌銅坑礦籌資渠道分析通過以上分析，我國企業(yè)籌集資

26、金的渠道主要有兩種，一種為內(nèi)部籌資渠道，另一種為外部籌資渠道。結(jié)合前文的介紹，可以知道華錫集團籌銅坑礦利用的籌資方式主要有商業(yè)籌資、吸收直接投資的籌資、股票籌資、銀行借款籌資、發(fā)行債券籌資這五類方式，毫無疑問這幾類籌資方式都是利用外部籌資渠道進(jìn)行籌資，由此可知華錫集團籌銅坑礦主要是依靠于外部籌資，而很少去利用內(nèi)部籌資，可見外部籌資是華錫集團籌銅坑礦的重要籌資方式。4 華錫集團籌銅坑礦籌資方式和籌資渠道存在的問題4.1 籌資決策缺乏前瞻性 對于華錫集團籌銅坑礦這樣的大型企業(yè)而言，擁有一套可執(zhí)行科學(xué)化資金規(guī)劃是必要的，而且這套規(guī)劃要合理并且具有一定預(yù)測度，這對于每個礦產(chǎn)能源商都至關(guān)重要。但是從近幾

27、年的財務(wù)報表及近兩年華錫集團籌銅坑礦發(fā)展決策來看，公司的高層管理人員早已察覺到了近幾年在籌資活動上的重大風(fēng)險，但是在近幾年的財務(wù)和資金流報告中，規(guī)模較大的籌資活動并未被記錄在其中，雖記錄了一些籌資活動，但是額度極小，與全部資金流相比，只是滄海一粟，并且從財務(wù)報表來看，2012到2016年這五年中有四年所辦的籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流都是負(fù)數(shù)，這樣的情況無法改變公司存在的籌資問題。這也從側(cè)面反映了集團的高層管理人員并沒有進(jìn)行有效可行的籌資活動計劃，關(guān)于相關(guān)方案的意見也沒有統(tǒng)一，對于集團以后的長期化穩(wěn)定發(fā)展擴張，會造成很大威脅。4.2 資金來源單一 籌資問題幾乎是所有礦產(chǎn)能源企業(yè)乃至各行各業(yè)都會遇到的問

28、題，對于華錫集團籌銅坑礦，籌資問題更是至關(guān)重要，因為公司的整體運營與高效率的籌資活動息息相關(guān)，企業(yè)的穩(wěn)定運營必須以克服籌資困難為前提，所以集團目前工作的重點在于對籌資方式的正確選擇上。企業(yè)的商業(yè)信用是華錫集團籌銅坑礦進(jìn)行籌資的絕大部分來源，這個結(jié)論通過研究華錫集團籌銅坑礦的資產(chǎn)負(fù)債狀況可以輕易得到，但是資金的來源太過于單一，基本上只是應(yīng)用信用貸款方式。華錫幾乎不使用銀行貸款，即便是在其他國內(nèi)商家中這種方式已經(jīng)被普遍使用。然而在銀行看來，華錫集團籌銅坑礦仍然是他們非常歡迎的優(yōu)秀客戶，因為它具備巨大的勢力。如果華錫集團籌銅坑礦要進(jìn)行貸款，銀行一定會為了極力保住這個大客戶而開出各種優(yōu)惠條件，但是華錫

29、集團籌銅坑礦對這個機會嗤之以鼻，集團對商業(yè)信用已經(jīng)過分依賴，即便是浪費貸款利息，起到了稅盾功效，這些也不能讓企業(yè)所有者的利益達(dá)到最大化。4.3 企業(yè)資金積累不足，自我籌資能力差（1） 企業(yè)資金厚度不夠火爆的國內(nèi)礦產(chǎn)能源市場，吸引了許多企業(yè)前來分一杯羹。但是這些前來分羹的企業(yè)卻常常因為單薄的資金或者其他積累，而不得不走上“負(fù)債買設(shè)備研發(fā)產(chǎn)品，再通過銷售收入或者企業(yè)籌資來償還債務(wù)”的道路，讓企業(yè)難以取得良好的籌資效果。（2）自我籌資能力差華錫集團籌銅坑礦的自我資金比較的缺乏，這就導(dǎo)致了企業(yè)自我籌資能夠比較的差。首先企業(yè)主要通過自有資金和預(yù)收賬款來實現(xiàn)自我籌資，也就是將自己的資本金額換為投資金額。雖

30、然這樣的籌資模式有著很低廉的成本和高度的組助興。但是卻很容易受到企業(yè)盈利水平和資金厚度的干擾。礦產(chǎn)能源行業(yè)本身就有著很高的資金投入水平，所以在行業(yè)較為發(fā)達(dá)的西方國家，礦產(chǎn)能源行業(yè)往往都會通過自我籌資來為企業(yè)爭取資金來源，然而該公司的自主籌資能量偏低，從而影響了企業(yè)的資金積累。但是，國內(nèi)礦產(chǎn)能源企業(yè)普遍都沒有太強的自我籌資能力，他們嚴(yán)重依賴外來的籌資資金，從華錫集團籌銅坑礦籌資數(shù)據(jù)中能看出，華錫集團籌銅坑礦中內(nèi)部籌資比例偏低，自我籌資能力水平偏低。而對于企業(yè)而言，實現(xiàn)自我籌資能力提升既是企業(yè)發(fā)展的要求，也是實現(xiàn)企業(yè)運作成本風(fēng)險優(yōu)化的前提，所以企業(yè)必須重點提升自我籌資能力。5 華錫集團籌銅坑礦籌資

31、方式和籌資渠道的政策建議5.1 提升企業(yè)籌資的前瞻性現(xiàn)在的企業(yè)隨著市場經(jīng)濟大環(huán)境的演進(jìn)而有了更豐富的籌資渠道和方式，因此企業(yè)的財務(wù)管理水準(zhǔn)也必須因時而動。從籌集資金的角度上來講，國內(nèi)資本市場的演進(jìn)，讓企業(yè)的籌資來源和資本結(jié)構(gòu)多樣性都有了很大的普及，物質(zhì)化資本和意識資本之間的比重也已經(jīng)出現(xiàn)了調(diào)整。企業(yè)必須要將如何在籌資過程中準(zhǔn)確把握知識資本這樣的無形資本的價值和比例，并且控制相關(guān)風(fēng)險的問題予以高度關(guān)注。多樣化籌資渠道帶來了更多的企業(yè)籌資選擇，但也產(chǎn)生了效益差異巨大的方案優(yōu)劣對比。因此作為一家大型企業(yè)，華錫集團籌銅坑礦在進(jìn)行籌資之前需要對籌資方式進(jìn)行詳細(xì)的分析，而且可以多種籌資方式組合應(yīng)用，一方面

32、盡可能的降低企業(yè)的籌資成本，另一方面為企業(yè)籌集更多的資金，為企業(yè)的發(fā)展奠定資金的基礎(chǔ)。另外華錫集團籌銅坑礦可以合理的應(yīng)用銀行貸款，畢竟銀行貸款的優(yōu)點也是非常明顯的，像是銀行貸款融資風(fēng)險較小，一般不涉及賦稅問題、申請方便，還款期限和貸款類型較多，尤其是像華錫集團籌銅坑礦這樣的企業(yè)，銀行是非常愿意和其進(jìn)行合作的，華錫集團籌銅坑礦在進(jìn)行籌資決策的時候，應(yīng)該多角度、多方面綜合性的加以考慮。5.2 拓寬籌資渠道，增強籌資能力5.2.1 多渠道籌資華錫集團籌銅坑礦必須要將自身對礦產(chǎn)能源行業(yè)健康發(fā)展的促進(jìn)作用以多樣化的籌資渠道予以發(fā)揮，企業(yè)籌資渠道因為國內(nèi)資本市場的日趨完備化而不斷變寬，內(nèi)源和負(fù)債類籌資在籌

33、資活動中的比重也相應(yīng)增加。這是中國企業(yè)在實現(xiàn)籌資方式和企業(yè)目標(biāo)的最大程度優(yōu)化的過程中所做出的必然選擇，具體而言就是，華錫集團籌銅坑礦在未來的籌資活動中必須將商業(yè)信用籌資和債券籌資之間的比例大小予以調(diào)換，同時拓寬諸如兼并收購以及股權(quán)等籌資方式所占的比重。開放外資進(jìn)入的大趨勢將會讓華錫集團籌銅坑礦嚴(yán)重依賴商業(yè)信用模式進(jìn)行籌資的現(xiàn)狀得到根本扭轉(zhuǎn)，而供應(yīng)商的相關(guān)壓力也會加速這一進(jìn)程?？梢哉f華錫集團籌銅坑礦將會在這些來自外部環(huán)境的壓力下被迫拋棄沿用多年的固有籌資模式。在國內(nèi)，尚有欠缺的資本市場讓企業(yè)很少敢于通過債券進(jìn)行籌資，而且國內(nèi)債券市場因為一些繁復(fù)的條件和手續(xù)也存在著很多漏洞。但是可以想見未來國內(nèi)會

34、有更多的礦產(chǎn)能源廠商借著不斷完備化的資本市場而選用債券籌資，這主要是因為大量的資金會因為債券籌資而讓企業(yè)獲得，也是因為這一方式不會產(chǎn)生股權(quán)籌資模式下出現(xiàn)的股權(quán)稀釋。不斷深入的市場競爭會催生日益頻繁的兼并收購活動，兼并收購是日趨激烈的市場競爭環(huán)境必然催生的產(chǎn)物。企業(yè)也會在這一競爭的環(huán)境下通過市場整合和兼并收購來擴大自身規(guī)模和市場份額。因此礦產(chǎn)能源行業(yè)也會更多地選擇這樣的籌資方式。另外，想要拓寬華錫集團籌銅坑礦籌資渠道，也需要在其渠道優(yōu)化組合與內(nèi)部管理等方面投入關(guān)注。首先關(guān)于籌資渠道的優(yōu)化組合。華錫集團籌銅坑礦的籌資渠道雖然并不單一，但是應(yīng)該增強企業(yè)對籌資渠道的認(rèn)識，拓寬籌資渠道。不只是從銀行、非

35、銀行金融機構(gòu)等尋找籌資渠道，還應(yīng)該考慮其他籌資渠道，比如外商投資等。其次，調(diào)整籌資順序。企業(yè)理性的籌資順序即“啄食順序理論”為內(nèi)源籌資債券籌資股權(quán)籌資，而華錫集團籌銅坑礦的籌資順序為股權(quán)籌資債券籌資內(nèi)源籌資，與啄食順序原則存在明顯的沖突。因此華錫集團籌銅坑礦應(yīng)當(dāng)調(diào)整籌資順序，優(yōu)先考慮內(nèi)源籌資，適當(dāng)減少股權(quán)籌資的比重。這樣才能更好的做出籌資決策。其三，及時調(diào)整籌資渠道。華錫集團籌銅坑礦處于不同的發(fā)展階段時，其面臨的市場環(huán)境、籌資環(huán)境也有很大的差異，籌資渠道的選擇也應(yīng)該根據(jù)不同的市場環(huán)境、籌資環(huán)境做出相應(yīng)的改變。華錫集團籌銅坑礦應(yīng)該在確定籌資規(guī)模后根據(jù)當(dāng)前所處的發(fā)展階段，結(jié)合不同籌資渠道的特點，綜

36、合考慮后選擇出最適合企業(yè)的籌資渠道。其四。重視內(nèi)部管理。華錫集團籌銅坑礦要加強管理、不斷提高資產(chǎn)效益，建立完善的會計制度、提高資金使用效率，嚴(yán)格執(zhí)行關(guān)于企業(yè)結(jié)算銀行的限制性規(guī)則，與銀行保持良好的長期業(yè)務(wù)關(guān)系，形成銀行和企業(yè)的合作伙伴關(guān)系，從而有效保障企業(yè)的籌資渠道。當(dāng)然政府的扶持也尤為重要。政府應(yīng)當(dāng)制定和完善與企業(yè)籌資相關(guān)的法律法規(guī)，為企業(yè)提供一個公平公正的籌資環(huán)境；此外應(yīng)當(dāng)發(fā)展我國的債券市場，豐富債券品種、提高債券市場的流動性即換手率。5.2.2 提高自身經(jīng)營能力，增強發(fā)展能力資金和企業(yè)的發(fā)展休戚相關(guān)，籌資能力提升更是和企業(yè)實力增長呈正相關(guān)。所以經(jīng)營能力的提升是籌資能力提升的前提。對于礦產(chǎn)能

37、源零售企業(yè)而言也是如此，沒有足夠?qū)嵙Φ牡V產(chǎn)能源零售企業(yè)根本不可能有很好的籌資能力。由此可見，華錫集團籌銅坑礦必須要通過實現(xiàn)自身實力和經(jīng)營盈利能力的提升，才能夠通過拓寬提升籌資渠道及其能力的方式根治籌資瓶頸。而經(jīng)營盈利模式的變革對于企業(yè)立足于激烈的市場競爭環(huán)境是絕對必要的。華錫處于不同的發(fā)展階段時，其面臨的市場環(huán)境、籌資環(huán)境也有很大的差異，籌資方式的選擇也應(yīng)該根據(jù)不同的市場環(huán)境、籌資環(huán)境做出相應(yīng)的改變。華錫的籌資方式多樣，但是只有選擇出籌資方式的最優(yōu)組合才對企業(yè)的發(fā)展有利。所謂籌資方式的優(yōu)化組合就是企業(yè)從多個籌資方式中選取最合理的籌資方法以及具體形式。華錫應(yīng)該在確定籌資規(guī)模后根據(jù)當(dāng)前所處的發(fā)展階

38、段，結(jié)合不同籌資方式的特點，綜合考慮后選擇出最適合企業(yè)的籌資方式。所以，對其自身經(jīng)營能力和市場情況的清楚認(rèn)知也尤為重要。另外華錫集團籌銅坑礦還需要加大財務(wù)部門的機構(gòu)設(shè)置和人員管理，建立起專人負(fù)責(zé)籌資事項，并對籌資過程中的重大決策，要成立專門的籌資管理小組來進(jìn)行集體研究，并報公司董事會審定。5.3 增強企業(yè)的自我累積意識我國很多礦產(chǎn)能源企業(yè)在面對籌資難問題時，往往更多的是考慮如何從外部獲得資金，缺少企業(yè)通過慢慢地增強企業(yè)實力的自我累積意識。華錫集團籌銅坑礦也存在著類似的問題，要改善這一現(xiàn)狀，華錫集團籌銅坑礦可以有如下幾個方面來提高企業(yè)的自我累計意識：首先，在企業(yè)資本不足時，可以通過租賃的方式來獲得進(jìn)行開發(fā)的生產(chǎn)設(shè)備等；其次，逐步的壓縮企業(yè)的消費性費用，運用資本積累的方式來增強企業(yè)的實力，以此來逐步的擴大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，此外，還可以通過聯(lián)合開發(fā)的方式，甚至是兼并的方式來從外部擴大企業(yè)的規(guī)模；最后，在法律規(guī)定的范圍內(nèi)，加速固定資產(chǎn)的折舊，提高企業(yè)每年的固定資產(chǎn)折舊額，從而沖抵需要上交的稅收，進(jìn)而來增加企業(yè)的自有資金。結(jié)論不管是現(xiàn)在還是未來，戰(zhàn)略層面的籌資規(guī)劃都是企業(yè)發(fā)展的重中之重。企業(yè)通過籌資活動可以占有高質(zhì)量資源并實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的擴大和運行成本