港深都會(huì)：世界金融第三極構(gòu)想

1、港深都會(huì)：世界金融第三極構(gòu)想 摘要目前世界金融極分別是歐洲的倫敦和美洲的紐約。亞洲的六大金融城市雖然各具優(yōu)勢(shì)，但近期內(nèi)要成為世界金融第三極都有較大的困難。本文認(rèn)為，把香港和深圳建設(shè)成為一個(gè)金融中心，最有可能成為世界金融第三極。期望把港深都會(huì)建設(shè)上升為國家戰(zhàn)略，消除港深金融中心的制度性障礙。 關(guān)鍵詞港深都會(huì) 世界金融中心 國家戰(zhàn)略 abstract: there are two financial poles in the world, which are london in europe and a new york in america. despite the six major fina

2、ncial cities in asia have their own advantages, but in the near future there are large become difficulties for these cities to become the third pole of the world finance. this article holds that hong kong and shenzhen, integrating into a financial center, are most likely to become the third pole of

3、the world finance. the hong kong-shenzhen metropolis construction would become a national strategy to eliminate the institutional obstacles. key words: hong kong-shenzhen metropolis; world financial center; national strategy 倫敦金融城發(fā)布的全球金融中心指數(shù)（gfci）將全球金融中心分成五類，分別是全球性金融中心、國際性金融中心、國家性金融中心、區(qū)域性金融中心和專業(yè)性金融中

4、心。從金融機(jī)構(gòu)和金融人才集聚、金融市場(chǎng)規(guī)模、金融業(yè)產(chǎn)出和金融定價(jià)能力角度看，倫敦和紐約明顯是目前全球金融體系的兩大核心，掌握著全球大部分金融資源，或者說當(dāng)今世界金融只有兩極，分別落在歐洲和美洲。在亞洲，目前尚未形成一個(gè)全球性金融中心。東京一度是與倫敦、紐約相當(dāng)?shù)氖澜缂?jí)金融中心，但目前地位明顯衰退。香港和新加坡目前在亞洲有著明顯的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，但其控制的金融資源規(guī)模和對(duì)世界金融的影響力都還構(gòu)不成全球性金融中心。 一、亞洲需要一個(gè)全球金融極 從世界角度看，在亞洲構(gòu)建一個(gè)世界金融第三極具有重要的意義。一是目前世界金融兩極在金融市場(chǎng)的交易時(shí)間上只形成一天24小時(shí)的約2/3，另1/3恰好落在亞洲的時(shí)區(qū)上，在

5、亞洲構(gòu)建一個(gè)全球性的金融中心對(duì)完善世界金融市場(chǎng)的交易時(shí)間分配有著很好的作用。二是亞洲是目前世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快和最具潛力的區(qū)域，各種金融資源在亞洲頻繁流動(dòng)，潛在風(fēng)險(xiǎn)很高，在亞洲構(gòu)建一個(gè)強(qiáng)有力的全球性金融中心，對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范有好處。三是在亞洲構(gòu)建一個(gè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)、對(duì)全球金融資本擁有足夠控制力的全球性金融中心，對(duì)促進(jìn)全球金融資源的更均衡分配以及對(duì)實(shí)物資源的更合理定價(jià)有著積極的意義，從而可以提高全球資源的配置效率。 從亞洲的經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度看也需要構(gòu)建世界金融第三極。中國、日本和印度三大經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展在亞洲舉足輕重?？梢灶A(yù)見，在不久的將來，全球經(jīng)濟(jì)總量前三名的經(jīng)濟(jì)體中將有兩個(gè)落在亞洲。20年之后，亞

6、洲的經(jīng)濟(jì)總量將超過全球經(jīng)濟(jì)總量的1/2，同時(shí)亞洲人口將達(dá)到全球總?cè)丝诘?0%。因此，亞洲需要也應(yīng)該存在一個(gè)與經(jīng)濟(jì)規(guī)模相適應(yīng)的，與倫敦、紐約比肩的全球性金融中心。 二、亞洲各金融城市構(gòu)建金融中心的狀況 目前亞洲各大金融城市紛紛加大建設(shè)金融中心和發(fā)展金融業(yè)的力度，力圖搶占全球性金融中心的寶座。 首先是東京。盡管近十幾年來在全球的金融地位下降，但東京在金融中心建設(shè)上有兩方面的優(yōu)勢(shì)：一是日本作為世界經(jīng)濟(jì)第二大經(jīng)濟(jì)體的強(qiáng)有力腹地支撐，二是東京目前的股票市場(chǎng)排名世界第二。近年來，在日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的鼓舞下，東京提出了重塑金融中心的口號(hào)，并有所進(jìn)步。不過，東京在金融中心建設(shè)上也明顯有兩個(gè)劣勢(shì)：一是僵硬的監(jiān)管環(huán)境

7、，二是缺乏國際化的金融人才，這在短期內(nèi)都難以改變。 其次是香港。憑借優(yōu)越的地理位置、成熟的法制環(huán)境、適當(dāng)而有效的監(jiān)管環(huán)境、自由的商業(yè)環(huán)境、優(yōu)惠的稅收條件和良好的語言文化環(huán)境，近年來香港在中國大陸經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的有力支撐下，在中央政府的多方支持下，國際金融地位迅猛提高。在2007年1月香港“十一五”金融服務(wù)專題小組向行政長官提交的“行動(dòng)綱領(lǐng)80條”中，香港提出了建設(shè)全球性（世界級(jí)）金融中心的發(fā)展目標(biāo)。不過，香港作為一個(gè)小型經(jīng)濟(jì)體也有著發(fā)展金融的天然弱勢(shì)，最大的障礙是經(jīng)濟(jì)腹地不足。另外，與倫敦和紐約相比，目前香港金融發(fā)展的差距還十分明顯。從市場(chǎng)規(guī)模來看，香港資本市場(chǎng)還不夠龐大，截至2007年9月，香

8、港股票總市值約2.6萬億美元，而紐約、倫敦和東京的市值分別是20萬億、4萬億和4.6萬億美元，債券市場(chǎng)規(guī)模更是只有紐約的1%。從創(chuàng)新能力來看，香港的金融產(chǎn)品還不夠豐富。從本地金融機(jī)構(gòu)發(fā)展看，香港的銀行、證券和保險(xiǎn)業(yè)都沒有可以在全球排名前列的本地金融機(jī)構(gòu)。因此，如果單靠自身力量，香港很難成為與倫敦、紐約相當(dāng)?shù)氖澜缂?jí)金融中心。只有加強(qiáng)與內(nèi)地的合作，才能提高香港的金融中心地位。 第三是迪拜。自2004年9月迪拜政府決定設(shè)立迪拜國際金融中心（difc）以來，憑借其石油資源、優(yōu)越的地理位置、優(yōu)惠的稅收制度和開放的市場(chǎng)等方面優(yōu)勢(shì)，僅用了三年時(shí)間，迪拜就成為中東地區(qū)最為重要的國際金融中心。在第三期gfci中

9、，迪拜排名已達(dá)到第24位。而今，善于把夢(mèng)想變成現(xiàn)實(shí)的迪拜人，正在做著下一個(gè)夢(mèng)-把迪拜建成全球最大的國際金融中心。不過，這也有許多障礙，如腹地經(jīng)濟(jì)不足、經(jīng)濟(jì)多樣性不夠、與全球文化的融合存在距離等。 第四是新加坡。自上世紀(jì)70年代建立亞洲美元離岸業(yè)務(wù)中心以來， 新加坡政府一直非常重視國際金融中心的建設(shè)，在全面開放市場(chǎng)的同時(shí)，不斷創(chuàng)新，保持自己作為財(cái)富管理和私人銀行業(yè)務(wù)的特色。在第三期gfci中，新加坡是全球前十大金融中心中取得顯著進(jìn)步的兩個(gè)金融中心之一（另一個(gè)為東京），其所得指數(shù)值更為接近香港。雖然在第四期gfci中，新加坡超越香港排名全球金融中心第三，但與香港的問題相類似，新加坡作為小型經(jīng)濟(jì)體金

10、融發(fā)展的腹地不足，金融市場(chǎng)規(guī)模很難得到突破，因此也較難成為世界金融的第三極。 第五是上海。上海作為中國的經(jīng)濟(jì)中心，在金融中心建設(shè)方面有著諸多的優(yōu)勢(shì)。一是把上海建設(shè)成為中國內(nèi)地的國際金融中心是既定的國家戰(zhàn)略，二是上海有著優(yōu)越的地理位置、深厚的文化底蘊(yùn)、雄厚的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、龐大的金融市場(chǎng)規(guī)模和良好的金融資源集聚等。不過，受中國目前的金融市場(chǎng)開放、監(jiān)管環(huán)境和稅收環(huán)境等方面的制約，短期內(nèi)上海還是難以發(fā)展成為全球性金融中心。 第六是首爾。首爾在第一期和第二期gfci中分別排名在第43和第42位，雖然在第三期gfci的50個(gè)城市中并沒有首爾，但首爾正在加大金融中心建設(shè)力度，從金融制度改革著手，推動(dòng)金融創(chuàng)新和金

11、融市場(chǎng)發(fā)展。目前首爾在金融衍生產(chǎn)品開發(fā)和交易上，已經(jīng)走在了世界的前面。憑借韓國特殊的民族精神以及社會(huì)經(jīng)濟(jì)的諸多優(yōu)勢(shì)，首爾的金融中心建設(shè)不可輕視。不過，近期內(nèi)首爾成為亞洲金融中心龍頭的可能性還是不大。 三、深港共同建設(shè)世界金融極的重要意義 金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。世界上諸多國家都將提高金融競(jìng)爭(zhēng)力作為國家或城市發(fā)展整體戰(zhàn)略的主要內(nèi)容，中國擁有一個(gè)全球性金融中心有著極為重要的意義。一是可以形成全球性的投融資平臺(tái)，滿足一個(gè)大型經(jīng)濟(jì)實(shí)體的持續(xù)發(fā)展需要。大量國際金融活動(dòng)的集中進(jìn)行可以提高我國金融市場(chǎng)的廣度及深度，促進(jìn)資產(chǎn)資源的合理配置和實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門對(duì)資產(chǎn)資源的有效利用。二是有利于國家分散和控制經(jīng)濟(jì)和金融風(fēng)險(xiǎn)

12、，保障經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。三是在金融工具的全球定價(jià)上發(fā)揮更大的作用，提高中國在有關(guān)國際準(zhǔn)則及政策制定上的影響力。 當(dāng)前亞洲各大金融城市誰能問鼎亞洲的全球性金融中心寶座未有定數(shù)。作者認(rèn)為，在深港形成“建設(shè)港深都會(huì)”共識(shí)，以及我國金融市場(chǎng)漸進(jìn)式開放的大背景下，港深都會(huì)最有可能成為世界金融第三極。首先，香港是目前亞洲發(fā)展最好的國際性金融中心，在gfci排名中僅在倫敦、紐約之后。香港金融發(fā)展的商業(yè)環(huán)境和人才環(huán)境是舉世公認(rèn)的，如果香港能夠克服小型經(jīng)濟(jì)體的弱勢(shì)，那么就完全有可能成為又一個(gè)全球性金融中心。 其次，深圳作為中國的第一個(gè)經(jīng)濟(jì)特區(qū)，經(jīng)過30年的快速發(fā)展，目前已經(jīng)成為中國最具魅力的現(xiàn)代化城市之一，在

13、全國大城市中，經(jīng)濟(jì)總量居第四，金融資產(chǎn)總量居全國第三，人均gdp居全國第一。2007年深圳gdp達(dá)到6765億元，人均gdp達(dá)到79221元，年底金融總資產(chǎn)1.9萬億元。中國的兩大證券交易所之一深圳證券交易所，上市公司670家，總市值57302億元，投資者總數(shù)約6831.55萬戶。深圳也是全國改革開放30年來平均經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度最快的城市，而且目前仍然保持著較高的增長速度。 第三，隨著兩地制度性差異的磨合以及同城化的加深，港深都會(huì)在全球的經(jīng)濟(jì)地位將逐步提高。按保守估計(jì)，在2020年以前，港深都會(huì)gdp有望保持年均約8%的增長率，到2020年，港深都會(huì)經(jīng)濟(jì)總量將達(dá)到1.1萬億美元（如果考慮人民幣升值

14、的因素，這一數(shù)值將會(huì)更高），成為超過倫敦，而與紐約、東京接近的世界第三大都會(huì)。 第四，在金融市場(chǎng)方面，港深都會(huì)將保持香港在法制、監(jiān)管、稅收和國際化等方面的現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)，同時(shí)深化深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)功能，使之成為香港與輻射內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的有效通道和鏈接內(nèi)地金融市場(chǎng)的轉(zhuǎn)換器，有效克服香港金融中心經(jīng)濟(jì)腹地不足的劣勢(shì)。隨著全球流向中國的金融資源以及中國走向全球的金融資源在港深都會(huì)的集中，港深都會(huì)完全有可能成為世界金融的第三極。 不過，我們也應(yīng)該看到港深都會(huì)成為世界金融第三極的困難和障礙。一方面，在“一國兩制”的制度框架下，深港兩地隸屬于兩個(gè)不同的金融體系，實(shí)行完全不同的金融制度，加上深圳對(duì)金融制度突破本身沒有事權(quán)，港深

15、都會(huì)作為一個(gè)金融中心的設(shè)想及實(shí)現(xiàn)面臨著諸多困難和障礙；另一方面中國在資本項(xiàng)目和金融市場(chǎng)開放方面步履謹(jǐn)慎，能否通過深港金融合作來逐步擴(kuò)大金融開放需要中央政府綜合考慮。如果深港在金融體系和金融市場(chǎng)方面不能有效銜接，港深都會(huì)成為一個(gè)金融中心將很不現(xiàn)實(shí)。 基于中國構(gòu)建世界金融第三極的戰(zhàn)略意義以及香港和上海近期內(nèi)獨(dú)立成為全球性金融中心的不現(xiàn)實(shí)性，本文建議把港深都會(huì)構(gòu)建世界金融第三極上升為國家戰(zhàn)略，在中央政府的高度重視和支持下，加快推進(jìn)港深都會(huì)建設(shè)和金融市場(chǎng)的融合。 參考文獻(xiàn) 1michael mainelli and mark yeandle of z/yen group limited, the gl

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