項目管理大作業(yè)項目財務(wù)評價研究

1、R公司10000噸多晶硅項目財務(wù)評價研究 小組成員： 緒論 項目概況 費用估算 財務(wù)評價 CONTANTS 論文緒論項目概況費用估算財務(wù)評價 項目調(diào)研 “ ” 研究的意義 文章結(jié)構(gòu) 第一，項目決策分析與評價的重要組成部分； 第二，財務(wù)項目財務(wù)評估反映了項目的盈利能力和償債能力，為投 資者的投資決策提供信息支持； 第三，財務(wù)評價結(jié)果可以應(yīng)用到方案比較中，優(yōu)化方案設(shè)計； 第四，財務(wù)評價可以為投資各方提供重要依據(jù)，促進企業(yè)間合作； 第五，財務(wù)評價是相關(guān)部門審批的重要依據(jù)。 論文緒論項目概況費用估算財務(wù)評價 項目概述 四川R硅材料有限公司成立于 2007年，是專業(yè)從事多晶硅研發(fā) 生產(chǎn)銷售的綜合性高科技

2、國際公 司，總投資26億人民幣，已經(jīng)達 到設(shè)計產(chǎn)能的70%，所有產(chǎn)品全 部銷售給母公司浙江Y能源有限公 司，Y公司目前多晶硅需求量 7380噸，現(xiàn)計劃擴大一倍的產(chǎn)能， 多晶硅需求缺口巨大，鑒此董事 會決定由R硅材料有限公司在四川 建設(shè)10000噸/年多晶硅項目。 市場預(yù)測 未來幾年，國內(nèi)太陽能電 池多晶硅缺料仍將延續(xù)， 預(yù)計多晶硅價格波動區(qū)間 為70100美元/公斤， 次級和頭尾多晶硅料將在 2040美元/公斤區(qū)間波 動。本報告多晶硅按最終 價格應(yīng)保持在40萬元/噸 人民幣計算。 生產(chǎn)規(guī)模與 技術(shù)方案 自西門子發(fā)明采用提純的三 氯氫硅在氫氣氣氛下，加熱 的硅芯表面反應(yīng)沉積多晶硅 的方法后，經(jīng)過

3、多年的改進， 逐步增加了四氯化硅的綜合 利用和還原尾氣的“干法回 收”系統(tǒng)，工藝技術(shù)已趨于 完善，即目前廣泛采用的改 良西門子法。 原料、燃 料及動力 供應(yīng) 工業(yè)硅粉、液氯、 氫氣、脫鹽水， 主要輔助材料有 生石灰、氫氟酸、 硝酸等 工廠人員 組織 勞動定員總計 795人，職工平 均工資為36000 元/人年，管理 費為人工工資的 3倍 論文緒論項目概況費用估算財務(wù)評價 通過調(diào)研已獲得該項目建設(shè)投資估算表， 其中設(shè)備購置費共預(yù)計為21936萬元， 安裝工程費共預(yù)計為31310萬元， 建筑工程費為38446萬元， 工程建設(shè)其他費用預(yù)計共有56319萬元， 但該項目未估算任何基本預(yù)備費與漲價 預(yù)備

4、費。 論文緒論項目概況費用估算財務(wù)評價 折舊 其他 資本 籌措 借款 償還 總成本 銷售 收入 利潤 原材料 燃料 流動資金 論文緒論項目概況費用估算財務(wù)評價 2 折舊攤銷費用：其固定資產(chǎn)折舊綜合年限計為15年，無形資產(chǎn)為攤銷年限計為10年， 其他資產(chǎn)攤銷年限為5年 1 3 其他費用：維修費和其它制造費分別按計提折舊固定資產(chǎn)原值的4和2%估算其他銷 售管理費用按銷售收入的3%估算。 4 流動資金：流動資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債 流動資產(chǎn)=現(xiàn)金+存貨+應(yīng)收賬款+預(yù)付賬款 1、現(xiàn)金=(年工資福利費+年其他費用)/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù) 1.1年其他費用=制管營-工福折攤修 2、存貨=外購原材燃+其他材料+在產(chǎn)

5、品+產(chǎn)成品 2.1外購原材燃=年外購原材燃/分項周轉(zhuǎn)次數(shù) 2.2工資福利費=年工資福利費/周轉(zhuǎn)次數(shù) 2.3 其他材料=年其他材料費用/其他周轉(zhuǎn)次數(shù) 2.3在產(chǎn)品=年(外購原材燃+工資福利+修理費+其它制造費)/在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)次數(shù) 2.4產(chǎn)成品=（年經(jīng)營成本-其他營業(yè)費用)/產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù) 3、應(yīng)收=年經(jīng)營成本/應(yīng)收周轉(zhuǎn)次數(shù) 4、預(yù)付=購買商品或服務(wù)的年金額/預(yù)付周轉(zhuǎn)次數(shù) 5、應(yīng)付=（外購原材燃動力費+其它材料費）/應(yīng)付周轉(zhuǎn)次數(shù) 6、預(yù)收=預(yù)收的營業(yè)收入年金額/預(yù)收周轉(zhuǎn)次數(shù) 利潤與利潤分配表利潤與利潤分配表 單位：萬元單位：萬元 序號序號項目合計45678 1營業(yè)收入5760000200000360

6、000400000400000400000 2增值稅金及附加6214622157938842431574315743157 3總成本費用3020466141155202948215835214378212832 4營業(yè)利潤211807237266118210141008142465144011 5利潤總額211807237266118210141008142465144011 6應(yīng)納稅所得額211807237266118210141008142465144011 7所得稅529518931629553352523561636003 8凈利潤158855427949886581057561068

7、49108008 9期初未分配利潤9149161025154104946200127296291 10可供分配利潤1073771427949113812210702306976404299 11 提取法定盈余公 積金 15885527958866105761068510801 12 可供投資者分配 的利潤 1057885925154104946200127296291393499 13未分配利潤1057885925154104946200127296291393499 14息稅前利潤222666253209134613156092156092156092 15 息稅折舊攤銷前 利潤 26021

8、1478881160286181765181765181765 0 折舊費35938223958.823958.823958.823958.823958.8 攤銷費1607017141714171417141714 利息支出1085901594316403150841362712081 序號序號項項 目目合計合計123456 1總投資40983057530792051785738789853821242 1.1建設(shè)投資37545256318750901689537509000 1.2 建設(shè)期利息 (含其他融資 費用) 16563121241159620161600 1.3流動資金1781500

9、01119153821242 人民幣178150001119153821242 2資金籌措40983057530792051785738789853821242 2.1項目資本金119195168352244750505274201615372 2.1.1 用于建設(shè)投 資 1122341683522447505052244700 2.1.2 用于流動資 金 534400033571615372 2.1.3 用于建設(shè)期 利息(含其他 融資費 1616000161600 2.2長期借款2906354069556758128068604773767869 2.2.1 建設(shè)投資借 款 26321839

10、483526441184485264400 2.2.2 流動資金借 款 1247000078343767869 2.2.3 建設(shè)期利息 借款 14947121241159620000 序號項 目 合計12345678910111213 1借款償還 1.1 年初借 款本息累 計 04069597453225521255583233231209507184326157598129230991206716233241 本金03948392126210574255583233231209507184326157598129230991206716233241 建設(shè)期 利息 01212532714947

11、000000000 1.2 本年借 款 263218394835264411844852644000000000 1.3 本年應(yīng) 計利息 112426121241159620154631569314320128641131896777935608641240 計入 建設(shè)期利 息 165631212411596201616000000000 計入 生產(chǎn)期利 息 95862000138471569314320128641131896777935608641240 1.4 本年還 本付息 00038045380453804538045380453804538045380453804533241 還本

12、27816400022582223522372425181267272836830110319593392133241 付息97479000154631569314320128641131896777935608641240 1.5 年末借 款本息累 計 40695974532255212555832332312095071843261575981292309912067162332410 總成本表總成本表 序號序號項目合計45678 運營負(fù)荷50%90%100%100%100% 1外購原材料費4660131618129126323623236232362 2外購燃料及動力費140695548

13、85387935977059770597705 3工資及福利費4293028622862286228622862 4修理費2126261137214375143751437514375 5其它費用4079032027226574277742777427774 6經(jīng)營成本253642699540160872175078175078175078 7折舊費3593822395923959239592395923959 8攤銷費1607017141714171417141714 9利息支出1085891594316403150841362712081 其中：流動資金借 款利息 111114797107

14、63763763 長期借款 利息 974791546315693143201286411318 短期借款 利息 000000 11總成本費用3020466141155202948215835214378212832 其中：可變成本187296665034117061130067130067130067 固定成本11475007612185887857688431182765 銷售收入表單位：萬元銷售收入表單位：萬元 序號序號項目 年序45678 運營負(fù)荷50%90%100%100%100% 1營業(yè)收入200000360000400000400000400000 1.1多晶硅2000003600

15、00400000400000400000 單價元400000400000400000400000400000 數(shù)量噸50009000100001000010000 銷項稅額17%2906052308581205812058120 2 增值稅金及 附加 2157938842431574315743157 2.2增值稅1961735311392343923439234 銷項稅額2906052308581205812058120 進項稅額944316997188861888618886 2.1附加稅19623531392339233923 城市維護建 設(shè)稅 7%1373247227462746274

16、6 教育費附加3%5891059117711771177 論文緒論項目概況費用估算財務(wù)評價 序號序號項項 目目12345678 1資產(chǎn)57530 136735 315308 414842 491432 575948 657624 738905 1.1 流動資產(chǎn)總額0 0 0 63447 167326 277515 384863 491817 1.1.1 貨幣資金0 0 0 47336 141137 248909 356257 463211 現(xiàn)金0 0 0 1287 1554 1621 1621 1621 累計盈余資金0 0 0 46049 139583 247288 354636 461590

17、 1.1.2 應(yīng)收賬款0 0 0 9091 14700 16041 16041 16041 1.1.4 存貨0 0 0 7020 11489 12565 12565 12565 1.2 在建工程57530 136735 315308 76706 0 0 0 0 1.3 固定資產(chǎn)凈值0 0 0 260333 311464 287506 263547 239588 1.4 無形及其他資產(chǎn)凈值0 0 0 14356 12642 10928 9214 7500 2負(fù)債及所有者權(quán)益57530 136735 315308 414842 491432 575948 657624 738905 2.1 負(fù)債4

18、0695 97453 225521 269623 256003 234390 209218 182490 2.1.1 流動負(fù)債總額0 0 0 6206 11171 12413 12413 12413 短期借款0 0 0 0 0 0 0 0 應(yīng)付賬款0 0 0 6206 11171 12413 12413 12413 2.1.2 長期負(fù)債總額40695 97453 225521 263417 244832 221977 196805 170077 建設(shè)投資借款40695 97453 225521 255583 233231 209507 184326 157598 流動資金借款0 0 0 783

19、4 11601 12470 12479 12479 2.2 所有者權(quán)益16835 39282 89787 145219 235429 341558 448406 556415 2.4.1 累計資本金16835 39282 89787 117270 118822 119195 119194 119194 2.4.2 累計盈余公積金0 0 0 2795 11661 22236 32921 43722 2.4.3 累計未分配利潤0 0 0 25154 104946 200127 296291 393499 論文緒論項目概況費用估算財務(wù)評價 序號序號項項 目目合計合計12345678 1現(xiàn)金流入577

20、7814000200000360000400000400000400000 1.1 營業(yè)收入5760000000200000360000400000400000400000 1.2 回收流動資 金17814000 000 2現(xiàn)金流出35511545631875090168953207400205096219477218235218235 2.1 建設(shè)投資3754515631875090168953750900000 2.2 流動資金當(dāng) 期增加額17815000111915382124200 2.3 經(jīng)營成本253642600099540160872175078175078175078 2.4

21、營業(yè)稅金及 附加6214620002157938842431574315743157 3 所得稅前凈 現(xiàn)金流量2226660-56318-75090-168953-7400154904180523181765181765 4 所得稅前累 計凈現(xiàn)金流 量-56318-131408-300361-307761-15285727666209431391196 5調(diào)整所得稅556665 0 0 0 13302 33653 39023 39023 39023 6 所得稅后凈 現(xiàn)金流量1669995 -56318 -75090 -168953 -20702 121251 141500 142742 142

22、742 論文緒論項目概況費用估算財務(wù)評價 A B C 財務(wù)內(nèi)部收益率FIRR 財務(wù)凈現(xiàn)值FNPV 項目投資回收期（P_t） 盈利 能力 論文緒論項目概況費用估算財務(wù)評價 償債 能力 償債備付率（DSCR） 項目期限項目期限45678910111213 償債備付率償債備付率1.833.443.853.843.833.823.813.803.784.30 資產(chǎn)負(fù)債率（LOAR） 項項 目目123456789101112131415161718 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率(%)70.74 71.27 71.52 64.99 52.09 40.70 31.81 24.70 18.80 13.77 9.39

23、5.48 2.18 1.97 1.80 1.66 1.54 1.44 論文緒論項目概況費用估算不確定性分析 本項目選擇建設(shè)投資變化、產(chǎn)出價格變化、原材料價格變化和負(fù)荷變化作為不確定性因素,分 別對財務(wù)凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率和投資回收期做敏感性分析,從而全面地反映本項目的財務(wù)效益及 其抗風(fēng)能力。 本文將總銷售價格、原輔料價格及生產(chǎn)負(fù)荷分別變動30%、20%、10%后,所得回收期、 財務(wù)凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率各值,形成敏感性分析表和敏感分析圖。 敏感性分析匯總表敏感性分析匯總表FIRR 不確定不確定 因素變因素變 化率（化率（%） 基本 方案 建設(shè)投資 變化 產(chǎn)出價格 變化 原材料價格 變化 負(fù)荷 變化 3027.9%22.1%39.2%26.9%36.3% 2027.9%23.8%