公司營運(yùn)資本管理教材

1、第十章營運(yùn)資本管理第一節(jié)營運(yùn)資本一、 定義毛營運(yùn)資本：公司流動(dòng)資產(chǎn)總額。凈營運(yùn)資本：公司流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債的凈額。二、構(gòu)成等于包括現(xiàn)金短期投資毛營運(yùn)資本流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)收款預(yù)付款存貨減去短期借款應(yīng)付款 流動(dòng)負(fù)債 凈營運(yùn)資本預(yù)收貨款包括應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付稅金三、現(xiàn)金與存貨、應(yīng)收款、應(yīng)付款的關(guān)系通常，現(xiàn)金與存貨、應(yīng)收款、應(yīng)付款有如下關(guān)系：現(xiàn)金凈流量= 凈利潤折舊應(yīng)付帳款增加值應(yīng)收帳款增加值存貨增加值因此，存貨、應(yīng)收款、應(yīng)付款與現(xiàn)金的關(guān)系是很密切的。存貨的增加擴(kuò)大了現(xiàn)金的支出，而應(yīng)收帳款的增加，減少現(xiàn)金的流入。存貨反向影響現(xiàn)金反向影響正向影響應(yīng)收款應(yīng)付款四、舉例某公司在 2001 年 2 月 28 日的營運(yùn)資

2、本情況如下： 公司的現(xiàn)金與銀行存款 200 萬元，短期投資 50 萬元，應(yīng)收款為 60 萬元，存貨為 500 萬元；短期借款為 400 萬元，應(yīng)付款為 100 萬元，應(yīng)付稅金為 20 萬元。該公司的毛營運(yùn)資本等于該公司的流動(dòng)資產(chǎn)總額，為810 萬（ 200+50+60+500 ），凈營運(yùn)資本為公司流動(dòng)資產(chǎn)減去公司的流動(dòng)負(fù)債的凈額，為290 萬元（ 810 520）。第二節(jié)存貨管理一、存貨的基本概念1、存貨的類型 ：存貨依據(jù)其形態(tài)和在生產(chǎn)經(jīng)營中的地位不同， 分為在途存貨和庫房中的存貨。在途存貨， 指在供應(yīng)商處已經(jīng)訂購， 供應(yīng)商尚未交付或尚未到達(dá)的貨物。庫房中的存貨包括原材料、在制品、產(chǎn)成品、備品

3、等不同類別。2、中間需求與最終需求中間需求是指產(chǎn)品經(jīng)銷商對(duì)供貨商的訂貨需求。最終需求是指產(chǎn)品的實(shí)際用戶對(duì)該產(chǎn)品的需求。3、存貨的作用 ：用于周轉(zhuǎn)當(dāng)生產(chǎn)量或訂貨量是每次一批而不是每次一件時(shí)， 在每次生產(chǎn)和訂貨之間需要一定的存貨用于生產(chǎn)和經(jīng)營的需要。這種存貨就是用于周轉(zhuǎn)的存貨。按批量進(jìn)行生產(chǎn)和訂貨的主要原因是為了獲得生產(chǎn)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性 （降低生產(chǎn)的設(shè)置成本或設(shè)備調(diào)整成本）或訂貨的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性（減少訂貨成本和得到數(shù)量折扣）例：某銷售企業(yè)每天銷售A 產(chǎn)品 20 件，每次訂貨數(shù)量為 400 件。顯然，在 A 產(chǎn)品的兩批訂貨到達(dá)之間存在著一定的存貨，這些存貨就屬于周轉(zhuǎn)性存貨。確保安全運(yùn)營安全存貨又稱緩沖存貨，

4、 指生產(chǎn)者或銷售者為應(yīng)付需求和供給的波動(dòng)， 防止缺貨造成的損失而設(shè)置的一定數(shù)量的存貨。安全存貨的數(shù)量與需求與供給的穩(wěn)定性程度和企業(yè)要求達(dá)到的顧客服務(wù)水平相關(guān)聯(lián)。用于某種預(yù)期 。由于需求或采購的季節(jié)性， 或預(yù)期產(chǎn)品需求或材料供給可能發(fā)生大的變化而建立的存貨。4、存貨的成本 ：存貨成本是指取得或生產(chǎn)存貨和為保持存貨正常狀態(tài)而發(fā)生的各種費(fèi)用。存貨成本包括生產(chǎn)（購置成本），保管成本，訂貨成本和短缺成本。生產(chǎn)（購置）成本。企業(yè)購買或生產(chǎn)存貨所發(fā)生的成本。保管成本 。企業(yè)為保管存貨所發(fā)生的成本。 如為存貨占用的資金的機(jī)會(huì)成本；存貨在保管期間發(fā)生的損壞損失，貶值損失；存貨保管人員的人工費(fèi)用； 存貨庫房占用費(fèi)

5、用；為使存貨保持正常的使用功能而發(fā)生的保管費(fèi)用等。訂貨成本 。每批訂貨所需發(fā)生的各種費(fèi)用。 如為訂貨發(fā)生的差旅費(fèi)，談判費(fèi)用，簽約費(fèi)用等等。訂貨成本往往與訂貨的數(shù)量相關(guān)不大。短缺成本 。因存貨不足而造成的損失。 如因缺貨不能向顧客供貨而減少的銷售收入和銷售利潤； 因不能及時(shí)供貨而造成的顧客的長期流失，等等。5、存貨過多的弊端：存貨除會(huì)發(fā)生上述成本（顯性成本）外，還會(huì)產(chǎn)生一些其他方面的弊端。舉例。以代理商為例，這些弊端主要有:1、在供應(yīng)商降低老產(chǎn)品價(jià)格時(shí)，經(jīng)銷商手中過多的存貨將不得不按照降價(jià)后的價(jià)格銷售，造成損失。2、在供應(yīng)商的產(chǎn)品更新?lián)Q代時(shí)，經(jīng)銷商手中過多的老產(chǎn)品存貨的銷售將遇到困難。3、經(jīng)銷商

6、手中過多的產(chǎn)品存貨還可能造成生產(chǎn)廠商對(duì)市場需求狀況的錯(cuò)誤判斷。4、掩蓋經(jīng)銷商市場預(yù)測，經(jīng)營管理中存在的某些問題。二、存貨管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)存貨管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1、銷售預(yù)測。準(zhǔn)確的銷售預(yù)測（需求量預(yù)測）是存貨管理中最為重要的一環(huán)，相對(duì)準(zhǔn)確的銷售預(yù)測，是確保存貨不超過合理數(shù)量的基礎(chǔ)。2、數(shù)字統(tǒng)計(jì)。 數(shù)字統(tǒng)計(jì)是對(duì)現(xiàn)有各種存貨數(shù)量的統(tǒng)計(jì)。只有統(tǒng)計(jì)數(shù)字準(zhǔn)確全面， 管理者才能對(duì)實(shí)際存貨狀況做到“心中有數(shù)” ，為確定合理的訂貨量和訂貨時(shí)機(jī)提供依據(jù)。3、確定訂貨量與訂貨時(shí)點(diǎn)。合理的訂貨數(shù)量和訂貨時(shí)點(diǎn)有助于減少存貨成本。4、有效的溝通。生產(chǎn)商、分銷商和零售商之間的有效溝通可以使各方對(duì)市場需求和

7、產(chǎn)品供應(yīng)狀況有全面清晰的了解，從而有效的控制存貨。存貨管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)可由下圖表示：銷售量預(yù)測訂貨量與訂貨點(diǎn)確定存貨數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)有效的溝通生產(chǎn)商分銷商零售商三、存貨數(shù)量統(tǒng)計(jì)與銷售量預(yù)測準(zhǔn)確及時(shí)地掌握存貨數(shù)據(jù)，是搞好存貨管理的基礎(chǔ)。銷售預(yù)測的方法很多， 有些銷售預(yù)測需要用到較復(fù)雜的數(shù)學(xué)方法，其中多因素分析方法是比較常用的一種。考慮的因素有：上年同月銷售量、上月銷售量、新產(chǎn)品引入對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品銷售的影響、相關(guān)產(chǎn)品對(duì)銷售的影響、促銷活動(dòng)（如廣告宣傳）對(duì)銷售的影響、營業(yè)擴(kuò)展（如新開辟服務(wù)區(qū)域）對(duì)銷售的影響等。四、確定訂貨數(shù)量與訂貨時(shí)點(diǎn)存貨管理模型與方法（一） 定量訂貨模型（訂貨點(diǎn)訂貨法）定量訂貨是指在存貨量下降

8、到一定數(shù)量時(shí)， 發(fā)出訂貨指令，根據(jù)需要訂購適當(dāng)數(shù)量的貨物以補(bǔ)充庫存。 如有可能，這一訂貨量將選擇為經(jīng)濟(jì)訂貨批量。1、基本模型定量訂貨的基本模型如下圖所示:最大存貨訂貨點(diǎn)該模型所描述的系統(tǒng)為固定訂貨量系統(tǒng)， 其主要特點(diǎn)是每次訂貨量相同，訂貨點(diǎn)相同，需求率固定，一次性到貨。由圖可見，該系統(tǒng)的最大存貨量 Q，最小存貨量為 0，不存在缺貨，存貨按固定的速率減少。當(dāng)存貨降到訂貨點(diǎn)時(shí)，就按固定的訂貨量 Q 發(fā)出訂貨通知， 經(jīng)過一固定的交貨期（又稱為訂貨提前期）后，新的一批訂貨恰好在存貨下降為 0 時(shí)到達(dá)。2、經(jīng)濟(jì)訂貨批量經(jīng)濟(jì)訂貨批量是指在考慮生產(chǎn)（購置）成本，保管成本和訂貨成本（不考慮短缺成本）的情況下，

9、使總存貨成本最低的訂貨批量?？偞尕洺杀?=訂貨次數(shù)訂貨成本平均存貨保管成本總需求量生產(chǎn)（購置）成本2期間內(nèi)總需求量每次訂貨費(fèi)用經(jīng)濟(jì)訂貨批量單位存貨期間內(nèi)保管成本例：某企業(yè)預(yù)計(jì)某型號(hào)產(chǎn)品年需求量為3600 臺(tái)，設(shè)每次訂貨成本為 500 元，產(chǎn)品購置成本每臺(tái)600 元，每件產(chǎn)品每年保管成本10 元，則其經(jīng)濟(jì)訂貨批量為：經(jīng)濟(jì)訂貨批量23600500600臺(tái)10例：續(xù)前例，設(shè)每次訂貨的交貨期為30 天，根據(jù)定量訂貨模型求訂貨點(diǎn)。由前例可知，該產(chǎn)品日均需求量為10 臺(tái)（ 3600 臺(tái) /360天），由于交貨期為30 天，為保證交貨期內(nèi)的銷售，訂貨點(diǎn)應(yīng)選為 10 臺(tái)*30=300臺(tái)。每次訂貨量為經(jīng)濟(jì)訂貨批

10、量 600 臺(tái)。3、安全存貨與訂貨點(diǎn)由于實(shí)際經(jīng)營活動(dòng)中商品的供給和需求是不確定的，為防止因供給和需求的波動(dòng)導(dǎo)致的存貨短缺， 企業(yè)總要保留一定的超出平均需求量的存貨，此即為安全存貨。安全存貨的高低與以下幾個(gè)因素有關(guān)：需求與供給的穩(wěn)定性。 需求與供給的穩(wěn)定性高， 安全存貨就低；反之，安全存貨就高；短缺成本的高低。 缺貨造成的損失越大， 短缺成本越高，安全存貨越高；反之，安全存貨就低；保有安全存貨的成本高低。保有安全存貨的成本越高，安全存貨越低；反之，安全存貨就高；服務(wù)水平的高低。服務(wù)水平是指發(fā)生缺貨可能性的大小。 發(fā)生缺貨的可能性越小，服務(wù)水平越高。要求的服務(wù)水平越高，安全存貨越高，反之，安全存貨

11、就低?？紤]安全存貨后的定量訂貨模型的訂貨點(diǎn)為交貨期平均需求量加上安全存貨的數(shù)量。 如前例中若企業(yè)任務(wù)需要保持 200 臺(tái)的安全存貨，則訂貨點(diǎn)由原來的 300 臺(tái)變?yōu)?500 臺(tái)。最大存貨訂貨點(diǎn)交貨期（二） 定期訂貨模型定期訂貨是指訂貨者事先確定訂貨的時(shí)間和固定的間隔期， 在訂貨期來臨時(shí)盤查存貨狀況， 根據(jù)需要補(bǔ)充存貨，使之達(dá)到目標(biāo)存貨水平。 與定期訂貨相對(duì)應(yīng)的存貨盤存系統(tǒng)為定期盤存系統(tǒng)。定期訂貨模型如下圖所示：目標(biāo)存貨交貨期訂貨時(shí)點(diǎn)定期訂貨模型所描述的系統(tǒng)也稱固定訂貨間隔期系統(tǒng)。這是以時(shí)間為基礎(chǔ)的存貨管理模型，當(dāng)訂貨到達(dá)時(shí)，系統(tǒng)的存貨達(dá)到最高水平，然后逐漸減少，每結(jié)果一個(gè)固定的時(shí)間間隔（訂貨間

12、隔期），企業(yè)盤查存貨狀況，發(fā)出一次訂貨通知，經(jīng)過交貨期后， 存貨再次恢復(fù)到目標(biāo)存貨水平。（三） 定量訂貨模型與定期訂貨模型的比較特征 定量訂貨模型訂貨量 經(jīng)濟(jì)訂貨批量，常數(shù)訂貨時(shí) 變量，取決于是否達(dá)到定期訂貨模型最大存貨 剩余存貨，變量常量，固定的訂貨間隔期間訂貨點(diǎn)存貨數(shù)每次進(jìn)出貨均要記錄，據(jù)隨時(shí)檢查存貨量小于定期訂貨適用對(duì)高價(jià)值，重要物資僅當(dāng)訂貨時(shí)間到達(dá)時(shí)才清點(diǎn)存貨大于定量訂貨低價(jià)值，一般物資象五、 啤酒游戲與存貨管理第三節(jié)現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金的重要性現(xiàn)金是公司經(jīng)營過程中非常重要的資產(chǎn)，具有流動(dòng)性強(qiáng)、交易成本低的特點(diǎn)，是公司的“血液”。公司持有現(xiàn)金是為了滿足交易的需要、安全的需要和投機(jī)獲利的需要

13、，公司持有現(xiàn)金也是為了滿足商業(yè)銀行的補(bǔ)償性要求?，F(xiàn)金持有過多和過少都會(huì)給公司帶來不利的影響， 而持有充足而又適度的現(xiàn)金則會(huì)給公司帶來一定的利益。（一）公司為什么要持有現(xiàn)金？一般情況下，公司持有現(xiàn)金有以下三個(gè)動(dòng)機(jī)： 交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)。同時(shí)，公司持有現(xiàn)金也是為了滿足貸款銀行的要求。公司持有現(xiàn)金的原因可以用圖來表示現(xiàn)金持有交易動(dòng)機(jī)預(yù)防動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)補(bǔ)償余額營業(yè)規(guī)模營業(yè)規(guī)模利率銀行的融資能力融資能力業(yè)務(wù)盈利水平要求意外事件現(xiàn)金持有的原因交易動(dòng)機(jī)， 是指公司為滿足經(jīng)營活動(dòng)的各種需要而持有現(xiàn)金。例如，支付貨款、支付員工的工資、支付貸款利息、支付租金等。預(yù)防動(dòng)機(jī)， 是指公司保持一定的現(xiàn)金余額以應(yīng)付

14、意外的現(xiàn)金需求。 意外事件包括： 客戶的應(yīng)付款不能如期支付、其他公司授信規(guī)則的改變、 預(yù)計(jì)的銀行貸款不能如期到位等。投機(jī)動(dòng)機(jī)，是指通過尋找并抓住市場上的獲利機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)盈利而必須持有的現(xiàn)金。 例如在證券市場上買賣短期債券和在商品市場上囤積居奇。補(bǔ)償余額，是指銀行向公司提供貸款后，要求公司將該銀行的支票帳戶上保持最低余額。（二）公司為什么要持有合理數(shù)量的現(xiàn)金？現(xiàn)金持有過少和過多都是有害的， 而持有合理數(shù)量的現(xiàn)金既可以避免這些害處，又可以帶來一定的利益。1、現(xiàn)金持有量不足又哪些害處？影響訂貨量，從而影響公司的獲利水平。影響工資的發(fā)放，招致員工的不滿。影響利息的支付、貸款的償還，降低公司對(duì)銀行的信譽(yù)。

15、影響購貨款的清償，損害公司信譽(yù)。影響租金等的支付，損害公司的經(jīng)營環(huán)境。招致公司破產(chǎn)。2、為什么持有現(xiàn)金不是越多越好？簡單地講，過多持有現(xiàn)金有如下負(fù)作用：減小了公司的經(jīng)營規(guī)模。降低了公司的盈利。3、充足而合理數(shù)量的現(xiàn)金可以給公司帶來哪些好處？這些好處包括：獲得交易折扣抓住獲利機(jī)會(huì)應(yīng)付意外事件二、現(xiàn)金管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)現(xiàn)金管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)包括以下四個(gè)： 確定合理的現(xiàn)金持有量、預(yù)測與計(jì)劃實(shí)際現(xiàn)金持有量、管理現(xiàn)金的余缺、評(píng)估現(xiàn)金占用的效率。（一）確定合理的現(xiàn)金持有量合理的現(xiàn)金持有量取決于公司對(duì)現(xiàn)金的基本儲(chǔ)備、 安全儲(chǔ)備和增長儲(chǔ)備的多少。其中基本儲(chǔ)備是最重要的內(nèi)容。由于基本儲(chǔ)備的多少與現(xiàn)金的成本有關(guān)，因此，理

16、解現(xiàn)金成本是確定合理的現(xiàn)金持有量的前提。1、什么是現(xiàn)金成本？現(xiàn)金成本包括現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本和管理成本。 對(duì)這兩種成本的分析，可以幫助公司決定合理的現(xiàn)金余額?，F(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本是指持有現(xiàn)金而喪失的最可能的投資機(jī)會(huì)所產(chǎn)生的利益。例如，公司有 100 萬元人民幣現(xiàn)金，可以用于多種活動(dòng)的， 其中最可能的投資所產(chǎn)生的利益就是現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本。例如，公司將現(xiàn)金用于短期證券的投資，年獲利水平為10%，那么，現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本就是10%。現(xiàn)金管理成本就是減少現(xiàn)金余額時(shí)所實(shí)際花費(fèi)的成本。包括雇傭人員對(duì)現(xiàn)金狀況進(jìn)行嚴(yán)格的控制所形成的支出；現(xiàn)金轉(zhuǎn)化為投資和投資轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金所花費(fèi)的成本 （如證券買賣所必須支付的稅費(fèi)等）。2、有哪些因

17、素影響現(xiàn)金的持有量？現(xiàn)金持有量是下面三個(gè)部分之和， 基本儲(chǔ)備、安全儲(chǔ)備、增長儲(chǔ)備。即現(xiàn)金持有量= 基本儲(chǔ)備安全儲(chǔ)備增長儲(chǔ)備具體影響因素有： 現(xiàn)金收支差額、 短期證券投資的收益率與風(fēng)險(xiǎn)、市場利率、應(yīng)收款與應(yīng)付款帳齡、意外事件的可能性與影響程度、銷售量增長率等?？梢杂脠D4 來表示現(xiàn)金持有量基本儲(chǔ)備安全儲(chǔ)備增長儲(chǔ)備現(xiàn)金收支差額意外事件的可能性銷售量增長率短期投資的收益率與風(fēng)險(xiǎn)與影響程度市場利率應(yīng)收款與應(yīng)付款帳齡現(xiàn)金持有量的決定因素3、計(jì)算合理現(xiàn)金持有量的方法 合理現(xiàn)金持有量的理論模型鮑莫爾模型鮑莫爾模型是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家鮑莫爾于 1952 年創(chuàng)造的。該模型從存貨理論出發(fā)， 認(rèn)為公司用于商品交易的現(xiàn)金余額

18、不僅與公司的商品交易規(guī)模有關(guān)， 而且與機(jī)會(huì)成本市場利率有關(guān)。該模型屬于現(xiàn)金余額的優(yōu)化模型，對(duì)于公司關(guān)于現(xiàn)金余額的決策有一定的指導(dǎo)意義。 該模型的分析思路如下：公司期初的現(xiàn)金余額為 C，期末的現(xiàn)金余額為 0，期間平均現(xiàn)金余額為 C/2。機(jī)會(huì)成本為年 K 。年交易額為 T，每次買賣證券需要的費(fèi)用（管理成本）為F?？偝杀居蓛蓚€(gè)部分構(gòu)成，機(jī)會(huì)成本和管理成本。機(jī)會(huì)成本為（ C/2 K ），交易成本為（T/C F）。總成本為（ C/2 K ）（ T/C F）為了使總成本達(dá)到最小，可以得到C 2TF/KC 為期初現(xiàn)金最佳持有規(guī)模。平均現(xiàn)金持有規(guī)模為C /2本理論模型有兩個(gè)缺點(diǎn)。 一是該模型嚴(yán)格假定公司有一個(gè)

19、恒定的支付頻率， 而大多數(shù)公司都沒有一個(gè)恒定的支付頻率；二是該模型假定公司在計(jì)劃期間沒有安全庫存，而事實(shí)上大多數(shù)公司都有安全庫存。合理現(xiàn)金持有量的經(jīng)驗(yàn)公式公司在日常經(jīng)營過程中， 一般都建立了適合與自己情況的經(jīng)驗(yàn)公式。理想現(xiàn)金余額=（上年現(xiàn)金平均占用額不合理占用額）（1預(yù)計(jì)銷售收入變化率）例如，公司上年現(xiàn)金余額為1000 萬元，其中不合理的占用額為 100 萬元，預(yù)計(jì)今年銷售收入比上年增加10%，那么該公司今年的現(xiàn)金余額應(yīng)該是990 萬元（ 1000 100）（ 1+10% ）。經(jīng)驗(yàn)公式是完全可以利用的，但要保證經(jīng)驗(yàn)公式有效，關(guān)鍵是對(duì)銷售收入變化率有一個(gè)恰當(dāng)?shù)念A(yù)測，而對(duì)不合理的現(xiàn)金占用額也較好的

20、估計(jì)。（二）預(yù)測和計(jì)劃實(shí)際現(xiàn)金持有量要預(yù)測實(shí)際現(xiàn)金持有量， 首先要編制現(xiàn)金流量表， 其次再根據(jù)現(xiàn)金流量表編制適合于不同要求的實(shí)際現(xiàn)金持有量的計(jì)劃表。（ 1）設(shè)計(jì)現(xiàn)金流量表以尋呼公司為例。表 1 現(xiàn)金流量表序號(hào)現(xiàn)金收支項(xiàng)目時(shí)間段1（一）現(xiàn)金收入2（ 1）營業(yè)現(xiàn)金收入3服務(wù)費(fèi)收入4尋呼機(jī)現(xiàn)銷收入5應(yīng)收帳款的收回6（ 2）非營業(yè)現(xiàn)金收入7利息收入8租金收入9股利收入10其他收入11（ 3）借入資金12（二）現(xiàn)金支出13（ 4）營業(yè)現(xiàn)金支出14尋呼機(jī)采購支出15當(dāng)月采購支出16本月付款的以前月份采購支17出18中繼線租金支出19基站使用費(fèi)20房屋租賃費(fèi)支出21廣告費(fèi)22工資支出23管理費(fèi)用支出24銷售

21、費(fèi)用支出25財(cái)務(wù)費(fèi)用支出26固定資產(chǎn)投資27（ 5）非營業(yè)現(xiàn)金支出28稅款支付29歸還債務(wù)30股利支出31證券投資其他支出32（三）凈現(xiàn)金流量（三）=（一）- （二）33（四）現(xiàn)金余缺（四）=（7）34- （8）35（ 6）期初現(xiàn)金余額36（ 7）期末現(xiàn)金余額 （7）=（三）+（6）（ 8）理想現(xiàn)金余額（ 2）編制現(xiàn)金需求計(jì)劃表現(xiàn)金預(yù)算是公司財(cái)務(wù)計(jì)劃和控制過程特別重要的工具。它對(duì)公司在某段時(shí)間內(nèi)的現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出作出計(jì)劃，而且某一段的現(xiàn)金需求計(jì)劃與前一段的現(xiàn)金需求計(jì)劃緊密相聯(lián)。 財(cái)務(wù)經(jīng)理將根據(jù)現(xiàn)金需求計(jì)劃表進(jìn)行現(xiàn)金余缺的管理。案例：尋呼公司現(xiàn)金計(jì)劃。 我們先考慮現(xiàn)金收入的計(jì)劃。假定公司尋呼機(jī)

22、的銷售額在 1 月份前一直是 600 萬元，在 6 月份之后也一直是 600 萬元。貨款有 80%在一個(gè)月內(nèi)收到，其余 20%第二個(gè)月內(nèi)收到。 假定服務(wù)費(fèi)收入從 1 月到6 月分別是 40 萬元、45 萬元、 50 萬元、55 萬元、60 萬元、65 萬元。非營業(yè)現(xiàn)金為零。借入資金暫不考慮。那么，該公司的現(xiàn)金收入就可以列表。見表2.表 2單位：萬元1月 2月 3月 4月 5月 6月1.銷售額預(yù)測600800800100010006002.收款銷售額的48048064064080080080%（t 1）3.收款銷售額的12012012016016020080%（t 2）4.服務(wù)費(fèi)收入404550

23、5560655.現(xiàn)金收入總額64064581085510201065現(xiàn)金支出， 即尋呼機(jī)的購買、 貨款支付、 工資的支付等，也可以列表。假定本月購買量是下個(gè)月預(yù)期銷售額的50%，并假定貨款在1 個(gè)月內(nèi)償付。因此，購買本身并沒有發(fā)生現(xiàn)金支出，而是在第二月后發(fā)生了現(xiàn)金支出。假設(shè)工資支出占上一期尋呼機(jī)購買的60%。假設(shè)中繼線租金的支出每月都是25 萬元，基站使用費(fèi)為每月5 萬元，房屋租賃費(fèi)為每月30 萬元。假設(shè)其他所有支出與下一期尋呼機(jī)購買量有關(guān)， 并且是下一期尋呼機(jī)購買額的30%。根據(jù)這些假定，可以編制現(xiàn)金支出計(jì)劃表。見表3。表 3單位：萬元1月2月3月4月5月6月1. 銷售額預(yù)測60080080

24、01000 1000 6002. 購買銷售額的40040050050030030050%（t 1）3. 支付購買（ t1）3004004005005003004. 工資購買的60% 180240240300300180（ t1）5.中繼線租金支出2525252525256.基站使用費(fèi)支出5555557.房屋租賃費(fèi)支出3030303030308.其他支出購買的12015015090909030%（t 1）9.現(xiàn)金支出總額660850850950950630當(dāng)?shù)玫搅斯镜默F(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出數(shù)據(jù)后， 財(cái)務(wù)經(jīng)理必須了解各月的凈現(xiàn)金收支情況，并解決現(xiàn)金的不足，或者盡力應(yīng)用剩余的現(xiàn)金。該公司的凈現(xiàn)金流量見

25、表4。表 4 單位：萬元1 月2 月3 月4 月5 月6 月1.銷售額預(yù)60080080010001000600測2.現(xiàn)金收入64064581085510201065總額3.現(xiàn)金支出660850850950950630總額4.凈現(xiàn)金流20 205 40 9570435量5. 累計(jì)凈現(xiàn) 20 225 265 360 290 145金流量一般情況下， 公司財(cái)務(wù)經(jīng)理必須制定短期和長期的現(xiàn)金計(jì)劃。短期計(jì)劃包括周現(xiàn)金收支計(jì)劃、月現(xiàn)金收支計(jì)劃、季度現(xiàn)金計(jì)劃。 長期計(jì)劃包括年度現(xiàn)金收支計(jì)劃和更長期的現(xiàn)金計(jì)劃。除了現(xiàn)金計(jì)劃外， 公司還要考慮實(shí)際的現(xiàn)金收支的變動(dòng)性。由于現(xiàn)金計(jì)劃是建立在銷售預(yù)測的基礎(chǔ)上的，因此公

26、司應(yīng)根據(jù)可能的銷售情況進(jìn)行現(xiàn)金預(yù)算。除此之外，其他收入和支出也可能發(fā)生變動(dòng)，因此，現(xiàn)金計(jì)劃必須能夠適應(yīng)各種因素的變動(dòng)。有了現(xiàn)金計(jì)劃， 公司經(jīng)理就要為應(yīng)付日后， 甚至是半年后，乃至一年后的現(xiàn)金的盈余和短缺考慮解決的方案。（三）管理現(xiàn)金余缺當(dāng)公司管理者通過測算合理的現(xiàn)金持有量和預(yù)測實(shí)際可能的現(xiàn)金持有量，并得到二者的凈差額后，管理者就要對(duì)可能出現(xiàn)的過多現(xiàn)金和現(xiàn)金不足進(jìn)行策略的謀劃。1、多余現(xiàn)金的管理短期證券投資2、現(xiàn)金不足的管理未雨綢繆的重要性無保證銀行借款有保證銀行借款存貨調(diào)整（四）評(píng)估現(xiàn)金占用效率公司管理者應(yīng)該定期或不定期地對(duì)本公司現(xiàn)金占用的效率進(jìn)行評(píng)估。評(píng)估指標(biāo)主要有三個(gè)：現(xiàn)金周期、應(yīng)收帳款帳齡和應(yīng)付帳款帳齡。1、現(xiàn)金周期由于現(xiàn)金與存貨、應(yīng)收款和應(yīng)付款存在著密切的關(guān)系，并且有圖 6訂貨到貨存貨期發(fā)貨應(yīng)收帳款帳齡收到現(xiàn)金應(yīng)付帳款帳齡收到發(fā)票現(xiàn)金支付經(jīng)營周期現(xiàn)金周期因此，現(xiàn)金周期= 經(jīng)營周期應(yīng)付帳款帳齡= 存貨期 應(yīng)收帳款帳齡應(yīng)付帳款帳齡現(xiàn)金周期越長， 說明公司現(xiàn)金使用效率越低。 在公司的經(jīng)營周期一定的條件下，應(yīng)付帳款帳齡越長，則現(xiàn)金周期越短，說明公司是在利用其他公司的資金作生意，因此提高了自己公司的現(xiàn)金使用效率。 而在應(yīng)付帳款帳齡穩(wěn)定不變的條件下，經(jīng)營周期越長，則現(xiàn)金周期越長，現(xiàn)金使用效率越低。由于經(jīng)營周期等于存貨期加上應(yīng)收帳款帳齡，因此存貨期越長、應(yīng)收帳款帳齡越長，