1997 CPA財(cái)務(wù)成本管理試題及答案

1、 1997年注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試財(cái)務(wù)成本管理試題及答案本試卷使用的系數(shù)表如下:in12345678910復(fù)利現(xiàn)值10%0.9090.8260.7510.6830.6210.5640.5130.4670.4240.386年金現(xiàn)值10%0.9091.7362.4873.1703.7914.3354.8685.3355.7596.145本試卷的計(jì)算結(jié)果,除非特別指明,一律精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。百分?jǐn)?shù)是指.%;以萬(wàn)元為單位的數(shù)字是指.萬(wàn)元。一、單項(xiàng)選擇題（本題型共14題。每題正確答案只有一個(gè),從每題的備選答案中選出正確的答案,將其英文大寫(xiě)字母編號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。答案正確的,每題得1分。本題型共14分。）1

2、.國(guó)有資產(chǎn)增值是指企業(yè)在考核期內(nèi),（tops）。a.國(guó)有企業(yè)期末所有者權(quán)益等于期初所有者權(quán)益b.國(guó)有企業(yè)期末所有者權(quán)益大于期初所有者權(quán)益c.期末國(guó)家所有者權(quán)益等于期初國(guó)家所有者權(quán)益d.期末國(guó)家所有者權(quán)益大于期初國(guó)家所有者權(quán)益答案:d2.一般講,責(zé)任成本的控制報(bào)告不必達(dá)到的要求是（tops）。a.報(bào)告內(nèi)容符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求b.報(bào)告信息適合使用人需要c.報(bào)告時(shí)間符合控制要求d.報(bào)告列示簡(jiǎn)明、清晰、實(shí)用答案:a3.國(guó)有企業(yè)無(wú)須向監(jiān)督機(jī)構(gòu)和有關(guān)部門(mén)履行審批手續(xù)的經(jīng)營(yíng)方式及產(chǎn)權(quán)變動(dòng)行為是（tops）。a.改組為股份制企業(yè)b.與外商合資經(jīng)營(yíng)、全作經(jīng)營(yíng)c.向境內(nèi)其他國(guó)有企業(yè)投入資本d.向個(gè)人、私營(yíng)企業(yè)、境外投

3、資者轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)答案:c4.下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)可以通過(guò)多角化投資予以分散的是（tops）。a.市場(chǎng)利率上升b.社會(huì)經(jīng)濟(jì)衰退c.技術(shù)革新d.通貨膨脹答案:c5.如果投資項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流入量概率分布相同,則（tops）。a.現(xiàn)金流量金額越小,其標(biāo)準(zhǔn)差越大b.現(xiàn)金流量金額越大,其期望值越小c.現(xiàn)金流量金額越小,其變化系數(shù)越小d.現(xiàn)金流量金額越大,其標(biāo)準(zhǔn)差越大答案:d6.在杜邦分析體系中,假設(shè)其他情況相同,下列說(shuō)法中錯(cuò)誤的是（tops）。a.權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大b.權(quán)益乘數(shù)大則權(quán)益凈利率大c.權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)d.權(quán)益乘數(shù)大則資產(chǎn)凈利率大答案:d7.下列情況中,不符合公司法所規(guī)定的股票上

4、市條件的是（tops）。a.公司主要發(fā)起人為國(guó)有大型企業(yè)b.開(kāi)業(yè)時(shí)間10年,第13年虧損,第46年盈利,第7年虧損,第810年盈利c.向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股份的比例為10%d.資本總額5億元人民幣答案:c8.在長(zhǎng)期借款合同的保護(hù)性條款中,屬于一般性條款的是（tops）。a.限制資本支出規(guī)模b.限制租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模c.貸款?？顚Ｓ胐.限制資產(chǎn)抵押答案:a9.在個(gè)別資金成本的計(jì)算中,不必考慮籌資費(fèi)用影響因素的是（tops）。a.長(zhǎng)期借款成本b.債券成本c.保留盈余成本d.普通股成本答案:c10.公司采取剩余股利政策分配利潤(rùn)的根本理由,在于（tops）。a.使公司的利潤(rùn)分配具有較大的靈活性b.降低綜合資

5、金成本c.穩(wěn)定對(duì)股東的利潤(rùn)分配額d.使對(duì)股東的利潤(rùn)分配與公司的盈余緊密配合答案:b11.敏感系數(shù)所具有的性質(zhì)是（tops）。a.敏感系數(shù)為正數(shù),參量值與目標(biāo)值發(fā)生同方向變化b.敏感系數(shù)為負(fù)數(shù),參量值與目標(biāo)值發(fā)生同方向變化c.只有敏感系數(shù)大于1的參量才是敏感因素d.只有敏感系數(shù)小于1的參量才是敏感因素答案:a12.從業(yè)績(jī)考核的角度看,最不好的轉(zhuǎn)移價(jià)格是（tops）。a.以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格b.市場(chǎng)價(jià)格c.全部成本轉(zhuǎn)移價(jià)格d.變動(dòng)成本加固定費(fèi)用轉(zhuǎn)移價(jià)格答案:c13.固定制造費(fèi)用的閑置能量差異,是（tops）。a.未能充分使用現(xiàn)在生產(chǎn)能量而形成的差異b.實(shí)際工時(shí)未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)能量而形成的差異c.實(shí)

6、際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)而形成的差異d.固定制造費(fèi)用的實(shí)際金額脫離預(yù)算金額而形成的差異答案:b14.責(zé)任成本的計(jì)算范圍是（tops）。a.直接材料、直接人工、制造費(fèi)用b.直接材料、直接人工、變動(dòng)制造費(fèi)用c.各責(zé)任中心的直接材料、直接人工、制造費(fèi)用d.各責(zé)任中心的可控成本答案:d二、多項(xiàng)選擇題（本題型共10題。每題正確答案為兩個(gè)或兩個(gè)以上,從每題的備選答案中選出正確的多個(gè)答案,將其英文大寫(xiě)字母編號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。答案正確的,每題得2分;不選、錯(cuò)選、漏選均不得分。本題型共20分15.按照國(guó)有資產(chǎn)保值增值試行辦法的規(guī)定,作為國(guó)有資產(chǎn)保值增值考核參考指標(biāo)的有（tops）。a.凈資產(chǎn)收益率b.總資產(chǎn)收益率c.銷售

7、凈利率d.資產(chǎn)負(fù)債率e.成本費(fèi)用利潤(rùn)率答案:abe16.國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者的責(zé)任和義務(wù)包括（tops）。a.實(shí)行承包制的企業(yè)要將保值增值指標(biāo)納入企業(yè)承包的指標(biāo)體系b.按照政府的統(tǒng)一部署進(jìn)行清產(chǎn)核資c.對(duì)國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行處分時(shí),按規(guī)定進(jìn)行申請(qǐng)立項(xiàng)d.如期填報(bào)國(guó)有資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)報(bào)表e.一旦出現(xiàn)虧損,接受國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)的重新清產(chǎn)核資答案:abcd17.在存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的情況下,導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)批量增加的因素有（tops）。a.存貨年需用量增加b.一次訂貨成本增加c.每日耗用量增加d.每日耗用量降低e.單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本增加答案:abc18.反映企業(yè)盈利能力大小的指標(biāo)有（tops）。a.留存盈利比例b.流動(dòng)比率c.凈值

8、報(bào)酬率d.銷售凈利率e.股利支付率答案:cd19.按照資本資產(chǎn)定價(jià)模式,影響特定股票預(yù)期收益率的因素有（tops）。a.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益率b.平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率c.特定股票的貝他系數(shù)d.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)答案:abc20.下列作法中,符合股份有限公司發(fā)行股票條件的有（tops）。a.同次發(fā)行的股票,每股發(fā)行條件和價(jià)格相同b.股票發(fā)行價(jià)格高于股票面額c.對(duì)社會(huì)公眾發(fā)行記名股票d.向法人發(fā)行無(wú)記名股票e.增發(fā)a股,與前次發(fā)行股份間隔半年答案:abc21.企業(yè)降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的途徑一般有（tops）。a.增加銷售量b.增加自有資本c.降低變動(dòng)成本d.增加固定成本比例e.提高產(chǎn)品售價(jià)答案:ace22.發(fā)放股票

9、股利,會(huì)產(chǎn)生下列影響（tops）。a.引起每股盈余下降b.使公司留存大量現(xiàn)金c.股東權(quán)益各項(xiàng)目的比便發(fā)生變化d.股東權(quán)益總額發(fā)生變化e.股票價(jià)格下跌答案:abce23.費(fèi)用中心的業(yè)績(jī),可以通過(guò)（tops）來(lái)考核。a.剩余收益指標(biāo)b.標(biāo)準(zhǔn)成本指標(biāo)c.費(fèi)用預(yù)算d.零基預(yù)算e.可控邊際貢獻(xiàn)指標(biāo)答案:cd24.目標(biāo)成本的分解方法可以是（tops）。a.將目標(biāo)成本分解落實(shí)到各級(jí)生產(chǎn)單位和個(gè)人b.將目標(biāo)成本分解落實(shí)到各職能管理部門(mén)c.將目標(biāo)成本分解落實(shí)到各責(zé)任中心d.將目標(biāo)成本分解落實(shí)到產(chǎn)品形成的各個(gè)過(guò)程e.將目標(biāo)成本分解為固定費(fèi)用和變動(dòng)費(fèi)用的各個(gè)項(xiàng)目答案:abcde三、判斷題（本題型共10題。對(duì)每題內(nèi)容

10、的正誤進(jìn)行判斷,你認(rèn)為正確的用“”表示,錯(cuò)誤的用“”表示,并填入題后的括號(hào)內(nèi)。結(jié)果正確的,每題得2分;錯(cuò)誤的,每題倒扣2分,本題型扣至零分為止;不答既不得分,也不扣分。本題型共20分）25.國(guó)有企業(yè)未按規(guī)定進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估,造成嚴(yán)重后果的,要對(duì)廠長(zhǎng)（經(jīng)理）給予經(jīng)濟(jì)處罰,免除其職務(wù),或者給予降職、撤職處分。（tops）答案:26.按照有關(guān)規(guī)定,對(duì)國(guó)有資產(chǎn)保值增值的考核,以考核期企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告中的國(guó)家所有者權(quán)益價(jià)值為依據(jù),并適當(dāng)進(jìn)行物價(jià)變動(dòng)的調(diào)整。（tops）答案:27.國(guó)有企業(yè)在工商行政管理部門(mén)的登記注冊(cè)文件,是其對(duì)所經(jīng)營(yíng)管理的國(guó)有資產(chǎn)享有各種權(quán)利的法律憑證。（tops）答案:28.名義利率指一年內(nèi)多

11、次復(fù)利時(shí)給出的年利率,它等于每期利率與年內(nèi)復(fù)利次數(shù)的乘積。（tops）答案:29.計(jì)算已獲利息倍數(shù)時(shí)的利息費(fèi)用,指的是計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的各項(xiàng)利息。（tops）答案:30.因?yàn)楝F(xiàn)金的管理成本是相對(duì)固定的,所以在確定現(xiàn)金最佳持有量時(shí),可以不考慮它的影響。（tops）答案:31.已知固定成本、盈虧臨界點(diǎn)銷售額、銷售單價(jià),即可計(jì)算得出單位變動(dòng)成本。（tops）答案:32.不直接決定某項(xiàng)成本的人員,若對(duì)該項(xiàng)成本的支出施加了重要影響,也應(yīng)對(duì)該項(xiàng)成本承擔(dān)責(zé)任。（tops）答案:33.目標(biāo)成本可以用預(yù)計(jì)銷售收入,減去本企業(yè)凈資產(chǎn)與同類企業(yè)平均資產(chǎn)利潤(rùn)率的乘積來(lái)測(cè)算。（tops）答案:34.作為評(píng)價(jià)投資中心業(yè)績(jī)的指

12、標(biāo),“剩余現(xiàn)金流量”的特點(diǎn)之一是可以使用不同的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資金成本。（tops）答案:四、計(jì)算題（要求列出計(jì)算步驟。本題型共4題。每題5分,本題型共20分）35.某公司擬購(gòu)置一處房產(chǎn),房主提出兩種付款方案:（本題5分）（1）從現(xiàn)在起,每年年初支付20萬(wàn)元,連續(xù)支付10次,共200萬(wàn)元;（2）從第5年開(kāi)始,每年年初支付25萬(wàn)元,連續(xù)支付10次,共250萬(wàn)元。假設(shè)該公司的資金成本率（即最低報(bào)酬率）為10%,你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案?答案:（1）p0=20（p/a,10%,9）+1=20（5.759+1）=206.759=135.18（萬(wàn)元）（2）p4=25（p/a,10%,10）=256.145=1

13、53.63（萬(wàn)元）p0=153.63（p/s,10%,4）=153.630.683=104.93（萬(wàn)元）該公司應(yīng)選擇第二方案。說(shuō)明:采用其他方法得出相同結(jié)果,亦可得分。36.某公司擬采購(gòu)一批零件,供應(yīng)商報(bào)價(jià)如下:（本題5分）（1）立即付款,價(jià)格為9630元;（2）30天內(nèi)付款,價(jià)格為9750元;（3）31至61內(nèi)付款,價(jià)格為9870元;（4）61至90天內(nèi)付款,價(jià)格為10000元。假設(shè)銀行短期貸款利率為15%,每年按360天計(jì)算。要求:計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本（比率）,并確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格。答案:（1）立即付款:折扣率=（10000-9630）/10000=3.70%放棄折扣成本

14、=3.70%/（1-3.70%）360/（90-0）=15.37%（2）30天內(nèi)付款:折扣率=（10000-9750）/10000=2.5%放棄折扣成本=2.5%/（1-2.5%）360/（90-30）=15.38%（3）60天付款:折扣率=（10000-9870）/10000=1.3%放棄折扣成本=1.3%/（1-1.3%）360/（90-60）=15.81%（4）最有利的是第60天付款9870元。說(shuō)明:放棄現(xiàn)金折扣的成本率,是利用現(xiàn)金折扣的收益率,應(yīng)選擇大于貸款利率且利用現(xiàn)金折扣收益率較高的付款期。37.某公司年終利潤(rùn)分配前的有關(guān)資料如下表:項(xiàng)目金額上年未分配利潤(rùn)1000萬(wàn)元本年稅后利潤(rùn)2

15、000萬(wàn)元股本（500萬(wàn)股,每股1元）500萬(wàn)元資本公積100萬(wàn)元盈余公積400萬(wàn)元（含公益金）所有者權(quán)益合計(jì)4000萬(wàn)元每股市價(jià)40元該公司決定:本年按規(guī)定比例15%提取盈余公積（含公益金）,發(fā)放股票股利10%（即股東每持10股可得1股）,并且按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)現(xiàn)金股利每股0.1元。（本題5分）要求:假設(shè)股票每股市價(jià)與每股賬面價(jià)值成正比例關(guān)系,計(jì)算利潤(rùn)分配后的未分配利潤(rùn)、盈余公積、資本公積、流通股數(shù)和預(yù)計(jì)每股市價(jià)。答案:（1）提取盈余公積=200015%=300（萬(wàn)元）盈余公積余額=400+300=700（萬(wàn)元）（2）流通股數(shù)=500（1+10%）=550（萬(wàn)股）（3）股票股利=40

16、50010%=2000（萬(wàn)元）股本余額=1550=550（萬(wàn)元）資本公積余額=100+（2000-50010%）=2050（萬(wàn)元）（4）現(xiàn)金股利=500（1+10%）0.1=55（萬(wàn)元）未分配利潤(rùn)余額=1000+（2000-300-2000-55）=645（萬(wàn)元）（5）分配前每股市價(jià)與賬面價(jià)值之比=40/（4000500）=5分配后每股賬面價(jià)值=（645+2050+700+550）/550=7.17（元）預(yù)計(jì)分配后每股市價(jià)=7.175=35.85（元/股）38.完成下列第三季度現(xiàn)金預(yù)算工作底稿和現(xiàn)金預(yù)算:（本題5分）月份五六七八九十銷售收入500060008000900010000收賬:銷貨當(dāng)

17、月（銷售收入的20%）銷貨次月（銷售收入的70%）銷貨再次月（銷售收入的10%）收賬合計(jì):采購(gòu)金額（下月銷貨的70%）購(gòu)貨付款（延后一個(gè)月）預(yù)算:（1）期初余額（2）收賬（3）購(gòu)貨（4）工資（5）其他付現(xiàn)費(fèi)用（6）預(yù)交所得稅（7）購(gòu)置固定資產(chǎn)（8）現(xiàn)金多余或不足（9）向銀行借款（1000元的倍數(shù)）（10）償還銀行借款（1000元的倍數(shù)）（11）支付借款利息（還款支付,年利率12%）（12）期末現(xiàn)金余額（最低6000元）8000750100800010020012507002000答案:月份五六七八九十銷售收入500060008000900010000收賬:銷貨當(dāng)月（銷售收入的20%）14001

18、6001800銷貨次月（銷售收入的70%）420049005600銷貨再次月（銷售收入的10%）500600700收賬合計(jì):610071008100采購(gòu)金額（下月銷貨的70%）560063007000購(gòu)貨付款（延后一個(gè)月）490056006300金預(yù)算:（1）期初余額（2）收賬（3）購(gòu)貨（4）工資（5）其他付現(xiàn)費(fèi)用（6）預(yù)交所得稅80006100490075010063507100560010020065308100630012507002000（7）購(gòu)置固定資產(chǎn)（8）現(xiàn)金多余或不足（9）向銀行借款（1000元的倍數(shù)）（10）償還銀行借款（1000元的倍數(shù)）（11）支付借款利息（還款支付,年利

19、率12%）（12）期末現(xiàn)金余額（最低6000元）80003506000635075501000206530438020006380五、綜合題（要求列出計(jì)算步驟。本題型共2題。其中,第39題10分,第40題16分。本題型共26分。）39.某企業(yè)投資15500元購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備,該設(shè)備預(yù)計(jì)殘值為500元,可使用3年,折舊按直線法計(jì)算（會(huì)計(jì)政策與稅法一致）。設(shè)備投產(chǎn)后每年銷售收入增加額分別為10000元、20000元、15000元,除折舊外的費(fèi)用增加額分別為4000元、12000元、5000元。企業(yè)適用的所得稅率為40%,要求的最低投資報(bào)酬率為10%,目前年稅后利潤(rùn)為20000元。（本題10分）要求:（

20、1）假設(shè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)無(wú)其他變化,預(yù)測(cè)未來(lái)3年每年的稅后利潤(rùn)。（2）計(jì)算該投資方案的凈現(xiàn)值。答案:（1）每年折舊額=（15500-500）/3=5000（元）第一年稅后利潤(rùn)=20000+（10000-4000-5000）（1-40%）=20000+100060%=20600（元）第二年稅后利潤(rùn)=20000+（20000-12000-5000）（1-40%）=20000+300060%=21800（元）第三年稅后利潤(rùn)=20000+（15000-5000-5000）（1-40%）=20000+500060%=23000（元）（2）第一年稅后現(xiàn)金流量=（20600-20000）+5000=5600（元）第

21、二年稅后現(xiàn)金流量=（21800-20000）+5000=6800（元）第三年稅后現(xiàn)金流量=（23000-20000）+5000+500=8500（元）凈現(xiàn)值=56000.909+68000.826+85000.751-15500=5090.4+5616.8+6383.5-15500=17090.7-15500=1590.7（元）40.某公司的有關(guān)資料如下:（本題16分）（1）稅息前利潤(rùn)800萬(wàn)元（2）所得稅率40%（3）總負(fù)債200萬(wàn)元均為長(zhǎng)期債券,平均利息率10%（4）預(yù)期普通股報(bào)酬率15%（5）發(fā)行股數(shù)600000股（每股面值1元）（6）每股賬面價(jià)值10元該公司產(chǎn)品市場(chǎng)相當(dāng)穩(wěn)定,預(yù)期無(wú)增長(zhǎng)

22、,所有盈余全部用于發(fā)放股利,并假定股票價(jià)格與其內(nèi)在價(jià)值相等。要求:（1）計(jì)算該公司每股盈余及股票價(jià)格。（2）計(jì)算該公司的加權(quán)平均資金成本。（3）該公司可以增加400萬(wàn)元的負(fù)債,使負(fù)債總額成為600萬(wàn)元,以便在現(xiàn)行價(jià)格下購(gòu)回股票（購(gòu)回股票數(shù)四舍五入取整）。假定此項(xiàng)舉措將使負(fù)債平均利息率上升至12%,普通股權(quán)益成本由15%提高到16%,稅息前利潤(rùn)保持不變。試問(wèn)該公司應(yīng)否改變其資本結(jié)構(gòu)（提示:以股票價(jià)格高低判別）?（4）計(jì)算該公司資本結(jié)構(gòu)改變前后的已獲利息倍數(shù)。答案:（1）稅息前利潤(rùn)=800利息=（20010%）=20稅前利潤(rùn)=780所得稅（40%）=312稅后利潤(rùn)=468（萬(wàn)元）每股盈余=468/

23、60=7.8（元）股票價(jià)格=7.80.15=52（元）（2）所有者權(quán)益=6010=600（萬(wàn)元）加權(quán)平均資金成本=10%200/（600+200）（1-40%）+15%600/（600+200）=1.5%+11.25%=12.75%（3）稅息前利潤(rùn)=800利息（60012%）=72稅前利潤(rùn)=728所得稅（40%）=291.2稅后利潤(rùn)=436.8（萬(wàn)元）購(gòu)回股數(shù)=4000000/52=76923（股）新發(fā)行在外股份=600000-76923=523077（股）新的每股盈余=4368000萬(wàn)/523077=8.35（元）新的股票價(jià)格=8.35/0.16=52.19（元）因此,該公司應(yīng)改變資本結(jié)構(gòu)。

24、（4）原已獲利息倍數(shù)=800/20=40新已獲利息倍數(shù)=800/72=11.111998年注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試財(cái)務(wù)成本管理試題及答案一、單項(xiàng)選擇題（本題型共15題。從備選答案中選出最正確的一個(gè)答案,在答題卡相應(yīng)位置上用2b鉛筆填涂你認(rèn)為正確的答案代碼。答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。答案正確的,每題得1分。本題型共15分。）1.下列關(guān)于投資項(xiàng)目營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)的各種作法中,不正確的是（tops）。a.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利加上折舊b.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于營(yíng)業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅c.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后成本再加上折舊引起的稅負(fù)減少額d.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于營(yíng)業(yè)收入減去營(yíng)業(yè)成本再減去所得稅2

25、.一般講,流動(dòng)性高的金融資產(chǎn)具有的特點(diǎn)是（tops）。a.收益率高b.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小c.違約風(fēng)險(xiǎn)大d.變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)大3.與債券信用等級(jí)有關(guān)的利率因素是（tops）。a.通貨膨脹附加率b.到期風(fēng)險(xiǎn)附加率c.違約風(fēng)險(xiǎn)附加率d.純粹利率4.某企業(yè)擬建立一項(xiàng)基金,每年初投入100000元,若利率為10%,五年后該項(xiàng)基金本利和將為（tops）。a.671600元b.564100元c.871600元d.610500元5.從投資人的角度看,下列觀點(diǎn)中不能被認(rèn)同的是（tops）。a.有些風(fēng)險(xiǎn)可以分散,有些風(fēng)險(xiǎn)則不能分散b.額外的風(fēng)險(xiǎn)要通過(guò)額外的收益來(lái)補(bǔ)償c.投資分散化是好的事件與不好事件的相互抵銷d.投資分散化降低

26、了風(fēng)險(xiǎn),也降低了預(yù)期收益6.上市公司發(fā)售新股的有關(guān)當(dāng)事人,不包括（tops）。a.發(fā)行公司的財(cái)務(wù)顧問(wèn)b.發(fā)行公司的主承銷商c.發(fā)行公司的會(huì)計(jì)師事務(wù)所和經(jīng)辦注冊(cè)會(huì)計(jì)師d.發(fā)行公司的總經(jīng)理7.根據(jù)股票發(fā)行與交易管理?xiàng)l例的規(guī)定,下列事項(xiàng)中上市公司無(wú)需作為重大事件公布的是（tops）。a.公司訂立重要合同,該合同可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生顯著影響b.公司未能歸還到期重大債務(wù)c.20%以上的董事發(fā)生變動(dòng)d.公司的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目發(fā)生重大變化8.下列公式中不正確的是（tops）。a.股利支付率十留存盈利比率=1b.股利支付率調(diào)股利保障倍數(shù)=1c.變動(dòng)成本率十邊際貢獻(xiàn)率=1d.資產(chǎn)負(fù)債率*產(chǎn)權(quán)比率=19.企業(yè)

27、從銀行借人短期借款,不會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率高于名義利率的利息支付方式是（tops）。a.收款法b.貼現(xiàn)法c.加息法d.分期等額償還本利和的方法10.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股1000000股,每股面額:1元,資本公積3000000元,未分配利潤(rùn)8000000元,股票市價(jià)20元;若按10%的比例發(fā)放股票股利并按市價(jià)折算,公司資本公積的報(bào)表列示將為（tops）。a.1000000元b.2900000元c.4900000元d.3000000元11.發(fā)放股票股利后,每股市價(jià)將（tops）。a.上升b.下降c.不變d.可能出現(xiàn)以上三種情況中的任一種12.在以下股利政策中,有利于穩(wěn)定股票價(jià)格,從而樹(shù)立公司良好形

28、象,但股利的支付與公司盈余相脫節(jié)的股利政策是（tops）。a.剩余股利政策b.固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利呻c.固定股利支付率政策d.低正常股利加額外股利政策13.若某一企業(yè)的經(jīng)營(yíng)處于盈虧臨界狀態(tài),錯(cuò)誤的說(shuō)法是（tops）。a.此時(shí)銷售額正處于銷售收入線與總成本線的交點(diǎn)b.此時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于無(wú)窮小c.此時(shí)的營(yíng)業(yè)銷售利潤(rùn)率等于零d.此時(shí)的邊際貢獻(xiàn)等于固定成本14.進(jìn)行本量利分析時(shí),如果可以通過(guò)增加銷售額、降低固定成本、降低單位變動(dòng)成本等途徑實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn),那么一般講（tops）。a.首先需分析確定銷售額b.首先需分析確定固定成本c.首先需分析確定單位變動(dòng)成本d.不存在一定的分析順序15.下列變動(dòng)成本

29、差異中,無(wú)法從生產(chǎn)過(guò)程的分析中找出產(chǎn)生原因的是（tops）。a.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異b.變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異c.材料價(jià)格差異d.直接人工效率差異二、多項(xiàng)選擇題（本題型共10題。從每題的備選答案中選出正確的多個(gè)答案,在答題卡相應(yīng)位置上用2日鉛筆填涂你認(rèn)為正確的答案代碼。答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案正確的,每題得2分。本題型共20分。）1.關(guān)于投資者要求的投資報(bào)酬率,下列說(shuō)法中正確的有（tops）。a.風(fēng)險(xiǎn)程度越高,要求的報(bào)酬率越低b.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高,要求的報(bào)酬率越高c.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越低,要求的報(bào)酬率越高d.風(fēng)險(xiǎn)程度、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高,要求的報(bào)酬率越高e.它是一種機(jī)會(huì)成本

30、2.關(guān)于股票或股票組合的貝他系數(shù),下列說(shuō)法中正確的是（tops）。a.股票的貝他系數(shù)反映個(gè)別股票相對(duì)于平均風(fēng)險(xiǎn)股票的變異程度b.股票組合的貝他系數(shù)反映股票投資組合相對(duì)于平均風(fēng)險(xiǎn)股票的變異程度c.股票組合的貝他系數(shù)是構(gòu)成組合的個(gè)股貝他系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)d.股票的貝他系數(shù)衡量個(gè)別股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)e.股票的貝他系數(shù)衡量個(gè)別股票的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)3.融資決策中的總杠桿具有如下性質(zhì)（tops）。a.總杠桿能夠起到財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿的綜合作用b.總杠桿能夠表達(dá)企業(yè)邊際貢獻(xiàn)與稅前盈余的比率c.總杠桿能夠估計(jì)出銷售額變動(dòng)對(duì)每股收益的影響d.總杠桿系數(shù)越大,企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大e.總杠桿系數(shù)越大,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大4.影響速動(dòng)

31、比率的因素有（tops）。a.應(yīng)收賬款b.存貨c.短期借款d.應(yīng)收票據(jù)。e.預(yù)付賬款5.股利決策涉、及的內(nèi)容很多,包括（tops）。a.股利支付程序中各日期的確定b.股利支付比率的確定c.股利支付方式的確定d.支付現(xiàn)金股利所需現(xiàn)金的籌集e.公司利潤(rùn)分配順序的確定6.進(jìn)行債券投資,應(yīng)考慮的風(fēng)險(xiǎn)有（tops）。a.違約風(fēng)險(xiǎn)b.利率風(fēng)險(xiǎn)c.購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)d.變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)e.再投資風(fēng)險(xiǎn)7.適合于建立費(fèi)用中心進(jìn)行成本控制的單位是（tops）。a.生產(chǎn)企業(yè)的車間b.餐飲店的制作間c.醫(yī)院的放射治療室d.行政管理部門(mén)e.研究開(kāi)發(fā)部門(mén)8.以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格作為企業(yè)內(nèi)部各組織單位之間相互提供產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移價(jià)格,需要具

32、備下列條件（tops）。a.某種形式的外部市場(chǎng)b.各組織單位之間共享的信息資源c.準(zhǔn)確的中間產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本資料d.完整的組織單位之間的成本轉(zhuǎn)移流程e.最高管理層對(duì)轉(zhuǎn)移價(jià)格的適當(dāng)干預(yù)9.遞延年金具有如下特點(diǎn)（tops）。a.年金的第一次支付發(fā)生在若干期之后b.沒(méi)有終值c.年金的現(xiàn)值與遞延期無(wú)關(guān)d.年金的終值與遞延期無(wú)關(guān)e.現(xiàn)值系數(shù)是普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)10.投資決策中用來(lái)衡量項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的,可以是項(xiàng)目的（tops）。a.預(yù)期報(bào)酬率b.各種可能的報(bào)酬率的概率分布c.預(yù)期報(bào)酬率的置信區(qū)間及其概率d.預(yù)期報(bào)酬率的方差e.預(yù)期報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差三、判斷題（本題型共10題。在答題卡相應(yīng)位置上用兀鉛筆填涂你認(rèn)

33、為正確的答案代碼。答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。答案正確的,每題悍1.5分;答案錯(cuò)誤的,每題倒扣1分。本題型扣至零分為止。不答題既不得分,也不扣分。本題型共15分。）1.從財(cái)務(wù)管理的角度來(lái)看,資產(chǎn)的價(jià)值既不是其成本價(jià)值,也不是其產(chǎn)生的會(huì)計(jì)收益。（tops）2.每股收益越高,意味著股東可以從公司分得越高的股利。（tops）3.在計(jì)算綜合資金成本時(shí),也可以按照債券、股票的市場(chǎng)價(jià)格確定其占全部資金的比重。（tops）4.對(duì)于發(fā)行公司來(lái)講,采用自銷方式發(fā)行股票具有可及時(shí)籌足資本,免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)。（tops）5.當(dāng)投資者要求的收益率高于債券（指分期付息債券,下同）票面利率時(shí),債券的市場(chǎng)價(jià)值會(huì)低于債券面值

34、;當(dāng)投資者要求的收益率低于債券票面利率時(shí),債券的市場(chǎng)價(jià)值會(huì)高于債券面值;當(dāng)債券接近到期日時(shí),債券的市場(chǎng)價(jià)值向其面值回歸.（tops）6.按照我國(guó)公司法的規(guī)定,為減少公司資本而注銷股份或者與持有本公司股票的其他公司合并所收購(gòu)的本公司股票,必須在30天內(nèi)注銷。（tops）7.通常,邊際貢獻(xiàn)是指產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn),即銷售收入減去生產(chǎn)制造過(guò)程中的變動(dòng)成本和銷售、管理費(fèi)中的變動(dòng)費(fèi)用之后的差額。（tops）8.因?yàn)榘踩呺H是正常銷售額超過(guò)盈虧臨界點(diǎn)銷售額的差額,并表明銷售額下降多少企業(yè)仍不至虧損,所以安全邊際部分的銷售額也就是企業(yè)的利潤(rùn)。（tops）9.在利率和計(jì)息期相同的條件下,復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互為

35、倒數(shù)。（tops）10.由于未來(lái)金融市場(chǎng)的利率難以準(zhǔn)確地預(yù)測(cè),因此,財(cái)務(wù)管理人員不得不合理搭配長(zhǎng)短期資金來(lái)源,以使企業(yè)適應(yīng)任何利率環(huán)境。（tops）四、計(jì)算題（本題型共5題。其中第1題4分;第之題4分;第3題6分;第4題5分;第5題6分。本題型共25分。在答題卷上解答,需列出計(jì)算過(guò)程,精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位,答在試題卷上無(wú)效。1.abc公司有三個(gè)業(yè)務(wù)類似的投資中心,使用相同的預(yù)算進(jìn)行控制,其1997年的有關(guān)資料如下:項(xiàng)目預(yù)算數(shù)實(shí)際數(shù)a部門(mén)b部門(mén)c部門(mén)銷售收入200180210200營(yíng)業(yè)利潤(rùn)18192018營(yíng)業(yè)資產(chǎn)10090100100在年終進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí),董事會(huì)對(duì)三個(gè)部門(mén)的評(píng)價(jià)發(fā)生分歧:有人認(rèn)為c

36、部門(mén)全面完成預(yù)算,業(yè)績(jī)最佳;有人認(rèn)為日部門(mén)銷售收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)均超過(guò)預(yù)算,并且利潤(rùn)最大,應(yīng)是最好的:還有人認(rèn)為a部門(mén)利潤(rùn)超過(guò)預(yù)算并節(jié)省了資金,是最好的。假設(shè)該公司資本成本是16%,請(qǐng)你對(duì)三個(gè)部門(mén)的業(yè)績(jī)進(jìn)行分析評(píng)價(jià)并排出優(yōu)先次序。（本題4分）2.已知abc公司與庫(kù)存有關(guān)的信息如下:（1）年需求數(shù)量為30000單位（假設(shè)每年360天）;（2）購(gòu)買(mǎi)價(jià)每單位100元;（3）庫(kù)存儲(chǔ)存成本是商品買(mǎi)價(jià)的30%;（4）的訂貨成本每次60元;（5）公司希望的安全儲(chǔ)備量為750單位;（6）訂貨數(shù)量只能按100的倍數(shù)（四舍五人）確定;（7）訂貨至到貨的時(shí)間為15天。要求:（1）最優(yōu)經(jīng)濟(jì)訂貨量為多少?（2）存貨水平為多

37、少時(shí)應(yīng)補(bǔ)充訂貨?（3）存貨平均占用多少資金?（本題4分）3.預(yù)計(jì)abc公司明年的稅后禾幗為1000萬(wàn)元,發(fā)行在外普通股500萬(wàn)股。要求:（1）假設(shè)其市盈率應(yīng)為12倍,計(jì)算其股票的價(jià)值;（2）預(yù)計(jì)其盈余的60%將用于發(fā)放現(xiàn)金股利,股票獲利率應(yīng)為4%,計(jì)算其股票的價(jià)值;（3）假設(shè)成長(zhǎng)率為6%,必要報(bào)酬率為10%,預(yù)計(jì)盈余的60%用于發(fā)放股利,用固定成長(zhǎng)股利模式計(jì)算其股票價(jià)值。（本題6分）4.某國(guó)有企業(yè)擬在明年初改制為獨(dú)家發(fā)起的股份有限公司?，F(xiàn)有凈資產(chǎn)經(jīng)評(píng)估價(jià)值6000萬(wàn)元,全部投入新公司,折股）脾為1,按其計(jì)戈惺營(yíng)規(guī)模需要“總資產(chǎn)3億元,合理的資產(chǎn)負(fù)債率為30%.預(yù)明年稅后利潤(rùn)為4500萬(wàn)元。請(qǐng)回

38、答下列互不關(guān)聯(lián)的問(wèn)題:（1）通過(guò)發(fā)行股票應(yīng)籌集多少股權(quán)資金?（2）踝市盈率不超過(guò)15倍,每股盈利按0.40元規(guī)戈,最高發(fā)行價(jià)格是多少?（3）若按每股5元發(fā)行,至少要發(fā)行多少社會(huì)公眾股?發(fā)行后,每股盈余是多少,市盈率是多少?（4）不考慮資本結(jié)構(gòu)要求,按公司法規(guī)定,至少要發(fā)行多少社會(huì)公眾股?（本題5分）5.abc公司正在著手編制明年的財(cái)務(wù)計(jì)劃，公司財(cái)務(wù)主管請(qǐng)你協(xié)助計(jì)算其加權(quán)資本成本。有關(guān)信息如下：公司銀行借款利率當(dāng)前是9%，明年將下降為8.93%，并保持借新債還舊債維持目前的借款規(guī)模，借款期限為5年，每年付息一次，本金到期償還；公司債券面值為1元，票面利率為8%，期限為10年，按年付息，當(dāng)前市價(jià)為

39、0.85元。假設(shè)按公司債券當(dāng)前市價(jià)發(fā)行新的債券；公司普通股面值為1元，普通股股數(shù)為400萬(wàn)股，當(dāng)前每股市價(jià)為5.5元，本年派發(fā)現(xiàn)金股利0.35元，預(yù)計(jì)每股收益增長(zhǎng)率維持7%，并保持25%的股利支付率；公司當(dāng)前（本年）的資本結(jié)構(gòu)為：銀行借款 150萬(wàn)元長(zhǎng)期債券 650萬(wàn)元普通股 400萬(wàn)元保留盈余 420萬(wàn)元公司所得稅稅率為40%；公司普通股的值為1.1；當(dāng)前國(guó)債的收益率為5.5%，市場(chǎng)上普通股平均收益率為13.5%。要求：計(jì)算銀行借款的稅后資本成本。計(jì)算債券的稅后成本。分別使用股票估價(jià)模型（評(píng)價(jià)法）和資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)內(nèi)部股權(quán)資本成本，并計(jì)算兩種結(jié)果的平均值作為內(nèi)部股權(quán)成本。如果僅靠?jī)?nèi)部融資

40、，明年不增加外部融資規(guī)模，計(jì)算其加權(quán)平均的資本成本。（計(jì)算時(shí)單項(xiàng)資本成本百分?jǐn)?shù)保留2位小數(shù)）五、綜合題（本題型共3題。其中第1題6分;第2題6分;第3題13分。本題型共25分。在答題卷上解答,需列出計(jì)算過(guò)程,精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位,答在試題卷上無(wú)效。）1.abc公司1997年的銷售額62500萬(wàn)元,比上年提高及%,有關(guān)的財(cái)務(wù)比率如下:財(cái)務(wù)比率1996年同業(yè)平均1996年本公司1997年本公司應(yīng)收賬款回收期（天）353636存貨周轉(zhuǎn)率2.502.592.11銷售毛利率38%40%40%銷售營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（息稅前）10%9.6%10.63%銷售利息率3.73%2.4%3.82%銷售凈利率、6.27%7.2

41、0%6.81%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.141.111.07固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.42.021.82資產(chǎn)負(fù)債率58%50%61.3%已獲利息倍數(shù)2.6842.78備注:該公司正處于免稅期。要求:（1）運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析原理,比較1996年公司與同業(yè)平均的凈資產(chǎn)收益率,定性分析其差異的原因。（2）運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析原理,比較本公司1997年與1996年的凈資產(chǎn)收益率,定性分析其變化的原因。（本題6分）2.你是abc公司的財(cái)務(wù)顧問(wèn)。該公司正在考慮購(gòu)買(mǎi)一套新的生產(chǎn)線,估計(jì)初始投資為3000萬(wàn)元,預(yù)期每年可產(chǎn)生500萬(wàn)元的稅前利潤(rùn)（按稅法規(guī)定生產(chǎn)線應(yīng)以5年期直線法折舊,凈殘值率為10%,會(huì)計(jì)政策與此相同）,并己用凈現(xiàn)值

42、法評(píng)價(jià)方案可行。然而,董事會(huì)對(duì)該生產(chǎn)線能否使用5年展開(kāi)了激烈的爭(zhēng)論。董事長(zhǎng)認(rèn)為該生產(chǎn)線只能使用4年,總經(jīng)理認(rèn)為能使用5年,還有人說(shuō)類似生產(chǎn)線使用6年也是常見(jiàn)的。假設(shè)所得稅率33%,資本成本10%,無(wú)論何時(shí)報(bào)廢凈殘值收入均為300萬(wàn)元。他們請(qǐng)你就下列問(wèn)題發(fā)表意見(jiàn):（1）該項(xiàng)目可行的最短使用壽命是多少年（假設(shè)使用年限與凈現(xiàn)值成線性關(guān)系,用插補(bǔ)法求解,計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）?（2）他們的爭(zhēng)論是否有意義（是否影響該生產(chǎn)線的購(gòu)置決策）?為什么?（本題6分）3.abc公司是一零售業(yè)上市公司,請(qǐng)你協(xié)助完成1998年的盈利預(yù)測(cè)工作,上年度的財(cái)務(wù)報(bào)表如下:損益表1997年單位:萬(wàn)元銷售收入1260銷貨成本（

43、m%）1008毛利252經(jīng)營(yíng)和管理費(fèi)用:變動(dòng)賞用（付現(xiàn)）63固定費(fèi)用（付現(xiàn)）63折舊26營(yíng)業(yè)利潤(rùn)100利息支出10利潤(rùn)總額90所得稅27稅后利潤(rùn)63資產(chǎn)負(fù)債表1997年12月31日單位:萬(wàn)元資產(chǎn)金額負(fù)責(zé)及所有都權(quán)益金額貨幣資金14222短期借款200應(yīng)收賬款144應(yīng)付賬款24存貨280股本（發(fā)行普通股500萬(wàn)股,每股面值1元）500固定資產(chǎn)原值760保留盈余172減:折舊80固定資產(chǎn)凈值680資產(chǎn)總額1118負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)11l8其它財(cái)務(wù)信息如下:（1）下一年度的銷售收入預(yù)計(jì)為1512萬(wàn)元;（2）預(yù)計(jì)毛利率上升5個(gè)百分點(diǎn);（3）預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)和管理費(fèi)的變動(dòng)部分與銷售收入的百分比不變;（4）預(yù)計(jì)

44、經(jīng)營(yíng)和管理費(fèi)的固定部分增加20萬(wàn)元;（5）購(gòu)置固定資產(chǎn)支出220萬(wàn)元,并因此使公司年折舊額達(dá)到30萬(wàn)元;（6）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（按年末余額計(jì)算）預(yù)計(jì)不變,上年應(yīng)收賬款均可在下年收回;（7）年末應(yīng)付賬款余額與當(dāng)年進(jìn)貨金額的比率不變;（8）期末存貨金額不變;（9）現(xiàn)金短缺時(shí),用短期借款補(bǔ)充,借款的平均利息率不變,借款必須是5萬(wàn)元的倍數(shù);假設(shè)新增借款需年初惜人,所有借款全年計(jì)息,年末不歸還;年末現(xiàn)金余額不少于10萬(wàn):（10）預(yù)計(jì)所得稅為30萬(wàn)元;（l1）假設(shè)年度內(nèi)現(xiàn)金流動(dòng)是均衡的,無(wú)季節(jié)性變化。要求:（1）確定下年度現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和新增借款數(shù)額;（2）預(yù)測(cè)下年匿稅后利潤(rùn);（3）預(yù)測(cè)下年度每股盈利。

45、（本小題13分）1998年注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試財(cái)務(wù)成本管理參考答案一、單項(xiàng)選擇題1.d2.b3.c4.a5.d6.d7.c8.d9.a10.c11.d12.b13.b14.d15.c二、多項(xiàng)選擇題1.bde2.abcd3.abc4.acde5.abcd6.abcde7.de8.abe9.ad10.bcde三、判斷題1.2.3.4.5.6.7.8.9.10.四、計(jì)算題1.答案:據(jù)題意所給資料,投資中心業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)應(yīng)使用部門(mén)投資報(bào)酬率和剩余收益指標(biāo)。（1）投資報(bào)酬率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)資產(chǎn)a部門(mén)=19/90=21.11%b部門(mén)=20/100=20%c部門(mén)=18/100=18%（2）剩余收益=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-營(yíng)

46、業(yè)資產(chǎn)-資本成本a部門(mén)=19-9016%=4.6b部門(mén)=20-10016%=4c部門(mén)=18-10016%=2因此,可以認(rèn)為a最好,b次之,c最差。2.答案:（1）經(jīng)濟(jì)訂貨量=2年需求量訂貨成本（單價(jià)儲(chǔ)存成本百分?jǐn)?shù)）（說(shuō)明:還要開(kāi)根號(hào)）=23000060（10030%）（說(shuō)明:還要開(kāi)根號(hào)）=356=300（單位）（2）再訂貨點(diǎn)=平均日需求訂貨天數(shù)+安全儲(chǔ)備量=30000/36015+150=1250+750=2000（單位）（3）占用資金=采購(gòu)批量2單價(jià)+安全儲(chǔ)備量單價(jià)=3002100+750100=15000+75000=90000（元）3.答案:（1）每股盈余=稅后利潤(rùn)發(fā)行股數(shù)=100050

47、0=2（元/股）股票價(jià)值=212=24（元）（2）股利總額=稅后利潤(rùn)股利支付率=100060%=600（萬(wàn)元）每股股利=600500=1.2（元/股）（或:每股股利=2元/股60%=1.2元/股）股票價(jià)值=每股股利股票獲利率=1.24%=30（元）（3）股票價(jià)值=預(yù)計(jì)明年股利（必要報(bào)酬率-成長(zhǎng)率）=（260%）（10%-6%）=1.2%4%=30（元）4.答案:（1）股權(quán)資本=3（1-30%）=2.1（億元）?；I集股權(quán)資金=2.1-0.6=1.5（億元）（2）發(fā)行價(jià)格=0.4015=6（元/股）（3）社會(huì)公眾股數(shù)=1.55=0.3（億股）。每股盈余=0.45（0.3+0.6）=0.5（元/股）

48、。市盈率=50.5=10（倍）（4）社會(huì)公眾股=0.625%（1-25%）=0.2（億股）5.答案:（1）銀行借款成本=8.93%（1-40%）=5.36%說(shuō)明:資本成本用于決策,與過(guò)去的舉債利率無(wú)關(guān)。（2）債券成本=18%（1-40%）0.85（1-40%）=5.88%說(shuō)明:發(fā)行成本是不可省略的,以維持不斷發(fā)新債還舊債;存在折價(jià)溢價(jià)時(shí),籌資額按市價(jià)而非面值計(jì)算。（3）普通股本成本和保留盈余成本股利增長(zhǎng)模型=d1p0+g=0.35（1+7%）5.5+7%=13.81%資本資產(chǎn)訂價(jià)模型:預(yù)期報(bào)酬率=5.5%+1.1（13.5%-5.5%）=14.3%普通股平均成本=（13.81%+14.30%）

49、2=14.06%（4）保留盈余數(shù)額:明年每股凈收益=（0.3525%）（1+7%）=1.498（元/股）保留盈余數(shù)額=1.498400（1-25%）+420=869.4（萬(wàn)元）計(jì)算加權(quán)平均成本:項(xiàng)目金額占百分比單項(xiàng)成本加權(quán)平均銀行借款1507.25%5.36%0.39%長(zhǎng)期債券65031.41%5.88%1.85%普通股40019.33%14.06%2.72%保留盈余869.442.01%14.06%5.91%合計(jì)2069.4100%10.87%五、綜合題1.答案:（1）1996年與同業(yè)平均比較:本公司凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)=7.2%1.111（1-50%）=15.98%行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率=6.27%1.141（1-58%）=17.01%銷售凈利率高于同業(yè)水平0.93%,其原因是:銷售成本率低（2%）,或毛利率高（2%）,銷售利息率（2.4%）較同業(yè)（3.73%）低（1.33%）。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略低于同業(yè)水平（0.03次）,主要原因是應(yīng)收賬款回收較慢。權(quán)益乘數(shù)低于同業(yè)水平,因其負(fù)債較少。（2）1997年與1