財務管理考試題

1、財務管理考試題2009-2010第2學期工商管理雙學位財務管理練習題強調事項：每個同學都必須根據教材內容， 在本周五前盡快、認真、準確地完成本練習題。PVIFA表：年金現(xiàn)值系數(shù)表數(shù)5%6%7%8%9%10%10.95240.94340.93460.92590.91740.90912.85941.83341.80801.78331.75911.735532.72322.67302.62432.57712.53132.486943.54603.46513.38723.31213.23973.169954.32954.21244.10023.99273.88973.790865.07574.9173

2、4.76654.62294.48594.355375.78645.58245.38935.20645.03304.868486.46326.20985.97135.74665.53485.334997.10786.80176.51526.24695.99525.7590107.72177.36017.02366.71016.41776.1446PVIF表：復利現(xiàn)值系數(shù)表期 數(shù)5%6%7%8%9%10%10.95240.94340.93460.92590.91740.909120.90700.89000.87340.85730.84170.826430.86380.83960.81630.793

3、80.77220.751340.82270.79210.76290.73500.70840.683050.78350.74730.71300.68060.64990.620960.74620.70500.66630.63020.59630.564570.71070.66510.62270.58350.54700.513280.67680.62740.58200.54030.50190.466590.64460.59190.54390.50020.46040.4241100.61390.55840.50830.46320.42240.3855一、 名詞解釋年金系統(tǒng)性風險非系統(tǒng)性風險 授信額度補償

4、性余額 營 業(yè)杠桿系數(shù) 財務杠桿系數(shù) 現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)值 內含報酬率 現(xiàn)金的持有成本 現(xiàn)金的轉換成本 存貨的儲存成本 存貨的經濟 訂貨批量1、年金：是指在一定時期內每隔相同的時間發(fā)生相同數(shù)額的系列收復款項。女口 折舊、租金、利息、保險金等。2、非系統(tǒng)性風險是指對某個行業(yè)或個別證券產 I 生影響的風險，它通常由某一特殊的因素引起， I與整個證券市場的價格不存在系統(tǒng)的全面聯(lián)系， 而只對個別或少數(shù)證券的收益產生影響。3、非系統(tǒng)風險，是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風險系統(tǒng)性風險即市場風險，即指由整體政治、經濟、 社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響。 系統(tǒng) 性風險包括政策風險、經濟周期性波動風險、利

5、 率風險、購買力風險、匯率風險等。這種風險不 能通過分散投資加以消除，因此又被稱為不可分 散風險。4、授信額度使指銀行對擬授信客戶的風險和財 務狀況及農發(fā)行融資風險進行綜合評價的基礎 上，確定的能夠和愿意承擔的風險總量5、補償性余額：是銀行要求企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或實際借用額的一定 百分比計算的最低存款余額。這里的一定百分比通常為 10% 20%6、營業(yè)杠桿系數(shù)：也成營業(yè)杠桿程度，是息 稅前利潤變動率相當于銷售額（營業(yè)額）變動 率的倍數(shù)。7、財務杠桿系數(shù)(DFL )，是指普通股每股 稅后利潤變動率相當于息稅前利潤變動率的 倍數(shù)，也叫財務杠桿程度，通常用來反映財務 杠桿的大小和作用程度，以

6、及評價企業(yè)財務風 險的大小。財務杠桿系數(shù)的計算公式為：DFL=( EPS/EPS)/( EBIT/EBIT)式中：DFL為財務杠桿系數(shù)； EPS為 普通股每股利潤變動額；EPS為變動前的普通 股每股利潤； EBIT為息稅前利潤變動額；E BIT為變動前的息稅前利潤。為了便于計算，可將上式變換如下：由 EPS=(EBIT-I)(1-T)/N EPS= EBIT(1-T)/N得 DFL=EBIT/(EBIT-I)式中：I為利息；T為所得稅稅率；N為流 通在外普通股股數(shù)。在有優(yōu)先股的條件下，由于優(yōu)先股股利通 常也是固定的，但應以稅后利潤支付，所以此 時公式應改寫為：DFL=EBIT/EBIT-I-P

7、D/(1-T)式中：PD為優(yōu)先股股利。8現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流量是指在一定時期內，投資項目實際收到或付出的現(xiàn)金數(shù)。9、凈現(xiàn)值：一個項目的凈現(xiàn)值是指在整個建設和生產服務年限內，各年現(xiàn)金凈 流量按資本成本率或投資者要求的最低收益率計算的各年現(xiàn)值之和。10、內含報酬率，是指能夠使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值 等于未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，或者說是使 投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。內含報酬率法 是根據方案本身內含報酬率來評價方案優(yōu)劣 的一種方法。計算內含報酬率的內插法公式為：IRR=r1+ （ r2-r1）/（ |b|+|c|） X |b| 公式中：IRR內涵報酬率r1為低貼現(xiàn)率r2為高貼現(xiàn)率|b|為低貼現(xiàn)率時的財務凈現(xiàn)

8、值絕對值|c|為高貼現(xiàn)率時的財務凈現(xiàn)值絕對值b、c、r1、r2的選擇在財務報表中應選擇符 號相反且最鄰近的兩個。11、現(xiàn)金的持有成本你手持現(xiàn)金便沒用現(xiàn)金做其他 投資而失去的相關利潤12、現(xiàn)金的轉換成本企業(yè)無論是用現(xiàn)金購入有價證券還是轉讓有價證券換取現(xiàn)金，都需要付出 一定的交易 費用,轉換成本,如委托買賣傭金、 委托手續(xù)費、證券過戶費、實物交割手續(xù)費等。13、存貨的儲存成本進貨成本進貨成本主要由存貨的進價和進貨費用構成。其中，進價又稱購置成本，是指存貨本身的價值，等于采購單價與采購數(shù)量的乘積。在一定時期進貨總量既定的條件下，無論企業(yè)采購次數(shù)如何變動，存貨的進 價通常是保持相對穩(wěn)定的（假設物價不變

9、且無采購數(shù)量折扣），因而屬于決策無關成本。進貨費用又稱 訂貨成本，是指企業(yè)為組織進貨而開支的費用。進貨費用有一部分與訂貨次數(shù)有關，這類變動性進貨費用屬于決策的相關成本；另一部分與訂貨次數(shù)無關，這類固定性進貨費用則屬于決策的無關成本。儲存成本儲存成本，即企業(yè)為持有存貨而發(fā)生的費用。儲存成本可以按照與儲存數(shù)額的關系分為變動性儲存成本和固定性儲存成本兩類。其中，固定性儲存成本與存貨儲存數(shù)額的多少沒有直接聯(lián)系，這類成本屬于決策的無關成本；而變動性儲存成本則與存貨儲存數(shù)額成正比例變動關系，這類成本屬于決策的相關成本。缺貨成本缺貨成本，是指因存貨不足而給企業(yè)造成的停產損失、延誤發(fā)貨的信譽損失及喪失銷售機會

10、的損失等。缺貨成本能否作為決策的相關成本，應視企業(yè)是否允許岀現(xiàn)存貨短缺的不同情形而定。若允許缺貨，則缺貨成本便與存貨數(shù)量反向相關，即屬于決策相關成本；反之，若企業(yè)不允許發(fā)生缺貨情形，此時缺貨成本為零，也就無須加以考14、經濟訂貨批量econ omic order qua ntity （EOQ）通過平衡采購進貨成本和保管倉儲成本核算，以實現(xiàn)總庫存成本最低的最佳訂貨量。經濟訂貨批量（EOQ）,即Economic Orde r Quantity是固定訂貨批量模型的一種，可以 用來確定企業(yè)一次訂貨（外購或自制）的數(shù)量。當企業(yè)按照經濟訂貨批量來訂貨時，可實現(xiàn)訂 貨成本和儲存成本之和最小化。假設A 全年需

11、要量；Q每批訂貨量；F 每批訂貨成本；C 每件年儲存成本。貝I：訂貨批數(shù)=A/Q平均庫存量=Q/2全年相關訂貨成本=FXA/Q 全年相關儲存總成本=CX Q/2全年相關總成本=FXA/Q+CX Q/2 經濟批量=(2AF/C )人(1/2)經濟批數(shù)=(AC/2F)人(1/2)慮簡答題1、為什么說股東財富最大化而不是企業(yè)利潤最大化是財務管理的首要 目標？ P72、利息率是有哪些因素構成，如何測算？ P20-213、復利和單利有何區(qū)別？ P274、企業(yè)的應收賬款周轉率偏低可能是由什么造成的？會給企業(yè)帶來什 么樣的影響？ P875、試說明發(fā)行普通股籌資的優(yōu)缺點。P1546、試說明發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點

12、。P164-1657、試說明長期借款籌資的優(yōu)缺點。P158& 企業(yè)應如何考慮對貸款銀行進行選擇？ P1569、 試分析資本成本中籌資費用和用資費用的不同特性。P18310、試分析資本成本對財務管理的影響？ P18411、 試對企業(yè)資本結構決策的影響因素進行定性分析。P20312、 什么是營運資金？他與現(xiàn)金周轉之間的關系是怎樣的？P275-27413、應收賬款的管理目標有哪些？應收賬款政策包括哪些主要內容？P29714、 說明存貨規(guī)劃需要考慮的主要問題。P30815、簡述銀行短期借款的種類。P33316、 初始現(xiàn)金流量一般包括哪幾個組成部分？P222二、 計算分析題(說明：每小題后附的頁碼代表教

13、材中類似例題所在位 置)1. (P36-37)某企業(yè)連續(xù)10年年末的現(xiàn)金流量如下表，貼現(xiàn)率為8%，試計算該企業(yè)該10年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值總額。現(xiàn)金流量表單位：元年份12345678910現(xiàn)金流量5000500050005000800080008000800080001000()2. (P54)甲公司持有A、B、C三種股票構成的證券組合，他們的B系數(shù)分 別為2.0、1.5、1.0,他們在證券組合中的比例分別為 70%、20%、10% , 市場上股票的平均報酬率為10%，無風險報酬率為6%。要求：(1)確定證券組合的B系數(shù)；(2) 計算證券組合的風險報酬率；(3) 計算證券組合的必要報酬率。3. (涉

14、及整個第3章)甲公司2007年的資產負債表和利潤表如下：資產負債表單位：萬元資產年初數(shù)年末數(shù)負債及所有者權益年初數(shù)年末數(shù)貨幣資金5080短期借款200150短期投資100 :120應付賬款150：300應收賬款150100應付工資3050存貨500700應交稅金20100流動資產合計8001000流動負債合計400600長期投資300300長期借款500600”固定資產10001200長期應付款:無形資產300250負債合計9001200股本800800資本公積300320盈余公積200230未分配利潤200200股東權益合計15001550資產總額24002750負債及所有者權益 合計240

15、02750利潤表單位：萬元項目本年累計數(shù)主營業(yè)務收入8250減：主營業(yè)務成本5000主營業(yè)務稅金及附加400主營業(yè)務利潤2850力卩：其他業(yè)務利潤500減：營業(yè)費用800財務費用500管理費用500營業(yè)利潤1550加：投資收益50營業(yè)外收入10減：營業(yè)外支出20利潤總額1590減：所得稅530凈利潤1060該公司所處行業(yè)的財務比率平均值如下表相關財務比率行業(yè)均值流動比率2速動比率1.3資產負債率0.48應收賬款周轉率60:存貨周轉率7總資產周轉率2.6資產凈利率30%銷售凈利率10%凈資產收益率40%要求：（1）計算甲公司2007年末的流動比率、速動比率和資產負債率， 分析甲公司的償債能力；（

16、2） 計算甲公司2007年應收賬款周轉率、存貨周轉率和總資產 周轉率，分析甲公司的營運能力；（3）計算甲公司2007年資產凈利率、銷售凈利率和凈資產收益 率，分析甲公司的獲利能力；（4） 如果甲公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)外1000萬股，計算甲公 司2007年每股凈收益；（5） 結合第（4）的資料，假設甲公司的2007年6月30日的股 票市價為21元，當時市場的平均市盈率為 50倍，試根據當時甲公司的靜態(tài)市 盈率判斷其是否具有投資價值。4. （ P128-130）甲公司2007年的實際銷售收入為10000萬元，2008年預計 銷售額為13000萬元，2007年12月31日的資產負債表如下表，其中帶

17、*的 項目為與銷售收入敏感的項目，其他項目則為不敏感項目。甲公司2007年12月31日的資產負債表（部分）單位：萬元資產年末數(shù)負債及所有者權益年末數(shù)貨幣資金*50短期借款*300應收賬款*3000應付票據*200存貨*2000應付賬款*1500應付工資*300固定資產1000應交稅金150無形資產500長期借款1000實收資本1000資本公積800盈余公積500未分配禾H潤900丿未丿J配利潤資產合計6550負債與所有者權益合計6550要求：（1）計算帶*各項目占銷售收入的百分比（2）預測甲公司2008的銷售凈利率為4%，當年實現(xiàn)凈利潤按50% 留存，計算2008年預計實現(xiàn)的凈利潤和留存的凈利

18、潤。（3）按銷售百分比法預測甲公司 2008年度的外部籌資額。5. （P186例6-1）甲公司2008年初欲從銀行借入一筆長期借款 2000萬元，手 續(xù)費為0.1%，年利率為5%，期限為3年，每年付息一次，到期一次還本，公 司所得稅率為25%。要求：計算借入該筆資金的資金成本6. （ P186例6-3）甲公司2008年初欲從銀行借入一筆長期借款 2000萬元，年利率為5%，期限為3年，每年付息一次，到期一次還本。該筆借款合同附有 補償性余額條款，銀行要求補償性余額為20%，公司所得稅率為25%。要求：計算借入該筆資金的資金成本7.（ P191 ）甲公司長期資本的種類、金額與個別資本成本率如下表

19、:|長期資本種類：資本價值（萬元）個別資金成本率（% ）長期借款10005:長期債券15006優(yōu)先股50010普通股600015留存收益100012長期資本合計10000要求：（1）計算各長期資本的比例（2）測算甲公司長期資本的綜合資本成本率。8. （P198）甲公司2008年度的產品銷售量為5000件，每件的平均售價為100元， 每件的單位變動成本為40元，固定成本的總額為150000元。要求：（1）計算甲公司2008年度的營業(yè)利潤；（2）計算甲公司產品的單位邊際貢獻；（3）計算甲公司的營業(yè)杠桿系數(shù)；（4）計算甲公司產品盈虧平衡點的銷售量9. （P227）甲公司有兩個互斥的投資項目，投資建設

20、期為0年，投資期限均為5年, 甲公司的資金成本率為10%。兩個項目的預計現(xiàn)金流量如下表：單位：萬元項目第0年第1年第2年第3年第4年第5年A現(xiàn)金流量-1002040406080b現(xiàn)金流量-1003050803050要求：（1）計算A項目的凈現(xiàn)值；（P227）（2）計算B項目的凈現(xiàn)值；（P227）（3）計算AB項目各自的獲利指數(shù)；（P230）（4） 根據獲利指數(shù)法判斷甲公司應投資哪個項目。（P230）10.（ P247-249）甲公司計劃用一臺新設備來代替舊設備。舊設備采用直線 法計提折舊，新設備采用年數(shù)總和法計提折舊，公司適用的所得稅率為25%，資金成本為10%，其他情況見下表：項目舊設備新設備原價100000140000可使用年限105已用年限50尚可使用年限55:稅法規(guī)定殘值020000:目前變現(xiàn)價值40000140000每年可獲得收入80000120000每年付現(xiàn)成本4000035000每年折舊額直線法年數(shù)綜合法110000400002100003200031000024000410000160005100008000要求：（1）計算新舊設備各自的初始現(xiàn)金流量；（2）計算舊設備各年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量；（3）計算新設備各