每股利潤分析法

1、v1.0可編輯可修改某公司目前擁有資金 400萬元，其中，普通股 250萬元，每股價格10元；債券150萬元，年利率8%所得稅稅率 25%該公司準(zhǔn)備追加籌資500萬元，有下列兩種方案可供選擇：（1）發(fā)行債券500萬元，年利率10%（2）發(fā)行股票500萬元，每股發(fā)行價格 20 價格。要求：（1）計算：兩種籌資方案的每股利潤無差別點(diǎn)；（2） 如果該公司預(yù)計的息稅前利潤為160萬元， 確定最佳的籌資方案。(1)設(shè)每股利潤無差別點(diǎn) EBIT為X，貝心(X-150X 8%-50(X 10% (1-25% - 25=(X-150X 8% (1-25% -(25+25X =112 (萬元)（2）當(dāng)預(yù)計息稅前

2、利潤為160萬元時，應(yīng)選擇X2v1.0可編輯可修改發(fā)行債券方案某公司目前發(fā)行在外普通股100萬股（每股1元），已發(fā)行10%利率債券400萬元。該公司打算為一個新的投資項 目融資600萬元。新項目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤增加到300萬元。公司所得稅率40%現(xiàn)有兩個方案可供選擇：方案1:按15%的利率發(fā)行債券方案2:按每股25元發(fā)行新股要求：（1）計算兩個方案的每股利潤；（2）計算每股利潤無差別點(diǎn)的息稅前利 潤和每股收益；（3）計算兩個方案的財務(wù)杠桿系數(shù)；（4）判斷哪個方案更好。項目方案1方案2息稅前利潤300300目前利息4040新增利息90稅前利潤170260稅后利潤102156普通股數(shù)100

3、 （萬股）124 （萬股）每股利潤（兀）（元）（2）EBTT=505（萬元）（3）財務(wù)杠桿系數(shù)（I ）財務(wù)杠桿系數(shù)（2）=（4）由于方案2每股利潤（元）大于方案（元）， 且其財務(wù)杠桿系數(shù)（）小于方案 1（）,即方案2收 益性高且風(fēng)險低，所以方案2優(yōu)于方案1。某公司目前擁有資金 500萬元，其中，普通股 250萬元，每股價格10元；債券150萬元，年利率8% 優(yōu)先股100 萬元，年股利率15%所得稅稅率33%該公司準(zhǔn)備追加籌資 500萬元， 有下列兩種方案可供選擇：(1) 發(fā)行債券500萬元，年利率10%(2) 發(fā)行股票500萬元，每股發(fā)行價格 20價格。 要求：(1) 計算：兩種籌資方案的每股利潤無差別點(diǎn)；(2) 如果該公司預(yù)計的息稅前利潤為160萬元，確 定最佳的籌資方案。(1)設(shè)每股利潤無差別點(diǎn) EBIT為X,貝y：(X-150 X 8%-500X 10% (1-33%) -100X 15% + 25(夫150 X 8% (1-33%) -1