節(jié) 股利政策和其他支付政策PPT學(xué)習(xí)教案

1、會計(jì)學(xué)1節(jié)節(jié) 股利政策和其他支付政策股利政策和其他支付政策第1頁/共27頁第2頁/共27頁n還有公司使用股票回購股票回購。第3頁/共27頁股權(quán)登記日股權(quán)登記日 公司判斷現(xiàn)有股東的日子。除息日除息日 在這一天，股票價(jià)格將與股利相分離。股利支付日股利支付日 由公司將現(xiàn)金支付給其股東。第4頁/共27頁25 Oct.1 Nov.2 Nov.5 Nov.7 Dec.宣告日除息前日除息日股權(quán)登記日股利支付日股利宣告日股利宣告日: 董事會宣告股利的支付。除息前日除息前日：此日買入股票的股東就能收到股利。除息日：除息日： 此日賣出股票的股東仍能收到股利。登記日登記日: 公司編制一份在11月5日這一天確信是公司

2、股東的所有投資者名單。第5頁/共27頁$P$P - div除息日價(jià)格下降等于每股現(xiàn)金股利額。 -t -2-10+1+2 如果考慮稅則更復(fù)雜。從經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)來看，價(jià)格下降幅度小于股利額，且發(fā)生在除息日最初的幾分鐘交易里。第6頁/共27頁第7頁/共27頁 $3 股利$240$0$240$39 80 =$3,120自制股利現(xiàn)金股利$160出售股票所得$80現(xiàn)金總額$240持股價(jià)值 $40 78 =$3,120第8頁/共27頁股股/42$ 80360, 3$240$/39$ 80360, 3$股股80$160$/40$ 78360, 3$股股如果發(fā)放每股$3的股利，他的全部財(cái)富仍然為$3,360:發(fā)放每股

3、$2股利并在除息日賣出2股后，他的全部財(cái)富還是 $3,360:第9頁/共27頁第10頁/共27頁第11頁/共27頁 $10=/100,000$1,000,000=每股價(jià)格100,000= 流通在外股數(shù)1,000,000公司價(jià)值1,000,000公司價(jià)值1,000,000權(quán)益850,000 其他資產(chǎn)0負(fù)債$150,000現(xiàn)金 始資產(chǎn)負(fù)債表 初權(quán)益權(quán)益 &負(fù)債負(fù)債 資產(chǎn)資產(chǎn)假定一家公司希望將$100,000 發(fā)放給股東。第12頁/共27頁$9=00,000$900,000/1 = 每股價(jià)格每股價(jià)格100,000= 流通在外股數(shù)900,000 公司價(jià)值900,000 公司價(jià)值900,000權(quán)益850

4、,000其他資產(chǎn)0負(fù)債$50,000現(xiàn)金 發(fā)放每股$1現(xiàn)金股利后的資產(chǎn)負(fù)債表權(quán)益權(quán)益 & 負(fù)債負(fù)債 資產(chǎn)資產(chǎn)如果他們將這$100,000用于現(xiàn)金股利，則資產(chǎn)負(fù)債表將變?yōu)椋旱?3頁/共27頁資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債&權(quán)益權(quán)益 股票回購后的資產(chǎn)負(fù)債表 現(xiàn)金$50,000 負(fù)債0其他資產(chǎn)850,000 權(quán)益900,000公司價(jià)值900,000 公司價(jià)值900,000流通在外股數(shù)= 90,000每股價(jià)格 = $900,000 / 90,000= $10如果他們將這$100,000用于股票回購，則資產(chǎn)負(fù)債表將變?yōu)椋旱?4頁/共27頁第15頁/共27頁第16頁/共27頁公司股票持有人 現(xiàn)金：股票發(fā)行現(xiàn)金：股利政府稅投資銀行家在這一影響中還應(yīng)加入股票發(fā)行的直接費(fèi)用。第17頁/共27頁n購買金融資產(chǎn)n回購股票第18頁/共27頁第19頁/共27頁第20頁/共27頁組別組別股票類型股票類型高稅收等級個(gè)人投資者低稅收等級個(gè)人投資者免稅機(jī)構(gòu)投資者公司零股利或低股利支付率低到中的股利支付率中等股利支付率高股利支付率一旦使（投資者）客戶能得到滿足，公司通常就不會再一旦使（投資者）客戶能得到滿足，公司通常就不會再去通過去通過改變改變股利