技術(shù)經(jīng)濟學(xué)-不確定性分析ppt課件

1、天有不測風(fēng)云，天有不測風(fēng)云，人有旦夕禍福人有旦夕禍福第五章第五章 不確定性分析不確定性分析產(chǎn)生背景產(chǎn)生背景 不確定性不確定性 一是指影響工程方案經(jīng)濟效果一是指影響工程方案經(jīng)濟效果的各種要素的各種要素(比如各種價錢比如各種價錢)的未來的未來變化帶有不確定性；變化帶有不確定性； 二是指測算工程方案現(xiàn)金流量二是指測算工程方案現(xiàn)金流量時各種數(shù)據(jù)時各種數(shù)據(jù)(比如投資額、產(chǎn)量比如投資額、產(chǎn)量)由由于缺乏足夠的信息或測算方法上的于缺乏足夠的信息或測算方法上的誤差，使得方案經(jīng)濟效果評價目的誤差，使得方案經(jīng)濟效果評價目的值帶有不確定性。值帶有不確定性。 2第五章第五章 不確定性分析不確定性分析不確定性直接后果不

2、確定性直接后果 使方案經(jīng)濟效果的實踐值與評使方案經(jīng)濟效果的實踐值與評價值相偏離，從而按評價值作出的價值相偏離，從而按評價值作出的經(jīng)濟決策帶有風(fēng)險。經(jīng)濟決策帶有風(fēng)險。3 不確定性分析含義 主要分析各種外部條件發(fā)生變化或者測算數(shù)據(jù)誤差對方案經(jīng)濟效果的影響程度，以及方案本身對不確定性的接受才干。 常用的方法 有盈虧平衡分析和敏感性分析等。4一、盈虧平衡分析一、盈虧平衡分析 盈虧平衡分析又稱為本錢效益分盈虧平衡分析又稱為本錢效益分析或量本利分析析或量本利分析 一盈虧平衡點和盈虧平衡圖一盈虧平衡點和盈虧平衡圖 盈虧平衡分析法，是經(jīng)過分析盈虧平衡分析法，是經(jīng)過分析產(chǎn)品產(chǎn)量、本錢和盈利之間的關(guān)系，產(chǎn)品產(chǎn)量、

3、本錢和盈利之間的關(guān)系，找出方案盈利和虧損在產(chǎn)量、單價、找出方案盈利和虧損在產(chǎn)量、單價、本錢等方面的臨界點，以判別不確本錢等方面的臨界點，以判別不確定性要素對方案經(jīng)濟效果的影響程定性要素對方案經(jīng)濟效果的影響程度，闡明方案實施的風(fēng)險大小。這度，闡明方案實施的風(fēng)險大小。這個臨界點被稱為盈虧平衡點個臨界點被稱為盈虧平衡點(Break Even Point ，BER)。5為方便分析，設(shè)為方便分析，設(shè)B 銷售收入；銷售收入；R 利潤；利潤；Q 產(chǎn)品產(chǎn)量或銷售量；產(chǎn)品產(chǎn)量或銷售量；Q*盈虧平衡點產(chǎn)量；盈虧平衡點產(chǎn)量；P 單位產(chǎn)品價錢；單位產(chǎn)品價錢；C 產(chǎn)品總本錢；產(chǎn)品總本錢；Cf固定本錢總額；固定本錢總額；

4、Cv單位產(chǎn)品變動本錢；單位產(chǎn)品變動本錢；T 單位產(chǎn)品銷售稅金。單位產(chǎn)品銷售稅金。 對于線性盈虧平衡分析而言，當(dāng)對于線性盈虧平衡分析而言，當(dāng)QQ*時，工程方案盈利，可以思索接受此工程方案；當(dāng)時，工程方案盈利，可以思索接受此工程方案；當(dāng)QQ*時，工程方案虧損，不可行。時，工程方案虧損，不可行。Q*盈盈虧虧Q0BEPC=Cf+CvQB=PQBC圖圖11 直線相交平衡點圖直線相交平衡點圖CvQCf6二盈虧平衡點計算公式 1盈虧平衡產(chǎn)量或銷售量，即保本量 根據(jù)盈虧平衡原理，在盈虧平衡點上，銷售收入B與銷售本錢C相等，即有： B = C 即： PQ= Cf + CvQ 由此等式推導(dǎo)可得在盈虧平衡點Q Q

5、* ： vfCPCQ*單位產(chǎn)單位產(chǎn)品價錢品價錢產(chǎn)量或產(chǎn)量或銷售量銷售量固定固定本錢本錢變動變動本錢本錢7由于：銷售收入B=產(chǎn)品產(chǎn)量 Q單位產(chǎn)品價錢P那么：盈虧平衡點銷售收入B*為： B*= Q*P vfCPCQ*PBQ*vfCPPCB*及82盈虧平衡銷售收入盈虧平衡銷售收入 3盈虧平衡點消費才干利用率盈虧平衡點消費才干利用率 式中：式中：Q0工程設(shè)計消費才干工程設(shè)計消費才干4盈虧平衡點價錢，即保本價錢盈虧平衡點價錢，即保本價錢5盈虧平衡點單位產(chǎn)品變動本錢盈虧平衡點單位產(chǎn)品變動本錢 vfCPPCB*%100)(%10000*QCPCQQEvf0*QCCPfv0*QCPCfv9假設(shè)思索稅金要素，設(shè)

6、為單位產(chǎn)品的稅金，假設(shè)思索稅金要素，設(shè)為單位產(chǎn)品的稅金，那么改寫為：那么改寫為： P-TQ*=Cf+CvQ那么上述各平衡點的計算公式分別為：那么上述各平衡點的計算公式分別為： vfCTPCQ*vfCTPPCB*%100)(0*QCTPCEvf0*QCCTPfv0*QCTPCfv10從上述盈虧平衡點的計算公式可知:盈虧平衡點的產(chǎn)量Q* 越高盈虧平衡點的銷售收入*越高盈虧平衡點消費才干利用率*越高盈虧平衡點價錢*越高單位產(chǎn)品變動本錢*越低工程的風(fēng)險就越大，平安度越低；反之，那么工程平安度越大，工程盈利才干越強，工程接受風(fēng)險的才干也就越強。 Q*盈盈虧虧Q0BEPC=Cf+CvQB=PQBC圖圖11

7、 直線相交平衡點圖直線相交平衡點圖CvQCf11三盈虧平衡分析運用舉例 1. 用于單個工程的經(jīng)濟效果評價例： 某工程設(shè)計消費才干為年產(chǎn)某型飛機整體壁板100件，每件售價6萬元，固定本錢總額為80萬元，單位產(chǎn)品變動本錢為每件4萬元，銷售稅金為每件1000元。公司要求盈虧平衡消費才干利用率在50%以下，試用盈虧平衡分析方法評價該工程的風(fēng)險。 12三盈虧平衡分析運用舉例 1. 用于單個工程的經(jīng)濟效果評價例： 某工程設(shè)計消費才干為年產(chǎn)某型飛機整體壁板100件，每件售價6萬元，固定本錢總額為80萬元，單位產(chǎn)品變動本錢為每件4萬元，銷售稅金為每件1000元。公司要求盈虧平衡消費才干利用率在50%以下，試用

8、盈虧平衡分析方法評價該工程的風(fēng)險。 解:1在固定本錢為80萬元，固定本錢總額為80萬元，單位產(chǎn)品售價為6萬元、變動本錢為4萬元和稅金為1000元的情況下，盈虧平衡點的產(chǎn)量為：（件）4241 . 0680*vfCTPCQ13三盈虧平衡分析運用舉例 1. 用于單個工程的經(jīng)濟效果評價例： 某工程設(shè)計消費才干為年產(chǎn)某型飛機整體壁板100件，每件售價6萬元，固定本錢總額為80萬元，單位產(chǎn)品變動本錢為每件4萬元，銷售稅金為每件1000元。公司要求盈虧平衡消費才干利用率在50%以下，試用盈虧平衡分析方法評價該工程的風(fēng)險。在盈虧平衡點上消費才干利用率為： %42%10010042%1000*QQE14例：例：

9、 某工程設(shè)計消費才干為年產(chǎn)某型飛機整某工程設(shè)計消費才干為年產(chǎn)某型飛機整體壁板體壁板100件，每件售價件，每件售價6萬元，固定本錢總?cè)f元，固定本錢總額為額為80萬元，單位產(chǎn)品變動本錢為每件萬元，單位產(chǎn)品變動本錢為每件4萬萬元，銷售稅金為每件元，銷售稅金為每件1000元。公司要求盈虧元。公司要求盈虧平衡消費才干利用率在平衡消費才干利用率在50%以下，試用盈虧以下，試用盈虧平衡分析方法評價該工程的風(fēng)險。平衡分析方法評價該工程的風(fēng)險。盈虧平衡時的產(chǎn)品價錢為：盈虧平衡時的產(chǎn)品價錢為：)/(9 . 4100801 . 040*件萬元QCTCPfv15三盈虧平衡分析運用舉例例： 某工程設(shè)計消費才干為年產(chǎn)某型

10、飛機整體壁板100件，每件售價6萬元，固定本錢總額為80萬元，單位產(chǎn)品變動本錢為每件4萬元，銷售稅金為每件1000元。公司要求盈虧平衡消費才干利用率在50%以下，試用盈虧平衡分析方法評價該工程的風(fēng)險。3工程盈虧平衡時的單位變動本錢為：結(jié)果闡明，即使市場前景很好，消費才干可以充分實現(xiàn)，也還要留意本錢的節(jié)約。假設(shè)單位產(chǎn)品的變動本錢超越了5.1萬元，那么該工程就要接受較大風(fēng)險。 )/( 1 . 5100801 . 06*件萬元QCTPCfv16一敏感性分析與敏感性要素一敏感性分析與敏感性要素敏感性分析敏感性分析是分析各種不確定性要素變化一定幅度是分析各種不確定性要素變化一定幅度時時(或者變化到何種幅

11、度或者變化到何種幅度)，對方案經(jīng)濟效，對方案經(jīng)濟效果的影響程度果的影響程度(或者改動對方案的選擇或者改動對方案的選擇) 17一敏感性分析與敏感性要素一敏感性分析與敏感性要素敏感性要素敏感性要素不確定性要素當(dāng)中對方案經(jīng)濟效果不確定性要素當(dāng)中對方案經(jīng)濟效果影響程度較大的要素，稱之為敏感性影響程度較大的要素，稱之為敏感性要素。要素。反例反例18敏感性分析必要性投資者有必要及時把握敏感性要素，并從敏感性要素變化的能夠性以及測算的誤差，分析方案的風(fēng)險大小19單要素敏感性分析和多要素敏感性分析單要素敏感性分析和多要素敏感性分析單要素敏感性分析單要素敏感性分析假定只需一個不假定只需一個不確定性要素發(fā)生變化，

12、其他要素不變；確定性要素發(fā)生變化，其他要素不變；多要素敏感性分析多要素敏感性分析在不確定性要素在不確定性要素兩個或多個同時變化時，分析對方案兩個或多個同時變化時，分析對方案經(jīng)濟效果的影響程度。經(jīng)濟效果的影響程度。敏感性分析是在確定性分析的根底上，敏感性分析是在確定性分析的根底上，進一步分析不確定性要素變化對方案進一步分析不確定性要素變化對方案經(jīng)濟效果的影響程度。經(jīng)濟效果的影響程度。20二敏感性分析的步驟二敏感性分析的步驟 1. 確定分析目的確定分析目的 2. 設(shè)定需求分析的不確定要素設(shè)定需求分析的不確定要素 3. 計算設(shè)定的不確定要素的變動對計算設(shè)定的不確定要素的變動對經(jīng)濟目的的影響數(shù)值，找出

13、敏感經(jīng)濟目的的影響數(shù)值，找出敏感要素。要素。 4. 結(jié)合確定性分析進展綜合評價、并結(jié)合確定性分析進展綜合評價、并 對工程的風(fēng)險情況作出判別。對工程的風(fēng)險情況作出判別。 21三敏感性分析運用舉例課本三敏感性分析運用舉例課本P75-78例例318 某特種金屬資料廠引進消費線來某特種金屬資料廠引進消費線來提高現(xiàn)有產(chǎn)品的附加值，并擴展產(chǎn)量。此提高現(xiàn)有產(chǎn)品的附加值，并擴展產(chǎn)量。此工程的根底數(shù)據(jù)如下：基建投資工程的根底數(shù)據(jù)如下：基建投資1 290萬萬元，建立期為元，建立期為2年，單位產(chǎn)品本錢年，單位產(chǎn)品本錢20 317元噸，銷售價錢元噸，銷售價錢27 800元噸元噸(含稅含稅)，外購原資料及燃料、動力費用

14、為，外購原資料及燃料、動力費用為596萬元年，增值稅率為萬元年，增值稅率為17，城建，城建稅、教育費附加分別為增值稅的稅、教育費附加分別為增值稅的7和和4，正常消費才干，正常消費才干500噸年，投產(chǎn)第噸年，投產(chǎn)第1年消費負荷為年消費負荷為80，基準收益率，基準收益率io=12。財務(wù)現(xiàn)金流量表見表。財務(wù)現(xiàn)金流量表見表317。22 .23根據(jù)表根據(jù)表317，計算得該工程：，計算得該工程：內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率IRR=17.3基準收益率基準收益率io=12凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值NPV(12)=487萬元萬元動態(tài)投資回收期動態(tài)投資回收期Tp=6.9年年確定性分析結(jié)果確定性分析結(jié)果初步評價該工程在經(jīng)濟效果上初步評價

15、該工程在經(jīng)濟效果上可以接受?？梢越邮?。闡明：闡明： 做敏感性分析時，首先需求確定敏感性分析做敏感性分析時，首先需求確定敏感性分析的評價目的，并選擇什么要素作為敏感性分析的的評價目的，并選擇什么要素作為敏感性分析的主要不確定性要素。主要不確定性要素。24確定評價目的的原那么確定評價目的的原那么 一、與經(jīng)濟效果評價目的特定含義一、與經(jīng)濟效果評價目的特定含義有關(guān)有關(guān)如分析方案形狀和參數(shù)變化對方案如分析方案形狀和參數(shù)變化對方案投資回收快慢的影響，那么選用投投資回收快慢的影響，那么選用投資回收期作為評價目的；資回收期作為評價目的；如分析產(chǎn)品價錢動搖對方案超額凈如分析產(chǎn)品價錢動搖對方案超額凈收益的影響，那

16、么選用凈現(xiàn)值作為收益的影響，那么選用凈現(xiàn)值作為評價目的；評價目的；如分析投資大小對方案資金回收才如分析投資大小對方案資金回收才干的影響，那么選用內(nèi)部收益率目干的影響，那么選用內(nèi)部收益率目的等。的等。25 確定評價目的的原那么確定評價目的的原那么二、與方案評價的要求深度和方案的二、與方案評價的要求深度和方案的特點特點 有關(guān)有關(guān)在方案時機研討階段，深度要求不高，在方案時機研討階段，深度要求不高，選用靜態(tài)評價目的；選用靜態(tài)評價目的；在詳細可行性研討階段，選用動態(tài)評在詳細可行性研討階段，選用動態(tài)評價目的。價目的。 本例在可行性研討階段，確定本例在可行性研討階段，確定內(nèi)部收益率作為敏感性分析評價目內(nèi)部收

17、益率作為敏感性分析評價目的的26 敏感性分析選擇主要不確定性要素要敏感性分析選擇主要不確定性要素要點點 選擇的要素要與確定的評價目的相聯(lián)選擇的要素要與確定的評價目的相聯(lián)絡(luò)絡(luò) 比如折現(xiàn)率要素對靜態(tài)評價目的不比如折現(xiàn)率要素對靜態(tài)評價目的不起作用起作用27 敏感性分析選擇主要不確定性要素要點敏感性分析選擇主要不確定性要素要點 根據(jù)方案詳細情況，選擇在確定性分析中采用根據(jù)方案詳細情況，選擇在確定性分析中采用的預(yù)測準確性把握不大的數(shù)據(jù)，或者未來變動的的預(yù)測準確性把握不大的數(shù)據(jù)，或者未來變動的能夠性較大、且其變動會比較劇烈地影響評價目能夠性較大、且其變動會比較劇烈地影響評價目的的數(shù)據(jù)，作為主要的不確定性要

18、素。的的數(shù)據(jù)，作為主要的不確定性要素。 例如，高檔消費品例如，高檔消費品 銷售受市場供求關(guān)系變化銷售受市場供求關(guān)系變化 影響大，且工程本身不能影響大，且工程本身不能 控制該變化，故銷售量是控制該變化，故銷售量是 主要的不確定性要素。主要的不確定性要素。28本例不確定性要素從收益方面來看，主要包括銷售量與價錢；從費用方面來看，包括人工費、資料費及與技術(shù)程度有關(guān)的費用、建立投資、方案壽命期、折現(xiàn)率等。本例選擇主要的不確定性要素：銷售收入建立投資運營本錢29選擇主要的不確定性要素理由選擇主要的不確定性要素理由銷售收入：銷售收入： 該工程產(chǎn)品有國內(nèi)外競爭對手，難以該工程產(chǎn)品有國內(nèi)外競爭對手，難以預(yù)測市

19、場供求，價錢動搖大，銷售收入預(yù)測市場供求，價錢動搖大，銷售收入較為不確定；較為不確定；建立投資：建立投資： 建立投資用的外匯匯率變動難以預(yù)測建立投資用的外匯匯率變動難以預(yù)測運營本錢：運營本錢： 根底原資料占較大比重，價錢偏低，根底原資料占較大比重，價錢偏低，提價能夠性大。提價能夠性大。 三個要素與確定的三個要素與確定的IRR評價目的有直評價目的有直接聯(lián)絡(luò)接聯(lián)絡(luò)30 敏感性分析第二步 將選定的不確定性要素按一定幅度 變化，計算相應(yīng)的評 價目的的變動結(jié)果， 將計算結(jié)果列表、 作圖，確定敏感性 要素，并作出風(fēng)險 情況的大致判別。 31本例中本例中銷售收入銷售收入 10建立投資建立投資 10運營本錢運營本錢 10 個別要素分別添加個別要素分別添加20 作出單要素敏感性分析作出單要素敏感性分析計算每次變動的現(xiàn)金流量，從而計算相應(yīng)計算每次變動的現(xiàn)金流量，從而計算相應(yīng)的的IRR 某一要素變動一定幅度時，其某一要素變動一定幅度時，其他要素堅持不變他要素堅持不變 。32 本例中，各要素一樣的變化幅度，對本例中，各要素一樣的變化幅度，對IRR的的影響程度有差別，整理成表和圖的方式，以影響程度有差別，整理成表和圖的方式，以此表示不確