經(jīng)濟增加值理論及應(yīng)用

1、 經(jīng)濟增加值理論及應(yīng)用經(jīng)濟增加值理論及應(yīng)用假如你有假如你有10萬元，你可以將它投資購買股票、債券，并預(yù)期萬元，你可以將它投資購買股票、債券，并預(yù)期獲得獲得10%的盈利，但取而代之的是：你購買了一家小店的盈利，但取而代之的是：你購買了一家小店第一年年底你的小店業(yè)績：第一年年底你的小店業(yè)績：銷售額：銷售額：25萬元萬元稅后利潤：稅后利潤：12,000元元你此項業(yè)務(wù)的稅后利潤是你此項業(yè)務(wù)的稅后利潤是12000元，元，如果當(dāng)時購買股票、債券，預(yù)計當(dāng)年將獲得如果當(dāng)時購買股票、債券，預(yù)計當(dāng)年將獲得10000元的收益元的收益12,000-10,000=2000你比預(yù)期多贏得了你比預(yù)期多贏得了2000元元-你

2、對新業(yè)務(wù)的情況你對新業(yè)務(wù)的情況非常滿意非常滿意一、經(jīng)濟增加值一、經(jīng)濟增加值lEVAEVA（Economic Value AddedEconomic Value Added）是經(jīng)濟增是經(jīng)濟增加值的英文縮寫，指加值的英文縮寫，指稅后凈營業(yè)利潤與全部資本稅后凈營業(yè)利潤與全部資本成本之間的差額。成本之間的差額。l其核心是其核心是資本投入是有成本的，企業(yè)的盈利只資本投入是有成本的，企業(yè)的盈利只有高于其資本成本（包括股權(quán)成本和債務(wù)成本）有高于其資本成本（包括股權(quán)成本和債務(wù)成本）時才會為股東創(chuàng)造價值。時才會為股東創(chuàng)造價值。二、二、EVAEVA公式公式EVA=EVA=稅后營業(yè)凈利潤稅后營業(yè)凈利潤- -資本總成

3、本資本總成本三、三、EVAEVA的作用的作用l1 1、衡量利潤、衡量利潤 l 在傳統(tǒng)的會計利潤條件下在傳統(tǒng)的會計利潤條件下, ,大多數(shù)大多數(shù)公司都在盈利。但是，許多公司實際公司都在盈利。但是，許多公司實際上是在損害股東財富，因為所得利潤上是在損害股東財富，因為所得利潤是小于全部資本成本的。是小于全部資本成本的。EVAEVA糾正了這糾正了這個錯誤，并明確指出，管理人員在運個錯誤，并明確指出，管理人員在運用資本時，必須為資本付費。用資本時，必須為資本付費。l2 2、決策與股東財富一致、決策與股東財富一致l l 思騰思特公司思騰思特公司用兩條基本財務(wù)原則衡量用兩條基本財務(wù)原則衡量EVA EVA 指標(biāo)

4、，第一條原則，任何公司的財務(wù)指指標(biāo)，第一條原則，任何公司的財務(wù)指標(biāo)必須是最大程度地增加股東財富。第二條標(biāo)必須是最大程度地增加股東財富。第二條原則，一個公司的價值取決于投資者對利潤原則，一個公司的價值取決于投資者對利潤是超出還是低于資本成本的預(yù)期程度。從定是超出還是低于資本成本的預(yù)期程度。從定義上來說，義上來說，EVAEVA的可持續(xù)性增長將會帶來公的可持續(xù)性增長將會帶來公司市場價值的增值。正是司市場價值的增值。正是EVAEVA的連續(xù)增長帶的連續(xù)增長帶來了股東財富的連續(xù)增長。來了股東財富的連續(xù)增長。3 3、加強企業(yè)治理機制、加強企業(yè)治理機制l EVA EVA經(jīng)濟增加值（經(jīng)濟增加值（Economic

5、 Value Economic Value AddedAdded）的本質(zhì)闡述的是企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的）的本質(zhì)闡述的是企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的 經(jīng)濟經(jīng)濟 利潤。利潤。EVAEVA，即經(jīng)濟增加值理念認為，即經(jīng)濟增加值理念認為企業(yè)所占用股東資本也是有成本的，所以企業(yè)所占用股東資本也是有成本的，所以在衡量企業(yè)業(yè)績時，必須考慮到股東資本在衡量企業(yè)業(yè)績時，必須考慮到股東資本的成本。的成本。 01 企業(yè)的經(jīng)營管理者可以運用企業(yè)的經(jīng)營管理者可以運用EVAEVA做為戰(zhàn)做為戰(zhàn)略及財務(wù)管理的最佳工具。略及財務(wù)管理的最佳工具。02 應(yīng)當(dāng)明確企業(yè)存在的根本目的，即為股應(yīng)當(dāng)明確企業(yè)存在的根本目的，即為股東創(chuàng)造最大的經(jīng)濟價值。這為企業(yè)的經(jīng)營管東創(chuàng)造最大的經(jīng)濟價值。這為企業(yè)的經(jīng)營管理活動設(shè)定了目標(biāo)并提供了衡量尺度。理活動設(shè)定了目標(biāo)并提供了衡量尺度。四、四、EVAEVA的應(yīng)用的應(yīng)用03 企業(yè)股東和管理層可以運用企業(yè)股東和管理層可以運用EVAEVA制制定經(jīng)營者和員工的激勵報酬體系。定經(jīng)營者和員工的激勵報