《金融學》網(wǎng)上作業(yè)答案

1、金 融 學網(wǎng) 上 作 業(yè)金融學作業(yè) 1 1結合人民幣匯率變動趨勢及相關數(shù)據(jù)分析匯率的作用考核目的：這是一道綜合思考題，同時與我國人民幣匯率制度改革方向緊密相關。在目前人民幣匯率變動趨勢相對已定條件下，學習者不僅要從人民幣匯率最近改革的具體內容及其變動數(shù)據(jù)入手去探 討問題，而且要深刻認識貨幣理論發(fā)展、 貨幣制度變革同匯率變動之 間的理論和實踐淵源，以及人民幣升值對中國經(jīng)濟和世界經(jīng)濟的影 響，在把理論同實踐緊密結合起來的同時， 提高學習者利用實例來綜 合分析和研究問題的能力，增強對我國經(jīng)濟和金融改革政策的理解。要求：(1) 認真審題并重點研讀教材第 1 13 3 章特別是第 3 3 章，尤其是 有

2、關匯率的決定與影響因素、匯率制度的安排與演進等內容，清楚貨 幣制度發(fā)展演變同匯率制度之間的內在聯(lián)系。(2) 認真閱讀下面這段文字：“自 20052005 年 7 7 月 2121 日起，我國 開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮 動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣 匯率機制?！辈⒔Y合我國近年匯率改革尤其是 20122012 年以后改革的內 容， 據(jù)以進行相關的文獻調研。(3) 舉例說明時視域盡可能開闊，同題目緊密聯(lián)系即可。(4) 論述過程不必面面俱到，但要有自己的觀點或看法。(5) 字數(shù)最好控制在 600600 字左右。時間：學習第一篇的內容后

3、做本次作業(yè)（約第三周，從發(fā)布之日 算起，1 10 0日之內完成）解題思路：（1 1） 匯率制度是貨幣制度尤其是國際貨幣制度發(fā)展的結果，國際貨幣制度是解決匯率問題的根源；（2 2） 我國目前實行的人民幣匯率制度是以我國經(jīng)濟和金融發(fā)展狀況為基礎的；（3 3） 目前人民幣的匯價已經(jīng)改變了單一升值的趨勢，這種趨勢對中國經(jīng)濟和世界經(jīng)濟都會帶來深遠影響；（4 4）隨著人民幣國際化的步伐日益加快，人民幣匯率必將在更加廣泛的領域發(fā)揮作用。參考答案：自 2005 年 7 月 21 日起，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、 有管理的浮動匯率制度。本次匯率機制改革的主要內容包括三個方面：一是匯率

4、調控的方式。實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣 匯率不再盯住單一美元，而是參照一籃子貨幣、根據(jù)市場供求關系來進行浮動。這里的一籃子貨幣，是指按照我國對外經(jīng)濟發(fā)展的實際情況，選擇若干種主要貨幣，賦予相應的權 重，組成一個貨幣籃子。同時，根據(jù)國內外經(jīng)濟金融形勢，以市場供求為基礎，參考一籃子 貨幣計算人民幣多邊匯率指數(shù)的變化，對人民幣匯率進行管理和調節(jié)，維護人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。籃子內的貨幣構成，將綜合考慮在我國對外貿易、外債、外商直 接投資等外經(jīng)貿活動占較大比重的主要國家、地區(qū)及其貨幣。參考一籃子表明外幣之間的匯率變化會影響人民幣匯率，但參考

5、一籃子貨幣不等于盯住一籃子貨幣，它還需要將市場供求關系作為另一重要依據(jù)，據(jù)此形成有管理的浮動匯率。這將有利于增加匯率彈性，抑制單邊 投機，維護多邊匯二是中間價的確定和日浮動區(qū)間。中國人民銀行于每個工作日閉市后公布當日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的收盤價，作為下一個工作日該貨幣對人民幣交易的中間價格?，F(xiàn)階段，每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價仍在人民 銀行公布的美元交易中間價上下0.3%的幅度內浮動，非美元貨幣對人民幣的交易價在人民銀行公布的該貨幣交易中間價3%的幅度內浮動率穩(wěn)定。三是起始匯率的調整。2005 年7 月 21 日 19 時，美元對人民幣交易價格調整為 1 美元兌

6、8.11 元人民幣，作為次日銀行間外 匯市場上外匯指定銀行之間交易的中間價，外匯指定銀行可自此時起調整對客戶的掛牌匯 價。這是一次性地小幅升值2%,并不是指人民幣匯率第一步調整2%,事后還會有進一步的調整。因為人民幣匯率制度改革重在人民幣匯率形成機制的改革，而非人民幣匯率水平在數(shù)量上的增減。這一調整幅度主要是根據(jù)我國貿易順差程度和結構調整的需要來確定的，同時也考慮了國內企業(yè)進行結構調整的適應能力。放棄單一盯住美元， 不僅表現(xiàn)為以后的人民幣匯率制度更富彈性，而且在于發(fā)揮匯率價格的杠桿作用，以便用匯率價格機制來調節(jié)國內外市場資源流向，以便促進短期宏觀經(jīng)濟的目的（因為，匯率如同利率一樣是短期宏觀調控

7、主要手段）。人民幣匯率以市場供求關系為基礎，今后人民幣匯率水平的變化，完全取 決于實體經(jīng)濟的變化， 取決于國內經(jīng)濟的發(fā)展水平， 而不是理論模型的高估或低估。這也預示著人民幣匯率水平可能會有向上或向下的浮動。中國人民銀行今年二季度貨幣政策執(zhí)行報告提出，適當發(fā)揮匯率在實現(xiàn)總量平衡、結構調整及經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略轉型中的獨特作用。 報告認為，匯率作為一攬子政策的組成部分，可以在調節(jié)國際收支不平衡中發(fā)揮一定作用。下一步，應繼續(xù)按照主動性、可控性和漸進性原則，進一步完善匯率形成機制，保持人民幣 匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。專家據(jù)此認為，下一階段貨幣政策調控可能將由匯率擔綱。進一步增強匯率彈性，擴大人民幣兌美

8、元匯率的浮動區(qū)間，賦予人民幣更大的升值空間應是題中應有之義。當前，在結構矛盾突出、國際收支繼續(xù)雙順差的背景下，控制貨幣信貸過快增長的任務仍然比較艱巨。報告稱，央行將繼續(xù)協(xié)調運用多種貨幣政策工具，加強流動性控制，合理控制貨幣信貸增長，維護總量平衡。同時，從多方面采取著眼于中長期的綜合性措施，加快落實擴大內需等各項政策，加快經(jīng)濟結構性調整， 促進國際收支趨于基本平衡，實現(xiàn)向以內需為主導，內外需并重的經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略轉型。報告指出，解決國際收支不平衡問題，并不能單純依靠匯率升值來實現(xiàn)。 應從圍繞以消費需求為主擴大內需，降低儲蓄率，調整外資優(yōu)惠政策、 加快統(tǒng)一內外資企業(yè)稅收制度，擴大進口和市場開放等結構性

9、政策，以及匯率浮動方面共同入手加以解決。金融學作業(yè) 2討論主題專題討論結合我國信用發(fā)展狀況，討論利率如何改革才能充分發(fā)揮其在經(jīng)濟發(fā)展中的作用？考核目的：這是一道討論題，希望通過師生之間的教學交互和同學們之間的協(xié)作學習與相互啟發(fā)，激發(fā)同學們的學習熱情和創(chuàng)造性，并在此基礎上，提咼大家對利率在現(xiàn)代經(jīng)濟和討論內容金融發(fā)展中作用的認識，為以后更好的研究其他金融問題和貨幣政策運行機制奠定良好基礎；利率是少數(shù)幾個既能在宏觀經(jīng)濟領域發(fā)揮作用，又能在微觀經(jīng)濟中發(fā)揮作用的經(jīng)濟變 量之一，包含的內容十分豐富，通過深入討論，可以使同學 們更好地理解其作用機制，為充分發(fā)揮其作用奠定堅實的理 論基礎。要求:(1) 認真研

10、讀教材第 4 45 5 章的教學內容；(2) 掌握有關利率的概念、決定和影響利率變化的因素；(3) 掌握利率在宏、微觀經(jīng)濟中的功能與作用，清楚利 率發(fā)揮作用的環(huán)境與條件。(4) 由輔導教師組織學習小組討論，每組以 5 51010 人為 宜。(5) 進行疋的文獻調研。(6) 討論結束后每人完成 篇不低于 600600 字的作業(yè)。時間：學習第一篇的內容后做本次作業(yè)(約第六周，從發(fā) 布之日算起，1010 日之內完成)解題思路：(1) 討論應從信用與利率的關系入手；(2) 必須清楚利率發(fā)揮作用的世界性趨勢；(3) 討論的核心內容是我國利率改革的方向及其在宏觀 和微觀經(jīng)濟中的重要作用；(4 4)清楚我國

11、利率改革遇到的主要障礙及化解方法。金融學作業(yè) 2 答案答： 隨著外幣貸款利率的放開，標志著我國利率市場化將呈加速之勢。很多學者認為，我國的利率市場化改革已經(jīng)取得了實質性進展，并將我國利率進一步改革的進程安排得十分緊湊，大有利率不日就有完全市場化之勢。從微觀講，利率市場化后，可以提高資金需求的利率彈性，使資金流動合理化、效益化，從總體上消除利率的所有制、部門、行業(yè)歧視，使利 率充分反應資金的供求，使利率的水平與結構與信用風險緊密聯(lián)系。宏觀方面，市場化的利率在動員儲蓄和儲蓄轉化投資方面都有不可替代的作用。同時，利率市場化將有利于中央銀行對金融市場間接調控機制的形成， 對完善金融體制建設起到至關重要

12、的作用。 信用發(fā)展狀況重點從下面幾點分析信用與利率的關系。一、信用與利率的關系信用是一種借貸行為， 是不同所有者之間調劑財富余缺的一種形式， 貨幣是一般等價 物，作為價值尺度， 媒介商品所有者之間的商品交換。 二者之間的關系必須用歷史的眼光來 考察。利率， 是指貸期滿所形成的利息額與所貸出的本金額的比率。利率體現(xiàn)著借貸醬增值的程度，是衡量利息數(shù)量的尺度。西方的經(jīng)濟著述中也有時稱之為到期的回報率、報酬率。一般而言， 生產(chǎn)的發(fā)展會帶動資本需求的擴大， 足夠的資本供給是生產(chǎn)發(fā)展的必要條 件。馬克思曾指出： “隨著銀行制度的發(fā)展，特別是自從銀行對存款支付利息以來，一切階 級的貨幣積蓄和暫時不用的貨幣，

13、 都會存入銀行。 小的金額是不能單獨作為貨幣資本發(fā)揮作 用的，但它們結合成巨額，就形成一個貨幣力量。 ”正如馬克思所說，我認為信用是利率的 載體，銀行給人們帶來的絕對性的信用， 人們才會去銀行存錢放心的把自己一生的積蓄放在 銀行里。 同樣人們到銀行存錢到一定時候會產(chǎn)生一定利率。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中， 利率作為重要的經(jīng)濟杠桿， 具有牽一發(fā)而動全身的效應， 對一國 經(jīng)濟的發(fā)展發(fā)揮著至關重要的作用。 利率的作用， 不僅體現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟運行當中， 還表現(xiàn)在 對企業(yè)及個人經(jīng)濟活動等微觀方面的影響上二、利率發(fā)揮作用的世界性趨勢利率不但能夠反映貨幣與信用的供給狀態(tài)， 而且能夠表現(xiàn)供給與需求的相對變化。 利 率水平

14、趨高被認為是銀根緊縮， 利率水平趨低則被認為是銀根松弛。 因此， 西方傳統(tǒng)的貨幣 政策均以利率為中介目標。為了控制投資的高速增長， 在央行采取的諸多貨幣政策操作中， 被西方金融界稱為貨 幣政策“猛藥” 的存款準備金率一調再調，而調整法定存貸款利率這一傳統(tǒng)的政策工具，卻 一直沒有使用。 這讓市場感到很意外。 我們認為， 央行之所以遲遲沒有提高法定存貸款利率， 除了考慮 CPI 、經(jīng)濟增長速度等正常的經(jīng)濟指標外，還受到一些特殊的外部因素的約束。在 我國利率發(fā)揮作用還不具備條件。 在發(fā)達市場經(jīng)濟國家， 利率政策非常有效， 因而成為主要 的貨幣政策工具。中國的情況十分復雜。 統(tǒng)計分析顯示， 在中國，

15、貨幣供應量的變動同利率 變動的關系不大。 并且， 利率水平的降低對存款總量的增長以及增長的速度都沒有產(chǎn)生明顯 的影響。之所以出現(xiàn)上述情況，其主要原因是： 地方政府、 國有企業(yè)是主要的貸款需求者，貸 款需求的利率彈性必然較低； 作為貸款的主要供給方， 銀行、 特別是國有銀行的利率敏感性 一直較低。 另外，人民幣匯率升值的壓力，將導致大量短期資本涌入到國內，從而達不到提 高利率緊縮信用的目的。因此，有研究人員認為升息不能解決經(jīng)濟過熱問題。三、我國利率改革的方向及其在宏觀和微觀經(jīng)濟中的重要作用 利率市場化是指所有利率均由市場決定， 即由資金供求關系確定。 利率市場化是我國 利率管理體制改革的方向。在

16、利率制度方面， 國家應盡早建立并完善利率決定機制以及利率風險管理制度， 保證 利率決定機制在最大程度的靈活性和自主性的基礎上實現(xiàn)利率風險水平的最小化； 在規(guī)范微 觀主體行為方面， 應首先解決長期以來困擾我國經(jīng)濟發(fā)展的國有企業(yè)問題， 加速國有企業(yè)改 革，逐步建立和完善現(xiàn)代企業(yè)管理制度， 同時進一步推進國有商業(yè)銀行的改革進程， 在產(chǎn)權 制度和銀行治理結構等方面加大改革力度；在金融市場方面， 國家應努力朝著建立統(tǒng)一， 開 放，競爭， 有序的金融體系的目標邁進， 為市場上的各類競爭主體提供一個盡可能公平，公 正的投融資環(huán)境，從而為利率市場化改革的最終實現(xiàn)創(chuàng)造條件。我國進一步穩(wěn)步推進利率市場化改革的必要

17、性和迫切性： 中國的利率市場化改革是在建立社會主義市場經(jīng)濟體制中逐漸提出來的。 1993 年黨的十四屆三中全會決定和同年 12 月 國務院關于金融體制改革的決定，都對利率市場化的方向作了原則要求。 2000 年中共中央 關于國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十個五年計劃和2015 年遠景目標的建議以及 2001 年全國人大通過的“十五”計劃綱要，均明確提出“穩(wěn)步推進利率市場化”的要求。利率在微觀的作用：利率是通過對現(xiàn)代商品經(jīng)濟中一系列機制發(fā)生影響從而影響社會 再生產(chǎn)的?，F(xiàn)結合我國（一） 企業(yè)投資：在現(xiàn)代商品經(jīng)濟條件下，無論是企業(yè)為擴大再生產(chǎn)進行新的投資，還 是企業(yè)產(chǎn)品銷路不好時維持簡單再生產(chǎn)， 甚至僅僅為了

18、償還債務， 都需要借貸資金。 利率的 變化將影響借貸資金成本，從而鼓勵或者抑制企業(yè)投資，甚至關系到企業(yè)生存。（二）利潤 ：取得較高利潤是商品生產(chǎn)者生產(chǎn)與經(jīng)營的直接目標。然而，利率的高低 直接影響到利潤的多少。 這是因為， 在一定的價格水平上， 利率的高低與利潤的多少是成反 比的。（三） 貨幣：借貸資金市場的擴大和發(fā)展，投資場所的不斷增加， 人們收入的增加使得 人們更加注意比較使用貨幣的效益，選擇貨幣的用途。因此，當利息率提高時，儲蓄增多，貨幣數(shù)量相對減少；反之，當利率下降時，儲蓄減少，貨幣數(shù)量相對增加。（四）工資與消費 ：利率通過影響企業(yè)投資規(guī)模和基本建設規(guī)模、企業(yè)利潤狀況進而 影響就業(yè)狀況，

19、從而影響工資和消費基金水平。當利率較高時，企業(yè)投資、 基律規(guī)模受到抑 制，因而減少就業(yè)機會，從而減少工資性支出和消費基金總額，利率下降時，情況則相反。 不僅如此， 利率的變動還能促使消費基金和投資基金的轉化。 當利率提高時， 人們會把原計 劃用于購買消費品的一部分錢儲蓄起來，投資資金會增多，消費基金就會相應減少。反之， 當利率下降時，投資基金減少，消費基金相應增加。（五） 價格： 利率的高低直接影響價格水平的高低。 這是因為一方面貨幣量的變動將直 接影響至價格水平。 另一方面， 企業(yè)都把利息作為生產(chǎn)費用計算。 現(xiàn)代商品經(jīng)濟中，消費信 貸也在不斷擴大。對那些生產(chǎn)某些“壟斷”性商品的企業(yè)來說，利率

20、提高，成本增加，為了 不減少利潤，需要提高價格。但是利率的提高， 同時影響到儲蓄增加， 貨幣流通量相對減少， 使社會對商品的需求減少，從而使社會商品的價格下降。（六）證券：證券的價格和利率的變動成反比。利率提高，股票、債券價格下降，將影 響企業(yè)直接吸收社會資金；利率下降，股票、債券價格上升，能夠鼓勵企業(yè)吸收社會資金。 企業(yè)投資、利潤、貨幣、工資與消費、價格、證券都是現(xiàn)代商品經(jīng)濟發(fā)展的重要機制，利率 對它們所產(chǎn)生的作用也無異對社會經(jīng)濟發(fā)揮著作用。四、我國利率改革遇到的主要障礙及化解方法： 目前我國的這種低利率管制在一定程度上扭曲了金融商品的價格，也使得利率這一重 要的經(jīng)濟杠桿難以充分發(fā)揮作用，

21、因此很多人主張通過利率市場化來理順金融商品的價格體 系，提高利率的敏感性和彈性， 恢復利率杠桿應有的作用。我們認為， 利率市場化是隨著我 國市場經(jīng)濟改革不斷深化的一個必然進程， 誰也沒有理由反對利率市場化， 但目前我國宏微 觀經(jīng)濟環(huán)境都不利于利率市場化的過快推進。具體障礙及原因如下：1、市場經(jīng)濟發(fā)育程度低。我國過去長期搞計劃經(jīng)濟，建立市場經(jīng)濟的時間不長，許多 方面都與成熟市場經(jīng)濟的要求有較大差距。2、利率運作主體行為不規(guī)范。 （ 1）中央銀行的獨立自主性不強。中央銀行并未真正擁 有利率的制訂權和調整權； （ 2）國有商業(yè)銀行行為非市場化。 國有商業(yè)銀行由于產(chǎn)權制度建 設落后， 銀行的產(chǎn)權界定模

22、糊， 加上管理層和一般員工沒有利益驅動機制， 使得所有者和經(jīng) 營者難以實現(xiàn)利益的激勵兼容， 經(jīng)營者非市場化選擇的傾向很強， 這是引致銀行效率低下的 根源所在。 國有商業(yè)銀行的大量非市場化行為的存在， 即使利率自主權放開， 銀行也難以按 照市場規(guī)律借貸資金； （ 3）企業(yè)的行為不規(guī)范。到目前為止，我國國有企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度 改革并未達到預定目標， 其在資金使用方面的風險約束機制和利益推動機制尚不健全， 大多 數(shù)企業(yè)只負盈不負虧，在國家的保護傘下安穩(wěn)過日子，利率高低對其來講并不很重要。3、企業(yè)對利息的承受能力低下。4、金融監(jiān)管不完善。 目前我國的金融監(jiān)管因不能擺脫行政干預而缺乏超脫性和真實性。 另

23、外，監(jiān)管標準、 手段和技術也不能確保監(jiān)管的信息質量和使金融機構采取穩(wěn)健和審慎的經(jīng) 營原則。在我國這樣一個曾經(jīng)長期實行計劃經(jīng)濟的國家，要實現(xiàn)利率完全市場化需要一個很長 的過渡期。 就目前我國利率市場化的重點而言， 不是去設計利率市場化的進程和時間表， 而 應是為利率市場化創(chuàng)造條件。 如前所述， 利率市場化同一國的市場經(jīng)濟完善程度、 金融交易 主體的市場化傾向以及金融監(jiān)管等外圍制度環(huán)境緊密相關， 所以我們應從這些方面著手， 為 利率市場化創(chuàng)造條件，具體措施如下：( 1)深化市場經(jīng)濟改革。 從西方的經(jīng)驗來看， 很多國家都是在市場經(jīng)濟相當成熟的條 件下放開利率的。 應該說相對有效的市場機制有利于熨平利

24、率放開后金融領域乃至經(jīng)濟的波 動。我國經(jīng)過二十幾年的改革開放， 尤其是近幾年市場經(jīng)濟的大力發(fā)展， 建立了比較完善的 商品市場， 但是我國的產(chǎn)權市場、勞動力市場以及資本市場的發(fā)育都不完善， 這就極大地制 約了利率的市場化。 當然， 深化市場經(jīng)濟的改革不僅要建立有效的市場， 更需要經(jīng)濟主體行 為的市場化。(2)培育利率運作主體的市場化行為：完善中央銀行制度。目前，我國中央銀行的宏觀金融調控目標并未擺脫對國家計劃和經(jīng)濟增長目標的依附，中央銀行甚至還承擔著大量的財政職能。 在這種央行與政府關系難以理順的條件下放開利率， 很難保證中央銀行能夠 按照市場經(jīng)濟的客觀需要來調節(jié)利率。因此， 現(xiàn)實的選擇是： 一

25、方面， 必須分離政府與央行 的“天然” 聯(lián)系；另一方面要提高中央銀行自身管理水平， 使其能夠做到運用各種貨幣政策 工具去調控商業(yè)銀行利率和其它市場利率。構建真正的商業(yè)銀行。在市場化利率制度中， 商業(yè)銀行一方面要充當央行貨幣政策中介，另一方面又要根據(jù)貨幣政策的意圖調控企業(yè)和居 民的行為。 商業(yè)銀行的這一中介地位， 要求它必須是自負盈虧和以追逐利潤最大化為目標的 經(jīng)濟實體， 否則無法起到中介傳導作用。 對此， 我們只有加快國有銀行向商業(yè)銀行轉化的步 伐，才有可能實現(xiàn)商業(yè)銀行的市場化運作。首先， 要對國有商業(yè)銀行進行股份制改造， 解決 我國國有銀行長期所有者虛置的現(xiàn)象， 實現(xiàn)國有銀行所有者和經(jīng)營者激

26、勵兼容的市場化運 作。其次，按照現(xiàn)代企業(yè)的組織原則，重組國有銀行的內部組織和機構體系。最后，建立規(guī) 范透明的財會制度，強化股東、 外部監(jiān)管機構對會計信息的監(jiān)督和發(fā)布。此外，我們還應放 寬金融機構的市場準入， 組建一批新的商業(yè)銀行， 為利率市場化引入競爭機制。 在國有企 業(yè)中建立現(xiàn)代企業(yè)制度。提高居民的金融意識。( 3)把握好利率改革的著力點：增強利率的敏感性和彈性， 利率敏感性和彈性較低是我國七次利率下調效果不顯著的根源。 而利率的敏感性和彈性狀況， 一方面取決于利率的 管理體制，另一方面又取決于銀行和企業(yè)的改革狀況。 所以一方面我們要逐步放松管制， 即 放寬利率的浮動范圍和幅度， 另一方面要

27、加快銀行和企業(yè)的市場化進程。 明確利率調整目 標。西方成熟的市場經(jīng)濟國家， 中央銀行利率變動的著眼點是整個宏觀經(jīng)濟狀況， 而不是企 業(yè)的利息支出負擔問題， 只有從國民經(jīng)濟的整體狀況出發(fā)考慮利率水平變動， 利率才能發(fā)揮 其作為間接宏觀調控重要工具的作用， 所以應將我國的利率調節(jié)目標轉移到優(yōu)化資源配置的 功能上來。 事實上， 目前我國以降低企業(yè)利息負擔為目標的利率調整方式，既不利于國有企業(yè)的體制轉換， 也不利于國有經(jīng)濟部門經(jīng)濟增長方式的轉變。 重構利率結構， 理順利率關 系。要對現(xiàn)行利率劃分方法進行改革， 根據(jù)企業(yè)和金融機構會計制度和業(yè)務發(fā)展的需要， 綜 合考慮期限、數(shù)量、風險等因素設置利率檔次，

28、劃分利率種類；要逐步清理優(yōu)惠貸款利率， 明確貼息來源，減輕商業(yè)銀行的負擔。(4)完善金融監(jiān)管制度。利率放開后，要保持資金市場秩序，不能像過去一樣靠行政命令來實現(xiàn)，而必須依賴于靈活有效的金融監(jiān)管。首先，金融監(jiān)管要擺脫行政干預，獨立自主地進行；其次，要落實金融監(jiān)管責任制，實現(xiàn)層層負責；最后，要盡早制定科學的監(jiān)管標準，引入先進的監(jiān)管技術和監(jiān)管手段。金融學作業(yè) 3 3一、案例分析題(共1 1 道試題，共 100100 分。)1.1.【材料分析】【材料一】科技創(chuàng)新始于技術、成于資本，這是近幾十年全球科技創(chuàng)新 一個突出的特征。隨著新技術革命的不斷推進，人才技術和資本的結 合更加緊密，科技創(chuàng)新的步伐更快，涉

29、及領域更廣。以前以大型企業(yè) 主導科技創(chuàng)新的格局顯著改變，中小型企業(yè)科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的優(yōu)勢日益 凸顯?？萍夹推髽I(yè)成長、壯大的周期也比過去大為縮短，不斷地為各 國經(jīng)濟社會發(fā)展注入新的動力和活力。我國資本市場服務科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)能力有所不足，市場體系不健 全，包容度和覆蓋面不夠，與我國有 15001500 萬家中小微企業(yè)的規(guī)模并 不匹配。風險投資體系不健全，天使投資、風險投資不足，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè) 企業(yè)融資難的問題依然突出。加上法治建設、誠信環(huán)境和股權文化等 因素也制約了資本市場服務科技創(chuàng)新企業(yè)的作用發(fā)揮。摘引自中國證監(jiān)會主席肖剛在 20152015 陸家嘴論壇上題為 “資本市場如何服務 科技創(chuàng)新”的演講【材料一】

30、與此同時，市場上還存在另外一種聲音，認為“資本市場服務科技創(chuàng)新”是個偽命題。摘引自 20152015 年相關網(wǎng)絡搜索1.1.考核目的：這是一道材料分析題。要求學習者能夠根據(jù)材料提供 的內容，通過一定的文獻調研，結合有關章節(jié)主要知識點對所提問題 進行分析說明并發(fā)表自己的見解，深化對學習重點的理解和認識。要求：仔細閱讀上述材料，回答下列問題：（1 1）你認為資本市場有沒有服務科技創(chuàng)新的功能？理由何在？（2 2）如果有，我國資本市場服務科技創(chuàng)新能力不足的原因有哪 些？（3 3）你對我國資本市場今后的發(fā)展有什么具體建議？時間：學完第 6 68 8 章后做本次作業(yè)（約第九或第十周，從發(fā)布之 日算起，10

31、10 日之內完成）解題思路：（1 1）在復習金融市場各章學習要點的基礎上回答問題；（2 2）全面認識資本市場的功能與作用；（3 3）從我國金融市場發(fā)展中存在的結構問題入手分析。（4 4）至少列舉出我國金融市場存在的部分問題。參考答案：略金融學作業(yè) 4一、案例分析題（共 1 1 道試題，共 100100 分。）【案例分析】關于國有銀行是否被賤賣的爭論進入 2121 世紀，中國為了應對入世承諾，以引入外資戰(zhàn)略合作者 的方式對銀行業(yè)進行大刀闊斧的改革，卻因此引發(fā)了 “國有銀行是否 被賤賣”的爭議。其背景如下：20012001 年，匯豐銀行以每股 2.492.49 元人 民幣入股上海銀行，獲得每年每股

32、 0.50.5 元左右的回報，五年就能收回 初始投資，并擁有了上海銀行 8 8%的股份；20042004 年 8 8 月 6 6 日，匯豐銀 行入股交通銀行并擁有了 19.9%19.9%股份。交通銀行半年報顯示，該行 20052005 年上半年凈利潤為 46.0546.05 億元人民幣。按此估計，匯豐銀行20052005 年就可從交通銀行創(chuàng)造的利潤中分得 2020 億元人民幣左右，5 5 年左右 就可收回在交行的投資，并獲得了對中國第五大銀行的永久控制權。 四大國有商業(yè)銀行的上市引資更是激發(fā)了這一爭論，成為“銀行賤賣論”的主要導火索：20042004 年交通銀行引進匯豐銀行，獲得 86%86%

33、勺資產(chǎn) 溢價；2002005 5年建行股權轉讓卻僅獲得 17%17%勺凈資產(chǎn)溢價，中行獲得的 溢價更低，只有 10%10%而對工行的股權轉讓也只有 15%15%勺溢價預期。 在首次公開發(fā)行之前，建行以每股 1.151.15 元左右的價格售予美國銀行 和淡馬錫，僅建行公眾招股價每股 2.352.35 元的一半；蘇格蘭皇家銀行 和淡馬錫控股分別出資 3131 億美元各購得了中國銀行10%10%勺股份，美 國銀行和亞洲金融控股私人有限公司分別以2525 億美元和14.6614.66 億美元持有建設銀行 9 9%和 5.15.1 %的股份；高盛、安聯(lián)和運通三家戰(zhàn)略投 資者組成的財團將以 3636 億美

34、元左右的價格購入工行 10%10%勺股份。正是基于以上種種經(jīng)濟行為，“銀行賤賣”論被激化。考核目的：案例分析是提高學生發(fā)現(xiàn)問題、分析問題并提出解決 問題方法與思路的重要途徑之一。 通過上面的案例分析，既可以加深學生對銀行經(jīng)營管理理論的深層理解與把握，學會分析問題的方法和 技巧，擴大知識面，提高學習興趣；也有利于同學們深入了解我國銀 行體制改革的方向與內涵，增強對國有商業(yè)銀行股份制改造的路徑與 方法的理解，加深對我國金融體制改革重要性和緊迫性的認識。要求：(1) 認真研讀上面給出的“關于國有銀行是否被賤賣的爭論”材 料和教材第 7 79 9 章的內容，寫一份案例分析材料，對上述爭論表明 自己的觀

35、點并“自圓其說”。(2) 分析材料應完整、準確闡述案例中涉及的基本原理、存在的 主要問題及解決此類問題的思路或建議。(3) 字數(shù)不少于 600600 字。時間：學習第 9 91111 章的內容后做本作業(yè)(約在第十三周左右，作業(yè)發(fā)布后 1010 天之內完成)解題思路：(1) 清楚我國銀行改革為何要引進外資戰(zhàn)略投資者？我國商業(yè)銀行與外 資銀行主要存在哪些方面的差距？(2) 從改革國有商業(yè)銀行組織形式和經(jīng)營管理水平角度分析；(3) 解釋何謂“賤賣”？可自己給出一個定義，然后依據(jù)這一定義進行 解析；(4) 從世界各國商業(yè)銀行績效比較方面也可有所分析；(5) 可以結合建行、中行等上市銀行目前的狀況深入討

36、論。參考答案:金融學作業(yè) 4 答案 答：一、清楚我國銀行改革為何要引進外資戰(zhàn)略投資者？“外引” 有助于完善銀行公司治理結構， 推進國有銀行的股份制改革， 就是要建立多種 股權互相制約的銀行公司治理結構， 使銀行成為真正意義上的市場金融主體， 完善金融運行 與金融發(fā)展的微觀機制。 而僅僅引進國內投資者， 是難以完全實現(xiàn)這一目標的。 道理很簡單： 作為國有銀行股東， 無論是國有企業(yè)還是民營資本， 在現(xiàn)實條件下都很難有效避免行政干預 和其他非市場因素的干擾。國有企業(yè)改制上市后并沒有使治理結構和經(jīng)營效率發(fā)生質的變 化，就是一個實際例證。從另一個角度看， 銀行的經(jīng)營管理是一項專業(yè)性很強的工作， 需要大量

37、專業(yè)知識和經(jīng)驗， 而國有企業(yè)和民營企業(yè)大多缺乏這方面的知識。 而國有銀行引進的境外戰(zhàn)略投資者大多是國 際上有影響的金融機構，具有豐富的銀行經(jīng)營管理經(jīng)驗，更具備抵御行政干預的天然優(yōu)勢?！巴庖?是以開放促改革的需要。 境外戰(zhàn)略投資者在投資前通過盡職調查， 充分了解了 國有銀行的經(jīng)營狀況、 投資價值及潛在的投資風險， 提高了國有銀行的信息披露程度和公信 力，增進了市場對國有銀行的了解，有助于國有銀行在公開募股過程中的股票營銷?！巴庖辈粫{國家金融安全。有人擔心“外引”會威脅國家金融安全，其實這種 擔心是不必要的。 在金融開放的條件下， 一國的金融安全取決于金融體系的穩(wěn)健性， 取決于 對國際資本

38、流動的管理和控制， 取決于金融宏觀調控和金融監(jiān)管水平， 而與銀行的股權結構 沒有必然的、 本質的聯(lián)系。 境外投資者入股的國有銀行在國內辦理業(yè)務， 主要為國內客戶服 務，要接受國內金融監(jiān)管部門的監(jiān)督。從持股比例看，外資也不會超過中資。而且，也不是 所有的銀行都要引進境外戰(zhàn)略投資者。改革開放以來， “珠三角”和“長三角”地區(qū)出現(xiàn)了大量的外商獨資企業(yè)和中外合資 企業(yè)，有些外向型經(jīng)濟比重大地區(qū)的 “三資”企業(yè)數(shù)量甚至超過了中資企業(yè)。 數(shù)量龐大的 “三 資”企業(yè)，對這些地區(qū)的經(jīng)濟安全構成威脅了嗎？恰恰相反， 三資企業(yè)成了這些地區(qū)經(jīng)濟高 增長的持續(xù)推動力和重要引擎。不能過分夸大“外引”的作用有人說， 外資

39、機構不是洋雷鋒，外資投資國有銀行是為了賺錢。 此言不錯。 別說外資 機構，中資機構入股銀行大抵也是為了賺錢。 作為一種商業(yè)投資行為， 中資和外資投資銀行 的目的是一致的。但是，只有被投資的銀行業(yè)績好了，得到發(fā)展了，境外投資者才能賺錢。由于對境外投資者所持股票有鎖定期，其不能在國有銀行股票上市后馬上變現(xiàn)走人， 這就要求境外投資者關心和促進國有銀行的發(fā)展。 “你賺錢，我發(fā)展” ，這有什么不好？當然，也沒有必要過分夸大“外引”的作用。銀行改革是一項復雜的系統(tǒng)工程，需從 多方面入手， 而引進境外戰(zhàn)略投資者不過是改革的路徑之一， 不能奢望這種引進會解決國有 銀行的所有問題。但廓清在引進戰(zhàn)略投資者問題上的

40、種種迷霧，給“外引”以公正、客觀的 評價，則不僅為順利推進“外引”所必需，也是理論工作者義不容辭的責任。二、我國商業(yè)銀行與外資銀行主要存在哪些方面的差距？ 我國銀行業(yè)一個頗為突出的問題在于缺乏核心競爭力， 更缺乏有效的競爭機制。 中資 銀行與外資銀行的差距， 不是簡單的業(yè)務、 產(chǎn)品和服務等方面差距問題， 而是理念和功能的 差異問題。如果僅是業(yè)務、產(chǎn)品和服務等方面的差距，那么在競爭過程中，通過學習、借鑒 甚至是模仿， 差距很容易縮小甚至消除， 問題在于有無縮小這些差距的理念和動力。 競爭理 念的淡薄和競爭機制的缺失， 是其中比較重要的方面。 縮小差距的理念和動力不足， 主要有 兩個方面：一是拓展

41、與創(chuàng)新理念的差異，二是銀行功能的差異。體制問題表現(xiàn)在治理結構方面。 中資銀行目前大多數(shù)進行了股份制改造， 但股權制度 大致以國有控股為主。在組織構架方面，盡管設有董事會、監(jiān)事會、獨立董事等，但董事、 監(jiān)事以自身非為銀行的股東者為主， 幾近于榮譽性或福利性的兼職。 如此， 使代表所有者利 益、或者是銀行整體利益的董事和監(jiān)事缺乏對銀行高管層監(jiān)管的主動性， 董事會和監(jiān)事會形 同虛設， 形成了董事長為事實上的行長、 行長則為事實上的常務副行長的領導層格局。 因此， 雙重的委托代理關系，使得領導層自身利益和銀行利益相分離，形成特有的“領導文化” ， 從而使決策層和管理層的求穩(wěn)意識強于發(fā)展意識， 創(chuàng)新與開

42、拓的原動力不足。 在這種體制環(huán) 境和文化氛圍中，銀行的競爭動力必然弱化，創(chuàng)新能力必然不足。銀行整體利益和經(jīng)營管理人員個人利益上的“錯位” ，是我國銀行業(yè)缺乏競爭和創(chuàng)新 機制的重要原因。 銀行業(yè)的正常業(yè)務經(jīng)營活動、 以致創(chuàng)新與開拓， 都必須通過銀行經(jīng)營管理 人員來具體實施的。 就商業(yè)銀行整體而言， 其期望通過業(yè)務活動獲得盡可能高的收益， 其所 面臨的主要風險是資產(chǎn)受損、 支付發(fā)生困難； 就銀行經(jīng)營管理人員而言， 其期望通過自身努 力獲得更高的職位和更多的收入，其所面臨的風險是降職、免職、 甚至失業(yè)。 如果在體制上 不能保持銀行利益與銀行經(jīng)營管理人員的利益相統(tǒng)一，保證銀行經(jīng)營管理人員的利益與責任

43、相對稱，就會產(chǎn)生銀行的整體利益與風險同商業(yè)銀行經(jīng)營管理人員的利益與風險的不統(tǒng)一問 題，并由此而形成“內部人控制”現(xiàn)象。商業(yè)銀行的利益和風險， 都必然與銀行業(yè)務經(jīng)營管理工作直接相關： 銀行通過業(yè)務經(jīng) 營獲得盡可能高的收益的經(jīng)營目標， 需經(jīng)過銀行經(jīng)營管理人員的主觀努力來實現(xiàn)。 而剔除本 人違法犯罪因素外，風險本身存在于創(chuàng)造業(yè)績的工作之中。 銀行經(jīng)營管理人員在實現(xiàn)利益目 標的工作過程中， 始終伴隨著因工作失誤給銀行造成損失的風險。 如果僅有強硬的風險責任 約束機制， 而缺乏與之相對等的利益激勵機制， 就會造成銀行整體利益與經(jīng)營管理人員個人 利益不一致的情況， 結果因銀行經(jīng)營管理人員缺乏工作積極性而使

44、銀行的整體利益受損。 可 見，由于缺乏激勵與約束相兼容的機制， 銀行經(jīng)營管理人員的利益與風險的不相統(tǒng)一， 從而 使基層人員的安全意識強于發(fā)展意識， 缺乏創(chuàng)新與開拓的主動性， 更缺乏主動參與市場競爭 的意識和機制。從功能上看，中資銀行與外資銀行的差距在于業(yè)務結構方面。由于歷史的原因， 中資銀行還帶有很大的行業(yè)性壟斷或地域性壟斷的慣性， 競爭機制 先天不足。特別是處于主體地位的工、農、中、建四大國有商業(yè)銀行，均是由原專業(yè)銀行轉 化過來的。上世紀 80 年代初銀行統(tǒng)管企業(yè)流動資金、 1985 年的信貸資金管理體制的“劃分 資金”方式等， 確定了四大國有銀行在各自領域中的信用業(yè)務壟斷地位。以后盡管幾經(jīng)

45、改革，這一狀況未得到實質性的改變，加之為在資源約束下的短缺型經(jīng)濟背景下高速度發(fā)展經(jīng)濟， 通過以間接融資為主體、 銀行信用為主導的投融資體制來解決資金嚴重短缺問題， 更是助長 了商業(yè)銀行的壟斷性， 銀行成為向國有企業(yè)供給資金的部門， 銀行與企業(yè)， 特別是國有商業(yè) 銀行與國有企業(yè)之間是一種監(jiān)督與被監(jiān)督、 控制與被控制的關系。 長期的行業(yè)壟斷， 銀行信 用為主導的投融資體制的慣性， 使商業(yè)銀行在機構設置與網(wǎng)點分布、 人員的技術素質、 所擁 有的客戶群等方面， 具有很強的行業(yè)特色或優(yōu)勢， 從而也決定了我國商業(yè)銀行、 特別是國有 商業(yè)銀行在體制方面具有濃厚的管理型銀行特征，固守著 “信用中介” 這一基本

46、功能， 以存、貸款和結算等傳統(tǒng)銀行業(yè)務為主， 提供金融服務性中間業(yè)務的功能很弱。 而隨著金融的全球 化和自由化的發(fā)展， 競爭進一步加劇。 特別利率的市場化以后， 利用資金價格的競爭將成為 銀行業(yè)的核心競爭手段之一。 而以存、 貸款為主要業(yè)務、 以利差為主要收益來源的經(jīng)營模式， 利用利率手段的空間很小，競爭能力就相對比較弱。而同時，進入市場的外資銀行大部分已從傳統(tǒng)銀行業(yè)務轉向現(xiàn)代化銀行業(yè)務，風險小、成本低、 收益高的金融服務性中間業(yè)務已成為他們主要的利潤來源。 據(jù)有關資料顯示， 發(fā)達 國家的商業(yè)銀行，非信用性金融服務的中間業(yè)務收入在營業(yè)收益中所占比重一般在30以上，有的甚至達到 70。中間業(yè)務收

47、入具有高收益、高附加值、低成本、不存在信貸風險 和穩(wěn)定性強的特點。 因此，外資銀行在傳統(tǒng)業(yè)務競爭激烈、利差收益收縮的環(huán)境下，紛紛注重優(yōu)先發(fā)展中間業(yè)務， 將其作為競爭戰(zhàn)略和功能創(chuàng)新的重點。 相比較而言， 中資銀行的收益 結構中，中間業(yè)務收入所占比重較小，僅在0.30.7 之間，反映了國內中間業(yè)務總體發(fā)展水平較低、效益不高。 如果說，將來的利率競爭是銀行間市場競爭的主要形式， 那么爭奪 提供非信用性金融服務的中間業(yè)務市場將成為焦點。或者說， 銀行的金融服務功能的強弱將決定其核心競爭力強弱。 因此， 我國銀行業(yè)加強競爭和創(chuàng)新勢在必行， 這是迎接加入世貿組 織挑戰(zhàn)的需要，也是深化金融體制改革和經(jīng)濟體制

48、改革的需要。三、解釋何謂“賤賣”？可自己給出一個定義，然后依據(jù)這一定義進行解析 針對中資銀行遭 “賤賣” 的傳聞， 中國銀監(jiān)會主席劉明康曾在國新辦新聞發(fā)布會上表 示，境外的戰(zhàn)略投資者投機獲利的機會很少， 他必須要通過自己的努力和我們做到長期合作、 互利共贏， 因此在價格方面自然要考慮到這些因素， 也要考慮到他的風險成本。 從目前戰(zhàn)略 投資者入股中資銀行的價位來看，都高于他的賬面凈值，所以“并不存在著賤賣的情況” 。劉明康強調， 選擇戰(zhàn)略投資人是有嚴格標準的： 他在中資銀行當中投資占股的比例不 低于 5%；最短的股權持有期必須是在三年以上；作為戰(zhàn)略投資人必須要派出董事，并鼓勵 向中資銀行派出高級

49、管理人才， 參與銀行的運營管理等。 劉明康進一步解釋說， 建行股份的 每股發(fā)行價格是 2.35 元港幣，相當于建設銀行 2005 年財務重組以后比較好的狀況之下市凈 率 1.96 倍，處于五年來我們大型國企境外上市定價的較高水平，也是 2000 年以來亞太新興 市場所有銀行上市股值當中比較高的。A、165 億美元外資參股 17 家中資銀行。截至 10 月末，已有 22 家境外投資者入股 17 家中資銀行，外資投資金額已超過 165 億美元，占國內銀行總資本的 15%左右。B、 8.6%不良貸款率首次降到一位數(shù)。截至 9 月末，全部商業(yè)銀行 （包括外資銀行 ）不良貸款余額比年初減少了 5502

50、億元， 不 良貸款率下降到 8.6%，首次下降到一位數(shù)。資本充足率達到8%要求的商業(yè)銀行已達 35 家，其資產(chǎn)占全部商業(yè)銀行總資產(chǎn)的 68.1%。C、 892 人前三季度處理銀行涉案人今年1 到 3 季度，銀行業(yè)的發(fā)案 894 件，其中自查發(fā)現(xiàn)的有 613 件，占整個案件數(shù)接近 70。共處理涉案人員 892 人。四、從世界各國商業(yè)銀行績效比較方面分析 發(fā)達國家資產(chǎn)規(guī)模較大的商業(yè)銀行多采用混業(yè)經(jīng)營（即全能銀行或金融控股公司 ）模式，而我國的四大國有商業(yè)銀行則采用專業(yè)銀行體制。分業(yè)經(jīng)營增加了成本，阻礙了競爭， 最終影響了績效水平。 按照標桿管理的原理， 我們選取全球范圍內一級資本排名前5 名的全能

51、銀行 （花旗集團、美洲銀行、匯豐控股、摩根大通、法國農業(yè)信貸集團）與我國四大國有商業(yè)銀行進行比較，從不同角度考察四大國有商行與國際最高水平銀行的績效差距。1盈利能力。5 家全能銀行的資本回報率平均為2234，資產(chǎn)回報率平均為 1254。而我國四大國有銀行資本回報率平均為4325，資產(chǎn)回報率平均僅為 019?？梢?，這5 家全能銀行的資本回報率、資產(chǎn)回報率分別是我國四大國有銀行的5 倍、65 倍。這說明我國銀行的盈利能力比國際先進水平尚有不小的差距。2資本狀況。商業(yè)銀行作為高財務杠桿率的金融企業(yè)，充足的資本和合理的資本結 構是維護公眾對銀行信心的基本需要，也是銀行自身承受各種損失和風險的“緩沖器”

52、 。巴 塞爾委員會發(fā)布的 2001 年新資本協(xié)議強調綜合考慮各種風險因素的充足資本儲備是銀行風 險管理的第一支柱，包括信用、市場、操作風險的最低資本充足率要求為 8。國外 5 家全 能銀行的資本充足率都超過資本協(xié)議的最低要求， 平均水平為 12126，而中國工商銀行、 中國銀行、中國建設銀行的資本充足率分別為554、815、 691，只有中國銀行 達到巴塞爾協(xié)議的最低要求。3資產(chǎn)質量。銀行資產(chǎn)質量好壞直接反映銀行經(jīng)營的安全程度，并影響銀行盈利的 多少、資本損失的大小、各種資產(chǎn)的流動性強弱及銀行信譽的高低。 5 家全能銀行不良貸款 比率平均僅為 251，而中國銀行、中國工商銀行、中國農業(yè)銀行、中

53、國建設銀行分別為 22 49、 2569、3007、1578。五、全能銀行對中國銀行業(yè)發(fā)展的啟示作為金融機構的制度創(chuàng)新， 全能銀行能利用一個綜合業(yè)務平臺為客戶提供高效率、 一站 式、全面的金融服務。盡管政治、經(jīng)濟、社會制度和文化傳統(tǒng)不同，歐美各國金融機構紛紛 走上混業(yè)經(jīng)營的道路，說明這些國家已充分認識到全能銀行具有其他銀行組織所無法比擬的 優(yōu)勢。我國金融體制改革的滯后已成為制約經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸因素， 而完善金融系統(tǒng)功能對解 決經(jīng)濟發(fā)展的效率問題至關重要。 當前， 最重要的就是要打破金融市場的分割格局， 實現(xiàn)金 融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營，從根本上提升我國金融機構的整體競爭力，迎接外資銀行的沖擊與挑戰(zhàn)。1建立

54、全能銀行促進我國金融業(yè)向國際化方向發(fā)展。 在經(jīng)濟全球化趨勢不斷加強的情況下， 中國金融業(yè)的發(fā)展將置身于一個競爭更為激烈的全球 性市場。 在這種發(fā)展格局下， 金融業(yè)國際化的實現(xiàn)從根本上取決于金融體系整體的國際競爭 能力。 就我國金融業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀而言，由于體制、 政策和法律諸多約束，金融體系的整體競 爭力不強。 一方面， 商業(yè)銀行和其他金融機構都存在著規(guī)模偏小、 資金實力不足、 資產(chǎn)質量 狀況不理想等問題，由此產(chǎn)生的問題是利潤、規(guī)模、資本回報率、資本充足率、抗風險能力 等方面與國外同業(yè)相比有較大差距。 另一方面， 業(yè)務品種單一， 業(yè)務發(fā)展的空間和回旋余地 較小，服務功能不完善。而西方國家自 20 世紀 70 年代以來，在金融自由化和信息技術飛速 發(fā)展的助推下，金融業(yè)已由傳統(tǒng)的媒介金融發(fā)展到交易金融階段， “綜合化金融經(jīng)營”成為 各種金融機構業(yè)務發(fā)展的基本特征和方向，有效地提高了金融業(yè)總體資產(chǎn)質量和盈利能力。 基于這種比較， 在分業(yè)體制框架下， 我國的商業(yè)銀行不僅在國際金融市場上無法與綜合化全 能經(jīng)營的金融集團進行競爭，甚至難以在國內市場上應付外資銀行的沖擊。在這種情況下， 根據(jù)國際金融業(yè)綜合化發(fā)展的趨勢，調整經(jīng)營戰(zhàn)略，積極探索和構建全能銀行勢在必行。2通過建立全能銀行，降低金融風險