第11講 國際金融體系與開放

1、第九講 國際金融體系與開放的宏觀經(jīng)濟政策第一節(jié)第一節(jié) 國際貨幣制度國際貨幣制度第二節(jié)第二節(jié) 國際金融組織國際金融組織第三節(jié)第三節(jié) 開放的宏觀經(jīng)濟政策開放的宏觀經(jīng)濟政策 第一節(jié)第一節(jié) 國際貨幣制度國際貨幣制度一、國際貨幣制度概述一、國際貨幣制度概述 二、國際金本位制度國際金本位制度 三、布雷頓森林體系布雷頓森林體系 四、牙買加體系牙買加體系 五、區(qū)域性貨幣一體化區(qū)域性貨幣一體化 一、國際貨幣制度概述一、國際貨幣制度概述 國際貨幣制度（International Monetary System），是指為了有效地調(diào)節(jié)國際貨幣經(jīng)濟關(guān)系， 各國按照某些共同的標準或根據(jù)某種國際協(xié)定，對國際經(jīng)濟交流， 所確

2、定的一系列規(guī)則、安排、慣例和組織形式的總和。 具體地說，國際貨幣制度主要包括以下幾方面的內(nèi)容：1匯率制度的確定 2國際儲備資產(chǎn)的確定 3國際收支的調(diào)節(jié)方式 4各國貨幣的可兌換性及對國際支付所采取的措施 5國際資本流動的監(jiān)管 6國際貨幣的合作與管理 1.1.國際金本位制度（國際金本位制度（1880191318801913年年 ）2.2.布雷頓森林體系布雷頓森林體系 （1945197319451973）3.3.牙買加體系牙買加體系 （19731973年以后）年以后） 二、國際金本位制度國際金本位制度（一）國際金本位制度的特點（一）國際金本位制度的特點1黃金是國際貨幣體系的基礎(chǔ) 2各國貨幣之間的匯率

3、由它們各自的含金量比例決定 3國際金本位制度具有自動調(diào)節(jié)國際收支機制 （二）國際金本位制度的作用（二）國際金本位制度的作用1保持匯率穩(wěn)定 2自動調(diào)節(jié)國際收支 3促進國際資本流動 4促進世界經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)發(fā)展 1.1.金鑄幣本位制金鑄幣本位制 2.2.金塊本位制金塊本位制 3.3.金匯兌本位制金匯兌本位制 三、布雷頓森林體系布雷頓森林體系 1945年12月27日，30個國家的代表在美國首都華盛頓舉行了布雷頓森林協(xié)定的簽字儀式。 至此，布雷頓森林協(xié)定開始生效，從而建立起了一個以美元為中心的國際貨幣體系，即布雷頓森林體系（Bretton Woods System）。 1.規(guī)定以美元作為最主要的國際儲規(guī)

4、定以美元作為最主要的國際儲備貨幣，實行美元備貨幣，實行美元黃金本位制黃金本位制 2.建立一個永久性的國際金融機建立一個永久性的國際金融機構(gòu)構(gòu)國際貨幣基金組織，促進國際國際貨幣基金組織，促進國際貨幣合作貨幣合作 3.廢除外匯管制廢除外匯管制 4.多渠道調(diào)節(jié)國際收支多渠道調(diào)節(jié)國際收支 布雷頓森林體系從建立到最終崩潰，大體經(jīng)歷了三個歷史性的重要階段： *美元荒（從布雷頓森林體系建立到1957年）、 *美元災（從1958年到1960年10月第一次美元危機爆發(fā)前）和 *美元危機（從1960年10月第一次美元危機爆發(fā)到1973年3月布雷頓森林體系崩潰） 1.1.布雷頓森林體系存在著難以克服的布雷頓森林體系

5、存在著難以克服的“特里芬難題特里芬難題”的矛盾。的矛盾。 2.布雷頓森林體系所確定的僵化的匯兌體系難以適應經(jīng)濟格局的變動。 3.布雷頓森林體系下國際收支調(diào)節(jié)機制的權(quán)利與義務的非對稱性，加劇了各國之間的摩擦與沖突。 四、牙買加體系牙買加體系 1浮動匯率制度合法化 2黃金非貨幣化 3提高特別提款權(quán)的國際儲備地位 4增加會員國的基金份額 5擴大對發(fā)展中國家的資金融通 1 1以美元為主導的多元化的國際儲以美元為主導的多元化的國際儲備體系備體系 2 2以浮動匯率制為主體的混合匯率以浮動匯率制為主體的混合匯率體制體制 3 3國際收支調(diào)節(jié)機制的多樣化國際收支調(diào)節(jié)機制的多樣化 關(guān)于貨幣一體化（Monetary

6、 Integration）的概念，它具有靜態(tài)和動態(tài)兩個方面的含義。 所謂靜態(tài)意義上的貨幣一體化，指的是由全球或某一區(qū)域范圍內(nèi)的有關(guān)國家或地區(qū)所組成的采用單一貨幣， 建立統(tǒng)一而獨立的中央銀行體系，實行統(tǒng)一的貨幣政策的貨幣聯(lián)盟。 而動態(tài)意義上的貨幣一體化，則指的是全球或某一區(qū)域范圍內(nèi)的有關(guān)國家或地區(qū)在貨幣領(lǐng)域中實行協(xié)調(diào)與結(jié)合， 在匯率、貨幣及貨幣管理機構(gòu)與貨幣政策等方面形成一個統(tǒng)一的聯(lián)合體， 最終實現(xiàn)一個統(tǒng)一的貨幣體系的過程。 根據(jù)區(qū)域內(nèi)各國貨幣合作程度的不同，貨幣一體化的含義包括以下三個層次：（1）第一個層次是區(qū)域性貨幣合作。 （2）第二個層次是區(qū)域性貨幣同盟（Monetary Union）。

7、（3）第三個層次是貨幣區(qū)（Currency Area）。 所謂最適度貨幣區(qū)（Optimum Currency Area，簡稱為OCA），是指由一些彼此間的商品、勞動力和資本等要素流動比較自由， 經(jīng)濟發(fā)展水平和通貨膨脹率較為接近， 經(jīng)濟政策比較協(xié)調(diào)的地區(qū)所組成的獨立的貨幣區(qū)。 它主要包括三個方面的內(nèi)容： 一是要素的自由流動。 二是匯率的統(tǒng)一。 三是經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)。（三）歐洲貨幣一體化（三）歐洲貨幣一體化1.1.歐洲貨幣一體化發(fā)展概況歐洲貨幣一體化發(fā)展概況 歐洲貨幣一體化的起源最早可以追溯到20世紀50年代歐洲支付同盟的成立，但是其真正發(fā)展則是從60年代末和70年代初開始的。 1979年3月13日

8、歐洲貨幣體系正式建立，其主要由三個部分組成： 一是創(chuàng)設(shè)歐洲貨幣單位（European Currency Unit，簡稱ECU）； 二是建立穩(wěn)定匯率機制（Exchange Rate Mechanism，簡稱ERM）； 三是建立歐洲貨幣基金（European Monetary Fund，簡稱EMF）。 3.歐元的誕生及其影響歐元的誕生及其影響 從1991年通過馬約到2002年7月1日歐元（Euro）的全面實行，歐元的誕生經(jīng)歷了以下四個重要階段： （1）第一階段，從1991年通過馬約至1998年底，此期間為歐元啟動的準備階段。 （2）第二階段，從1999年1月1日至2001年12月31日，此期間為歐

9、元區(qū)內(nèi)各國貨幣向歐元轉(zhuǎn)換的過渡階段。 （3）第三階段，從2002年1月1日至2002年6月30日，此階段歐元紙幣和硬幣投入流通，歐元在歐元區(qū)內(nèi)和各國原有貨幣同時流通。 （4）第四階段，從2002年7月1日起，歐元區(qū)內(nèi)各國原有貨幣完全退出流通，歐元成為歐元區(qū)內(nèi)11個國家唯一合法貨幣。 歐元區(qū)內(nèi)各國原有貨幣在其后的20年內(nèi)仍可由銀行兌換成歐元 。第二節(jié)第二節(jié) 國際金融組織國際金融組織一、國際金融組織概述國際金融組織概述 二、國際貨幣基金組織國際貨幣基金組織 三、世界銀行集團世界銀行集團 四、亞洲開發(fā)銀行亞洲開發(fā)銀行 一、國際金融組織概述國際金融組織概述 國際金融組織一般是指從事國際金融活動和國際金

10、融管理的超國家性質(zhì)的組織機構(gòu)。 第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，隨著生產(chǎn)國際化和資本國際化的發(fā)展，國際經(jīng)濟和貨幣關(guān)系有了空前的發(fā)展，國際金融組織也隨之得到不斷地發(fā)展。 （1）全球性的國際金融組織。 如國際貨幣基金組織、世界銀行和國際農(nóng)業(yè)發(fā)展基金組織等；（2）半?yún)^(qū)域性的國際金融組織。 如國際清算銀行、亞洲開發(fā)銀行、泛美開發(fā)銀行、非洲開發(fā)銀行和歐洲復興開發(fā)銀行等。 它們的成員國主要在本地區(qū)內(nèi)，但也有地區(qū)外的國家參加；（3）區(qū)域性的國際金融組織。 如歐洲投資銀行、阿拉伯貨幣基金組織、伊斯蘭發(fā)展銀行、西非發(fā)展銀行和阿拉伯發(fā)展基金等。 它們完全由本地區(qū)的國家組成，屬于真正的區(qū)域性國際金融組織。二、國際貨幣基金組織

11、國際貨幣基金組織 國際貨幣基金組織（International Monetary Fund，簡稱為IMF）是政府間國際金融組織， 它是根據(jù)1944年7月聯(lián)合國國際貨幣金融會議通過的國際貨幣基金協(xié)定， 于1945年12月27日正式成立，1947年3月1日開始工作。 同年11月15日，成為聯(lián)合國的一個專門機構(gòu)。 其創(chuàng)始成員國有39個，后來陸續(xù)有許多國家加入，到2007年1月，共有185個成員國。 （1）建立一個永久性的國際金融機構(gòu)，對國際貨幣問題進行協(xié)商，以促進國際貨幣合作。（2）促進國際貿(mào)易的擴大與均衡發(fā)展，借以提高成員國的就業(yè)和實際收入水平，并開發(fā)成員國的生產(chǎn)資源。（3）促進匯率的穩(wěn)定，維持有

12、秩序的匯率安排，避免競爭性的貨幣貶值。（4）協(xié)助建立成員國間經(jīng)常性交易的多邊支付制度，消除妨礙國際貿(mào)易發(fā)展的外匯管制。（5）協(xié)助成員國改善國際收支狀況，避免采取有損于本國和國際繁榮的措施。（6）根據(jù)上述目標，縮短成員國國際收支失衡的時間，減輕失衡的程度。1.1.機構(gòu)設(shè)置機構(gòu)設(shè)置 國際貨幣基金組織的組織機構(gòu)包括理事會、執(zhí)行董事會、總裁和各業(yè)務機構(gòu)。 此外，根據(jù)業(yè)務需要，理事會和執(zhí)行董事會可以任命若干特定的常設(shè)委員會，理事會還可以設(shè)立臨時委員會。 2.2.成員國及其投票權(quán)成員國及其投票權(quán) 國際貨幣基金組織的成員國分為創(chuàng)始成員國和其他成員國兩種。 凡是參加1944年布雷頓森林會議，并于1945年12

13、月31日前在“布雷頓森林協(xié)定”上簽字正式參加的國家，稱為創(chuàng)始成員國，共有39個。 在此之后參加的國家，稱為其他成員國。 截止2007年1月，共有185個成員國。 按照IMF協(xié)定要求，每個成員國都必須履行基金組織所規(guī)定的各項義務。 1.份額（Quota）2.借款3.信托基金4.其他方面 1.1.匯率監(jiān)督與政策協(xié)調(diào)匯率監(jiān)督與政策協(xié)調(diào) 2.儲備資產(chǎn)的創(chuàng)造儲備資產(chǎn)的創(chuàng)造 IMF在1969年9月的年會上通過了“十國集團”提出的設(shè)立“特別提款權(quán)”（Special Drawing Right，簡稱為SDRS）方案，決定創(chuàng)設(shè)“特別提款權(quán)”，以補充國際儲備的不足。 “特別提款權(quán)”于1970年1月正式開始發(fā)行。

14、根據(jù)IMF協(xié)定，當成員國發(fā)生國際收支暫時性的不平衡時，IMF向成員國提供短期信貸。 普通貸款也稱為基本信用設(shè)施（Basic Credit Facility），是IMF的最基本貸款。 它是IMF利用成員國認繳的份額形成的基金，對成員國提供的短期貸款，期限為35年，利率隨期限遞增。 根據(jù)規(guī)定，成員國借取普通貸款的累計數(shù)額不超過其份額的125%。 IMF對普通貸款采取分檔次政策（Tranche Policies），即將貸款額劃分為五個不同的檔次，規(guī)定寬嚴不同的貸款條件。 儲備部分貸款（Reserve Tranche）占普通貸款總額的25%， 它相當于成員國用黃金或SDRS和可兌換貨幣向IMF繳納的2

15、5%份額。 信用部分貸款（Credit Tranche）的額度為100%， 即普通貸款的最高限額125%減去25%儲備部分貸款后剩下的100%部分。 這部分貸款又分為四個檔次，即第一、第二、第三和第四檔，每個檔次占成員國份額的25%。 專門貸款是IMF為了解決特殊情況下成員國的國際收支困難而提供的貸款，它又分為： 特別貸款（如補償與應急貸款和緩沖庫存貸款等） 臨時性貸款（如石油貸款、信托基金貸款和補充貸款等） 中期性質(zhì)的專門貸款（如擴展貸款、結(jié)構(gòu)調(diào)整貸款和制度轉(zhuǎn)型貸款等）等。 世界銀行集團（World Bank Group，WBG）由國際復興開發(fā)銀行（即世界銀行）、國際開發(fā)協(xié)會、國際金融公司、

16、多邊投資擔保機構(gòu)和國際投資爭端解決中心五個部分組成，其中前三個機構(gòu)為世界銀行集團的主要業(yè)務機構(gòu)。 其成立初期的目標是為戰(zhàn)后歐洲復興提供資金支持，年以后轉(zhuǎn)向世界性的經(jīng)濟援助。 世界銀行的總部設(shè)在美國首都華盛頓，其組織結(jié)構(gòu)與IMF類似，由理事會、執(zhí)行董事會和以行長為首的辦事機構(gòu)組成。 根據(jù)布雷頓森林協(xié)議，只有IMF的成員國才能夠申請加入世界銀行。 世界銀行的資金主要來源于四個方面： 1.成員國繳納的股金 2.借款 3.轉(zhuǎn)讓銀行債權(quán) 4.業(yè)務凈收益。 世界銀行的業(yè)務活動包括貸款、投資擔保、投資爭端解決和技術(shù)援助等，其中貸款是其最主要的業(yè)務活動。 （1）只有成員國才能夠申請貸款。 （2）貸款必須用于特

17、定的生產(chǎn)性項目。 （3）申請貸款的國家確實不能以合理的條件從其他方面獲得資金時，世界銀行才考慮給予貸款，或參加貸款，或提供保證。（4）世界銀行只向有償還能力的成員國發(fā)放貸款，以確保貸款能按期收回。 （1）貸款期限較長。 （2）貸款利率實行浮動利率。 （3）借款國承擔匯率風險。 （4）貸款只提供基本的外匯資金，不提供國內(nèi)配套資金。 （5）貸款必須專款專用，并接受世界銀行的監(jiān)督。 （6）貸款程序嚴格，審批時間較長。 世界銀行的貸款分為以下幾種類型：項目貸款非項目貸款部門貸款技術(shù)援助貸款聯(lián)合貸款第三窗口貸款 其中，項目貸款是世界銀行的主要貸款業(yè)務。四、亞洲開發(fā)銀行亞洲開發(fā)銀行 亞洲開發(fā)銀行（Asian Development Bank，ADB），簡稱亞行，是主要面向亞洲和太平洋地區(qū)的政府間多邊開發(fā)銀行機構(gòu)。 它是根據(jù)“聯(lián)合國亞洲及太平洋經(jīng)濟社會委員會”專家小組委員會建議，于1966年