探究金融風險財政化問題的利弊

1、探究金融風險財政化問題的利弊探究金融風險財政化問題摘要:金融風險財政化是我國處理金融風險問題的一種特殊模式，帶有很強的體制轉(zhuǎn)軌特征，從本質(zhì)上來說，金融風險屬于公共風險范疇，這就決定了金融風險財政化的客觀必然性。金融風險財政化存在著諸多弊端，對此，本文提出了幾點對策建議。關(guān)鍵詞:金融風險;公共風險;財政;金融風險財政化一、金融風險本質(zhì)上屬于公共風險范疇(一)公共風險的概念金融論文從風險的屬性來看，可以分為:私人風險和公共風險。前者是指產(chǎn)生私人;影響，可以由個人和企業(yè)承擔的風險;后者是指產(chǎn)生群體;影響，個人和企業(yè)無法承擔的風險，也就是只能由政府來承擔的風險。私人風險的分散、轉(zhuǎn)移及化解和防范是通過分

2、散的市場機制來實現(xiàn)的。如保險市場為家庭提供財產(chǎn)、醫(yī)療、意外傷害等方面的保險。在市場制度下，風險與收益對稱。要想獲得收益，就必須承擔風險，也正是風險的存在，才導(dǎo)致了企業(yè)之間的競爭，使資源配置的效率大大提高。但有些風險是無法通過市場機制來化解和防范的，如貧窮，就無法有市場來提供保險。再如三角債;，當成為一種大量的普遍現(xiàn)象時，意味著信用陷人危機，單靠企業(yè)無能為力，市場調(diào)節(jié)已經(jīng)不能發(fā)揮作用。類似于這種市場無法化解的風險，就表現(xiàn)為公共風險，只能由政府出面來集中解決。(二)金融風險是與公共性;聯(lián)系在一起的由于社會分工不斷深化，社會經(jīng)濟發(fā)展到市場經(jīng)濟階段，市場經(jīng)濟是高度貨幣化的經(jīng)濟，經(jīng)濟的高度貨幣化帶來了經(jīng)

3、濟金融化。金融化的經(jīng)濟難免會產(chǎn)生金融風險。因此，金融風險的產(chǎn)生根本上具有公共性;(社會性;)的特征。(三)金融風險具有公共風險的基本特征1.關(guān)聯(lián)性。一旦某家銀行出現(xiàn)支付困難，很快就會引發(fā)擠兌狂潮，導(dǎo)致金融信用崩潰，進而危害整個社會經(jīng)濟的正常秩序，構(gòu)成公共風險。2.不可分割性。金融風險對每一個個人和企業(yè)來說，是必然的，不可逃避的。如通貨膨脹，在未來時段的哪個時間發(fā)生是不確定的，但只要發(fā)生，每個成員都不可避免地要遭受到貨幣實質(zhì)余額的損失，盡管損失的大小可能不一樣。3.隱蔽性。金融風險很難正面識別，往往累積到了快要爆發(fā)的程度才被發(fā)現(xiàn)。由此看出，由于金融風險天然地具有公共性;，私人和市場難以有效化解和

4、防范，只能由政府出面解決，金融風險財政化的出現(xiàn)也就具有客觀必然性。二、金融風險在財政領(lǐng)域的傳導(dǎo)途徑(一)金融運行中的財政風險金融業(yè)是一個帶有顯著公共性;的行業(yè)，也可以說是國民經(jīng)濟中的一個公共部門，隨著整個經(jīng)濟的不斷市場化和金融化，其公共產(chǎn)品的色彩越來越濃。對政府財政來說，這意味著需要提供救助和保護的可能性越來越大，政府在這方面的支出責任明顯增加。1.金融缺位;帶來的財政成本。自1997年以來，工、農(nóng)、中、建四大國有銀行逐步完成了省分行與省會分行的合并，并大幅度削減了分支機構(gòu)和經(jīng)營網(wǎng)點，其業(yè)務(wù)不斷向大城市集中。這種調(diào)整有其合理性，但客觀上造成了廣大農(nóng)村地區(qū)的金融缺位;。國有銀行退出農(nóng)村信貸市場，

5、意味著要有其他機構(gòu)來彌補，在這種情況下，給廣大農(nóng)村地區(qū)提供金融服務(wù)的責任部分地落在了政府財政身上。一方面使財政資金金融化，財政承擔了金融職能，如農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、農(nóng)產(chǎn)品深加工所需的資金。另一方面，金融缺位使財政承擔額外的成本，即除了農(nóng)村公共產(chǎn)品成本以外的其他成本，如有償投入資金的壞賬損失。2.金融業(yè)內(nèi)控機制不健全。金融改革的滯后，從根本上制約了金融業(yè)的現(xiàn)代化進程。作為金融業(yè)的主體，國有銀行還未能真正建立起現(xiàn)代金融企業(yè)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部約束和激勵機制，效率低下，成本很高。具體表現(xiàn)在:一是成本核算意識淡薄，金融機構(gòu)整體盈利水平不高;二是資源配置不合理。金融業(yè)內(nèi)部資源緊缺和浪費現(xiàn)象并存，特別是在財務(wù)資源

6、、人力資源、信貸資源等要素的配置方式和觀念上還比較落后;三是內(nèi)部管理粗放。尤其是一些基層機構(gòu)，在市場營銷、客戶資源管理、經(jīng)營決策和內(nèi)控管理等方面仍然是粗放式的。金融業(yè)是一個高風險行業(yè)，內(nèi)部管理失靈往往是引發(fā)金融風險，甚至破產(chǎn)倒閉的重要原因。有百年歷史的巴林銀行的倒閉，就是一個典型的案例。國有銀行由于有政府的信譽作后盾，很多風險處于隱匿狀態(tài)，風險一旦暴露，經(jīng)常會使政府財政卷人進來，造成大量的突發(fā)性支出。3.金融機構(gòu)重組的財政成本。近幾年來，為了推進金融業(yè)的市場化，我國加大了金融機構(gòu)重組的力度，最大限度地減輕國有金融機構(gòu)由于過去政策因素造成的歷史包袱。從中央到各級地方政府，都采取了積極的財政措施來

7、幫助國有金融機構(gòu)。從這幾年的實際情況來看，金融機構(gòu)重組的成本多數(shù)由財政來支付。在處理金融機構(gòu)的關(guān)閉、破產(chǎn)，或者在化解金融機構(gòu)的支付危機過程中，政府主要運用財政手段來救助和維護金融秩序。4、金融資產(chǎn)管理公司產(chǎn)生的財政成本。我國從1999年起先后成立了四家資產(chǎn)管理公司，用與收購、管理、處置國有商業(yè)銀行剝離的不良資產(chǎn)，最大限度地保全資產(chǎn)，減少損失，同時運用債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、資產(chǎn)證券化、資產(chǎn)置換等市場化手段，對負債企業(yè)進行重組，推動國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。來自銀監(jiān)會的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2005年6月末，我國四大資產(chǎn)管理公司共累計處置不良資產(chǎn)7174.2億元，累計回收現(xiàn)金1484.6億元，:虧處置不良資產(chǎn)的2

8、0.69%?？梢钥?…婆夔姻鑫J出，不良資產(chǎn)的回收率是很低的。其損失只能是由財政來承擔。政府通過設(shè)立國有資產(chǎn)管理公司來處理國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)，實質(zhì)上是運用財政手段來化解金融風險，只不過是采取了一種市場化的運作形式，財政實際上總是承擔著最終的責任和風險。(二)目前金融風險財政化的主要途徑1.股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)。為了控制混業(yè)帶來的風險，1999年國家對銀行、證券、信托、保險實施了分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理;的體制，并將銀行持有的其他金融機構(gòu)的股權(quán)作了無償劃撥的處理;2.追加注資。如1998年3月，財政部發(fā)行特種國債2700億元，用來補充國有獨資商業(yè)銀行的資本金，以加強國有銀行的抗風險能力。20

9、04年l月，國家又動用外匯儲備450億美元，向中國銀行和中國建設(shè)銀行注資;3.沖銷呆賬。例如1997年沖銷了國有商業(yè)銀行的呆賬300億元，1998年沖銷了400億元;4.間接減征營業(yè)稅。通過縮短國有商業(yè)銀行應(yīng)收未收利息的計收年限，以減小國有商業(yè)銀行營業(yè)稅稅基;5.成立資產(chǎn)管理公司。將四大國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)剝離出來;6.債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)。將對有問題金融機構(gòu)的債權(quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)，以減輕原債務(wù)人的負擔，使其得以繼續(xù)經(jīng)營下去;7.中央銀行再貸款。為了化解某些金融機構(gòu)的支付危機，并對其重組，中央銀行往往需要增加再貸款支持，而中央銀行貸款損失最終由中央財政補助;8.地方財政的支持。在處理地方金融機構(gòu)問題時，地方

10、財政也需要提供多種形式的支持;9.中央財政的直接補償和暗補。某些被關(guān)閉金融機構(gòu)的外債，由中央財政負責償還，這些外債多為應(yīng)付國際金融機構(gòu)的主權(quán)債務(wù)。在處理被關(guān)閉金融機構(gòu)時，對接手其相關(guān)資產(chǎn)和債務(wù)的國有商業(yè)銀行。在一定期限內(nèi)，可減免上交中央銀行的再貸款利息。三、金融風險財政化的弊端1.增加財政的脆弱性。所謂財政的脆弱性是指由于各種原因?qū)е抡斦顩r惡化，進而造成政府財政政策目標不能實現(xiàn)的狀態(tài)。由于政府潛在債務(wù)的存在具有其客觀必然性，所以財政本身也就具有了內(nèi)在脆弱性。潛在債務(wù)平時處于潛伏狀態(tài)不易覺察，一旦顯性化，就變成政府的現(xiàn)實義務(wù)，沖擊原有的預(yù)算平衡，給財政預(yù)算留下缺口，造成政府財政收支狀況惡化

11、。對處于體制轉(zhuǎn)軌時期的我國而言，來自金融領(lǐng)域的隱性和或有債務(wù)更多，金融風險的轉(zhuǎn)移更易增加財政的脆弱性。2.助長道德風險;和敗德行為。由于考核、監(jiān)督機制不完善，委托代理鏈條過長，國有銀行等金融機構(gòu)為了完成國家或上級交給的任務(wù)，可能會自覺不自覺地利用隱性和或有債務(wù)的方式做表面文章。而這些機構(gòu)的管理人員，有時甚至為了自身的利益，不惜拿國家的錢財去冒險，因為成功的話，可以獲得冒險成本若干倍的回報。不成功的話，損失由國家兜著，自身損失不大甚至沒有損失。每當中央政府或地方政府出面救助出問題的金融機構(gòu)時，也給其他金融機構(gòu)造成一種預(yù)期，助長了它們的敗德行為。3.侵蝕公民的社會福利。一般來說，一國公民在消費公共

12、產(chǎn)品獲得正效用的同時，也可能要承受相應(yīng)副產(chǎn)品(財政風險)帶來的負效用。當金融風險是由非人為因素造成的時候，因國家財政出面化解金融風險而帶來的額外支出，將構(gòu)成全體公民的福利損失。當金融風險是由人為因素造成的時候，而相應(yīng)的財政救助支出將由大多數(shù)公民承擔，而那些制造風險的人則通過風險這一途徑將本應(yīng)由大多數(shù)公民享有的福利轉(zhuǎn)移到了自己的手上。如果是前一種情況，那是全體公民應(yīng)盡的義務(wù)，如果是后一種情況，則顯然有失公平?？v觀我國發(fā)生的眾多金融機構(gòu)破產(chǎn)倒閉事件，多數(shù)與人為因素有關(guān)。四、化解金融風險財政化弊端的對策建議(一)進一步明確政府與市場的關(guān)系是化解政府潛在債務(wù)風險的首要環(huán)節(jié)在市場經(jīng)濟條件下，市場是第一位

13、的。實行市場優(yōu)先的原則，只要市場能干的，就先讓市場去干，只有在市場干不了和干不好的情況下，政府才去彌補。搞市場經(jīng)濟，就要按照市場經(jīng)濟的思維方式行事，把市場在資源配置中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用;真正落到實處，落實到改革的過程之中和各項決策之中，并使之制度化，進而最終建成社會主義市場經(jīng)濟體制。在市場化改革的過程中，政府的主觀能動性不是表現(xiàn)在替代市場去行事，而是如何去配合市場;，去呵護;市場，去培育;市場，去完善;市場，逐步地讓市場在資源配置中去唱主角。但現(xiàn)在一些不應(yīng)該有政府介人的領(lǐng)域也出現(xiàn)了政府的身影，由此產(chǎn)生了許多不應(yīng)有的潛在債務(wù)。尤其是一些地方政府出于政績和形象;的考慮，依然有著不可遏制的投資沖動，盲目

14、投資和重復(fù)建設(shè)把本來就很拮據(jù)的財力沉淀在無望的工程上。所以劃清政府與市場邊界是化解政府潛在債務(wù)首要的一環(huán)。同時，在政府內(nèi)部還要明確中央政府和地方政府各自的責任，完善現(xiàn)行的分稅制體制，按照一級政權(quán)、一級事權(quán)、一級財權(quán)、一級稅基、一級預(yù)算、一級產(chǎn)權(quán)、一級舉債權(quán);的原則，建造完整的分級財政，徹底解決事權(quán)與財權(quán)不統(tǒng)一的問題，以堵住地方政府因事權(quán)和財權(quán)不對稱倒逼;中央財政的口子。(二)深化國企改革，理順和規(guī)范銀、企關(guān)系我國財政風險主要來自于金融領(lǐng)域，而金融領(lǐng)域的風險又與國有企業(yè)經(jīng)營業(yè)績不佳有著十分密切的關(guān)系。因此，深化國企改革，建立產(chǎn)權(quán)明晰、權(quán)責明確、政企分開、管理科學;的現(xiàn)代企業(yè)制度是防范和化解金融財

15、政風險的重頭戲。國企改革關(guān)鍵是要抓住產(chǎn)權(quán)這個核心:一是要圍繞企業(yè)股權(quán)多元化，廣泛吸收外資和民間資本，實現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)權(quán)多元化;二是要做好深化企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革與轉(zhuǎn)化企業(yè)經(jīng)營機制的結(jié)合，包括改革勞動用工制度，建立按勞動和生產(chǎn)要素相結(jié)合的分配制度等;三是要做好深化企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革與完善法人治理結(jié)構(gòu)的結(jié)合。嚴格按照公司法運作，明確股東會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層的職責，形成各負其責、協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)、有效制衡的公司法人治理結(jié)構(gòu);四是政府要做好各項改革措施的配套工作，真正做到政企分開，使企業(yè)切實擁有經(jīng)營自主權(quán)。(三)建立政府潛在債務(wù)監(jiān)控體系，構(gòu)建潛在債務(wù)管理的法律框架，將潛在債務(wù)風險管理納入法制化軌道金融風險財政化模式的實質(zhì)是對既存金融風險的事后認定，具有明顯的被動性。長期以來，我國只統(tǒng)計政府的直接顯性債務(wù)，不考慮政府潛在債務(wù)，實際上是回避了潛在債務(wù)所蘊藏著的巨大財政風險。為了彌補這一風險化解方式的不足，有必要建