第10章 國際儲備政策

1、天津財經(jīng)大學(xué)第十章 國際儲備政策v第一節(jié) 國際儲備的性質(zhì) v第二節(jié) 國際儲備的管理 v第三節(jié) 我國的國際儲備管理天津財經(jīng)大學(xué)第一節(jié)第一節(jié) 國際儲備的性質(zhì)國際儲備的性質(zhì)v國際儲備：一國貨幣當(dāng)局能隨時用來干預(yù)外匯市場，支付國際收支差額的資產(chǎn)。v特征： 1. 可得性：隨時方便地被政府得到。 2. 流動性：迅速變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。 3. 普遍接受性：在外匯市場或政府間國際清算時被普遍接受。天津財經(jīng)大學(xué)國際儲備與國際清償力v國際儲備：自有儲備、借入儲備v國際清償力：自有儲備、借入儲備、誘導(dǎo)儲備天津財經(jīng)大學(xué)在 IMF中的儲備頭寸v認(rèn)繳分額中25%的黃金與外匯v認(rèn)繳分額中75%的本幣所構(gòu)成的債權(quán)vIMF向會員國

2、的借款凈額，即該國對IMF的債權(quán)vSDR（Special Drawing Right): 1969年9月創(chuàng)造的會員國賬面資產(chǎn)。天津財經(jīng)大學(xué)借入儲備v備用信貸：成員國在發(fā)生國際收支困難或預(yù)計將發(fā)生困難時與IMF 簽定備用協(xié)議。需要時提用，未用部分每年交1%的管理費。v互惠貸款協(xié)議：雙邊簽定在國際收支發(fā)生困難時可以自動使用對方貨幣，按規(guī)定日期償還。天津財經(jīng)大學(xué)誘導(dǎo)儲備v本國商業(yè)銀行的對外短期可兌換貨幣資產(chǎn)?？梢砸驗檎叩恼T導(dǎo)而流動。v發(fā)達(dá)國家誘導(dǎo)的能力較強，可以持有較少的儲備資產(chǎn)，發(fā)展中國家的情況相反。天津財經(jīng)大學(xué)國際清償力v國際清償力=自有儲備+借入儲備+誘導(dǎo)儲備v國際清償力 國際儲備天津財

3、經(jīng)大學(xué)國際儲備的作用v清算國際收支差額v干預(yù)外匯市場v對外信用保證：政府借款，本幣價值天津財經(jīng)大學(xué)第二節(jié)第二節(jié) 國際儲備的管理國際儲備的管理v國際儲備的水平管理（數(shù)量管理）v國際儲備的結(jié)構(gòu)管理天津財經(jīng)大學(xué)國際儲備的水平管理v特里芬觀點：一國國際儲備的數(shù)量為該國年進口總額的2040%，或3個月的進口額。v中國2000年外匯儲備1668億美元，1999年進口總額1658億美元v2001年外匯儲備2212億美元，2000年進口總額2250億美元v2001年外匯儲備2864億美元，2001年進口總額2436.1億美元v持有儲備的機會成本： 投資收益率與利息收益率之差。天津財經(jīng)大學(xué)國際儲備的結(jié)構(gòu)管理v三級管理：v一級：流動性高，收益性低。包括活期存款、短期存款和短期政府債券。v二級：流動性稍低，收益性稍高。包括中期政府債券，SDR。v三級：流動性更低，收益性更高。包括長期公債、黃金等。天津財經(jīng)大學(xué)幣種結(jié)構(gòu)的管理v與貿(mào)易結(jié)構(gòu)和干預(yù)外匯市場的需求結(jié)構(gòu)匹配v儲備貨幣多元化，避免匯率浮動的損失。天津財經(jīng)大學(xué)第三節(jié)第三節(jié) 我國的國際儲備管理我國的國際儲備管理 v一、我國際儲備的