第十章管理經(jīng)濟學(xué)

1、1 1 風(fēng)險的度量風(fēng)險的度量2 2 風(fēng)險偏好與風(fēng)險降低措施風(fēng)險偏好與風(fēng)險降低措施3 3 風(fēng)險決策與不確定性決策風(fēng)險決策與不確定性決策4 4 信息不對稱與信息經(jīng)濟學(xué)信息不對稱與信息經(jīng)濟學(xué)1.1 1.1 概率概率1.2 1.2 期望值期望值1.3 1.3 方差方差 1 1 風(fēng)險的度量風(fēng)險的度量 風(fēng)險風(fēng)險是指預(yù)期收益不能實現(xiàn)的可能性和概率。是指預(yù)期收益不能實現(xiàn)的可能性和概率。 要定量地描述風(fēng)險要定量地描述風(fēng)險，通常需要知道：，通常需要知道： （1 1）某一特定行為的所有可能結(jié)果；）某一特定行為的所有可能結(jié)果； （2 2）每一種結(jié)果發(fā)生的可能性。）每一種結(jié)果發(fā)生的可能性。 1 1 風(fēng)險的度量風(fēng)險的度量

2、 1 1 風(fēng)險的度量風(fēng)險的度量股市狀態(tài)股市狀態(tài)發(fā)生發(fā)生概率概率方案一的方案一的收益率收益率(%)(政府債券政府債券)方案二的方案二的收益率收益率(%)(公司債券公司債券)方案三的方案三的收益率收益率(%)(股票股票a)方案三的方案三的收益率收益率(%)(股票股票b)較大幅度下跌較大幅度下跌0.058.012.0-3.0-2.0不景氣不景氣0.208.010.06.09.0一般一般0.508.09.011.012.0緩慢上升緩慢上升0.208.08.08.515.0繁榮繁榮0.058.08.019.026.0期望收益率期望收益率8.09.19.212.0 概率是表示某種狀態(tài)出現(xiàn)的可能性。概率是表

3、示某種狀態(tài)出現(xiàn)的可能性。 概率的形成概率的形成依賴于不確定事件本身的性依賴于不確定事件本身的性質(zhì)和人們的主觀判斷。質(zhì)和人們的主觀判斷?？陀^概率客觀概率: :基于相同情況下豐富經(jīng)驗或歷史數(shù)據(jù)基于相同情況下豐富經(jīng)驗或歷史數(shù)據(jù)主觀概率主觀概率: :基于預(yù)感、直覺和個人經(jīng)驗基于預(yù)感、直覺和個人經(jīng)驗概率分布：概率分布：所有可能后果及相應(yīng)概率的圖表所有可能后果及相應(yīng)概率的圖表 1.1 1.1 概概 率率 期望值（均值）期望值（均值）是對不確定事件或行動是對不確定事件或行動方案的所有可能狀態(tài)的一個加權(quán)平均，方案的所有可能狀態(tài)的一個加權(quán)平均，而權(quán)數(shù)就是每種狀態(tài)發(fā)生的概率。而權(quán)數(shù)就是每種狀態(tài)發(fā)生的概率。 期望值

4、的數(shù)學(xué)表達期望值的數(shù)學(xué)表達：e e（x x）=x=xi ip pi i 期望值期望值反映了每種行動方案的總體趨勢反映了每種行動方案的總體趨勢或平均結(jié)果?；蚱骄Y(jié)果。 1.2 1.2 期望值期望值 離差：離差：實際值與期望值之差的絕對值。實際值與期望值之差的絕對值。 方差：方差：離差平方的平均值離差平方的平均值 2=2=p pi i x xi i- -e e（x x） 2 2 。 標準差：標準差：方差的平方根。方差的平方根。 離差系數(shù)：離差系數(shù)：= = 標準差標準差/ /期望值期望值 1.3 1.3 方方 差差2.1 2.1 風(fēng)險偏好風(fēng)險偏好2.2 2.2 降低風(fēng)險降低風(fēng)險 2 2 風(fēng)險偏好與風(fēng)

5、險降低措施風(fēng)險偏好與風(fēng)險降低措施 人們對風(fēng)險的偏好分為人們對風(fēng)險的偏好分為3 3類：類： 風(fēng)險規(guī)避風(fēng)險規(guī)避: :同預(yù)期收益，選擇風(fēng)險較小的決策；同預(yù)期收益，選擇風(fēng)險較小的決策；風(fēng)險愛好風(fēng)險愛好: :同預(yù)期收益，選擇風(fēng)險較大的決策同預(yù)期收益，選擇風(fēng)險較大的決策; ;風(fēng)險中性風(fēng)險中性: :對上述兩種無所謂對上述兩種無所謂. . 風(fēng)險偏好與效用函數(shù)的關(guān)系：風(fēng)險偏好與效用函數(shù)的關(guān)系：p p502502圖圖 風(fēng)險規(guī)避者的效用函數(shù)風(fēng)險規(guī)避者的效用函數(shù) 風(fēng)險中性者的效用函數(shù)風(fēng)險中性者的效用函數(shù) 風(fēng)險愛好者的效用函數(shù)風(fēng)險愛好者的效用函數(shù) 2.1 2.1 風(fēng)險偏好風(fēng)險偏好3 3種降低風(fēng)險的方法：種降低風(fēng)險的方法

6、： 多角化多角化 保險保險 獲得更多的信息獲得更多的信息 2.2 2.2 降低風(fēng)險降低風(fēng)險 把廠商的生產(chǎn)經(jīng)營活動拓展到相關(guān)性較小的多種產(chǎn)把廠商的生產(chǎn)經(jīng)營活動拓展到相關(guān)性較小的多種產(chǎn)品或多個領(lǐng)域，當(dāng)其中的某個領(lǐng)域經(jīng)營失敗時，可以通品或多個領(lǐng)域，當(dāng)其中的某個領(lǐng)域經(jīng)營失敗時，可以通過其他領(lǐng)域的成功經(jīng)營來得到補償，從而使整個企業(yè)的過其他領(lǐng)域的成功經(jīng)營來得到補償，從而使整個企業(yè)的收益得到保證。收益得到保證。 即使多角化不能使廠商的期望收入增加，也能降低即使多角化不能使廠商的期望收入增加，也能降低收入的變動范圍，使廠商能穩(wěn)定地獲得這種收入。多角收入的變動范圍，使廠商能穩(wěn)定地獲得這種收入。多角化后的企業(yè)風(fēng)險

7、大大低于多角化之前的收入風(fēng)險。化后的企業(yè)風(fēng)險大大低于多角化之前的收入風(fēng)險。 多角化多角化 風(fēng)險規(guī)避者是一種為了規(guī)避風(fēng)險愿意放棄一風(fēng)險規(guī)避者是一種為了規(guī)避風(fēng)險愿意放棄一部分收入的人。部分收入的人。 如果保險的費用正好等于期望損失，風(fēng)險規(guī)如果保險的費用正好等于期望損失，風(fēng)險規(guī)避者就愿意購買足夠的保險，以使他從任何可避者就愿意購買足夠的保險，以使他從任何可能遭受的損失中得到全額的補償。投保人的收能遭受的損失中得到全額的補償。投保人的收入總是固定的。入總是固定的。 保保 險險 如果決策者能通過一定的手段獲得更多的信如果決策者能通過一定的手段獲得更多的信息，使決策所需的信息增加，決策風(fēng)險將因此息，使決策

8、所需的信息增加，決策風(fēng)險將因此而降低而降低。 由于獲得更多的信息而減少或消除了決策的由于獲得更多的信息而減少或消除了決策的不確定性所增加的收益，就是信息的價值。不確定性所增加的收益，就是信息的價值。 案例：齊王和田忌賽馬案例：齊王和田忌賽馬 信息的價值信息的價值3.1 3.1 確定型決策確定型決策3.2 3.2 風(fēng)險型決策風(fēng)險型決策3.3 3.3 不確定性決策不確定性決策 3 3 風(fēng)險決策與不確定性決策風(fēng)險決策與不確定性決策決策決策：就是作決定，在兩個或兩個以上行動方：就是作決定，在兩個或兩個以上行動方案中根據(jù)一定的目標選擇行動方案。案中根據(jù)一定的目標選擇行動方案。決策的分類決策的分類：根據(jù)決

9、策的性質(zhì)不同，可以把決：根據(jù)決策的性質(zhì)不同，可以把決策分為策分為3 3類：確定型決策、風(fēng)險型決策和不確類：確定型決策、風(fēng)險型決策和不確定性決策。定性決策。 決策及其分類決策及其分類確定型決策是具備以下確定型決策是具備以下4 4個條件的決策：個條件的決策：（1 1）存在決策者希望達到的一個明確目標；）存在決策者希望達到的一個明確目標；（2 2）只存在一個確定的自然狀態(tài)；）只存在一個確定的自然狀態(tài)；（3 3）存在著可供決策者選擇的兩個或兩個）存在著可供決策者選擇的兩個或兩個以上的行動方案；以上的行動方案；（4 4）不同的行動方案在確定狀態(tài)下的損益）不同的行動方案在確定狀態(tài)下的損益值可以計算出來。值

10、可以計算出來。 3.1 3.1 確定型決策確定型決策1 1、風(fēng)險型決策具備以下、風(fēng)險型決策具備以下5 5個條件：個條件：（1 1）存在決策者希望達到的目標；）存在決策者希望達到的目標；（2 2）存在著兩個或兩個以上的不以決策者的主觀意志為轉(zhuǎn)）存在著兩個或兩個以上的不以決策者的主觀意志為轉(zhuǎn)移的自然狀態(tài)；移的自然狀態(tài)；（3 3）不同的行動方案在不同自然狀態(tài)下的相應(yīng)損益值可以）不同的行動方案在不同自然狀態(tài)下的相應(yīng)損益值可以計算出來；計算出來；（4 4）在幾種不同的自然狀態(tài)中未來究竟將出現(xiàn)哪種自然狀）在幾種不同的自然狀態(tài)中未來究竟將出現(xiàn)哪種自然狀態(tài)，決策者不能肯定，但是各種狀態(tài)出現(xiàn)的概率，決策者態(tài)，決

11、策者不能肯定，但是各種狀態(tài)出現(xiàn)的概率，決策者可以預(yù)先估計或計算出來?？梢灶A(yù)先估計或計算出來。（5 5）存在著兩個或兩個以上的行動方案可供決策者選擇，）存在著兩個或兩個以上的行動方案可供決策者選擇，通常最后只選擇一個方案；通常最后只選擇一個方案； 3.2 3.2 風(fēng)險型決策風(fēng)險型決策（1 1）最大可能準則）最大可能準則 在風(fēng)險決策中選擇一個概率最大的自然狀在風(fēng)險決策中選擇一個概率最大的自然狀態(tài)進行決策，其他自然狀態(tài)則不予理會，這樣態(tài)進行決策，其他自然狀態(tài)則不予理會，這樣風(fēng)險決策實際上已轉(zhuǎn)變?yōu)榇_定型決策（特例）。風(fēng)險決策實際上已轉(zhuǎn)變?yōu)榇_定型決策（特例）。（2 2）期望值準則（常用）期望值準則（常用

12、） 假定決策者是風(fēng)險中性者，他僅根據(jù)損益假定決策者是風(fēng)險中性者，他僅根據(jù)損益的期望值大小來決策。如果決策目標是投資收的期望值大小來決策。如果決策目標是投資收益最大化，那么可以把每個投資方案的期望收益最大化，那么可以把每個投資方案的期望收益率求出加以比較。益率求出加以比較。 2 2、兩種決策準則、兩種決策準則 四種可供選擇的投資方案四種可供選擇的投資方案股市狀態(tài)股市狀態(tài)發(fā)生發(fā)生概率概率方案一的方案一的收益率收益率(%)(政府債券政府債券)方案二的方案二的收益率收益率(%)(公司債券公司債券)方案三的方案三的收益率收益率(%)(股票股票a)方案三的方案三的收益率收益率(%)(股票股票b)較大幅度下

13、跌較大幅度下跌0.058.012.0-3.0-2.0不景氣不景氣0.208.010.06.09.0一般一般0.508.09.011.012.0緩慢上升緩慢上升0.208.08.08.515.0繁榮繁榮0.058.08.019.026.0期望收益率期望收益率8.09.19.212.0 （1 1）決策樹法）決策樹法 （2 2）矩陣法）矩陣法 3 3、兩種決策方法、兩種決策方法 決策樹法決策樹法是一種決策前考慮和權(quán)衡所是一種決策前考慮和權(quán)衡所有可能出現(xiàn)的自然狀態(tài)，然后逐步作出有可能出現(xiàn)的自然狀態(tài)，然后逐步作出決策的決策方法。決策的決策方法。 步驟：步驟：（一）畫出決策樹，標出概率值；（一）畫出決策樹

14、，標出概率值；（二）計算損益期望值；（二）計算損益期望值；（三）比較期望值，確定最優(yōu)方案。（三）比較期望值，確定最優(yōu)方案。 案例：案例：（1 1）決策樹法）決策樹法案例損益值表（單位：百萬元）：案例損益值表（單位：百萬元）： 方案方案價格狀態(tài)價格狀態(tài)按原工藝按原工藝 生產(chǎn)生產(chǎn) 買專利成功買專利成功(0.8)產(chǎn)量不變產(chǎn)量不變 增加產(chǎn)量增加產(chǎn)量 自行研究成功自行研究成功(0.6)產(chǎn)量不變產(chǎn)量不變 增加產(chǎn)量增加產(chǎn)量價格低落價格低落(0.1)價格中等價格中等(0.5)價格高漲價格高漲(0.4) -100 0 100 -200 -300 50 50 150 250 -200 -300 0 -250 20

15、0 600 矩陣法矩陣法把決策問題轉(zhuǎn)化為兩個矩陣把決策問題轉(zhuǎn)化為兩個矩陣乘法，最后選取一個矩陣的最大（或最乘法，最后選取一個矩陣的最大（或最?。┰氐姆椒āＰ。┰氐姆椒ā?舉例說明運算步驟舉例說明運算步驟: : 其中：其中：d(ad(ai i)=e(a)=e(ai i)-min(a)-min(aijij) ) （2 2） 矩陣法矩陣法案例損益值表（單位：億元）案例損益值表（單位：億元）自然狀態(tài)自然狀態(tài)發(fā)生概率發(fā)生概率 10.2 20.4 30.1 40.3方案損益期方案損益期望值望值 e(ai)d(ai)方案方案a145675.51.5方案方案a224695.33.3方案方案a357355.

16、62.6方案方案a435685.62.6方案方案a535554.61.6著名經(jīng)濟學(xué)家弗蘭克著名經(jīng)濟學(xué)家弗蘭克 奈特認為：奈特認為： 當(dāng)各種可能出現(xiàn)的自然狀態(tài)的概率可當(dāng)各種可能出現(xiàn)的自然狀態(tài)的概率可以估計時，這種決策稱為以估計時，這種決策稱為風(fēng)險型決策；風(fēng)險型決策；而當(dāng)各種可能出現(xiàn)的自然狀態(tài)的概率無而當(dāng)各種可能出現(xiàn)的自然狀態(tài)的概率無法確定時，這種決策稱為法確定時，這種決策稱為不確定型決策。不確定型決策。這意味著風(fēng)險型決策問題中的第這意味著風(fēng)險型決策問題中的第4 4個條個條件對不確定型決策來說不具備。件對不確定型決策來說不具備。3.3 3.3 不確定型決策不確定型決策案例：案例： 某面包店每天面包

17、的需求量是某面包店每天面包的需求量是100100個、個、150150個、個、200200個、個、250250個和個和300300個中的某一個中的某一個數(shù)，但其概率分布無法知道。假設(shè)新個數(shù)，但其概率分布無法知道。假設(shè)新鮮面包每個售價鮮面包每個售價4949分，每個面包的成本分，每個面包的成本是是2525分，如果一個面包沒有買掉，只能分，如果一個面包沒有買掉，只能在當(dāng)天結(jié)束時以在當(dāng)天結(jié)束時以1515分處理掉。定義價格分處理掉。定義價格減去成本為損益值，決策的目標是使損減去成本為損益值，決策的目標是使損益值最大。假如進貨量定為以上益值最大。假如進貨量定為以上5 5種需求種需求量中的一個，現(xiàn)在需要確定面

18、包的進貨量中的一個，現(xiàn)在需要確定面包的進貨量？量？ 4 4種不確定型決策準則種不確定型決策準則 案例：損益值表案例：損益值表 需求量需求量進貨量進貨量q1(100)q2(150)q3(200)q4(250)q5(300)a1(100)24002400240024002400a2(150)19003600360036003600a3(200)14003100480048004800a4(250)9002600430060006000a5(300)4002100380055007200 當(dāng)決策者無法確定每一種需求量出現(xiàn)當(dāng)決策者無法確定每一種需求量出現(xiàn)的概率時，采用對所有自然狀態(tài)一視同的概率時，采用

19、對所有自然狀態(tài)一視同仁的態(tài)度，即認為所有自然狀態(tài)出現(xiàn)的仁的態(tài)度，即認為所有自然狀態(tài)出現(xiàn)的概率是相同的。（概率是相同的。（等可能性準則等可能性準則）e(ae(a1 1)=0.2)=0.22400+ 2400+ 0.20.22400 + 2400 + 0.20.22400 + 2400 + 0.20.22400 + 2400 + 0.20.22400=24002400=2400e(ae(a2 2)=3260; e(a)=3260; e(a3 3)=3780; e(a)=3780; e(a4 4)=3960; e(a)=3960; e(a5 5)=3860.)=3860.所以每天進所以每天進2502

20、50個面包個面包(a(a4 4) )是最合理的方案。是最合理的方案。 1 1、laplacelaplace決策準則決策準則 決策者采用悲觀、保守的決策態(tài)度，總是決策者采用悲觀、保守的決策態(tài)度，總是考慮每個行動方案中最悲觀的結(jié)果，并在最悲考慮每個行動方案中最悲觀的結(jié)果，并在最悲觀的結(jié)果中選擇一個損益值最大的方案（從壞觀的結(jié)果中選擇一個損益值最大的方案（從壞處著想，往好處努力）（處著想，往好處努力）（最大最小決策準則最大最小決策準則）。）。 2 2、wald wald 決策準則決策準則方方 案案每個方案的最小損益值每個方案的最小損益值a1 (100)a2 (150)a3 (200)a4 (250)

21、a5 (300)240019001400900400 又稱樂觀系數(shù)法，特點是又稱樂觀系數(shù)法，特點是對客觀條件估計既不那么對客觀條件估計既不那么樂觀，也不那么悲觀，而是用一個系數(shù)平衡一下，表示樂樂觀，也不那么悲觀，而是用一個系數(shù)平衡一下，表示樂觀程度的系數(shù)稱為觀程度的系數(shù)稱為樂觀系數(shù)樂觀系數(shù)。通常樂觀系數(shù)。通常樂觀系數(shù) 取取00，11之之間的數(shù)來表示。樂觀系數(shù)用樂觀系數(shù)間的數(shù)來表示。樂觀系數(shù)用樂觀系數(shù) 乘以最樂觀的損益乘以最樂觀的損益值，再加上用（值，再加上用（1- 1- ）乘以最悲觀的損益值，其和為這）乘以最悲觀的損益值，其和為這個個方案的損益值，最大者為最合理的方案。方案的損益值，最大者為最

22、合理的方案。 變變, ,結(jié)果變結(jié)果變. . 3 3、hurwicz hurwicz 決策準則決策準則方方 案案最大值最大值 最小值最小值 0.3最大值最大值+0.7 最小值最小值a1 (100)a2 (150)a3 (200)a4 (250)a5 (300) 2400 2400 2400 3600 1900 2410 4800 1400 2420 6000 900 2430 7200 400 2440 又稱又稱“后悔值后悔值”決策準則。決策準則。決策者在決策者在制定決策后，若事實未能符合理想狀態(tài)，制定決策后，若事實未能符合理想狀態(tài)，必將又后悔的感覺。該準則的實質(zhì)是后必將又后悔的感覺。該準則的實

23、質(zhì)是后悔最小的方案為最合理的方案。決策時，悔最小的方案為最合理的方案。決策時，首先要求出每個方案在每種自然狀態(tài)下首先要求出每個方案在每種自然狀態(tài)下的后悔值，后悔值為每種狀態(tài)下的最高的后悔值，后悔值為每種狀態(tài)下的最高值與其他值之差。值與其他值之差。 4 4、savagesavage決策準則決策準則 savagesavage決策準則決策表決策準則決策表方案方案q1(100)q2(150)q3(200)q4(250)q5(300)最大最大后悔值后悔值a1 (100)a2 (150)a3 (200)a4 (250)a5 (300)05001000150020001200050010001500240012000500100036002400120005004800360024001200048003600240015002000 不同決策準則下的決策結(jié)果不同決策準則下的決策結(jié)果不確定型決策規(guī)則不確定型決策規(guī)則最佳行動方案最佳行動方案laplace 決策規(guī)則決策規(guī)則wald 決策規(guī)則決策規(guī)則hurwicz 決策規(guī)則決策規(guī)則( =0.3)hurwicz 決策規(guī)則決策規(guī)則( =0.1)savage 決策規(guī)則決策規(guī)則a4a1a5a1a44.1 4.1 非對稱信息博弈非對稱信息博弈4.2 4.2 非對稱信息下的激勵理論非對稱信息下的激勵理論4.3 4.3 非對稱信息下的市場交易理論非對稱信息下的市