山西安泰集團(tuán)股份有限公司財務(wù)分析案例

1、山西安泰集團(tuán)股份有限公司財務(wù)分析1、 主要會計數(shù)據(jù)摘要（單位：萬元）項 目報告期去年同期增減額增減幅度一、主營業(yè)務(wù)收入44429331032613396743.17% 其中：1、焦炭105265648734039262.26% 2、生鐵2815811871299445250.47% 3、燒結(jié)礦5744758324-877-1.50%二、主營業(yè)務(wù)成本4124683287788369025.45% 其中：1、焦炭104225651723905359.92% 2、生鐵2518742065304534421.96% 3、燒結(jié)礦5636957076-707-1.24%三、主營業(yè)務(wù)利潤31825-1845

2、250277-272.47%四、其他業(yè)務(wù)利潤91857933858.55%五、管理費(fèi)用1870114858384325.86%六、財務(wù)費(fèi)用1962415015460930.70%七、投資收益34773392852.51%八、營業(yè)外收入1547123131625.67%八、營業(yè)外支出18756971178169.01%九、利潤總額2374-4054042914-105.86%十、凈利潤2335-4378946124-105.33%2、 基本財務(wù)分析2-1 資產(chǎn)狀況截至2010年12月31日，山西安泰集團(tuán)股份有限公司總資產(chǎn)68.10億元。2-1-1 資產(chǎn)構(gòu)成公司總資產(chǎn)的構(gòu)成為：流動資產(chǎn)35.71億

3、元，長期股權(quán)投資0.45億元，固定資產(chǎn)凈值30.26億元，在建工程1.02億元，無形資產(chǎn)0.49億元，遞延所得稅資產(chǎn)0.03億元。（1） 流動資產(chǎn)：貨幣資金95686萬元，應(yīng)收票據(jù)15232萬元，應(yīng)收賬款99771萬元，預(yù)付賬款714441萬元，其他應(yīng)收款301萬元，存貨76744萬元。（2） 長期股權(quán)投資：山西汾西中泰煤業(yè)有限責(zé)任公司1595萬元，山西介休泰瑞煤炭資產(chǎn)經(jīng)營有限公司1595萬元，山西汾西瑞泰煤業(yè)投資有限責(zé)任公司2352萬元，山西聯(lián)合煤焦股份有限公司600萬元。（3） 固定資產(chǎn)凈值：房屋及建筑物凈值188077萬元，通用設(shè)備凈值63442萬元，機(jī)械設(shè)備凈值45772萬元，運(yùn)輸設(shè)備

4、凈值5130萬元，電子設(shè)備凈值131萬元。（4） 在建工程：零星設(shè)施1706萬元，20 萬噸焦?fàn)t煤氣制甲醇及10 萬噸二甲醚工程78萬元，新專用線工程， （5） 無形資產(chǎn)：土地使用權(quán)攤余凈值4435萬元，采礦權(quán)攤余凈值85萬元，軟件使用權(quán)攤余凈值2714萬元。（6） 遞延所得稅資產(chǎn)：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備299萬元。2-1-2 資產(chǎn)質(zhì)量 （1）貨幣性資產(chǎn)：由貨幣資金9.57萬元和應(yīng)收票據(jù)1.52以元構(gòu)成，共計11.09億元，占總資產(chǎn)的16.3%，說明企業(yè)具備良好的付現(xiàn)能力和償還債務(wù)能力。 （2）長期性經(jīng)營資產(chǎn)：由固定資產(chǎn)構(gòu)成，共計30.26 億元，其在經(jīng)營過程中能為公司提供長期的穩(wěn)定的現(xiàn)金流。 （3）短

5、期性經(jīng)營資產(chǎn)：由在建工程構(gòu)成，共計1.02億元，能在短期內(nèi)轉(zhuǎn)化為貨幣性資產(chǎn)并獲得一定利潤。 （4）保值增值性好的長期投資：由對山西汾西中泰煤業(yè)有限責(zé)任公司、山西介休泰瑞煤炭資產(chǎn)經(jīng)營有限公司、山西汾西瑞泰煤業(yè)投資有限責(zé)任公司和山西聯(lián)合煤焦股份有限公司的股權(quán)投資構(gòu)成，共計0.45億元，不僅有較好的投資回報，而且對山西汾西中泰煤業(yè)有限責(zé)任公司的持股比例達(dá)到29%，對公司的發(fā)展具有重要作用。以上四類資產(chǎn)總計42.82 億元，占總資產(chǎn)的63%，說明公司現(xiàn)有的資產(chǎn)具有相對較為良好的質(zhì)量。2-2 負(fù)債狀況 截至 2010 年12 月31日，公司負(fù)債總額36.91 億元，主要構(gòu)成為：短期借款18.27億元，應(yīng)

6、付票據(jù)8.02億元，長期借款4.55億元，應(yīng)付賬款3.52億元，預(yù)收賬款1.5萬元，應(yīng)付職工薪酬4848萬元，應(yīng)交稅費(fèi)2554萬元，應(yīng)交利息34萬元，其他應(yīng)付款8669萬元，其他流動負(fù)債 623萬元，遞延所得稅負(fù)債 210萬元，其他非流動負(fù)債 8567萬元。目前貸款規(guī)模為22.82億元，短期借款占負(fù)債總額的50%，說明短期內(nèi)公司有較大的償債壓力。結(jié)合公司現(xiàn)有9.57億元的貨幣資金量來看，公司財務(wù)風(fēng)險較大，需要積極改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，平衡企業(yè)發(fā)展。目前公司資產(chǎn)負(fù)債率為54.2%，自有資金與舉債資金基本平衡。2-3 經(jīng)營狀況及變動原因2010年公司凈利潤2335萬元，相比2009年的虧損43789萬元，

7、增加了46124萬元，實現(xiàn)了轉(zhuǎn)虧為盈的局面，為公司取得了很大發(fā)展。變動原因按利潤構(gòu)成的主要項目分析如下：2-3-1 主營業(yè)務(wù)收入 本期主營業(yè)務(wù)收入444293 萬元，同比增加133967萬元，增長幅度為43%。其主要原因為： （1）焦炭銷售收入105265萬元，同比增加40392萬元，增長幅度為62%。 （2）生鐵銷售收入281581萬元，同比增加94452萬元，增長幅度為50%。（3）燒結(jié)礦銷售收入57447萬元，同比減少877萬元，下降幅度為1.5%，系燒結(jié)礦的收入和成本均有所減少，主要是銷量減少，相應(yīng)收入、成本減少所致。 通過上述分析可見，本期收入同比增加的主要原因是公司主導(dǎo)產(chǎn)品營業(yè)利潤

8、率有所提高，主要是2010 年下半年以來，隨著市場形勢的逐步回暖，公司主要產(chǎn)品的銷量增加，同時銷售價格也平穩(wěn)上升，導(dǎo)致焦炭銷售收入和生鐵銷售收入增加，雖然燒結(jié)礦的銷售收入有較小幅度的減少，但是其他兩項的變化值較大，綜合其減少的部分后，導(dǎo)致企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入大幅增加。2-3-2 主營業(yè)務(wù)成本 本期主營業(yè)務(wù)成本412468萬元，同比增加83690萬元，下降幅度為25%。按營業(yè)成本構(gòu)成，分析如下： （1）焦炭銷售的營業(yè)成本104225萬元，同比增加39053萬元，增加幅度為60%。主要原因是2010年焦炭市場逐步回暖，焦炭的銷量大增，成本也就相應(yīng)增加。（2）生鐵銷售的營業(yè)成本251874萬元，同比增加

9、45344萬元，增長幅度為22%。主要原因同焦炭原因相同，是銷量增加所致。 (3）燒結(jié)礦銷售的營業(yè)成本56369萬元，同比減少707萬元，減少幅度1%，系原材料價格下降和銷量減少所致。通過上述分析可見，本期營業(yè)成本增加的主要原因是焦炭和生鐵的銷售量增加所導(dǎo)致，雖然燒結(jié)礦的營業(yè)成本有小幅度減少，但是其變化絕對值較小，導(dǎo)致企業(yè)主營業(yè)務(wù)成本的最終減少。2-3-3 管理費(fèi)用本期管理費(fèi)用18701萬元，同比增加3843萬元，增加幅度為26%。主要原因是：報告期內(nèi)，隨著市場形勢的逐步回暖，公司主要產(chǎn)品的銷量增加，嘁生產(chǎn)費(fèi)用和排污費(fèi)等項目的相應(yīng)增加。其中主要增加項目包括：安全生產(chǎn)費(fèi)增加455萬元，綠化費(fèi)增加

10、175萬元，環(huán)境保護(hù)費(fèi)增加1550萬元，土地使用費(fèi)增加201萬元等其他項目。在所有管理費(fèi)用項目中，像宣傳費(fèi)、董事會費(fèi)等項目有不同程度減少，但是綜合所有管理費(fèi)用項目，相較于去年同期仍增加3843萬元。2-3-4 財務(wù)費(fèi)用本期財務(wù)費(fèi)用19624萬元，同比增加4609萬元，增加幅度為31%。原因是： 貸款規(guī)模增大,導(dǎo)致貸款利息支出相應(yīng)增加，2009年的利息支出為14090萬元，本期利息支出達(dá)18557萬元，同比增及4467萬元。匯兌收益由2009年的84萬元變?yōu)?010年的虧損689萬元。其他項目的財務(wù)費(fèi)用增加，本期金額為2693萬元，同比增加1127萬元，系經(jīng)濟(jì)回暖，公司主打產(chǎn)品銷量增加，財務(wù)費(fèi)用

11、也相應(yīng)增加。2-3-5 投資收益本期投資收益3743萬元，同比增加351萬元，增長幅度為11%。增長原因是：公司持有可供出售金融資產(chǎn)等期間取得的投資收益由上年的50萬元，減少至本期的31萬元，減幅38%，但同時可供出售金融資產(chǎn)等取得的投資收益達(dá)3744萬元，同比增加351萬元，增長幅度達(dá)10%，因此出售金融資產(chǎn)等期間取得的投資收益所引起的投資收益的減小，并不足以引起投資收益總額的減少。2-3-6 營業(yè)外收入本期營業(yè)外支出凈額1547萬元，同比增加316萬元，增長幅度為261%。其主要原因是2010年政府補(bǔ)助的增加。2010年，政府對公司的補(bǔ)助達(dá)1516萬元，相比去年同期1190萬元，增加326

12、萬元，與此同時其他業(yè)務(wù)收入雖從41萬元減至31萬元，但經(jīng)過政府補(bǔ)助增加的抵消，導(dǎo)致2010年，企業(yè)營業(yè)外收入的增加。2-3-7 營業(yè)外支出本期營業(yè)外支出由697萬元增加至1875萬元，同比增加1178萬元，增幅達(dá)169%，主要原因是：本期生產(chǎn)機(jī)械老化，導(dǎo)致固定資產(chǎn)處置損失達(dá)226萬元，相比其年同期增加176萬元，增長幅度達(dá)352%。社會活動中對外捐贈項目金額的增加，由2009年的430萬元，增加至本期的1308萬元；河道管理費(fèi)用、價格調(diào)控基金等其他營業(yè)外支出項目凈額的增加。2-3-8 經(jīng)營狀況綜述 本期凈利潤2335萬元，相比去年同期虧損43789萬元，增長幅度較大的主要原因是主營業(yè)務(wù)收入增加

13、所致。從具體的分析來看主要是由于2010年經(jīng)濟(jì)回暖，公司主打產(chǎn)品的銷量大幅增加，同時銷售價格也有所增加，共同造成公司凈利潤的增加，并且通過本年度經(jīng)營是企業(yè)有虧轉(zhuǎn)盈，為企業(yè)發(fā)展做出了很大貢獻(xiàn)。3 重要問題綜述及建議3-1 主營業(yè)務(wù)收入增長分析本期主營業(yè)務(wù)收入萬元，同比增加133967萬元，增長幅度為43.17%。其收入情況如下表：（單位：萬元）項目收入成本營業(yè)利潤率本期去年同期本期去年同期本期去年同期焦炭10526564873104225651720.99%-0.46%生鐵28158118712925187420653010.55%-10.37%燒結(jié)礦574475832456369570761.

14、88%2.14%合計4442933103264124683287787.16%-5.95% （1） 焦炭銷售收入105265萬元，同比增加40392萬元，增長幅度為62%，而營業(yè)成本104225萬元，同比增加39053萬元，增加幅度為60%，最終營業(yè)利潤率0.99%，相較于去年同期虧損狀況，企業(yè)銷量增加帶來的效益頗為明顯。 （2）生鐵銷售收入281581萬元，同比增加94452萬元，增長幅度為50%，營業(yè)成本251874萬元，同比增加45344萬元，增長幅度為22%，最終營業(yè)利潤率10.55%，集中在價格上升和銷量增加上。（3) 燒結(jié)礦銷售收入57447萬元，同比減少877萬元，下降幅度為1.

15、5%,其營業(yè)成本56369萬元，同比減少707萬元，減少幅度1%，營業(yè)利潤率為1.88%，可見，雖然燒結(jié)礦的銷售收入減少，但是由于生產(chǎn)材料價格降低和銷量增加等原因，企業(yè)最終還是盈利。（4) 總結(jié)來看，企業(yè)2010年主營業(yè)務(wù)利潤31825萬元，同比增加50277萬元，營業(yè)利潤率達(dá)7.16%，扭轉(zhuǎn)了2009年的虧損狀況，這其中主要是由于焦炭和生鐵銷售收入的增加。3-2 資本結(jié)構(gòu)分析2010年安泰集團(tuán)資產(chǎn)構(gòu)成變動情況項 目金 額（萬元）占總資產(chǎn)的比例（）報告期上年同期報告期上年同期變動應(yīng)收賬款18474415651627.1323.453.68存貨767434775711.277.164.11固定資

16、產(chǎn)30255126861244.4340.244.19在建工程10150184031.492.76-1.27短期借款20057717073529.4525.583.87長期借款59990273838.814.14.71總資產(chǎn)6810276674521001002010年末，山西安泰集團(tuán)股份有限公司總資產(chǎn)68.10億元，公司負(fù)債總額36.91 億元，其中貸款規(guī)模為22.82億元，短期借款占負(fù)債總額的50%，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)目前公司資產(chǎn)負(fù)債率為54.2%，自有資金與舉債資金基本平衡。對于公司來說，由于前幾個年度的連續(xù)虧損，導(dǎo)致公司連年借債，公司債務(wù)較多，同時，自有資金就相對較少，這對發(fā)展尚未形成蓬勃形式的公司來講，償債能力相對較弱，企業(yè)面臨較為嚴(yán)峻的償債風(fēng)險，對此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極調(diào)整內(nèi)部結(jié)構(gòu)，促使其更適應(yīng)市場，平衡資產(chǎn)、負(fù)債比例，保證公司發(fā)展，并可以從以下方面進(jìn)行改善：轉(zhuǎn)債發(fā)行成功后，調(diào)整貸款規(guī)模，減低財務(wù)費(fèi)用；增加長期貸款的比重，分散短期償債壓力。3-3 企業(yè)生產(chǎn)綜合困難（1）對上游資源的依賴公司生產(chǎn)焦炭、生鐵所需主