C32項目多方案比選

1、3.2 工程項目的多方案比選一、一、 方案的創(chuàng)造和確定方案的創(chuàng)造和確定:1. 提出和確定被選方案的途徑1）機構內的個人靈感、經驗和創(chuàng)新意識以及集體智慧2）技術招標、方案競選3）技術轉讓、技術合作、技術入股和技術引進4）技術創(chuàng)新和技術擴散5）社會公開征集6）專家咨詢和建議2. 方案創(chuàng)造的方法：1) BS法（頭腦風暴法）暢談會2) 哥頓法（模糊目標法）主要用于新產品新方案 的創(chuàng)新3) 書面咨詢法（Delphi法）4) 檢查提問法5) 特征列舉法多用于新產品的設計6) 缺點列舉法多用于老產品的改進設計7) 希望點列舉法先提出改進的希望，再按這些希 望改進設計方案二、二、 多方案間的關系類型：多方案間

2、的關系類型：1. 互斥關系在多個被選方案中只能選擇一個，其余 均必須放棄，不能同時存在。2. 獨立關系其中任一個方案的采用與否與其可行性 有關，而和其他方案是否采用無關。3. 相關關系某一方案的采用與否對其他方案的現金 流量帶來一定的影響，進而影響其他方 案是否采用或拒絕。有正負兩種情況。三、三、 互斥方案的比選：互斥方案的比選： 凈現值法凈現值法（ NPV法） 對于 NPVi0NPVi選 max為優(yōu)對于壽命期不同壽命期不同的方案：常用NAV法進行比較， 同樣NAV大者為優(yōu)。2. 年值法年值法（ NAV法法）對于壽命期相同壽命期相同的方案，可用NPV法NAV法結論均相同 第一步：先把方案按照初

3、始投資的遞升順序初始投資的遞升順序排列如下：3. 投資增額投資增額凈現值法（凈現值法（ NPV B-A法法） 兩個方案現金流量之差的現金流量凈現值，用 NPV B-A表示 。例： 方 案A0A1A2A300-5000-10000-80001100140025001900年末單位：元 注：A。為全不投資方案1400012105000（ A1 ）1900012108000（ A3 ）25000121010000（ A2 ）（ A3 A1 ）500012103000（ A2 A1 ）1100012105000方 案A0A1A3A200-5000-8000-100001100140019002500年

4、末單位：元 第二步:選擇初始投資最少初始投資最少的方案作為臨時臨時的最優(yōu)方案最優(yōu)方案，這里選定全不投資方案作為這個方案。 第三步:選擇初始投資較高的方案A1，作為競賽方案競賽方案。計算這兩個方案的現金流量之差，并按基準貼現率計算現金流量增額的凈現值。假定ic=15%，則 NPV（15%）A1 A0 =50001400( 5.0188 )=2026.32 元（P/A,15 %,10） NPV（15%）A1 A0 =2026.32 元0，則A1 優(yōu)于A0A1作為臨時最優(yōu)方案。（否則A0仍為臨時最優(yōu)方案） 第四步：把上述步驟反復下去，直到所有方案都比較完畢，最后可以找到最優(yōu)的方案。 NPV（15%）

5、A3 A1 =8000 （5000）+（19001400）（5.0188）=3000+500（5.0188）=490.6元0 A1作為臨時最優(yōu)方案 NPV（15%）A2 A1 =5000+1100（5.0188）=520.68元0 方案A2優(yōu)于A1， A2是最后的最優(yōu)方案。 很容易證明，按方案的凈現值的大小直接進行比較，會和上述的投資增額凈現的比較有完全一致的結論。（實際直接用凈現值的大小來比較更為方便，見下） NPV（15%）A0 = 0 NPV（15%）A 1= 2026.32元 NPV（15%）A2 = 2547.00元 NPV（15%）A3 = 1535.72元NPVi選 max為優(yōu)即

6、A2為最優(yōu)4.差額內部收益率法（投資增額收益率法）差額內部收益率法（投資增額收益率法）1）含義：是使增量現金流量凈現值為0的內部收益率。( NPVB-A =0 時的i） IRRB-A注：單純的IRR指標不能作為多方案的比選的標準。因為 IRRB IRRA 并不代表 IRRB-A i C2）表達式：0IRR1)COCI()COCI(n0tABAttBtt 幾個關系：1. IRRA - IRRB IRRB-A2. 在在 IRRB-A處處 NPVA=NPVB3. 當當IRRA，IRRB，且且 IRRB-A均均 i c時，選時，選B方案為優(yōu)方案為優(yōu)NPVNPVBNPVA0i cIRRB-A IRRBI

7、RRAABi3）步驟：如前例， i c =15%1400012105000（ A1 ）1900012108000（ A3 ）25000121010000（ A2 ）（ A3 A1 ）500012103000（ A2 A1 ）1100012105000 計算步驟與采用投資增額凈現值作為評比判據時基本相同，只是從第三步起計算現金流量差額的收益率，并以是否大于基準貼現率i c作為選定方案的依據。 第三步:使投資增額 (A1A0)的凈現值等于零，以求出其內部收益率。 0=50001400（P/A，i,n） （P/A，i,n）=3.5714 查表可得 IRR A1 A0 25.0%15% 所以A1作為臨

8、時最優(yōu)方案。 其次，取方案A3同方案A1比較，計算投資增額 (A3 A1)的內部收益率。 0=3000500（P/A，i,n） （P/A，i,n）=6 查表可得 （P/A，10%,10）=6.1446 （P/A，12%,10）=5.6502 （P/A，i,n）=6，落在利率10%和12%之間，用直線內插法可求得 IRR A3 A1 =10.60%15% 所以 A1 仍然作為臨時最優(yōu)方案 再拿方案同方案比較，對于投資增額A2 A1 ，使 0=50001100（P/A，i,n） （P/A，i,n）= 4.5455 查表可得 （P/A，15%,10）=5.0188 （P/A，20%,10）=4.19

9、25 （P/A，i,n）=4.5455，落在利率15%和20%之間，用直線內插法可求得 IRR A2 A1 =17.9%15% 所以，方案 A2 是最后的最優(yōu)方案。5）適用范圍：4）評價標準：IRRA i C 、IRRB i C ，且 IRRB-A i C 選投資大的為優(yōu)（B方案）采用此法時可說明增加投資部分在經濟上是否合理。 IRRB-A i C只能說明增量的投資部分是有效的，并不能說明全部投資的效果。因此在這之前必須先對備方案進行單方案的檢驗，只只有可行的方案才能作為比選的對象有可行的方案才能作為比選的對象。同樣，差額凈現值法也是如此。若已知NPV(10%)=6.1446 ; NPV(12

10、%)=5.6502 ,求NPV(i)=6時的 i 。用直線內插法i=10% +6.144666.14465.65022%=10.6%此外：6）特殊情況：0NPV IRRB-A BAi ci當 IRR B-A i c，且 IRR甲-乙=5%i c，甲優(yōu)于乙，此時NPV甲 NPV乙 當i c=7%時， IRR甲、 IRR乙 i c，但 IRR甲-乙=5%i c ，乙優(yōu)于甲，此時NPV甲 NPV乙當i c=11%時， IRR甲、 IRR乙 i c，故一個方案都不可取，此時NPV甲、 NPV乙 均CB，300萬元資金的限制應采納A和C按NPV排序 AB C ，300萬元資金的限制應采納A和B但以NPV

11、排序為主，所以應采納A和B2. 相關方案的比選步驟：相關方案的比選步驟：確定它們的相關性，對其現金流量間的相互影響作出準確估計。1)對現金流量之間具有正影響的方案等同于獨立方案看待，而相互間具有負影響的方案，等同于互斥方案看待。六、壽命期無限和壽命期不同的互斥方案的比選六、壽命期無限和壽命期不同的互斥方案的比選1. 壽命期無限的互斥方案的比選壽命期無限的互斥方案的比選iAiiAiiiAPnnnnn )1 (111lim)1 (1)1 (lim當n 時 A = P i 2. 壽命期不同的互斥方案的比選壽命期不同的互斥方案的比選 1) 研究期法（以NAV法為基礎） 常用于產品和設備更新較快的方案的

12、比選，常取壽命期最短最短的方案的壽命期壽命期為研究期研究期，取它們的等額年值NAV進行比較，以NAV最大者為優(yōu)。 例4：有兩個方案如下表所示，其每年的 產出是相同的，但方案A1可使用5年，方案A2只能使用3年。 年末方案A1方案A201234515000 7000 7000 7000 7000 700020000 2000 2000 2000研究期定為3年。假定ic =7%，則年度等值為：NAVA1 =15000（0.2439）7000=10659元/年（A/P，7%，5）NAVA2 =20000（0.3811）2000=9622元/年（A/P，7%，3）則：在前3年中，方案A2的每年支出比方

13、案A1少1037元。 2）最小公倍數法(以NPV法為基礎) 取兩方案服務壽命的最小公倍數作最小公倍數作為一個共同共同期限期限，并假定各個方案均在這一個共同計算期內重復進行 ，那么只需計算一個共同期，其他均同。所以在一個計算期內求各個方案的凈現值，以 NPV最大為優(yōu)。 如前例，其現金流量將如下表所示。 年末方 案 A1方 案 A2012345678910111213141515000 7000 7000 7000 7000 7000 15000 7000 7000 7000 7000 7000 15000 7000 7000 7000 7000 700020000 2000 2000 2000

14、2000020002000 2000 2000020002000 2000 2000020002000 2000 2000020002000 2000用年度等值作為評比標準簡單，只用計算一個周期NAVA1 =15000（0.2439）7000=10659元/年（A/P，7%，5）NAVA2 =20000（0.3811）2000=9622元/年（A/P，7%，3） 兩個方案的共同期為15年，方案A2比A1在15年內每年節(jié)約1037元。 如采用凈現值比較，可得到同樣的結果NPVA1 =97076.30元NPVA2 =87627.80元 例5：某企業(yè)技改投資項目有兩個可供選擇的方案，各方案的投資額及評價指標見下表，若i c=15%,則適用的兩個方案比選的方法有：方案 投資 年凈收益 壽命期 NPVNPVR(%)