從華爾街海嘯看風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)

1、從華爾街海嘯從華爾街海嘯看風(fēng)險(xiǎn)管理看風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)體系建設(shè)天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周2華爾街海嘯 陰謀家喜歡在夜里工作，有“世人皆睡我獨(dú)醒”的感覺；金融大佬們則喜歡在周末決定資本市場(chǎng)和國家的大事 2008年9月第三個(gè)周末,美國金融界又有了兩個(gè)重大的決定：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周3華爾街海嘯 擁有158年歷史的雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù) “大?！泵懒謩t以500億美元的價(jià)格把自己賣給了美國銀行 天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周4華爾街海嘯 在此之前 從2007年開始在美國刮起的“次貸危機(jī)”的颶風(fēng) 2008年3月，走過85年風(fēng)雨歷程的美國第五大投資銀行貝爾斯登被摩根大通收購 2008年9月7日，

2、房地美和房利美被美國財(cái)政部接管天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周5華爾街海嘯 在此之后 美國市值最大的保險(xiǎn)集團(tuán) AIG將80%股權(quán)抵給美聯(lián)儲(chǔ)天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周6華爾街海嘯 2008年9月17日，又傳來美國第二大投資銀行摩根士丹利正在與美國第四大銀行美聯(lián)銀行洽談合并事宜的消息 美國最大儲(chǔ)蓄銀行華盛頓互惠銀行也在積極尋找買主，以避免破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) 天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周7華爾街海嘯 “華爾街融化了”美聯(lián)社以此來形容曾經(jīng)堅(jiān)若磐石的華爾街 華爾街日?qǐng)?bào)在2008年9月17日的一篇報(bào)道中甚至說：“華爾街已經(jīng)在過去的72小時(shí)中滅亡了 天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周8華爾街海嘯 美國正陷于“百年一遇

3、”的金融危機(jī)中，這場(chǎng)危機(jī)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性正在增大，將有更多大型金融機(jī)構(gòu)在這場(chǎng)危機(jī)中倒下美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘 天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周9華爾街海嘯天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周10華爾街海嘯 經(jīng)過過去一周的激烈討論，一項(xiàng)名為緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案的7000億美元的救市計(jì)劃于2008年10月3日終于獲得國會(huì)正式批準(zhǔn)。 天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周11華爾街海嘯 7000億救市方案要點(diǎn)億救市方案要點(diǎn) 分階段由國會(huì)授權(quán)使用 符合條件的資產(chǎn)界定 財(cái)政部自行決定購買方式 外國機(jī)構(gòu)不能參與 政府持有被救援機(jī)構(gòu)股份 高管薪水和福利水平受限 天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周12海嘯朔源 這樣的金融“海嘯”根

4、源在哪里？ 是華爾街的難兄難弟不夠“哥兒們”義氣、見死不救？ 是山姆大叔固守“自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)”的理念？ 是金融界領(lǐng)袖充分膨脹的野心？ 是金融精英們創(chuàng)造的五花八門的衍生工具？ 還是源于沒有被約束的人類貪婪本性？天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周13“雷曼由于近幾年操作偏激進(jìn)，買入了大量的住房抵押債券和高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，杠桿系數(shù)非常高，其2008二季度末持有的三級(jí)資產(chǎn)（沒有市場(chǎng)價(jià)格，其價(jià)值是公司根據(jù)一系列假設(shè)計(jì)算出來的，通常是些經(jīng)過多次打包和分割后的衍生產(chǎn)品）還有400多億美元，這將近400億的資產(chǎn)隨時(shí)都可能變得一文不名 ” -招商證券報(bào)告海嘯朔源 有人說，“雷曼倒閉，是因?yàn)樵诖钨J中賭賭得太狠得太狠”；是因?yàn)?/p>

5、在相當(dāng)長(zhǎng)的一個(gè)時(shí)期內(nèi)，作為一個(gè)整體的資本市場(chǎng)也在豪賭：資本市場(chǎng)也在豪賭：AIG持有1000億左右的房地產(chǎn)、次貸證券，通過信用違約互換進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。可能是過于樂觀對(duì)違約率估計(jì)不足，風(fēng)險(xiǎn)并未完全對(duì)沖掉，其資產(chǎn)負(fù)債表上的信用違約互換資產(chǎn)余額是116億美元，而負(fù)債則達(dá)242億美元！由此，3大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都調(diào)低對(duì)其的評(píng)級(jí)，這將導(dǎo)致AIG向交易對(duì)手增加幾百億美元的抵押品，正是這幾百億幾乎令A(yù)IG破產(chǎn)！ -招商證券報(bào)告天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周14海嘯朔源 這種“豪賭”不僅讓金融機(jī)構(gòu)，同時(shí)也讓成千上萬的投資者、政府乃至于整個(gè)社會(huì)承擔(dān)了它們不能承受之風(fēng)險(xiǎn) 這種“豪賭” 讓整個(gè)金融市場(chǎng)的利益相關(guān)者在資本的盛世狂

6、歡中忘卻了風(fēng)險(xiǎn)管理體忘卻了風(fēng)險(xiǎn)管理體系之堤尚存的蟻穴系之堤尚存的蟻穴天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周15海嘯朔源 不幸的是，正是金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系中這些被忽視的蟻穴使一個(gè)又一個(gè)百年金融老店在今日狂暴的海嘯中轟然倒塌，讓人扼腕天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周16風(fēng)險(xiǎn)管理：金融世界中一個(gè)永恒的主題 讓我們?cè)倩仡櫼幌陆鹑跈C(jī)構(gòu)的本質(zhì)屬性 金融機(jī)構(gòu)：以創(chuàng)造金融工具、交易金融風(fēng)險(xiǎn)交易金融風(fēng)險(xiǎn)作為其基本的商業(yè)模式，從而促進(jìn)金融市場(chǎng)通過交易金融產(chǎn)品的方式達(dá)到配置社會(huì)資金的功能 所以，風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理是金融機(jī)構(gòu)的“看家本領(lǐng)”，同時(shí)也是金融市場(chǎng)能夠健康發(fā)展的基礎(chǔ)天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周17風(fēng)險(xiǎn)管理：金融世界中一個(gè)

7、永恒的主題 已經(jīng)或者即將消失的這些金融大鱷們不是很長(zhǎng)于風(fēng)險(xiǎn)的控制技術(shù)嗎？ 美國的金融監(jiān)管當(dāng)局不能說沒有高超的監(jiān)管水平和有力的法律法規(guī) 但嚴(yán)酷的現(xiàn)實(shí)告訴我們，金融風(fēng)險(xiǎn)的管理可能遠(yuǎn)不只是這些 成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中尚且如此，對(duì)于只有二十年左右市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)經(jīng)驗(yàn)的年輕的中國金融體系，風(fēng)險(xiǎn)管理更遠(yuǎn)不是掛在口頭的一句話。我們還任重道遠(yuǎn)天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周18風(fēng)險(xiǎn)管理：金融世界中一個(gè)永恒的主題 溫家寶總理在年初的人大會(huì)議上曾經(jīng)語重心長(zhǎng)地告誡大家，2008年恐怕是中國經(jīng)濟(jì)最為困難的一年 9月27日在天津夏季達(dá)沃斯論壇上回答怎樣應(yīng)對(duì)當(dāng)前國際金融危機(jī)的提問時(shí)，溫家寶認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)大的起落，這就是對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的最大

8、貢獻(xiàn) 天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周19風(fēng)險(xiǎn)管理：金融世界中一個(gè)永恒的主題 2008年6月在南京的舉辦的管理科學(xué)國際會(huì)議上，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者詹姆士莫里斯做過一個(gè)題為金融危機(jī)與道德風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)告，將次貸危機(jī)同“金融巫師”們的“道德淪喪”聯(lián)系在一起 其實(shí)，“道德”不過是“文化”的一部分。大師的觀點(diǎn)告訴我們：同“制度”一樣，“文化”也是風(fēng)險(xiǎn)管理途徑的一部分天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周20風(fēng)險(xiǎn)管理：金融世界中一個(gè)永恒的主題 就像投資需要組合才能夠完美一樣，管理金融風(fēng)險(xiǎn)也需要“組合拳”： 明確的風(fēng)險(xiǎn)管理哲學(xué) 完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系 濃郁的風(fēng)險(xiǎn)管理文化天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周21風(fēng)險(xiǎn)管理思想的幾點(diǎn)思考

9、 經(jīng)典的金融學(xué)理論告訴我們，金融機(jī)構(gòu)或者投資者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)與他們所期望的收收益益是對(duì)稱對(duì)稱的 但是，我們常常只記住了金融世界上這美好的一面，而忽略了另一個(gè)事實(shí)：理論上所說的風(fēng)險(xiǎn)只限于機(jī)構(gòu)或投資者所能夠管能夠管理的風(fēng)險(xiǎn)理的風(fēng)險(xiǎn)，超出了這個(gè)范圍，經(jīng)典理論就失效了天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周22風(fēng)險(xiǎn)管理思想的幾點(diǎn)思考風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)期望期望收益收益無風(fēng)險(xiǎn)無風(fēng)險(xiǎn)收益收益風(fēng)險(xiǎn)管理極限風(fēng)險(xiǎn)管理極限天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周23風(fēng)險(xiǎn)管理思想的幾點(diǎn)思考 其實(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管理的真諦在于通過投資者和金融機(jī)構(gòu)自身、金融業(yè)界全體、金融監(jiān)管當(dāng)局和整個(gè)社會(huì)的努力，認(rèn)識(shí)并尋找到針對(duì)每一個(gè)投資者和機(jī)構(gòu)的上述 “風(fēng)險(xiǎn)管理極限”，并

10、使他們的投資和經(jīng)營行為不超出這個(gè)極限 巴塞爾協(xié)議在本質(zhì)上正是在幫助商業(yè)銀行尋找這樣的邊界天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周24風(fēng)險(xiǎn)管理思想的幾點(diǎn)思考 巴塞爾協(xié)議自身的演化（從標(biāo)準(zhǔn)法到內(nèi)部模型）還代表了風(fēng)險(xiǎn)管理哲學(xué)思想的一種演進(jìn)： 每一個(gè)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理極限是不同的 對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理極限的尋找需要外部監(jiān)管和內(nèi)部努力的共同作用天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周25風(fēng)險(xiǎn)管理思想的幾點(diǎn)思考 另一種風(fēng)險(xiǎn)管理的思想就是“全面風(fēng)險(xiǎn)管理”的思想 傳統(tǒng)的“TRM”：不同風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)一管理全面風(fēng)險(xiǎn)管理要求在整個(gè)機(jī)構(gòu)范圍內(nèi)將信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，以及包含這四大風(fēng)險(xiǎn)的各種金融資產(chǎn)與資產(chǎn)組合、承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn)

11、的各個(gè)業(yè)務(wù)單位納入到統(tǒng)一的管理體系中。以信用風(fēng)險(xiǎn)管理為重點(diǎn)，推進(jìn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理，探索操作風(fēng)險(xiǎn)管理，加強(qiáng)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)一管理。 -交通銀行首席風(fēng)險(xiǎn)官楊東平交通銀行首席風(fēng)險(xiǎn)官楊東平 天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周26風(fēng)險(xiǎn)管理思想的幾點(diǎn)思考 另一種風(fēng)險(xiǎn)管理的思想就是“全面風(fēng)險(xiǎn)管理”的思想 “TRM”思想的擴(kuò)充：金融生態(tài)系統(tǒng)金融生態(tài)就是指微觀層面的金融環(huán)境，包括法律、社會(huì)信用體系、會(huì)計(jì)與審計(jì)準(zhǔn)則、中介服務(wù)體系、企業(yè)改革的進(jìn)展及銀企關(guān)系等。 -周小川周小川 天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周27風(fēng)險(xiǎn)管理思想的幾點(diǎn)思考 另一種風(fēng)險(xiǎn)管理的思想就是“全面風(fēng)險(xiǎn)管理”的思想 “TRM”思想的擴(kuò)充：生態(tài)金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)可以

12、看作是由多頭交易資金、共同基金、小投資者和其他“品種”構(gòu)成的“生態(tài)系統(tǒng)”，所有投資資金在這里進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，以獲取利潤。 -Andrew Lo 天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周28風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè) 風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建設(shè)已經(jīng)是一個(gè)老生常談的問題，但華爾街海嘯的出現(xiàn)表明，對(duì)于這個(gè)問題我們還需要新的思考： 多層次金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè) 風(fēng)險(xiǎn)管理體系的新概念模型 風(fēng)險(xiǎn)管理的評(píng)估思想創(chuàng)新天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周29風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè) 多層次金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè) 金融風(fēng)險(xiǎn)管理不僅僅是機(jī)構(gòu)的事情 我們需要建立和完善全社會(huì)的多層次金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系政府監(jiān)管體系政府監(jiān)管體系行業(yè)自律體系行業(yè)自律體系機(jī)構(gòu)自我管理體系機(jī)構(gòu)自我

13、管理體系天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周30風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè) 多層次金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè) 多層次風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)的經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯是：金融機(jī)構(gòu)為了追求經(jīng)濟(jì)效益會(huì)去冒風(fēng)險(xiǎn)，而金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營行為的外部性，決定了其所冒的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)對(duì)整個(gè)社會(huì)產(chǎn)生損益，因而需要外部的關(guān)注；但它們能夠承擔(dān)多大風(fēng)險(xiǎn)的信息在機(jī)構(gòu)與外界之間是信息不對(duì)稱的；因此需要在機(jī)構(gòu)、行業(yè)、監(jiān)管者等多層結(jié)構(gòu)上建立風(fēng)險(xiǎn)管理約束天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周31風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè) 多層次金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè) 政府需要對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管思想進(jìn)行創(chuàng)新 從“剛性”監(jiān)管到“彈性”監(jiān)管 政府的主要監(jiān)管手段 訴諸法律手段法律手段對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)給予有效約束 運(yùn)用行政手段行政手段對(duì)

14、金融風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施有效監(jiān)管 通過經(jīng)濟(jì)手段經(jīng)濟(jì)手段對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效調(diào)控天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周32風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè) 多層次金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè) 行業(yè)協(xié)會(huì)的法律地位確立 行業(yè)協(xié)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)管理作用 向政府監(jiān)管當(dāng)局提交行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管報(bào)告 研究制定行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn) 強(qiáng)化行業(yè)職業(yè)道德規(guī)范 培訓(xùn)和鑒別會(huì)員機(jī)構(gòu)及成員的風(fēng)險(xiǎn)管理能力 對(duì)金融交易糾紛進(jìn)行仲裁天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周33風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè) 多層次金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè) 機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理體系：自我防范的第一關(guān) 自從2005年建行香港上市以來，我國國有銀行在經(jīng)營體制上發(fā)生了巨大變化，飛躍式地提升了風(fēng)險(xiǎn)管理體系 巴塞爾新協(xié)議等監(jiān)管規(guī)則的使用，使我們

15、的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)有了明顯的改善各種金融信息系統(tǒng)技術(shù)得到了較為廣泛地采用天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周34風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè) 多層次金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè) 目前我國金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理建設(shè)相對(duì)比較突出，其次是政府風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管作用；而行業(yè)層面的風(fēng)險(xiǎn)管理相對(duì)比較薄弱 三個(gè)層次之間的協(xié)調(diào)性還不夠。成熟的監(jiān)管理念希望監(jiān)管者總是站在門背后，端著上好膛的槍，隨時(shí)準(zhǔn)備戰(zhàn)斗，但總希望永遠(yuǎn)不要開槍；而我們的情況與這種理想狀態(tài)還有一定距離天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周35風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè) 多層次金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè) 我們需要進(jìn)一步通過監(jiān)管層運(yùn)用高明的“機(jī)制設(shè)計(jì)理論”，使擁有最充分風(fēng)險(xiǎn)信息的金融機(jī)構(gòu)具有最大的積極性來管理好風(fēng)

16、險(xiǎn)，使擁有行業(yè)信息的同業(yè)擁有清理“害群之馬”的積極性天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周36風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè) 風(fēng)險(xiǎn)管理體系的新概念模型 從系統(tǒng)科學(xué)和系統(tǒng)工程理論的角度，我們可以重新認(rèn)識(shí)前述多層次金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系 這種認(rèn)識(shí)是從對(duì)一些關(guān)鍵問題的回答而產(chǎn)生的。風(fēng)險(xiǎn)管理涉及到一系列的管理活動(dòng)和任務(wù)需要去執(zhí)行和完成，那么，當(dāng)給定某個(gè)具體層次的風(fēng)險(xiǎn)管理體系以后，就會(huì)產(chǎn)生下列問題：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周37風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè) 風(fēng)險(xiǎn)管理體系的新概念模型 組織架構(gòu)組織架構(gòu)：誰應(yīng)當(dāng)從事這些活動(dòng)和任務(wù)的哪一部分？他們之間的關(guān)聯(lián)是什么？ 規(guī)則架構(gòu)規(guī)則架構(gòu)：當(dāng)他們從事這些活動(dòng)和任務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)有什么規(guī)則來指導(dǎo)和規(guī)范其活動(dòng)和

17、行為？ 技術(shù)架構(gòu)：技術(shù)架構(gòu)：他們應(yīng)當(dāng)采用什么技術(shù)方法來完成這些活動(dòng)和任務(wù)？ 信息架構(gòu)：信息架構(gòu)：他們需要什么樣的信息才能利用這些技術(shù)去完成活動(dòng)和任務(wù)？天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周38風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè) 風(fēng)險(xiǎn)管理體系的新概念模型 以上的四種架構(gòu)組成了一個(gè)具體層面風(fēng)險(xiǎn)管理體系的一部分，我們稱為“工具維工具維” 另外兩個(gè)維度分別稱為“過程維過程維”和“風(fēng)險(xiǎn)維風(fēng)險(xiǎn)維” 風(fēng)險(xiǎn)維風(fēng)險(xiǎn)維主要由不同的風(fēng)險(xiǎn)類型構(gòu)成，以表明不同風(fēng)險(xiǎn)的管理活動(dòng)有可能是不同的、同時(shí)也是相關(guān)的。當(dāng)我們理解了這些不同，并表達(dá)出了這種相關(guān)，就可以在邏輯上形成單一層次的“全面風(fēng)險(xiǎn)管理”系統(tǒng)框架天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周39風(fēng)險(xiǎn)管理體系建

18、設(shè) 風(fēng)險(xiǎn)管理體系的新概念模型“過程維過程維”主要表達(dá)了人們處理金融風(fēng)險(xiǎn)不同階段的決策內(nèi)容，主要有： 風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略：制定風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略目標(biāo)和框架 識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)因素識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)分類 測(cè)定風(fēng)險(xiǎn)：定義風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度、定量測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)大小 處置風(fēng)險(xiǎn)：轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、分散風(fēng)險(xiǎn)、回避風(fēng)險(xiǎn)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) 信息反饋：風(fēng)險(xiǎn)處置的結(jié)果信息傳遞天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周40風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè) 風(fēng)險(xiǎn)管理體系的新概念模型過程維過程維工具維工具維組織組織技術(shù)技術(shù)信息信息規(guī)則規(guī)則戰(zhàn)略戰(zhàn)略識(shí)別識(shí)別測(cè)度測(cè)度處置處置反饋反饋信用風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)維風(fēng)險(xiǎn)維市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周41風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè) 風(fēng)險(xiǎn)管理體系的新概念

19、模型.監(jiān)管層監(jiān)管層同業(yè)層同業(yè)層機(jī)構(gòu)層機(jī)構(gòu)層天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周42風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè) 風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)估思想創(chuàng)新 根據(jù)前面的新概念模型，我們可以開發(fā)診斷工具，來評(píng)估不同層次的風(fēng)險(xiǎn)管理體系的健全性；也可以據(jù)此設(shè)計(jì)和優(yōu)化新的風(fēng)險(xiǎn)管理體系天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周43風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè) 風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)估思想創(chuàng)新 過去對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的評(píng)估比較多地是關(guān)注對(duì)金融機(jī)構(gòu)的評(píng)估 但是對(duì)于監(jiān)管體系的完善性評(píng)估、對(duì)于行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的健全性評(píng)估還是不足的 對(duì)于三個(gè)層次的風(fēng)險(xiǎn)管理體系的協(xié)調(diào)性也沒有給予更多的關(guān)注 前述“三維概念模型”能夠幫助我們更好地認(rèn)識(shí)和解決這個(gè)問題天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周44風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)

20、 風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)估思想創(chuàng)新 現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估比較注重對(duì)于一個(gè)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀進(jìn)行評(píng)估，但對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)管理能力的評(píng)估還需要進(jìn)一步加強(qiáng) 一個(gè)當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)狀況良好的金融機(jī)構(gòu)，如果其風(fēng)險(xiǎn)管理能力存在缺陷，那么其未來風(fēng)險(xiǎn)狀況就會(huì)惡化。華爾街的金融海嘯已經(jīng)證明了這一點(diǎn) 前述概念模型的工具維包含了能力建設(shè)的各個(gè)方面，是對(duì)現(xiàn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工具的一個(gè)良好補(bǔ)充天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周45倡導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)管理文化 中國傳統(tǒng)文化中居安思危、倡導(dǎo)中庸、崇尚簡(jiǎn)樸、天人合一的思想其實(shí)都是很好的風(fēng)險(xiǎn)管理思想基礎(chǔ)天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周46倡導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)管理文化 居安思危強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防和應(yīng)對(duì) 這正是現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理程序的第一步 不僅要主動(dòng)預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)；在充滿

21、不確定性的金融世界中，更要通過情景分析來制定應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)案 前者成就了主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)；后者則導(dǎo)致了“免疫”、“壓力測(cè)試”等類型風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的出現(xiàn)天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周47倡導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)管理文化 倡導(dǎo)中庸實(shí)際上是金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營決策的重要約束，凡事“適可而止”，貪婪常誤大事 金融機(jī)構(gòu)的“審慎經(jīng)營原則”恰恰反映了這種思想 巴塞爾協(xié)議中關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)資本的約束、保險(xiǎn)公司基于盈余（Surplus）確定保險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模的做法等風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和方法，均符合這種思想天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周48倡導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)管理文化 崇尚簡(jiǎn)樸實(shí)質(zhì)上就是要人們節(jié)制物欲 從主觀上講，人的欲望是無止境的；但客觀世界能夠?yàn)槿祟愊硎芩峁┑奈镔|(zhì)資源卻是有限的 虛擬金融市場(chǎng)上的瘋狂所折射的，正是現(xiàn)實(shí)世界人類無節(jié)制的物質(zhì)追求 人類的可持續(xù)發(fā)展對(duì)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理也提出了更為深刻的要求天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周49倡導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)管理文化天津財(cái)經(jīng)大學(xué)50周年校慶學(xué)術(shù)周50倡導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)管理文化 天人合一反映了人的主觀能力與客觀世界的演化規(guī)律相協(xié)調(diào)的思想 過去我們那種片面的“人定勝天”的想法可能未免過于天真 這折射在金融市場(chǎng)上反映為金融界的精英們“叱咤風(fēng)云”、“beat the market”的豪情 但正如前面