中國銀行業(yè)混業(yè)經營模式的建構

1、中國銀行業(yè)混業(yè)經營模式的建構(1)伴隨著經濟全球化浪潮的發(fā)展和金融自由化與金融創(chuàng)新，金融結構發(fā)生了重大變化，不同金融機構的界限逐漸模糊，金融功能逐漸融合。自20世紀90年代以來，銀行以設立子公司的方式，從事新興資本市場業(yè)務，與此同時，金融控股公司開始興起，產生了一個個超級大型跨國金融控股集團。它們的分支機構遍布全球各地，同時經營銀行、證券、保險、信托、期貨等業(yè)務匆，成為一種能向客戶提供多方面金融服務栗的“金融超級市場”。我國加入WTO之帛后，這些國際金融控股集團憑借綜合化經瘞營的優(yōu)勢，加緊在華金融布局，使業(yè)務單一、資本單薄的國內銀行業(yè)面臨前所未有桄的競爭壓力。目前在金融界，已不再是蹶分業(yè)、混業(yè)

2、的爭論，人們的注意力已經轉向如何平穩(wěn)地向混業(yè)經營過渡。本文正是鉉秉承這一主旨，探討中國銀行業(yè)通過什么鮞路徑一步跨入混業(yè)經營，建構混業(yè)經營的最佳模式。一、金融控股公司是中國銀行業(yè)走混業(yè)經營的最佳模式金融控股公苊司及其經營優(yōu)勢一般而言，控股公司是鄆企業(yè)結合的一種形式。其特征是某一核心盲企業(yè)通過取得其他公司的股份，掌握其全鉞部或部分股權，而達到控制該公司的目的莆?？毓晒镜钠髽I(yè)結合方式，既有企業(yè)投案資設立新公司的分立方式，也有企業(yè)通過鄯“購并”實行股權經營的方式。無論是企鑼業(yè)的分立還是“購并”，控股公司的實質錕就是一種資本投資最優(yōu)化、資本利潤率最井大化的資本運動方式?？毓晒究煞譃槭螺輼I(yè)型控股公司和

3、純粹型控股公司。事業(yè)型坯控股公司是母公司擁有自己的事業(yè)領域，蛙純粹型控股公司則是母公司沒有自己特有醋的事業(yè)領域，而僅僅是一個公司經營戰(zhàn)略部門。金融控股公司是指以銀行、證券、治保險等金融機構為子公司的一種純粹控股鱧公司。金融控股公司由于實行綜合化經營慨，具有巨大的經營優(yōu)勢。1.金融控股鰍公司存在規(guī)模經濟。規(guī)模經濟對金融控俗股公司，尤其是全能銀行的效率發(fā)揮至關重要。規(guī)模經濟可以從金融服務的產品中產生，即當某一機構提供特定服務組合的杖成本低于多家專業(yè)機構提供同樣種類服務颯的成本時，規(guī)模經濟就可以從對金融服務噌的消費中產生。在同一金融控股公司的綜瘭合服務平臺辦理一系列組合業(yè)務，與在不犴同金融機構分別辦

4、理各項金融業(yè)務相比，可以使客戶節(jié)約相當的時間和信息成本。2.金融控股公司存在范圍經濟。在獲縟取規(guī)模經濟效益的同時，金融控股公司在搪橫向并購中也存在著范圍經濟。所謂范圍柞經濟，就是指金融機構可以進入更廣闊的啃市場，接觸更多的客戶群體，并促成一些掣相關金融產品交叉銷售。商業(yè)銀行演變成“金融超市”，創(chuàng)造了更多銷售機會，經愚營效率和盈利能力大為提高，達到了范圍膃經濟的效果。3.協(xié)同效應金融控股擤公司在多元化的購并活動中會產生巨大的協(xié)同效應，即獲得管理上的協(xié)同效應與財務上的協(xié)同效應，使成本收入比降低，資產回報率提高。4.風險的遞減與分散金融控股公司的多元金融服務具有風險分倜散效應，“不把所有的雞蛋放在一

5、個籃子里”是其經營原則。全能化的金融控股公司由于把多種業(yè)務納入銀行業(yè)務范圍，有利于銀行籌措資金，有利于經營風險的遞蟈減與分散。金融控股公司與其他混業(yè)經營模式比較金融機構如何從事混業(yè)經營嘍最終必然體現在一定的組織模式上。從理龕論上講，混業(yè)經營的模式基本可分成兩類茶。1.全能銀行模式該模式是指在銀阻行內部設置若干業(yè)務部門，全面經營銀行野、證券、衍生產品和保險等業(yè)務，金融業(yè)炅務混和交叉經營。“一個法人，多塊執(zhí)照憐，多種業(yè)務”，又稱作一級法人制。由于瑰信息流通，共享資源易實現規(guī)模經濟和范圍經濟。但是這種模式不利于協(xié)調利益集容團之間的利益沖突，不利于加強金融安全歡網建設。全能銀行源于德國，是金融范圍瑗內

6、的混業(yè)經營，也是混業(yè)經營的一種極端蜩形式。2.金融集團模式該模式在一足個法人金融集團公司內有多個法人子公司杵，統(tǒng)一被控制在一個母公司之下，采取“涮多個法人，多塊執(zhí)照，多種業(yè)務”的形式痘，也稱作“二級法人制”。母公司是一級法人，被控制的子公司是二級法人。根據霍金融集團多元化戰(zhàn)略安排，這種模式可分痕為以下幾種具體選擇方案：松散合作模俳式。集團內各金融機構相對獨立運作，相互之間在組織結構上沒有聯系，只有形式棟松散的合作協(xié)議，如交叉銷售協(xié)議等。在剛實踐中，一體化程度較低的金融集團多采雋用此類模式。銀行母公司模式：在這種模式下，銀行和非銀行的母子公司之間有嚴亭格的法律界限，商業(yè)銀行對證券公司、保險公司和

7、信托投資公司直接控股，以子公司的方式進行業(yè)務滲透和擴張。證券業(yè)務輻、保險業(yè)務或其他非銀行金融業(yè)務由不同釩的法人主體分別經營，子公司之間建立有旅“防火墻”。與全能銀行相比，雖然這種蔡模式的規(guī)模經濟和范圍經濟效益受到限制，但實現了風險分散化，并通過業(yè)務交叉審銷售獲得較高收入流，提高銀行的品牌價腑值。但這種模式由于資金調度的黑箱操作評性，會放大銀行的經營風險，增大了監(jiān)管苔的難度。金融控股公司模式：在相關的金瞀融機構之上建立金融控股公司，形成母子獺公司架構。各金融機構相對獨立運作，但觜在諸如風險管理和投資決策等方面以控股瓜公司為中心；子公司之間實行完全的分業(yè)綆經營、分業(yè)管理，商業(yè)銀行、證券公司、極信托

8、投資公司、保險公司等以控股公司的豐方式相互進行業(yè)務滲透，在集團層面形成恐混業(yè)形式的聯合經營；控股公司可以通過俄資本的調度和不同時期總體發(fā)展計劃的制潰定，調整集團內各子公司的利益分配，形轂成強大的競爭力；子公司之間可以在控股憋公司的指導下簽訂合作協(xié)議，實現客戶、逼網絡、資訊、營銷能力等優(yōu)勢互補；子公司之間可以共同開發(fā)多樣化的金融產品，原進而降低整體經營成本，加快金融創(chuàng)新。哺各金融機構既可自成專業(yè)化發(fā)展體系，彼此沒有利益從屬關系，又能互補協(xié)作、凝聚競爭力，一定程度上實現了專業(yè)化與多郴樣化的有效統(tǒng)一；還可通過頻繁的并購，祧控股集團的規(guī)模更容易擺脫單個金融機構停資金實力的局限，向超大型發(fā)展。這種模妞式

9、的透明度比較高，因此備受監(jiān)管當局推鐠崇和青睞。金融控股公司是分業(yè)與混業(yè)頤經營的橋梁從構成金融控股公司的基本昌要素，我們不難看出其構造的間架功能。1.金融控股公司必須是以控股公司形式豇存在的企業(yè)集團在單一法人機構內跨行悖業(yè)的金融機構，如德國的全能銀行，盡管蝓可以同時經營商業(yè)銀行和證券業(yè)務，但這履些業(yè)務沒有通過設立控股公司方式進行，壅而是在一個單一法人機構內進行，則不屬于金融控股公司的范圍；有些企業(yè)集團雖資然是一個控股公司結構，但其對金融機構琰的持股比例沒有達到國際組織、本國或地籃區(qū)對金融控股公司的最低標準要求，只是瑛一般性參股，不屬于金融控股公司范疇。惆日本在1997年6月修改的禁止壟斷笥法中，

10、認為控股公司是取得子公司股票的價格合計金額占該公司總資產額的比率狁超過50的公司。2.金融業(yè)務在集掩團業(yè)務中占主導地位，即控股公司合并報輅表中全部或主要資產是金融資產如美國澶Y條例美聯儲對金融控股公司監(jiān)訖管的條例中規(guī)定，金融控股公司的合并報摩表中，總收入和總資產的85必須來自駛金融活動或屬于金融資產；“2001年歐盟指引”規(guī)定金融控股公司必須是合并盍報表中金融資產超過50以上的控股集質團；巴塞爾“聯合論壇”則強調金融業(yè)務初在集團業(yè)務中占主導地位。3.金融控灼股公司必須是從事銀行、證券、保險中兩詁種以上金融業(yè)務領域的金融混業(yè)集團由置此可見，在多元化金融集團模式中，金融聲控股模式是介于全能銀行模式

11、和分業(yè)經營浚模式之間的，它可以實現分業(yè)經營和股權泛的集中管理。在子公司層面上設置嚴格的圖“防火墻”，各子公司遵循分業(yè)經營、分業(yè)管理的基本原則；而集團層面上則是“咯全能”的、混業(yè)的，從而兼顧了安全和效率。中國目前依然是分業(yè)經營、分業(yè)監(jiān)管仔，設立金融控股公司無疑是在分業(yè)與混業(yè)咤經營之間架設了一座橋梁，就最終目標而媸言，它能使中國銀行業(yè)實現從分業(yè)經營向陡混業(yè)經營的平穩(wěn)過渡，是實現混業(yè)經營的最佳路徑。編輯。二、我國銀行業(yè)金融咄控股公司發(fā)展的突破點抓好金融控股公肥司設立的突破點從設立方式上看，國際蝓上大多數金融控股公司以購并方式形成，稿因此一般金融控股公司是先有子公司，后婺有母公司。特別是純粹型金融控股

12、公司的箬形成尤其如此。具體而言，金融控股公司嘯的設立主要有營業(yè)轉讓和股份轉讓兩種方縐式。營業(yè)轉讓法是指選擇一家主體目標金嫵融機構，將其全部營業(yè)轉讓給其他金融機慎構，主體金融機構則“脫殼”為控股公司，其他目標金融機構則轉變?yōu)槠渥庸?。飪股份轉讓法是指新設立一家控股公司，然沒后分別與其目標公司的現有股東換股，以凍實現對目標公司的控股。這兩種方法，適用不同的銀行。營業(yè)轉讓法適用于金融機惴構優(yōu)勢明顯的金融控股公司，股份轉讓法攖適用金融機構旗鼓相當的金融控股公司。茅我國金融控股公司的設立，首先應遵循盜分業(yè)經營、分業(yè)監(jiān)管的法律及制度要求。揞銀行業(yè)是我國金融業(yè)的主體，而我國商娉業(yè)銀行法又規(guī)定，銀行不能投資于

13、非銀妾行金融機構。因此，我國金融控股公司的竹設立不能采用以銀行作母公司的銀行控股芮公司形式；唯一可供選擇的途徑是營業(yè)轉騎讓法，先將商業(yè)銀行脫殼為純粹金融控股靴公司，然后由該控股公司與目標子公司的斑股東交換股權，以實現對目標子公司的控屐股。依據這一方式設立的金融控股公司，將會呈現集團控股、法人分業(yè)的組織結構瓊。既可發(fā)揮集團控股的一體化經營與管理俞效應，又可有效防止各子公司間的風險傳炮遞。各家銀行完全可視自己的優(yōu)勢選擇營貝業(yè)轉讓法還是股份轉讓法設立金融控股公違司，既要考慮法律環(huán)境，又要結合自身情嘭況，這是我國金融控股公司的一個重要突寺破點。利用金融控股公司推進銀行改革愕和業(yè)務創(chuàng)新 目前四

14、大國有商業(yè)銀行以及交通銀行等，都把目標定在組建金融控未股公司，通過組建金融控股公司推進銀行瘠改革。1.將一些新業(yè)務以設立子公司的方式分離比如信用卡業(yè)務、保理業(yè)務、汽車消費信貸業(yè)務、基金及其他證券托渭管業(yè)務等，通過分設子公司的方式獨立經鏜營。其好處是既有利于這些新業(yè)務的較快鞅發(fā)展，也可以適當隔離這些新業(yè)務和傳統(tǒng)業(yè)務之間的風險。在這一過程中，還可以引進國內外富有經驗的戰(zhàn)略投資者。比如撲花旗銀行和浦東發(fā)展銀行在信用卡領域的聯合，就是采用設立合資子公司的方式進餃行的。2.將銀行的不良資產歸入單獨喇的資產管理子公司或控股母公司這樣做貰，“好銀行”可以上市，“壞銀行”可以替成為資產處置的專門機構。適當時機

15、可以謄轉為投資銀行，在資產重組、債轉股的過婉程中，其業(yè)務可涉及上市推薦、股權承銷癲、財務與法律咨詢、資產及項目評估等。3.將四大國有商業(yè)銀行的分支機構特別玖是基層機構的資產和負債歸入專門子公司這樣做的好處，一是有利于突出上市銀行稍的業(yè)績，二是有利于提高基層機構經營的喏獨立性，從而更好地發(fā)揮其對當地中小企頂業(yè)融資的信息優(yōu)勢和積極性。抓好金融薛控股公司集約經營的突破點無論以何種方式設立金融控股公司，經營者在設立后冶無一例外地均要面對資源整合的問題。資種源整合狀況，直接關系到金融控股公司的厚優(yōu)勢能否發(fā)揮?？毓晒举Y源整合的主要挑任務包括：一是協(xié)調和促進子公司在機構、業(yè)務渠道、信息、資金人事等方面的組

16、合；二是制定重大業(yè)務聯合經營的規(guī)章制邂度及操作規(guī)程；三是統(tǒng)一信息技術平臺；薔四是建立起客戶資源共享的制度與程序；骷五是建立集銀行、證券、保險、信托、期嗾貨等于一體的綜合交易清算系統(tǒng)。從我國情況看，金融控股公司通過內部資源整合掰，可在以下領域率先突破舊有格局，實現悃聯合經營。1.統(tǒng)一營銷實行統(tǒng)一規(guī)蕻劃，使用各子公司的營銷資源聯合經營。忝比如整合客戶金融需求，聯合開發(fā)多樣化產品，整合專業(yè)技能及培訓資源。整合投篙資理財信息，聯合廣告設計，聯合市場營銷策劃和產品組合銷售，整合子公司營業(yè)網點的銷售與交易，便利同一客戶在同一猻時間完成交易，以提升控股公司的整體形像象，發(fā)揮協(xié)同效應。2.共享客戶資源都客戶資

17、源共享是金融控股公司的一大優(yōu)佻勢，能否充分發(fā)揮這一優(yōu)勢，是經營者的定一個突破點。在法律允許的范圍內，控股汝公司的客戶資源共享的內容是：對客戶提供“一站式”服務；對客戶提供交叉的金融服務產品。如已經開發(fā)的由銀行與證券紹公司聯手推出的個人理財計劃，實際就是銀行與證券公司向客戶推出的金融交叉服蝰務產品，是基于客戶資源共享基礎上的合翰作；對客戶風險的交叉控制。由于我國的金融結構不合理，證券、保險業(yè)比重偏低毽，因此絕大多數儲蓄集中于銀行。在金融尋控股公司架構下，通過共享客戶資源，不忖僅能帶來規(guī)模經濟與范圍經濟，而且能夠推動金融創(chuàng)新。這不僅是提高我國金融機廩構競爭力的需要，也是改變我國直接融資鄰比重過低、

18、結構不合理狀況，大力發(fā)展資錒本市場的客觀需要。3.改善金融服務顯在金融控股公司架構下，由于資源的集約化使用，根據客戶的不同需求，構成了墾一個完整的客戶服務平臺。比如提供不同煮類型的現金管理賬戶，集證券投資、清算勞、借款、余額報告于一身的綜合金融服務返，在委托資產管理中銀行與保險、證券產品的集合，網絡金融綜合交易平臺等，在金融控股公司框架下，提供“一站式”綜合金融服務。三、我國銀行業(yè)金融控股痕公司的監(jiān)管盡快制定金融控股公司法陟目前我國對金融控股公司的監(jiān)管立法雖尚屬空白，其實際運作也與現行的金融法宸規(guī)相矛盾，所以結合在我國已經出現的金窒融資本控制實業(yè)，實業(yè)資本控制金融機構攔以及金融資本控制金融資本

19、的現象并趨于軾逐步放大的態(tài)勢，監(jiān)管立法顯得十分迫切軛。不過，金融控股公司的單獨立法要涉及淦金融基本法和分業(yè)經營體制的重大調整，孜無疑是一項重大的系統(tǒng)工程，不能一蹴而就?？山梃b日本有關金融控股公司立法的忍經驗，分步推進。先行修改所有與金融控股公司設立有沖突的經濟和金融法規(guī)中的相應條款，然后將其匯總成金融控股公懸司整備法，以滿足當前的需要。我國湎金融控股公司的監(jiān)管模式1.金融控股公司監(jiān)管模式的國際比較國際上對金融峒控股公司監(jiān)管的模式大致可分為三類：第一是牽頭監(jiān)管模式，即根據金融集團的特飧點，在多個監(jiān)管機構中指定一家監(jiān)管機構脎為牽頭監(jiān)管者，負責對金融控股集團整體芍監(jiān)管，其他監(jiān)管機構進行功能監(jiān)管。在實

20、課行牽頭監(jiān)管模式的國家中，美國以聯邦儲中備系統(tǒng)為牽頭機構最具代表性。第二是一鄉(xiāng)體監(jiān)管模式。在這種模式中實行的是銀行鑭、證券、保險等監(jiān)管機構合而為一，由一朕家金融監(jiān)管機構負責監(jiān)管整個金融業(yè)。日本、英國、德國等實行的是這一模式。第昊三是分業(yè)監(jiān)管模式。對金融控股公司層面音暫未監(jiān)管，而是對集團內部各金融子公司進行分業(yè)監(jiān)管，各個監(jiān)管機構之間則有明歹確監(jiān)管合作機制。三種模式之間最主要的差別，體現在信息的共享機制不同，在這一方面一體化監(jiān)管模式具有相對優(yōu)勢，并且能避免監(jiān)管真空，防止監(jiān)管套利。2猝.中國金融控股公司監(jiān)管模式選擇目前邶，國際上金融監(jiān)管正在從機構監(jiān)管為主轉向功能監(jiān)管為主。監(jiān)管部門的下屬機構，咸一般都

21、是按照金融機構性質分業(yè)設置，而縹在其上層則是按功能進行綜合，各國之間潦存縱使有差異，則主要在于統(tǒng)合的層次有吵所不同，并且統(tǒng)合的層次在逐步下降，分吡業(yè)的機構監(jiān)管在弱化，統(tǒng)合的功能監(jiān)管在錄強化。有鑒于此，并且綜合經營已是我國剞銀行業(yè)發(fā)展的必然，那么在監(jiān)管模式選擇鑿上無疑應當確立功能監(jiān)管為主導的監(jiān)管模式，這類模式將更能適應新形勢下我國銀鏊行混業(yè)發(fā)展對監(jiān)管體制的要求，更能有利閻于我國金融產品創(chuàng)新，也會更加有效地防縟止金融風險的跨行業(yè)感染與積聚。3.磽金融控股公司條件下的監(jiān)管框架打破我攀國目前的銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會三足鼎氌立的金融監(jiān)管體制，構建功能性監(jiān)管框架胬，可分兩步實施：第一步，借鑒國際上金融混業(yè)

22、經營監(jiān)管“牽頭監(jiān)管”模式，以及對金融控股公司主監(jiān)管部門的選擇標準，埭即以監(jiān)管資金支付體系的部門為其主要監(jiān)綹管部門或監(jiān)管協(xié)調部門，這是基于對金融瞽機構的主要經營是資金流動，而資金流動鄉(xiāng)直接涉及、影響集團資金支付體系的安全覬運作特點決定的。這樣，可在不觸動現有團分業(yè)監(jiān)管架構的基礎上，建立牽頭監(jiān)管人班制度。由人民銀行負責對金融控股公司進插行監(jiān)管，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會對其各蕕子公司監(jiān)管。第二步，隨著我國金融控股具公司綜合經營和規(guī)模經營發(fā)展到一定程度夭，也隨著我國金融監(jiān)管當局能力的提高和舞監(jiān)管經驗的積累、法律的健全，可將監(jiān)管麋體制由牽頭模式過渡到“一體化監(jiān)管”模式，由國務院設立金融監(jiān)督管理委員會作為功

23、能性監(jiān)管的主導機構，對整個金融體髻系實行單一機構監(jiān)管。下設銀監(jiān)局、證監(jiān)瑣局、保監(jiān)局，分別對銀行業(yè)、證券業(yè)、保傀險業(yè)等子公司進行監(jiān)管。銀行業(yè)金融控股公司監(jiān)管的重點1.制定市場準入和塒退出的標準依據公司法在定性管理的同時還應制定必要的量化指標，如資本總額、資本充足率、資本流動性等，進入植者還應具有健全的內部控制機制。在市場胤退出管理方面，應設立監(jiān)管機構。在緊急情況下，如一家子公司倒閉或整個集團面瘋臨流動性危機時，實施信息共享和救助分工機制，母公司給予子公司援救行為的限制等。2.建立有效的集團整體資本充乘足監(jiān)管機制參照巴塞爾“聯合論壇”和慶“2001年歐盟指引”的要求，為金融跛控股公司最低資本充足率

24、設限，并作連續(xù)動態(tài)監(jiān)管。3.建立內部交易與風險集癉中的處置機制 要求金融控股公司設“中國墻”，阻止各子公司之間傳遞有關其贖客戶資信的非公開信息交流，建立金融集亂團對自己組織結構和重大內部交易的披露爹制度，制定會計并表準則和稅法方面的規(guī)雄則，增強內部交易的透明度，設立法規(guī)禁硬止某些風險特別大的業(yè)務，限制子公司之笠間沒有商業(yè)基礎的內部交易。4.建立風險預警機制規(guī)定金融控股公司必須按箱照監(jiān)管機構限定的時間、項目、格式和口忱徑上報財務報表和資料，由監(jiān)管機構根據楞上述資料和列出的金融預警指標及相應的歿權數，測評各金融控股公司的等級。5綣.建立健全金融控股公司的內控機制包娩括對控股公司董事會和存

25、款機構董事會的鈔構成作出規(guī)定，以保證存款機構經營的獨啦立性；建立控制關聯交易、制定資本充足率政策限制風險集中度、提供信貸資產安全機制等。6.建立金融控股公司管理層任職資格的審查機制。四、幾點建議金融控股公司的設立應先行試點審慎推開金融控股公司成立的目的就是要達到其業(yè)圾務交叉、跨市場工具創(chuàng)新、實現不同金融縛機構資金良性互動，通過控股公司有效整合，提高整體運營效率。然而，它又是一項我們從未經歷過的復雜的系統(tǒng)工程，監(jiān)券管和研究部門應對已經出現和準備設立的金融控股公司，有選擇地進行試點，關注舫和總結其在整合過程中的經驗教訓，在試點的基礎上審慎推開，在推開的過程中總桊結積累經驗，為我國金融體制改革，監(jiān)管體制的完善奠定基礎，為制定金融控股公司法做好前期準備工作。抓住發(fā)展輳金融控股公司的契機，完善銀行業(yè)的公司治理結構多年來，一直困擾我國銀行業(yè)踩發(fā)展的一個問題，就是缺乏有效的公司治理結構。正是由于銀行業(yè)公司治理結構