主力心理學第一課

1、在股市研究的領(lǐng)域中，心理學是較晚才受到重視的一部分。早期股市并不太熱門時，投資方式多為長期投資，著重的是股利， 只需基本面分析就夠了；后來股市逐漸蓬勃發(fā)展，參與者眾，上市股 票家數(shù)增加， 投資人逐漸改由股票價差獲利， 為了掌握適當?shù)馁I進賣 出時機，技術(shù)分析出現(xiàn)了，基本面分析幾乎淪為技術(shù)分析的一部份。后來股市的規(guī)模逐漸擴大， 主力們發(fā)現(xiàn)散戶的力量是很強大的， 然 而散戶的訊息相對上是較封閉的， 若能確切的掌握散戶心理， 炒作股 票時就能事半功倍， 而一些簡單的技術(shù)分析理論， 就成了主力營造氣 氛的利器，就指數(shù)而言，也產(chǎn)生了心理關(guān)卡一詞。同樣的，散戶也會推測主力的心理，試著提高獲利。不過現(xiàn)在的股

2、市心理學則偏向散戶對散戶的心理研究。心理學可說是由人去研究人， 人是多變的， 股市心理學當然也就不 會無聊了。不過我們希望您再讀本文時，能多思考，最好是有創(chuàng)造性的思考。本文的內(nèi)容不能純粹記憶， 也不能純粹以數(shù)理的型式思考， 必須多 一些人文方面的思考才行最后要說明的是， 本文所敘述的內(nèi)容， 并非最正統(tǒng)而完整的股市心 理學，只是一些較實用的部分而已， 有興趣深入研究的同學請自行參 閱相關(guān)書籍。第一節(jié) 人們對合理股價的看法一般投資人對股價個看法大致可以 分為以下數(shù)種：一、磬石理論：磬石理論的核心觀念是， 每一種投資工具， 包括股票在內(nèi)都有一個 確定的內(nèi)在標準，稱為真實價值 intrinsic va

3、lue ，可經(jīng)由 仔細分析目前和未來的展望而求出，而股價會根據(jù)真實價值作修正。這種理論的關(guān)鍵就在於，真實價值是如何決定的？支持磬石理論的學者則提出了一套折現(xiàn)的觀念，也就是未來的 價值以一定比例換算成現(xiàn)值，而股價就是未來凈值得現(xiàn)值。這種理論是很理想的， 不過在現(xiàn)實世界中， 股價似乎并不怎麼遵守 這個法則。二、空中樓閣理論：空中樓閣理論是架構(gòu)在凱因斯的經(jīng)濟學理論之上。該理論認為：物品的價值， 決定於人們愿意以麼樣的價格買它只要人們認為這個價格是合理的，它就被容許存在。因此，空中樓閣理論反對去探討股票的真實價值， 而著重於投資大 眾心理的分析。更進一步的說，若想讓股價上漲，一家公司只要未來遠景看好，即 使現(xiàn)在凈值仍處於負值，股價依然能飆漲，這似乎吻合現(xiàn)代科技股、 網(wǎng)路股大漲的現(xiàn)象。但顧名思義， 空中樓閣理論所建立的股價觀念是虛幻的， 因此很容 易造成泡沫經(jīng)濟的現(xiàn)象，泡沫崩潰后所