公司金融學(xué)題庫(kù)

1、公司金融學(xué)題庫(kù)1.設(shè)某酒廠有一批新釀的好酒，如果現(xiàn)在（假設(shè) t=0 ）就售出，總收入為 r0 元。如果窖藏起來(lái)待來(lái)日按陳酒價(jià)格出售， t 年末總收入為 r=r0e ,假定銀行的年利率為 r=0.06，并以連續(xù)復(fù)利計(jì)息，試計(jì)算窖藏多少年售出可使總收入的現(xiàn)值最大？2.某公司擬購(gòu)置一處房產(chǎn),房主提出三種付款方案：（1）、從現(xiàn)在開始,每年年初支付20萬(wàn),連續(xù)支付10次,共200萬(wàn)元（2）、從第五年開始,每年年末支付25萬(wàn)元,連續(xù)支付10次,共250萬(wàn)元（3）、從第五年開始,每年年初支付24萬(wàn)元,連續(xù)支付10次,共240萬(wàn)元假設(shè)該公司的資金成本率為百分之10,你認(rèn)為該公司應(yīng)選哪個(gè)方案?（1）p=a

2、15;（p/a,i,n-1）+1=20*（p/a,10%,9）+1）=20*（5.759+1）=135.182）p=a×（p/a,i,n）×（p/f,i,m）=25*（p/a,10%,10）*（p/f,10%,5）=25*6.1446*0.6209=95.37963）p=a×（p/a,i,n）×（p/f,i,m）=24*（p/a,10%,10）*（p/f,10%,4）=24*6.1446* 0.6830 =100.7223選擇第二種3.a企業(yè)20×2年4月1日購(gòu)買某公司20×1年1月1日發(fā)行的面值為10萬(wàn)元，票面利率8%，期限5年，每

3、半年付息一次的債券，若此時(shí)市場(chǎng)利率為10%。（1）求該債券的價(jià)值？（2）若該債券此時(shí)市價(jià)為94000元，是否值得購(gòu)買？（3）如果20×5年1月1日，市價(jià)為97000元，計(jì)算20×5年1月1日債券的到期收益率1、該債券價(jià)值：10*0.6209+0.4*7.7229.2978（萬(wàn)元）2、若該債券此時(shí)市價(jià)為94000元，高于其價(jià)值，故不值得購(gòu)買。3、如果2020×5年1月1日，市價(jià)為97000元：9700010/(1+x)+0.4/(1+x/2)+0.4/(1+x/2)*(1+x/2)解得： x=11.57%所以， 20×5年1月1日債券的到期收益率為11.5

4、7%4.某公司 20x7 年有關(guān)數(shù)據(jù)如下：實(shí)現(xiàn)的稅后凈利為 1000 萬(wàn)元，資產(chǎn)總額為 5000 萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為 40%，發(fā)行在外的普通股數(shù)為 500 萬(wàn)股，市凈率為 4（市凈率 =每股市價(jià) /每股凈資產(chǎn)）。要求：（1）若該公司所處行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)市盈率為 12，則該公司目前的股票市價(jià)與其價(jià)值是否相符？（2）若該公司采取的是固定股利支付率政策，股利支付率為 60%，預(yù)計(jì)該公司的凈利潤(rùn)每年以 5%的速度增長(zhǎng)，投資者要求的必要收益率為 10%，則該公司股票的內(nèi)在價(jià)值是多少？5.某投資者持有 a 公司的股票，他要求的必要收益率為 15%。預(yù)計(jì) a 公司未來(lái) 3 年股利將高速增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為 20%。在此

5、以后轉(zhuǎn)為正常的增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為 12%。a 公司最近支付的股利是 2 元，試計(jì)算 a 公司股票的內(nèi)在價(jià)值。6. 假如證券組合由兩個(gè)證券組成，它們的標(biāo)準(zhǔn)差和權(quán)重分別為 20%、 25%和 0.35、 0.65。這兩個(gè)證券可能有不同的相關(guān)系數(shù)，什么情況下這個(gè)證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差最大？何時(shí)最小？當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí),證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差最大,是20%*0.35+25%*0.65=23.25%可見沒怎么降低整個(gè)組合的風(fēng)險(xiǎn).當(dāng)相關(guān)系數(shù)為-1時(shí),證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差最小,是|20%*0.35 - 25%*0.65|=9.25%大幅降低了整個(gè)投資組合的風(fēng)險(xiǎn).7.假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的。求表中“”位置

6、的數(shù)字。.(1)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差、與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)、貝塔值，可以根據(jù)其定義判斷。(2)市場(chǎng)組合與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)、貝塔值，可以根據(jù)其定義判斷。(3)利用a股票和b股票的數(shù)據(jù)解聯(lián)立方程：解得，(4)根據(jù)貝塔值的計(jì)算公式求a股票的標(biāo)準(zhǔn)差：根據(jù)公式：=與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)×(股票標(biāo)準(zhǔn)差÷市場(chǎng)組合標(biāo)準(zhǔn)差)1.2=0.4×(標(biāo)準(zhǔn)差÷0.1)解得，標(biāo)準(zhǔn)差=0.3(5)根據(jù)貝塔值的計(jì)算公式求b股票的相關(guān)系數(shù)0.8=r×(0.12÷0.1)解得，r=0.67(6)根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算c股票的貝塔值0.3=0.05+×(0.175

7、-0.05)解得，=2(7)根據(jù)貝塔值的計(jì)算公司求c股票的標(biāo)準(zhǔn)差2=0.2×(標(biāo)準(zhǔn)差÷0.1)解得，標(biāo)準(zhǔn)差=18.假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的。求出表中“”位置的數(shù)字(請(qǐng)將結(jié)果填寫表格中，并列出計(jì)算過程)。證券名稱 期望報(bào)酬率 標(biāo)準(zhǔn)差 與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù) 值無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) 市場(chǎng)組合 10% a股票 22% 0.65 1.3b股票 16% 15% 0.9c股票 31% 0.2 解析 根據(jù)已知資料和系數(shù)的定義公式(某股票的系數(shù)=該股票與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)×該股票的標(biāo)準(zhǔn)差/市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差)，可以推算a股票的標(biāo)準(zhǔn)差和b股票與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)： 本題中

8、，a股票與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)為0.65，市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為10%，a股票的系數(shù)為1.3，代入公式有：1.3=0.65×a股票的標(biāo)準(zhǔn)差/10%，a股票的標(biāo)準(zhǔn)差=1.3×10%/0.65=20%由于b股票的標(biāo)準(zhǔn)差為15%，系數(shù)為0.9，市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為10%，所以有：0.9=b股票與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)×15%/10%，即：b股票與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)=0.9×10%/15%=0.6利用a股票和b股票給定的有關(guān)資料和資本資產(chǎn)定價(jià)模型“期望報(bào)酬率=rf+×(rm-rf)”可以推算出無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)期望報(bào)酬率(rf)和市場(chǎng)組合期望報(bào)酬率(rm)： 根據(jù)22%=

9、rf+1.3×(rm-rf) 16%=rf+0.9×(rm-rf)可知：rm=17.5%；rf=2.5%利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型和系數(shù)的定義公式可以分別推算出c股票的系數(shù)和c股票的標(biāo)準(zhǔn)差： 根據(jù)：31%=2.5%+c股票的值×(17.5%-2.5%)可知：c股票的值=(31%-2.5%)/(17.5%-2.5%)=1.9根據(jù)系數(shù)的定義公式可知：c股票的系數(shù)=c股票與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)×c股票的標(biāo)準(zhǔn)差/市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差 即：c股票的標(biāo)準(zhǔn)差=c股票的系數(shù)×市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差/c股票與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)=1.9×10%/0.2=95%其他數(shù)據(jù)可以

10、根據(jù)概念和定義得到： 市場(chǎng)組合相對(duì)于它自己的系數(shù)為1；市場(chǎng)組合與自身一定是完全正相關(guān)的，因此，市場(chǎng)組合與自身的相關(guān)系數(shù)為1；無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)由于沒有風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差和系數(shù)均是用來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)的，因此無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差和系數(shù)均為0；無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率是確定的，不隨市場(chǎng)組合報(bào)酬率的變化而變化，因此，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率與市場(chǎng)組合報(bào)酬率不相關(guān)，它們的相關(guān)系數(shù)為0。8.b 公司普通股股價(jià)為每股 4 元，而五年前的每股收益（每股稅后利潤(rùn)）為 5 元，預(yù)計(jì)公司稅后利潤(rùn)未來(lái)的年增長(zhǎng)率仍將持續(xù)過去五年的速度不變。 公司如果發(fā)行新股， 發(fā)行成本預(yù)計(jì)為 8%，請(qǐng)計(jì)算：（1）利用稅后利潤(rùn)籌資的權(quán)益資本成本；（2）利用發(fā)行新普通

11、股籌資的權(quán)益資本成本。9.某公司普通股股價(jià)為每股21.5元，去年每股現(xiàn)金股利為0.7元，發(fā)行新股的成本是發(fā)行價(jià)的10%，新股發(fā)行后每股現(xiàn)金股利和每股收益都將維持15%的年增長(zhǎng)率，計(jì)算此公司按市價(jià)發(fā)行普通股的資本成本？ 公司采用固定股利增長(zhǎng)率政策的，則普通股的資金成本可按下列公式測(cè)算：普通股的資金成本=第一年預(yù)期股利/【普通股籌資金額*（1-普通股的籌資費(fèi)率）】*100%+股利固定增長(zhǎng)率此處成本 0.7/(21.5*0.9)+15%=18.6%10.財(cái)務(wù)管理，判斷題，高手進(jìn)啊，1. 某企業(yè)計(jì)劃購(gòu)入原材料，供應(yīng)商給出的付款條件為1/20，n/50。若銀行短期借款利率為10%，則企業(yè)應(yīng)在折扣期內(nèi)支付

12、貨款。( )a. 錯(cuò)誤b. 正確2. 項(xiàng)目投資決策使用的現(xiàn)金流量，實(shí)際上就是指各種貨幣資金流量 。a. 錯(cuò)誤b. 正確3. 現(xiàn)金最佳余額也就是能最大限度滿足需求的現(xiàn)金量 。a. 錯(cuò)誤b. 正確4. 內(nèi)含收益率是能使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于1時(shí)的折現(xiàn)率。（ ）a. 錯(cuò)誤b. 正確5. 當(dāng)企業(yè)息稅前資金利潤(rùn)率高于借入資金利率時(shí)，增加借入資金，可以提高自有資金利潤(rùn)率。（ ）a. 錯(cuò)誤b. 正確6. 永續(xù)年金沒有現(xiàn)值 。a. 錯(cuò)誤b. 正確7. 盡管流動(dòng)比率可以反映企業(yè)的短期償債能力，但有的企業(yè)流動(dòng)比率較高，卻沒有能力支付到期的應(yīng)付賬款 。a. 錯(cuò)誤b. 正確8. 在存在正財(cái)務(wù)杠桿作用的前提下，企業(yè)負(fù)債比

13、例越大，每股收益提高的幅度也越大 。a. 錯(cuò)誤b. 正確9. 存貨訂貨量越大，訂貨成本越大，儲(chǔ)存成本越低 。a. 錯(cuò)誤b. 正確10. 公司股票的市盈率越高越好，因?yàn)楦呤杏收f明投資者對(duì)該公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價(jià)格購(gòu)買該公司股票 。a. 錯(cuò)誤b. 正確1、正確。放棄折扣成本=折扣百分比/（1-折扣百分比）*360/（信用期-折扣期）=1%/（1-1%）*360/（50-20）=12.12%，可以從銀行以較低利率借入資金去支付貨款。2、錯(cuò)誤。不僅包括貨幣資金，還包括項(xiàng)目需要投入的企業(yè)現(xiàn)有的非貨幣資源的變現(xiàn)價(jià)值。3、錯(cuò)誤?，F(xiàn)金最佳余額是持有成本最低時(shí)的現(xiàn)金量。4、錯(cuò)誤。等于05、正確。息稅前資金利潤(rùn)率高于借入資金利率，借入資金后，收到的利潤(rùn)回報(bào)高于支付的利息。6、錯(cuò)誤。沒有終值。7、正確。流動(dòng)比率的償債能力取決于其存貨及應(yīng)收款項(xiàng)的變現(xiàn)能力。8、錯(cuò)誤。在一定的息稅前利潤(rùn)范圍內(nèi)，債務(wù)融資的成本是不變的。但負(fù)債比例過大，資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，利息率將上升。9、錯(cuò)誤。存貨訂貨量越大，儲(chǔ)存成本越高，短缺成本越低。10、錯(cuò)誤。如果一家公司股票的市盈率過高，那么該股票的價(jià)格具有泡沫，價(jià)值被高估。成熟市場(chǎng)的市盈率較穩(wěn)定。11. m公司擬從某銀行獲得貸款，該銀行要求的補(bǔ)償性余額為10%，貸