衛(wèi)生巾工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的價(jià)格及選取原則（完整版）

1、泓域咨詢/衛(wèi)生巾工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的價(jià)格及選取原則衛(wèi)生巾工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的價(jià)格及選取原則一、 財(cái)務(wù)分析的步驟投資估算和融資方案是財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)。在實(shí)際操作過(guò)程中，三者互有交叉。投資決策和融資決策的先后順序與相輔相成的關(guān)系也促成了這種交叉。在財(cái)務(wù)分析的分析方法和指標(biāo)體系設(shè)置上體現(xiàn)了這種交叉。首先要做的是融資前的項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析，其結(jié)果體現(xiàn)項(xiàng)目方案本身設(shè)計(jì)的合理性，用于投資決策以及方案或項(xiàng)目的比選。也就是說(shuō)用于考察項(xiàng)目是否基本可行，并值得去為之融資，這對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人、投資者、債權(quán)人和政府部門都是有用的。如果第一步分析的結(jié)論是“可”，才有必要進(jìn)一步考慮融資方案，進(jìn)行項(xiàng)目的融資后分析，包括項(xiàng)目資本金現(xiàn)

2、金流量分析、償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析等。融資后分析是比選融資方案，進(jìn)行融資決策和投資者最終出資的依據(jù)。如果融資前分析結(jié)果不能滿足要求，可返回對(duì)項(xiàng)目建設(shè)方案進(jìn)行修改；若多次修改后分析結(jié)果仍不能滿足要求，甚至可以做出放棄或暫時(shí)放棄項(xiàng)目的建議。二、 財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容1選擇分析方法。在明確項(xiàng)目評(píng)價(jià)范圍的基礎(chǔ)上，根據(jù)項(xiàng)目性質(zhì)和融資方式選取適宜的財(cái)務(wù)分析方法。2識(shí)別財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用范圍。項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的利益主體主要包括項(xiàng)目投資經(jīng)營(yíng)實(shí)體（或項(xiàng)目財(cái)務(wù)主體）和權(quán)益投資方等。對(duì)于不同利益主體，項(xiàng)目帶來(lái)的財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用范圍不同，需要仔細(xì)識(shí)別。3測(cè)定基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，估算財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用。選取必要的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的

3、估算，包括營(yíng)業(yè)收入、成本費(fèi)用估算和相關(guān)稅金估算等，同時(shí)編制相關(guān)輔助報(bào)表。以上內(nèi)容實(shí)質(zhì)上是在為財(cái)務(wù)分析進(jìn)行準(zhǔn)備，也稱財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)的確定、估算與分析。4編制財(cái)務(wù)分析報(bào)表和計(jì)算財(cái)務(wù)分析指標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，主要包括盈利能力分析、償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析。5在對(duì)初步設(shè)定的建設(shè)方案（稱為基本方案）進(jìn)行財(cái)務(wù)分析后，還應(yīng)進(jìn)行盈虧平衡分析和敏感性分析。常常需要將財(cái)務(wù)分析的結(jié)果進(jìn)行反饋，優(yōu)化原初步設(shè)定的建設(shè)方案，有時(shí)需要對(duì)原建設(shè)方案進(jìn)行較大的調(diào)整。財(cái)務(wù)分析內(nèi)容隨項(xiàng)目性質(zhì)和目標(biāo)有所不同，對(duì)于旨在實(shí)現(xiàn)投資盈利的經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，其財(cái)務(wù)分析內(nèi)容應(yīng)包括本章所述全部?jī)?nèi)容；對(duì)于旨在為社會(huì)公眾提供公共產(chǎn)品和服務(wù)的非經(jīng)營(yíng)

4、性項(xiàng)目，在通過(guò)相對(duì)簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)分析比選優(yōu)化項(xiàng)目方案的同時(shí)，了解財(cái)務(wù)狀況，分析其財(cái)務(wù)生存能力，以便采取必要的措施使項(xiàng)目得以財(cái)務(wù)收支平衡，正常運(yùn)營(yíng)。三、 改擴(kuò)建項(xiàng)目現(xiàn)金流量分析的特點(diǎn)（一）投資項(xiàng)目的分類投資項(xiàng)目可以從不同角度進(jìn)行分類，按照項(xiàng)目建設(shè)性質(zhì)以及項(xiàng)目與企業(yè)原有資產(chǎn)的關(guān)系，分為新建項(xiàng)目和改擴(kuò)建項(xiàng)目；按照項(xiàng)目的融資主體，分為新設(shè)法人項(xiàng)目和既有法人項(xiàng)目。既有法人項(xiàng)目，特別是依托現(xiàn)有企業(yè)進(jìn)行改擴(kuò)建與技術(shù)改造的項(xiàng)目（簡(jiǎn)稱改擴(kuò)建項(xiàng)目）在效益和費(fèi)用估算方面有著顯著的特點(diǎn)，應(yīng)予以充分注意。（二）改擴(kuò)建項(xiàng)目的特點(diǎn)與從無(wú)到有的新建項(xiàng)目相比，改擴(kuò)建項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析涉及面廣，需要數(shù)據(jù)多，復(fù)雜程度高。究其原因，它涉及項(xiàng)

5、目和企業(yè)兩個(gè)層次，“有項(xiàng)目”和“無(wú)項(xiàng)目”兩個(gè)方面。其特點(diǎn)歸納如下：1在不同程度上利用了原有資產(chǎn)和資源，以增量調(diào)動(dòng)存量，以較小的新增投人取得較大的效益。2原來(lái)已在生產(chǎn)，若不改擴(kuò)建，原有狀況也會(huì)發(fā)生變化，因此，項(xiàng)目效益與費(fèi)用的識(shí)別和計(jì)算較新建項(xiàng)目復(fù)雜。3建設(shè)期內(nèi)建設(shè)與生產(chǎn)可能同步進(jìn)行。4項(xiàng)目與企業(yè)既有聯(lián)系，又有區(qū)別。既要考察項(xiàng)目給企業(yè)帶來(lái)的效益，又要考察企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況。5項(xiàng)目的效益和費(fèi)用可隨項(xiàng)目的目標(biāo)不同而有很大差別，改擴(kuò)建項(xiàng)目的目標(biāo)各異，或是依托老廠新增生產(chǎn)線或車間，生產(chǎn)新品種；或是在老裝置上進(jìn)行技術(shù)改造，降耗、節(jié)能、提高產(chǎn)品質(zhì)量；或是擴(kuò)大老品種的生產(chǎn)能力，提高產(chǎn)量；或是邊到環(huán)境保護(hù)要求，或是

6、上述兩項(xiàng)以上兼而有之，因此其效益可能表現(xiàn)在不同方面。6改擴(kuò)建項(xiàng)目的費(fèi)用多樣，不僅包括新增投資（含原有資產(chǎn)的拆除和遷移費(fèi)用等）、新增成本費(fèi)用，還可能包括因改造引起的停減產(chǎn)損失。（三）項(xiàng)目范圍的界定項(xiàng)目建成后由新設(shè)法人承債的項(xiàng)目，項(xiàng)目范圍比較明確，就是項(xiàng)目本身涉及的范圍。所有為項(xiàng)目的建設(shè)和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)所花費(fèi)的費(fèi)用都要計(jì)為費(fèi)用，同時(shí)項(xiàng)目的產(chǎn)出就是項(xiàng)目的效益；對(duì)于原有法人發(fā)起的，項(xiàng)目建成后仍由原法人承債的既有法人項(xiàng)目，應(yīng)認(rèn)真研究項(xiàng)目與原有企業(yè)的關(guān)系，合理界定項(xiàng)目范圍。項(xiàng)目范圍的界定宜采取最小化原則，以能正確計(jì)算項(xiàng)目的投入和產(chǎn)出，說(shuō)明項(xiàng)目給企業(yè)帶來(lái)的效益為限，其目的是易于采集數(shù)據(jù)，減少工作量。項(xiàng)目范圍界定方

7、法是：企業(yè)總體改造或雖局部改造但項(xiàng)目的效益和費(fèi)用與企業(yè)的效益和費(fèi)用難以分開的，應(yīng)將項(xiàng)目范圍界定為企業(yè)整體；企業(yè)局部改造且項(xiàng)目范圍可以明確為企業(yè)的一個(gè)組成部分，可將項(xiàng)目直接有關(guān)的部分界定為項(xiàng)目范圍，成為“項(xiàng)目范圍內(nèi)”，企業(yè)的其余部分作為“項(xiàng)目范圍外”?！绊?xiàng)目范圍內(nèi)”的數(shù)據(jù)需詳細(xì)了解和分項(xiàng)估算，用于估算項(xiàng)目給企業(yè)帶來(lái)的增量效益和費(fèi)用；而“項(xiàng)目范圍外”的數(shù)據(jù)可歸集在一起，必要時(shí)，用于估算有項(xiàng)目后企業(yè)整體效益和費(fèi)用。例如某企業(yè)有a.b.c三個(gè)生產(chǎn)車間，擬建項(xiàng)目?jī)H涉及對(duì)a車間的擴(kuò)產(chǎn)，而a車間與其他車間僅有簡(jiǎn)單的供料關(guān)系，投入產(chǎn)出關(guān)系明晰，此時(shí)為簡(jiǎn)化工作，可僅將項(xiàng)目范圍局限在a車間，其他均界定為“項(xiàng)目范圍

8、外”。但如果a、b、c三個(gè)車間關(guān)系緊密，其效益或費(fèi)用難以明確分開，就只能將項(xiàng)目范圍界定在整個(gè)企業(yè)。（四）效益與費(fèi)用的數(shù)據(jù)1涉及的五套數(shù)據(jù)對(duì)既有法人項(xiàng)目的盈利能力分析要強(qiáng)調(diào)“有無(wú)對(duì)比”，進(jìn)行增量分析。即通過(guò)對(duì)“有項(xiàng)目”和“無(wú)項(xiàng)目”兩種情況效益和費(fèi)用的比較，求得增量的效益和費(fèi)用數(shù)據(jù)，并計(jì)算效益指標(biāo)，作為投資決策的依據(jù)。因此可能涉及以下五套數(shù)據(jù)：（1）“現(xiàn)狀”數(shù)據(jù)，反映項(xiàng)目實(shí)施起點(diǎn)時(shí)的效益和費(fèi)用情況，是單一的狀態(tài)值?，F(xiàn)狀數(shù)據(jù)的時(shí)點(diǎn)應(yīng)定在建設(shè)期初。若預(yù)期建設(shè)期初的情況與評(píng)價(jià)時(shí)點(diǎn)不同，應(yīng)對(duì)現(xiàn)狀數(shù)據(jù)進(jìn)行合理預(yù)測(cè)。（2）“無(wú)項(xiàng)目”數(shù)據(jù)，指不實(shí)施該項(xiàng)目時(shí)，在現(xiàn)狀基礎(chǔ)上考慮計(jì)算期內(nèi)效益和費(fèi)用的變化趨勢(shì)（其變化值

9、可能大于、等于或小于零），經(jīng)合理預(yù)測(cè)得出的數(shù)值序列。（3）“有項(xiàng)目”數(shù)據(jù)，指實(shí)施該項(xiàng)目后計(jì)算期內(nèi)的總量效益和費(fèi)用數(shù)據(jù)，是數(shù)值序列。（4）新增數(shù)據(jù)，是“有項(xiàng)目”相對(duì)“現(xiàn)狀”的變化額，即有項(xiàng)目效益和費(fèi)用數(shù)據(jù)與現(xiàn)狀數(shù)據(jù)的差額，實(shí)際上大多要先估算新增數(shù)據(jù)，例如新增投資，然后加上現(xiàn)狀數(shù)據(jù)得出有項(xiàng)目數(shù)據(jù)。（5）增量數(shù)據(jù)，是“有項(xiàng)目”效益和費(fèi)用數(shù)據(jù)與“無(wú)項(xiàng)目”效益和費(fèi)用數(shù)據(jù)的差額，即“有無(wú)對(duì)比”得出的數(shù)據(jù)，是數(shù)值序列。2“無(wú)項(xiàng)目”數(shù)據(jù)是增量分析的關(guān)鍵“無(wú)項(xiàng)目”時(shí)的效益由“老產(chǎn)出”產(chǎn)生，費(fèi)用是為“老產(chǎn)出”投入；“有項(xiàng)目時(shí)的效益可由“新產(chǎn)出”或由“新產(chǎn)出”與“老產(chǎn)出”共同產(chǎn)生；費(fèi)用是為“新產(chǎn)出”投入，或?yàn)椤靶庐a(chǎn)

10、出”與“老產(chǎn)出”共同投入?！袄袭a(chǎn)出”的效益與費(fèi)用在“有項(xiàng)目”與“無(wú)項(xiàng)目”時(shí)可能會(huì)有較大差異因此，在這五套數(shù)據(jù)中“無(wú)項(xiàng)目”數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)是一個(gè)難點(diǎn)，也是增量分析的關(guān)鍵所在?，F(xiàn)狀數(shù)據(jù)是指項(xiàng)目實(shí)施起點(diǎn)時(shí)的數(shù)據(jù)，是預(yù)測(cè)無(wú)項(xiàng)目數(shù)據(jù)的基點(diǎn)數(shù)據(jù)，“無(wú)項(xiàng)目”數(shù)據(jù)是很可能發(fā)生變化的，如果不區(qū)分項(xiàng)目的具體情況，一律簡(jiǎn)單地用現(xiàn)狀數(shù)據(jù)代替無(wú)項(xiàng)目數(shù)據(jù)，可能會(huì)影響增量數(shù)據(jù)的可靠性，進(jìn)而影響盈利能力分析結(jié)果的準(zhǔn)確性。舉例說(shuō)明“無(wú)項(xiàng)目”數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)的重要性。財(cái)務(wù)分析中應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目的具體情況，合理預(yù)測(cè)無(wú)項(xiàng)目的效益和費(fèi)用，以保證盈利能力分析結(jié)果的可靠性。同時(shí)無(wú)項(xiàng)目的效益和費(fèi)用預(yù)測(cè)需注意采取穩(wěn)妥原則，以避免人為夸大增量效益。（五）計(jì)算期的確

11、定“有項(xiàng)目”與“無(wú)項(xiàng)目”效益和費(fèi)用的計(jì)算范圍和計(jì)算期應(yīng)保持一致。為使計(jì)算期保持一致，應(yīng)以“有項(xiàng)目”（指新增資產(chǎn)部分）的計(jì)算期為基礎(chǔ)，對(duì)“無(wú)項(xiàng)目”的計(jì)算期進(jìn)行調(diào)整。若“有項(xiàng)目”時(shí)也利用了原有資產(chǎn)，也應(yīng)對(duì)其可利用的期限進(jìn)行調(diào)整。一般情況下可通過(guò)追加投資來(lái)維持“無(wú)項(xiàng)目”時(shí)的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)或“有項(xiàng)目”時(shí)原有舊資產(chǎn)的持續(xù)使用；也可以通過(guò)加大各年修理費(fèi)的方式，延長(zhǎng)其壽命期使之與“有項(xiàng)目”新增資產(chǎn)的計(jì)算期相同，并在計(jì)算期末將固定資產(chǎn)余值回收。在某些情況下，通過(guò)追加投資延長(zhǎng)其壽命期在技術(shù)上不可行，或在經(jīng)濟(jì)上明顯不合理時(shí)，可以使“無(wú)項(xiàng)目”的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)適時(shí)終止，其后各年的現(xiàn)金流量視為零但根據(jù)項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)的穩(wěn)妥原則，

12、實(shí)踐中這種方式很少采用，除非有充分的理由能說(shuō)明其合理性。在某些極端的情況下，例如按環(huán)保政策要求限時(shí)停產(chǎn)的裝置，屆時(shí)以后各年無(wú)項(xiàng)目時(shí)的現(xiàn)金流量可視為零。（六）沉沒(méi)成本沉沒(méi)成本也稱沉沒(méi)費(fèi)用，是指源于過(guò)去的決策所決定的費(fèi)用，非當(dāng)前決策所能改變。在改擴(kuò)建項(xiàng)目的決策分析與評(píng)價(jià)中，沉沒(méi)費(fèi)用的概念得到了應(yīng)用。即在項(xiàng)目增量盈利能力分析中，認(rèn)為已有資產(chǎn)應(yīng)作為沉沒(méi)費(fèi)用考慮，無(wú)論其是否在項(xiàng)目中得到使用。例如項(xiàng)目利用原有企業(yè)閑置廠房的情況，若沒(méi)有當(dāng)前項(xiàng)目，這筆已花的費(fèi)用也無(wú)法收回，故應(yīng)視為沉沒(méi)費(fèi)用，盡管它是有項(xiàng)目資產(chǎn)的組成部分，但不能作為增量費(fèi)用。當(dāng)前項(xiàng)目利用企業(yè)原有設(shè)施的潛在能力的，不論其潛力有多大，已花投資也都作

13、為沉沒(méi)費(fèi)用。（七）機(jī)會(huì)成本企業(yè)資產(chǎn)一旦用于某項(xiàng)目，就同時(shí)喪失了用于其他機(jī)會(huì)（出租、出售等）所可能帶來(lái)的收入，這損失的收入就是該資產(chǎn)被用于該項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本。必要時(shí)，財(cái)務(wù)分析中應(yīng)考慮機(jī)會(huì)成本。考慮的方式往往是把該機(jī)會(huì)成本作為無(wú)項(xiàng)目時(shí)的效益計(jì)算。例如上述利用原有企業(yè)閑置廠房的情況，如果該廠房能夠脫離原有企業(yè)售出，并有明確的出售意向；或者該廠房已有明確的租出意向，此時(shí)在無(wú)項(xiàng)目效益預(yù)測(cè)中應(yīng)計(jì)入該廠房售出或者租出的收入。當(dāng)簡(jiǎn)化直接進(jìn)行增量計(jì)算時(shí)可直接將其列為項(xiàng)目的增量費(fèi)用。四、 稅費(fèi)估算（一）注意事項(xiàng)財(cái)務(wù)分析中涉及多種稅費(fèi)的估算，不同項(xiàng)目涉及的稅費(fèi)種類和稅率可能各不相同。稅費(fèi)計(jì)取得當(dāng)是正確估算項(xiàng)目費(fèi)用乃至

14、凈效益的重要因素。要根據(jù)項(xiàng)目的具體情況選用適宜的稅種和稅率。這些稅金及相關(guān)優(yōu)惠政策會(huì)因時(shí)而異，部分會(huì)因地而異，項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)密切注意當(dāng)時(shí)、當(dāng)?shù)氐亩愂照撸m時(shí)調(diào)整計(jì)算，使財(cái)務(wù)分析比較符合實(shí)際情況。（二）財(cái)務(wù)分析涉及的稅費(fèi)種類和估算要點(diǎn)財(cái)務(wù)分析中涉及的稅費(fèi)主要包括增值稅、消費(fèi)稅、資源稅、所得稅、關(guān)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加等，有些行業(yè)還涉及土地增值稅、礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)、石油特別收益金和礦區(qū)使用費(fèi)等。此外還有車船使用稅、房產(chǎn)稅、土地使用稅、印花稅、契稅和環(huán)境保護(hù)稅等。財(cái)務(wù)分析時(shí)應(yīng)說(shuō)明稅種、征稅方式、計(jì)稅依據(jù)、稅率等。如有減免稅優(yōu)惠，應(yīng)說(shuō)明減免依據(jù)及減免方式。在會(huì)計(jì)處理上，消費(fèi)稅、資源稅、土地增值稅

15、、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加和地方教育附加等包含在稅金及附加科目中。1增值稅。對(duì)適用增值稅的項(xiàng)目，財(cái)務(wù)分析應(yīng)按稅法規(guī)定計(jì)算增值稅，并應(yīng)按照規(guī)定正確計(jì)算可抵扣固定資產(chǎn)增值稅。2009年1月1日起，我國(guó)開始施行2008年11月頒布的中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例，由過(guò)去的生產(chǎn)型增值稅改革為消費(fèi)型增值稅，允許抵扣規(guī)定范圍的固定資產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)稅額。中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例規(guī)定：“在中華人民共和國(guó)境內(nèi)銷售貨物或者提供加工、修理修配勞務(wù)以及進(jìn)口貨物的單位和個(gè)人，為增值稅的納稅人，應(yīng)當(dāng)依照本條例繳納增值稅。納稅人銷售貨物或者提供應(yīng)稅勞務(wù)（以下簡(jiǎn)稱銷售貨物或者應(yīng)稅勞務(wù)），應(yīng)納稅額為當(dāng)期銷項(xiàng)稅額抵扣當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額后的

16、余額。銷售額為納稅人銷售貨物或者應(yīng)稅勞務(wù)向購(gòu)買方收取的全部?jī)r(jià)款和價(jià)外費(fèi)用，但是不包括收取的銷項(xiàng)稅額?！薄凹{稅人購(gòu)進(jìn)貨物或者接受應(yīng)稅勞務(wù)（以下簡(jiǎn)稱購(gòu)進(jìn)貨物或者應(yīng)稅勞務(wù)）支付或者負(fù)擔(dān)的增值稅額為進(jìn)項(xiàng)稅額。下列進(jìn)項(xiàng)稅額準(zhǔn)予從銷項(xiàng)稅額中抵扣：（1）從銷售方取得的增值稅專用發(fā)票上注明的增值稅額。（2）從海關(guān)取得的海關(guān)進(jìn)口增值稅專用繳款書上注明的增值稅額?！蔽覈?guó)從2011年開始進(jìn)行服務(wù)業(yè)營(yíng)業(yè)稅改征增值稅改革（簡(jiǎn)稱“營(yíng)改增”）的試點(diǎn)。從2016年5月1日起，將試點(diǎn)范圍擴(kuò)大到建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)、生活服務(wù)業(yè)，并將所有企業(yè)新增不動(dòng)產(chǎn)所含增值稅納入抵扣范圍。2017年10月，國(guó)務(wù)院已通過(guò)中華人民共和國(guó)增值稅暫

17、行條例修改案，并于11月正式發(fā)布執(zhí)行。2018年6月，財(cái)務(wù)部發(fā)布增值稅暫行條例實(shí)施細(xì)則，并于2019年1月正式執(zhí)行。2018年3月28日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，從2018年5月1日起，正式執(zhí)行調(diào)整后的增值稅稅率。其中增值稅稅率分為四檔：銷售或者進(jìn)口貨物、提供加工及修理修配勞務(wù)為16%；農(nóng)產(chǎn)品（含糧食）、自來(lái)水、天然氣、圖書、報(bào)紙、雜志、音像制品、電子出版物等產(chǎn)品，交通運(yùn)輸服務(wù)（包括鐵路、公路、航空等）、銷售不動(dòng)產(chǎn)以及轉(zhuǎn)讓土地使用權(quán)等為10%；增值電信、金融、文化、咨詢、旅游、醫(yī)療、餐飲等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為6%；出口貨物、航天運(yùn)輸服務(wù)、向境外單位提供的完全在境外消費(fèi)的技術(shù)轉(zhuǎn)讓等特殊業(yè)務(wù)為0%。2消費(fèi)稅。我

18、國(guó)對(duì)部分貨物征收消費(fèi)稅。項(xiàng)目評(píng)價(jià)中涉及適用消費(fèi)稅的產(chǎn)品或進(jìn)口貨物時(shí)，應(yīng)按稅法規(guī)定計(jì)算消費(fèi)稅。3土地增值稅。是按轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)（包括轉(zhuǎn)讓國(guó)有土地使用權(quán)、地上的建筑物及其附著物）取得的增值額征收的稅種，房地產(chǎn)項(xiàng)目應(yīng)按規(guī)定計(jì)算土地增值稅。4資源稅。是國(guó)家對(duì)開采特定礦產(chǎn)品或者生產(chǎn)鹽的單位和個(gè)人征收的稅種。當(dāng)前對(duì)資源稅的征收大多采用從量計(jì)征方式，但對(duì)原油和天然氣等采用從價(jià)計(jì)征的方式，將來(lái)有可能對(duì)資源稅的計(jì)征方式進(jìn)行全面改革。5企業(yè)所得稅。是針對(duì)企業(yè)應(yīng)納稅所得額征收的稅種，項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)注意按有關(guān)稅法對(duì)所得稅前扣除項(xiàng)目的要求，正確計(jì)算應(yīng)納稅所得額，并采用適宜的稅率計(jì)算企業(yè)所得稅，同時(shí)注意正確使用有關(guān)的所得稅優(yōu)惠

19、政策，并加以說(shuō)明。6城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加和地方教育附加（1）城市維護(hù)建設(shè)稅以納稅人實(shí)際繳納的增值稅和消費(fèi)稅稅額為計(jì)稅依據(jù)，分別與增值稅和消費(fèi)稅同時(shí)繳納。城市維護(hù)建設(shè)稅稅率根據(jù)納稅人所在地而不同，在市區(qū)，縣城或鎮(zhèn)，或不在市區(qū)、縣城或鎮(zhèn)的，稅率分別為7%，5%或1%。（2）教育費(fèi)附加。以各單位和個(gè)人實(shí)際繳納的增值稅和消費(fèi)稅稅額為計(jì)征依據(jù)，教育費(fèi)附加費(fèi)率為3%，分別與增值稅、消費(fèi)稅同時(shí)繳納。（3）地方教育附加。為貫徹落實(shí)國(guó)家中長(zhǎng)期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要（20102020年），進(jìn)一步規(guī)范和拓寬財(cái)政性教育經(jīng)費(fèi)籌資渠道，支持地方教育事業(yè)發(fā)展，根據(jù)國(guó)務(wù)院有關(guān)工作部署和具體要求，2010年財(cái)政部發(fā)布關(guān)于

20、統(tǒng)一地方教育附加政策有關(guān)問(wèn)題的通知。一是要求統(tǒng)一開征地方教育附加；二是統(tǒng)一地方教育附加征收標(biāo)準(zhǔn)。地方教育附加征收標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一為單位和個(gè)人（包括外商投資企業(yè)、外國(guó)企業(yè)及外籍個(gè)人）實(shí)際繳納的增值稅和消費(fèi)稅稅額的2%。（4）根據(jù)國(guó)務(wù)院關(guān)于統(tǒng)一內(nèi)外資企業(yè)和個(gè)人城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加制度的通知（國(guó)發(fā)201035號(hào)）決定，自2010年12月1日起，對(duì)外商投資企業(yè)、外國(guó)企業(yè)及外籍個(gè)人征收城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加。7關(guān)稅。是以進(jìn)出口應(yīng)稅貨物為納稅對(duì)象的稅種。項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)中涉及應(yīng)稅貨物的進(jìn)出口時(shí)，應(yīng)按規(guī)定正確計(jì)算關(guān)稅。引進(jìn)設(shè)備材料的關(guān)稅體現(xiàn)在投資估算中，而進(jìn)口原材料的關(guān)稅體現(xiàn)在成本中。根據(jù)“財(cái)會(huì)（201

21、6）22號(hào)”文發(fā)布的增值稅會(huì)計(jì)處理規(guī)定，全面試行營(yíng)業(yè)稅改征增值稅后，“營(yíng)業(yè)稅金及附加”科目名稱調(diào)整為“稅金及附加”科目，該科目核算企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)發(fā)生的消費(fèi)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加及房產(chǎn)稅、土地使用稅、車船使用稅、印花稅等相關(guān)稅費(fèi)。會(huì)計(jì)處理上應(yīng)將上述房產(chǎn)稅、土地使用稅、車船使用稅、印花稅以及環(huán)境保護(hù)稅等稅費(fèi)計(jì)入稅金及附加；但在財(cái)務(wù)分析實(shí)際工作中，為方便計(jì)算，可將房產(chǎn)稅、土地使用稅、車船使用稅、印花稅以及環(huán)境保護(hù)稅等稅費(fèi)計(jì)入總成本費(fèi)用中的管理費(fèi)用，財(cái)務(wù)分析的“稅金及附加”則主要包括消費(fèi)稅、資源稅、土地增值稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加和地方教育附加等。項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目第1年

22、第2年第3年第4年第5年1現(xiàn)金流入0.000.0032620.0039610.0046600.001.1營(yíng)業(yè)收入0.000.0032620.0039610.0046600.002現(xiàn)金流出11283.3311283.3330280.6832657.7640104.622.1建設(shè)投資11283.3311283.332.2流動(dòng)資金0.002855.95611.993467.942.3經(jīng)營(yíng)成本0.0027249.5331833.0336416.532.4稅金及附加0.00175.20212.74220.153所得稅前凈現(xiàn)金流量-11283.33-11283.332339.326952.246495.3

23、84累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量-11283.33-22566.66-20227.34-13275.10-6779.725調(diào)整所得稅0.001218.101958.402708.126所得稅后凈現(xiàn)金流量-11283.33-11283.331480.955501.634444.997累計(jì)所得稅后凈現(xiàn)金流量-11283.33-22566.66-21085.71-15584.08-11139.09計(jì)算指標(biāo)1、項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅前）：22.83%；2、項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）：16.41%；3、項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅前，ic=14%）：9409.43萬(wàn)元；4、項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所

24、得稅后，ic=14%）：2388.08萬(wàn)元；5、項(xiàng)目投資回收期（所得稅前）：5.68年；6、項(xiàng)目投資回收期（所得稅后）：6.41年。五、 改擴(kuò)建項(xiàng)目盈利能力分析的特點(diǎn)既有法人改擴(kuò)建項(xiàng)目盈利能力分析除了遵循上述報(bào)表編制和指標(biāo)計(jì)算的一般性要求外，還應(yīng)注意以下幾個(gè)特點(diǎn)：（一）增量分析為主改擴(kuò)建項(xiàng)目的盈利能力分析要在明確項(xiàng)目范圍和確定了上述五套數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上進(jìn)行。雖然改擴(kuò)建項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析涉及五套數(shù)據(jù)，但并不要求計(jì)算五套指標(biāo)。而是強(qiáng)調(diào)以有項(xiàng)目和無(wú)項(xiàng)目對(duì)比得到的增量數(shù)據(jù)進(jìn)行增量現(xiàn)金流量分析，以增量現(xiàn)金流量分析的結(jié)果作為評(píng)判項(xiàng)目盈利能力的主要依據(jù)。（二）輔以總量分析必要時(shí)，既有法人改擴(kuò)建項(xiàng)目的盈利能力分析也可

25、以按“有項(xiàng)目”效益和費(fèi)用數(shù)據(jù)編制“有項(xiàng)目”的現(xiàn)金流量表進(jìn)行總量盈利能力分析，依據(jù)該表數(shù)值計(jì)算有關(guān)指標(biāo)。目的是考察項(xiàng)目建設(shè)后的總體效果，可以作為輔助的決策依據(jù)。是否有必要進(jìn)行總量盈利能力分析一般取決于企業(yè)現(xiàn)狀與項(xiàng)目目標(biāo)。如果企業(yè)現(xiàn)狀虧損，而該改擴(kuò)建項(xiàng)目的目標(biāo)又是使企業(yè)扭虧為盈，那么為了了解改造后的預(yù)期目標(biāo)能否因該項(xiàng)目的實(shí)施而實(shí)現(xiàn)，就可以進(jìn)行總量盈利能力分析；如果增量效益較好，而總量效益不能滿足要求，則說(shuō)明該項(xiàng)目方案的帶動(dòng)效果不足，需要改變方案才有可能實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的目標(biāo)。實(shí)際上，通過(guò)編制的“有項(xiàng)目”利潤(rùn)表就可以考察是否實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，因此編制“有項(xiàng)目”的現(xiàn)金流量表計(jì)算相關(guān)指標(biāo)并不是投資決策的必然要求

26、。（三）改擴(kuò)建項(xiàng)目盈利能力分析報(bào)表既有法人改擴(kuò)建項(xiàng)目盈利能力分析報(bào)表可以與新建項(xiàng)目的財(cái)務(wù)報(bào)表基本相同，只是輸入數(shù)據(jù)可以不同，科目可能略有增加，改擴(kuò)建項(xiàng)目盈利能力分析的主要報(bào)表有項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表（增量）和利潤(rùn)表（有項(xiàng)目）。（四）關(guān)于改擴(kuò)建項(xiàng)目盈利能力增量分析的簡(jiǎn)化所謂簡(jiǎn)化的增量分析即按照“有無(wú)對(duì)比”原則，直接判定增量數(shù)據(jù)用于報(bào)表編制，并進(jìn)行增量分析。這種做法實(shí)際上是把項(xiàng)目模擬成一個(gè)法人，相當(dāng)于按照新建（新設(shè)法人）項(xiàng)目的方式進(jìn)行盈利能力分析。1按照“有無(wú)對(duì)比”原則，直接判定增量數(shù)據(jù)的前提條件（1）項(xiàng)目與老廠界限清晰，例如建設(shè)一套新裝置，該裝置與原有裝置沒(méi)有任何關(guān)聯(lián)，或僅有簡(jiǎn)單的供料關(guān)系，當(dāng)然還可

27、能利用老廠的水、電、汽等。（2）作為公司的局部改造項(xiàng)目，涉及范圍較少，對(duì)其他部分影響很小。（3）在上述兩種情況下，有充分的理由設(shè)定投入和產(chǎn)出的現(xiàn)狀數(shù)據(jù)在“無(wú)項(xiàng)目”時(shí)保持不變，即“無(wú)項(xiàng)目”數(shù)據(jù)等于現(xiàn)狀數(shù)據(jù)；或者投入和產(chǎn)出的無(wú)項(xiàng)目數(shù)據(jù)很容易理清，使得增量數(shù)據(jù)的確定十分簡(jiǎn)單。2直接進(jìn)行增量分析時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題（1）新增投資包括新建或擴(kuò)建裝置的投資和對(duì)老廠原有設(shè)施填平補(bǔ)齊發(fā)揮能力為新項(xiàng)目配套的投資，還可能包括為騰出場(chǎng)地必須對(duì)原有建構(gòu)筑物的拆除和還建費(fèi)用。（2）正確識(shí)別增量效益和費(fèi)用。1）如因項(xiàng)目的建設(shè)使老廠的生產(chǎn)受到了影響，則停產(chǎn)、減產(chǎn)損失應(yīng)計(jì)為增量費(fèi)用，作為現(xiàn)金流量表的一項(xiàng)現(xiàn)金流出。2）如建設(shè)新項(xiàng)目利

28、用了原有企業(yè)的資產(chǎn)，而該資產(chǎn)有明確的機(jī)會(huì)成本，該機(jī)會(huì)成本是無(wú)項(xiàng)目的收入，在直接判定增量數(shù)據(jù)進(jìn)行增量分析時(shí)應(yīng)作為增量費(fèi)用，作為現(xiàn)金流量表的一項(xiàng)現(xiàn)金流出。（3）直接進(jìn)行增量盈利能力分析的報(bào)表格式與新建項(xiàng)目的財(cái)務(wù)報(bào)表基本相同，只是輸入的是增量數(shù)據(jù)。六、 靜態(tài)指標(biāo)分析除了進(jìn)行現(xiàn)金流量分析以外，在盈利能力分析中，還可以根據(jù)具體情況進(jìn)行靜態(tài)指標(biāo)分析。靜態(tài)指標(biāo)分析是指不考慮資金時(shí)間價(jià)值，直接用未經(jīng)折現(xiàn)的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算分析的方法，包括計(jì)算總投資收益率、項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率和靜態(tài)投資回收期等指標(biāo)的方法。靜態(tài)指標(biāo)分析的內(nèi)容都是融資后分析。（一）靜態(tài)指標(biāo)1項(xiàng)目投資回收期方法與參數(shù)第三版只規(guī)定計(jì)算靜態(tài)項(xiàng)目投資回收期。若需

29、要計(jì)算動(dòng)態(tài)投資回收期，也可借助項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表，依據(jù)經(jīng)折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量及其累計(jì)凈現(xiàn)金流量計(jì)算。利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年1營(yíng)業(yè)收入0.0032620.0039610.0046600.002稅金及附加0.00175.20212.74220.153總成本費(fèi)用0.0029011.3133594.8138178.314利潤(rùn)總額0.003433.495802.458201.545應(yīng)納所得稅額0.003433.495802.458201.546所得稅0.00858.371450.612050.397凈利潤(rùn)0.002575.124351.846151.158期初未分配

30、利潤(rùn)0.000.002317.616002.509可供分配的利潤(rùn)0.002575.126669.4512153.6510法定盈余公積金0.00257.51666.941215.3711可供分配的利潤(rùn)0.002317.616002.5010938.2912未分配利潤(rùn)0.002317.616002.5010938.2913息稅前利潤(rùn)0.004872.417833.6110832.48七、 財(cái)務(wù)分析的取價(jià)原則（一）財(cái)務(wù)分析應(yīng)采用預(yù)測(cè)價(jià)格財(cái)務(wù)分析基于對(duì)擬建項(xiàng)目未來(lái)數(shù)年或更長(zhǎng)年份的效益與費(fèi)用的估算，而無(wú)論投入還是產(chǎn)出的未來(lái)價(jià)格都會(huì)發(fā)生各種各樣的變化，為了合理反映項(xiàng)目的效益和財(cái)務(wù)狀況，財(cái)務(wù)分析應(yīng)采用預(yù)測(cè)價(jià)

31、格。該預(yù)測(cè)價(jià)格應(yīng)是在選定的基年價(jià)格基礎(chǔ)上測(cè)算。至于采用上述何種價(jià)格體系，要視具體情況決定。（二）現(xiàn)金流量分析原則上應(yīng)采用實(shí)價(jià)體系采用實(shí)價(jià)計(jì)算凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率進(jìn)行現(xiàn)金流量分析是比較通行的做法。這樣做，便于投資者考察投資的實(shí)際盈利能力。因?yàn)閷?shí)價(jià)體系排除了通貨膨脹因素的影響，消除了因通貨膨脹（物價(jià)總水平上漲）帶來(lái)的“浮腫凈現(xiàn)金流量”，能夠相對(duì)真實(shí)地反映投資的盈利能力，為投資決策提供較為可靠的依據(jù)。如果采用含通貨膨脹因素的時(shí)價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金流量分析，計(jì)算出來(lái)的項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率包含通貨膨脹率，會(huì)使顯示出的未來(lái)收益增加，形成“浮腫凈現(xiàn)金流量”，夸大項(xiàng)目的實(shí)際盈利能力。此時(shí)采用的財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率應(yīng)當(dāng)包含通貨膨脹率才

32、能不影響對(duì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性的判斷。（三）償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析原則上應(yīng)采用時(shí)價(jià)體系用時(shí)價(jià)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，編制利潤(rùn)和利潤(rùn)分配表、財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表及資產(chǎn)負(fù)債表，是比較通行的做法。這樣做有利于描述項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年當(dāng)時(shí)的財(cái)務(wù)狀況，相對(duì)合理地進(jìn)行償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析。為了滿足實(shí)際投資的需要，在投資估算中應(yīng)該同時(shí)包含兩類價(jià)格變動(dòng)因素引起投資增長(zhǎng)的部分，一般通過(guò)計(jì)算漲價(jià)預(yù)備費(fèi)來(lái)體現(xiàn)。同樣，在融資計(jì)劃中也應(yīng)考慮這部分費(fèi)用，在投入運(yùn)營(yíng)后的還款計(jì)劃中自然包括該部分費(fèi)用的償還。因此，只有采用既包括了相對(duì)價(jià)格變化，又包含通貨膨脹因素影響在內(nèi)的時(shí)價(jià)價(jià)值表示的投資費(fèi)用、融資數(shù)額進(jìn)行計(jì)算，才能真實(shí)反映項(xiàng)目的

33、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力。（四）對(duì)財(cái)務(wù)分析采用價(jià)格體系的簡(jiǎn)化在實(shí)踐中，并不要求對(duì)所有項(xiàng)目，或在所有情況下，都必須全部采用上述價(jià)格體系進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，多數(shù)情況下都允許根據(jù)具體情況適當(dāng)簡(jiǎn)化。方法與參數(shù)和指南都各自提出了簡(jiǎn)化處理的辦法，雖然表述不盡相同，但實(shí)際上兩者對(duì)財(cái)務(wù)分析采用價(jià)格體系的簡(jiǎn)化處理基本一致，可以歸納為以下幾點(diǎn)：1一般在建設(shè)期間既要考慮通貨膨脹因素，又要考慮相對(duì)價(jià)格變化，包括對(duì)建設(shè)投資的估算和對(duì)運(yùn)營(yíng)期投入產(chǎn)出價(jià)格的預(yù)測(cè)。2項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)，一般情況下盈利能力分析和償債能力分析可以采用同一套價(jià)格，即預(yù)測(cè)的運(yùn)營(yíng)期價(jià)格。3項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)，可根據(jù)項(xiàng)目和產(chǎn)出的具體情況，選用固定價(jià)格（項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)各年價(jià)格不

34、變）或?qū)崈r(jià)，即考慮相對(duì)價(jià)格變化的變動(dòng)價(jià)格（項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)各年價(jià)格不同，或某些年份價(jià)格不同）。4當(dāng)有要求，或通貨膨脹嚴(yán)重時(shí)，項(xiàng)目?jī)攤芰Ψ治龊拓?cái)務(wù)生存能力分析要采用時(shí)價(jià)價(jià)格體系。八、 財(cái)務(wù)分析的價(jià)格體系（一）影響價(jià)格變動(dòng)的因素影響價(jià)格變動(dòng)的因素很多，可歸納為兩類：一是相對(duì)價(jià)格變動(dòng)因素；二是絕對(duì)價(jià)格變動(dòng)因素。相對(duì)價(jià)格是指商品間的價(jià)格比例關(guān)系。導(dǎo)致商品相對(duì)價(jià)格發(fā)生變化的因素很復(fù)雜，例如供應(yīng)量的變化、價(jià)格政策的變化、勞動(dòng)生產(chǎn)率變化等可能引起商品間比價(jià)的改變；消費(fèi)水平變化、消費(fèi)習(xí)慣改變、可替代產(chǎn)品的出現(xiàn)等引起供求關(guān)系發(fā)生變化，從而使供求均衡價(jià)格發(fā)生變化，引起商品間比價(jià)的改變等。絕對(duì)價(jià)格是指用貨幣單位表示的

35、商品價(jià)格水平。絕對(duì)價(jià)格變動(dòng)一般體現(xiàn)為物價(jià)總水平的變化，即因貨幣貶值（通貨膨脹）引起的所有商品價(jià)格的普遍上漲，或因貨幣升值（通貨緊縮）引起的所有商品價(jià)格的普遍下降。（二）財(cái)務(wù)分析涉及的三種價(jià)格及其間關(guān)系在項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析中，要對(duì)項(xiàng)目整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的價(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè)，涉及到如何處理價(jià)格變動(dòng)的問(wèn)題。在整個(gè)計(jì)算期的若干年內(nèi)，是采用同一個(gè)固定價(jià)格呢，還是各年都變動(dòng)以及如何變動(dòng)？也就是投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析采用什么價(jià)格體系的問(wèn)題。財(cái)務(wù)分析涉及的價(jià)格體系有三種，即固定價(jià)格體系（或稱基價(jià)體系）、實(shí)價(jià)體系和時(shí)價(jià)體系。同時(shí)涉及三種價(jià)格，即基價(jià)、實(shí)價(jià)和時(shí)價(jià)。1基價(jià)，是指以基年價(jià)格水平表示的，不考慮其后價(jià)格變動(dòng)的價(jià)格，也稱固定價(jià)格

36、。如果采用基價(jià)，項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年價(jià)格都是相同的，就形成了財(cái)務(wù)分析的固定價(jià)格體系。一般選擇評(píng)價(jià)當(dāng)年的年份為基年，也有選擇預(yù)計(jì)的開始建設(shè)年份的。例如某項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析在2016年進(jìn)行，一般選擇2016年為基年，假定某貨物a在2016年的價(jià)格為100元，即其基價(jià)為100元，是以2016年價(jià)格水平表示的。基價(jià)是確定項(xiàng)目涉及的各種貨物預(yù)測(cè)價(jià)格的基礎(chǔ)，也是估算建設(shè)投資的基礎(chǔ)。2，時(shí)價(jià)，顧名思義是指任何時(shí)候的當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格。它包含了相對(duì)價(jià)格變動(dòng)和絕對(duì)價(jià)格變動(dòng)的影響，以當(dāng)時(shí)的價(jià)格水平表示。以基價(jià)為基礎(chǔ)，按照預(yù)計(jì)的各種貨物的不同價(jià)格上漲率（可稱為時(shí)價(jià)上漲率）分別求出它們?cè)谟?jì)算期內(nèi)任何一年的時(shí)價(jià)。3，實(shí)價(jià)，是以基年價(jià)格水平表