財(cái)務(wù)報(bào)表分析講稿

1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析講稿一、財(cái)務(wù)報(bào)表概述財(cái)務(wù)報(bào)表組成基本財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)報(bào)表附注。其他的報(bào)告形式，如:物價(jià)變動(dòng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)影響的報(bào)告、財(cái)務(wù)預(yù)算報(bào)告、盈利預(yù)測報(bào)告、社會(huì)責(zé)任履行情況的報(bào)告、人力資源成本和價(jià)值的報(bào)告、增值表等。（一）基本財(cái)務(wù)報(bào)表最早產(chǎn)生的是資產(chǎn)負(fù)債表和損益表。大工業(yè)出現(xiàn)以后，才有資金表（現(xiàn)在被稱為現(xiàn)金流量表）。資金的稀缺性特征表明：資金的流量和存量對(duì)一個(gè)企業(yè)來說是極為重要的；有限的資金需要企業(yè)在內(nèi)部合理有效的安排或配置；對(duì)資金的有效管理控制需要會(huì)計(jì)提供有關(guān)資金流量和存量的信息，這是工業(yè)化出現(xiàn)以后的會(huì)計(jì)新功能和新任務(wù)?；镜呢?cái)務(wù)報(bào)表就是三張，即:資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表。(二)財(cái)務(wù)報(bào)表附注

2、報(bào)表附注就是對(duì)基本報(bào)表組成項(xiàng)目的說明，一般由以下幾部分內(nèi)容組成：（1）會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)；（2）會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的變更；（3）期后事項(xiàng)、或有事項(xiàng)和承諾；（4）關(guān)聯(lián)事項(xiàng)；（5）重要項(xiàng)目的明細(xì)說明；（6）非經(jīng)常性項(xiàng)目財(cái)務(wù)報(bào)表的兩個(gè)組成部分，在閱讀和分析財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)要密切地結(jié)合在一起。否則，就會(huì)出現(xiàn)“只見樹木不見森林”的情況。二、財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀與分析的基本觀念（一）財(cái)務(wù)報(bào)表有局限性的觀念報(bào)表及其所披露信息的局限性主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，財(cái)務(wù)報(bào)表所披露的信息只是單個(gè)企業(yè)的信息，不能以此了解同行業(yè)中其他企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營情況。第二，財(cái)務(wù)報(bào)表所披露的信息只是財(cái)務(wù)性的信息。就是用貨幣計(jì)量的定量性、貨幣性信

3、息;不能用貨幣計(jì)量的信息，如產(chǎn)品的競爭力、人力資源質(zhì)量、企業(yè)家的能力和責(zé)任心、員工的合作精神和工作積極性、企業(yè)的綜合競爭力、產(chǎn)品和技術(shù)的創(chuàng)新能力等，盡管這些信息也都是觀察和評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)十分重要的，但財(cái)務(wù)報(bào)表無法提供出來。第三，財(cái)務(wù)報(bào)表所披露的信息主要是歷史性的信息。目前，除上市公司要求在年報(bào)中披露將來發(fā)展情況的前瞻性或預(yù)測性的信息外，其他企業(yè)均未作要求。然而,對(duì)報(bào)表分析者來說，也許預(yù)測性信息對(duì)他們進(jìn)行投資、信貸和經(jīng)營決策最有用，但非常遺憾地是，這些最有用的信息，財(cái)務(wù)報(bào)表提供不出來。 第四，財(cái)務(wù)報(bào)表提供的信息是按歷史成本計(jì)量的信息。對(duì)于企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)，報(bào)表上所反映的目前還主要是它的歷史成本或?qū)嶋H

4、成本。在物價(jià)變動(dòng)較大或通貨膨脹的條件下，歷史成本計(jì)量的信息有可能與企業(yè)資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)價(jià)值相脫節(jié)或相背離，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表的信息失真。譬如，一項(xiàng)5年前購買的設(shè)備，原價(jià)10000元，由于通貨膨脹，現(xiàn)在的市場價(jià)格即重置成本為15000元，由于會(huì)計(jì)上要求資產(chǎn)按歷史成本即原價(jià)來記賬，因而報(bào)表上還是反映原價(jià)10000元。更容易理解的是股票投資，如果企業(yè)是在1個(gè)月前以每股10元的價(jià)格買了10000股的短期投資，即使現(xiàn)在每股價(jià)格上漲到15元，賬面上和報(bào)表上仍還是反映1月前的10000元的投資成本，顯然這個(gè)賬面價(jià)值與現(xiàn)在的真實(shí)情況不相符合。第五，財(cái)務(wù)報(bào)表披露的信息是近似計(jì)算的信息。諸如壞賬的估計(jì)、收入的確認(rèn)、固定資

5、產(chǎn)折舊年限和凈殘值率的估計(jì)、無形資產(chǎn)攤銷年限的估計(jì)、在建工程和在制品完工程度的估計(jì)等，都是由會(huì)計(jì)人員根據(jù)職業(yè)判斷能力人為地估計(jì)出來的，因而一般都是近似值。在會(huì)計(jì)上，絕對(duì)精確的數(shù)字是不存在的。第六，財(cái)務(wù)報(bào)表提供的信息都是暫時(shí)性的信息。（二）普遍聯(lián)系的觀念普遍聯(lián)系的內(nèi)容主要有：第一， 基本財(cái)務(wù)報(bào)表與財(cái)務(wù)報(bào)表附注相結(jié)合。第二， 財(cái)務(wù)分析與非財(cái)務(wù)分析相結(jié)合。企業(yè)財(cái)務(wù)與經(jīng)營成果的變化原因并非都是財(cái)務(wù)方面的，更多的是企業(yè)非財(cái)務(wù)性的。如利潤水平下降了，可能是負(fù)債籌資過多因而利息負(fù)擔(dān)過重造成，也可能是由于產(chǎn)品質(zhì)量降低等原因引起銷售下降，或由于管理弱化等原因引起成本費(fèi)用上升。第三， 短期分析與長期分析相結(jié)合。第

6、四， 定量分析與定性分析相結(jié)合。財(cái)務(wù)報(bào)表所披露的信息都是定量的，若要了解更多的“活”的情況，就必須到報(bào)表以外，作更深入地調(diào)查研究。第五， 企業(yè)內(nèi)部分析與外部分析相結(jié)合。企業(yè)經(jīng)營和理財(cái)?shù)倪^程和效果往往受制于一定的外部環(huán)境。如當(dāng)前企業(yè)應(yīng)收賬款掛賬很多，存貨積壓嚴(yán)重，這個(gè)問題的形成，僅僅從企業(yè)內(nèi)部尋找原因是不行的，必須結(jié)合企業(yè)經(jīng)營和理財(cái)環(huán)境的變化，如信用制度不完善、信用觀念較差、買方市場形成等方面。（三）真實(shí)可靠的觀念會(huì)計(jì)法重新對(duì)單位負(fù)責(zé)人制造虛假財(cái)務(wù)報(bào)表的行為所應(yīng)負(fù)的經(jīng)濟(jì)、行政和刑事責(zé)任作了規(guī)定，相信會(huì)有利于更好地治理財(cái)務(wù)報(bào)表的造假和失真問題。三、財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀與分析的程序與方法主要有趨勢分析法和比

7、率分析法兩種。財(cái)務(wù)報(bào)表的分析有定性分析和定量分析兩種形式。定量分析包括指標(biāo)計(jì)算、指標(biāo)比較和指標(biāo)分析三個(gè)階段。前提指標(biāo)計(jì)算；核心或關(guān)鍵指標(biāo)比較；延續(xù)或補(bǔ)充指標(biāo)的差異分析（一）財(cái)務(wù)指標(biāo)體系財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀與分析時(shí)使用的財(cái)務(wù)比率很多，表11列舉了美國企業(yè)財(cái)務(wù)分析時(shí)運(yùn)用的各種財(cái)務(wù)比率。表12列舉了商業(yè)貸款部門按其重要性所進(jìn)行的評(píng)級(jí)中獲得最高等級(jí)的財(cái)務(wù)比率。其中只有兩個(gè)是盈利能力指標(biāo)，五個(gè)債務(wù)指標(biāo)，三個(gè)變現(xiàn)能力指標(biāo)。兩個(gè)盈利指標(biāo)是凈利潤的不同計(jì)算方法的結(jié)果，即一個(gè)是稅前的凈利潤，一個(gè)是稅后凈利潤。表13列舉的是企業(yè)對(duì)銀行的貸款協(xié)議中最常出現(xiàn)的10個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，并附有百分比表明指標(biāo)的重要程度，這些指標(biāo)通常被作為

8、協(xié)議的一部分，目的是為了控制貸款的發(fā)放和掌握貸款回收的可能性。表14是企業(yè)財(cái)務(wù)主管人員根據(jù)重要性所進(jìn)行的評(píng)級(jí)中獲得最高等級(jí)的10個(gè)指標(biāo)。顯然，財(cái)務(wù)主管人員認(rèn)為盈利能力指標(biāo)的等級(jí)最高，這與商業(yè)貸款部門的觀點(diǎn)明顯不同。表15列舉了許多企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)中所包括的10個(gè)最高等級(jí)指標(biāo)，通過調(diào)查研究，財(cái)務(wù)主管人員認(rèn)為這10個(gè)指標(biāo)通常會(huì)成為企業(yè)目標(biāo)的一個(gè)重要組成部分。表16是企業(yè)年度報(bào)告中最經(jīng)常使用的財(cái)務(wù)指標(biāo)。顯然，盈利能力指標(biāo)受到廣泛地重視。表11 財(cái)務(wù)比率一覽表1. 現(xiàn)金比率2. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)3. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)4. 應(yīng)收賬款與日平均賒銷之比5. 速動(dòng)比率6. 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)7. 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)8. 存

9、貨與日平均銷售之比9. 短期債務(wù)與存貨之比10. 存貨與流動(dòng)資產(chǎn)之比11. 存貨與營運(yùn)資本之比12. 流動(dòng)比率13. 固定資產(chǎn)凈值與有形資產(chǎn)凈值之比14. 現(xiàn)金與資產(chǎn)總額之比15. 流動(dòng)資產(chǎn)與資產(chǎn)總額之比16. 速動(dòng)資產(chǎn)與資產(chǎn)總額之比17. 留存收益與資產(chǎn)總額之比18. 債務(wù)股權(quán)比率19. 債務(wù)總額與凈營運(yùn)資本之比20. 債務(wù)總額與資產(chǎn)總額之比21. 短期債務(wù)與全部投資資本之比22. 長期債務(wù)與全部投資資本之比23. 籌資債務(wù)與營運(yùn)資本之比24. 股權(quán)總額與資產(chǎn)總額之比25. 固定資產(chǎn)與股權(quán)之比26. 普通股股權(quán)與全部投資資本之比27. 流動(dòng)負(fù)債與資產(chǎn)凈值之比28. 市價(jià)凈值與債務(wù)總額之比29

10、. 資產(chǎn)總額周轉(zhuǎn)30. 銷售與營業(yè)資產(chǎn)之比31. 銷售與固定資產(chǎn)之比32. 銷售與營運(yùn)資本之比33. 銷售與凈值之比34.現(xiàn)金與銷售之比34. 速動(dòng)資產(chǎn)與銷售之比35. 流動(dòng)資產(chǎn)與銷售之比 資產(chǎn)收益率36. 利息和稅前的37. 稅前的38. 稅后的39. 營業(yè)資產(chǎn)收益率 全部資本投資收益40. 稅前的41. 稅后的 股本收益率42. 稅前的43. 稅后的 凈利潤率44. 稅前的45. 稅后的46. 留存收益與凈利潤之比47. 現(xiàn)金流量與當(dāng)期到期長期債務(wù)之比48. 現(xiàn)金流量與資產(chǎn)總額之比49. 利息收入倍數(shù)50. 固定費(fèi)用補(bǔ)償倍數(shù)51. 營業(yè)杠桿程度52. 財(cái)務(wù)杠桿程度53. 每股盈利54. 每

11、股賬面價(jià)值55. 股息支付率56. 股息率57. 股票市價(jià)與盈利之比58. 股票市價(jià)與股票賬面價(jià)值之比表12 商業(yè)貸款部門評(píng)級(jí)的常用財(cái)務(wù)指標(biāo)財(cái)務(wù)指標(biāo)重要性等級(jí)衡量內(nèi)容債務(wù)股權(quán)比率流動(dòng)比率現(xiàn)金流量與當(dāng)期到期長期債務(wù)之比固定費(fèi)用補(bǔ)償倍數(shù)稅后凈利潤率利息收入倍數(shù)稅前凈利潤率財(cái)務(wù)杠桿程度存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)8.718.258.087.587.567.507.437.337.257.08債務(wù)變現(xiàn)能力債務(wù)債務(wù)盈利能力債務(wù)盈利能力債務(wù)變現(xiàn)能力變現(xiàn)能力表13 貸款協(xié)議中最常用的財(cái)務(wù)指標(biāo)財(cái)務(wù)指標(biāo)確認(rèn)下列指標(biāo)至少在貸款協(xié)議中出現(xiàn)頻率為26%的銀行 數(shù)占被調(diào)查總數(shù)的百分比衡量內(nèi)容債務(wù)股權(quán)比率流動(dòng)比率股息支付

12、率現(xiàn)金流量占當(dāng)期到期長期債務(wù)比固定費(fèi)用補(bǔ)償倍數(shù)利息收入倍數(shù)財(cái)務(wù)杠桿程度股本與資產(chǎn)之比現(xiàn)金流量與債務(wù)總額之比速動(dòng)比率92.590.070.0 60.355.252.644.741.036.133.3債務(wù)變現(xiàn)能力債務(wù)債務(wù)債務(wù)債務(wù)債務(wù)變現(xiàn)能力表14 經(jīng)企業(yè)財(cái)務(wù)主管人員評(píng)級(jí)的最重要財(cái)務(wù)指標(biāo)財(cái)務(wù)指標(biāo)重要性等級(jí)衡量內(nèi)容每股盈利稅后股本收益率稅后凈利潤率債務(wù)股權(quán)比率稅前凈利潤率稅后全部投資資本收益率稅后資產(chǎn)收益率股息支付率股票市價(jià)與盈利之比流動(dòng)比率8.197.837.477.467.417.206.976.836.816.71盈利能力盈利能力盈利能力債務(wù)盈利能力盈利能力盈利能力其他其他變現(xiàn)能力表15 企業(yè)目

13、標(biāo)中常見的財(cái)務(wù)指標(biāo)財(cái)務(wù)指標(biāo)確認(rèn)下列指標(biāo)包括在企業(yè)目標(biāo)中的企業(yè)數(shù)占被調(diào)查總數(shù)的百分比衡量內(nèi)容每股盈利債務(wù)股權(quán)比率稅后股本收益率流動(dòng)比率稅后凈利潤率股息支付率稅后全部投資資本收益率稅前凈利潤率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)稅后資產(chǎn)收益率80.668.868.562.060.954.353.352.247.347.3盈利能力債務(wù)盈利能力變現(xiàn)能力盈利能力其他盈利能力盈利能力變現(xiàn)能力盈利能力表16 企業(yè)年度財(cái)務(wù)報(bào)告中常出現(xiàn)的財(cái)務(wù)指標(biāo)財(cái)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)在企業(yè)年度報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)（100份年度報(bào)告的調(diào)查）出現(xiàn)該指標(biāo)的報(bào)告數(shù)總經(jīng)理給股東的信管理部門討論意見書管理簡訊財(cái)務(wù)審查報(bào)告財(cái)務(wù)總結(jié)報(bào)告每股盈利每股股息每股賬面價(jià)值營運(yùn)資本股本

14、收益率利潤率實(shí)際稅率流動(dòng)比率債務(wù)資本比率資本收益率債務(wù)股權(quán)比率資產(chǎn)收益率股息支付率毛利率稅前利潤率資產(chǎn)總額周轉(zhuǎn)股票市價(jià)與盈利之比營業(yè)毛利率小時(shí)工資率100988481625850472321191313121077756653101281023965430210105103133110201010000298855350212121648320030023454918232323461214885611641629388636737356341358106364612以上介紹的是美國財(cái)務(wù)報(bào)表分析所使用的財(cái)務(wù)指標(biāo)。值得注意的是，從表16可以看出，不同企業(yè)的年度報(bào)告中所計(jì)算的指標(biāo)各有不同。其次，財(cái)

15、務(wù)指標(biāo)的計(jì)算方法在實(shí)踐和理論上也有許多不同的觀點(diǎn)和做法。據(jù)美國的一項(xiàng)調(diào)查表明，債務(wù)資本比率在100家被調(diào)查企業(yè)中23家企業(yè)的年度報(bào)告中出現(xiàn)，這個(gè)指標(biāo)有11種不同的計(jì)算方法。23家企業(yè)中有1家是用資產(chǎn)負(fù)債表上的年初和年末的簡單平均數(shù)，有22家使用年末數(shù)。其實(shí)，在美國，制訂法律的機(jī)構(gòu)如證券交易委員會(huì)和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)，都不承擔(dān)規(guī)定企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)內(nèi)容和年度財(cái)務(wù)報(bào)告中財(cái)務(wù)指標(biāo)列示方法的責(zé)任，企業(yè)一般都是自由地使用財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字來解釋自己的經(jīng)營業(yè)績，這就難免有許多不同的財(cái)務(wù)指標(biāo)及其計(jì)算方法。1993年我國財(cái)政部發(fā)布的企業(yè)財(cái)務(wù)通則，曾設(shè)計(jì)了一套包括資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、

16、銷售利潤率、成本費(fèi)用利稅率和資本收益率等指標(biāo)的企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。1995年又制定了一套新的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，包括銷售利潤率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、資本收益率、資本保值增值率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率或速動(dòng)比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、社會(huì)貢獻(xiàn)率和社會(huì)積累率等十項(xiàng)指標(biāo)。1999年，財(cái)政部統(tǒng)計(jì)評(píng)價(jià)司在所制定的國有資本金效績?cè)u(píng)價(jià)規(guī)則中，又將工商企業(yè)的效績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)分為基本指標(biāo)、修正指標(biāo)和評(píng)議指標(biāo)三個(gè)層次，共32項(xiàng)指標(biāo)（如表17所示）。表1-7 工業(yè)競爭類企業(yè)國有資本金效績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)評(píng)價(jià)內(nèi)容基本指標(biāo)修正指標(biāo)（+/-）評(píng)議指標(biāo)（+/-）財(cái)務(wù)收益狀 況凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報(bào)酬率資本保值增值率銷售利潤率成本費(fèi)

17、用利潤率1、 領(lǐng)導(dǎo)班子基本素質(zhì)2、 產(chǎn)品市場占有能力（服務(wù)滿意度）3、 基礎(chǔ)管理比較水平4、 在崗員工素質(zhì)狀況5、 技術(shù)裝備更新水平（服務(wù)硬環(huán)境）6、 行業(yè)或區(qū)域影響力7、 企業(yè)經(jīng)營發(fā)展策略8、 長期發(fā)展能力預(yù)測資產(chǎn)營運(yùn)狀 況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不良資產(chǎn)比率資產(chǎn)損失率償債能力狀 況資產(chǎn)負(fù)債率已獲利息倍數(shù)流動(dòng)比率速動(dòng)比率長期資產(chǎn)適合率經(jīng)營虧損掛賬率發(fā)展能力狀 況銷售增長率資本積累率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)成新率三年利潤平均增長率三年資本平均增長率(二)財(cái)務(wù)指標(biāo)比較（1） 縱向比較即：趨勢分析法。按絕對(duì)金額或財(cái)務(wù)比率編制比較財(cái)務(wù)報(bào)表或比較財(cái)務(wù)比率表；（2） 橫向比較如：與

18、行業(yè)平均數(shù)指標(biāo)比較；與行業(yè)中先進(jìn)企業(yè)或主要競爭者同類指標(biāo)比較；與國外同類企業(yè)指標(biāo)或國際平均指標(biāo)比較；與地區(qū)平均指標(biāo)比較等。（3） 標(biāo)準(zhǔn)比較如合理的流動(dòng)比率一般認(rèn)為是2，速動(dòng)比率一般認(rèn)為是1之類。(三)財(cái)務(wù)指標(biāo)差異分析實(shí)務(wù)中，常用的可計(jì)量指標(biāo)的因素分析法是連環(huán)替代法。四、財(cái)務(wù)報(bào)表趨勢觀察（一）趨勢分析的形式就單獨(dú)一項(xiàng)或幾項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化趨勢進(jìn)行分析，其主要形式有：（1）絕對(duì)金額式趨勢分析；（2）趨勢百分比分析。即以某一期為基期，計(jì)算各期的定比增長率，以趨勢百分比觀察其變動(dòng)趨勢。（二）比較財(cái)務(wù)報(bào)表1.比較財(cái)務(wù)報(bào)表的觀察方法比較財(cái)務(wù)報(bào)表觀察其趨勢，應(yīng)當(dāng)注意以下方法性問題：（1） 合理選擇觀察項(xiàng)目實(shí)務(wù)

19、中，一般把現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、速動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、在建工程、短期借款、應(yīng)付賬款、流動(dòng)負(fù)債、長期負(fù)債、負(fù)債總額、實(shí)收資本、盈余公積、營運(yùn)資本、所有者權(quán)益，研究損益表中的銷售收入、營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤等，作為重點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)行觀察和分析。對(duì)于報(bào)表上數(shù)額不大的項(xiàng)目，如資產(chǎn)負(fù)債表上的待攤費(fèi)用、待處理財(cái)產(chǎn)損失等以及損益表中的其他業(yè)務(wù)利潤、投資凈收益等，盡管其變動(dòng)幅度可能很大，但分析人員在考察時(shí)很少會(huì)首先去注意這類項(xiàng)目，而是把注意力首先集中在重點(diǎn)項(xiàng)目上。值得注意的是，在觀察某項(xiàng)目的變動(dòng)趨勢是否合理時(shí)，最好不要就該項(xiàng)目進(jìn)行單獨(dú)觀察，應(yīng)當(dāng)將相互之間有內(nèi)在聯(lián)系的兩個(gè)或兩個(gè)以上的項(xiàng)目的趨勢加以比較觀察

20、。在分析資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)應(yīng)同損益表上的變動(dòng)相聯(lián)系，以判斷其變動(dòng)是否適當(dāng)。（2） 重點(diǎn)項(xiàng)目的觀察方法對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表某項(xiàng)目的變動(dòng)趨勢單獨(dú)觀察是沒有多大實(shí)際意義的，有意義的乃是將相互間密切關(guān)聯(lián)的兩個(gè)以上項(xiàng)目的趨勢加以比較觀察。下面介紹幾個(gè)常見項(xiàng)目的觀察方法。第一， 應(yīng)收賬款。若要診斷應(yīng)收賬款這一銷貨債權(quán)是否有投資過分的傾向，須將應(yīng)收賬款增加的傾向與銷售收入、流動(dòng)資產(chǎn)、速動(dòng)資產(chǎn)等項(xiàng)目增加的傾向比較。倘使應(yīng)收賬款的增長率超過這些項(xiàng)目的增長率，可以判斷應(yīng)收賬款有不合理增長或投資過大的傾向。第二， 存貨。若要診斷存貨有否儲(chǔ)備過多的傾向，須將存貨資產(chǎn)的增長率與銷售收入、速動(dòng)資產(chǎn)的增長率相比較，并將流動(dòng)資產(chǎn)增長率與速動(dòng)

21、資產(chǎn)增長率相比較。若存貨資產(chǎn)增長率大于銷售收入等項(xiàng)目的增長率，或流動(dòng)資產(chǎn)增長率大于速動(dòng)資產(chǎn)增長率，則可以判斷存貨資產(chǎn)有不合理增長的傾向。第三， 固定資產(chǎn)。若要診斷企業(yè)固定資產(chǎn)有無投資過大的傾向，必須將固定資產(chǎn)增長率與銷售收入、流動(dòng)資產(chǎn)、實(shí)收資本增長率相比較，若固定資產(chǎn)增長率大于各項(xiàng)目增長率，便可以判定固定資產(chǎn)有投資過大的傾向。第四， 實(shí)收資本和公積金。若要診斷企業(yè)資本是否有不足傾向，須將資本增加與負(fù)債增加或銷售收入增加相比，如果資本增長率小于這些項(xiàng)目的增長率，則表示資本有不足的傾向。第五， 流動(dòng)資產(chǎn)。若要診斷企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力或流動(dòng)性是否有惡化的傾向，須將流動(dòng)負(fù)債的增加額與流動(dòng)資產(chǎn)、速動(dòng)資產(chǎn)和資

22、本的增加額相比較，并將固定資產(chǎn)增加傾向與流動(dòng)資產(chǎn)增加傾向比較。如果流動(dòng)負(fù)債增長率超過流動(dòng)資產(chǎn)增長率，或固定資產(chǎn)增長率大于流動(dòng)資產(chǎn)增長率，可以判斷流動(dòng)性有惡化傾向。第六， 收入、費(fèi)用和利潤。若要診斷企業(yè)費(fèi)用增長是否過快，須將成本費(fèi)用增長與銷售收入、銷售利潤增長比較。如果成本費(fèi)用增長大于收入和利潤增長，則可以判斷成本費(fèi)用增長是不合理的。2.財(cái)務(wù)比率的期間比較在財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀與分析時(shí)，觀察和分析各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率在各期間的變化趨勢也是十分重要的。但是，觀察財(cái)務(wù)比率的期間變動(dòng)趨勢，要計(jì)算財(cái)務(wù)比率的趨勢百分比是不適宜的。因?yàn)椋褂泌厔莅俜直鹊哪康?，不過是使各期間的變化置于容易觀察的狀態(tài)的手段而已，而財(cái)務(wù)比率本身

23、就處于容易觀察的狀態(tài)，所以再用趨勢百分比就無實(shí)際意義。不但如此，這些財(cái)務(wù)比率若用趨勢百分比代替的話，比率本身所有的意義會(huì)部分消失。因此，要觀察財(cái)務(wù)比率的變化趨勢，只需要將原來的比率直接比較就可以了。怎樣閱讀與分析資產(chǎn)負(fù)債表一、 資產(chǎn)負(fù)債表的作用資產(chǎn)負(fù)債表，又稱財(cái)務(wù)狀況表，是反映企業(yè)在某一特定日期資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益的總量、構(gòu)成及其相互關(guān)系的財(cái)務(wù)報(bào)表。其主要作用是：第一， 可以反映企業(yè)實(shí)際控制的經(jīng)濟(jì)資源的數(shù)量和構(gòu)成，向人們展示企業(yè)獲取經(jīng)濟(jì)利益的潛在能力以及內(nèi)部資源配置的合理性和有效性，并為預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展提供依據(jù)；第二， 可以反映企業(yè)的資金來源及其構(gòu)成，向人們展示企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理性、財(cái)務(wù)經(jīng)

24、營的穩(wěn)定性和可持續(xù)發(fā)展能力，并為有效地評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)提供依據(jù)；第三， 可以反映企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性、資金的融通能力以及應(yīng)付理財(cái)與經(jīng)營的資金能力；第四， 與損益表相結(jié)合，有助于反映企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)作效率和使用效益，并為合理評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營效績和獲利能力提供依據(jù)。二、資產(chǎn)負(fù)債表要素的閱讀資產(chǎn)負(fù)債表由三大要素組成，即資產(chǎn)、負(fù)債和產(chǎn)權(quán)。它們各自代表不同的含義，體現(xiàn)不同的經(jīng)濟(jì)意義。1、 資產(chǎn)資產(chǎn)體現(xiàn)企業(yè)控制的可以用貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)資源。作為經(jīng)濟(jì)資源，其實(shí)質(zhì)是能為企業(yè)帶來未來經(jīng)濟(jì)利益，即能在將來產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量的能力。因此，資產(chǎn)實(shí)質(zhì)上是體現(xiàn)企業(yè)的獲利能力或產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益的能力。從這個(gè)意義上說，企業(yè)控制的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)是越多

25、越好。資產(chǎn)體現(xiàn)企業(yè)獨(dú)立的控制權(quán)，按照通常的說法就是企業(yè)的自主經(jīng)營權(quán)或法人財(cái)產(chǎn)權(quán)。資產(chǎn)不是以所有權(quán)為前提的，也就是說，資產(chǎn)不體現(xiàn)企業(yè)的所有權(quán)，在資產(chǎn)上，看不出所有權(quán)的影子。因此，嚴(yán)格地說，所謂的“國有資產(chǎn)”實(shí)際上一個(gè)不甚確切的概念，準(zhǔn)確地說應(yīng)是“國有資本”。其次，企業(yè)的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)由企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)來控制和治理，資產(chǎn)的使用和控制一般不受所有者或政府部門的直接干預(yù)。 資產(chǎn)只體現(xiàn)企業(yè)控制的部分而不是全部經(jīng)濟(jì)資源。這部分經(jīng)濟(jì)資源必須是可以用貨幣計(jì)量的，主要包括有流動(dòng)資產(chǎn)和長期資產(chǎn)。這樣的分類安排，可以體現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性。一般情況是，企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性越好，即流動(dòng)資產(chǎn)所占比重越大，則企業(yè)可償債融資的空間越

26、大。在資產(chǎn)負(fù)債率適度值的高低上，人們通常說第三產(chǎn)業(yè)大于第二產(chǎn)業(yè)，第二產(chǎn)業(yè)又大于第一產(chǎn)業(yè)，道理就在于此。所以，在閱讀資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，還要觀察資產(chǎn)的流動(dòng)性，并據(jù)此判斷企業(yè)負(fù)債比率的高低，以及對(duì)企業(yè)的融資問題進(jìn)行科學(xué)的決策。2.負(fù)債負(fù)債體現(xiàn)企業(yè)實(shí)際承擔(dān)的可以用貨幣計(jì)量的債務(wù)。負(fù)債的償還，將導(dǎo)致含有未來經(jīng)濟(jì)利益的資產(chǎn)的流出。這個(gè)觀點(diǎn)對(duì)企業(yè)的實(shí)際指導(dǎo)意義是：第一，負(fù)債在存續(xù)期間雖導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)的增加，因而具有潛在經(jīng)濟(jì)利益的可增加性，但這種潛在利益能否轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)，則取決于企業(yè)的生存環(huán)境和經(jīng)營管理水平等因素，這說明負(fù)債對(duì)企業(yè)收益的增加是有風(fēng)險(xiǎn)的；第二，即使負(fù)債所帶來的資產(chǎn)能夠產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益，但負(fù)債一般是有償?shù)模?/p>

27、只有在負(fù)債所產(chǎn)生的收益能夠補(bǔ)償負(fù)債的成本即利息時(shí)，負(fù)債對(duì)企業(yè)才是真正有利的；第三，由于負(fù)債的償還將導(dǎo)致資產(chǎn)（實(shí)際上是有效資產(chǎn)）的流出，因而只有在企業(yè)的有效資產(chǎn)能夠償還負(fù)債并且在償還負(fù)債后剩余的資產(chǎn)能夠確保企業(yè)的正常經(jīng)營活動(dòng)時(shí)，企業(yè)的負(fù)債行為才是有效的或正常的。由于負(fù)債的償還將導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)的外流，因此，在閱讀資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，必須將負(fù)債與資產(chǎn)相聯(lián)系起來，考察企業(yè)資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的物質(zhì)保障程度。會(huì)計(jì)上的負(fù)債僅僅體現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)在承擔(dān)的貨幣化負(fù)債。這個(gè)觀點(diǎn)對(duì)企業(yè)的實(shí)際指導(dǎo)意義是，即使資產(chǎn)負(fù)債表上的負(fù)債率水平是較低的，但是，如果在這個(gè)負(fù)債水平上企業(yè)的資金仍是短缺的，并且企業(yè)又不能借助非債務(wù)性的渠道和方式來融資，則企業(yè)

28、為確保正常經(jīng)營活動(dòng)而需要保持的“自然負(fù)債率”要比資產(chǎn)負(fù)債表上顯示的“實(shí)際負(fù)債率”要高。這就是說，在閱讀資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，不應(yīng)只注意實(shí)際的資產(chǎn)負(fù)債率，還應(yīng)當(dāng)結(jié)合企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)務(wù)活動(dòng)情況，估算和考察企業(yè)的自然負(fù)債率以及二者的關(guān)系。自然負(fù)債率的估算方法是：自然負(fù)債率=（貨幣化現(xiàn)實(shí)負(fù)債+資金缺口）/（貨幣化現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)+資金缺口）3.產(chǎn)權(quán)產(chǎn)權(quán)體現(xiàn)企業(yè)所有者對(duì)企業(yè)的所有權(quán)，這種所有權(quán)只是體現(xiàn)在企業(yè)的凈資產(chǎn)而不是總資產(chǎn)之中。資產(chǎn)負(fù)債表上的產(chǎn)權(quán)，所表達(dá)的實(shí)際上還是財(cái)務(wù)資本所有者的所有權(quán)。產(chǎn)權(quán)是企業(yè)償還負(fù)債的保障和基礎(chǔ)。正因如此，世界各國一般都要求企業(yè)有最低限額的產(chǎn)權(quán)數(shù)量。但是，企業(yè)的凈資產(chǎn)有“賬面凈資產(chǎn)”與“實(shí)

29、際凈資產(chǎn)”之分，這是在閱讀資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)應(yīng)注意的問題。二者的關(guān)系是：實(shí)際凈資產(chǎn) = 賬面凈資產(chǎn) （不良資產(chǎn)+虛資產(chǎn)）。所謂不良資產(chǎn)，是指企業(yè)控制的但不能變現(xiàn)的或無法正常發(fā)揮其功能的資產(chǎn)。目前，相當(dāng)一部分企業(yè)有不良資產(chǎn)，主要體現(xiàn)在四個(gè)方面，即不良應(yīng)收款項(xiàng)、不良投資、不良存貨和不良固定資產(chǎn)。有的企業(yè)不良資產(chǎn)占資產(chǎn)的比重已經(jīng)很大，若扣除不良資產(chǎn)，實(shí)際凈資產(chǎn)可能已經(jīng)是負(fù)數(shù)。另外還要注意“虛資產(chǎn)”的問題。所謂虛資產(chǎn)，是指資產(chǎn)負(fù)債表中被作為資產(chǎn)來看待，但實(shí)際上已經(jīng)不符合資產(chǎn)的定義，不能真正代表企業(yè)的經(jīng)濟(jì)資源，如待攤費(fèi)用、遞延資產(chǎn)和待處理財(cái)產(chǎn)損失等。若考慮由于物價(jià)變動(dòng)等原因引起的資產(chǎn)賬面價(jià)值背離真實(shí)價(jià)值的問題

30、，實(shí)際的凈資產(chǎn)還要進(jìn)行調(diào)整。即：實(shí)際凈資產(chǎn) = 賬面凈資產(chǎn)（不良資產(chǎn)+虛資產(chǎn)）±資產(chǎn)評(píng)估增值或減值三、從資產(chǎn)負(fù)債表看財(cái)務(wù)實(shí)力從資產(chǎn)負(fù)債表上看企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力，主要借助于資產(chǎn)、資本等指標(biāo)。一般情況下，企業(yè)資產(chǎn)和資本的規(guī)模越大，其財(cái)務(wù)實(shí)力就越強(qiáng)，就越是有財(cái)務(wù)競爭能力。 從國際經(jīng)驗(yàn)來看，資產(chǎn)和資本規(guī)模大的企業(yè)，其人才素質(zhì)也較高，研究開發(fā)能力及由此所決定的產(chǎn)品競爭力和多元化運(yùn)作的能力較強(qiáng)，參與國際化經(jīng)營和資本運(yùn)作的能力也較強(qiáng)，因此綜合競爭力較強(qiáng)。這個(gè)觀點(diǎn)說明，企業(yè)的規(guī)模應(yīng)當(dāng)是越大越好。但是，與資本相比，用資產(chǎn)作為衡量財(cái)務(wù)實(shí)力的指標(biāo)，其局限性也較大。在閱讀資產(chǎn)負(fù)債表的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)注意資產(chǎn)這個(gè)指標(biāo)的

31、一系列局限性或缺陷。主要有三點(diǎn)：第一， 資產(chǎn)的內(nèi)容不完整。就是說，會(huì)計(jì)上的資產(chǎn)沒有涵蓋企業(yè)全部能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)資源，尤其是那些相對(duì)價(jià)值不斷上升、成長性較好的軟資源，如市場資源、人力資源和組織管理資源等，還沒有體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表之中。由于更多的軟資源沒有在資產(chǎn)負(fù)債表上反映出來，所以資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)有時(shí)并不一定能夠確切的反映一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力。一個(gè)較好的例子是美國通用汽車公司和微軟公司。從賬面資產(chǎn)看，微軟公司還不到通用公司的四分之一，然而能據(jù)此判斷微軟公司的財(cái)務(wù)實(shí)力不如通用公司嗎？第二， 資產(chǎn)的計(jì)量不真實(shí)。即使是可以用貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)資源，在計(jì)量時(shí)也未必就是真實(shí)的。在物價(jià)變動(dòng)的環(huán)境里，按

32、幣值不變的假設(shè)所選擇的面值貨幣單位計(jì)量的結(jié)果，必然地會(huì)導(dǎo)致會(huì)計(jì)上的賬面資產(chǎn)價(jià)值與其真實(shí)價(jià)值的背離。這里說的真實(shí)價(jià)值，實(shí)際上就是資產(chǎn)的“現(xiàn)時(shí)價(jià)值”或“現(xiàn)時(shí)成本”。 第三， 資產(chǎn)中包含虛資產(chǎn)。四、從資產(chǎn)負(fù)債表看財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)從資產(chǎn)負(fù)債表上看企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的合理性，就是看企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債和產(chǎn)權(quán)的分布結(jié)構(gòu)。1、 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析特別值得重視的幾個(gè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是：第一，現(xiàn)金資產(chǎn)比重。第二，應(yīng)收賬款和存貨資產(chǎn)比重。1968年美國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)曾在一份研究報(bào)告中得出這樣的結(jié)論：財(cái)務(wù)失敗企業(yè)在走向失敗的過程中，流動(dòng)性項(xiàng)目所呈現(xiàn)出來的特征是，應(yīng)收賬款和存貨越來越多，現(xiàn)金及現(xiàn)金流量越來越少。照此結(jié)論，企業(yè)只有保持較低的應(yīng)收賬款和存貨比

33、重，才能確保其財(cái)務(wù)的安全性，才能防止企業(yè)出現(xiàn)藍(lán)字破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。第三，生產(chǎn)經(jīng)營用資產(chǎn)比重。非生產(chǎn)經(jīng)營用資產(chǎn)所占比重越大，則總資產(chǎn)的使用效果就越差。在各類企業(yè)中，國有和集體企業(yè)中非生產(chǎn)經(jīng)營用資產(chǎn)所占比重較大，1995年國有工業(yè)企業(yè)占20%，這是舊體制造成的。因此，剝離非生產(chǎn)經(jīng)營用資產(chǎn)以凈化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)已成為國有和集體企業(yè)改革的重要內(nèi)容。第四，無形資產(chǎn)比重?？偟膩砜矗@個(gè)比重是越高越好。隨著科技進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展尤其是知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來，包括無形資產(chǎn)在內(nèi)的軟資源的作用和相對(duì)價(jià)值在不斷上升。與這個(gè)規(guī)律和趨勢相適應(yīng)，企業(yè)必須善于培育和合理配置無形資源。借助無形資產(chǎn)比重指標(biāo)，可以觀察企業(yè)知識(shí)化和高新技術(shù)化的程度，也

34、可以分析企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的潛力以及綜合競爭能力的強(qiáng)弱。2、 負(fù)債結(jié)構(gòu)的分析一是看負(fù)債的長期化程度。短期負(fù)債比重越高，說明企業(yè)短期還債的壓力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。如果企業(yè)的現(xiàn)金儲(chǔ)備不足，較高的短期負(fù)債率便是威脅企業(yè)生存的重大因素，泰國金融危機(jī)的教訓(xùn)就說明了這一點(diǎn)，而這個(gè)教訓(xùn)對(duì)企業(yè)也是適用的。因此，一個(gè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的企業(yè)，不僅應(yīng)當(dāng)保持適度的負(fù)債規(guī)模和負(fù)債經(jīng)營水平，而且還應(yīng)當(dāng)通過不斷的降低短期負(fù)債的比重以使企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)長期化和合理化。目前我國企業(yè)的這個(gè)比重還是偏高的。一個(gè)主要的原因是企業(yè)流動(dòng)資金短缺，形成正常的業(yè)務(wù)經(jīng)營活動(dòng)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的高度依賴。因此，解決這個(gè)問題的主要出路，還是要盤活流動(dòng)資產(chǎn)，尤其是流動(dòng)資

35、產(chǎn)中的應(yīng)收賬款和存貨。二是看負(fù)債的集中性程度。從現(xiàn)實(shí)看，我國企業(yè)負(fù)債的主要內(nèi)容是銀行借款，這與我國資本市場特別是直接資本市場不發(fā)達(dá)有關(guān)，上市公司在我國才有1000多家，更多的企業(yè)對(duì)外融資渠道還是單一的銀行借款。看負(fù)債的集中程度，也就主要看企業(yè)的各個(gè)銀行的借款占總的銀行借款的比重。在其他條件一定的情況下，負(fù)債越分散，或負(fù)債的集中度越小，則負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)就越小。因此企業(yè)的對(duì)外舉債，還不能一棵樹上吊死，多元化應(yīng)是舉債的一個(gè)策略。3、 產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)分析進(jìn)行產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的分析，重點(diǎn)是觀察“某類投資者的實(shí)收資本占全部實(shí)收資本的比重”，借助這個(gè)指標(biāo)，可觀察企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的集中化程度以及企業(yè)治理制度的有效性。從歷史和現(xiàn)

36、實(shí)看，產(chǎn)權(quán)高度集中的或產(chǎn)權(quán)主體單一化的企業(yè)，通常是所有者主導(dǎo)企業(yè)治理。而在產(chǎn)權(quán)主體日益多元化的現(xiàn)代企業(yè)里，治理主導(dǎo)權(quán)一般為人力資本最大者所擁有和控制。獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)向現(xiàn)代公司制企業(yè)的演變與發(fā)展，說明了人力資本最大者擁有企業(yè)治理的主導(dǎo)權(quán)更具環(huán)境適應(yīng)性和更具效率。五、從資產(chǎn)負(fù)債表看償債能力從資產(chǎn)負(fù)債表上看償債能力，主要是借助于資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率等財(cái)務(wù)指標(biāo)。1、 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率又叫債務(wù)比率或負(fù)債經(jīng)營比率，它是衡量企業(yè)全部償債能力的主要的和常用的指標(biāo)，其計(jì)算方法是：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)×100%究竟多大的資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)企業(yè)是適宜的，這是值得研究的問題。在有關(guān)的

37、教科書上，一般聲稱50%是資產(chǎn)負(fù)債率的標(biāo)準(zhǔn)值。這是資本市場最發(fā)達(dá)的美國企業(yè)的一個(gè)經(jīng)驗(yàn)數(shù)值。實(shí)際上，即使是在證券市場發(fā)達(dá)的國家，適度的資產(chǎn)負(fù)債率水平或適度的負(fù)債經(jīng)營規(guī)模也要綜合考慮經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)性質(zhì)、資產(chǎn)流動(dòng)性、資金密集度、行業(yè)成熟度、資本市場、企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益狀況、文化傳統(tǒng)和理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度等因素來確定。進(jìn)入20世紀(jì)80年代以來，西方發(fā)達(dá)國家企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在60-70%。進(jìn)入90年代以來，資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)降到50-60%，東南亞一些大型上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率則更低一些。總體上看，我國企業(yè)目前的資產(chǎn)負(fù)債率水平還是偏高。根據(jù)1996年第三次工業(yè)普查的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，到1995年底，全國工業(yè)企業(yè)的賬面平均資產(chǎn)負(fù)債率

38、為65.3%，其中集體企業(yè)平均高達(dá)71.67%，國有企業(yè)也超過平均數(shù)，若扣除數(shù)量較大的潛虧和損失掛賬的虛數(shù)，平均負(fù)債水平可能會(huì)更高。還有相當(dāng)部分的企業(yè)其資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)超過了100%。說到底，企業(yè)的過度負(fù)債是由預(yù)算軟約束的經(jīng)濟(jì)體制和資本市場不發(fā)達(dá)造成的。2、 流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×100%實(shí)務(wù)中，使用流動(dòng)比率指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力特別是短期償債能力時(shí)，要充分注意到該指標(biāo)數(shù)據(jù)的一些缺陷和使用技巧：第一，流動(dòng)資產(chǎn)的長期化問題。理論上說，流動(dòng)資產(chǎn)是指能夠在1年內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)，現(xiàn)實(shí)地看，資產(chǎn)負(fù)債表上的流動(dòng)資產(chǎn)總有一些實(shí)際上是不可能在1年變現(xiàn)的或已經(jīng)“沉淀”了1年以上，如長期

39、積壓的存貨和長期掛賬的應(yīng)收款項(xiàng)等。像這樣被長期化了的“流動(dòng)資產(chǎn)”，其數(shù)量再多，也不表示企業(yè)的短期償債能力強(qiáng)。如果一個(gè)企業(yè)的長期化流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量較大，則較高的流動(dòng)比率不僅不能說明企業(yè)的短期償債能力強(qiáng)，反而給報(bào)表閱讀者造成一種假象，這是在閱讀分析資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)要注意的問題。為使流動(dòng)比率能夠如實(shí)反映企業(yè)的償債能力，對(duì)于已經(jīng)被長期化的那部分流動(dòng)資產(chǎn)，最好是在計(jì)算流動(dòng)比率時(shí)扣除。第二，流動(dòng)資產(chǎn)中虛資產(chǎn)的問題。流動(dòng)比率由于長期化資產(chǎn)和虛資產(chǎn)而被高估，這是流動(dòng)比率指標(biāo)的一個(gè)缺陷。另一方面，流動(dòng)比率還會(huì)掩蓋流動(dòng)資產(chǎn)或流動(dòng)負(fù)債的內(nèi)部結(jié)構(gòu)性矛盾。流動(dòng)比率高，可能是存貨積壓或滯銷的結(jié)果，也可能是應(yīng)收賬款大量掛賬和三角債

40、的結(jié)果，甚至還可能是擁有過多的現(xiàn)金而未很好地加以利用的緣故，這些都會(huì)影響企業(yè)的正常經(jīng)營和獲利能力；另一方面，流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)時(shí)間結(jié)構(gòu)與流動(dòng)內(nèi)負(fù)債的償還時(shí)間結(jié)構(gòu)很難做到一致，即使流動(dòng)比率較高，有時(shí)也難以滿足償付流動(dòng)負(fù)債的需要。為彌補(bǔ)流動(dòng)比率的這一缺陷，財(cái)務(wù)分析人員還必須注意觀察速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率等指標(biāo)。因此，即使一個(gè)企業(yè)有一個(gè)較高的流動(dòng)比率，也不要以此就認(rèn)為企業(yè)的短期償債能力就一定就好。對(duì)企業(yè)來說，流動(dòng)比率過低，會(huì)影響短期償債能力，進(jìn)而會(huì)影響生存能力；如果過高，又會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)資金的閑置，進(jìn)而影響其盈利能力。那么，多大的流動(dòng)比率是最適宜的呢？一般認(rèn)為，適當(dāng)?shù)幕蚝侠淼牧鲃?dòng)比率是200%，即流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)

41、負(fù)債之比是2：1。這個(gè)“二比一的原則”是源于美國，其理論依據(jù)可能是：流動(dòng)負(fù)債需要用流動(dòng)資產(chǎn)來償還，而流動(dòng)資產(chǎn)中含有存貨，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，一般企業(yè)的存貨約占流動(dòng)資產(chǎn)的一半左右，因此，如果速動(dòng)比率的合理標(biāo)準(zhǔn)定為“一比一”，則流動(dòng)比率的理想標(biāo)準(zhǔn)便是200%。實(shí)際上，流動(dòng)比率是受多種因素影響的，一成不變的理想標(biāo)準(zhǔn)是不存在的。每個(gè)企業(yè)，都應(yīng)當(dāng)結(jié)合本企業(yè)的具體情況分析確定理想的流動(dòng)比率。在確定合理的流動(dòng)比率時(shí)，以下兩個(gè)方面是應(yīng)當(dāng)考慮和注意的：第一，流動(dòng)資產(chǎn)的實(shí)際變現(xiàn)能力。如果流動(dòng)資產(chǎn)都是優(yōu)良的，即不存在不良的資產(chǎn)，則流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力強(qiáng)，合理的流動(dòng)比率值就可以低于不良流動(dòng)資產(chǎn)較多的企業(yè)。第二，流動(dòng)負(fù)債的時(shí)間結(jié)構(gòu)

42、。流動(dòng)負(fù)債都是有償還時(shí)間的，如果各項(xiàng)流動(dòng)負(fù)債的加權(quán)平均償還時(shí)間小于各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的預(yù)期加權(quán)平均變現(xiàn)時(shí)間，則流動(dòng)比率的實(shí)際數(shù)值可以比還債迫切的企業(yè)低些。從實(shí)用的角度出發(fā)，一般認(rèn)為流動(dòng)比率1.5以上，速動(dòng)比率在0.75以上為償債能力優(yōu)良；流動(dòng)比率在1.5以下，速動(dòng)比率0.75以上為普通；流動(dòng)比率在1以下，速動(dòng)比率0.5以下為不良。據(jù)此衡量，我國工業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和償債能力屬于不良型（1995年分別為0.998和0.625）。如果考慮30000多億元的產(chǎn)成品積壓和大量的應(yīng)收賬款掛賬，存貨和應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力較差的話，企業(yè)的短期償債能力應(yīng)歸屬于嚴(yán)重不良型。3、 速動(dòng)比率速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

43、5;100%速動(dòng)資產(chǎn)有兩種確定方法：一是減法。即：速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-待攤費(fèi)用二是加法或保守法。即：速動(dòng)資產(chǎn)=現(xiàn)金+短期可上市證券+應(yīng)收賬款凈值根據(jù)穩(wěn)健原則的要求，保守的速動(dòng)比率更適宜。但是，從我國目前的情況看，由于三角債普遍，企業(yè)中相當(dāng)一部分應(yīng)收款項(xiàng)是難以在短期內(nèi)收回或變現(xiàn)的，這部分長期掛賬的應(yīng)收賬款作為速動(dòng)資產(chǎn)是不合理的，在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，應(yīng)對(duì)應(yīng)收賬款的結(jié)構(gòu)進(jìn)行具體分析，扣除那些長期掛賬的被長期化了的應(yīng)收賬款。這個(gè)現(xiàn)象也說明，由于應(yīng)收賬款的長期化問題嚴(yán)重，根據(jù)報(bào)表上的相關(guān)數(shù)字計(jì)算的速動(dòng)比率也還是有缺陷的，仍無法解決由此產(chǎn)生的對(duì)企業(yè)短期償債能力的高估問題。4、 現(xiàn)金比率在有應(yīng)收賬款長期

44、掛賬和存貨大量積壓的情況下，按賬面流動(dòng)資產(chǎn)和速動(dòng)資產(chǎn)計(jì)算的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都有可能高估企業(yè)的短期償債能力，解決這個(gè)問題的方法就是采取更極端保守的態(tài)度計(jì)算和分析企業(yè)的短期償債能力，也就是計(jì)算現(xiàn)金比率，這是衡量短期償債能力的一個(gè)最好的指標(biāo)。從國外的經(jīng)驗(yàn)看，現(xiàn)金比率的計(jì)算方法是：現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債×100%現(xiàn)金包括庫存現(xiàn)金和銀行活期存款。所謂現(xiàn)金等價(jià)物，通常的解釋是企業(yè)持有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額的現(xiàn)金和價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資。一般地說，現(xiàn)金比率越高，短期債權(quán)人的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小。但是，如果這個(gè)指標(biāo)很高，也不一定是好事，可能反映企業(yè)不善于利用現(xiàn)有現(xiàn)金資源

45、，沒有把現(xiàn)金投入到經(jīng)營以賺取更多的收益。因此，在對(duì)這個(gè)指標(biāo)下結(jié)論之前，應(yīng)充分了解企業(yè)的情況。但有一點(diǎn)是肯定的，過低的現(xiàn)金比率多半會(huì)反映企業(yè)目前的一些要付的賬單都存在支付上的困難。最后要說明的是，全面客觀地評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的償債能力，還必須將企業(yè)的負(fù)債規(guī)模與上一節(jié)所分析的負(fù)債結(jié)構(gòu)結(jié)合起來?？偟挠^點(diǎn)是：在資產(chǎn)負(fù)債率一定時(shí)，流動(dòng)負(fù)債比重越高，則償債能力越小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大；負(fù)債越是集中，則償債能力越小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。六、從資產(chǎn)負(fù)債表看營運(yùn)能力對(duì)資產(chǎn)運(yùn)營能力和效率的分析評(píng)價(jià)一般是從兩方面展開的：一是看資產(chǎn)特別是其中的流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度；二是看資產(chǎn)在運(yùn)營中的增值能力。1、 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的衡量實(shí)務(wù)中，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)

46、速度通常使用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)來衡量。各自的計(jì)算方法是：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售收入/平均資產(chǎn)余額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售凈收入/平均應(yīng)收賬款余額存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售成本/平均存貨余額在全部資產(chǎn)中，流動(dòng)資產(chǎn)特別是其中的應(yīng)收賬款和存貨兩項(xiàng)，不僅流動(dòng)性較強(qiáng)，而且也最能體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營管理能力與管理效率。所以，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率在國際上的使用也最為普遍。不過在使用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率兩個(gè)指標(biāo)時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意以下問題：第一，在計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)，如果使用資產(chǎn)負(fù)債表中“應(yīng)收賬款凈值”而不是“

47、應(yīng)收賬款總值”項(xiàng)目的金額，則所計(jì)算的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的數(shù)值就受企業(yè)對(duì)壞賬損失核算方法的選擇結(jié)果的影響。如果企業(yè)在不同年度選擇了不同的壞賬方法，或者是，對(duì)壞賬核算方法發(fā)生了變更，則實(shí)際使用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)時(shí)，就應(yīng)當(dāng)剔除壞賬核算方法變更的影響，否則就會(huì)高估或低估企業(yè)應(yīng)收賬款的營運(yùn)效率。第二，在使用存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，應(yīng)注意存貨計(jì)價(jià)方法變更的影響。存貨流出或發(fā)出的計(jì)價(jià)方法有先進(jìn)先出法、后進(jìn)先出法、加權(quán)平均法、移動(dòng)平均法和個(gè)別計(jì)價(jià)法等多種，按不同計(jì)價(jià)方法計(jì)算的存貨銷售成本和期末存貨的余額是不同的。在通貨緊縮的情況下，先進(jìn)先出法計(jì)算與后進(jìn)先出計(jì)算比較，前者的銷售成本大于后者，前者的存貨余額小于后者，因此，如果

48、企業(yè)將先進(jìn)先出法改為后進(jìn)先出法對(duì)存貨進(jìn)行計(jì)價(jià)，就有可能減少存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)，但這并不反映企業(yè)存貨管理效率的變化，也就不能據(jù)此變化來判斷企業(yè)存貨營運(yùn)能力下降。上述道理說明，如果企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率的數(shù)值發(fā)生變化，財(cái)務(wù)分析人員應(yīng)分析判別這一變化是由會(huì)計(jì)核算方法的變化造成的，還是由于經(jīng)營管理效率的變化造成的，不能僅僅根據(jù)指標(biāo)數(shù)值的變化來評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)管理效率。這個(gè)道理對(duì)所有的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)都是適用的。第三，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率指標(biāo)有時(shí)會(huì)掩蓋資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性矛盾，如存貨周轉(zhuǎn)率就是如此。因?yàn)?，存貨的結(jié)構(gòu)是復(fù)雜的，有供應(yīng)環(huán)節(jié)的存貨如原材料，有生產(chǎn)環(huán)節(jié)的存貨如在產(chǎn)品，有銷售環(huán)節(jié)的存貨如產(chǎn)成品等，按全部存貨計(jì)算周

49、轉(zhuǎn)率指標(biāo)，其指標(biāo)數(shù)值的高低及其變化有時(shí)很難分清是采購過量還是銷售不足造成的。近年來，我國企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率總體偏低，且出現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢，這是值得關(guān)注并努力解決的突出問題。2、 資產(chǎn)增值效率的衡量資產(chǎn)的營運(yùn)和利用效果主要是通過資產(chǎn)的利用效率來反映的，通常對(duì)資產(chǎn)利用效率的分析是通過一系列財(cái)務(wù)盈利性指標(biāo)進(jìn)行的，其中資產(chǎn)增值率、資產(chǎn)報(bào)酬率、投資收益率（或資產(chǎn)利潤率）和資產(chǎn)利稅率能夠較好地反映資產(chǎn)綜合營運(yùn)效率的高低。各項(xiàng)指標(biāo)的計(jì)算方法如下：資產(chǎn)增值率=增值額/平均資產(chǎn)凈額×100%其中，資產(chǎn)的增值額可以通過分配法來確定，主要包括：一是支付給員工的薪資，包括離退休人員的生活費(fèi)用等；二是支付給債

50、權(quán)人的利息支出；三是應(yīng)交給國家的稅金；四是企業(yè)自身的凈利潤。資產(chǎn)的增值率在有關(guān)文獻(xiàn)中又被稱為是“社會(huì)貢獻(xiàn)率”，即企業(yè)運(yùn)用所控制的經(jīng)濟(jì)資源給社會(huì)創(chuàng)造新的社會(huì)財(cái)富的能力。根據(jù)商品二因素原理，企業(yè)創(chuàng)造的新的社會(huì)財(cái)富有兩重計(jì)量方法：一是從使用價(jià)值的角度計(jì)量，為社會(huì)生產(chǎn)出多少新的產(chǎn)品；二是從價(jià)值的角度計(jì)量，就是企業(yè)的資產(chǎn)增值額。資產(chǎn)的增值額是企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的綜合效果。資產(chǎn)利潤率=利潤總額/平均資產(chǎn)凈額×100%資產(chǎn)利稅率=（利潤總額+稅金）/平均資產(chǎn)總額×100%與資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)一樣，我國企業(yè)的資產(chǎn)增值效率近年來也是偏低呈下降趨勢的。造成資產(chǎn)營運(yùn)效率降低的原因是多方面的，從資產(chǎn)方面

51、看，直接的原因主要有以下幾點(diǎn)：一是投資盲目擴(kuò)張所形成的生產(chǎn)能力的大量閑置；二是三角債盛行所形成的應(yīng)收賬款的大量掛賬；三是生產(chǎn)過剩所形成的庫存商品的大量積壓。至于從效益方面的直接原因分析，將在損益表分析部分說明。其實(shí)，資產(chǎn)使用效率降低的深層原因還在于企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度和運(yùn)作機(jī)制。私營企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度和資產(chǎn)使用效益均大大好于國有企業(yè)和其他企業(yè)，足以說明產(chǎn)權(quán)制度對(duì)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營效率的影響。至于運(yùn)作機(jī)制，主要的還是企業(yè)內(nèi)部治理制度不完善，形不成對(duì)資產(chǎn)盲目擴(kuò)張和資產(chǎn)盲目使用的約束和控制機(jī)制，從而導(dǎo)致資產(chǎn)營運(yùn)效率的下降態(tài)勢。怎樣閱讀與分析損益表一、 損益表的作用損益表又稱為利潤表、收益表或損益計(jì)算書，它是反映

52、企業(yè)一定期間生產(chǎn)經(jīng)營成果的財(cái)務(wù)報(bào)表。損益表的基本功能是計(jì)算企業(yè)一定期間實(shí)現(xiàn)的利潤。損益表反映的會(huì)計(jì)利潤有其特殊性，比如根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則和實(shí)現(xiàn)原則計(jì)算等，這是在閱讀和分析損益表時(shí)首先應(yīng)注意了解的問題。對(duì)企業(yè)利益相關(guān)者或報(bào)表使用者如政府、投資者、債權(quán)人、員工及經(jīng)營者來說，損益表在以下方面發(fā)揮著重要的作用。第一， 損益表反映了可以向利益相關(guān)者分配的經(jīng)營成果的形成和數(shù)額，因而是確定利益相關(guān)者有關(guān)經(jīng)濟(jì)利益的基本依據(jù)；（利益分配）第二， 損益表的各種數(shù)據(jù)，實(shí)際上體現(xiàn)了企業(yè)在生產(chǎn)、經(jīng)營和理財(cái)?shù)确矫娴墓芾硇屎托б?，是?duì)企業(yè)經(jīng)營效績的直接反映，因而是所有者考評(píng)經(jīng)營者受托責(zé)任履行情況的重要依據(jù)（業(yè)績考核）第三

53、， 信息是決策基本要素，損益表提供的有關(guān)企業(yè)經(jīng)營情況和利益分配情況的信息，是利益相關(guān)者進(jìn)行相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策的基本依據(jù)。（相關(guān)性）二、損益表要素的閱讀與分析損益表的要素有收入、費(fèi)用和凈利潤。1、 收入收入是企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)和提供他人使用本企業(yè)資產(chǎn)等日常經(jīng)營活動(dòng)中產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)利益的總流入。收入的實(shí)質(zhì)或結(jié)果是經(jīng)濟(jì)利益的流入，最常見的形式是資產(chǎn)增加。收入體現(xiàn)的是經(jīng)濟(jì)利益的總流入，這個(gè)觀點(diǎn)揭示了收入及與其相關(guān)聯(lián)的費(fèi)用之間的內(nèi)在聯(lián)系或因果聯(lián)系，收入只有在扣除了與其相關(guān)聯(lián)的費(fèi)用之后的凈額，才是企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的凈流入，這點(diǎn)不同于利得。收入是判斷企業(yè)規(guī)模和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志。世界500強(qiáng)的排名，主要就是依據(jù)銷售

54、收入的數(shù)量。我國企業(yè)中大、中、小企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)中，也有銷售額一項(xiàng)。在企業(yè)的經(jīng)營策略中，常見的現(xiàn)象是寧可虧損也要保市場或銷售。所以如此，概因銷售體現(xiàn)一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營能力。對(duì)企業(yè)來說，喪失掉經(jīng)營能力，其危險(xiǎn)程度顯然要超過暫時(shí)出現(xiàn)虧損。但是，會(huì)計(jì)上的收入是依據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制的原則或制度來核算或確認(rèn)的。按照這個(gè)原則，就有可能產(chǎn)生“無效收入”，即不能真正帶來經(jīng)濟(jì)利益流入的或發(fā)生了壞賬的那部分收入。無效收入不僅不能為企業(yè)帶來實(shí)際經(jīng)濟(jì)利益，而且給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)損失，至少是損失了企業(yè)銷售發(fā)出的存貨的價(jià)值。因此，企業(yè)在收入的管理上，應(yīng)采取有效措施，降低無效收入，增加有效收入。2、 費(fèi)用費(fèi)用是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中發(fā)生的各種耗

55、費(fèi)。費(fèi)用的實(shí)質(zhì)是經(jīng)濟(jì)利益的流出，但這并不是說費(fèi)用對(duì)企業(yè)來說就是一個(gè)消極的因素。有所得必有所費(fèi)。3、 凈收益或凈利潤凈利潤是企業(yè)全部收益扣除全部費(fèi)用損失后的凈額。這里的全部收益，包括經(jīng)營活動(dòng)的收入和產(chǎn)生于偶發(fā)事項(xiàng)的利得即營業(yè)外收入；這里的全部費(fèi)用、損失包括產(chǎn)生于生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中的費(fèi)用以及營業(yè)外的各項(xiàng)損失等，也包括需要從收入中扣除的各項(xiàng)稅金。凈利潤是衡量企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的一個(gè)重要指標(biāo)。不過，將獲利作為企業(yè)經(jīng)營的目標(biāo)，有一定的合理性，但不全面完整。完整的企業(yè)目標(biāo)觀念中還必須包括社會(huì)責(zé)任，比如環(huán)境保護(hù)、就業(yè)和開發(fā)人力資源、自然資源的有效利用、維護(hù)消費(fèi)者利益等。其次，在用凈利潤數(shù)字來衡量企業(yè)獲利目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度時(shí)，還必須充分注意凈利潤指標(biāo)的缺陷或不足。凈利潤是根據(jù)收入和費(fèi)用計(jì)算出來的，而收入和費(fèi)用均是按照權(quán)責(zé)發(fā)生制的原則核算的，如果在企業(yè)的收入中含有無效收入的說，則凈利潤中或多或少地也含有無效的成分，即所謂“無效利潤”。例如，某企業(yè)1999年損益表上有收入1000萬元，各項(xiàng)成本費(fèi)用600萬元，所得稅120萬元，則凈利潤280萬元