磁性材料行業(yè)投資策略PPT課件

1、磁性材料發(fā)展預測第1頁/共33頁軟磁鐵氧體產(chǎn)業(yè)比例用于功率轉(zhuǎn)換，大電流到小電流，高壓到低壓第2頁/共33頁中國釹鐵硼磁體市場規(guī)模及增長第3頁/共33頁不同用途的磁性材料的毛利率比較第4頁/共33頁全球的磁性材料行業(yè)集聚地浙江第5頁/共33頁第6頁/共33頁混合動力車第7頁/共33頁第8頁/共33頁音圈電機（VCM）主軸驅(qū)動電機第9頁/共33頁硬盤需求第10頁/共33頁硬盤年銷售額預測應用范圍應用范圍2003200420052006200720082009平均年增幅%企業(yè)級存儲系統(tǒng)企業(yè)級存儲系統(tǒng)4,8724,5054,9744,8534,5404,3544,7911.2傳統(tǒng)的服務器傳統(tǒng)的服務器3

2、83840495659578.3臺式電腦臺式電腦11,36910,57810,72710,19710,1079,7578,998-3.2移動電腦移動電腦/家用存家用存儲儲2703845841,1361,8243,0334,38962.8筆記本電腦筆記本電腦4,2354,6245,2065,8986,5107,4008,00711.6消費電子產(chǎn)品領(lǐng)域消費電子產(chǎn)品領(lǐng)域1,3662,8534,6806,4497,7739,32811,37631.9總計總計22,15022,98326,21328,58130,80933,93137,61910.4年增長率年增長率 (%)NA3.814.19.07.8

3、10.110.9第11頁/共33頁五力分析替代品：非晶、壓電陶瓷購 買 者 ： 電子 元 器 件 生產(chǎn)商供應商：原材料、設(shè)備潛在進入者競爭對手：TDK等新進入者的威脅：較小侃價能力：一般侃價能力：較強替代品的威脅：小第12頁/共33頁產(chǎn)業(yè)競爭力分析競爭因素分數(shù)（5分最高）權(quán)重結(jié)果現(xiàn)有競爭力量325%0.75替代品115%0.15潛在進入者220%0.4供應商的力量420%0.8購買者的力量320%0.6合計-100%2.7第13頁/共33頁中科三環(huán)行業(yè)地位l中國最大、全球第二的燒結(jié)釹鐵硼磁體生產(chǎn)企業(yè)，出口額占中國燒結(jié)釹鐵硼磁體出口總量的45l中國目前2家能生產(chǎn)計算機硬盤驅(qū)動器音圈電機（VCM）

4、磁體的企業(yè)之一，其余均為日系企業(yè)（日立-住友、TDK、信越化工）l全球最大的計算機HDD粘結(jié)磁體供應商，占全球50的市場份額l70以上的產(chǎn)品進入到全球計算機、MRI、汽車和高檔音響、新型電機制造等高端應用市場l外資介入可能提升市場溢價空間（摩根）第14頁/共33頁中科三環(huán)主要產(chǎn)品第15頁/共33頁燒結(jié)釹鐵硼磁體第16頁/共33頁寧波韻升：一體化的磁性材料廠商寧波韻升是我國最大的釹鐵硼生產(chǎn)企業(yè)之一。與其他材料廠商不同，韻升不把自己定位成一個材料供應商，而是通過開發(fā)下游應用成為磁機電一體化廠商。經(jīng)過長期锝自主創(chuàng)新，公司在精密機械和磁性材料技術(shù)上具有優(yōu)勢，形成了了磁機電一體化的橋型發(fā)展戰(zhàn)略：以精密機

5、械技術(shù)和磁性材料技術(shù)為基礎(chǔ)，構(gòu)筑橋墩，以各種產(chǎn)品連接上下游，最終形成磁機電一體的全面發(fā)展。公司已經(jīng)開發(fā)出一系列產(chǎn)品，如VCM、伺服馬達、小型風力發(fā)電機和精密紡設(shè)備等。隨著相關(guān)產(chǎn)品逐漸推向市場，公司將會出現(xiàn)快速增長的態(tài)勢。20052006E2007E2008E主營業(yè)務收入（百萬）1647305126003200主營業(yè)務利潤（百萬）118140210260凈利潤（百萬）5978104130每股收益（元）0.210.210.280.35凈資產(chǎn)收益率（%）9111315市盈率(X)21211613第17頁/共33頁上游價格分析氧化釹價格由氧化釹價格由5 5月初的月初的1717萬元萬元/ /噸左右上漲至

6、月底的噸左右上漲至月底的2222萬元萬元/ /噸，漲幅達噸，漲幅達29.41%29.41%，金屬釹價格由，金屬釹價格由5 5月初的月初的2424萬元萬元/ /噸上漲至月底的噸上漲至月底的3030萬元萬元/ /噸，噸，漲幅達漲幅達25%25%。四川稀土資源整合帶來的連鎖反應四川稀土資源整合帶來的連鎖反應四川冕寧縣稀土礦資源儲量為四川冕寧縣稀土礦資源儲量為200200萬噸，是全國僅次于包頭市的第萬噸，是全國僅次于包頭市的第2 2大大稀土資源基地。國家對稀土行業(yè)的調(diào)控力度在不斷加大。稀土資源基地。國家對稀土行業(yè)的調(diào)控力度在不斷加大。稀土高科火災事件稀土高科火災事件稀土下游用戶本以面臨貨源持續(xù)緊張的局

7、面，實實在在影響到國內(nèi)稀稀土下游用戶本以面臨貨源持續(xù)緊張的局面，實實在在影響到國內(nèi)稀土產(chǎn)品的短期供應。最終的結(jié)果是導致各類稀土產(chǎn)品價格在土產(chǎn)品的短期供應。最終的結(jié)果是導致各類稀土產(chǎn)品價格在5 5月大幅月大幅度上漲后的再一次上漲。度上漲后的再一次上漲。我國開征或調(diào)高對稀土金屬和稀土金屬等金屬原礦的出口關(guān)稅我國開征或調(diào)高對稀土金屬和稀土金屬等金屬原礦的出口關(guān)稅從從6 6月月1 1日起，其中對稀土金屬、精煉鉛、氧化鏑和氧化鋱等出口開征日起，其中對稀土金屬、精煉鉛、氧化鏑和氧化鋱等出口開征10%10%的出口關(guān)稅。（國外沒有替代，沒有期貨市場，不容易預測價格，的出口關(guān)稅。（國外沒有替代，沒有期貨市場，不

8、容易預測價格，但對國外影響更大）但對國外影響更大）第18頁/共33頁橫店東磁的競爭優(yōu)勢q 公司是鐵氧體磁性行業(yè)標準制定單位之一，是全國行業(yè)協(xié)會副理事長單公司是鐵氧體磁性行業(yè)標準制定單位之一，是全國行業(yè)協(xié)會副理事長單位，浙江省行業(yè)協(xié)會會長單位。位，浙江省行業(yè)協(xié)會會長單位。q 19991999年年5 5月，公司被中國科學院、國家科技部授予高新技術(shù)企業(yè)稱號。公月，公司被中國科學院、國家科技部授予高新技術(shù)企業(yè)稱號。公司下設(shè)技術(shù)開發(fā)部，并設(shè)有全國磁性材料企業(yè)系統(tǒng)內(nèi)第一家博士后科研司下設(shè)技術(shù)開發(fā)部，并設(shè)有全國磁性材料企業(yè)系統(tǒng)內(nèi)第一家博士后科研工作站、浙江省磁性材料檢驗檢測中心。工作站、浙江省磁性材料檢驗檢

9、測中心。q 截止目前截止目前, ,公司有科研人員公司有科研人員150150位位, ,包括國外專家包括國外專家5 5名名, ,博士、博士后博士、博士后1515名等。名等。公司擁有雄公司擁有雄厚的研發(fā)實厚的研發(fā)實力，具備較力，具備較強的技術(shù)創(chuàng)強的技術(shù)創(chuàng)新和新產(chǎn)品新和新產(chǎn)品開發(fā)能力開發(fā)能力第19頁/共33頁橫店東磁的競爭優(yōu)勢q 磁性材料是一種應用廣泛的基礎(chǔ)功能材料，并不直接面對廣大消費者。磁性材料是一種應用廣泛的基礎(chǔ)功能材料，并不直接面對廣大消費者。磁性材料的質(zhì)量和技術(shù)水平，直接影響其下游產(chǎn)品的品質(zhì)，故磁性材料磁性材料的質(zhì)量和技術(shù)水平，直接影響其下游產(chǎn)品的品質(zhì)，故磁性材料的生產(chǎn)，大多需要根據(jù)客戶的不

10、同特點和要求，定單生產(chǎn)。同時，大批的生產(chǎn)，大多需要根據(jù)客戶的不同特點和要求，定單生產(chǎn)。同時，大批量生產(chǎn)時，產(chǎn)品性能的穩(wěn)定性，相對于產(chǎn)品性能的先進性，更為客戶所量生產(chǎn)時，產(chǎn)品性能的穩(wěn)定性，相對于產(chǎn)品性能的先進性，更為客戶所看重。公司產(chǎn)品已實現(xiàn)大批量生產(chǎn)，現(xiàn)有的客戶也相當穩(wěn)定?？粗亍９井a(chǎn)品已實現(xiàn)大批量生產(chǎn)，現(xiàn)有的客戶也相當穩(wěn)定。產(chǎn)品先入產(chǎn)品先入優(yōu)勢優(yōu)勢產(chǎn)品市場占產(chǎn)品市場占有率高，品有率高，品牌效益凸現(xiàn)牌效益凸現(xiàn)q 公司永磁鐵氧體產(chǎn)量居世界第一，軟磁鐵氧體產(chǎn)量居中國領(lǐng)先，經(jīng)濟效公司永磁鐵氧體產(chǎn)量居世界第一，軟磁鐵氧體產(chǎn)量居中國領(lǐng)先，經(jīng)濟效益居國內(nèi)行業(yè)前列，在行業(yè)中占有顯著的地位，益居國內(nèi)行業(yè)前列，

11、在行業(yè)中占有顯著的地位，“東磁東磁”和和“DMEGCDMEGC”商商標在國內(nèi)外市場已得到廣泛的認同，標在國內(nèi)外市場已得到廣泛的認同，20062006年年6 6月，月，“東磁東磁”商標被國家工商標被國家工商行政管理總局商標評審委員會認定為商行政管理總局商標評審委員會認定為“中國馳名商標中國馳名商標”。q 公司已與日本松下、韓國三星、荷蘭飛利浦、德國公司已與日本松下、韓國三星、荷蘭飛利浦、德國BOSCHBOSCH、法國法雷奧公、法國法雷奧公司（世界最大的汽車電機制造商）、美國司（世界最大的汽車電機制造商）、美國PULSEPULSE（普思）公司等國際知名（普思）公司等國際知名電器生產(chǎn)企業(yè)建立良好的客

12、戶關(guān)系。公司品牌效益凸現(xiàn)，近幾年公司產(chǎn)電器生產(chǎn)企業(yè)建立良好的客戶關(guān)系。公司品牌效益凸現(xiàn)，近幾年公司產(chǎn)品在國際市場的份額逐步擴大，公司產(chǎn)品自營出口和間接出口之和占銷品在國際市場的份額逐步擴大，公司產(chǎn)品自營出口和間接出口之和占銷售總額的比例已連續(xù)三年超過售總額的比例已連續(xù)三年超過50%50%。第20頁/共33頁橫店東磁的產(chǎn)量占比第21頁/共33頁企業(yè)量漲價升名稱名稱2006年年2005年年2004年年產(chǎn)量產(chǎn)量（噸）（噸）銷量銷量（噸）（噸）均價均價(元元/噸噸) 產(chǎn)量產(chǎn)量（噸）（噸）銷量銷量（噸）（噸）均價均價(元元/噸噸)產(chǎn)量產(chǎn)量（噸）（噸）銷量銷量（噸）（噸）均價均價(元元/噸噸)永磁鐵氧體5

13、1,359.9753,094.769,604.2848,051.2446,802.78,936.16 48,560.1548,033.838,162.71軟磁鐵氧體28,384.6928,169.6922,993.6421,227.3521,371.221,240.6 20,535.0520,843.8118,614.6其他磁性材料10,257.8610,790.204,467.3110,612.0010,526.02,973.60 11,846.7211,775.332,360.37第22頁/共33頁未來的增長動力來源于3個因素1、新募集項目的實施，符合、新募集項目的實施，符合“做強磁性、發(fā)

14、展相關(guān)、材料優(yōu)先做強磁性、發(fā)展相關(guān)、材料優(yōu)先”的策略的策略增發(fā)項目增發(fā)項目投資額（萬元）投資額（萬元）建設(shè)期（年）建設(shè)期（年）年產(chǎn)12,000 噸汽車電機用永磁鐵氧體磁瓦技改項目32592.003.5年產(chǎn)2500 萬臺汽車電機機殼和電機定子技改項目20507.003.5年產(chǎn)1200 噸數(shù)字平板LCD 顯示用NiZn 鐵氧體技改項目5746.003.0年產(chǎn)5000 噸數(shù)字平板LCD 顯示用MnZn 鐵氧體技改項目7342.003.0激光打印機顯影輥建設(shè)項目26000.004.02、產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)調(diào)整、優(yōu)化、產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)調(diào)整、優(yōu)化消化成本上升因素，維持整體毛利率基本穩(wěn)定消化成本上升因素，維持整體毛利率基

15、本穩(wěn)定公司非常重視研發(fā)，不斷推出新產(chǎn)品。公司的老產(chǎn)品在原材料成本不斷提高、售價下滑的影響下毛利率會逐步下降。但公司不斷推出新產(chǎn)品，基本消化成本上升因素，整體毛利率基本穩(wěn)定在30%左右的水平。 3、突破核心客戶，帶動銷量上升、突破核心客戶，帶動銷量上升磁材生產(chǎn)具有較高的技術(shù)含量，屬技術(shù)、資本、勞動力密集型產(chǎn)業(yè)，任何一家下游企業(yè)使用磁芯，都必須經(jīng)過從項目論證、科研開發(fā)、小試、中試生產(chǎn)、技術(shù)鑒定到最終產(chǎn)業(yè)化等一系列過程，需要較長的試驗、認證周期。第23頁/共33頁天通股份競爭優(yōu)勢分析q 公司是電子行業(yè)的上游企業(yè)，成長性突出，處于磁性產(chǎn)品的龍頭地位。產(chǎn)品廣泛應用于LCD、照明、通訊、汽車電子、航空航天

16、等領(lǐng)域，行業(yè)成長空間巨大。q 公司產(chǎn)品在成本上與歐美同行相比有較大優(yōu)勢。在取得ISO14001和SONY綠色合作伙伴認證后，歐美日韓高端市場的發(fā)展?jié)摿薮?。q 公司技術(shù)儲備較多，隨著CRT向LCD轉(zhuǎn)變及通訊市場的復蘇，非民用品的快速發(fā)展，公司將受惠于上述領(lǐng)域。公司具有的優(yōu)勢第24頁/共33頁公司架構(gòu)天通控股股份有限公司子公司控股公司參股公司南大紫金天通吉成天通光電博創(chuàng)科技天通精電天盈投資寶鋼天通嘉康電子宏達經(jīng)編51%75%50%55%96%48.7%12.6%7.95%5%磁業(yè)公司天日工業(yè)40%60%深圳天谷第25頁/共33頁主營業(yè)務分析主營收入構(gòu)成（2006年12月31日）第26頁/共33頁

17、產(chǎn)業(yè)鏈分析下游EMS：原器件和模組上游：裝備制造核心：磁業(yè)公司增加附加值增強競爭力磁業(yè)公司經(jīng)過20多年的發(fā)展，到達目前水平，已經(jīng)遇到一個瓶頸：磁材行業(yè)的是一個原材料行業(yè)，即產(chǎn)量的多少和下游的發(fā)展有很大關(guān)系，每年的自然增長有限，公司的快速增長只能依靠搶其他公司的市場占用率。投入產(chǎn)出比很低，只有1：1.1-1.2，即投入1000萬，只能增加相當于1100萬的產(chǎn)能，在公司目前規(guī)模下，持續(xù)投入風險大。 公司主要由三塊組成：軟磁鐵氧體生產(chǎn)，上游裝備制造，和下游EMS制造服務，包括電子光通訊器件和模組生產(chǎn)，這種以磁材為核心的一體化戰(zhàn)略能提高公司的抗風險能力，同時由于裝備制造和EMS制造的發(fā)展速度比磁材快，

18、這樣能提高公司的整體發(fā)展速度 第27頁/共33頁增發(fā)項目分析年新增年新增60006000噸高頻低失真噸高頻低失真3G3G通訊及平板顯示器用錳鋅磁芯生產(chǎn)線技改項目通訊及平板顯示器用錳鋅磁芯生產(chǎn)線技改項目作為給3G通訊、LCD顯示器配套的錳鋅鐵氧體順應了市場發(fā)展的需要年新增年新增17201720套高速寬帶及高清數(shù)字電視網(wǎng)絡(luò)接入單元產(chǎn)品生產(chǎn)線的技改項目套高速寬帶及高清數(shù)字電視網(wǎng)絡(luò)接入單元產(chǎn)品生產(chǎn)線的技改項目可以形成年產(chǎn)1500萬套高性能xDSL分離器（銅線接入方式中的核心部件）、200萬路光分路器，10萬臺ONU（光纖接入方式中的核心部件）及10萬臺EOC（同軸線接入中的核心部件）的生產(chǎn)能力。隨著寬

19、帶接入市場的發(fā)展，xDSL分離器的需求將會十分強勁，目前價格為18元每套，保守估計，預計隨著規(guī)模生產(chǎn)的擴大，價格可能會下降，但銷售額將達到1.5億元以上。加上其他的光分路器、ONU、EOC等，銷售額將超過1.8億元。年新增年新增500500套機電專用裝備增資項目套機電專用裝備增資項目其中形成年產(chǎn)液晶面板設(shè)備200套，目前已有汕頭信立和天馬的訂單，和上廣電的項目正在洽談中。保守估計每臺設(shè)備平均價值80萬以上，即可以帶來每年1.6億的銷售收入。 另一塊是S系列粉末成型機250臺，IE系列粉末成型機50臺的生產(chǎn)能力，公司去年銷售100臺作用，銷售額5千多萬，300臺壓機的銷售額將達到1.5億。第28

20、頁/共33頁盈利預測表項目2003年2004年2005年2006年2007F2008F主營業(yè)務收入凈額 350.5 446.4 638.0 944.5 1,256.2 1,695.9 減:主營業(yè)務成本 232.7 313.1 487.8 731.5 935.9 1,263.4 減:營業(yè)稅金及附加 2.2 2.9 4.1 2.6 6.3 8.5 主營業(yè)務利潤 115.6 130.3 146.1 210.5 314.1 424.0 加:其他業(yè)務利潤 4.5 2.2 0.9 1.3 2.0 2.0 減:銷售費用 14.6 18.9 24.8 27.7 37.7 50.9 減:管理費用 33.4 45

21、.4 74.0 83.3 113.1 152.6 減:財務費用 1.1 6.3 12.7 20.2 1.0 1.2 營業(yè)利潤 70.9 61.8 35.4 80.6 164.3 221.3 利潤總額 80.3 74.5 54.6 99.1 164.3 221.3 減:所得稅 8.0 9.5 12.0 0.3 7.4 16.6 減:少數(shù)股東損益 1.8 0.9 3.5 1.8 - - 凈利潤 70.5 64.1 39.1 97.0 156.9 204.7 凈利潤增長% 11.5 -9.0 -39.0 147.9 61.7 30.4 總股本 229.47 229.47 439.15 439.15

22、439.15 439.15 每股收益(元) 0.31 0.28 0.09 0.22 0.36 0.47 第29頁/共33頁投資管理產(chǎn)業(yè)q 房地產(chǎn)業(yè)務：公司共持有黃山和六安二塊土地，三個項目分別為六安天盈新城、六安上城國際、黃山天盈綠洲。公司重點開拓二、三線城市的房產(chǎn)業(yè)務。q水務環(huán)保業(yè)務：公司重點參股國家大型水務基金，同時通過與日立公司全面合作，全面開展城市和企業(yè)的環(huán)保污水的工程設(shè)計、施工、管理、培訓及新技術(shù)支持。q資本投資業(yè)務：參與新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的風險投資，股票及其他金融品種的投資，企業(yè)收購、重組、改制、上市策劃。投資管理產(chǎn)業(yè)（主要由天盈投資公司承擔） 第30頁/共33頁Thank you!第31

23、頁/共33頁cK9H5E2B+x(u%rZoWkThQeMbJ8G4D1z-w*t!qYnVjSgPdLaI6F3C0y)v&s#pXlUiRfNcK9H5E2A+x(u$rZoWkThPeMbJ7G4D1z-w&t!qYmVjSgOdL9I6F3B0y)v%s#oXlUiQfNcK8H5E2A+x*u$rZnWkThPeMaJ7G4C1z-w&t!pYmVjRgOdL9I6E3B0y(v%s#oXlTiQfNbK8H5D2A-x*u$qZnWkShPdMaJ7F4C1z)w&s!pYmUjRgOcL9I6E3B+y(v%r#oXlTiQeNbK8G5D2A-x

24、*t$qZnVkShPdMaI7F4C0z)w&s!pXmUjRfOcL9H6E2B+y(u%r#oWlThQeNbJ8G5D1A-x*t$qYnVkSgPdMaI7F3C0z)v&s!pXmUiRfOcKcK9H6E2B+x(u%rZoWlThQeMbJ8G4D1A-w*t!qYnVjSgPdLaI6F3C0y)v&s#pXlUiRfNcK9H5E2A+x(u$rZoWkThQeMbJ7G4D1z-w*t!qYmVjSgOdLaI6F3B0y)v%s#pXlUiQfNcK8H5E2A+x*u$rZnWkThPeMaJ7G4C1z-w&t!pYmVjRgOdL9

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