最新財務(wù)管理習(xí)題

1、1財務(wù)管理習(xí)題2 1.1某企業(yè)欲投資100萬元開發(fā)新產(chǎn)品,現(xiàn)有a.b兩種新產(chǎn)品備選,它們的預(yù)計報酬與經(jīng)營狀況及各種狀況發(fā)生的概率密切相關(guān)，各種狀況下的概率分布如下表所示：a、 b方 案 概 率 分 布 表 經(jīng) 營 狀 況 該 狀 況 概 率 a方 案 報 酬 b方 案 報 酬 經(jīng) 營 良 好 經(jīng) 營 一 般 經(jīng) 營 較 差 0.2 0.6 0.2 40% 20% 10 70% 20% -30% 第二章課后習(xí)題第二章課后習(xí)題3 根據(jù)上述資料計算各方案的期望報酬率及其標(biāo)準(zhǔn)差。 答案： 預(yù)期報酬率（預(yù)期報酬率（a） =0.240%+0.620%+0.2 10% =11.2% 預(yù)期報酬率（預(yù)期報酬率（

2、b） =0.270%+0.620%+0.2 （30）% =10% 方差（方差（2）=(ki-k)2 pi 標(biāo)準(zhǔn)差（標(biāo)準(zhǔn)差（）=2 方差方差(a)=（4011.2）20.2（2011.2）20.6（1011.2）20.2 方差方差(b) =（7010）20.2（2010）20.6（3010）20.2 標(biāo)準(zhǔn)差（標(biāo)準(zhǔn)差（a）= 標(biāo)準(zhǔn)差（標(biāo)準(zhǔn)差（b）=4 1.2 某公司投資組合中有四種股票,所占比例分別為30%,40%,15%，15%；其系數(shù)分別為0.8,1.2,1.5,1.7；平均風(fēng)險股票的必要報酬率為10%，無風(fēng)險報酬率為8%，求該投資組合中的預(yù)計收益率，綜合系數(shù)。 答案： 綜合300.8401.

3、2151.5151.71.2 k i rf + i （ km rf ） 81.2（108） 10.451.3 abc公司準(zhǔn)備投資100萬元購入甲、乙丙三種股票構(gòu)成的投資組合，三種股票占用的資金分別為30萬元，30萬元和40萬元，三種股票的系數(shù)分別為1.0,1.2和2.5。現(xiàn)行國庫券的收益率為10%，平均風(fēng)險股票的市場報酬率為18%，要求： （1）計算該股票組合的綜合貝塔系數(shù)。 （2）計算該股票組合的風(fēng)險報酬率。 （3）計算該股票組合的預(yù)期報酬率。 （1）綜合301.0301.2402.5 1.66 （2）k風(fēng)險風(fēng)險 i （ km rf ） 1.66（1810）13.28 （3）k i rf +

4、 i （ km rf ） 1013.2823.2861.4 股票c的系數(shù)為0.4,股票d的系數(shù)為0.5 如果無風(fēng)險收益率為9%，普通股票市場平均期望收益率為13%，分別計算股票c和d的期望收益率。 答案： k i rf + i （ km rf ） kc90.4（139）10.6 kd90.5（139）1171、貨幣時間價值等于（ ）a無風(fēng)險報酬率 b通貨膨脹補償率c無風(fēng)險報酬率與通貨膨脹補償率之和d無風(fēng)險報酬率與通貨膨脹補償率之差答案：d第二章補充習(xí)題第二章補充習(xí)題8 2、有一項年金，前3年無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設(shè)年利率為10，其現(xiàn)值為多少？ 答案：求遞延年金的現(xiàn)值，可以用三

5、種計算方法 第一種計算方法：把遞延年金視為把遞延年金視為n期普通年期普通年金，求出遞延期末的現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值調(diào)金，求出遞延期末的現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值調(diào)整到第一期初整到第一期初 現(xiàn)值500（p/a,10，5）（p/s,10%,2)=5003.7910.8261565.689 第二種計算方法：假設(shè)遞延期中也進行支付，求假設(shè)遞延期中也進行支付，求出（出（n+m)期的年金現(xiàn)值，再扣除實際并未支付期的年金現(xiàn)值，再扣除實際并未支付的遞延期的年金現(xiàn)值的遞延期的年金現(xiàn)值 p500（p/a,10%,7)-500（p/a,10，2） 5004.8684 5001.73551566.45 第三種計算方法：先把遞

6、延年金視為普通年金，先把遞延年金視為普通年金，求出其終值，再將該終值換算成第一期期初的現(xiàn)求出其終值，再將該終值換算成第一期期初的現(xiàn)值值 p500（s/a,10%,5)(p/s,10%,7) 5006.10510.51321566.5710 3、某人年初存入銀行10000元，假設(shè)銀行按每年8的復(fù)利計息，每年末取出2000元，則最后一次能夠足額（2000）提款的時間是（ ） 答案：p、i、a已知，求n 100002000（p/a,8%,n），n611 4、向銀行借入一筆款項，銀行貸款的年利率為10，每年復(fù)利一次。銀行規(guī)定前10年不用還本付息，但從第1120年每年年末償還本息5000元，求這筆借款的

7、現(xiàn)值 求遞延年金的現(xiàn)值，其中m10，n10 第一種計算方法：把遞延年金視為把遞延年金視為n期普通年金，求期普通年金，求出遞延期末的現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值調(diào)整到第一期出遞延期末的現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值調(diào)整到第一期初初 p5000（p/a,10%,10)（p/s,10%,10) 50006.14460.385511843.712 第二種計算方法：假設(shè)遞延期中也進行支付，假設(shè)遞延期中也進行支付，求出（求出（n+m)期的年金現(xiàn)值，再扣除實際并未支期的年金現(xiàn)值，再扣除實際并未支付的遞延期的年金現(xiàn)值付的遞延期的年金現(xiàn)值 p5000（p/a,10%,20)-5000（p/a,10，10） 50008.51365

8、0006.144611845 第三種計算方法：先把遞延年金視為普通年金，先把遞延年金視為普通年金，求出其終值，再將該終值換算成第一期期初的求出其終值，再將該終值換算成第一期期初的現(xiàn)值現(xiàn)值 p5000（s/a,10%,10)(p/s,10%,20) 500015.93740.148611841.513 5、6年分期付款購物，每年初付500元。設(shè)銀行利率為10，該項分期付款相當(dāng)于現(xiàn)在一次現(xiàn)金支付的購價是多少？ 分析：求預(yù)付年金的現(xiàn)值 預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)關(guān)系：期數(shù)1，系數(shù)1 p500（p/a,10%,6-1)+1 500（3.79081）2395.414 6、企業(yè)需用一設(shè)備，買價為3

9、600元，可用10年。如租用，則每年年初需付租金500元，除此以外，買與租的其他情況相同。假設(shè)利率為10，則企業(yè)是租賃該設(shè)備還是購買設(shè)備？ 分析：求預(yù)付年金的現(xiàn)值 預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)關(guān)系：期數(shù)1，系數(shù)1 p500（p/a,10%,10-1)+1 500（5.75901）3379.5 3379.53600，故租賃該設(shè)備15 7、某公司擬購置一處房產(chǎn)，房主提出兩種付款方案： （1）從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬，連續(xù)支付10次，共200萬元； （2）從第5年開始，每年年初支付25萬元，連續(xù)支付10次，共250萬元。 假設(shè)該公司的資金成本率（即最低報酬率）為10，你認為該公司應(yīng)選擇哪個

10、方案？ 分析：可以比較兩方案的現(xiàn)值，不可以比較終值，因為終止時間不同，若終止時間相同，也可以比較終值。 比較現(xiàn)值： p120（p/a,10%,101)1=20（5.75901）135.2 p225（p/a,10%,10)（p/s,10%,3） 256.14460.7513115.4 應(yīng)該選擇第二方案。16 8、時代公司需用一設(shè)備，買價為1600元，可用10年，如果租用，則每年年末付租金200元，除此之外，買與租其他情況相同。假設(shè)利率為6，用數(shù)據(jù)說明買與租何者為優(yōu)。 分析：可以比較兩方案的現(xiàn)值，因為終止時間不同，也可以比較終值。 比較現(xiàn)值： p租200（p/a,6%,10)=2007.36011

11、472.02 1472.02s租，故租用該設(shè)備。17 例1.流動比率為1.2，則賒購材料一批（不考慮增值稅），將會導(dǎo)致（ ）。a流動比率提高 b.營運資金不變c流動比率不變 d.速動比率降低【答案】b、d【解析】 流動比率=1.21，說明分子大于分母，當(dāng)分子、分母增加相同金額時，將會導(dǎo)致分母的變動幅度大于分子的變動幅度。 該指標(biāo)將會變小。第三章習(xí)題（補充）第三章習(xí)題（補充）18 如代入具體數(shù)據(jù)：原來流動比率=12101.2賒購材料一批，價值10萬元，則 流動比率=（1210）（1010）1.1，即流動比率降低。同時，賒購材料一批，速動資產(chǎn)不變，流動負債增加，所以，速動比率降低。營運資金=流動資

12、產(chǎn)-流動負債，賒購材料一批，流動資產(chǎn)和流動負債以相同的金額增加，所以，營運資金不變。19 例2.企業(yè)將長期債券投資提前變賣為現(xiàn)金后，流動比率與速動比率的變化如何? 【答】長期債券投資提前變現(xiàn)，企業(yè)現(xiàn)金增加，流動負債沒有變化?，F(xiàn)金是速動資產(chǎn)項目，所以，流動比率和速動比率都會變大；根據(jù)流動比率與速動比率的公式可以得出，速動比率變化的幅度更大。20 例3.影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)利用價值的因素有哪些? 【答】一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高、平均收賬期越短，說明應(yīng)收賬款的收回越快。影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)利用價值的因素有：季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)使用這個指標(biāo)時不能反映實際情況。由于在計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時要利用“銷售

13、收入”這個指標(biāo)，要使計算出來的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有利用價值，那么“銷售收入”應(yīng)反映全年中較為均衡的正常銷售水平，顯然，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)計算出的銷售收入是在全年銷售水平極不平衡的狀態(tài)下計算出來的，因此，在季節(jié)性經(jīng)營引起銷售額波動的情況下，會影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的代表性和說服力，不能真實反映其在經(jīng)營淡季和旺季應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)快慢的差異。21 大量使用分期收款結(jié)算方式。大量使用分期收款結(jié)算方式下，其銷售方式?jīng)Q定銷售收入偏低，報表中應(yīng)收賬款平均占用額也較低，但實際結(jié)算過程中應(yīng)收賬款占用較多（雖然從會計處理角度講，分期收款商品發(fā)出時，不涉及應(yīng)收賬款的變化，但從資金管理角度講，分期收款商品發(fā)出時，相當(dāng)于資金占用

14、形式已由存貨資金占用形式轉(zhuǎn)化為結(jié)算資金占用形式），所以，大量使用分期收款結(jié)算方式，會影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的利用價值。22 大量的銷售使用現(xiàn)金結(jié)算。大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售，其銷售方式?jīng)Q定應(yīng)收賬款平均占用額較低，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較快，但這種周轉(zhuǎn)率較快并不能完全說明是由于其應(yīng)收賬款管理效率提高而帶來的。 年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。與（1）的情形相同。以上因素使得應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)并不能完全解釋其真實的應(yīng)收賬款管理效率，因此，會影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的利用價值。23 例4.abc公司無優(yōu)先股,去年每股盈余為4元,每股發(fā)放股利2元,保留盈余在過去一年中增加了500萬元。年底每股價值為30元,負債

15、總額為5000萬元,則該公司的資產(chǎn)負債率為( )。a.30% b.33% c.40% d.44%【答】c24 【解析】解此題的關(guān)鍵在于求出股東權(quán)益，現(xiàn)在題中已知年底每股賬面價值為30元，則若能求出普通股股數(shù)，問題也就解決了。根據(jù)每股股利2元和每股盈余4元可確定股利支付率為50%(24100%)，而股利支付率+留存盈利比率=1，因此，留存收益比率也為50%。留存收益（保留盈余）在過去一年中增加了500萬元，則去年派發(fā)的股利總額也應(yīng)為500萬元，而每股股利為2元，那么普通股總數(shù)應(yīng)為250萬股，年末賬面凈資產(chǎn)為25030=7500萬元，則資產(chǎn)負債率為：5000（50007500）100%40%。25

16、 例5.下列各項中，可能導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負債率變化的經(jīng)濟業(yè)務(wù)是（ ）。a.收回應(yīng)收賬款b.用現(xiàn)金購買債券c.接受所有者投資轉(zhuǎn)入的固定資產(chǎn)d.以固定資產(chǎn)對外投資（按賬面價值作價） 【答】c26 【解析】收回應(yīng)收賬款、用現(xiàn)金購買債券和以固定資產(chǎn)對外投資（按賬面價值作價）資產(chǎn)總額不變，負債總額也不變，所以，資產(chǎn)負債率不變。接受所有者投資轉(zhuǎn)入的固定資產(chǎn)會引起資產(chǎn)和所有者權(quán)益同時增加，負債占總資產(chǎn)的相對比例在減少，即資產(chǎn)負債率下降。27 例6.a公司未發(fā)行優(yōu)先股，2002年每股利潤為5元，每股發(fā)放股利為3元，留存收益在2002年度增加了640萬元。2002年年底每股凈資產(chǎn)為28元，負債總額為6200萬元，問

17、a公司的資產(chǎn)負債率為多少?28 【答】利用已知條件，通過每股盈余、每股股利、每股凈資產(chǎn)與資產(chǎn)負債率之間 的 關(guān) 系 ， 就 可 以 計 算 出 答 案 。普通股股數(shù)：640萬元(5-3)=320(萬股)股東權(quán)益總額： 28320萬股=8960(萬元)資產(chǎn)總額：8960+6200=15160(萬元)資產(chǎn)負債率=620015160=40.9%。29 例7.判斷題。從abc公司去年年末的資產(chǎn)負債表、利潤和利潤分配表及相關(guān)的報表附注中可知，該公司當(dāng)年利潤總額為3億元，財務(wù)費用2000萬元，為購置一條新生產(chǎn)線專門發(fā)行了1億元的公司債券，該債券平價發(fā)行，債券發(fā)行費用200萬元，當(dāng)年應(yīng)付債券利息300萬元。

18、發(fā)行公司債券募集的資金已于年初全部用于工程項目。據(jù)此，可計算得出該公司去年已獲利息倍數(shù)13。 （ ）30 【答】【解析】已獲利息倍數(shù)=(30.2)/(0.20.03)=13.91。已獲利息倍數(shù)分析：已獲利息倍數(shù)指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營收益為所需支付的債務(wù)利息的多少倍。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息，否則相反。31 如何合理確定企業(yè)的已獲利息倍數(shù)，這需要將該企業(yè)的這一指標(biāo)與其他企業(yè)，特別是本行業(yè)平均水平進行比較，來分析決定本企業(yè)的指標(biāo)水平。同時從穩(wěn)健性的角度出發(fā)，最好比較本企業(yè)連續(xù)幾年的該項指標(biāo)，并選擇最低指標(biāo)年度的數(shù)據(jù)，作為標(biāo)準(zhǔn)。利息保障倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了

19、獲利能力對償還到期債務(wù)的保證程度，它既是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標(biāo)志。32 與此同時，結(jié)合這一指標(biāo)，企業(yè)可以測算一下長期負債與營運資金的比率，計算公式為：長期債務(wù)與營運資金比率=長期負債/（流動資產(chǎn)-流動負債）一般情況下，長期債務(wù)不應(yīng)超過營運資金。33 例8.判斷題。某公司今年與上年相比，營業(yè)收入增長10，凈利潤增長8，資產(chǎn)總額增加12，負債總額增加9?？梢耘袛啵摴緳?quán)益凈利率比上年下降了。（） 【答】34 【解析】根據(jù)杜邦財務(wù)分析體系：權(quán)益凈利率=營業(yè)凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)=（凈利營業(yè)收入）（營業(yè)收入資產(chǎn)總額）1（1資產(chǎn)負債率）今年與上年相比，銷售凈利率

20、的分母營業(yè)收入增長10，分子凈利潤增長8，表明營業(yè)凈利率在下降；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分母資產(chǎn)總額增加12，分子營業(yè)收入增長10，表明 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在下降；資產(chǎn)負債率的分母資產(chǎn)總額增加12，分子負債總額增加9，表明資產(chǎn)負債率在下降，即權(quán)益乘數(shù)在下降。今年和去年相比，營業(yè)凈利率下降了；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了；資產(chǎn)負債率下降了，從而權(quán)益乘數(shù)下降了，由此可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年下降了。35 例9.某公司2002年12月31日發(fā)行在外的普通股股數(shù)為100萬股，2003年4月1日由于可轉(zhuǎn)換債券的持有者行使轉(zhuǎn)換權(quán)而增加的普通股股數(shù)為12萬股，2003年8月8日公司回購本公司股份36萬股。2003年加權(quán)平均股數(shù)為多少

21、? 【答】則2003年加權(quán)平均股數(shù)=100（1212）+12（812）-36（412）=96（萬股）注意:4月1日增加的普通股股數(shù)為12萬股，發(fā)行在外的月份數(shù)為8個月（從5月算起）；8月8日公司回購本公司股份36萬股，發(fā)行在外的月份數(shù)為8個月（禁止流通從9月開始算起）。36 例10.abc公司無優(yōu)先股并且當(dāng)年股數(shù)沒有發(fā)生增減變動，年末每股凈資產(chǎn)為5元,權(quán)益乘數(shù)為4,資產(chǎn)凈利率為40%(資產(chǎn)按年末數(shù)計算),則該公司的每股收益為( )。a.6 b.2.5 c.4 d.8 【答】d【解析】本題的考核點是上市公司財務(wù)分析。解此題的關(guān)鍵在于知道每股收益、每股賬面價值和權(quán)益凈利率的關(guān)系。每股收益（凈利潤-

22、優(yōu)先股股息）/年末普通股總數(shù)=（年末普通股權(quán)益普通股股數(shù)）（凈利優(yōu)先股股息）年末普通股權(quán)益=每股賬面價值權(quán)益凈利率=每股賬面價值資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)=540%4=8。37 例11.w公司無優(yōu)先股,2003年年末市盈率為16,股票獲利率為5%,已知該公司2003年普通股股數(shù)沒有發(fā)生變化,則該公司2003年的留存收益率為( )。a.30% b.20% c.40% d.50% 【答】b【解析】本題的考核點是上市公司財務(wù)分析。解此題的關(guān)鍵在于知道股利支付率、市盈率和股票獲利率的關(guān)系。股利支付率=每股股利/每股收益=（每股市價每股收益）（每股股利每股市價）=市盈率股票獲利率=165%=80%。38例12.

23、 每股收益是衡量上市公司盈利能力的重要財務(wù)指標(biāo)，( )。 a它能夠展示內(nèi)部資金的供應(yīng)能力 b它反映股票所含的風(fēng)險 c它受資本結(jié)構(gòu)的影響 d它顯示投資者獲得的投資報酬39答案c。解析每股收益：(凈利潤優(yōu)先股股息)年末普通股股數(shù)。因為公式中分子“凈利潤”沒有考慮貨幣時間價值同時沒有考慮風(fēng)險所以，它不能夠反映股票所含的風(fēng)險；公式中分子“凈利潤”，將來一部分轉(zhuǎn)化為留存收益，一部分轉(zhuǎn)化為應(yīng)付股利，只有留存收益率才能夠展示內(nèi)部資金的供應(yīng)能力，每股收益不能夠展示內(nèi)部資金的供應(yīng)能力；資本結(jié)構(gòu)反映負債與所有者權(quán)益的比例關(guān)系，而由每股收益的計算公式可以看出，總資產(chǎn)中負債占的比例高低影響負債籌資的財務(wù)杠桿效應(yīng)，即影

24、響該指標(biāo)的計算，所以，它受資本結(jié)構(gòu)的影響；每股收益作為衡量上市公司盈利能力的重要財務(wù)指標(biāo)，它反映普通股的獲利水平，但并不反映投資者實際獲得的投資報酬。40第三章另附習(xí)題：1、其他條件不變的情況下，如果企業(yè)過度提高現(xiàn)金流動負債比率，可能導(dǎo)致的結(jié)果是( )。a 財務(wù)風(fēng)險加大 b 獲利能力提高c 營運效率提高 d機會成本增加答案：d2、企業(yè)大量增加速動資產(chǎn)可能導(dǎo)致的結(jié)果是( ) a減少財務(wù)風(fēng)險 b增加資金的機會成本 c增加財務(wù)風(fēng)險 d提高流動資產(chǎn)的收益率答案：b41 3、下列各項中，不會影響流動比率的業(yè)務(wù)是 ( )。 a 用現(xiàn)金購買短期債券 b 現(xiàn)金購買固定資產(chǎn) c 用存貨進行對外長期投資 d 從銀

25、行取得長期借款 答案：a 4、某公司2003年的資產(chǎn)總額為l000萬元，權(quán)益 乘數(shù)為5，市凈率為1.2，則該公司市價總值為( )萬元。 a 960 b 240 c 1200 d 220答案：b42 5、如果企業(yè)速動比率很小，下列結(jié)論成立的是( )。 a企業(yè)流動資產(chǎn)占用過多 b企業(yè)短期償債能力很強 c企業(yè)短期償債風(fēng)險很大 d企業(yè)資產(chǎn)流動性很強 答案：c 6、某企業(yè)本年營業(yè)收人為20000元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為4，期初應(yīng)收賬款余額3500元，則期末應(yīng)收賬款余額為( )元。 a5000 b 6000 c 6500 d4000 答案：c43 7、某公司年初負債總額為800萬元(流動負債 220萬元，長期

26、負債580萬元)，年末負債總額為1060萬元(流動負債300萬元，長期負債 760萬元)。年初資產(chǎn)總額1680萬元，年末資 產(chǎn)總額2000萬元。則權(quán)益乘數(shù)(按平均數(shù)計算)為( )。 a2.022 b2.128 c 1.909 d 2.1 答案：a44第四章課后習(xí)題第四章課后習(xí)題 2.2.某企業(yè)有一臺舊設(shè)備，工程技術(shù)人員提出更某企業(yè)有一臺舊設(shè)備，工程技術(shù)人員提出更新要求，有關(guān)數(shù)據(jù)如下新要求，有關(guān)數(shù)據(jù)如下 舊設(shè)備舊設(shè)備新設(shè)備新設(shè)備原值原值2200220024002400預(yù)計使用年限預(yù)計使用年限10101010已經(jīng)使用年限已經(jīng)使用年限4 40 0最終殘值最終殘值200200300300變現(xiàn)價值變現(xiàn)價

27、值60060024002400年運行成本年運行成本700700400400如果該企業(yè)要求的最低報酬率為如果該企業(yè)要求的最低報酬率為15%，試做出是否更，試做出是否更新設(shè)備的決策。新設(shè)備的決策。 45 舊設(shè)備平均年成本舊設(shè)備平均年成本 【 【 600 700 （ p / a,15% ,6） ） 200（p/s,15%,6）】）】/（p/a,15%,6） 【600+7003.7842000.432】/3.784 836（元）（元） 新設(shè)備平均年成本新設(shè)備平均年成本 【2400400（p/a,15%,10）300（p/s,15%,10）】）】/（p/a,15%,10） 【24004005.01930

28、00.247】/5.019 863（元）（元） 因為舊設(shè)備平均年成本小于新設(shè)備平均年成本，因為舊設(shè)備平均年成本小于新設(shè)備平均年成本，所以不宜進行設(shè)備更新。所以不宜進行設(shè)備更新。 46 3.3.企業(yè)計劃進行某項投資活動，有甲、乙兩地企業(yè)計劃進行某項投資活動，有甲、乙兩地備選方案。有關(guān)資料為：備選方案。有關(guān)資料為： 甲方案需原始投資甲方案需原始投資150150萬元，其中固定資產(chǎn)投萬元，其中固定資產(chǎn)投資資100100萬元，流動資金投資萬元，流動資金投資5050萬元，全部資金萬元，全部資金于建設(shè)期初一次投入。該項目經(jīng)營期于建設(shè)期初一次投入。該項目經(jīng)營期5 5年，到年，到期殘值收入期殘值收入5 5萬元。

29、預(yù)計投產(chǎn)后年經(jīng)營收入萬元。預(yù)計投產(chǎn)后年經(jīng)營收入9090萬元，年總成本萬元，年總成本6060萬元。萬元。47 乙方案需原始投資乙方案需原始投資210210萬元，其中固定資產(chǎn)投萬元，其中固定資產(chǎn)投資資120120萬元，無形資產(chǎn)投資萬元，無形資產(chǎn)投資2525萬元，流動資產(chǎn)萬元，流動資產(chǎn)投資投資6565萬元，全部資金于建設(shè)期初一次投入。萬元，全部資金于建設(shè)期初一次投入。該項目建設(shè)期該項目建設(shè)期2 2年，經(jīng)營期年，經(jīng)營期5 5年，到期殘值收入年，到期殘值收入8 8萬元，無形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起萬元，無形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起5 5年攤銷完畢。年攤銷完畢。該項目投產(chǎn)后，預(yù)計年收入該項目投產(chǎn)后，預(yù)計年收入170170

30、萬元，年經(jīng)營萬元，年經(jīng)營成本成本8080萬元。該企業(yè)按直線折舊法折舊，全部萬元。該企業(yè)按直線折舊法折舊，全部流動資金于終結(jié)點一次收回，所得稅率為流動資金于終結(jié)點一次收回，所得稅率為33%33%，折現(xiàn)率為折現(xiàn)率為10%10%。 要求：根據(jù)以上資料用凈現(xiàn)值法評價甲、乙兩要求：根據(jù)以上資料用凈現(xiàn)值法評價甲、乙兩方案是否可行。方案是否可行。 48項目甲營業(yè)現(xiàn)金流量39.139.139.139.139.1營業(yè)現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量20.120.120.120.120.1稅后利潤稅后利潤9.99.99.99.99.9所得稅所得稅(33)3030303030稅前利潤稅前利潤1919191919折舊折舊4141

31、414141付現(xiàn)成本付現(xiàn)成本9090909090營業(yè)收入營業(yè)收入第第5年年第第4年年第第3年年第第2年年第第1年年項目項目49項目甲現(xiàn)金流量94.139.1-150現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量5039.1收回流動資金收回流動資金5殘值收入殘值收入39.139.139.139.139.1營業(yè)現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量-50墊支流動資金墊支流動資金-100固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資543210項目項目39.139.150 npv甲39.1（p/a，10，4）94.1 （p/s，10，5）150 39.13.169994.10.6209150 123.9458.43150 32.37（萬元）51項目乙營業(yè)現(xiàn)金流量6

32、9.469.469.469.469.4營業(yè)現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量4242424242稅后利潤稅后利潤20.620.620.620.620.6所得稅所得稅62.662.662.662.662.6稅前利潤稅前利潤55555攤銷攤銷22.422.422.422.422.4折舊折舊8080808080付現(xiàn)成本付現(xiàn)成本170170170170170營業(yè)收入營業(yè)收入5432152項目乙現(xiàn)金流量142.469.469.469.469.4210現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量65收回流動資金收回流動資金8殘值收入殘值收入69.469.469.469.469.4營業(yè)現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量25無形資產(chǎn)投資無形資產(chǎn)投資65墊支流動

33、資金墊支流動資金120固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資7654321053 npv乙69.4（p/a，10，6） 69.4（p/a，10，2） 142.4（p/s，10，7）210 69.4（4.35531.7355） 142.40.5132210 69.42.619873.08210 181.8173.08210 44.89（萬元）54第四章第四章 資本預(yù)算練習(xí)資本預(yù)算練習(xí)551、已知某設(shè)備原值為、已知某設(shè)備原值為160000元，累計折舊元，累計折舊127000元，元，如現(xiàn)在變現(xiàn)，則變現(xiàn)價值為如現(xiàn)在變現(xiàn)，則變現(xiàn)價值為30000元，該公司適用的元，該公司適用的所得稅率為所得稅率為40，那么，繼續(xù)使用該

34、設(shè)備引起的現(xiàn)，那么，繼續(xù)使用該設(shè)備引起的現(xiàn)金流出量為（金流出量為（ ）元。）元。 a. 30000 b. 31200 c 28800 d 33000 答案：答案：b 2、某投資方案的年營業(yè)收入為、某投資方案的年營業(yè)收入為100000元，年總營業(yè)元，年總營業(yè)成本為成本為60000元，其中年折舊額為元，其中年折舊額為10000元，所得稅元，所得稅率為率為33，該方案的每年的營業(yè)現(xiàn)金流量為（，該方案的每年的營業(yè)現(xiàn)金流量為（ ）元。）元。a 26800 b 36800 c 16800 d 43200 答案：答案：b563、在計算現(xiàn)金流量時，若某年取得的凈殘值收入為、在計算現(xiàn)金流量時，若某年取得的凈殘值

35、收入為10000元，元，按稅法預(yù)計的凈殘值為按稅法預(yù)計的凈殘值為8000元，所得稅率為元，所得稅率為30，正確的處理，正確的處理方法是方法是a 只將兩者差額只將兩者差額200作為現(xiàn)金流量作為現(xiàn)金流量 b 仍按預(yù)計的凈殘值仍按預(yù)計的凈殘值8000作為現(xiàn)金流量作為現(xiàn)金流量c 按實際凈殘值減去兩者差額部分所補交的所得稅的差額按實際凈殘值減去兩者差額部分所補交的所得稅的差額9400作為現(xiàn)金流量作為現(xiàn)金流量d 按實際凈殘值加上兩者差額部分所補交的所得稅的差額按實際凈殘值加上兩者差額部分所補交的所得稅的差額8600作為現(xiàn)金流量。作為現(xiàn)金流量。答案：答案：c4、采用固定資產(chǎn)平均年成本法進行設(shè)備更新決策時主要

36、因為、采用固定資產(chǎn)平均年成本法進行設(shè)備更新決策時主要因為a 使用新舊設(shè)備給企業(yè)帶來年收入不同使用新舊設(shè)備給企業(yè)帶來年收入不同b 使用新舊設(shè)備給企業(yè)帶來年成本不同使用新舊設(shè)備給企業(yè)帶來年成本不同c 新舊設(shè)備使用年限不同新舊設(shè)備使用年限不同d 使用新舊設(shè)備給企業(yè)帶來的年收入相同。使用新舊設(shè)備給企業(yè)帶來的年收入相同。答案：答案：bcd575、關(guān)于項目投資下列說法中準(zhǔn)確的是（、關(guān)于項目投資下列說法中準(zhǔn)確的是（ ）a 項目投資決策應(yīng)首先估計現(xiàn)金流量項目投資決策應(yīng)首先估計現(xiàn)金流量b 與項目投資相關(guān)的現(xiàn)金流量必須是能使企業(yè)總現(xiàn)金與項目投資相關(guān)的現(xiàn)金流量必須是能使企業(yè)總現(xiàn)金流量變動的部分流量變動的部分c 在投

37、資有效期內(nèi)，現(xiàn)金凈流量可以取代利潤作為評在投資有效期內(nèi)，現(xiàn)金凈流量可以取代利潤作為評價凈收益的指標(biāo)價凈收益的指標(biāo)d 投資分析中現(xiàn)金流動狀況與盈虧狀況同等重要。投資分析中現(xiàn)金流動狀況與盈虧狀況同等重要。答案：答案：abc6、采用凈現(xiàn)值法評價方案時，關(guān)鍵是選擇貼現(xiàn)率，其、采用凈現(xiàn)值法評價方案時，關(guān)鍵是選擇貼現(xiàn)率，其貼現(xiàn)率可以是（貼現(xiàn)率可以是（ ）a 資金成本資金成本 b 企業(yè)要求的最低報酬率企業(yè)要求的最低報酬率c 內(nèi)含報酬率內(nèi)含報酬率 d 歷史最高的報酬率歷史最高的報酬率 e 行業(yè)基準(zhǔn)收行業(yè)基準(zhǔn)收益率益率答案：答案：abe58 7、當(dāng)兩個投資方案為獨立選擇時，應(yīng)優(yōu)先選擇、當(dāng)兩個投資方案為獨立選擇時

38、，應(yīng)優(yōu)先選擇（ ） a 凈現(xiàn)值大的方案凈現(xiàn)值大的方案 b 項目周期短的方案項目周期短的方案 c 投資額小的方案投資額小的方案 d 現(xiàn)值指數(shù)大的方案現(xiàn)值指數(shù)大的方案 答案：答案：d 8、運用肯定當(dāng)量法進行投資風(fēng)險分析，不需要調(diào)、運用肯定當(dāng)量法進行投資風(fēng)險分析，不需要調(diào)整的項目是：整的項目是： a 有風(fēng)險的貼現(xiàn)率有風(fēng)險的貼現(xiàn)率 b 無風(fēng)險的貼現(xiàn)率無風(fēng)險的貼現(xiàn)率 c 有風(fēng)險的現(xiàn)金收支有風(fēng)險的現(xiàn)金收支 d 無風(fēng)險的現(xiàn)金收支無風(fēng)險的現(xiàn)金收支 答案：答案：abd59 9、甲、乙兩個投資方案的未來使用年限不同，、甲、乙兩個投資方案的未來使用年限不同，且只有現(xiàn)金流出而沒有現(xiàn)金流入，此時要對甲乙且只有現(xiàn)金流出而

39、沒有現(xiàn)金流入，此時要對甲乙方案進行比較優(yōu)選，不宜比較（方案進行比較優(yōu)選，不宜比較（ ） a 計算兩個方案的凈現(xiàn)值或報酬率計算兩個方案的凈現(xiàn)值或報酬率 b 比較兩個方案的總成本比較兩個方案的總成本 c 計算兩個方案的內(nèi)含報酬率計算兩個方案的內(nèi)含報酬率 d 比較兩個方案的平均年成本比較兩個方案的平均年成本 答案：答案：abc 10、某投資方案，當(dāng)貼現(xiàn)率為、某投資方案，當(dāng)貼現(xiàn)率為16時，其凈現(xiàn)值時，其凈現(xiàn)值為為338元，當(dāng)貼現(xiàn)率為元，當(dāng)貼現(xiàn)率為18時，其凈現(xiàn)值為時，其凈現(xiàn)值為22元。該方案的內(nèi)含報酬率為（元。該方案的內(nèi)含報酬率為（ ） a 15.88 b 16.12 c 17.88 d 18.14

40、答案：答案：c60 11、某公司擬新建一車間用以生產(chǎn)受市場歡迎的甲、某公司擬新建一車間用以生產(chǎn)受市場歡迎的甲產(chǎn)品，據(jù)預(yù)測甲產(chǎn)品投產(chǎn)后每年可創(chuàng)造產(chǎn)品，據(jù)預(yù)測甲產(chǎn)品投產(chǎn)后每年可創(chuàng)造100萬元的收萬元的收入；但公司原生產(chǎn)的入；但公司原生產(chǎn)的a產(chǎn)品會因此受到影響，使其產(chǎn)品會因此受到影響，使其年收入由原來的年收入由原來的200萬元降低到萬元降低到180萬元，則與新建萬元，則與新建車間相關(guān)的現(xiàn)金流量為（車間相關(guān)的現(xiàn)金流量為（ ） a 100 b 80 c 20 d 120 答案：答案：b 12、影響項目內(nèi)含報酬率的因素包括（、影響項目內(nèi)含報酬率的因素包括（ ） a投資項目的有效年限投資項目的有效年限 b

41、投資項目的現(xiàn)金流量投資項目的現(xiàn)金流量 c 企業(yè)要求的最低投資報酬率企業(yè)要求的最低投資報酬率 d 銀行貸款利率銀行貸款利率 答案：答案：ab61 13、若某投資項目的風(fēng)險報酬率為、若某投資項目的風(fēng)險報酬率為0.2，無風(fēng)險投資，無風(fēng)險投資報酬率為報酬率為5，投資報酬率為，投資報酬率為14，則該投資項目，則該投資項目的風(fēng)險程度為（的風(fēng)險程度為（ ） a 0.45 b 0.1 c 0.2 d 0.7 答案：答案：a 14、下列關(guān)于投資項目營業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)計的各種做、下列關(guān)于投資項目營業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)計的各種做法中，正確的是（法中，正確的是（ ） a 營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利加上非付現(xiàn)成本營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后

42、凈利加上非付現(xiàn)成本 b 營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后成本再加上營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后成本再加上非付現(xiàn)成本引起的稅負減少額非付現(xiàn)成本引起的稅負減少額 c 營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅所得稅 d 營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去營業(yè)成本再減去營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去營業(yè)成本再減去所得稅所得稅 答案：答案：abc62 15、某公司購入一批價值、某公司購入一批價值20萬元的專用材料，萬元的專用材料，因規(guī)格不符無法投入使用，擬以因規(guī)格不符無法投入使用，擬以15萬元變價處萬元變價處理，并已找到購買單位。此時，技術(shù)部門完成理，并已找

43、到購買單位。此時，技術(shù)部門完成一項新產(chǎn)品開發(fā)，并準(zhǔn)備支出一項新產(chǎn)品開發(fā)，并準(zhǔn)備支出50萬元購入設(shè)備萬元購入設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)。經(jīng)化驗，上述專用材料完全符合新當(dāng)年投產(chǎn)。經(jīng)化驗，上述專用材料完全符合新產(chǎn)品使用，故不再對外處理，可使企業(yè)避免損產(chǎn)品使用，故不再對外處理，可使企業(yè)避免損失失5萬元，并且不需要再為新項目墊支流動資萬元，并且不需要再為新項目墊支流動資金。因此，在評價該項目時第一年的現(xiàn)金流出金。因此，在評價該項目時第一年的現(xiàn)金流出應(yīng)按（應(yīng)按（ ）萬元計算。）萬元計算。 a 50 b 70 c 65 d 5563 16、與確定風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率有關(guān)的因素有（、與確定風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率有關(guān)的因素有（ ） a現(xiàn)金

44、流量的預(yù)期值現(xiàn)金流量的預(yù)期值 b 現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)差現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)差c 風(fēng)險報酬率風(fēng)險報酬率 d 無風(fēng)險貼現(xiàn)率無風(fēng)險貼現(xiàn)率 e 投資額投資額 答案：答案：abcd 17、在肯定當(dāng)量法下，有關(guān)變化系數(shù)與肯定當(dāng)、在肯定當(dāng)量法下，有關(guān)變化系數(shù)與肯定當(dāng)量系數(shù)的關(guān)系正確的表述是（量系數(shù)的關(guān)系正確的表述是（ ） a變化系數(shù)越大，肯定當(dāng)量系數(shù)越大變化系數(shù)越大，肯定當(dāng)量系數(shù)越大 b 變化系數(shù)越小，肯定當(dāng)量系數(shù)越小變化系數(shù)越小，肯定當(dāng)量系數(shù)越小 c 變化系數(shù)越小，肯定當(dāng)量系數(shù)越大變化系數(shù)越小，肯定當(dāng)量系數(shù)越大 d 變化系數(shù)與肯定當(dāng)量系數(shù)同方向變化變化系數(shù)與肯定當(dāng)量系數(shù)同方向變化 答案：答案：abd64 18、某公

45、司已投資、某公司已投資10萬元用于一項設(shè)備研制，但它萬元用于一項設(shè)備研制，但它不能使用，又決定再投資不能使用，又決定再投資5萬元，但仍不能使用。如萬元，但仍不能使用。如果決定再繼續(xù)投資果決定再繼續(xù)投資5萬元，應(yīng)當(dāng)有成功把握，并且取萬元，應(yīng)當(dāng)有成功把握，并且取得現(xiàn)金流入至少為（得現(xiàn)金流入至少為（ ）萬元。）萬元。 a 5 b 10 c 15 d 20 答案：答案：a 19、有、有ab兩臺設(shè)備可供選擇，兩臺設(shè)備可供選擇，a設(shè)備的年使用費比設(shè)備的年使用費比b設(shè)備低設(shè)備低2000元，但價格高于元，但價格高于b設(shè)備設(shè)備6000元。若資本元。若資本成本為成本為12，a設(shè)備的使用期應(yīng)長于（設(shè)備的使用期應(yīng)長于

46、（ ）年，選）年，選用用a設(shè)備才是有利的。設(shè)備才是有利的。 a 4 b 3 c 3.68 d 3.94 答案：答案：d65 20、下列對肯定當(dāng)量系數(shù)的描述中，錯誤的是（、下列對肯定當(dāng)量系數(shù)的描述中，錯誤的是（ ） a 它可以由分析人員主觀判斷確定它可以由分析人員主觀判斷確定 b 它會夸大現(xiàn)金流量的遠期風(fēng)險它會夸大現(xiàn)金流量的遠期風(fēng)險 c 它與公司管理當(dāng)局對風(fēng)險的好惡程度有關(guān)它與公司管理當(dāng)局對風(fēng)險的好惡程度有關(guān) d 它并沒有一致公認的客觀標(biāo)準(zhǔn)它并沒有一致公認的客觀標(biāo)準(zhǔn) 答案：答案：b 21、對于同一投資方案，下列論述正確的是（、對于同一投資方案，下列論述正確的是（ ） a資本成本越高，凈現(xiàn)值越高資

47、本成本越高，凈現(xiàn)值越高 b資本成本越低，凈現(xiàn)值越高資本成本越低，凈現(xiàn)值越高 c 資本成本相當(dāng)于內(nèi)含報酬率時，凈現(xiàn)值為資本成本相當(dāng)于內(nèi)含報酬率時，凈現(xiàn)值為0 d 資本成本高于內(nèi)含報酬率時，凈現(xiàn)值小于零資本成本高于內(nèi)含報酬率時，凈現(xiàn)值小于零 答案：答案：bcd66 22、在固定資產(chǎn)投資項目中，可作為現(xiàn)金流入的、在固定資產(chǎn)投資項目中，可作為現(xiàn)金流入的項目有（項目有（ ） a營業(yè)收入營業(yè)收入 b 回收流動資金回收流動資金 c 經(jīng)營成本的節(jié)約額經(jīng)營成本的節(jié)約額 d 回收固定資產(chǎn)凈殘值回收固定資產(chǎn)凈殘值 答案：答案：abcd 23、固定資產(chǎn)投資有效年限內(nèi)，可能造成各年會、固定資產(chǎn)投資有效年限內(nèi)，可能造成各

48、年會計利潤與現(xiàn)金流量出現(xiàn)差額的因素有（計利潤與現(xiàn)金流量出現(xiàn)差額的因素有（ ) a計提折舊方法計提折舊方法 b 存貨計價方法存貨計價方法 c 成本計算方法成本計算方法 d 間接費用分配方法間接費用分配方法 e 無形資產(chǎn)攤銷方法無形資產(chǎn)攤銷方法 答案：答案：abcde67 24、下列敘述正確的是（、下列敘述正確的是（ ） a固定資產(chǎn)的平均年成本是指該資產(chǎn)引起的現(xiàn)金流出超固定資產(chǎn)的平均年成本是指該資產(chǎn)引起的現(xiàn)金流出超過現(xiàn)金流入的年平均值過現(xiàn)金流入的年平均值 b 固定資產(chǎn)的平均年成本是指該資產(chǎn)引起的現(xiàn)金流出的固定資產(chǎn)的平均年成本是指該資產(chǎn)引起的現(xiàn)金流出的年平均值年平均值 c 平均年成本法是把繼續(xù)使用舊

49、設(shè)備和購置新設(shè)備看成平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個互斥方案是兩個互斥方案 d 平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備更換時，可以按平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備更換時，可以按原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備。原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備。 答案：答案：bcd 25、在投資決策評價指標(biāo)中，需要以預(yù)先設(shè)定的貼現(xiàn)率、在投資決策評價指標(biāo)中，需要以預(yù)先設(shè)定的貼現(xiàn)率作為計算依據(jù)的有（作為計算依據(jù)的有（ ） a凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值法 b 現(xiàn)值指數(shù)法現(xiàn)值指數(shù)法 c 內(nèi)含報酬率法內(nèi)含報酬率法 d 回收期法回收期法 e 會計收益率法會計收益率法 答案：答案：ab68 26、下列關(guān)于投資風(fēng)險分析的論

50、述中正確的有、下列關(guān)于投資風(fēng)險分析的論述中正確的有（ ) a對于高風(fēng)險的項目，應(yīng)采用較高的貼現(xiàn)率去計算凈對于高風(fēng)險的項目，應(yīng)采用較高的貼現(xiàn)率去計算凈現(xiàn)值現(xiàn)值 b 肯定當(dāng)量法是用調(diào)整凈現(xiàn)值公式中分子的辦法來考肯定當(dāng)量法是用調(diào)整凈現(xiàn)值公式中分子的辦法來考慮風(fēng)險慮風(fēng)險 c 風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法是用調(diào)整凈現(xiàn)值公式分母的辦法風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法是用調(diào)整凈現(xiàn)值公式分母的辦法來考慮風(fēng)險來考慮風(fēng)險 d肯定當(dāng)量法克服了風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法夸大遠期風(fēng)險肯定當(dāng)量法克服了風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法夸大遠期風(fēng)險的缺點的缺點 e 肯定當(dāng)量法的缺點是把時間價值和風(fēng)險價值混為一肯定當(dāng)量法的缺點是把時間價值和風(fēng)險價值混為一談?wù)?答案：答案：abcd

51、69 判斷題：判斷題： 1、某企業(yè)正在討論更新現(xiàn)有的生產(chǎn)線，有兩個備、某企業(yè)正在討論更新現(xiàn)有的生產(chǎn)線，有兩個備選方案：選方案：a方案凈現(xiàn)值為方案凈現(xiàn)值為400元，內(nèi)含報酬率為元，內(nèi)含報酬率為10；b方案凈現(xiàn)值為方案凈現(xiàn)值為300元，內(nèi)含報酬率為元，內(nèi)含報酬率為15。據(jù)此可以認定據(jù)此可以認定a方案比較好（方案比較好（ ） 答案：正確答案：正確 2、一般情況下，使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的、一般情況下，使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的折現(xiàn)率，一定小于該投資方案的內(nèi)含報酬率。折現(xiàn)率，一定小于該投資方案的內(nèi)含報酬率。（ ） 答案：錯誤答案：錯誤 3、若一個風(fēng)險投資項目的內(nèi)含報酬率大于風(fēng)險報、若一個風(fēng)險投資

52、項目的內(nèi)含報酬率大于風(fēng)險報酬率，則該方案可行。（酬率，則該方案可行。（ ） 答案：錯誤。若內(nèi)含報酬率大于投資報酬率則可答案：錯誤。若內(nèi)含報酬率大于投資報酬率則可行，而不是風(fēng)險報酬率。行，而不是風(fēng)險報酬率。70 4、用年平均成本法進行固定資產(chǎn)更新時，殘值收、用年平均成本法進行固定資產(chǎn)更新時，殘值收入作為現(xiàn)金流入來考慮。（入作為現(xiàn)金流入來考慮。（ ） 答案：錯誤。殘值收入作為現(xiàn)金流出的抵減來考答案：錯誤。殘值收入作為現(xiàn)金流出的抵減來考慮。慮。 5、投資回收期指標(biāo)雖然沒有考慮資金的時間價值，、投資回收期指標(biāo)雖然沒有考慮資金的時間價值，但考慮了回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況。但考慮了回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況

53、。 答案：錯誤。沒有考慮現(xiàn)金流量狀況。答案：錯誤。沒有考慮現(xiàn)金流量狀況。 6、考慮所得稅的影響時，項目采用加速折舊法計、考慮所得稅的影響時，項目采用加速折舊法計提折舊，計算出來的方案凈現(xiàn)值比采用直線法計提折舊，計算出來的方案凈現(xiàn)值比采用直線法計提折舊的凈現(xiàn)值大。（提折舊的凈現(xiàn)值大。（ ） 答案：正確。若不考慮所得稅的影響，同一方案答案：正確。若不考慮所得稅的影響，同一方案的營業(yè)現(xiàn)金流量是相等的；若考慮所得稅的影響，的營業(yè)現(xiàn)金流量是相等的；若考慮所得稅的影響，折舊抵稅作為現(xiàn)金流入來考慮采用加速折舊法計折舊抵稅作為現(xiàn)金流入來考慮采用加速折舊法計提折舊前幾年多后幾年少，計算出來的方案凈現(xiàn)提折舊前幾年

54、多后幾年少，計算出來的方案凈現(xiàn)值比采用直線法計提折舊大。值比采用直線法計提折舊大。71 7、在進行單一的獨立投資方案的財務(wù)可行性評價、在進行單一的獨立投資方案的財務(wù)可行性評價時，使用回收期指標(biāo)和凈現(xiàn)值指標(biāo)會得到完全相同時，使用回收期指標(biāo)和凈現(xiàn)值指標(biāo)會得到完全相同的評價結(jié)論。（的評價結(jié)論。（ ） 答案：錯誤答案：錯誤 8、如果要在多個相互排斥的方案中選擇的話，依、如果要在多個相互排斥的方案中選擇的話，依據(jù)內(nèi)含報酬率、凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)進行評價得出的據(jù)內(nèi)含報酬率、凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)進行評價得出的結(jié)論都是一樣的。（結(jié)論都是一樣的。（ ） 答案：錯誤答案：錯誤 9、對于一個投資項目，只要凈現(xiàn)值大于、對于一

55、個投資項目，只要凈現(xiàn)值大于0，則現(xiàn)值，則現(xiàn)值指數(shù)大于指數(shù)大于1，其內(nèi)含報酬率必然高于資本成本率，其內(nèi)含報酬率必然高于資本成本率，均說明該項目是有利的，因此，采用這三個指標(biāo)評均說明該項目是有利的，因此，采用這三個指標(biāo)評價各投資項目，結(jié)論相同。（價各投資項目，結(jié)論相同。（ ） 答案：錯誤。評價同一投資項目結(jié)論相同，評價不答案：錯誤。評價同一投資項目結(jié)論相同，評價不同投資項目，不一定。同投資項目，不一定。72 10、假定某企業(yè)的權(quán)益資本成本為、假定某企業(yè)的權(quán)益資本成本為20，負債，負債的資本成本為的資本成本為8（不考慮所得稅影響）?，F(xiàn)（不考慮所得稅影響）。現(xiàn)在企業(yè)準(zhǔn)備投資某一項目，由于負債的資本成在

56、企業(yè)準(zhǔn)備投資某一項目，由于負債的資本成本低于權(quán)益資本成本，企業(yè)決定全部采用負債本低于權(quán)益資本成本，企業(yè)決定全部采用負債籌集投資所需的資金，則該項目適用的折現(xiàn)率籌集投資所需的資金，則該項目適用的折現(xiàn)率為為8。 錯誤。項目的資本成本取決于資金的使用，而錯誤。項目的資本成本取決于資金的使用，而不是資金的籌集。因為一單投資項目確定了，不是資金的籌集。因為一單投資項目確定了，其風(fēng)險也就確定了，風(fēng)險決定了投資人所要求其風(fēng)險也就確定了，風(fēng)險決定了投資人所要求的期望報酬率。的期望報酬率。7311：某公司有一臺設(shè)備，購于：某公司有一臺設(shè)備，購于3年前，現(xiàn)在考慮是否需要更新。年前，現(xiàn)在考慮是否需要更新。該公司所得

57、稅率為該公司所得稅率為40，其他有關(guān)資料見表。，其他有關(guān)資料見表。項目項目舊設(shè)備舊設(shè)備新設(shè)備新設(shè)備原價原價6000050000稅法規(guī)定殘值（稅法規(guī)定殘值（10）60005000稅法規(guī)定使用年限稅法規(guī)定使用年限64已用年限已用年限30尚可使用年限尚可使用年限44每年操作成本每年操作成本86005000兩年末大修支出兩年末大修支出28000 最終報廢殘值最終報廢殘值700010000目前變現(xiàn)價值目前變現(xiàn)價值10000 每年折舊額每年折舊額直線法直線法年數(shù)總和法年數(shù)總和法第一年第一年900018000第二年第二年900013500第三年第三年90009000第四年第四年0450074 分析：由于兩臺

58、設(shè)備的未來使用年限相分析：由于兩臺設(shè)備的未來使用年限相同，可以比較現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值即可。同，可以比較現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值即可。 如果兩設(shè)備未來使用年限不同，則比較如果兩設(shè)備未來使用年限不同，則比較年平均成本。年平均成本。75 繼續(xù)使用舊設(shè)備：繼續(xù)使用舊設(shè)備： 舊設(shè)備變現(xiàn)價值：舊設(shè)備變現(xiàn)價值：0年發(fā)生年發(fā)生 （10000） 舊設(shè)備變現(xiàn)損失減稅：舊設(shè)備變現(xiàn)損失減稅：0年發(fā)生年發(fā)生 （1000033000）0.4（9200） 每年付現(xiàn)操作成本：每年付現(xiàn)操作成本：14年年 8600（140）（5160） 每年的折舊抵稅：每年的折舊抵稅：13年年 9000403600 兩年末大修成本：兩年末大修成本：2年年

59、 2800（140）（16800） 殘值變現(xiàn)收入：殘值變現(xiàn)收入：4年年 7000 殘值變現(xiàn)凈收入納稅殘值變現(xiàn)凈收入納稅：4年年 (70006000)40（400）76 更換新設(shè)備：更換新設(shè)備： 設(shè)備投資：設(shè)備投資：0年年 （50000） 每年付現(xiàn)成本：每年付現(xiàn)成本：14年年 5000（140）（3000） 每年折舊抵稅：每年折舊抵稅： 第一年第一年：1800407200 第二年第二年第三年第三年：9000403600 第四年第四年：4500401800 殘值收入：殘值收入：4年年 10000 殘值凈收入納稅：殘值凈收入納稅：4年年 （10005000）40（2000）

60、 1 wzy1 wzy公司發(fā)行總面額為公司發(fā)行總面額為10001000萬元的萬元的1515年長期債券，年長期債券，發(fā)行費用率為發(fā)行費用率為56%56%，票面利率為，票面利率為12%12%，公司所得稅率為，公司所得稅率為33%33%，求公司債券的成本。，求公司債券的成本。 解一：不考慮資金的時間價值解一：不考慮資金的時間價值%3 .18%561%)331%(121)1 ()1 ()1 (bbbbftrfbtik解二：考慮資金的時間價值解二：考慮資金的時間價值第五章課后習(xí)題第五章課后習(xí)題 2 abc2 abc公司普通股目前的市價為公司普通股目前的市價為6060元，該公司的預(yù)測元，該公司的預(yù)測年增長