上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊動(dòng)機(jī)分析

1、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊動(dòng)機(jī)分析第12卷第1期沈陽(yáng)教育學(xué)院學(xué)報(bào)Vol.12,No.l 2<01<0年2月JOURNAL OF SHENYANG COLLEGE OF EDUCATION Feb. 2<01<0 文章編號(hào)1<0<08-3863(2<01<0) <01-<0<095-<03 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊動(dòng)機(jī)分析顧麗華(沈陽(yáng)醫(yī)學(xué)院計(jì)財(cái)處，遼寧沈陽(yáng)11<0<034)摘要:分析了證券市場(chǎng)發(fā)行制度、再融資制度與退市制度對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊動(dòng)機(jī)的影響，指出上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊的利益驅(qū)動(dòng)有其特殊的規(guī)律，其動(dòng)機(jī)是為獲得上市

2、資格條件、再融資資格，提高股票發(fā)行價(jià)格，避免被特別處理或退市等。提出了解決上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊問(wèn)題要從制度建設(shè)、監(jiān)管執(zhí)行、公司治理環(huán)境改善等多層面綜合治理。關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊;融資制度;上市公司中囪分類號(hào)F275.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼AResearch on Motivation of Financial Statement Fraud GU Li-h (Finance Department, Shenyang Medical College, Shenyang 11<0<034, China) Abstract: The issuing system of stock market

3、and the influences of re-financing system and withdrawing system to the motivation of financial statement fraud of listed company are analyzed. It is pointed out that the listed compa?nies benefit discipline of financial statement fraud has its special laws and its motivation is to obtain listing el

4、igi?bility requirements and the qualification of re -financing, improve the stock issue price and avoid being special treatment or delisting. Solutions to listed companies financial statement fraud are proposed which must be from the multi-faceted and comprehensive management including institution b

5、uilding, monitor implementation and cor?porahon govemance envlronment lmprovements. Key words: financial statement fraud; financing institution; listed company 在我國(guó)，證券市場(chǎng)經(jīng)歷了十八九年的發(fā)展，但務(wù)上必須要滿足一定的條件，如發(fā)行股票前必須目前還不盡成熟、不盡規(guī)范。近年來(lái)不斷發(fā)生的上具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好。因此，一些業(yè)市公司財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊案就是我國(guó)證券市場(chǎng)所存在績(jī)并不是十分好的企業(yè)，為了達(dá)到上市資格條件，問(wèn)題的突出反映。財(cái)務(wù)報(bào)告

6、舞弊，是相關(guān)當(dāng)事人在實(shí)現(xiàn)上市融資的目的，必然通過(guò)各種舞弊手段進(jìn)對(duì)利弊得失權(quán)衡后作出的選擇，是人的趨利行為行會(huì)計(jì)處理，以確保公司連續(xù)三年盈利，使之符合和特定制度背景下的產(chǎn)物。研究我國(guó)上市公司財(cái)上市所需的財(cái)務(wù)上的要求。還有許多公司在上市務(wù)報(bào)告舞弊問(wèn)題，不可脫離證券市場(chǎng)特殊的融資前進(jìn)行了大規(guī)模的上市改組，將一些劣質(zhì)資產(chǎn)剝制度背景。研究中國(guó)證券市場(chǎng)的融資制度，就可發(fā)離出去，上市前蘭年的業(yè)績(jī)就有可能并不是公司現(xiàn)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊具有如下特殊的動(dòng)機(jī)O盈利能力的真實(shí)表現(xiàn)而只是人為操縱的業(yè)績(jī)。一、為獲得上市資格條件二、為提高股票發(fā)行價(jià)格根據(jù)我國(guó)證券法H股票發(fā)行與交易管理暫新股發(fā)行公司除了千方百計(jì)獲得上市資格

7、達(dá)行條例等相關(guān)法律的規(guī)定，申請(qǐng)上市的公司在財(cái)?shù)?圈錢;的目的外，還存在著多;圈錢;的強(qiáng)烈動(dòng)收稿日期2<0<09-11-28作者簡(jiǎn)介:顧麗華(1964-)，女，山東蓬萊人，沈陽(yáng)醫(yī)學(xué)院高級(jí)會(huì)計(jì)師。沈陽(yáng)教育學(xué)院學(xué)報(bào)96 第12卷機(jī)。一家公司能夠募集資金的多少是由股票發(fā)行必備條件之二是;最近三年內(nèi)連續(xù)盈利，公司額度和股票發(fā)行價(jià)格決定的。在中國(guó)，新股發(fā)行額ROE三年平均在1<0%以上;<01996年中國(guó)證監(jiān)會(huì)是稀缺資源，股票發(fā)行額度受公司的影響較少，而將原來(lái)申請(qǐng)配股的條件修改為;最近蘭年內(nèi)ROE新股發(fā)行價(jià)格就自然成為公司操縱的對(duì)象。在以每年都在1<0%以上，屬于能源、原材料

8、、基礎(chǔ)設(shè)施利潤(rùn)指標(biāo)為基礎(chǔ)的定價(jià)模式下，公司必然會(huì)以各類的公司可以略低，但不低于9%;<01999年中國(guó)種舞弊手段虛增利潤(rùn)，以期達(dá)到抬高發(fā)行價(jià)，使公證監(jiān)會(huì)又對(duì)ROE進(jìn)行新的規(guī)定:三年平均ROE司籌集到更多資金的目的O不低于1<0%，每年ROE不得低于6%<02<0<01年，證在1996年之前，股票發(fā)行價(jià)格是根據(jù)發(fā)行當(dāng)監(jiān)會(huì)要求擬配股公司最近蘭個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均年預(yù)測(cè)的每股凈收益和發(fā)行市盈率計(jì)算的。市盈凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%。率是由證券主管部門確定的，許多公司就高估盈為了滿足中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)配股條件的要求，利預(yù)測(cè)，以達(dá)到提高發(fā)行價(jià)格的目的，造成一些公以達(dá)到配股資格，上

9、市公司大都需要在會(huì)計(jì)年度司上市當(dāng)年的實(shí)際利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)初的預(yù)測(cè)數(shù)。即將結(jié)束時(shí)測(cè)算本年度的凈資產(chǎn)收益率是否達(dá)到1996年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)調(diào)整了股票發(fā)行價(jià)格的計(jì)算配股資格線1。一些達(dá)不到凈資產(chǎn)收益率要求、但公式:發(fā)行價(jià)格=發(fā)行新股前三年每股凈收益平均有著強(qiáng)烈再融資動(dòng)機(jī)的上市公司就通過(guò)操縱利潤(rùn)值x發(fā)行市盈率。許多公司叉開(kāi)始對(duì)發(fā)行前三年的來(lái)達(dá)到目的。在證監(jiān)會(huì)1993年至2<0<07年處罰公會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行操縱。1997年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)針對(duì)許告中披露的因財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊而被處罰的78家上多公司操縱發(fā)行前會(huì)計(jì)報(bào)表的情況，又將新股的市公司中，有22家上市公司的46份舞弊年報(bào)所發(fā)行價(jià)格的計(jì)算公式調(diào)整為:發(fā)行價(jià)格

10、=每股稅后披露的凈資產(chǎn)收益率符合當(dāng)年證監(jiān)會(huì)關(guān)于配股的利潤(rùn)×市盈率。其中每股稅后利潤(rùn)=發(fā)行前一年每要求(見(jiàn)表1)。其中有18家上市公司在下一年度股稅后利潤(rùn)x7<0%+發(fā)行當(dāng)年攤薄后的預(yù)測(cè)每股稅完成了配股，實(shí)現(xiàn)了再融資。其中，重慶實(shí)業(yè)在后利潤(rùn)x3<0%。這種政策的改變，并沒(méi)有悄除新股2<0<0<0年公開(kāi)披露的配股說(shuō)明書(shū)中披露:1997年、發(fā)行公司操縱利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)一些公司叉開(kāi)始在上1998年、1999年的凈資產(chǎn)收益率分別為11.489奮、年會(huì)計(jì)報(bào)表與當(dāng)年盈利預(yù)測(cè)報(bào)表上同時(shí)操縱。6.829毛、16.44%，3年平均凈資產(chǎn)收益率在1<09毛以1999年中國(guó)證監(jiān)

11、會(huì)再次調(diào)整股票發(fā)行價(jià)格的定上，任何一年凈資產(chǎn)收益率不低于6%。重慶實(shí)業(yè)價(jià)方法，即按照股票市場(chǎng)上行業(yè)相同或相近、規(guī)模在1999年度財(cái)務(wù)報(bào)告中披露的凈利潤(rùn)為21<07.68相近、盈利水平相近的1<0家左右己上市公司股票萬(wàn)元。經(jīng)查，1999年重慶實(shí)業(yè)虛增凈利潤(rùn)1432.21的平均價(jià)格來(lái)定價(jià)，與前面的幾種定價(jià)方法相比，萬(wàn)元，占當(dāng)年年報(bào)披露凈利潤(rùn)的67.94%。其實(shí)際這次的定價(jià)方法比較客觀但是同樣有公司為了情況根本不符合配股的條件。取得較高的發(fā)行價(jià)格，虛報(bào)發(fā)行前一年的盈利能表1上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊動(dòng)機(jī)分析力。2<0<01年至2<0<05年又重新采用控制市盈率的避免別特

12、處或理退市辦法對(duì)發(fā)行價(jià)格進(jìn)行控制L由此可見(jiàn)，只要盈利能獲得上獲得配股其他合ìt市資格資格力還是決定股票發(fā)行價(jià)格的一個(gè)重要因素，上市公司就存在虛報(bào)盈利能力的動(dòng)機(jī)。2<0<06年結(jié)束了違規(guī)家數(shù)18 22 26 12 78 新股固定價(jià)格的方式，提出新股詢價(jià)制度，是我同股票發(fā)行市場(chǎng)化的-大進(jìn)步。百分比/%23.<08 28.21 33.33 15.38 三、為獲得再融資資格條件注:數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站。仰w. csrc. gov. cn.) 配股或增發(fā)新股對(duì)于上市公司是十分重要的由此可見(jiàn)，由于政府對(duì)配股行為的行政干預(yù)，再融資工具。然而，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司配股或倘若上市

13、公司的凈資產(chǎn)收益率低于配股資格線，增發(fā)有嚴(yán)格的要求O對(duì)上市公司配股資格的認(rèn)定在配股壓力的驅(qū)使下，自然會(huì)設(shè)法采取各種手段主要是以凈資產(chǎn)收益率(ROE)為限制條件，并在來(lái)提高凈資產(chǎn)收益率問(wèn)。另外，由于許多上市公司近年來(lái)進(jìn)行了多次調(diào)整:1994年中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布是經(jīng)過(guò);包裝;獲得的上市資格，在上市時(shí)就先天了上市公司配股的通知，規(guī)定上市公司配股的不足，上市后面臨著盈利能力下降、虧損或公司正第1期顧麗華:上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊動(dòng)機(jī)分析97 常經(jīng)營(yíng)資金短缺的困境。這些上市公司都迫切希利用股票市場(chǎng)的直接融資功能，以擴(kuò)大公司的規(guī)望通過(guò)實(shí)現(xiàn)配股和增發(fā)新股等再融資方式籌集到模、提高公司的經(jīng)濟(jì)效益，發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)。而公司

14、更多的資金，以期能夠使公司擺脫困境。一旦因虧損原因而被暫停上市、甚至終止上市，這個(gè)寶貴的殼資源優(yōu)勢(shì)將損失掉，這不僅不利于四、避免被特到處理或退市公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，而且還可能因受到社會(huì)的相當(dāng)公司上市后可能受到各種原因引起的處罰，關(guān)注而產(chǎn)生一些負(fù)面影響，這是上市公司以及公其中最嚴(yán)厲的處罰是因財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況惡化司的大股東、管理層和有關(guān)的政府管理部門都不而被特別處理、暫停上市乃至終止上市，這意味著愿看到的結(jié)果飛因此，上市公司一旦出現(xiàn)虧損，公司將喪失一種寶貴的稀缺資源剖，公司及其管他們將會(huì)盡量采取各種盈余管理的手段，甚至是理人員、投資者、債權(quán)人和其他利害關(guān)系人的利益舞弊的手段，來(lái)使公司扭虧為盈，或隱瞞

15、虧損的都將受到損失O這顯然是上市公司及相關(guān)利益者事實(shí)。所不愿意看到的。于是，出于逃避懲罰，不愿意因五、結(jié)語(yǔ)連續(xù)三年虧損而退市一些處于盈虧臨界點(diǎn)附近的公司，具有巨大的利益驅(qū)動(dòng)粉飾財(cái)務(wù)報(bào)告，隱瞞從以上的分析可以發(fā)現(xiàn)，證券市場(chǎng)融資制度虧損，避免被ST或PT處理悶。的每次修訂對(duì)上市公司及其投資者、地方政府等公司法第157條規(guī)定，上市公司如果;最近利益相關(guān)者都將帶來(lái)巨大的影響。財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊三年連續(xù)虧損;將由國(guó)務(wù)院證券管理部門決定暫是上市公司在特定融資制度背景下利益驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)停其股票交易。第158條又進(jìn)步規(guī)定，上市公司物。公司不論是為了獲得上市資格，還是為了獲得若有上述情形，且;在限期內(nèi)未能消除，不具備上配

16、股資格，或者是為了避免因?yàn)樘潛p而受到證券市條件的，由國(guó)務(wù)院證券管理部門決定終止其股監(jiān)管部門的特別處理而進(jìn)行的財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊行票上市;。除此之外，滬深證券交易所制定的股票為，實(shí)質(zhì)上都是為了達(dá)到從證券市場(chǎng)上獲得融資土市規(guī)則對(duì);上市公司狀況異常期間的特別處的目的。但僅從制度層面并不能從根本上解決上理;作了規(guī)定當(dāng)上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況或其他市公司財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊問(wèn)題。問(wèn)題的解決最終依賴狀況異常，導(dǎo)致投資者對(duì)該公司前景難以判斷，可于監(jiān)管制度和監(jiān)管于段的改革，公司治理環(huán)境的能損害投資者權(quán)益的情形;5交易所將對(duì)其股票改善等治理措施的綜合運(yùn)用。交易實(shí)行特別處理。這里的;財(cái)務(wù)狀況異常;指的是以下兩種情況:最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年

17、度的審計(jì)結(jié)參考文獻(xiàn):果顯示的凈利潤(rùn)均為負(fù)值;最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度每股凈資產(chǎn)低于股票面值。也就是說(shuō)，如果上市公1管惠榮.上市公司股權(quán)再融資失效問(wèn)題分析1.財(cái)會(huì)通訊:學(xué)術(shù)版，2<0<07(5):43-45 司連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損，或者是由于出現(xiàn)巨額虧損2J徐軍輝.上市公司配股門檻變遷理論解讀1.財(cái)會(huì)通訊:學(xué)術(shù)導(dǎo)致每股凈資產(chǎn)低于股票面值的，都被視為財(cái)務(wù)版，2<0<07(1) : 34-36. 異常，將受到特別處理。如果一家公司因連續(xù)兩年3J卓越.論政府主導(dǎo)型融資制度及進(jìn)一步變遷的途徑JJ.金融虧損被特別處理后，第三年仍然虧損，交易所將暫研究，2<0<04(2):37-4<0. 停其股票交易，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交暫停其股票4J李自然，成思危.完善我國(guó)上市公司的退市制度1.金融研究，26(11):17-