第5幣需求理論

1、貨幣銀行學(xué)黃志典 著前程文化 出版1第第15章章 貨幣需求理論貨幣需求理論授課老師：授課老師：2前言前言l貨幣需求是某一時間點，人們希望持有的貨幣貨幣需求是某一時間點，人們希望持有的貨幣數(shù)量，以貨幣為計算單位的貨幣需求稱為名數(shù)量，以貨幣為計算單位的貨幣需求稱為名目貨幣需求，以商品為計算單位的貨幣需求目貨幣需求，以商品為計算單位的貨幣需求稱為實質(zhì)貨幣需求。本章將分析影響貨幣稱為實質(zhì)貨幣需求。本章將分析影響貨幣需求的因素，並以此為基礎(chǔ)，探討貨幣數(shù)量學(xué)需求的因素，並以此為基礎(chǔ)，探討貨幣數(shù)量學(xué)說與貨幣需求理論、凱因斯的貨幣需求理論、說與貨幣需求理論、凱因斯的貨幣需求理論、巴莫與杜賓的貨幣需求理論及傅利

2、曼的貨幣需巴莫與杜賓的貨幣需求理論及傅利曼的貨幣需求理論。求理論。3本章綱要本章綱要l影響貨幣需求的因素影響貨幣需求的因素l貨幣數(shù)量學(xué)說與貨幣需求理論貨幣數(shù)量學(xué)說與貨幣需求理論l凱因斯的貨幣需求理論凱因斯的貨幣需求理論l巴莫與杜賓的貨幣需求理論巴莫與杜賓的貨幣需求理論l傅利曼的貨幣需求理論傅利曼的貨幣需求理論4影響貨幣需求的因素影響貨幣需求的因素l分析影響分析影響名目貨幣需求名目貨幣需求與與實實質(zhì)貨幣需求質(zhì)貨幣需求的因素。的因素。5影響名目貨幣需求的因素影響名目貨幣需求的因素l名目貨幣需求的意義：以貨幣為計算單位的貨名目貨幣需求的意義：以貨幣為計算單位的貨幣需求幣需求。l影響名目貨幣需求的五個

3、因素：影響名目貨幣需求的五個因素：實質(zhì)所得實質(zhì)所得物價水準(zhǔn)物價水準(zhǔn)名目利率名目利率預(yù)期通貨膨脹率預(yù)期通貨膨脹率將其他資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為貨幣的交易成本6影響實質(zhì)貨幣需求的因素影響實質(zhì)貨幣需求的因素 l實質(zhì)貨幣需求的意義：以商品為計價單位的貨幣需求實質(zhì)貨幣需求的意義：以商品為計價單位的貨幣需求。實質(zhì)貨幣需求是將名目貨幣需求除以物價水平而得，實質(zhì)貨幣需求是將名目貨幣需求除以物價水平而得， 可表示為：可表示為： 除了物價水準(zhǔn)之外，影響名目貨幣需求的其他四個因除了物價水準(zhǔn)之外，影響名目貨幣需求的其他四個因素也會影響實質(zhì)貨幣需求。素也會影響實質(zhì)貨幣需求。e l ( y , i , ) dmtp 7貨幣需求曲線貨幣

4、需求曲線l貨幣需求曲線貨幣需求曲線名目利率與名目貨幣需求呈反向關(guān)係，名目名目利率與名目貨幣需求呈反向關(guān)係，名目貨幣需求曲線貨幣需求曲線md是一條負斜率的曲線是一條負斜率的曲線。名目利率與實質(zhì)貨幣需求呈反向關(guān)係，實質(zhì)名目利率與實質(zhì)貨幣需求呈反向關(guān)係，實質(zhì)貨幣需求曲線貨幣需求曲線md / p也是一條負斜率的曲線也是一條負斜率的曲線。8實質(zhì)貨幣需求曲線實質(zhì)貨幣需求曲線l實質(zhì)所得實質(zhì)所得y、預(yù)期通貨膨脹率、預(yù)期通貨膨脹率e與交易成本與交易成本t改改變對實質(zhì)貨幣需求的影響，和其對名目貨幣需變對實質(zhì)貨幣需求的影響，和其對名目貨幣需求的影響相同，因此，這些變數(shù)改變時，實質(zhì)求的影響相同，因此，這些變數(shù)改變時，

5、實質(zhì)貨幣需求曲線的移動方向與名目貨幣需求曲線貨幣需求曲線的移動方向與名目貨幣需求曲線的移動方向相同。的移動方向相同。l物價水準(zhǔn)物價水準(zhǔn)p改變並不會影響實質(zhì)貨幣需求，因改變並不會影響實質(zhì)貨幣需求，因此，當(dāng)物價水準(zhǔn)改變，實質(zhì)貨幣需求曲線不會此，當(dāng)物價水準(zhǔn)改變，實質(zhì)貨幣需求曲線不會移動。移動。9貨幣數(shù)量學(xué)說與貨幣需求理論貨幣數(shù)量學(xué)說與貨幣需求理論l貨幣數(shù)量學(xué)說的意義：探討貨幣數(shù)量如何貨幣數(shù)量學(xué)說的意義：探討貨幣數(shù)量如何影響總合需求，進而影響物價水平與產(chǎn)出水準(zhǔn)影響總合需求，進而影響物價水平與產(chǎn)出水準(zhǔn)的學(xué)說。的學(xué)說。l古典學(xué)派的貨幣數(shù)量學(xué)說有二種類型：古典學(xué)派的貨幣數(shù)量學(xué)說有二種類型：所得所得型貨幣數(shù)量

6、學(xué)說型貨幣數(shù)量學(xué)說與與現(xiàn)金餘額型貨幣數(shù)量學(xué)現(xiàn)金餘額型貨幣數(shù)量學(xué)說。說。前者以美國經(jīng)濟學(xué)家費雪提出的交換前者以美國經(jīng)濟學(xué)家費雪提出的交換方程式為代表，後者以英國經(jīng)濟學(xué)家馬歇爾方程式為代表，後者以英國經(jīng)濟學(xué)家馬歇爾提出的劍橋方程式為代表。提出的劍橋方程式為代表。10交換方程式交換方程式l交換方程式：某一段時間內(nèi)，一切交易的交換方程式：某一段時間內(nèi)，一切交易的貨幣總價值等於交易過程中的貨幣流通總價值，貨幣總價值等於交易過程中的貨幣流通總價值，即：即： m vp y m：貨幣數(shù)量：貨幣數(shù)量 v：貨幣的所得流通速度，代表每一單位貨：貨幣的所得流通速度，代表每一單位貨 幣被用來購買最終商品的次數(shù)幣被用來購

7、買最終商品的次數(shù) p：最終商品的物價水準(zhǔn)：最終商品的物價水準(zhǔn) y：某段時間內(nèi)生產(chǎn)的最終商品：某段時間內(nèi)生產(chǎn)的最終商品11劍橋現(xiàn)金方程式劍橋現(xiàn)金方程式 l劍橋大學(xué)經(jīng)濟學(xué)家馬歇爾（劍橋大學(xué)經(jīng)濟學(xué)家馬歇爾（a. marshall）認為人們?yōu)椋┱J為人們?yōu)槭菇灰醉樌M行，必須持有貨幣。使交易順利進行，必須持有貨幣。l人們持有多少貨幣由下列三項因素決定：人們持有多少貨幣由下列三項因素決定： 預(yù)算限制預(yù)算限制假設(shè)個人無法借貸，則其所持有的貨幣數(shù)量以其財富為假設(shè)個人無法借貸，則其所持有的貨幣數(shù)量以其財富為上限。上限。 貨幣的效用貨幣的效用持有貨幣可以方便交易進行，也可以應(yīng)付不時之需。持有貨幣可以方便交易進行，

8、也可以應(yīng)付不時之需。 持有貨幣的機會成本持有貨幣的機會成本以貨幣持有財富，必須放棄將財富用於其他用途所產(chǎn)生以貨幣持有財富，必須放棄將財富用於其他用途所產(chǎn)生的收益。的收益。12劍橋現(xiàn)金方程式劍橋現(xiàn)金方程式(續(xù)續(xù))l馬歇爾認為，馬歇爾認為，當(dāng)個人持有額外一單位貨幣所得到的效當(dāng)個人持有額外一單位貨幣所得到的效用與付出的機會成本相等時用與付出的機會成本相等時，此時的貨幣持有量為，此時的貨幣持有量為最最適當(dāng)?shù)呢泿懦钟辛俊＿m當(dāng)?shù)呢泿懦钟辛?。l個人根據(jù)以上原則而持有的實質(zhì)貨幣餘額（即實質(zhì)貨個人根據(jù)以上原則而持有的實質(zhì)貨幣餘額（即實質(zhì)貨幣數(shù)量）佔實質(zhì)所得的比例稱為實質(zhì)餘額比例：幣數(shù)量）佔實質(zhì)所得的比例稱為實質(zhì)

9、餘額比例： k：實質(zhì)餘額比例：實質(zhì)餘額比例kypmd13凱因斯的貨幣需求理論凱因斯的貨幣需求理論 l1936年凱因斯在年凱因斯在就業(yè)、利率與貨幣的一般理論就業(yè)、利率與貨幣的一般理論一書中提出一書中提出流動性偏好理論流動性偏好理論解釋貨幣需求解釋貨幣需求與利率的關(guān)係。與利率的關(guān)係。l凱因斯認為人們持有貨幣的動機會有三個：凱因斯認為人們持有貨幣的動機會有三個： 交易動機交易動機預(yù)防動機預(yù)防動機投機動機投機動機14巴莫與杜賓的貨幣需求理論巴莫與杜賓的貨幣需求理論 l杜賓與巴莫證明：杜賓與巴莫證明：交易性動機的貨幣需求也受交易性動機的貨幣需求也受利率影響，兩者呈反向變動關(guān)係利率影響，兩者呈反向變動關(guān)係。l個人持有的最適平均貨幣餘額個人持有的最適平均貨幣餘額md為：為： y：名目所得：名目所得 i：名目利率：名目利率 b: 交易成本交易成本 稱為稱為ibymd215傅利曼的貨幣需求理論傅利曼的貨幣需求理論l傅利曼以傅利曼以資產(chǎn)組合理論資產(chǎn)組合理論解釋個人對貨幣的解釋個人對貨幣的需求，他將貨幣當(dāng)成資產(chǎn)組合的一個選項，其需求，他將貨幣當(dāng)成資產(chǎn)組合的一個選項，其他