中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、問(wèn)題及解決對(duì)策

1、中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀.問(wèn)題及解決對(duì)策經(jīng)濟(jì)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、問(wèn)題及解決對(duì)策左京摘 要：風(fēng)險(xiǎn)投資不僅僅是一種權(quán)益資本，同時(shí)還是借貸資本，其資金來(lái)源 也交單一。一般情況下,中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)作為權(quán)益資本占總資本的30%以上 本文主要針對(duì)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)中存在的問(wèn)題進(jìn)行分析，為找岀一條適合自己來(lái) 源渠道，提出了完善中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的幾點(diǎn)措施，從而不斷加快中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資 的步伐z具有一走的借鑒作用。關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)現(xiàn)現(xiàn)狀解決對(duì)策中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)是風(fēng)險(xiǎn)投資者為投資者提供一定的風(fēng)險(xiǎn)資本,為投資對(duì)象 所進(jìn)行的投資、管理等進(jìn)行的一種融資的過(guò)程與方式。近年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的 快速發(fā)展，我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資取得

2、了巨大的發(fā)展，通過(guò)投資高風(fēng)險(xiǎn)的科技成果的資 金項(xiàng)目”使其快速增長(zhǎng)z然后經(jīng)過(guò)市場(chǎng)或者其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資z 從而進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)其企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)已經(jīng)有了一定的成就, 但是因?yàn)槠淦鸩奖容^晚z中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資還存在很多的問(wèn)題需要進(jìn)一步完善。、中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)在我國(guó)的起步比較晚。在1985年之后z中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行 業(yè)迅速發(fā)展，其資金以及注冊(cè)資本呈現(xiàn)出直線上升的趨勢(shì)。在2008年之前，中 國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的結(jié)構(gòu)已經(jīng)有400多家，其中風(fēng)險(xiǎn)投資的資本也已經(jīng)達(dá)到了 1100 多億元。中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的市場(chǎng)在不斷的完善，同時(shí)這意味著中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)將 會(huì)面臨著_個(gè)很好的發(fā)展機(jī)遇

3、。但是，就目前的發(fā)展情況分析，中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行 業(yè)已經(jīng)在北京、上海及深圳等一線城市建立了風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展中心，并占總風(fēng)險(xiǎn)投資的一半。截止到2014年年底,中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的資本及資本規(guī)模等依然呈現(xiàn)出 急劇上升的趨勢(shì)。(-)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的數(shù)量分析從建立中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始到現(xiàn)在，經(jīng)過(guò)二十多年的時(shí)間，中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資 已經(jīng)達(dá)到了 400多家，與2000年相比，增加了將近19倍,年均增長(zhǎng)率達(dá)到了 26.7%。從以上的數(shù)據(jù)可以充分表明沖國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)岀整體增長(zhǎng)的趨勢(shì)。 其中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)有一走的發(fā)展成就是不能忽視的。(二)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的分析首先，對(duì)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的資本進(jìn)行分析。中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的行業(yè)在經(jīng)過(guò)從無(wú)到

4、有的期間中，其中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的資本在逐漸上升。截止到2014年，國(guó)外資本風(fēng) 險(xiǎn)的投資機(jī)構(gòu)所投資的中國(guó)內(nèi)地的風(fēng)險(xiǎn)資本都已經(jīng)超過(guò)了 1200億人民幣，超過(guò) 了管理資本總額的1倍以上其次，對(duì)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來(lái)源進(jìn)行分析。截止到2014年,中國(guó)投資資 金來(lái)自海外的資金比例為55.37% ,有了一個(gè)巨大的上升趨勢(shì)。從中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資 的資金來(lái)源數(shù)據(jù)中，我們可以看出企業(yè)的資金額越高，其中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本的總額也 就越高，高達(dá)56.32%。另外，假如政府的風(fēng)險(xiǎn)資金越高，其個(gè)人資金所占的比 例也就越高，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，風(fēng)險(xiǎn)投資的資金已經(jīng)由2008年的2.5%增長(zhǎng)到了14.5%。近幾年，中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，其資本

5、與投資機(jī)構(gòu)的數(shù)量都在上升,同時(shí)資本也已經(jīng)由退出上升到了 32%。中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)中資本市場(chǎng)起到了引導(dǎo)性的作用。在國(guó)外,些具有高風(fēng)險(xiǎn)的投資市場(chǎng)都開(kāi)始通過(guò)中國(guó)上市將風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行退出了。根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截止到2014年年底，我國(guó)已經(jīng)有7家中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在深圳成立，并占總投資機(jī)構(gòu)的28%。另外,在2014年，在北 京、天津也建立了多層次的交易市場(chǎng)，同時(shí)也將為中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)進(jìn)行了個(gè)性 化的服務(wù)。二、中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問(wèn)題我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)也在不斷發(fā)展，同時(shí)得到了人們的高度重 視。就目前的情況來(lái)說(shuō)，中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的機(jī)構(gòu)開(kāi)始逐漸增多，這將為高科技創(chuàng)新 企業(yè)帶來(lái)額了一股新的潮流。但是，中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資

6、還存在很多問(wèn)題，需要進(jìn)一步 完善,具體如下：(-)投資機(jī)構(gòu)規(guī)模小,資金來(lái)源單一根據(jù)相關(guān)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,我國(guó)已經(jīng)先后建立了多家中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，其 中注冊(cè)資金達(dá)到了 74億人民幣，但是其注冊(cè)資金能真正使用到投資中的只有8%左右，這些風(fēng)險(xiǎn)投資的機(jī)構(gòu)所占高額投資的3%o以上數(shù)據(jù)充分表明我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投 資對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)的支持力度還不夠，沒(méi)有起到一定支持作用，根本不能起到一定 產(chǎn)業(yè)化作用。而現(xiàn)在,中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的主要、唯一來(lái)源就是高科技創(chuàng)新企業(yè)的貸 款z而且投資主題也趨近于單一化。因此z在應(yīng)對(duì)高新科技轉(zhuǎn)化為投入的時(shí)候, 從中就可以看出投資的風(fēng)險(xiǎn)性。(二)政府的扶持力度小在我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的過(guò)程中，政府對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資

7、活動(dòng)的扶持力度非常小。筆 者認(rèn)為，目前政府對(duì)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的政策還沒(méi)有起到引導(dǎo)性的作用，同時(shí)還缺乏 對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)明確的政策與發(fā)展計(jì)劃。針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的稅收優(yōu)惠政策以及規(guī)范 化管理，都沒(méi)有成文規(guī)定。在一定程度上，直接阻礙了中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展。中國(guó)對(duì)新辦高技術(shù)的免征所得稅還沒(méi)有盈利”這時(shí)候的免稅就不是恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)。般情況下，中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資需要經(jīng)過(guò)6年之后才能將投資的資金完全取出，而在 期間，假如政府對(duì)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的扶持力度比較小，政策不明確,將直接阻 礙中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的進(jìn)一步完善與發(fā)展。(三)投資資本不足，融資渠道單一從古至今，我國(guó)金融管理制度比較嚴(yán)格，再加上股票市場(chǎng)的持續(xù)下跌，直接 導(dǎo)致我國(guó)

8、資本市場(chǎng)的融資功能大大減弱，甚至新股的發(fā)行頻率停滯。中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投 資的資本不足,融資渠道單一,再加上,我國(guó)資金投入與政府的支持力度較小, 資源來(lái)源、融資渠道的問(wèn)題都直接困擾到我國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的問(wèn)題。從一定程度 上分析，我國(guó)因?yàn)槿狈︼L(fēng)險(xiǎn)資本，將從體制與機(jī)制上直接造成融資難的問(wèn)題。三、中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的解決對(duì)策(-)拓寬資金來(lái)源與渠道為了有效解決我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)中的問(wèn)題,就必須拓寬其資金來(lái)源于渠道, 繼續(xù)保持原有的政府科技資金支持的同時(shí)，充分發(fā)揮岀其政府投資資金在中國(guó)風(fēng) 險(xiǎn)投資行業(yè)中的引導(dǎo)性作用。同時(shí)，以新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)為主要目的與契機(jī)，強(qiáng)調(diào)我國(guó) 金融管理創(chuàng)新，大力推動(dòng)我國(guó)主體業(yè)務(wù)由傳統(tǒng)型向創(chuàng)新性不斷發(fā)展

9、，從而才能實(shí) 現(xiàn)收入與來(lái)源多元化的增長(zhǎng)之中，突破傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的局限性，從而才能不 斷增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資中存在的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)在逐漸發(fā)展的過(guò)程中，需要不斷完善政府政策的同時(shí)，制 定并實(shí)施出各種鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入到中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的政策制度之中，充分發(fā) 揮出我國(guó)民間投資在中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資中占據(jù)的重要地位，從而才能進(jìn)一步彌補(bǔ)到我 國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資中資金不足的現(xiàn)象。同時(shí)沖國(guó)還可以通過(guò)培訓(xùn)我國(guó)城鄉(xiāng)居民一直教 育和指導(dǎo)吸弓i更多個(gè)人性的風(fēng)險(xiǎn)投資。筆者認(rèn)為，采用個(gè)人投資、公共投資與機(jī) 構(gòu)投資的方式，將風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)融入到風(fēng)險(xiǎn)投資中，使我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)朝著多元化 的方向逐漸發(fā)展，擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)投資的來(lái)源渠道，在解決中國(guó)

10、風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)問(wèn)題的同 時(shí),實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益最大化。（二）加大政府的扶持力度筆者認(rèn)為，政府的扶持直接關(guān)系到中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的成敗。國(guó)外政府從經(jīng)濟(jì)上、 法律政策上都給予風(fēng)險(xiǎn)投資一定的支持，充分體現(xiàn)出了政府的引導(dǎo)作用。因此， 政府需要加大稅收的優(yōu)惠政策。通過(guò)降低稅率或者擴(kuò)大減免稅的形式不斷加大對(duì) 高科技企業(yè)的稅收優(yōu)惠。在此基礎(chǔ)上，制定岀靈活多樣的激勵(lì)方式，從而才能將 更多的個(gè)人機(jī)構(gòu)吸弓倒風(fēng)險(xiǎn)投資中去。另外，為了使我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)居于領(lǐng)先 地位之中，并快速增長(zhǎng)，政府就需要增強(qiáng)其政府的扶持力度，發(fā)揮引導(dǎo)性的作用, 促進(jìn)其行業(yè)發(fā)展的潛力。我們還可以通過(guò)完善立法的手段，減少對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè) 或者提供者的稅收

11、制度z大大降低投資者的交易成本以及交易風(fēng)險(xiǎn)。政府為投資 者提供補(bǔ)助的同時(shí)，給風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)與投資者提供了一種無(wú)形的幫助，這樣不僅降低 了投資風(fēng)險(xiǎn)性，還提高了風(fēng)險(xiǎn)投資的積極性。（三）將社會(huì)保障基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資首先”不斷完善我國(guó)社會(huì)保障體系與制度。隨著我國(guó)社會(huì)保障資金的規(guī)模逐 漸增大,提高我國(guó)社會(huì)保障資金的收益水平,加強(qiáng)我國(guó)保障基金的管理工作已經(jīng) 非常重要。其次，組織科研機(jī)構(gòu)人員專門(mén)研究其風(fēng)險(xiǎn)投資的技術(shù)，可以有效保證 其風(fēng)險(xiǎn)投資的技術(shù)資源的豐富性，從而才能為我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資提供良好的技術(shù)基 礎(chǔ)。另外，加大對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的教育投入力度，采用多種教育、培訓(xùn)形式，加快培 養(yǎng)適應(yīng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的復(fù)合型人才，在一定程度上吸

12、引掌握世界前沿科技的人 才，成分發(fā)揮出其復(fù)合型的才能。四、結(jié)語(yǔ)隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定的高速增長(zhǎng)和資本市場(chǎng)的逐步完善，我國(guó)的資本市場(chǎng) 在最近幾年呈現(xiàn)出了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),投資于我國(guó)市場(chǎng)的高回報(bào)率使我國(guó)成為了 全球資本關(guān)注的戰(zhàn)略要地。雖然風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)的起步比較晚，與國(guó)外一些投資 機(jī)構(gòu)相比還存在一走的差距。但是，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)有一定的成就, 今后通過(guò)不斷的規(guī)范、管理與運(yùn)行，必定會(huì)在國(guó)際市場(chǎng)中占有一席之地。因此， 中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)在發(fā)展中，借鑒國(guó)外一些成功的管理經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)的法律政 策與法規(guī)制度，找出一條適合我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)發(fā)展的道路，充分發(fā)揮其政府的 引導(dǎo)性作用，拓寬投資資金的來(lái)源與渠道，在引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資人才的同時(shí)，找出最 佳的退出渠道?？傊?，隨著我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資人成才的逐漸成熟，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè) 將會(huì)保持持續(xù)、穩(wěn)定、健康增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。因此,不管是從資本市場(chǎng)的前景來(lái)看, 還是中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的市場(chǎng)來(lái)看，都必須采取一定的風(fēng)險(xiǎn)投資管理措施，大力促進(jìn) 我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的快速發(fā)