首次期貨投狀蔥率分析真題講解

1、期貨投資分析試題解析1.當(dāng)前股票價(jià)格為30元，3個(gè)月后支付紅利5元，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為12（連續(xù)復(fù)利計(jì)息連續(xù)復(fù)利計(jì)息）。若簽訂一份期限為6個(gè)月的股票遠(yuǎn)期合約，則遠(yuǎn)期價(jià)格應(yīng)為（ ）元?？键c(diǎn)：支付已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)的遠(yuǎn)期定價(jià)，第一章、教材p9-p10解析： 支付已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)的遠(yuǎn)期定價(jià)的公式為： f理論理論=(s-p(-rt)*ert=(30-5e(-0.03)e(0.06) 答案：aa. (30-5e(-0.03)e(0.06) b. (30+5e(-0.03)e(0.06) c. 30e(0.06)+5e(-0.03) d. 30e(0.06)-5e(-0.03)2.根據(jù)相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論，一組商

2、品的平均價(jià)格在英國(guó)由5英鎊漲到6英鎊，同期在美國(guó)由7美元漲到9美元，則英鎊兌美元的匯率由1.4 : 1變?yōu)椋?）。考點(diǎn):外匯期貨_相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)，第四章、教材p177a. 1.5 : 1 b. 1.8 : 1 c. 1.2 : 1 d. 1.3 : 13.鋼廠生產(chǎn)1噸鋼坯需要消耗1.6噸鐵礦石和0.5噸焦炭。根據(jù)下表，鋼坯生產(chǎn)成本為（ ）元/噸?？键c(diǎn):鋼鐵冶煉成本，第四章、教材p135解析：有公式可知：鋼坯生產(chǎn)成本=鐵礦石費(fèi)用+焦炭費(fèi)用+生鐵制成費(fèi)+粗鋼 制成費(fèi)=3300*1.6+0.5*1800+400+600=3780 軋鋼費(fèi)是指把鋼板軋成螺紋鋼的費(fèi)用，因此不計(jì)入。答案：c a. 2980

3、 b. 3280 c. 3780 d. 3980單位：元單位：元/噸噸鐵礦石鐵礦石焦炭焦炭生鐵制生鐵制成費(fèi)成費(fèi)粗鋼制粗鋼制成費(fèi)成費(fèi)軋鋼費(fèi)軋鋼費(fèi)價(jià)格330018004006002004.當(dāng)前滬深300指數(shù)為3300，投資者利用3個(gè)月后到期的滬深300股指期貨合約進(jìn)行期現(xiàn)套利。按單利計(jì)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為5%，紅利年收益率為1%，套利成本為20個(gè)指數(shù)點(diǎn)。該股指期貨合約的無(wú)套利區(qū)間為（ ）?？键c(diǎn)：支付已知收益率資產(chǎn)的遠(yuǎn)期定價(jià)，第一章、教材p10解析： 支付已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)的遠(yuǎn)期定價(jià)的公式為： f理論理論=s*e(r-d) t=3300e(5%-1%)*3/12=3333無(wú)套利區(qū)間= f理論理論- 套利成

4、本， f理論理論+套利成本 =3333-20,3333+20 =3313, 3353答案：da. 3293，3333 b. 3333，3373 c. 3412，3452 d. 3313，33535.2011年5月4日，美元指數(shù)觸及73。這意味著美元對(duì)一籃子外匯貨幣的價(jià)值（ d ）。a.與1973年3月相比，升值了27% b.與1985年11月相比，貶值了27% c.與1985年11月相比，升值了27% d.與1973年3月相比，貶值了27%解析：考察解析：考察分析分析中中p40p40，美元指數(shù)基期的指定與報(bào)價(jià)，美元指數(shù)基期的指定與報(bào)價(jià)。書(shū)中例子：。書(shū)中例子：美元指數(shù)基期的基數(shù)規(guī)定為美元指數(shù)基期

5、的基數(shù)規(guī)定為100.00100.00，這意味著任何時(shí)刻的美元指數(shù)都是同，這意味著任何時(shí)刻的美元指數(shù)都是同1973 1973 年年3 3 月相比月相比的結(jié)果。比如，報(bào)價(jià)為的結(jié)果。比如，報(bào)價(jià)為105.50 105.50 ，意味著與，意味著與1973 1973 年年3 3 月相比，美元對(duì)一籃子外匯貨幣的價(jià)月相比，美元對(duì)一籃子外匯貨幣的價(jià)值上升了值上升了5.50% ;5.50% ;如果報(bào)價(jià)為如果報(bào)價(jià)為85.75 85.75 ，則意味著與，則意味著與1973 1973 年年3 3 月相比，美元對(duì)一籃子外匯貨月相比，美元對(duì)一籃子外匯貨幣的價(jià)值貶值了幣的價(jià)值貶值了14.25% 14.25% 。6.美國(guó)供應(yīng)管

6、理協(xié)會(huì)（ism）發(fā)布的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（pmi）是預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)變化的重要的領(lǐng)先指標(biāo)。一般來(lái)說(shuō)，該指數(shù)（ b ）即表明制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)在收縮。a.低于57% b.低于50% c.在50%和43%之間 d.低于43%解析：考察解析：考察分析分析中中p38p38，ismism采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)用于判定經(jīng)濟(jì)周期。采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)用于判定經(jīng)濟(jì)周期。書(shū)中原話：書(shū)中原話：ism ism 采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)對(duì)于評(píng)估經(jīng)濟(jì)周期的轉(zhuǎn)折較為重要。它以百分比為單位，常以采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)對(duì)于評(píng)估經(jīng)濟(jì)周期的轉(zhuǎn)折較為重要。它以百分比為單位，常以50% 50% 作作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)。一般理解，當(dāng)為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)。一般理解，當(dāng)ismism采購(gòu)經(jīng)

7、理人指數(shù)超過(guò)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)超過(guò)50% 50% 時(shí)，制造業(yè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)都時(shí)，制造業(yè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)都在擴(kuò)張?jiān)跀U(kuò)張; ;當(dāng)該指數(shù)在當(dāng)該指數(shù)在50% 50% 以下但在以下但在43%43%以上時(shí)，生產(chǎn)活動(dòng)收縮，但經(jīng)濟(jì)總體仍在增長(zhǎng)以上時(shí)，生產(chǎn)活動(dòng)收縮，但經(jīng)濟(jì)總體仍在增長(zhǎng); ;而當(dāng)其而當(dāng)其持續(xù)低于持續(xù)低于43% 43% 時(shí)生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)可能都在衰退。時(shí)生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)可能都在衰退。易錯(cuò)點(diǎn)：混淆生產(chǎn)衰退和經(jīng)濟(jì)衰退的劃分界限。易錯(cuò)點(diǎn)：混淆生產(chǎn)衰退和經(jīng)濟(jì)衰退的劃分界限。7.“十一五”時(shí)期，我國(guó)全社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)98.3%。按照銷(xiāo)售對(duì)象統(tǒng)計(jì)，“全社會(huì)消費(fèi)品零售總額”指標(biāo)為（ c ）。a.城鎮(zhèn)居民消費(fèi)品總額 b.社會(huì)集團(tuán)消費(fèi)品

8、總額 c.城鄉(xiāng)居民與社會(huì)集團(tuán)消費(fèi)品總額 d.城鎮(zhèn)居民與社會(huì)集團(tuán)消費(fèi)品總額解析：考察解析：考察分析分析中中p34p34，社會(huì)消費(fèi)品零售總額的概念。，社會(huì)消費(fèi)品零售總額的概念。書(shū)中原話：書(shū)中原話：社會(huì)消費(fèi)品零售總額是指國(guó)民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)直接售給城鄉(xiāng)居民和社會(huì)集團(tuán)的消費(fèi)品總額。它社會(huì)消費(fèi)品零售總額是指國(guó)民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)直接售給城鄉(xiāng)居民和社會(huì)集團(tuán)的消費(fèi)品總額。它是反映各行業(yè)通過(guò)多種商品流通渠道向居民和社會(huì)集團(tuán)供應(yīng)的生活消費(fèi)品總量，是研究國(guó)是反映各行業(yè)通過(guò)多種商品流通渠道向居民和社會(huì)集團(tuán)供應(yīng)的生活消費(fèi)品總量，是研究國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)變動(dòng)情況、反映經(jīng)濟(jì)景氣程度的重要指標(biāo)。內(nèi)零售市場(chǎng)變動(dòng)情況、反映經(jīng)濟(jì)景氣程度的重要指標(biāo)。

9、易錯(cuò)點(diǎn)：易錯(cuò)點(diǎn)：“城鎮(zhèn)城鎮(zhèn)”和和“城鄉(xiāng)城鄉(xiāng)”看錯(cuò)。看錯(cuò)。8.在下列需求曲線中，表示彈性最大的是（ ）。a. b. c. d.解析：考察解析：考察分析分析中中p72p72，需求的價(jià)格彈性。，需求的價(jià)格彈性。需求的價(jià)格彈性=需求量的變化/價(jià)格的變化。需求彈性大于1，需求富有彈性；需求彈性小于1，需求缺乏彈性；從圖形上看，直線投影到x軸的部分與投影到y(tǒng)軸的部分相比，x軸的投影越大，需求越富有彈性，這一方法也可以用于判斷供給的價(jià)格彈性。四個(gè)圖形中，四個(gè)圖形中，a a的需求曲線完全投影到的需求曲線完全投影到x x軸上，需求彈性無(wú)限大。軸上，需求彈性無(wú)限大。故選故選a a。易錯(cuò)點(diǎn)：易錯(cuò)點(diǎn)：1. 1. 分子

10、分母搞混。分子分母搞混。2. x2. x軸表示需求量，軸表示需求量，y y軸表示價(jià)格，易搞混。軸表示價(jià)格，易搞混。9.促使我國(guó)豆油價(jià)格走高的產(chǎn)業(yè)政策因素是（ d ）。a.降低豆油生產(chǎn)企業(yè)貸款利率 b.提高對(duì)國(guó)內(nèi)大豆種植的補(bǔ)貼 c.放松對(duì)豆油進(jìn)口的限制 d.對(duì)進(jìn)口大豆征收高關(guān)稅解析：考察產(chǎn)業(yè)政策對(duì)豆油價(jià)格的影響。解析：考察產(chǎn)業(yè)政策對(duì)豆油價(jià)格的影響。a a 降低豆油生產(chǎn)企業(yè)的貸款利率，是降低了企業(yè)的融資成本，有利于企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)，從降低豆油生產(chǎn)企業(yè)的貸款利率，是降低了企業(yè)的融資成本，有利于企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)，從而提高了豆油的供應(yīng)量，對(duì)豆油價(jià)格利空。而提高了豆油的供應(yīng)量，對(duì)豆油價(jià)格利空。b b 提高對(duì)國(guó)

11、內(nèi)大豆種植的補(bǔ)貼，會(huì)提高農(nóng)民種植大豆的積極性，有利于大豆產(chǎn)量的增加，提高對(duì)國(guó)內(nèi)大豆種植的補(bǔ)貼，會(huì)提高農(nóng)民種植大豆的積極性，有利于大豆產(chǎn)量的增加，從而降低豆油的生產(chǎn)成本，對(duì)豆油價(jià)格利空。從而降低豆油的生產(chǎn)成本，對(duì)豆油價(jià)格利空。c c 放松對(duì)豆油進(jìn)口的限制，會(huì)使豆油進(jìn)口量上升，從而提高國(guó)內(nèi)豆油的供應(yīng)，利空豆油價(jià)放松對(duì)豆油進(jìn)口的限制，會(huì)使豆油進(jìn)口量上升，從而提高國(guó)內(nèi)豆油的供應(yīng)，利空豆油價(jià)格。格。d d 對(duì)進(jìn)口大豆征收高關(guān)稅，提高了大豆的進(jìn)口成本，利多豆油價(jià)格。對(duì)進(jìn)口大豆征收高關(guān)稅，提高了大豆的進(jìn)口成本，利多豆油價(jià)格。10.預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格會(huì)有顯著的變動(dòng)，但后市不明朗，投資者適合采用的期權(quán)交易策略是（

12、 a ）a.買(mǎi)入跨式（straddle）期權(quán) b.賣(mài)出跨式（straddle）期權(quán) c.買(mǎi)入垂直價(jià)差（vertical spread）期權(quán) d.賣(mài)出垂直價(jià)差（vertical spread）期權(quán)解析：考查期權(quán)策略適用范圍。需了解這四種策略的構(gòu)造方式及損益圖。買(mǎi)入跨式期權(quán)構(gòu)造方式為同時(shí)買(mǎi)入相同執(zhí)行價(jià)格，相同到期日的看漲和看跌期權(quán)各一手，其損益圖為 顯然，后市標(biāo)的資產(chǎn)有顯著波動(dòng)，不論是向上或是向下，該策略均可獲益 解析： 賣(mài)出跨式期權(quán)構(gòu)造方式為同時(shí)賣(mài)出相同執(zhí)行價(jià)格，相同到期日的看漲和看跌期權(quán)各一手，其損益圖為 顯然，后市標(biāo)的資產(chǎn)有顯著波動(dòng)，不論是向上或是向下，該策略均有損失產(chǎn)生 解析： 買(mǎi)入垂直價(jià)

13、差期權(quán)包括牛市看漲期權(quán)價(jià)差策略和熊市看跌期權(quán)價(jià)差策略，其中牛市看漲期權(quán)價(jià)差策略構(gòu)造方式為買(mǎi)入一手低執(zhí)行價(jià)格看漲期權(quán)，同時(shí)賣(mài)出一手高執(zhí)行價(jià)格看漲期權(quán)，損益圖為 熊市看跌期權(quán)價(jià)差策略構(gòu)造方式為買(mǎi)入一手高執(zhí)行價(jià)格看跌期權(quán)，同時(shí)賣(mài)出一手低執(zhí)行價(jià)格看跌期權(quán)，其損益圖為顯然，牛市看漲期權(quán)價(jià)差策略只適用于牛市，熊市看跌期權(quán)價(jià)差策略只適用于熊市 解析： 賣(mài)出垂直價(jià)差期權(quán)包括牛市看跌期權(quán)價(jià)差策略和熊市看漲期權(quán)價(jià)差策略，其中牛市看跌期權(quán)價(jià)差策略構(gòu)造方式為買(mǎi)入一手低執(zhí)行價(jià)格看跌期權(quán)，同時(shí)賣(mài)出一手高執(zhí)行價(jià)格看跌期權(quán)，損益圖為 熊市看漲期權(quán)價(jià)差策略構(gòu)造方式為買(mǎi)入一手高執(zhí)行價(jià)格看漲期權(quán)，同時(shí)賣(mài)出一手低執(zhí)行價(jià)格看漲期權(quán)，其

14、損益圖為顯然，牛市看跌期權(quán)價(jià)差策略只適用于牛市，熊市看漲期權(quán)價(jià)差策略只適用于熊市 11.一家國(guó)內(nèi)公司在6個(gè)月后將從德國(guó)進(jìn)口一批設(shè)備，為此需要一筆歐元，圖中反應(yīng)了歐元兌人民幣走勢(shì)，為了對(duì)沖匯率波動(dòng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，合理的策略是（ c ） a.買(mǎi)進(jìn)外匯看跌期權(quán) b.賣(mài)出外匯看跌期權(quán) c.買(mǎi)進(jìn)外匯看漲期權(quán) d.賣(mài)出外匯看漲期權(quán) 歐元兌人民幣匯率走勢(shì) 解析：考查期權(quán)套期保值策略，需了解買(mǎi)期保值，賣(mài)期保值相關(guān)策略及適用方式。 首先明確，該題中的外匯期權(quán)指歐元兌人民幣期權(quán)。 國(guó)內(nèi)公司需要買(mǎi)入歐元，擔(dān)心歐元后期升值所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，所以要采用買(mǎi)期保值策略，只能是買(mǎi)入外匯看漲期權(quán)，或者是賣(mài)出外匯看跌期權(quán)，而買(mǎi)入外匯看漲

15、期權(quán)相對(duì)于賣(mài)出外匯看跌期權(quán)來(lái)說(shuō)有優(yōu)勢(shì)： 若歐元升值，看漲期權(quán)多頭的權(quán)利金將隨歐元升值而不斷增長(zhǎng)，保值力度大，損失僅僅是權(quán)利金，而賣(mài)出看跌期權(quán)僅僅能得到權(quán)利金，保值力度小，很難有效對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn) 注：若此題為多選題，則賣(mài)出外匯看跌期權(quán)也可以選擇 12.當(dāng)股票價(jià)格為40元，3個(gè)月后股價(jià)可能上漲或下跌10%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為8%（按單利計(jì)）。則期限為3個(gè)月、執(zhí)行價(jià)格為42元的該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格約為（ a ） a.1.18 b.1.67 c. 1.81 d. 1.19 解析：考察二叉樹(shù)定價(jià)模型。需了解二叉樹(shù)定價(jià)公式及各參數(shù)算法. 根據(jù)二叉樹(shù)模型定價(jià)公式，看漲期權(quán)價(jià)格 ，其中 我們只需要分別算出各個(gè)參

16、數(shù)，然后代入公式即可求出期權(quán)價(jià)格?，F(xiàn)在股票價(jià)格 ，執(zhí)行價(jià)格 三個(gè)月后股價(jià)若上升，則 ， 若三個(gè)月后股價(jià)下跌，則 ， 40s44%)101 (40s36%)101 (40s1 . 14044ssu9 . 04036ssdrccc1)1 (dudr12)4244, 0max(), 0max(xsc42x0)4236, 0max(), 0max(xsc 基于以上參數(shù)，并注意到題目中的期權(quán)是3個(gè)月后到期（計(jì)算時(shí)一定要注意?。?，那么我們可以得到 將各個(gè)參數(shù)代入二叉樹(shù)定價(jià)公式，最終可算出看漲期權(quán)價(jià)格為 6 . 09 . 01 . 19 . 0)4/%8(11dudr18. 117647. 14/%8104

17、 . 026 . 01)1 (rccc13.在布萊克-斯科爾斯(black-scholes)期權(quán)定價(jià)模型中，通常需要估計(jì)的變量是（ b ） a.期權(quán)到期時(shí)間 b.標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率 c.標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格 d.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 解析：考查b-s模型基本知識(shí)，需了解各個(gè)變量的意義。 b-s公式中，看漲期權(quán)價(jià)格 ， 其中 ， 表示以 ， 計(jì)算的標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布值?？梢钥闯?，b-s模型中涉及的5個(gè)參數(shù)包括：到期時(shí)間t，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率r，標(biāo)的資產(chǎn)即期價(jià)格s，執(zhí)行價(jià)格x，標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率 （西格瑪） 選項(xiàng)中的到期時(shí)間，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是已知的，無(wú)需估計(jì)，標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格不是b-s模型中的變量，自然被排除。而標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率

18、是需要估計(jì)的，通常利用統(tǒng)計(jì)方法估算出標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的歷史波動(dòng)率，將其作為b-s模型的波動(dòng)率參數(shù) )()(21dnxedsncrtttrxsd)2/()/ln(21)(1dn)(2dntdd121d2d14.投資者買(mǎi)入一個(gè)看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為25元，期權(quán)費(fèi)為4元。同時(shí)，賣(mài)出一個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)和到期日均相同的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為40元，期權(quán)費(fèi)為2.5元。如果到期日標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格升至50元，不計(jì)交易成本，則投資者行權(quán)后的凈收益為（ b ） a.8.5 b.13.5 c.16.5 d.23.5 解析：考查期權(quán)交易損益狀況的計(jì)算，需了解期權(quán)交易基本計(jì)算方法。 投資者構(gòu)造的是牛市看漲期權(quán)價(jià)差策略，最大風(fēng)險(xiǎn)=凈權(quán)利

19、金=2.5-4=-1.5 最大收益=（高執(zhí)行價(jià)格-低執(zhí)行價(jià)格）+凈權(quán)利金=40-25-1.5=13.5 很顯然，若到期時(shí)價(jià)格漲至高執(zhí)行價(jià)格40元以上，就可以獲得13.5元的凈收益，而題目中給出的到期價(jià)格為50元，在執(zhí)行價(jià)格40元之上，那么投資者的凈收益為13.5元 15.大豆期貨看漲期權(quán)的delta值為0.8，這意味著（ a ） a. 大豆期貨價(jià)格增加小量x，期權(quán)價(jià)格增加0.8x b.大豆期貨價(jià)格增加小量x，期權(quán)價(jià)格減少0.8x c.大豆價(jià)格增加小量x，期權(quán)價(jià)格增加0.8x d.大豆價(jià)格增加小量x，期權(quán)價(jià)格減少0.8x 解析：考查期權(quán)敏感性參數(shù)，需了解delta（德?tīng)査┑幕拘再|(zhì)。 該期權(quán)為

20、期貨期權(quán)，和大豆現(xiàn)貨價(jià)格沒(méi)有直接關(guān)系，所以c,d首先被排除。 由delta定義可知， 大豆期貨價(jià)格增加小量x，即標(biāo)的物價(jià)格變化量為x，那么： 期權(quán)價(jià)格的變化量為0.8*x=0.8x,而對(duì)于看漲期權(quán)來(lái)說(shuō)，標(biāo)的物價(jià)格與期權(quán)價(jià)格呈正向關(guān)系，所以期權(quán)價(jià)格應(yīng)該是增加0.8x 期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格的變化期權(quán)價(jià)格的變化delta期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格的變化期權(quán)價(jià)格的變化 delta16.為應(yīng)對(duì)“次貸危機(jī)”引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退，美國(guó)政府采取了增發(fā)國(guó)債的赤字財(cái)政政策。當(dāng)國(guó)債由（d）購(gòu)買(mǎi)時(shí)，對(duì)擴(kuò)大總需求的作用最為明顯。a. 美國(guó)家庭 b. 美國(guó)商業(yè)銀行 c. 美國(guó)企業(yè) d. 美聯(lián)儲(chǔ)解析：考查貨幣政策中的公開(kāi)市場(chǎng)操作的概念及對(duì)債市供給

21、的理解。首先，公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)指的是中央銀行中央銀行通過(guò)買(mǎi)賣(mài)政府債券吞吐貨幣調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，從而影響債券價(jià)格。 其次，債市的主要供給者有政府、中央銀行、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)等。政府發(fā)債是為了彌補(bǔ)財(cái)政赤字從而提高政府購(gòu)買(mǎi)力，中央銀行是利用公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)中央銀行是利用公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行是為了擴(kuò)大信貸規(guī)模，企業(yè)是為了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)?；蛘唛_(kāi)發(fā)新產(chǎn)品等。 17.根據(jù)法瑪（fama）的有效市場(chǎng)假說(shuō)，正確的認(rèn)識(shí)是（a）。a. 弱式有效市場(chǎng)中的信息是指市場(chǎng)信息，技術(shù)分析失效 b. 強(qiáng)式有效市場(chǎng)中的信息是指市場(chǎng)信息，基本面分析失效 c. 強(qiáng)式有效市場(chǎng)中的信息是指公共信息，技術(shù)分析失效 d. 弱式有效市場(chǎng)中的信息是指公共信息

22、，基本面分析失效解析：考查法瑪?shù)挠行袌?chǎng)假說(shuō)中有效市場(chǎng)的三個(gè)層次。a、弱勢(shì)有效市場(chǎng)弱勢(shì)有效市場(chǎng)：當(dāng)期的期貨價(jià)格已經(jīng)充分反映了當(dāng)前全部期貸市場(chǎng)信息，未來(lái)任何價(jià)格波動(dòng)與過(guò)去的信息完全無(wú)關(guān)，任何市場(chǎng)變動(dòng)都與技術(shù)分析無(wú)關(guān)技術(shù)分析無(wú)關(guān)。 b、半強(qiáng)式有效市場(chǎng)半強(qiáng)式有效市場(chǎng)的信息：指所有的公開(kāi)可獲得的公共信息，即基本面分析和技基本面分析和技術(shù)分析方法都是無(wú)效術(shù)分析方法都是無(wú)效的。 c、強(qiáng)式有效市場(chǎng)強(qiáng)式有效市場(chǎng)中的信息：技術(shù)面分析方法與基本面分析方法都無(wú)效技術(shù)面分析方法與基本面分析方法都無(wú)效，甚至連內(nèi)幕信息的利用者也不能獲得超額收益。 18.聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織公布，2010年11月世界糧食庫(kù)存消費(fèi)比降至21%。其

23、中“庫(kù)存消費(fèi)比”是指（a）的百分比值。a. 期末庫(kù)存與當(dāng)期消費(fèi)量 b. 期初庫(kù)存與當(dāng)期消費(fèi)量 c. 當(dāng)期消費(fèi)量與期末庫(kù)存 d. 當(dāng)期消費(fèi)量與期初庫(kù)存解析：本題考查庫(kù)存消費(fèi)比的概念。庫(kù)存消費(fèi)比是指本年度年末庫(kù)存與本年度消費(fèi)量(使用量)的百分比值。 19.衍生品市場(chǎng)的投機(jī)交易方式日益多元化，包括單邊單品種的投機(jī)交易、波動(dòng)率交易和指數(shù)化交易等。其中的波動(dòng)率交易（ ）。a. 最常使用的工具是期權(quán)b. 通常只能做空波動(dòng)率c. 通常只能做多波動(dòng)率d. 屬于期貨價(jià)差套利策略答案：a考點(diǎn)：教材297頁(yè)波動(dòng)率交易定義解析：參見(jiàn)教材原文“波動(dòng)率交易策略可分為兩類(lèi)，做多波動(dòng)率和做空波動(dòng)率，常使用的工具是期權(quán)，也可以

24、通過(guò)”期貨+止損“來(lái)構(gòu)造類(lèi)似策略。”20.5月，滬銅期貨10月合約價(jià)格高于8月合約。銅生產(chǎn)商采取了“開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出2000噸8月期銅，同時(shí)開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入1000噸10月期銅”的交易策略。這是該生產(chǎn)商基于（ ）做出的決策。a. 計(jì)劃8月賣(mài)出1000噸庫(kù)存，且期貨合約間價(jià)差過(guò)大b. 計(jì)劃10月賣(mài)出1000噸庫(kù)存，且期貨合約間價(jià)差過(guò)小c. 計(jì)劃8月賣(mài)出1000噸庫(kù)存，且期貨合約間價(jià)差過(guò)小d. 計(jì)劃10月賣(mài)出1000噸庫(kù)存，且期貨合約間價(jià)差過(guò)大答案：c解析：從以上實(shí)例中看出，實(shí)行的是賣(mài)近買(mǎi)遠(yuǎn)的策略，而這一策略的依據(jù)是兩個(gè)期貨合約間價(jià)差過(guò)小。21.程序化交易因其特色鮮明而越來(lái)越引起期貨市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。在設(shè)計(jì)程序化交

25、易系統(tǒng)時(shí)，正確的做法是（ ）。a. 交易系統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)先于外推檢驗(yàn)b. 交易系統(tǒng)的實(shí)戰(zhàn)檢驗(yàn)先于統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)c. 檢驗(yàn)系統(tǒng)的盈利能力采用統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)d. 檢驗(yàn)系統(tǒng)的穩(wěn)定性采用實(shí)戰(zhàn)檢驗(yàn)答案：a（存有異議）考點(diǎn)：教材309310頁(yè)程序化交易系統(tǒng)設(shè)計(jì)步驟解析：b項(xiàng)顯然是錯(cuò)的；系統(tǒng)的穩(wěn)定性也是采用統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)的方法，因而d項(xiàng)也是錯(cuò)的；但是c項(xiàng)存在異議，教材309頁(yè)關(guān)于統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)的介紹中提到統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)的結(jié)果包括盈利方面。22.近年來(lái)，針對(duì)國(guó)際原油價(jià)格大幅上漲的趨勢(shì)，一些對(duì)沖基金長(zhǎng)期持有原油期貨多頭。其交易策略屬于（ ）交易策略。a. 宏觀型b. 事件型c. 價(jià)差結(jié)構(gòu)型d. 行業(yè)型答案：a考點(diǎn)：教材301302頁(yè)宏觀型交易

26、策略解析：參見(jiàn)教材原文“宏觀型交易策略是投資者通過(guò)分析宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r作出交易決策， 交易頭寸持有的時(shí)間一般長(zhǎng)達(dá)1 年或幾年以上?！薄叭蚝暧^對(duì)沖基金交易可被分為直接定向型交易和相對(duì)價(jià)值型交易兩大類(lèi)。定向型交易指經(jīng)理們對(duì)一種資產(chǎn)的離散價(jià)格的波動(dòng)情況交易，比如做多wti 原油或做空黃金?！笔录徒灰撞呗允录徒灰撞呗酝蕾?lài)于某些事件或某種預(yù)期引發(fā)的投資熱點(diǎn)，b項(xiàng)錯(cuò)誤。價(jià)差結(jié)構(gòu)型交易策略?xún)r(jià)差結(jié)構(gòu)型交易策略主要是根據(jù)交易品種的期貨和現(xiàn)貨、不同月份合約以及相關(guān)品種之間的價(jià)格偏差水平來(lái)決定采用的交易策略，c項(xiàng)錯(cuò)誤。行業(yè)性交易策略行業(yè)性交易策略主要依據(jù)行業(yè)周期性指標(biāo)來(lái)決定交易方向，d項(xiàng)錯(cuò)誤。23.經(jīng)檢

27、驗(yàn)后，若多元回歸模型中的一個(gè)解釋變量是另一個(gè)解釋變量的0.95倍，則該模型中存在（a）。a.多重共線性 b.異方差 c.自相關(guān) d.正態(tài)性解析：考察多元線性回歸中，違背基本假設(shè)的幾種情況。需了解異方差、自相關(guān)、 多重共線性的定義。多重共線性即解釋變量間存在某種線性關(guān)系。24.boll指標(biāo)是根據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)中的（c）原理設(shè)計(jì)的。a.均值 b.方差 c.標(biāo)準(zhǔn)差 d.協(xié)方差解析：考察boll指標(biāo)的設(shè)計(jì)原理，其上下軌線都是由均線加減2倍的收盤(pán)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)差得到的。25.美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（cftc）持倉(cāng)報(bào)告的最核心內(nèi)容是（ ）。a.商業(yè)持倉(cāng) b.非商業(yè)持倉(cāng) c.非報(bào)告持倉(cāng) d.長(zhǎng)格式持倉(cāng)答案：b考點(diǎn)：cftc

28、持倉(cāng)報(bào)告披露（p229）解析：cftc的持倉(cāng)報(bào)告除了按照期貨和期權(quán)披露外，也按照各個(gè)不同的交易所進(jìn)行披露，每個(gè)交易所披露的格式分為兩種：長(zhǎng)格式和短格式。短格式中持倉(cāng)由報(bào)告和非報(bào)告交易商組成。交易頭寸超過(guò)cftc規(guī)定水平的是報(bào)告交易商持倉(cāng)，被分為商業(yè)和非商業(yè)持倉(cāng)。商業(yè)交易商指從事與現(xiàn)貨有關(guān)的業(yè)務(wù)，被普遍認(rèn)為是保值商；非商業(yè)交易商不涉及現(xiàn)貨業(yè)務(wù)，被歸為投機(jī)商，也被稱(chēng)為基金持倉(cāng)。非商業(yè)持倉(cāng)是cftc持倉(cāng)報(bào)告中最核心的內(nèi)容，北市場(chǎng)視作影響行情的重要因素（p230）。26.期貨價(jià)格的基本面分析有著各種不同的方法，其實(shí)質(zhì)是（ ）。a.分析影響供求的各種因素 b.根據(jù)歷史價(jià)格預(yù)測(cè)未來(lái)價(jià)格 c.綜合分析交易量

29、和交易價(jià)格 d.分析標(biāo)的物的內(nèi)在價(jià)值答案：a考點(diǎn)：基本面分析的特點(diǎn)（p71、86、89）解析：基本面分析是從供求關(guān)系出發(fā)對(duì)商品價(jià)格進(jìn)行分析的方法；無(wú)論是供給還是需求，都會(huì)受到其他許多因素的影響。因而，基本面分析勢(shì)必涉及許多因素的分析。影響因素的內(nèi)容分析是指分析影響供求關(guān)系的具體因素。27.期貨投資咨詢(xún)從業(yè)人員的注冊(cè)管理由（ ）負(fù)責(zé)。a.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì) b.中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu) c.中國(guó)證監(jiān)會(huì) d.期貨交易所答案：a考點(diǎn)：期貨投資咨詢(xún)從業(yè)人員的注冊(cè)管理（p439）解析：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)期貨投資咨詢(xún)從業(yè)人員的資格審核與注冊(cè)管理。28.道氏理論的目標(biāo)是判定市場(chǎng)主要趨勢(shì)的變化，所考慮的是趨勢(shì)的（ c）

30、a.期間 b. 幅度 c. 方向 d. 逆轉(zhuǎn) 考點(diǎn)：道氏理論的概念。解析：道氏理論是辨別價(jià)格運(yùn)行主要趨勢(shì)的最古老、最普遍的方法，許多技術(shù)分析的基本思想都來(lái)源于道氏理論。這套理論的目標(biāo)是判定市場(chǎng)中主要趨勢(shì)的變化判定市場(chǎng)中主要趨勢(shì)的變化。道氏理論所考慮的是趨勢(shì)的方向方向，不預(yù)測(cè)趨勢(shì)所涵蓋的期間和幅度。29.2010年6月，威廉指標(biāo)創(chuàng)始人larry williams訪華，并與我國(guó)期貨投資分析人士就該指標(biāo)深入交流。對(duì)“威廉指標(biāo)（wms%r）”的正確認(rèn)識(shí)是（ c ）。 a. 可以作為趨勢(shì)性指標(biāo)使用 b. 單邊行情中的準(zhǔn)確性更高 c. 主要通過(guò)wms%r的數(shù)值大小和曲線形狀研判 d. 可以單獨(dú)作為判斷市場(chǎng)

31、行情即將反轉(zhuǎn)的指標(biāo)考點(diǎn)：威廉指標(biāo)的概念和運(yùn)用解析：威廉指標(biāo)（wms%r）是一個(gè)擺動(dòng)擺動(dòng)指標(biāo) 。在盤(pán)整過(guò)程盤(pán)整過(guò)程中的準(zhǔn)確性較高，而在上升和下降趨勢(shì)中，不能只以威廉指標(biāo)（wms%r）超買(mǎi)超賣(mài)信號(hào)為依據(jù)來(lái)判斷行情即將反轉(zhuǎn)wms%r指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)主要是圍繞wms%r的數(shù)值大小、wms%r曲線形狀等方面展開(kāi)的。30.利用macd進(jìn)行價(jià)格分析時(shí)，正確的認(rèn)識(shí)是（ c ）。 a. 出現(xiàn)一次底背離即可以確認(rèn)價(jià)格反轉(zhuǎn)走勢(shì) b. 反復(fù)多次出現(xiàn)頂背離才能確認(rèn)價(jià)格反轉(zhuǎn)走勢(shì) c. 二次移動(dòng)平均可消除價(jià)格變動(dòng)的偶然因素 d. 底背離研判的準(zhǔn)確性一般要高于頂背離考點(diǎn)：macd指標(biāo)的運(yùn)用解析：在實(shí)踐中在實(shí)踐中，macd指

32、標(biāo)的背離一般出現(xiàn)在強(qiáng)勢(shì)行情中比較可靠。價(jià)格 在高價(jià)位時(shí)，通常只要出現(xiàn)一次背離的形態(tài)即可確認(rèn)為價(jià)格即將反轉(zhuǎn)。而價(jià)格在低位時(shí)，一般要反復(fù)出現(xiàn)幾次背離后才能確認(rèn)。因此，macd指標(biāo)的頂背離研判的準(zhǔn)確性頂背離研判的準(zhǔn)確性要高于底背離。要高于底背離。macd的優(yōu)點(diǎn)是利用了二次移動(dòng)平均來(lái)消除價(jià)格變動(dòng)當(dāng)中的偶然因素利用了二次移動(dòng)平均來(lái)消除價(jià)格變動(dòng)當(dāng)中的偶然因素，因此，對(duì)于價(jià)格運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)的把握是比較成功的。多 選1.l、m和n三個(gè)國(guó)家的國(guó)債到期收益率曲線如圖所示。如果三國(guó)都不存在通貨膨脹，則對(duì)三國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況的合理判斷是（ ）。a. l和m增長(zhǎng)，n衰退 b. b. l增長(zhǎng)快于m，m增長(zhǎng)快于n c. c. n增長(zhǎng)

33、快于m，m增長(zhǎng)快于l d. d. l和m衰退，n增長(zhǎng)lmn考點(diǎn)：利率期限結(jié)構(gòu)解析：在無(wú)通脹的情況下，一國(guó)經(jīng)濟(jì)增幅越快，對(duì)資金的需求就越高，因此借貸成本就會(huì)走高；通常情況下利率期限結(jié)構(gòu)應(yīng)該為一條從坐下到右上上傾的曲線，衰退經(jīng)濟(jì)體的收益率曲線則是從左上往右下傾斜的曲線。因此，由題可知，l和m經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，m衰退，并且經(jīng)濟(jì)增速上，lmn；答案： a b2.依據(jù)馬爾基爾（malkiel）債券定價(jià)原理，對(duì)于面值相同的債券，如果（ ），由到期收益率變動(dòng)引起的債券價(jià)格波動(dòng)越大?？键c(diǎn)：馬爾基爾債券定價(jià)原理，第四章、教材p170-171 解析：馬爾基爾債券定價(jià)原理的第二條、第五條的應(yīng)用。答案： ada. 到期期限越

34、長(zhǎng) b. 到期期限越短 c. 息票率越高 d. 息票率越低3.有分析報(bào)告指出，美國(guó)近期經(jīng)濟(jì)景氣狀況仍不容樂(lè)觀。能夠反映經(jīng)濟(jì)景氣程度的需求類(lèi)指標(biāo)是（ ）?？键c(diǎn)：需求指標(biāo)包含內(nèi)容，第二章、教材p33 解析：需求指標(biāo)包括：全社會(huì)固定資產(chǎn)投資、新屋開(kāi)工和營(yíng)建許可、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、零售銷(xiāo)售等幾項(xiàng)。答案：bc a. 貨幣供應(yīng)量 b. 全社會(huì)固定資產(chǎn)投資 c. 新屋開(kāi)工和營(yíng)建許可 d. 價(jià)格指數(shù)4.根據(jù)相反理論，正確的認(rèn)識(shí)是（ ab ）。 a. 牛市瘋狂時(shí)，是市場(chǎng)暴跌的先兆 b. 市場(chǎng)情緒趨于一致時(shí)，將發(fā)生逆轉(zhuǎn) c. 大眾通常在主要趨勢(shì)上判斷錯(cuò)誤 d. 大眾看好時(shí)，相反理論者就要看淡 考點(diǎn)：相反理論的主

35、要思想解析：1、并非只是大部分人看好，相反理論者就要看淡，或大眾看淡時(shí)他們便要看好。相反理論會(huì)考慮這些看好看淡比例的趨勢(shì)，這是一個(gè)動(dòng)態(tài)的概念。2、相反理論并不是說(shuō)大眾一定是錯(cuò)的。市場(chǎng)大眾通常都在主要趨勢(shì)上看得對(duì)。大部分人看好，價(jià)格也會(huì)因這些看好情緒變成實(shí)質(zhì)購(gòu)買(mǎi)力而上升，這個(gè)現(xiàn)象有可能維持很久，直至所有人看好情緒趨于一致時(shí)，將發(fā)生質(zhì)的變化供求失衡3、相反理論從實(shí)際市場(chǎng)研究中，發(fā)現(xiàn)賺大錢(qián)的人只占5%，95%都是輸家。要做贏家只有與市場(chǎng)大眾思想路線相背，切不可同流。4、相反理論的論據(jù)如下：在市場(chǎng)行情將轉(zhuǎn)勢(shì)，由牛市轉(zhuǎn)入熊市前一刻，每一個(gè)人都看好，都會(huì)覺(jué)得價(jià)位會(huì)再上升，市場(chǎng)大眾都有這個(gè)共識(shí)時(shí)候，大家會(huì)盡

36、量買(mǎi)人，直到想買(mǎi)人的人都已經(jīng)買(mǎi)人，而后來(lái)資金卻無(wú)以為繼，牛市就會(huì)在所有人看好聲中完結(jié)。相反，在熊市轉(zhuǎn)入牛市時(shí)，所有看淡的人都想賣(mài)出，直到他們?nèi)砍鲐?，市?chǎng)已經(jīng)再無(wú)看淡的人采取行動(dòng)，市場(chǎng)就會(huì)在所有人都出完貨時(shí)見(jiàn)到了底部。5、在牛市最瘋狂時(shí)，媒體如報(bào)紙、電視、雜志等都盡量宣傳市場(chǎng)的看好情緒，人人熱情高漲時(shí)，就是市場(chǎng)暴跌的先兆。相反，市場(chǎng)已經(jīng)沒(méi)有人去理會(huì)，新聞全部都是壞消息時(shí)，就是市場(chǎng)黎明的前一刻最黑暗的時(shí)候，曙光就在前面。5.移動(dòng)平均線是期貨價(jià)格分析的必修課。對(duì)移動(dòng)平均線的正確認(rèn)識(shí)是（ abd）。a. 移動(dòng)平均線能發(fā)出買(mǎi)入和賣(mài)出信號(hào) b. 移動(dòng)平均線可以觀察價(jià)格總的走勢(shì) c. 移動(dòng)平均線易于把握價(jià)

37、格的高峰與低谷 d. 一般將不同期間的移動(dòng)平均線組合運(yùn)用考點(diǎn)：移動(dòng)平均線的優(yōu)缺點(diǎn)。解析：優(yōu)點(diǎn)體現(xiàn)在：（1）運(yùn)用移動(dòng)平均線可以觀察價(jià)格總的走勢(shì)，不考慮價(jià)格的偶然 變動(dòng)，這樣可選擇出入市的時(shí)機(jī)。（2）移動(dòng)平均線能發(fā)出出入市的信號(hào)，將風(fēng)險(xiǎn)水平降低。無(wú)論移動(dòng)平均線怎樣變化，反映買(mǎi)或賣(mài)信號(hào)的規(guī)則一樣。（3）移動(dòng)平均線分析比較簡(jiǎn)單，使投資者能清楚了解當(dāng)前價(jià)格動(dòng)向。缺點(diǎn)體現(xiàn)在：（1）移動(dòng)平均線變動(dòng)緩慢，不易把握價(jià)格趨勢(shì)的高峰與低谷。（2）在價(jià)格波幅不大的牛皮市期間，平均線折中于價(jià)格之中，出現(xiàn)上下交錯(cuò)型的出入市訊號(hào)，使分析者無(wú)法定論。（3）平均線的參數(shù)沒(méi)有一定標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)定，常根據(jù)市場(chǎng)的不同發(fā)展階段、分析者思維而

38、各有不同，投資者在設(shè)定計(jì)算移動(dòng)平均線的周期時(shí)，必須先清楚了解自己的投資期限。6.某商品期貨出現(xiàn)多頭擠倉(cāng)的跡象，但隨著交割日臨近，突發(fā)事件使近月合約投機(jī)多頭被迫砍倉(cāng)，價(jià)格出現(xiàn)超跌。這將導(dǎo)致（ac）。a. 近月合約和遠(yuǎn)月合約價(jià)差擴(kuò)大 b. 近月合約和遠(yuǎn)月合約價(jià)差縮小 c. 短期存在正向套利機(jī)會(huì) d. 短期存在反向套利機(jī)會(huì)解析：本題考查多頭擠倉(cāng)引發(fā)的跨期套利機(jī)會(huì)。發(fā)生擠倉(cāng)的合約一般情況下為近期合約，多頭擠倉(cāng)往往產(chǎn)生資金性溢價(jià)，這是一種跨期套利機(jī)會(huì)，可以進(jìn)行買(mǎi)近期賣(mài)遠(yuǎn)期的正向套利。突發(fā)事件使近月合約投機(jī)多頭被迫砍倉(cāng)，價(jià)格出現(xiàn)超跌，導(dǎo)致近月合約和遠(yuǎn)月合約價(jià)差擴(kuò)大。7.與滬深a股市場(chǎng)交易制度相比，滬深30

39、0股指期貨的特殊性表現(xiàn)在（ abc ）。a.實(shí)行t+0交易 b.到期現(xiàn)金結(jié)算 c.保證金交易 d. 漲跌幅限制解析：考察解析：考察分析分析中中p4p4，期貨投資交易的特殊性。，期貨投資交易的特殊性。1.1.行情描述；行情描述；2.2.高風(fēng)險(xiǎn)、高利潤(rùn)、高門(mén)檻；高風(fēng)險(xiǎn)、高利潤(rùn)、高門(mén)檻；3.3.賣(mài)空機(jī)制和雙向交易；賣(mài)空機(jī)制和雙向交易；4.t+04.t+0交易制度；交易制度；5.5.到到期交割；期交割；6.6.零和博弈。零和博弈。易錯(cuò)點(diǎn)：到期現(xiàn)金結(jié)算。雖然股指期貨可以提前平倉(cāng)，但是這道題是以課本內(nèi)容為主，書(shū)易錯(cuò)點(diǎn)：到期現(xiàn)金結(jié)算。雖然股指期貨可以提前平倉(cāng)，但是這道題是以課本內(nèi)容為主，書(shū)中提到：中提到：“

40、期貨合約不能長(zhǎng)期持有，因?yàn)槠谪泝r(jià)格主要由供需決定，不存在自然增值機(jī)制，期貨合約不能長(zhǎng)期持有，因?yàn)槠谪泝r(jià)格主要由供需決定，不存在自然增值機(jī)制，而且期貨合約都有到期日，到期交割必須錢(qián)貨兩清或者現(xiàn)金結(jié)算，不可能長(zhǎng)期持有。而且期貨合約都有到期日，到期交割必須錢(qián)貨兩清或者現(xiàn)金結(jié)算，不可能長(zhǎng)期持有?！边@這里的現(xiàn)金結(jié)算就是指股指期貨。里的現(xiàn)金結(jié)算就是指股指期貨。8.為了抑制住房?jī)r(jià)格過(guò)快上漲的趨勢(shì)，政府打出了一系列“組合拳”。其經(jīng)濟(jì)學(xué)道理在于（ ab ）。a.加大保障性住房建設(shè)投入，是通過(guò)供給曲線的右移來(lái)抑制房?jī)r(jià) b.提高購(gòu)買(mǎi)“二套房”成本，是通過(guò)需求曲線的左移來(lái)抑制房?jī)r(jià) c.對(duì)新建住房?jī)r(jià)格實(shí)行管制，是通過(guò)需

41、求曲線的右移來(lái)抑制房?jī)r(jià) d.部分地方試點(diǎn)征收房產(chǎn)稅，是通過(guò)供給曲線的左移來(lái)抑制房?jī)r(jià)解析：考察需求（供給）的變動(dòng)與需求量（供給量）變動(dòng)的區(qū)別。解析：考察需求（供給）的變動(dòng)與需求量（供給量）變動(dòng)的區(qū)別。價(jià)格因素引起需求量（供給量）的變動(dòng)，在圖形上表現(xiàn)為點(diǎn)在同一曲線上移動(dòng)；價(jià)格因素引起需求量（供給量）的變動(dòng)，在圖形上表現(xiàn)為點(diǎn)在同一曲線上移動(dòng)；價(jià)格以外的因素引起的變動(dòng)表現(xiàn)為，需求曲線或供給曲線的左右移動(dòng)；價(jià)格以外的因素引起的變動(dòng)表現(xiàn)為，需求曲線或供給曲線的左右移動(dòng)；a a 加大保障性住房建設(shè)，會(huì)使住房供給上升，同時(shí)它又是價(jià)格外的因素，因此會(huì)引起供給加大保障性住房建設(shè)，會(huì)使住房供給上升，同時(shí)它又是價(jià)格外

42、的因素，因此會(huì)引起供給曲線的右移，從而達(dá)到抑制房?jī)r(jià)的目的。曲線的右移，從而達(dá)到抑制房?jī)r(jià)的目的。b b 提高購(gòu)買(mǎi)提高購(gòu)買(mǎi)“二套房二套房”成本，會(huì)使需求下降，同時(shí)它是價(jià)格外的因素，因此會(huì)引起需求曲成本，會(huì)使需求下降，同時(shí)它是價(jià)格外的因素，因此會(huì)引起需求曲線的左移，從而達(dá)到抑制房?jī)r(jià)的目的。線的左移，從而達(dá)到抑制房?jī)r(jià)的目的。c c 對(duì)新建住房?jī)r(jià)格實(shí)行管制，是價(jià)格因素對(duì)供給和需求的影響，表現(xiàn)為曲線上點(diǎn)的移動(dòng)，對(duì)新建住房?jī)r(jià)格實(shí)行管制，是價(jià)格因素對(duì)供給和需求的影響，表現(xiàn)為曲線上點(diǎn)的移動(dòng)，不是左右平移。不是左右平移。d d 部分地方試點(diǎn)征收房產(chǎn)稅，是房屋購(gòu)買(mǎi)成本增加，影響的是購(gòu)房者的需求。會(huì)使需求下部分地方試

43、點(diǎn)征收房產(chǎn)稅，是房屋購(gòu)買(mǎi)成本增加，影響的是購(gòu)房者的需求。會(huì)使需求下降，同時(shí)它是價(jià)格外的因素，因此會(huì)引起需求曲線的左移，而不是供給曲線的左移。降，同時(shí)它是價(jià)格外的因素，因此會(huì)引起需求曲線的左移，而不是供給曲線的左移。 9. 隨著（ a d ）增加，美式看漲期權(quán)和美式看跌期權(quán)的價(jià)格都將上漲。a.到期期限 b.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格 c.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 d.波動(dòng)率解析：考查期權(quán)價(jià)格的幾種因素。需了解到期期限，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，波動(dòng)率，執(zhí)行價(jià)格這5種因素對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響情況。期權(quán)到期期限增加，不論看漲還是看跌期權(quán)，其時(shí)間價(jià)值越大，所以其總體價(jià)格也將上漲標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲，使得看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值增加，看漲期權(quán)價(jià)格

44、就上漲；看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值減少，看跌期權(quán)價(jià)格就下跌無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率增加，標(biāo)的物價(jià)格趨向于下跌，使得看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值減少，看漲期權(quán)價(jià)格就降低；看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值增加，看跌期權(quán)價(jià)格就上漲波動(dòng)率增加，標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格漲至損益平衡點(diǎn)之上或跌至損益平衡點(diǎn)之下的可能性和幅度也就增大，買(mǎi)方獲取較高收益的可能性也會(huì)增大，而損失不會(huì)隨之增加（只限于權(quán)利金損失），相當(dāng)于增加了期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，則期權(quán)價(jià)格會(huì)上漲 執(zhí)行價(jià)格增加，使得看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值減少，期權(quán)價(jià)格下跌；看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值增大，期權(quán)價(jià)格上漲10.近年來(lái)，越來(lái)越多的投資者在境內(nèi)外商品期貨市場(chǎng)間進(jìn)行跨市套利。他們面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素是（ ）。a. 進(jìn)出口政策調(diào)整b. 交易所的風(fēng)險(xiǎn)

45、控制措施c. 內(nèi)外盤(pán)交易時(shí)間的差異d. 兩國(guó)間匯率變動(dòng)答案：abcd考點(diǎn)：教材323頁(yè)跨市套利風(fēng)險(xiǎn)分析解析：比價(jià)穩(wěn)定性（兩國(guó)間匯率變動(dòng)）、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（交易所的風(fēng)險(xiǎn)控制措施）、信用風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間敞口風(fēng)險(xiǎn)（內(nèi)外盤(pán)交易時(shí)間的差異）、政策性風(fēng)險(xiǎn)（進(jìn)出口政策調(diào)整）11.近年來(lái)，一些國(guó)內(nèi)企業(yè)在套期保值中因財(cái)務(wù)管理不當(dāng)而屢屢失利。為了構(gòu)建良好的套期保值管理機(jī)制，企業(yè)在財(cái)務(wù)管理上應(yīng)當(dāng)（ ）。a. 控制期貨交易的資金規(guī)模b. 制定套期保值的交易策略c. 為期貨交易建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金d. 對(duì)期貨交易進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)答案：acd考點(diǎn)：教材293頁(yè)套期保值的管理機(jī)制解析：參見(jiàn)教材原文“財(cái)務(wù)管理一般包括控制公司參與期貨的總資金和總規(guī)

46、模，建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度和對(duì)企業(yè)利用期貨市場(chǎng)控制風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)?！?2.回歸分析是期貨投資分析中重要的統(tǒng)計(jì)分析方法，而線性回歸模型是回歸分析的基礎(chǔ)，線性回歸模型的基本假設(shè)是（abcd）。a.被解釋變量與解釋變量之間具有線性關(guān)系b.隨機(jī)誤差項(xiàng)服從正態(tài)分布c.各隨機(jī)誤差項(xiàng)的方差相同d.各個(gè)隨機(jī)誤差項(xiàng)之間不相關(guān)解析：考察線性回歸的古典假設(shè)。除了以上幾條外，線性回歸的古典假設(shè)還包括：將解釋變量看作非隨機(jī)項(xiàng)處理；各解釋變量間不具有線性關(guān)系。13.對(duì)于多元線性回歸模型，通常用（ab）來(lái)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ蛯?duì)于樣本觀測(cè)值的擬合程度a. 修正r2 b. 標(biāo)準(zhǔn)誤差 c. r2 d. f 檢驗(yàn)解析：考察多元線性回歸擬合程度的

47、判定。在多元線性回歸中，判定系數(shù)會(huì)隨著解釋變量個(gè)數(shù)的增加而不斷增加，但其自由度會(huì)不斷減少，參數(shù)估計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)差很可能上升，即估計(jì)精度可能會(huì)下降。因此有必要在判定系數(shù)提高與自由度損失之間進(jìn)行權(quán)衡，修正的判定系數(shù)就是基于這一考慮設(shè)計(jì)的。14.在大連豆粕期貨價(jià)格（被解釋變量）與芝加哥豆粕期貨價(jià)格（解釋變量）的回歸模型中，判定系數(shù) ，f 統(tǒng)計(jì)量為256.39，給定顯著性水平（ ）對(duì)應(yīng)的臨界值為 ，這表明該回歸方程（ac）a.擬合效果很好b.預(yù)測(cè)效果很好c.線性關(guān)系顯著d.標(biāo)準(zhǔn)誤差很小解析：考察線性回歸的模型檢驗(yàn)。判定系數(shù)與擬合程度相對(duì)應(yīng)，而f 值大于給定顯著水平的臨界值說(shuō)明檢驗(yàn)結(jié)果拒絕所有系數(shù)的參數(shù)都為零

48、的假設(shè)，即模型線性關(guān)系顯著。而標(biāo)準(zhǔn)誤差在題目中沒(méi)有給出，預(yù)測(cè)也無(wú)從談起。3.56f0.0520.962r 15.圖中反映了2010年底以來(lái)，pta期貨價(jià)格沖高后回落。在分析影響pta價(jià)格的因素時(shí)，須密切關(guān)注（ ）?？键c(diǎn)：影響化工品價(jià)格的主要因素解析：a.下游企業(yè)開(kāi)工情況（p151）：下游產(chǎn)品價(jià)格不斷高攀時(shí)，利潤(rùn)空間上升則會(huì)促使下游廠商增加開(kāi)工率；b.行業(yè)的壟斷性（p141）：中國(guó)是第一大pta產(chǎn)能?chē)?guó)，產(chǎn)能主要分布在外資、民營(yíng)和中石化企業(yè)；c.原油價(jià)格走勢(shì)(p152)：化工行業(yè)具有較強(qiáng)的上下游產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)性特點(diǎn)，而原油作為基礎(chǔ)能源和化工原料，其價(jià)格對(duì)化工下游行業(yè)有重要影響；d.供需情況（p151）中

49、來(lái)自下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)造成的季節(jié)性需求差異是造成化工品價(jià)格季節(jié)性波動(dòng)的主要原因。a.下游企業(yè)開(kāi)工率 b. 行業(yè)的壟斷性 c. 原油價(jià)格走勢(shì)d. 需求的季節(jié)性變動(dòng)答案：abcd16.所謂“碳稅”和“碳關(guān)稅”，就是針對(duì)使用傳統(tǒng)化石能源的制成品所征收的稅。這類(lèi)稅收將（ ）。a.改變不同能源的制成品 的相對(duì)價(jià)格 b.促進(jìn)新能源對(duì)傳統(tǒng)化石 能源的替代 c.更有利于發(fā)展中國(guó)家 d.促進(jìn)能源的節(jié)約使用答案：abd考點(diǎn)：價(jià)格變化的替代效應(yīng)和收入效應(yīng)（p72）解析：碳稅是指針對(duì)二氧化碳排放所征收的稅；碳關(guān)稅是指對(duì)高耗能產(chǎn)品進(jìn)口征收特別的二氧化碳排放關(guān)稅。a.傳統(tǒng)石化能源的燃燒會(huì)產(chǎn)生溫室氣體的排放，對(duì)以傳統(tǒng)石化能源為原

50、料的下游產(chǎn)品征收碳稅和碳關(guān)稅，會(huì)提高這些產(chǎn)品的價(jià)格，勢(shì)必會(huì)改變不同能源制成品的相對(duì)價(jià)格；b.根據(jù)替代效應(yīng)，當(dāng)一種商品的價(jià)格上升時(shí)，人們會(huì)用其他類(lèi)似的商品來(lái)替代它；c.發(fā)展中國(guó)家單位gdp的能耗遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國(guó)家，這類(lèi)稅的征收將增加發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成本，不利于發(fā)展中國(guó)家；d.根據(jù)收入效應(yīng)，當(dāng)一種商品價(jià)格上升時(shí)，人們發(fā)現(xiàn)自己可購(gòu)買(mǎi)的數(shù)量減少了，就會(huì)自然地減少支出，即節(jié)約能源的使用。17.根據(jù)icia的國(guó)際倫理綱領(lǐng) 職業(yè)行為準(zhǔn)則，屬于投資分析師執(zhí)業(yè)行為操作規(guī)則的是（ ）。a.投資及建議的適宜性 b.分析和表述的合理性 c.信息披露的全面性 d.投資者教育的有效性答案：abc考點(diǎn)：投資分析師執(zhí)業(yè)行為操

51、作規(guī)則（p429）解析：a.投資及建議的適宜性：在作出投資建議前應(yīng)當(dāng)對(duì)客戶(hù)狀況、投資經(jīng)驗(yàn)、投資目標(biāo)進(jìn)行合理調(diào)查，并適時(shí)更新信息；b.分析和表述的合理性：以合理的研究和調(diào)查為依據(jù)；投資推薦或操作后保留相應(yīng)記錄；避免材料的不正確表述；合理判斷和取舍相關(guān)因素；分清楚事實(shí)與觀點(diǎn)之間的區(qū)別；c.信息披露的全面性：應(yīng)當(dāng)披露如何選擇以及組合如何建立等投資過(guò)程的基本格式和原理，以及投資過(guò)程中的變化因素，并提示標(biāo)的物的基礎(chǔ)特征和附帶風(fēng)險(xiǎn)；d.操作規(guī)則還應(yīng)該包含對(duì)客戶(hù)機(jī)密、資金和頭寸的保密性，投資者教育的有效性屬于投資咨詢(xún)從業(yè)人員在期貨行業(yè)中的作用之一 。18.對(duì)于違反執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則的期貨投資咨詢(xún)從業(yè)人員，中國(guó)期貨

52、業(yè)協(xié)會(huì)可以給予的紀(jì)律懲戒是（ ）。a.訓(xùn)誡 b.批評(píng) c.公開(kāi)譴責(zé) d.撤銷(xiāo)從業(yè)資格答案：acd考點(diǎn)：違法違規(guī)行為的自律懲戒（p439）解析：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)依據(jù)期貨從業(yè)人員管理辦法和期貨公司期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)管理辦法，對(duì)違反執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則及有關(guān)法律法規(guī)的從業(yè)人員進(jìn)行自律懲戒。懲戒措施包括：訓(xùn)誡、公開(kāi)譴責(zé)、暫停從業(yè)資格、撤銷(xiāo)從業(yè)資格等，并作協(xié)會(huì)網(wǎng)站或指定媒體上向社會(huì)公布。有些同事對(duì)批評(píng)和訓(xùn)誡不能理解，abcd都選，百度知道搜一下可以發(fā)現(xiàn)，批評(píng)更適合主觀、感性上的用法，訓(xùn)誡比較多用于依據(jù)法律作出的行為。19.核心cpi是美聯(lián)儲(chǔ)制定貨幣政策時(shí)較為關(guān)注的數(shù)據(jù)。根據(jù)圖中2000年以來(lái)美國(guó)核心cpi的變動(dòng)，處

53、于核心cpi安全區(qū)域的是（bd）。a. 區(qū)域 b. 區(qū)域 c. 區(qū)域 d. 區(qū)域解析：考查對(duì)核心cpi的理解。核心cpi是美聯(lián)儲(chǔ)指定貨幣政策較為關(guān)注的一個(gè)數(shù)據(jù)，一般認(rèn)為核心cpi低于2%屬于安全區(qū)域。 20.2011年3月11日，日本強(qiáng)震引發(fā)天然橡膠期貨價(jià)格大幅波動(dòng)。這一現(xiàn)象主要反映了（ad ）對(duì)期貨市場(chǎng)的影響。 a. 投資者的心理因素 b. 震后天然橡膠供給波動(dòng) c. 震后原油價(jià)格波動(dòng) d. 震后天然橡膠需求波動(dòng)解析：本題考查突發(fā)事件對(duì)期貨價(jià)格的影響，首先日本強(qiáng)震對(duì)市場(chǎng)心理影響較大，其次日本是世界第三大天膠消費(fèi)國(guó)，所以震后需求會(huì)減少。判 斷 題1.期貨公司基于期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向客戶(hù)提供咨詢(xún)、培訓(xùn)

54、等附屬服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)遵守期貨公司期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)試行辦法。 y.正確 n.錯(cuò)誤 答案：n解析：期貨公司期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)試行辦法是為期貨公司有償咨詢(xún)服務(wù)和相關(guān)財(cái)務(wù)處理提供法律依據(jù)的，命題者可能認(rèn)為基于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的咨詢(xún)和培訓(xùn)等附屬服務(wù)是免費(fèi)的，想考查考生對(duì)于試行辦法的適用范圍的理解。而投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)的提出一般也是基于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，所以本題的答案有爭(zhēng)議。2.期貨公司的研究分析報(bào)告必須載明或者注明的事項(xiàng)有：期貨公司名稱(chēng)及其業(yè)務(wù)資格、制作日期、相關(guān)信息資料的來(lái)源、研究分析意見(jiàn)的局限性與使用者風(fēng)險(xiǎn)提示。 y.正確 n.錯(cuò)誤 答案：n考點(diǎn)：期貨分析報(bào)告的內(nèi)容。解析：期貨投資分析報(bào)告是期貨分析師的主要工作成果，是

55、分析師以數(shù)據(jù)為依據(jù)、市場(chǎng)為主題、經(jīng)驗(yàn)為輔助所作出的體現(xiàn)分析師邏輯的判斷，難免有一定的局限性，但不屬于研究分析報(bào)告必須載明或注明的事項(xiàng)。3.國(guó)內(nèi)lldpe期貨價(jià)格基本不受季節(jié)性需求變動(dòng)的影響。 y.正確 n.錯(cuò)誤 答案：n考點(diǎn)：影響化工品價(jià)格的主要因素之供需情況（p151）。解析：lldpe 制成的農(nóng)膜在春季和秋冬季節(jié)需求較為旺盛。4.期貨公司申請(qǐng)從事期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)，至少1名高級(jí)管理人員和5名從業(yè)人員要取得期貨投資咨詢(xún)從業(yè)資格。 y.正確 n.錯(cuò)誤 答案：y考點(diǎn)：期貨公司期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)試行辦法第二章公司業(yè)務(wù)資格和人員從業(yè)資格的規(guī)定：第六條（三）具有3年以上期貨從業(yè)經(jīng)歷并取得期貨投資咨詢(xún)從業(yè)資

56、格的高級(jí)管理人員不少于1名，具有2年以上期貨從業(yè)經(jīng)歷并取得期貨投資咨詢(xún)從業(yè)資格的業(yè)務(wù)人員不少于5名，且前述高級(jí)管理人員和業(yè)務(wù)人員最近3年內(nèi)無(wú)不良誠(chéng)信記錄，未受到行政、刑事處罰，且不存在因涉嫌違法違規(guī)正被有關(guān)權(quán)利機(jī)關(guān)調(diào)查的情形；5.期貨公司營(yíng)業(yè)部應(yīng)當(dāng)在公司總部的統(tǒng)一管理下對(duì)外提供期貨投資咨詢(xún)服務(wù)。 y.正確 n.錯(cuò)誤 答案：y考點(diǎn)：期貨公司期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)試行辦法第四章防范利益沖突的規(guī)定：第二十五條 期貨公司總部應(yīng)當(dāng)設(shè)立獨(dú)立的部門(mén)，對(duì)期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)實(shí)行統(tǒng)一管理。期貨公司營(yíng)業(yè)部應(yīng)當(dāng)在公司總部的統(tǒng)一管理下對(duì)外提供期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)。6.按照規(guī)定，期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)人員應(yīng)當(dāng)與市場(chǎng)開(kāi)發(fā)或者營(yíng)銷(xiāo)等業(yè)務(wù)人員崗

57、位獨(dú)立，職責(zé)分離。 y.正確 n.錯(cuò)誤 答案：n考點(diǎn)：期貨公司期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)試行辦法第四章防范利益沖突的規(guī)定：第二十三條 期貨公司應(yīng)當(dāng)制定防范期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)與其他期貨業(yè)務(wù)之間利益沖突的管理制度，建立健全信息隔離機(jī)制，并保持辦公場(chǎng)所和辦公設(shè)備相對(duì)獨(dú)立。期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)活動(dòng)之間可能發(fā)生利益沖突的，期貨公司應(yīng)當(dāng)作出必要的崗位獨(dú)立、信息隔離和人員回避等工作安排。期貨公司首席風(fēng)險(xiǎn)官應(yīng)當(dāng)對(duì)前款規(guī)定事項(xiàng)進(jìn)行檢查落實(shí)。7.期貨基本面分析方法比較適合于期貨的中長(zhǎng)期投資分析，不適合短期投資分析。 y.正確 n.錯(cuò)誤 答案：n考點(diǎn)：基本面分析方法的優(yōu)缺點(diǎn)（p14）在正常情況下，基本面分析著眼于行情大勢(shì)，不被日常

58、的小波動(dòng)迷惑，具有結(jié)論明確、可靠性較高和指導(dǎo)性較強(qiáng)等優(yōu)點(diǎn)；基本面的消息可能會(huì)影響價(jià)格的短期波動(dòng)，著眼于大勢(shì)不代表不適合短期投資分析。8.期貨公司申請(qǐng)從事期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)時(shí)，注冊(cè)資本應(yīng)不低于人民幣1億元，且凈資本不低于人民幣8000萬(wàn)元。 y.正確 n.錯(cuò)誤 答案：y考點(diǎn)：期貨公司期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)試行辦法第二章公司業(yè)務(wù)資格和人員從業(yè)資格規(guī)定：第六條 期貨公司申請(qǐng)從事期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)具備下列條件（一）注冊(cè)資本不低于人民幣1億元，且凈資本不低于人民幣8000萬(wàn)元；9.期貨公司提供交易咨詢(xún)服務(wù)，不得就市場(chǎng)行情做出趨勢(shì)性判斷。 y.正確 n.錯(cuò)誤 答案：n考點(diǎn)：期貨投資咨詢(xún)從業(yè)人員的主要職能之一（

59、p423）運(yùn)用各種有效信息，對(duì)期貨市場(chǎng)或某個(gè)品種的期貨合約或期貨合約間價(jià)差變化的未來(lái)走勢(shì)進(jìn)行分析預(yù)測(cè)，對(duì)期貨投資的可行性進(jìn)行分析評(píng)判；10.依據(jù)切線理論，向上或向下突破趨勢(shì)線時(shí)，都需成交量的配合方可確認(rèn)。（ n ） y. 正確 n. 錯(cuò)誤解析：本題考查趨勢(shì)線的突破與成交量配合的問(wèn)題，向上突破下降趨勢(shì)線時(shí)必須有成交量配合，而向下跌穿上升趨勢(shì)線時(shí)無(wú)需量的配合，但確認(rèn)有效后成交量方會(huì)增大。上證指數(shù)日線圖（上證指數(shù)日線圖（20072007年年1010月月 2008 2008年年1010月）月）11.在多元線性回歸模型中，進(jìn)入模型的解釋變量越多，模型會(huì)越好。（n）y.正確 n.錯(cuò)誤解析：考察多元線性回歸

60、的模型檢驗(yàn)。進(jìn)入模型的解釋變量越多，雖然判定系數(shù)會(huì)越高，但是修正判定系數(shù)不一定會(huì)越高；隨著解釋變量的增加，多重共線性的危險(xiǎn)也增加?？傮w來(lái)講，并不是解釋變量越多，模型越好。 12.如果其它因素不變，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越大，則看跌期權(quán)價(jià)格越低，看漲期權(quán)價(jià)格越高 （n） y. 正確 n. 錯(cuò)誤解析：考查影響期權(quán)價(jià)格的五個(gè)因素。需了解無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響:無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越大，標(biāo)的物價(jià)格越傾向于下跌，使得看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值增大，看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值減小，從而令看跌期權(quán)價(jià)格增大，看漲期權(quán)價(jià)格減小13.當(dāng)大豆價(jià)格穩(wěn)定的時(shí)候，受下游需求的影響，豆油和豆粕價(jià)格一般呈現(xiàn)此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。 y. 正確 n. 錯(cuò)誤正確答案：y 解