盡職調(diào)查指引培訓(xùn)材料

1、盡職調(diào)查指引培訓(xùn)材料盡職調(diào)查指引目錄一、盡職調(diào)查的概念2二、 盡職調(diào)查與風(fēng)險管理2三、 盡職調(diào)查的一般要求4四、盡職調(diào)查的內(nèi)容5五、財務(wù)數(shù)據(jù)的核實9六、 資金需求測算11七、還款能力的測算12八、行業(yè)的分析13九、宏觀經(jīng)濟的分析14盡職調(diào)查的概念一、盡職調(diào)查是獲取信息的手段項目操作從盡職調(diào)查開始，由于信息不對稱是造成風(fēng)險的因素，盡職調(diào)查的目的是解決 信息不對稱的問題，追求信息的質(zhì)量。二、盡職調(diào)查與信息分析盡職調(diào)查獲取的信息是分析的基礎(chǔ)，但沒有經(jīng)過分析、甄別和加工，獲取的信息很難發(fā) 揮它應(yīng)有的作用。1. 分析是深加工信息分析的質(zhì)量很重要。 要在很多數(shù)據(jù)里面通過表象看本質(zhì)，發(fā)現(xiàn)核心的問題，我們既

2、需要掌握調(diào)查的方法，也需要掌握分析的方法和技巧。分析分為定性分析和定量分析，定量分析一般都是用數(shù)理的方法來進(jìn)行推斷和預(yù)測， 要掌握推斷和預(yù)測的技術(shù) 就要多學(xué)習(xí)相關(guān)知識。定性判斷需要靠經(jīng)驗的積累， 應(yīng)多看一些項目，多聽一些評 審會。2. 對擔(dān)保項目而言，盡職調(diào)查是評價、決策的依據(jù)評價：主要評價還款能力、還款的意愿、貸款的用途。決策：決定項目是否操作，給多大的擔(dān)保額度，擔(dān)保期限多長， 采取什么樣的還款方式，采取什么樣的反擔(dān)保措施、過程控制的措施。3. 追求信息分析的質(zhì)量盡職調(diào)查與風(fēng)險管理一、擔(dān)保公司的風(fēng)險1. 從理論上來講，分為系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險1）系統(tǒng)性風(fēng)險：主要來自于企業(yè)外部，是一種全局

3、的，沒有辦 法分散，只要在這個行 業(yè)中，就無法規(guī)避的風(fēng)險。包括政策風(fēng) 險、經(jīng)濟波動的風(fēng)險，如利率波動、通貨膨脹等。2）非系統(tǒng)性風(fēng)險：主要來自于企業(yè)內(nèi)部，可以分散的風(fēng)險。包 括人的信用風(fēng)險、經(jīng)營 管理的風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險等。2. 從擔(dān)保行業(yè)來講，分為以下三種風(fēng)險：1）來自擔(dān)保人的風(fēng)險：來自擔(dān)保人自身的風(fēng)險，如道德風(fēng)險、 操作風(fēng)險等。2）來自債務(wù)人的風(fēng)險3）來自銀行的風(fēng)險：主要體現(xiàn)在委貸過橋業(yè)務(wù)，例如，銀行有 一筆的不良貸款，為了 把不良解決，它可能會做出一些虛假的 資料，讓到擔(dān)保公司替客戶結(jié)清貸款，等到擔(dān)保公司把舊的貸款結(jié)清了，銀行就不發(fā)放新的貸款， 項目就出險了。所以大家不 要過于相信銀行。二、擔(dān)

4、保公司的風(fēng)險管理體系擔(dān)保公司的風(fēng)險管理體系： 全程的風(fēng)險管理，從開始接觸業(yè)務(wù)到 業(yè)務(wù)解保的整個操作過 程，要有風(fēng)險管理的意識，全員參與， 風(fēng)險管理不只是靠風(fēng)險管理部、領(lǐng)導(dǎo)，也不只是風(fēng)險管理中心就能把握得住。在業(yè)務(wù)操作過程，A角、B角、核保員也是很重要的環(huán)節(jié)。1. 風(fēng)險防范：事前1）風(fēng)險預(yù)防：建立風(fēng)險制度、風(fēng)險體制。2）風(fēng)險識別：收集相關(guān)信息，對企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查，識別企業(yè) 的風(fēng)險在哪里，風(fēng)險有多大。3）風(fēng)險控制：通過評審、控制措施來防范風(fēng)險。2. 風(fēng)險處置：事后1）風(fēng)險轉(zhuǎn)移：反擔(dān)保措施，再擔(dān)保。2）風(fēng)險分散：業(yè)務(wù)品種分散、還款期限分散、擔(dān)保額度分散、 行業(yè)分散。3）風(fēng)險處理：包括訴訟、追償。4）

5、風(fēng)險補償：風(fēng)險準(zhǔn)備金三、債務(wù)人風(fēng)險的最終體現(xiàn)1. 債務(wù)人風(fēng)險：指債務(wù)人不履約或者不完全履約造成擔(dān)保人損 失的可能性。2債務(wù)人風(fēng)險的最終體現(xiàn)：償債能力的風(fēng)險和償債意愿的風(fēng)險1）償債能力的風(fēng)險：有沒有能力還款2）償債意愿的風(fēng)險：愿不愿意還款如果有能力還款也愿意還款， 那么項目是安全的，既沒有能力還 款，也不愿意還款，那 么這樣的項目是不能操作的。有償債的 能力，但沒有償債的意愿，還有操作的可能性，因為可以通過一些措施追償，在操作過程中加大企業(yè)違約成本。 沒有償債能力 但有還款意愿，也 是可能操作的，因為通過變賣資產(chǎn)、其它融 資，最終能夠?qū)崿F(xiàn)償債。四、盡職調(diào)查的目的是防范債務(wù)人的風(fēng)險：依還款能力、還

6、款意愿、反擔(dān)保措施展開。反擔(dān)保措施：既與還款能力有關(guān)，也與還款意愿有關(guān)，可以成為還款能力的一部分，通過設(shè)定嚴(yán)格的反擔(dān)保措施，加大違約成本，促進(jìn)企業(yè)的還款意愿。 盡職調(diào)查的一般要求一、全面性關(guān)注正面信息，關(guān)注負(fù)面信息，并且盡可能地把方方面面的問題 都了解清楚。有些客戶經(jīng)理在寫報告時刻意回避企業(yè)的負(fù)面信息，這是大可不必的，因為任何一個企業(yè)都有其優(yōu)缺點，我們 的客戶也不是最頂端的企業(yè)， 我們不會因為企業(yè)有一些負(fù)面信息 就不做，如實地把 信息反映出來，大家進(jìn)行評判，只要不會影 響到最終項目安全，項目都是可以操作。調(diào)查時有一個調(diào)查提綱，A角可以根據(jù)行業(yè)的一些特點和企業(yè)的 特點，增減一些內(nèi)容，然后根據(jù)提綱

7、調(diào)查。A、B角寫報告時要講究全面，把各種信息如實列出來。二、真實性：海量信息中求真，符合邏輯、多方驗證、講求依據(jù)企業(yè)提供的信息不一定是真實的。有的企業(yè)提供假報表（沒有帳簿支持）、單據(jù)、憑證、 對賬單、納稅證明。假的真不了，做假 帳一定會有一些蛛絲馬跡，如字跡、格式會有一些差另I。如果不同時間、不同人開的憑證都是一樣的字跡，肯定是假的。還有如果憑證的編號順 序與時間順序不符也有可能是假的。核查方 法：數(shù)據(jù)的勾稽關(guān)系，跨部門核查。三、重要性：根據(jù)企業(yè)的特征來收集信息1行業(yè)特征：生命特征，如果企業(yè)處于成長期，主要看企業(yè)的 成長性。如果企業(yè)到了成熟期，就要關(guān)注企業(yè)的穩(wěn)定性。不同生命周期，重點不一樣，調(diào)

8、查和分析都是有差別的。2. 業(yè)務(wù)特征：如果是履約擔(dān)保，關(guān)注企業(yè)以往的業(yè)績，資質(zhì)； 訴訟保全業(yè)務(wù)，關(guān)注案件的情況；融資擔(dān)保，關(guān)注還款能力、反擔(dān)保狀況；過橋委貸關(guān)注還款來源及過程控制；貿(mào)易融 資， 如果能夠完全控制資金，那對基本面的調(diào)查可以弱一些。四、時效性既要有足夠的歷史資料，如以前的財務(wù)數(shù)據(jù)，來看企業(yè)的成長、發(fā)展速度，也要看最新 的信息，反映企業(yè)最新的狀況。五、可比性1. 口徑可比：財務(wù)數(shù)據(jù)與往年比較時，核算的口徑要一致才能 相比，如果這期拿的是 合并報表，上期拿的是獨立報表，那就 沒有辦法比較。2. 日期可比：一般都是調(diào)查企業(yè)前幾年期末的數(shù)據(jù)和今年最近期的數(shù)據(jù)，如果企業(yè)經(jīng) 營穩(wěn)定，比如是8月

9、份做調(diào)查，可以把 數(shù)據(jù)除以8再乘以12，得出全年數(shù)據(jù)再與以前年度 的數(shù)據(jù)做比 較，可以看出是增長、退步還是持平，如果是周期性的企業(yè)，波 動比較大的企業(yè)，就不能這樣測算，比如學(xué)校，收費一般集中在3月份、9月份，一般把去年同期的數(shù)據(jù)列出來，比如說，今年8月份的數(shù)據(jù)與去年8月份的數(shù)據(jù)作比較。六、務(wù)實性簡潔可行的方式，講求技巧：有些企業(yè)不配合調(diào)查，那么我們就 要打消他的顧慮，有些 企業(yè)怕他們的稅務(wù)泄漏，那就要跟企業(yè) 講清楚我們的調(diào)查與稅務(wù)是沒關(guān)系的，有些企業(yè)因為有些瑕疵不想讓我們看到，我們要跟他們說這不一定會影響到他們的融 資。盡量說服企業(yè)，跟他們說不查清楚，就不好通過評審會。查得越清楚，通過評審會的

10、可能性就越高。七、經(jīng)濟性調(diào)查的成本，包括時間、人力成本，所以調(diào)查時要查重點，講究技巧，爭取一次性查清盡職調(diào)查的內(nèi)容一、企業(yè)的調(diào)查分析：是盡職調(diào)查的重點，從上至下、從下至上 的調(diào)查分析。從宏觀到微觀。（一）企業(yè)的基本狀況1. 企業(yè)的管理1）基本情況：注冊資本、經(jīng)營范圍、資質(zhì)等級、股權(quán)結(jié)構(gòu)、關(guān) 聯(lián)企業(yè)注冊資本：注冊資本有沒到位？有多少注冊資本？注冊資本有沒 抽逃？注冊資本的變 動：一般都是增資，這沒什么問題。但是 如果注冊資本減少，那么企業(yè)有可能出于一種不良 的狀態(tài)。 經(jīng)營范圍：是不是合法經(jīng)營？是不是在核定的范圍內(nèi)經(jīng)營？有沒 超范圍經(jīng)營？有沒有無 證經(jīng)營？無證經(jīng)營的風(fēng)險會比較大。資質(zhì)等級：特別是一

11、些比較專業(yè)的，有資質(zhì)有求的，我們要了解 一下資質(zhì)等級，包括建 筑安裝企業(yè)、學(xué)校等。股權(quán)結(jié)構(gòu)：有幾個老板？每個老板出資比例？理想的股權(quán)結(jié)構(gòu)不 是一股獨大，一股獨大 容易形成“家長式”管理的狀況，但是 股權(quán)過于分散，也不利于企業(yè)的管理，如果股權(quán)過于分散意見很難統(tǒng)一，很難形成延續(xù)的經(jīng)驗管理的思路。 現(xiàn)實中的一些中小 企業(yè)，股權(quán)結(jié)構(gòu)達(dá) 不到理想的要求，也不是說就一定不能操作。 因為我們的客戶很多都是中小企業(yè)，基本都是家族企業(yè)，股東 之間的關(guān)系是夫妻、兄弟或父子等，管理人員也很多都是親戚，這種家族企 業(yè)有助于發(fā)揮老板積的極性，因為良好的股權(quán)關(guān)系 有利于發(fā)揮老板的積極性。所以在調(diào)查中我們要了解股東之間的關(guān)

12、系怎樣？有沒形成一種良性的合作？合作時間有多長？股 權(quán)頻繁 變更，也可能會有一些問題。關(guān)聯(lián)企業(yè)：了解企業(yè)的關(guān)聯(lián)企業(yè)有助于了解老板投資的范圍和方向。了解其資產(chǎn)：有些 關(guān)聯(lián)企業(yè)實際就是用款主體，也就是說 以A企業(yè)作為貸款主體，但實際上貸款是用于 A的 關(guān)聯(lián)企業(yè)B, 有些關(guān)聯(lián)企業(yè)就是還款來源。也就是說貸款企業(yè)只是一個殼，貸 款由其關(guān)聯(lián)企 業(yè)歸還。那么對于關(guān)聯(lián)企業(yè)，我們就要像對貸款 企業(yè)一樣做盡職調(diào)查。歷史沿革：變化情況，主營業(yè)務(wù)一直都是做這個行業(yè)， 穩(wěn)定性就 比較高。如果是剛涉足 這個行業(yè)，那么風(fēng)險可能會比較突出。2）生產(chǎn)情況：生產(chǎn)場地、制造方式、生產(chǎn)現(xiàn)場、進(jìn)貨渠道、安 全生產(chǎn)、環(huán)保問題生產(chǎn)產(chǎn)地：是

13、租賃的還是自有的？自有的話，比較穩(wěn)定。制作方式：是不是委托加工的？因為有些企業(yè)把關(guān)鍵性的技術(shù)， 放到外面去加工。這可 以判斷一個企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)水平。生產(chǎn)現(xiàn)場：到生產(chǎn)車間、倉庫、關(guān)聯(lián)企業(yè)的現(xiàn)場，看一下生產(chǎn)是否繁忙？現(xiàn)場管理的秩 序怎樣？存貨充不充足？管理水平怎樣 是不是秩序井然？這對我們來說都是有用的信息。進(jìn)貨的渠道：了解大客戶的一些情況，大客戶是否穩(wěn)定?進(jìn)貨渠道如果過于集中的話，風(fēng)險可能會大一些。原材料是否容易獲 得？從付款及不及時判斷企業(yè)的信用狀況。安全生產(chǎn)和環(huán)保問題:看一下企業(yè)有沒有足夠的安全生產(chǎn)條件。 環(huán)保有沒經(jīng)過一些審批。特別是一些污染的企業(yè)如印染企業(yè)，如果環(huán)保達(dá)不到要求，那么在經(jīng)營的

14、合法性上會遇到風(fēng)險。安全生產(chǎn)有欠缺的話，可能會影響到產(chǎn)品的質(zhì)量。 安全生產(chǎn)工作做 得不足的話，有可能 引發(fā)一些員工的安全問題，造成一些勞資 的糾紛，特別是一些抗風(fēng)險能力差的小企業(yè)，特別要注意這個問題。3）管理體制：人員、組織、制度人員制度：人員的素質(zhì)、穩(wěn)定性、責(zé)任感，管理層的戰(zhàn)略思想、 經(jīng)理層的工作熱情、能力。高層管理人員、股東的關(guān)系組織架 構(gòu)、制度2. 產(chǎn)品分析1）產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢：成本優(yōu)勢（規(guī)模經(jīng)濟 ）、技術(shù)優(yōu)勢（研發(fā)費 用）、質(zhì)量優(yōu)勢 成本優(yōu)勢：造成成本優(yōu)勢的原因有專利技術(shù)、 原 材料來源優(yōu)惠、勞動力低廉、營銷網(wǎng)絡(luò)完善，但影響成本最重要的因素是規(guī)模經(jīng)濟，企業(yè)規(guī)模太小，成本就會比較高，企業(yè)規(guī)

15、模過 大，管理成本也比較高。有一個最 佳的規(guī)模，在這規(guī)模之下，成本就是最低的，這是經(jīng)濟學(xué)里面考慮得最多的一個因素。技術(shù)優(yōu)勢：科技是第一生產(chǎn)力，對于掌握技術(shù)的企業(yè)，產(chǎn)品技術(shù)含量比較高。具有穩(wěn)定的研發(fā)能力的企業(yè)，發(fā)展?jié)摿νǔＪ潜容^好的。衡量企業(yè)的技術(shù)水平看企業(yè)有沒有專利、專 有技術(shù)等，也可以看其投入的研發(fā)費用及研發(fā)團(tuán)隊來判斷技術(shù)的趨勢。質(zhì)量優(yōu)勢：如果質(zhì)量好，成本稍微高一些，通常是可行的。銷售的溢價超過成本的溢價 是可以被接受的。2）產(chǎn)品的銷售情況：區(qū)域分布、市場占有率、大客戶市場占有率：反映企業(yè)產(chǎn)品的競爭力大客戶的情況：如果只銷給一個客戶，營銷費用比較低，但風(fēng)險 會比較集中，如果客戶 分散，營銷成

16、本就比較高，但風(fēng)險也比 較分散。3）產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略：企業(yè)競爭的深化和延伸就是品牌的競爭，尤其是成熟型的企業(yè)。3. 企業(yè)重要事項1）重大項目、重大合同：重大的項目、重要的合同會對經(jīng)營產(chǎn)生 影響，也會影響到企業(yè)的還款能力。這些都要著重了解。2）或有事項：未來有可能會發(fā)生損失，包括對外擔(dān)保、未結(jié)的訴訟，在報表里面沒體 現(xiàn)出來。如果企業(yè)有很大對外擔(dān)保，而 且被擔(dān)保企業(yè)的狀況不良，那么很可能就會面臨賠償?shù)膯栴}，有可能導(dǎo)致現(xiàn)金流的流出。未結(jié)訴訟也是同樣的道理。3）異常情況：一定要查清楚，不要抱僥幸的心態(tài)?？傊?，重要事項了解的目的是判斷其對未來還款有多大的影響， 不僅了解事項，而且要 了解金額、有可能造成多

17、大的影響。（二）企業(yè)的信用狀況主要的調(diào)查內(nèi)容：貸款卡、個人信用報告、上下游的結(jié)算情況、 訴訟仲裁及行政處罰、納稅情況、信用網(wǎng)、工商網(wǎng)、稅務(wù)網(wǎng)、網(wǎng)上搜索等。1. 貸款卡：以前貸款的情況、歸還的情況，如有逾期，要了解什么情況的逾期（為什 么逾期、逾期的金額、期限），對外擔(dān)保 的情況，查最新的信息2. 個人信用報告：查企業(yè)實際控制人的信用報告，看有沒逾期，有多少次逾期？目前 有沒逾期？逾期有沒結(jié)清？3. 上下游的結(jié)算情況：應(yīng)收應(yīng)付賬款，定性的分析：如果老被下游拖欠貨款，又不能 拖欠上游賬款，說明企業(yè)在競爭中處于 弱勢地位。定量的分析：企業(yè)的信用情況，付款及不及時？4. 訴訟仲裁及刑事處罰：在有些法院

18、網(wǎng)站上能查到相關(guān)信息，關(guān)注處罰的金額、原因、性質(zhì)是否惡劣等。5. 納稅的情況：在目前情況下，偷稅漏稅是很常規(guī)的現(xiàn)象，企 業(yè)多多少少都會有偷稅 漏稅的情況。雖然是正?，F(xiàn)象，但也要 有一定的度，納稅實在太少的也要注意。6. 在工商網(wǎng)、信用網(wǎng)、稅務(wù)網(wǎng)上查詢企業(yè)有沒負(fù)面和不良的信（三）企業(yè)的財務(wù)狀況：包括數(shù)據(jù)的核實和甄別，資金需求量的 測算、還款能力的測算。數(shù)據(jù)的核實和甄別：企業(yè)一定有真實的報表，一定要讓企業(yè)拿出 真實的報表。重視數(shù)據(jù)的邏輯和勾稽關(guān)系，包括資產(chǎn)負(fù)債表和 利潤表之間關(guān)系。企業(yè)的財務(wù)狀況調(diào)查應(yīng)注意的幾個問題：1. 重視財務(wù)報表的核實、甄別，而不是編制2. 重視數(shù)據(jù)的邏輯與印證印證：可以在企

19、業(yè)里跨部門印證， 也可以從企業(yè)的外部印證， 比 如上下游客戶里面中有自己的客戶或者比較熟的客戶，可以從其了解情況3. 重視現(xiàn)金流與物流的匹配：物流和現(xiàn)金流是能夠印證的。購買的時候有物流的流進(jìn) 和現(xiàn)金流的流出，銷售時有現(xiàn)金流的流 進(jìn)和物流的流出。生產(chǎn)環(huán)節(jié)沒有現(xiàn)金流。通過物流和現(xiàn)金流的匹配，避免企業(yè)在現(xiàn)金流上作假。 抓住了物流和現(xiàn)金流， 就抓住 了購銷環(huán)節(jié)。這是 企業(yè)生產(chǎn)最主要的兩個環(huán)節(jié)。4. 重視證據(jù)的收集1）實物證據(jù)：比如存貨、固定資產(chǎn)、設(shè)備、廠房，但所有權(quán)不 一定看得清楚，所以要 有書面的證據(jù)來補充。2）書面證據(jù)：會計的記錄、憑證、合同。書面證據(jù)如果經(jīng)過外部確認(rèn)的，有外部簽字的證據(jù)可信度比較

20、高，自己簽字的特別只是一個人簽字的可信度較低。連續(xù)編號，經(jīng)過審核的數(shù)據(jù)可信度比較好。3）口頭證據(jù)：在企業(yè)核查時，企業(yè)負(fù)責(zé)人、員工口頭說的話也是證據(jù)，但是口頭證據(jù) 一定要與實實在在的實物證據(jù)、書面證據(jù)相印證。如果多人說法一致，那么是比較可靠的。如果只是一個人說的，就不一定能信。5. 重視調(diào)查提綱的運用：調(diào)查時要針對實際編一個調(diào)查提綱，提高調(diào)查的效率。二、行業(yè)的調(diào)查分析三、宏觀經(jīng)濟的調(diào)查分析：宏觀經(jīng)濟與企業(yè)關(guān)系是整體與個體、共性與個性的關(guān)系。企業(yè)構(gòu)成行業(yè)，行業(yè)再構(gòu)成宏觀經(jīng)濟。宏觀經(jīng)濟一定會反映行業(yè)的特點，行業(yè)經(jīng)濟一定會反映企業(yè)的一些特點，但是一定會有差別的。 在一定的宏觀經(jīng)濟環(huán)境下， 有些 行業(yè)做

21、得比較好，有些 做得比較差。做擔(dān)保一定要分析行業(yè)和宏觀經(jīng)濟，不能只分析企業(yè)。財務(wù)數(shù)據(jù)的核實一、損益情況的核實1 ?收入：1）核算依據(jù)：把握收入確認(rèn)的原則、依據(jù)2）核查原始憑證：單據(jù)要與其他信息相互印證。3）物流單據(jù)：實現(xiàn)收入的原始憑證有發(fā)貨單、訂單、發(fā)票、收 據(jù)等4）現(xiàn)金流單據(jù)：應(yīng)收賬款，收入與應(yīng)收賬款匹配，應(yīng)收賬款與 現(xiàn)金流匹配，收款時有 沒銀行流水單？報表、總帳和明細(xì)賬收入是不是匹配的？抽查原始的單據(jù)，物流和現(xiàn)金流的 單據(jù)，如果 通過抽查，數(shù)據(jù)都吻合的話，基本上可以認(rèn)定收入是真實的。5）跨部門核實：銷售部門有時會有一套數(shù)據(jù)，看銷售部門的數(shù)據(jù)2.成本（難點，但很重要）如果成本很高，收入很高也

22、有可能是 虧損的，所以還是要核查成本。1）核算原則、方法：企業(yè)有按品種、按批次、生產(chǎn)部核算成本， 還有按產(chǎn)成品、半成 品的核算，一定要按企業(yè)的核算方法來展 開，看是不是真實的？有沒有依據(jù)？2）核算的合理性，3）原始的核算資料：物流和現(xiàn)金流要匹配，4）與存貨的勾稽關(guān)系：成本與存貨之間有很大的勾稽關(guān)系，年末存貨加上本年購進(jìn)存 貨與年初存貨的差額一定是轉(zhuǎn)為成本的 一部分，如果成本比購買的原材料還低的話，那就一定是有問題的。5）異常情況：存貨與毛利有沒異常？存貨本身與成本是有依存關(guān)系的，如果把存貨做 大了，那么成本就做小了，把存貨做小 了那么就把成本做大了。所有我們要把企業(yè)的存貨與行業(yè)、歷史數(shù)據(jù)相比較

23、，看看有多大差別來判斷企業(yè)的存貨數(shù)據(jù)是不是合 理的？如果差距很 大就要去懷疑。如果毛利率過高，比行業(yè)數(shù)據(jù)、歷史數(shù)據(jù)高很多，經(jīng)營方面又沒有核心的技術(shù)引進(jìn)，這也要引起我們注意。所以核實成本方面既要注意異常的情況也要注意勾稽關(guān)系，注意現(xiàn)金流和物流的匹配，順著企業(yè)核實成本的思路去看成本是不是真實的？3?費用：以幾張不同的報表來核實費用。比如報稅報表的費用做得很大，其他報表費用 做得很小，要看差別，為什么會這樣？特 別是報稅的報表中費用附有原始憑證的，要問清楚企業(yè)有沒刻意壓低費用，提高利潤。二、資產(chǎn)負(fù)債情況的主要科目核實1. 貨幣資金：比較好核實余額、借方發(fā)生額、貸方發(fā)生額：貸方發(fā)生額不能簡單替代現(xiàn)金

24、流，如果貸方發(fā)生額比 收入還小，那就肯定有問題。貸方發(fā)生 額大于收入也不能說明收入就是真實的。2. 應(yīng)收帳款1）核實：貸方發(fā)生額與現(xiàn)金流相對應(yīng)，所以可以核實。2）賬期的分析（賒銷部分對應(yīng)的收入計算的賬期是真正的賬期）。比如賒銷余額是100萬，每期發(fā)生10萬，那么賬期就是 10個月。賬期的雙面性：如果應(yīng)收賬款大，一種情況如果資產(chǎn)很大，流動比率、速動比率很高，還款能力很強，另一種情況， 說明企業(yè)處于弱勢地 位，被占用的資金很多，有可能發(fā)生壞賬， 那么對于還款是不利的？那么應(yīng)收賬款要維持一個什么樣的比例比較好呢？符合行業(yè)的數(shù)據(jù)就比較好。如果下游的客戶是大型的企業(yè)、國有企業(yè)、政府部門，最終壞賬的風(fēng)險會

25、比較小。3. 存貨：盤點表、進(jìn)銷存、倉庫統(tǒng)計表（看是否與財務(wù)數(shù)據(jù)相符？）、與 成本的匹配（如果成本 增加一定的數(shù)量而一年的存貨大幅增加， 那是否有合理的解釋？）主要的存貨可以現(xiàn)場盤點。4. 固定資產(chǎn)：注意評估增值和無形資產(chǎn)，評估增值不一定不合理，但在報告里面要披露。入賬依據(jù)、折舊狀況（目前 A角、B角通常不提，建議在適當(dāng)?shù)?地方，把折舊提出來， 因為折舊會影響現(xiàn)金流）、異常大額的情 況（新增的大額固定資產(chǎn)要查實）、發(fā)票收據(jù)、付款 憑證 5銀行貸款核實過往記錄、每筆貸款的金額、貸款日期、還款方式、到期日、擔(dān)保方式（了解其還 款壓力、續(xù)貸可能）6. 應(yīng)付賬款：看付款及時性，如果經(jīng)常拖欠賬款，說明可

26、能是信用狀況不好或資金比 較緊張。從物流、現(xiàn)金流的角度來核實，賬期的雙面性：應(yīng)付賬款很小， 對于還款能力是有利的，但在結(jié)算當(dāng)中是不利的，而且需要很多的流動資金來支撐。應(yīng)付賬款的帳期是否合理也是看是否符合行業(yè)的特點，用賒銷部分對應(yīng)的成本來算應(yīng)付賬款的帳期，算出來是真正的帳期。7. 實收資本（驗資報告）8. 資本公積（來源，看看是不是評估增值）9. 未分配利潤：關(guān)注利潤、權(quán)益的勾稽關(guān)系，利潤分配的政策、利潤分配的核實 利潤、權(quán)益的勾稽關(guān)系：如利潤增加 500萬，權(quán)益增加1000萬，而又沒有新的注資，那么就有問題。利潤分配的政策：貸很多款，資金很緊張，而又拼命地分配利潤， 這是不正常的，要看 是什么

27、原因造成的。資金需求測算一、固定資產(chǎn)的投資需求測算現(xiàn)金流量圖：橫軸和縱軸。橫軸代表時間，縱軸代表金額。二、流動資金的投資需求測算1. 擴大指標(biāo)估算法。流動資金占銷售收入、經(jīng)營成本、固定資 產(chǎn)投資的比率，或者單 位產(chǎn)量占用比率來估算。2. 分項詳細(xì)估算法流動資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債，流動資產(chǎn)=應(yīng)收賬款+存貨+現(xiàn)金 流動負(fù)債二應(yīng)付賬款。流動負(fù)債里面沒有考慮銀行借款，因為銀行借款是要刨掉的， 流動資金=流動資產(chǎn)-流動 負(fù)債，嚴(yán)格意義講是不準(zhǔn)確，因為銀行 借款只是流動資金的來源，不是流動資金本身。如果一個企業(yè)的規(guī)模跨大一倍，流動資金相應(yīng)也要跨大一倍， 如果把銀行借款 放在里面，銀行借 款沒有跨大一倍，

28、那么一定有問題。把銀行 借款拿掉，再算需要多少流動資金，把銀行借款當(dāng)作一項來源看需要補充多少流動資金，這樣才是準(zhǔn)確的，不是按比例變化的。 其他應(yīng)收款、其他應(yīng)付款不考慮，因為其他應(yīng)收款、其他應(yīng)付款 一定要根據(jù)其性質(zhì)劃分。其他應(yīng)付款分解為與經(jīng)營性相關(guān)的和 與籌資相關(guān)的，與經(jīng)營相關(guān)性的劃入應(yīng)付賬款。 與籌資 相關(guān)的， 劃入到借款里面。只有這樣子，才能測算出準(zhǔn)確的流動資金。流動資金本年增加額=本年流動資金-上年流動資金應(yīng)收賬款= 年經(jīng)營成本/周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨二外購原材料、燃料+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品 外購原材料、燃料=年外購原材料、燃料/周轉(zhuǎn)次數(shù)在產(chǎn)品=（年外購原材料、燃料+年工資福利費+年修理費+年其他 制造費

29、用）/周轉(zhuǎn)次數(shù) 產(chǎn)成品二年經(jīng)營成本/周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)：先算經(jīng)營成本，再算周轉(zhuǎn)次數(shù)，根據(jù)行業(yè)的狀況，企業(yè)的狀況、企業(yè)的歷史 數(shù)據(jù)，考慮到企業(yè)的變動，如果收入增 加，如果應(yīng)收賬款的增加不是同比例增加，而是有幅 度增加的，那么我們就多算一次變化率?，F(xiàn)金=（年制造費用+管理費用+銷售費用+財務(wù)費用-折舊-攤銷- 利息-修理費用）/周轉(zhuǎn)次數(shù)現(xiàn)金用于支付費用周轉(zhuǎn)次數(shù)一般取 15到20天 應(yīng)付賬款=年外購原材料、燃料動力費用/周轉(zhuǎn)次數(shù)還款能力的測算一、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的測算還款來源：如果有關(guān)聯(lián)企業(yè)、合并企業(yè)，就把關(guān)聯(lián)企業(yè)、合并企業(yè)放在一起。1. 直接法：一項一項算。2間接法：用經(jīng)營流量現(xiàn)金表的公式套用。把折舊、攤銷在報告中列出來