萬科A股票分析報告圖文分析

1、股票投資分析報告分析對象：萬科A證券代碼： 000002班級：姓名：學(xué)號：一、 基本分析1 . 宏觀經(jīng)濟(jì)分析宏觀經(jīng)濟(jì)靜態(tài)分析2013年，中國經(jīng)濟(jì)在保持價格穩(wěn)定的同時平穩(wěn)和緩增長，初步逆轉(zhuǎn)2011 年以來增長速度持續(xù)下滑趨勢，但實際復(fù)蘇進(jìn)程遲緩。 2014 年，中國經(jīng)濟(jì)應(yīng)該繼續(xù)實行積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，通過適應(yīng)性需求管理的擴(kuò)張操作，促進(jìn)總體經(jīng)濟(jì)景氣的正?；鴮崿F(xiàn)其從蕭條到繁榮的周期形態(tài)根本轉(zhuǎn)換。2013年，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相對乏力，承續(xù)2012年以來的平穩(wěn)和緩增長慣性。中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)實行積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，在逐步退出大規(guī)模財政刺激政策的同時，努力保持貨幣信貸和固定資產(chǎn)投資的適當(dāng)規(guī)

2、模， 基本逆轉(zhuǎn)2011年以來實際GD?曾長速度 逐季減速趨勢。2013年實際GDB曾長速度將接近2012年，從而導(dǎo)致2013年實際GD冰 平與其潛在水平缺口繼續(xù)擴(kuò)大。 不過， 中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在2013年暫時停滯， 并未中斷 2010年以來總體經(jīng)濟(jì)景氣的擴(kuò)張過程而在 2013年形成新經(jīng)濟(jì)波谷。2014 年，中國需求管理應(yīng)該適應(yīng)自主經(jīng)濟(jì)增長能力的恢復(fù)程度，繼續(xù)實行積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，促進(jìn)持續(xù)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張過程，最終實現(xiàn)總體經(jīng)濟(jì)景氣從蕭條到繁榮的周期形態(tài)根本轉(zhuǎn)換。這樣，通過適應(yīng)性需求管理的積極操作，進(jìn)一步平衡國內(nèi)需求與國外需求、投資需求與消費(fèi)需求以及民間投資需求與政府投資需求對中國經(jīng)濟(jì)增長

3、的拉動作用，使得實際GDPt曾長速度能夠超過其潛在增長速度而逐步彌合實際GDP水平與潛在水平缺口。宏觀經(jīng)濟(jì)動態(tài)分析2014 年是中國經(jīng)濟(jì)的變革之年，十八屆三中全會決定進(jìn)行全方面的制度改革，進(jìn)一步增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的活力和可持續(xù)性。預(yù)計2014 年我國經(jīng)濟(jì)仍將以穩(wěn)為主，但不乏結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。 出口將是 2014 年我國經(jīng)濟(jì)的潛在亮點(diǎn)之一。雖然近些年來人民幣持續(xù)升值且國內(nèi)勞動力價格持續(xù)上漲，導(dǎo)致我國出口增速有所放緩，但在世界貿(mào)易中的份額仍基本穩(wěn)定在12%左右的較高水平，這就意味著在世界貿(mào)易環(huán)境整體好轉(zhuǎn)的情況下，我國仍將是最大的受益者。預(yù)計2014年我國出口總額同比增長%，增速較2013年提高約 1 個百分點(diǎn)

4、。信息消費(fèi)是2014 年我國經(jīng)濟(jì)的潛在亮點(diǎn)之二。信息市場是目前國家著力培育的消費(fèi)市場，以“寬帶中國”、“4G牌照”等為抓手的一系列政策手段將有效推動信息消費(fèi)的增長。參考3G牌照發(fā)放產(chǎn)生的效應(yīng)，有關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)計未來兩年信息產(chǎn)業(yè)的新增產(chǎn)出超過萬億元，足以抵消目前餐飲業(yè)低迷給消費(fèi)帶來的負(fù)面影響。預(yù)計2014 年我國社會消費(fèi)品零售總額同比增長%，增速較2013年提高約個百分點(diǎn)。制造業(yè)投資是2014 年我國經(jīng)濟(jì)潛在亮點(diǎn)之三。 2013年國家降低公司注冊門檻、簡化公司注冊流程的政策開始發(fā)揮效應(yīng)， 前三季度國內(nèi)市場主體數(shù)量同比增長18%， 新增民企數(shù)量同比增長31%。 新興企業(yè)的建設(shè)將給制造業(yè)投資帶來新增動力。

5、 另外， 我國制造業(yè)產(chǎn)品需求保持著“內(nèi)七外三”的格局， 2014 年海外需求的回暖也將促使出口型制造業(yè)投資增長。綜合來看，盡管作為國家宏觀調(diào)控主要著力點(diǎn)的基建投資或?qū)⒊霈F(xiàn)一定程度的自然下滑，但受益于制造業(yè)投資好轉(zhuǎn)，預(yù)計2014 年我國固定資產(chǎn)投資額同比增長%，增速較 2013年略回落約個百分點(diǎn)，仍保持在相對較高水平。2 行業(yè)分析2014 年初房地產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)銷售疲軟，但統(tǒng)觀2013 年全年業(yè)績，房地產(chǎn)仍然是一個暴利行業(yè)，房企13 年業(yè)績：陸家嘴凈利 億，增39%，元；信達(dá)地產(chǎn)凈利 億， 元；大名城凈利 億元， 元；萬科凈利 億， 同比增%， EPS 元， 擬每 10 股派息 元， 公司 2 月銷售

6、額 億， 同比增%， 近期新增北京和鄭州兩個項目， 建面 32 萬平， 3 日公司 B 轉(zhuǎn) H 股申請獲證監(jiān)會批準(zhǔn)。新屆政府對于房地產(chǎn)市場的發(fā)展始終強(qiáng)調(diào)要突出市場本身的調(diào)節(jié)作用，注重長效機(jī)制的建立，以穩(wěn)定市場預(yù)期保障剛性需求，避免政策的大開大合對于市場造成不必要的影響。 14 年上半年基本面處于周期下降通道，全國銷售規(guī)模截止6 月同比下降%，而庫存不斷高企，存貨去化周期不斷提升，在此壓力下 3 月份便開始出現(xiàn)降價樓盤， 5 月百城價格指數(shù)與70 大中城市新房成交價格均出現(xiàn)了環(huán)比下降。 而房價下降帶動了各地對限購政策逐步放松，央行鼓勵各家銀行對于房地產(chǎn)按揭貸款的投放，目的是為了穩(wěn)定市場預(yù)期，保護(hù)

7、剛性需求。抑制需求政策的逐步退出，中長期有利于市場的健康發(fā)展。一二線城市下半年房地產(chǎn)市場表現(xiàn)在價格下降、 信貸逐漸轉(zhuǎn)好以及限購政策放開范圍逐步擴(kuò)大等因素的帶動下，基本面復(fù)蘇的力度與時間點(diǎn)與之前預(yù)期均存在提前兌現(xiàn)的可能。價格方面，當(dāng)前及未來時間價格壓力不容小覷，而剛需購房者占比逐年提升，在價格進(jìn)行一定幅度的調(diào)整后，需求將得到釋放。信貸方面，目前按揭貸款利率水平依然沒有達(dá)到 11 年下半年的高位，隨著央行以及中央的支持力度逐步越大，新貨幣投放工具將有望解決額度限制與流動性大規(guī)模放松的矛盾，促使購房利率水平持續(xù)下行。三四線城市作為商品房銷售的重要組成部分，在過去幾年波動幅度較一二線城市相比較小，大部

8、分三四線城購房者受信貸波動影響較小，且在過去幾年房價上漲幅度較小而需求也沒有過分透支，市場雖然處于去庫存階段，但成交規(guī)模未來依舊具備一定空間。綜上所述，國家近年出臺了一系列的相關(guān)措施促進(jìn)放房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，但同 時，針對如房價增長過快等一些不健康的發(fā)展問題也出臺了相關(guān)措施進(jìn)行抑制。即國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策對房地產(chǎn)業(yè)既有利好又有利空，但總的來說利好大于利空,在以后幾年的發(fā)展中，房地產(chǎn)業(yè)對我國的經(jīng)濟(jì)增長仍將發(fā)揮不可替代和極其關(guān)鍵的作用，前景良好。3公司財務(wù)橫向分析資產(chǎn)負(fù)債表萬科A資產(chǎn)負(fù)債表每股凈資產(chǎn)（元）調(diào)整后每股凈資產(chǎn)（元）-總資產(chǎn)（萬元）流動資產(chǎn)（萬元）總負(fù)債（萬元）股東權(quán)益合計（萬元）歸屬母公司股東

9、權(quán)益（萬元）流動負(fù)債（萬元）未分配利潤（萬元）會計年度流動比率速動比率現(xiàn)金比率權(quán)益負(fù)債比率長期資產(chǎn)適合率流動資產(chǎn)對負(fù)債總額比率有息負(fù)債率不良債權(quán)比率債務(wù)償付比率負(fù)債結(jié)構(gòu)比率現(xiàn)金與總資產(chǎn)的比率由以上可以看出，萬科A的資產(chǎn)總額和負(fù)債總額均為最高，但其資產(chǎn)負(fù)債率卻最低, 且其流動比率和速動比率都是最低，這充分說明萬科A的資產(chǎn)負(fù)債狀況良好?，F(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表每股經(jīng)營性現(xiàn)金流（元）經(jīng)營現(xiàn)金凈流量（萬元）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流（萬元）籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流（萬元）現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增（萬元）由以上可以看出，萬科 A現(xiàn)金凈流量較大，現(xiàn)金流出大于現(xiàn)金流入4公司財務(wù)縱向分析股本結(jié)構(gòu)2014-06-252013-1

10、2-312013-06-30數(shù)量（萬股）比例（%）數(shù)量（萬股）比例（%）數(shù)量（萬股）比例（%）有限制條件股份2,2,2,無限制條件股份1,099,1,099,1,098,人民幣A股?967,?967,967,境內(nèi)上市B股?131,131,H股?131,?N股?S股?其他流通股?股份總數(shù)?1,101,?1,101,1,101,由表可以看出，2014年上半年香港上市，實現(xiàn)B股轉(zhuǎn)H殳?？傮wA殳占絕大多數(shù)，近兩年無再次籌股行為。經(jīng)營業(yè)績?nèi)f科2013年至2014年第一季度經(jīng)營業(yè)績?nèi)缦卤韴蟾嫫?014-03-312013-12-312013-09-302013-06-30每股收益（元）每股凈資產(chǎn)（兀）每股

11、經(jīng)營性現(xiàn)金流（元）每股未分配利潤（元）每股資本公積金（元）凈資產(chǎn)收益率（%）主營業(yè)務(wù)收入（萬元）凈利潤（萬元）財務(wù)水平：萬科A市盈率為，在行業(yè)內(nèi)排名20,在整個市場排名108。13年各季 度收益土§高于14年第一季度，并在13年第四季度達(dá)近期峰值。2013年業(yè)績喜人。 主要指標(biāo)2014-03-312013-12-312013-09-302013-06-302013-03-31每股收益（兀）每股凈資產(chǎn)（兀）每股未分配利潤（元）每股資本公積金（元）每股經(jīng)營性現(xiàn)金流（元）凈資產(chǎn)收益率（%）凈利率（%）毛利率（%）營業(yè)利潤率（%）流動比率（）應(yīng)收賬款周期律率（%）存貨周轉(zhuǎn)率（）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（

12、）由表可得：2014年第一季度每股收益同比下跌元，凈資產(chǎn)收益率低于去年同季度, 其他指標(biāo)略優(yōu)于去年同季度。二、技術(shù)分析1 K線理論分析K線圖有直觀、立體感強(qiáng)、攜帶信息量大的特點(diǎn)，能充分顯示股價趨勢的強(qiáng)弱、買 實雙方力量平衡的變化，預(yù)測后市走向較準(zhǔn)確，是各類傳播媒介、電腦實時分析系統(tǒng)應(yīng) 用較多的技術(shù)分析手段。分析K線時，也要結(jié)合均線系統(tǒng)。我們一般從趨勢、交叉突破、發(fā)散型態(tài)、支撐位 和阻力位四個方面來觀察。一是趨勢。短期均線上翹，說明股票或指數(shù)短期處于上升趨勢。同樣，中期均線、 長期均線上翹，則反映中長期的上升趨勢。如果不是上翹，而是下探，則顯示為跌勢狀 態(tài)。二是交叉突破。我們可以從均線系統(tǒng)的交叉

13、，判斷個股或大盤可能出現(xiàn)的突破型走 勢。三是發(fā)散形態(tài)。發(fā)散是指短期、中期、長期均線相互之間距離越來越大，特別是短 期均線此時往往走勢十分陡峭，即斜率很大。四是支撐位和阻力位。K線在上漲或下跌的 時候，觸及中期或長期均線，均線都會產(chǎn)生支撐或阻力的作用。若 K線跌破支撐，或突 破阻力，都預(yù)示著運(yùn)行趨勢的確立圖一圖二圖一和圖二是該股的日K線圖。日K線是根據(jù)股價（指數(shù)）一天的走勢中形成的四個 價位（開盤價，收盤價，最高價，最低價）繪制而成的。收盤價高于開盤價時，則開盤價在下收盤價在上，二者之間的長方柱用紅色或空心繪出，稱之為陽線；其上影線的最 高點(diǎn)為最高價，下影線的最低點(diǎn)為最低價。收盤價低于開盤價時，

14、則開盤價在上收盤價在下，二者之間的長方柱用黑色或?qū)嵭睦L出，稱之為陰線，其上影線的最高點(diǎn)為最高價， 下影線的最低點(diǎn)為最低價。圖中1618日k線分別為陰線陰線陽線，且18日漲幅為本周內(nèi)最高值，大幅度上漲預(yù)示趨勢或?qū)⒌竭_(dá)漲停點(diǎn)，但本周陰線偏多因此下周趨勢應(yīng)為先小幅繼續(xù)上漲至漲停點(diǎn)轉(zhuǎn)跌，從k 線看下周一應(yīng)買入。2 形態(tài)分析從圖一可以看出形態(tài)為上行楔形。截止到 5 月份萬科股票到達(dá)跌停點(diǎn)，交之前價格下降頗多從而形成了大跌市，之后一直回升但漲幅縮小， 18 日出現(xiàn)一個大幅上漲但總體呈現(xiàn)上行楔形，上升楔形通常拖延至三至六個月時間，并能提供投資者一個警號市勢正在逆轉(zhuǎn)中。上升楔形的形成，最少以兩點(diǎn)高點(diǎn)，以每點(diǎn)的

15、最高及先前的最高點(diǎn)連成一條最高的阻力線；同樣，最少以兩點(diǎn)低點(diǎn)，以每點(diǎn)的最低及先前的最低點(diǎn)連成一條最低的支持線。在上升楔形中，價格上升，賣出壓力亦不大，但投資人的興趣卻逐漸減少，價格雖上揚(yáng)，可是每一個新的上升波動都比前一個弱，最后當(dāng)需求完全消失時，價格便反轉(zhuǎn)回跌。因此，上升楔形表示一個技術(shù)性的意義之漸次減弱的情況。當(dāng)其下限跌破后，就是沽出訊號。從現(xiàn)有走勢看下限尚未跌破，繼18 日上漲后短期將會呈現(xiàn)一個新的上行楔形直至恢復(fù)中長期態(tài)勢，因此短期建議周一開盤買入，中長期增持，當(dāng)下限跌破時及時拋出。圖中所標(biāo)位置出現(xiàn)上行三角形，上升三角形通常在回升高點(diǎn)的連線趨近于水平而回檔連線的低點(diǎn)，逐步墊高，因而形成往

16、上傾的上升斜線，而在整理形態(tài)的末端，伴隨著攻擊量能的擴(kuò)增，一般往上突破的機(jī)會較大。價格在某水平呈現(xiàn)強(qiáng)大的賣壓，價格從低點(diǎn)回升到水平便告回落，但市場的購買力仍十分強(qiáng)，價格未回至上次低點(diǎn)便即時反彈，持續(xù)使價格隨著阻力線的波動而日漸收窄。我們?nèi)舭衙恳粋€短期波動高點(diǎn)連接起來，便可畫出一條阻力線；而每一個短期波動低點(diǎn)則可相連出另一條向上傾斜的線，便形成上升三角形。成交量在形態(tài)形成的過程中不斷減少。上升三角形顯示買賣雙方在該范圍內(nèi)的較量，但買方的力量在爭持中已稍占上風(fēng)。賣方在其特定的價格水平不斷沽售，不急于出貨，但卻不看好后市，于是價格每升到理想的沽售水平便即沽出，這樣在同一價格的沽售形成了一條水平的供給

17、線。不過，市場的購買力量很強(qiáng)，他們不待價格回落到上次的低點(diǎn)，更急不及待地購進(jìn)，因此形成一條向右上方傾斜的需求線。市勢將會持續(xù)上升。3 移動平均線分析 7 月份以來，兩條長期均線開始上升，而短期均線與長期均線形成死叉后，短期均線又回升，穿越長期均線成金叉。6 月 11 日的 5 日均線與 10 日均線均有下降趨勢，但之后開始上升且與長期均線漸遠(yuǎn)。18 日當(dāng)天短期均線均在長期均線之上， 之前 20 日均線自下而上穿過30 日均線形成金叉。由以上分析可得：買入時機(jī)。4 技術(shù)指標(biāo)分析MACD當(dāng)MACDl負(fù)數(shù)轉(zhuǎn)向正數(shù)，是買的信號。當(dāng)MACDl正數(shù)轉(zhuǎn)向負(fù)數(shù)，是賣的信號。當(dāng)MACDU大角度變化，表示快的移動平均線和慢的移動平均線的差距非常迅速的拉開，代 表了一個市場大趨勢的轉(zhuǎn)變。由圖可知 DIF、DEA均為正，DIFF向上突破DEA MACD5負(fù)數(shù)轉(zhuǎn)正數(shù)；DIF和MACD 均大于 0( 即在圖形上表示為它們處于零線以上)并向上移動； 以上表示為行情處于多頭行情中，可以買入開倉或多頭持倉。4 2 KDJ RSI(1) KDJ指標(biāo)