淺談現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和預(yù)警

1、淺談現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和預(yù)警摘要：當(dāng)今中國(guó)社會(huì)，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正不斷 地向前發(fā)展，企業(yè)面臨的各種不確定因素也在不斷增加。因 為這些不確定的因素，企業(yè)就要面臨的風(fēng)險(xiǎn)就要更多。在眾 多的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)造成的影響和打擊最為嚴(yán) 重。如果一家企業(yè)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)卻束手無(wú)策，那就說(shuō)明這家 企業(yè)已經(jīng)陷入的崩潰的境地。所以有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方法控制 方法，對(duì)企業(yè)的發(fā)展有著重大的意義。關(guān)鍵詞：現(xiàn)代企業(yè) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)檢測(cè)與預(yù)警財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)槠髽I(yè)在財(cái)務(wù)活動(dòng)中受到了不確定因素 影響，使企業(yè)實(shí)際收益與預(yù)期收益出現(xiàn)偏差，導(dǎo)致企業(yè)蒙受 經(jīng)濟(jì)損失的同時(shí)失去了商業(yè)機(jī)會(huì)。企業(yè)遭遇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要原 因有兩方面，一方面是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)業(yè)

2、務(wù)上存在著風(fēng)險(xiǎn)，另一 方面就是企業(yè)在財(cái)務(wù)管理上存在著不足之處。為避免遭遇財(cái) 務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，建立一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和預(yù)警機(jī)制，對(duì)于企業(yè)健 康發(fā)展是非常有必要的。一、造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因(-)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理模式存在問(wèn)題社會(huì)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，企業(yè)所處的外在環(huán)境也出現(xiàn)了巨 大的變化。這些巨大變化沖擊了企業(yè)在長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)過(guò)程中形成 的財(cái)務(wù)管理模式，使其不能更好地適應(yīng)環(huán)境變化。雖然外在 經(jīng)濟(jì)環(huán)境的沖擊會(huì)給企業(yè)帶來(lái)一些寶貴的機(jī)遇，但是原有的 財(cái)務(wù)管理模式早已根深蒂固，短時(shí)間內(nèi)更換財(cái)務(wù)管理模式非 但不能幫助企業(yè)走出困境，反而更加容易造成企業(yè)在面對(duì)外 部環(huán)境變化時(shí)，出現(xiàn)束手無(wú)策的情況。一般來(lái)說(shuō)，大多數(shù)企 業(yè)仍采用傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)

3、管理模式。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理模式缺乏應(yīng) 變能力，如果在外部環(huán)境發(fā)生大變化時(shí)，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理模式 的判斷能力和預(yù)見(jiàn)性會(huì)大打折扣，反而會(huì)增大了企業(yè)面臨的 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（二）企業(yè)人員缺乏對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)在過(guò)去的幾十年里，我國(guó)一直處在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的管理 之下，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)存在著嚴(yán)重的不足。對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn) 識(shí)的缺失，在我國(guó)大多數(shù)企業(yè)中都有出現(xiàn)。對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的 認(rèn)識(shí)，他們將資金管理和風(fēng)險(xiǎn)管理混為一個(gè)概念，他們認(rèn)為 資金管理也就等同于風(fēng)險(xiǎn)管理，有的人還認(rèn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是因 為企業(yè)內(nèi)部環(huán)境控制而引起的，外部環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響 可以不作任何考慮。這種錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)完全扭曲了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的 概念，無(wú)論從范圍和廣度上，都是一種錯(cuò)誤

4、認(rèn)識(shí)。正因如此, 企業(yè)的人員缺失對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的正確認(rèn)識(shí)，加劇了企業(yè)的隱性 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（三）企業(yè)的決策失誤易引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層錯(cuò)誤的財(cái)政決策，也是引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè) 重大原因。嚴(yán)重的財(cái)務(wù)決策失誤不僅使企業(yè)遭受巨大的經(jīng)濟(jì) 損失，嚴(yán)重的話會(huì)使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的泥潭之中。我國(guó)企 業(yè)在財(cái)務(wù)決策問(wèn)題上存在較大的主觀性，這種主觀性決策一 般是以企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者根據(jù)自身的經(jīng)驗(yàn)為主。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件 下，這種依靠主觀經(jīng)驗(yàn)來(lái)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的方法缺乏科學(xué)性，是一 種盲目性的行為。這種盲目的決策會(huì)增加企業(yè)經(jīng)濟(jì)決策失誤 的可能性，也給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)制造了更多的不確定性因素。這 些不確定性因素的累計(jì)疊加，企業(yè)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性也 就

5、更大。（四）企業(yè)資本結(jié)構(gòu)非配不合理。企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，企業(yè)資本機(jī)構(gòu)的合理性非常重要。 企業(yè)要根據(jù)自身的運(yùn)行情況來(lái)保持一個(gè)科學(xué)合理的資本結(jié) 構(gòu)，這對(duì)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)有著積極的 作用。在企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中，固有資產(chǎn)和企業(yè)負(fù)債是兩個(gè)重 要組成部分，它們之間的比例關(guān)系是維持企業(yè)正常健康經(jīng)營(yíng) 發(fā)展的重要保證。如果企業(yè)的資產(chǎn)高于負(fù)債，那么企業(yè)就無(wú) 法利用財(cái)務(wù)杠桿來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，不能保證企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā) 展；如果企業(yè)的資產(chǎn)低于負(fù)債，就說(shuō)明企業(yè)舉債過(guò)多，面臨 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性也就有所增大。所以，維持一個(gè)合理的財(cái) 務(wù)結(jié)構(gòu)，使它向科學(xué)、健康的方向發(fā)展，是一個(gè)企業(yè)做大做 強(qiáng)的一項(xiàng)重要標(biāo)準(zhǔn)。二、現(xiàn)代企業(yè)對(duì)

6、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警管理措施（一）建立并完善企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)為了應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須建立一套完整 的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。企業(yè)可以根據(jù)自身合理情況，選擇一 項(xiàng)適合自己的財(cái)務(wù)指標(biāo)，并將這些指標(biāo)融入到財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng) 中，通過(guò)對(duì)這些指標(biāo)的分析，來(lái)預(yù)判企業(yè)目前和短期內(nèi)的財(cái) 務(wù)狀況及可能面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在指標(biāo)的選擇時(shí)，要選擇那 些最能說(shuō)明企業(yè)近期運(yùn)營(yíng)情況的數(shù)據(jù)，例如體現(xiàn)企業(yè)的償還 債務(wù)的能力還債比率（企業(yè)的負(fù)債額度除以企業(yè)的固有資產(chǎn) 額，得到的就是長(zhǎng)期還債比率；用企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)除以企業(yè)的 流動(dòng)負(fù)債，得到的就是企業(yè)的短期還債率），通過(guò)觀察和分 析企業(yè)的還債比率，可以準(zhǔn)確的對(duì)企業(yè)可能面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 進(jìn)行預(yù)警

7、，提高了企業(yè)的預(yù)判能力。另外，企業(yè)還可以選取 那些能反映企業(yè)獲利情況的指標(biāo)，來(lái)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行輔助預(yù) 測(cè)。（二）加強(qiáng)企業(yè)籌資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理從企業(yè)定義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)看，企業(yè)所面臨的重大財(cái) 務(wù)風(fēng)險(xiǎn)多數(shù)是因?yàn)槠髽I(yè)自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不平衡，負(fù)債過(guò)高，出 現(xiàn)資不抵債的情況，引起了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槠髽I(yè)的長(zhǎng)期 發(fā)展，需要企業(yè)進(jìn)行一定的籌資活動(dòng)，以此獲得更多的資金, 來(lái)投入企業(yè)經(jīng)營(yíng)中。這些籌資活動(dòng)雖然為企業(yè)募的了企業(yè)經(jīng) 營(yíng)發(fā)展所需要的資金，但這一活動(dòng)也給企業(yè)帶來(lái)了一定的財(cái) 務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的籌資渠道共有三種，分別是自有資金、權(quán)益 資金和介入資金。自有資金指的是企業(yè)自身所擁有的資金； 權(quán)益資金是企業(yè)通過(guò)從股東手中籌措到

8、的資金；借入資金則 是企業(yè)從銀行或金融信貸機(jī)構(gòu)的手中以借債或購(gòu)買(mǎi)債券的 方式獲得的資金。企業(yè)通過(guò)借入的方式募集資金，增添了不 確定因素。在這些方面企業(yè)應(yīng)該注意財(cái)務(wù)管理，募集資金的 時(shí)候要事先進(jìn)行科學(xué)合理的論證，在最大程度上減少因負(fù)債 而帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（三）正確的選擇企業(yè)的籌資融資組合因?yàn)槠髽I(yè)在籌資時(shí)渠道是多種多樣的，所以企業(yè)在融資 的時(shí)候要選擇一個(gè)最佳的籌資融資組合結(jié)構(gòu)。對(duì)于企業(yè)自身 資金來(lái)說(shuō)，企業(yè)自身成本率可以為零，但是如果自身資金過(guò) 少就會(huì)影響到企業(yè)的發(fā)展；對(duì)于權(quán)益資金，企業(yè)可以通過(guò)上 市、增發(fā)股票，從股東手中獲取大量資金，投入企業(yè)的經(jīng)營(yíng) 生產(chǎn)，在年終的時(shí)候，可以給股東發(fā)放紅利，進(jìn)行恰當(dāng)

9、的股 利分配；對(duì)于借入資金而言，它獲得資金最多，但因成本過(guò) 高，所以在借入前一定要先進(jìn)行科學(xué)合理的論證，再作出決 策。企業(yè)在募資籌資的時(shí)候必須進(jìn)行深入的綜合的分析和論 證，要以將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低為底線，在資金結(jié)構(gòu)上要追求 穩(wěn)健、收益、風(fēng)險(xiǎn)三者優(yōu)化并存的最佳資金結(jié)構(gòu)。三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的幾種類(lèi)型財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)主要有三方面的功能：1、預(yù)知風(fēng)險(xiǎn)。 2、控制風(fēng)險(xiǎn)。3、防范風(fēng)險(xiǎn)。判斷一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀態(tài)的好壞首先要看該企業(yè)是否有 建立完善的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。對(duì)于如何判定企業(yè)是否面臨財(cái)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)，各國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)者運(yùn)用不同的研究方法建立了以下幾種 預(yù)警模型：（一）單變量預(yù)警模型1966年，比弗率先提出了單變量財(cái)務(wù)預(yù)

10、警模型。通過(guò)比 較19541964年的79個(gè)失敗企業(yè)和同等數(shù)量與規(guī)模成功企 業(yè)，提出預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)失敗的比率有：1、債務(wù)保障率二現(xiàn)金流量, 債務(wù)總額：2、資產(chǎn)收益率二凈收益，資產(chǎn)總額；3、資產(chǎn)負(fù) 債率二負(fù)債總額，資產(chǎn)總額：4、資產(chǎn)安全率二資產(chǎn)變現(xiàn)率一 資產(chǎn)負(fù)債率；5、資產(chǎn)變現(xiàn)率二資產(chǎn)變現(xiàn)金額，資產(chǎn)賬面價(jià)值。 在比弗這種預(yù)警模型下，債務(wù)保障率能夠最好地判定企業(yè)的 財(cái)務(wù)狀況，預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)的效果也最好。所以跟蹤考察企業(yè) 財(cái)務(wù)時(shí)，對(duì)于上述比率的變化趨勢(shì)要特別注意。通常失敗企 業(yè)有較少的現(xiàn)金和較多的應(yīng)收賬款，并表現(xiàn)出極不穩(wěn)定的財(cái) 務(wù)狀況。（二）多元線性判別模型多元線性判別模型是首先由美國(guó)奧特曼教授提出。他根

11、據(jù)行業(yè)和資產(chǎn)規(guī)模，在選擇了 33家破產(chǎn)公司和33家非破產(chǎn) 公司作為研究樣本，以誤判率最小的原則從20多個(gè)財(cái)務(wù)指 標(biāo)中綜合出5個(gè)模型變量，建立了多元線性判別法預(yù)警模型 z 分 數(shù) 模 型。 公 式 為： z=o. 012w1+0. 014w2+0. 33w3+o. 006w4+0. 999w5,其中，w表 示營(yíng)運(yùn)資金/總資產(chǎn)。反映資產(chǎn)的流動(dòng)性；w2表示留存收益/ 總資產(chǎn)，反映累計(jì)盈利情況；w3表示稅前利潤(rùn)，總資產(chǎn)，反 映資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)效率；w4表示股票市價(jià)/總負(fù)債面值，反映償 債能力；w5表示銷(xiāo)售總額，總資產(chǎn)。通過(guò)z值的變化，來(lái)說(shuō) 明企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況。按照這一模型，通過(guò)計(jì)算企業(yè)連續(xù)幾年 的z值就可預(yù)算出企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的征兆。在奧特曼的z 分?jǐn)?shù)模型基礎(chǔ)上，多國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)者也進(jìn)一步建立了研究模型, 如埃德米斯特的小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析模型和塔夫勒的 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型以及我國(guó)學(xué)者周守華等提出的提出f分?jǐn)?shù) 模型和我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警模型一 y分?jǐn)?shù)預(yù)測(cè)模型等。四、結(jié)束語(yǔ)利用財(cái)務(wù)指標(biāo)直接分析和構(gòu)建模型來(lái)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā) 生的可能，只是整個(gè)財(cái)務(wù)預(yù)警的一方面，還有很多難以量化 的非財(cái)務(wù)信息也是影響企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的重要因素.因此