海外長輸管道BOOT項目分析研究

1、海外長輸管道boot項目分析研究以y國某boot管道項目為例馬春青中國石油天然氣管道局河北廊坊065000摘要：隨著國家“走出去”戰(zhàn)略，中國企業(yè)逐漸進入國際市場，中資石油企 業(yè)特別是中石油海外石油戰(zhàn)略得到了快速發(fā)展。通過石油分成協(xié)議和服務(wù)協(xié)議, 分別建立了五大油氣合作區(qū)，并通過風(fēng)險勘探和boot形式等參與上、中、下游 建設(shè)。木論文結(jié)合y國某boot原油外輸管道項目的實際情況，立足于項目地域 特點和項目市場現(xiàn)狀，以投融資管理的相關(guān)理論知識為基礎(chǔ)，綜合運用項目管理、 財務(wù)管理、數(shù)理統(tǒng)計學(xué)等相關(guān)知識，運用現(xiàn)代保險管理理論、方法和實踐經(jīng)驗, 同時借鑒國內(nèi)外先進企業(yè)和項目的投融資經(jīng)驗，科學(xué)分析y國某bo

2、ot原油外輸 管道項目優(yōu)秀的經(jīng)驗和存在的問題。關(guān)鍵詞：融資；boot；管道1緒論國內(nèi)企業(yè)紛紛走出國門到海外承攬工程項目，國際工程承包業(yè)務(wù)保持快速增 長的勢頭，涉及的領(lǐng)域涵蓋了電力、通訊、能源、公路、鐵路、橋梁、港口、機 場、建筑等行業(yè)。目前中國企業(yè)參與投融資項目經(jīng)驗有限，面臨著如何確定投資 價值、評估利益大小，分析不確定因素、決定投資回報時間等諸多問題。由于y國油氣管道boot項目具有典型特征，涉及到政治、經(jīng)濟、文化、地 域經(jīng)濟等不同因素的宏觀影響，也受到合作方多元、涉及不同國家利益、風(fēng)險復(fù) 雜、上下游對項目影響突出等具體利益影響，因此通過該論文將實現(xiàn)從獲取項目 信息、項目的可行性研究、參與項

3、目的決策分析、項目結(jié)構(gòu)的決策、項目公司組 建、項目利益的分配、項目執(zhí)行等全方位的研究和總結(jié)，形成最具代表性的研究 案例。2. 國外boot項目融資的特點及比較分析2.1 boot項目主要特點boot （build-own-operate-transfer）,即建設(shè)擁有經(jīng)營轉(zhuǎn)讓。私人合伙人 或某國際財團融資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施項目，項目建成后，在規(guī)定的期限內(nèi)擁有所有權(quán) 并進行經(jīng)營,期滿后將所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)交給政府oboot有以下幾個典型特點j） 參與主體眾多，合同關(guān)系復(fù)雜、協(xié)調(diào)難度大；2）高風(fēng)險；3）國家利益敏感性; 4）投資規(guī)模大、周期長；5）使用價格高、受影響群體大；6）解決政府財政、 吸引外資和民營

4、資本；7）促進經(jīng)濟發(fā)展、加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。通過對國際上典型的bot/boot項目融資模式的結(jié)構(gòu)和主要特點，包括項目 發(fā)起人的融資安排、責任和義務(wù)，以及政府所給予的支持。通過比較，可以看出 各項目的融資、技術(shù)和政治等風(fēng)險在各主要參與方之間的分擔。中石油投資蘇丹 gnpoc管道、petrodar管道，中亞管道等實際都是boot項目，但由于項目發(fā) 起人同時是上游油田的控股人，因此對項目決策和分析又有著特殊性。y國的油 氣管道項目風(fēng)險更高、利益相關(guān)方更加復(fù)雜和多元化。2.2 y國油氣管道項0 swot分析通過對自身的優(yōu)勢、劣勢、機會和威脅等加以綜合評估與分析，清晰界定優(yōu) 勢和不足，掌握面臨的機會和挑戰(zhàn)

5、。經(jīng)過反復(fù)論證，認為該項目是gdj最熟悉、 最擅長、最具競爭力的業(yè)務(wù)，采用boot融資模式，在建設(shè)運營上不存在任何能 力問題，而口對風(fēng)險進行了全面深入分析，研究制定了關(guān)鍵風(fēng)險的規(guī)避對策。選 擇y國本地公司作為大股東，能夠在項目高盈利的情況下規(guī)避項目終止風(fēng)險；選 擇rh等國公司作為小股東和融資方，既能減少競爭對手，又能最大限度地規(guī)避 政治風(fēng)險。同吋，本項目是項目融資，無需母公司擔保。因此gdj人膽嘗試，采 用boot融資模式運作此項目。3. y國油氣管道boot概況現(xiàn)階段有較多因素，如地理方面、國內(nèi)外政治因素等制約著y國油氣產(chǎn)量和 出口量的增長，包括巴士拉港岀口瓶頸、在用出口管道擴能困難、i口管

6、道出口恐 難重啟等，在這種背景下，建設(shè)新的油氣外輸管道，對于提高y國的原油產(chǎn)量和 岀口量，具有非常重要的意義。本次項目計劃新建1條原油管道972.2km,含11座站場；1條天然氣管道 821km,含7座站場；2座裝油碼頭，可?？?0萬噸油輪。輸油管道的設(shè)計輸量 為100萬桶/天(5214萬噸/年)。本次管道boot項目中，涉及的利益攸關(guān)方眾多，兩個東道國、y國石油部、 信用證開立行、項目公司、epc承包商、貸款/融資機構(gòu)、保險機構(gòu)、運營維護 商等一系列利益攸關(guān)方,關(guān)系十分復(fù)雜，要運作此項目，需要解決好各方的關(guān)系， 平衡各方的利益等，難度也非常大。為平衡各方的關(guān)系和利益，需要簽署一系列 的協(xié)議群

7、，主要包括政府間協(xié)議群、項目公司需對外簽署的協(xié)議群、項目公司股 東內(nèi)部需要簽署的協(xié)議群、融資協(xié)議群、保險協(xié)議群等。4項目融資風(fēng)險分析及應(yīng)對措施在運用boot融資模式過程中，正確識別項目的風(fēng)險，定性、定量的評估風(fēng) 險，在各參與方之間合理分配風(fēng)險并進行有效的風(fēng)險管理和控制，是決定項目成 敗的關(guān)鍵因素。經(jīng)過深入的研究和分析，本次管道boot項目融資模式所涉及到 的主要風(fēng)險至少包括政治風(fēng)險、輸量風(fēng)險、項目建設(shè)和經(jīng)營期的風(fēng)險、環(huán)保風(fēng)險、 信用風(fēng)險、利率風(fēng)險、外匯匯率風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險等，下面就該項目所存在的 潛在風(fēng)險進行定性或定量的分析和評估，并制定相應(yīng)的風(fēng)險管控措施。(1) 政治風(fēng)險分析及控制措施，外

8、輸管道boot項目融資面臨著社會安全 風(fēng)險、獲準風(fēng)險、法律變更風(fēng)險和國有化風(fēng)險。社會安全風(fēng)險，強化安保措施, 并由當?shù)毓矩撠煵柯浣忧⒑完P(guān)系維護事宜。獲準風(fēng)險，及時準備和提供所有必 要的文件和報告；與信譽好的合作者尤其是政府機構(gòu)或國有企業(yè)合作；與政府保 持良好的關(guān)系；增加利益相關(guān)方，降低獲準風(fēng)險。國有化風(fēng)險，采取投保、股權(quán) 安排、債權(quán)安排、條款安排、政府機構(gòu)擔保等措施。(2) 輸量的風(fēng)險分析及控制措施，組成聯(lián)合體，采取了風(fēng)險消減和轉(zhuǎn)移的 控制措施。(3) 項目建設(shè)和經(jīng)營風(fēng)險分析及控制措施，通過聘請相關(guān)專家，客觀詳盡 地做好研究，檢驗前期與可研報告的符合程度；選擇出該領(lǐng)域有資質(zhì)r國公司和 h國公

9、司作為合作伙伴；選擇專業(yè)項目管理人或管理公司進行項目管理；做好詳 盡的現(xiàn)場組織及相關(guān)計劃。(4) 環(huán)保風(fēng)險分析及控制措施，制定具體的環(huán)境保護計劃和措施，將落實 環(huán)境保護方面的資源及投入予以充分考慮，增加到總體費用中。(5) 信用風(fēng)險分析及控制措施，采用循環(huán)信用證+政府擔保的形式進行消減 風(fēng)險。(6) 利率風(fēng)險分析及控制措施，采取固定利率的貸款擔保；采用多種貨幣 組合的方式進行開支或結(jié)算；運用封頂、利率區(qū)間、保底等套期保值技術(shù)減小利 率變化的影響；尋求政府的利息率保證。(7) 外匯匯率風(fēng)險分析及控制措施，同政府或結(jié)算銀行簽訂遠期兌換合同， 事先把匯率鎖定在一個雙方都可以接受的價位上；外匯風(fēng)險均擔

10、法。(8) 通貨膨脹風(fēng)險分析及控制措施，在特許權(quán)協(xié)議中規(guī)定相應(yīng)條款，作為 以后對價格進行核查的依據(jù)，之后再按公認的通貨膨脹率進行調(diào)價，或相應(yīng)增加 收費，或延長特許經(jīng)營期期限；在產(chǎn)品購買協(xié)議中規(guī)定逐步提高價格條款。5項目模式的實施策略5.1實施策略(1) 積極跟蹤項目信息，隨時掌握第一手資料；(2)發(fā)揮整體優(yōu)勢，得到 母公司的支持和參與；(3)積極和競爭對手溝通，把對手變成合作伙伴；(4)發(fā) 揮中資企業(yè)優(yōu)勢，實現(xiàn)利益最人化；(5)遵循國際慣例，利用外腦利用約束性文 件明確責任義務(wù);(6)項目穩(wěn)步推進，把短期的epc效益轉(zhuǎn)變?yōu)殚L期的運行效益。5.2融資方式該項目股本金25%,銀行貸款75%,貸款年

11、利率按5%計算，建設(shè)期3年， 中國出口信用保險公司擔保。項目融資以中國為主，h國和r國為輔。h國的融 資額度與h國鋼管采購額度相對應(yīng)，r國融資額度與其產(chǎn)品、設(shè)備采購額度相對 應(yīng)。對于本項目，投資估算指標如下:6 結(jié)語從融資的發(fā)展趨勢上看，項目融資已經(jīng)越來越成為國家基礎(chǔ)設(shè)施和重要能源 設(shè)施融資的發(fā)展趨勢，這一融資模式不僅在經(jīng)濟比較落后、資金短缺的非洲等發(fā) 展中國家和地區(qū)被廣泛采用，在歐美等發(fā)達國家和地區(qū)也被廣泛運用。也看到在 全球范圍內(nèi)，項目融資模式雖然有著很久的歷史，但相對中資企業(yè)來說是一個剛 剛起步的階段，經(jīng)驗還比較少，特別是對于石油工程領(lǐng)域更少。因此對該項目融 資模式和決策的研究將具備非常好的借鑒和學(xué)習(xí)作用。從石油工程項目上看，中國企業(yè)走出去的吋間都比較短，相對來說中石油在 國際石油資源市場投資要好一些，但即使這種情況，也是基于控制了上游資源的 基礎(chǔ)上，投資建設(shè)中游管道項目或下游煉廠項目，以達到原油的外輸或增值，并 實現(xiàn)份額油進入國際市場或運冋中國以彌補能源短缺問題。y國原油外輸管道項 目是完全市場化項目，涉及的利益攸關(guān)方較多，不確定性突出，是一個極其典型 的融資項目，對投資方